ฟิ ทช์ ประกาศให้ อนั ดับเครดิตแก่ บล.โนมูระ พัฒนสิ นที# ‘AA-(tha)’ แนวโน้ มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
ฟิ ทช์-กรุ งเทพฯ/สิงค์โปร์– 9 กันยายน 2557: บริ ษทั ฟิ ทช์ เรทติง! ส์ (ประเทศไทย) ประกาศให้อนั ดับเครดิต
ภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) แก่บริ ษทั หลักทรัพย์โนมูระพัฒนสินจํากัด (มหาชน) (CNS) ทีG
‘AA-(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพและอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั!นทีG F1+ (tha)
ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
อันดับเครดิตภายในประเทศของ CNS สะท้อนถึงการทีGฟิทช์คาดว่ามีความเป็ นไปได้สูงทีGบริ ษทั จะได้รับการสนับสนุน
จาก Nomura group จากประเทศญีGปุน (โดย Nomura Securities Company Limited มีอนั ดับเครดิตสากลทีG A-/แนวโน้ม
อันดับเครดิตมีเสถียรภาพ/bbb+, ในขณะทีG Nomura Holdings มีอนั ดับเครดิตสากลทีG A-/แนวโน้มอันดับเครดิตมี
เสถียรภาพ/bbb)
ฟิ ทช์เชืGอว่า CNS เป็ นบริ ษทั ลูกทีGมีความสําคัญในเชิงกลยุทธ์ตอ่ Nomura group โดยในเดือน มิถุนายน 2557 Nomura
group ประสบความสําเร็ จในการทําคําเสนอซื!อหุน้ ของ CNS ส่งผลให้สดั ส่วนการถือครองหุน้ ใน CNS ของ Nomura
group เพิมG ขึ!นเป็ น 85.8% จากเดิม 38.6% อีกทั!ง CNS และ Nomura Group มีการร่วมมือกันในด้านการบริ หารงานและ
การสนับสนุนทางการเงิน
มาอย่างต่อเนืGองตั!งแต่ก่อนทีGจะมีการทําคําเสนอซื!อหุน้ และฟิ ทช์คาดว่าความสัมพันธ์
ดังกล่าวระหว่าง CNS และ Nomura group จะยิงG มีความใกล้ชิดมากขึ!นในอนาคต
CNS มีการดําเนินธุรกิจอืGนอันเกีGยวเนืGองกับการให้บริ การด้านหลักทรัพย์ เช่น นายหน้าซื!อขายหลักทรัพย์ ผูจ้ ดั การการ
ออกและการจัดจําหน่ายตราสารทุนและตราสารหนี! ทีGปรึ กษาทางการเงิน และนายหน้าซื!อขายอนุพนั ธ์ทางการเงิน
บริ ษทั มีส่วนแบ่งทางการตลาดในธุรกิจนายหน้าค้าหลักทรัพย์ทีGประมาณ 2.9% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2557 CNS
มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากธุรกิจนายหน้าค้าหลักทรัพย์และธุรกิจเงินกูย้ มื เพืGอซื!อหลักทรัพย์ (margin lending) โดย
แนวโน้มธุรกิจดังกล่าวจะมีความผันผวนตามสภาวะตลาดหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตามทีGผา่ นมาบริ ษทั มีผลการดําเนินงาน
อยูใ่ นระดับทีGน่าพึงพอใจ
แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพสะท้อนถึงมุมมองของฟิ ทช์ทีGมองว่าโอกาสทีG Nomura group จะให้การสนับสนุน
แก่ CNS ไม่นา่ จะมีการเปลีGยนแปลงในระยะเวลาอันสั!น
ปัจจัยทีGอาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
เนืGองจากอันดับเครดิตของ CNS สะท้อนถึงการสนับสนุนจาก Nomura group ดังนั!นการเปลีGยนแปลงฐานะทางการเงิน
(credit profile) ของ Nomura group อาจส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตภายในประเทศของ CNS
การเปลีGยนแปลงของโอกาสทีG Nomura group จะให้การสนับสนุนแก่ CNS อาจส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิต
ภายในประเทศของ CNS กรณีตวั อย่างเช่น การทีG CNS มีสดั ส่วนการทํากําไรให้กบั กลุม่ ในระดับทีGสูงขึ!นจนมีสถานะ
เป็ นบริ ษทั ลูกทีGมีความสําคัญของกลุม่ (core subsidiary) อาจส่งผลให้อนั ดับเครดิตภายในประเทศของ CNS ได้รับการ
ปรับเพิมG อันดับ ในขณะเดียวกันสัญญาณใดๆ ก็ตามทีGแสดงให้เห็นว่าระดับความสําคัญของ CNS ต่อกลุม่ ปรับตัวลดลง
เช่น การลดสัดส่วนการถือหุน้ ใน CNS ของกลุม่ หรื อการลดลงของระดับความเชืGอมโยงในการดําเนินงาน
(integration) ระหว่าง CNS กับกลุม่ อาจส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิตลง อย่างไรก็ตามฟิ ทช์ไม่คาดว่า
เหตุการณ์ดงั กล่าวจะเกิดขึ!นในระยะสั!นถึงระยะปานกลาง
ติดต่อ
Primary Analyst
พาสันติl สิ งหะ, CFA
Senior Director
+662 108 0151
บริ ษทั ฟิ ทช์ เรทติง! ส์ (ประเทศไทย) จํากัด
อาคารปาร์คเวนเชอร์ ชั!น 17
57 ถนน วิทยุ ลุมพินี
ปทุมวัน กรุ งเทพฯ 10330
Secondary analyst
ตฤณ ศิริวฒ
ุ ิเศรษฐ
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Jonathan Cornish
Managing Director
+852 2263 9901
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็ นการวัดระดับความน่าเชืGอถือในเชิงเปรี ยบเทียบ
กันระหว่างองค์กรในประเทศนั!นๆ โดยจะใช้ในประเทศทีGอนั ดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั!นอยูใ่ น
ระดับทีGคอ่ นข้างตํGาและเมืGอมีความต้องการใช้อนั ดับเครดิตภายในประเทศ
อันดับเครดิตขององค์กรทีGดีทีGสุดของ
ประเทศได้จดั ไว้ทีGระดับ ‘AAA’ และการจัดอันดับเครดิตอืGนในประเทศ จะเป็ นการเปรี ยบเทียบความเสีG ยงกับองค์กรทีG
ดีทีGสุดนี!เท่านั!น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทําขึ!นเพือG ใช้ในตลาดในประเทศเป็ นหลักและจะมีสญ
ั ลักษณ์ทีG
กําหนดไว้ตอ่ ท้ายจากอันดับเครดิตสําหรับประเทศนั!นๆ เช่น ‘AAA(tha)’ ในกรณี ของประเทศไทย ดังนั!นอันดับเครดิต
ภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรี ยบเทียบระหว่างประเทศได้
ข้อมูลเพิมG เติมหาได้จาก
www.fitchratings.com
การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี!เกิดจากความต้องการของบริ ษทั ทีGถูกจัดอันดับ ดังนั!น ฟิ ทช์ จึงได้รับค่าจ้างในการจัด
อันดับเครดิตดังกล่าว
ในการจัดอันดับเครดิตของบริ ษทั ฯ นี! ฟิ ทช์ได้ใช้หลักเกณฑ์ตาม Global Financial Institutions Rating Criteria (31
มกราคม 2557), Securities Firms Criteria (31 มกราคม 2557), และ the National Scale Ratings Criteria (30 ตุลาคม
2556) หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตหาได้ทีG www.fitchratings.com
การใช้อนั ดับเครดิตทีGจดั ทําโดยฟิ ทช์เรทติง! ส์มีขอ้ จํากัดและขอบเขตการใช้ ซึGงข้อจํากัดและขอบเขตของการใช้อนั ดับ
เครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก
HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS
นอกจากนี!คาํ จํากัดความของอันดับเครดิตและการใช้อนั ดับเครดิตของ
ฟิ ทช์ เรทติง! ส์
สามารถหาได้จาก
www.fitchratings.com อันดับเครดิตทีGประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดงั กล่าว
ตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ทีGอาจเกิดขึ!น แนวทางการเปิ ดเผย
ข้อมูลระหว่างบริ ษทั ในเครื อ กฎข้อบังคับรวมทั!งนโยบายและกระบวนการทีGเกีGยวข้องอืGนๆของฟิ ทช์ ได้แสดงไว้ใน
ส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดงั กล่าวเช่นกัน ฟิ ทช์อาจจะมีการให้บริ การจัดอันดับอืGน ๆ ทีGได้รับอนุญาตให้แก่
บริ ษทั ทีGฟิทช์จดั อันดับเครดิตอยูห่ รื อบริ ษทั ทีGเกีGยวข้องกับบริ ษทั ทีGฟิทช์จดั อันดับเครดิตอยู่ ซึGงรายละเอียดสําหรับการ
ให้บริ การจัดอันดับอืGน ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ทีGอยูใ่ นหน่วยงานของฟิ ทช์ทีGจดทะเบียนใน
สหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ทีGหน้าแรกของบริ ษทั นั!น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิ ทช์ เรทติง! ส์ www.fitchratings.com
Fitch Ratings | Press Release
Fitch Rates Capital Nomura Securities 'AA-(tha)'; Outlook Stable
Page 1 of 2
Ratings Endorsement Policy
09 Oct 2014 2:31 AM (EDT)
Fitch Ratings-Bangkok/Singapore-09 October 2014: Fitch Ratings has assigned Thailand-based Capital Nomura Securities Public
Company Limited's (CNS) National Long-Term Rating at 'AA-(tha)', with a Stable Outlook. The National Short-Term Rating is assigned at
'F1+(tha)'.
KEY RATING DRIVERS
CNS's National Ratings reflect Fitch's expectation of a high probability of institutional support from the Nomura group of Japan. Nomura
Securities Company Limited is rated 'A-'/Stable/'bbb+', while Nomura Holdings is rated 'A-'/Stable/'bbb'.
Fitch deems CNS to be a strategically important subsidiary of the Nomura group. The Nomura group in June 2014 completed a tender offer
that increased its stake in CNS to 85.8% from 38.6%. Even before the tender offer, there had been a track record of financial support and
management integration between CNS and the group, and we expect these ties to increase in the future.
CNS provides a broad range of securities-related services, including securities brokerage, equity and debt underwriting, financial advisory
and derivatives brokerage. It had a share of around 2.9% of the Thai securities brokerage market by total trading value in the first nine
months of 2014. CNS's revenues are primarily based on brokerage fees and income from margin lending, which are dependent on stock
market conditions, which may be volatile. Nevertheless, the company has generally had a satisfactory earnings performance.
The Outlook is Stable, as Fitch does not expect any material change to the group's propensity to support CNS in the near future.
RATING SENSITIVITIES
As the ratings reflect institutional support, they could be impacted by any changes in the stand-alone credit profile of the Nomura group.
Any changes in the Nomura group's propensity to support CNS could also lead to ratings action. For example, an increase in the
contribution of CNS to the group that makes it a core subsidiary could lead to an upgrade in CNS's National Ratings. Meanwhile, any signs
of a reduced importance of CNS to the group, such as via a reduction in the group's shareholding or a reversal of integration measures,
could lead to a downgrade. However, Fitch does not expect such changes to occur in the short to medium term.
Contact:
Primary Analyst
Parson Singha, CFA
Senior Director
+662 108 0151
Fitch Ratings (Thailand) Limited
Park Ventures, Level 17
57 Wireless Road, Lumpini
Patumwan, Bangkok 10330
Secondary Analyst
Trin Siriwutiset
Associate Director
+662 108 0154
Committee Chairperson
Jonathan Cornish
Managing Director
+852 2263 9901
Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 67 96 7234, Email: [email protected].
Note to Editors: Fitch's National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low
international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated 'AAA' and other credits
are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the
addition of an identifier for the country concerned, such as 'AAA(tha)' for National ratings in Thailand. Specific letter grades are not therefore
internationally comparable.
Additional information is available at www.fitchratings.com.
Applicable criteria, "Global Financial Institution Criteria", dated 31 January 2014; "Rating FI Subsidiaries and Holding Companies", dated 10
https://www.fitchratings.com/creditdesk/press_releases/detail.cfm?print=1&pr_id=893454
09/10/2014
Fitch Ratings | Press Release
Page 2 of 2
August 2012; "Securities Firms Criteria" dated 31 January 2014; and "National Scale Ratings Criteria", dated 30 October 2013 are available
at www.fitchratings.com.
Applicable Criteria and Related Research:
Global Financial Institutions Rating Criteria
Rating FI Subsidiaries and Holding Companies
Securities Firms Criteria
National Scale Ratings Criteria
Additional Disclosure
Solicitation Status
ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS
AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION,
RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE
'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL
TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND
OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS
SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES.
DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE
FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.
Copyright © 2014 by Fitch Ratings, Inc., Fitch Ratings Ltd. and its subsidiaries.
https://www.fitchratings.com/creditdesk/press_releases/detail.cfm?print=1&pr_id=893454
09/10/2014