1. No category

insideRFONDER
halvårsberättelse
2015
insiderFONDER Ab
2 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
halvÅrsberättelse 2015
om insiderfonder ab
VD har ordet. . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Vår förvaltningsmodell. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Om fondbolaget. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Så sparar du i våra fonder. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Fakta om våra fonder... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
förvaltningsberättelser
Inside Active Global. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Inside Asia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
Inside Australia... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
Inside Canada. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
Inside Sweden. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
Inside USA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
Inside USA Small Cap. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
Scientia Hedge. . . . ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
Redovisningsprinciper. . ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 3
vd
har ordet
Å
rets första sex månader präglades inlednings-
vis av positiva tongångar på världens börser.
Sänkta styrräntor från flera centralbanker ökade
investerarnas aptit på risk och drev därmed upp
börskurserna. I USA bidrog en senareläggning av
den förväntade räntehöjningen ytterligare till att
höja börshumöret. Annars präglades halvåret av en fortsatt kris i
Grekland med många och långa möten med euro-gruppen samt
en oro kring tillväxten i Kina.
när vi summerar inledning på 2015 så konstaterar jag glädjande att alla våra fonder har uppvisat en positiv utveckling och
att sex av åtta fonder har utvecklats bättre än sitt jämförelseindex. Den fond med starkast värdeutveckling var Inside Active
Global som steg med 12 procent vilket var drygt 4 procentenheter bättre än sitt jämförelseindex. De fonder som slog sina
respektive jämförelseindex med bredast marginal var Inside
Canada och Inside USA som med uppgångar på 5,64 respektive
12,10 procent slog index med 7,39 respektive 5,04 procent.
sex av åtta fonder
utvecklades bättre
än jämförelseindex
vår placeringsfilosofi är som bekant att ta rygg på de placeringar som bolagens ledande befattningshavare, eller insiders,
gör i den egna aktien. Insiders har en tendens att köpa i kristider
och i krisbolag långt före uppgångar och sälja i högvärderade
bolag som är ”inne” för tillfället i god tid före nedgångar. Ett
negativt insidersentiment på en specifik marknad ska inte tolkas
som att kurserna på den marknaden ska ner. Om sentimentet
har varit negativt under en längre sammanhängande period är
det negativt, men alltså inte om det negativa sentimentet just
har inletts - då är det istället en indikation på kommande uppgångar. Det här är viktigt att tänka på när du läser förvaltarkommentaren för respektive fond.
De amerikanska börserna inledde året positivt trots att en
svag tillväxt redovisades under första kvartalet. Under andra
kvartalet kom stark jobb-statistik och dessutom annonserade
amerikanska centralbanken, FED, att man skjuter en höjning av
styrräntan på framtiden till följd av en svårbedömd situation och
för att undvika ytterligare oro på marknaden. Detta fick de amerikanska börserna att reagera positivt.
I Asien steg kurserna kraftigt i inledningen av året med
Japan, Kina och Hong Kong som agerade draglok. I Kina drevs
kurserna upp när stora kapitalflöden gick ifrån fastighetsmarknaden till aktiemarknaden. Men uppgångarna kom dock av sig
mot slutet av halvåret då det kom tecken på en inbromsning i
den höga kinesiska tillväxttakten. Man står nu inför en utmaning när ekonomin ska växla från tillväxt genom investeringar till
tillväxt genom en ökad konsumtion. De kinesiska börserna föll
kraftigt mot slutet av perioden efter en lång uppgångsfas vilket
också påverkade världens börser.
I Europa var fokus istället på Greklands ekonomiska situation. ”Greklands-krisen” kom att förvärras när förhandlingarna
om en förlängning av stödlåneprogrammet till landet bröt
samman. Dessutom misslyckades Grekland med en inbetalning
av ett lån till internationella valutafonden, IMF.
I Australien påverkades aktiekurserna något när den australiensiska centralbanken gick mot den globala trenden med att
sänka styrräntor genom att istället höja räntan – vid två tillfällen.
Australiensiska råvarubolag drabbades hårt av den växande
oron om en lägre tillväxt i Kina och kurserna sjönk därför i denna
sektor.
Här hemma följde Riksbanken samma linje som världens
centralbanker och sänkte reporäntan till historiskt låga -0,25 procent. Vinsterna ökade för bolag med en betydande dollar-försäljning efter att dollarn stärkts ytterligare mot kronan. En fortsatt
noteringsvåg – flera där kurserna steg kraftig vid introduktionen
– har ökat börsintresset och riskaptiten ytterligare.
fter rapportperiodens utgång har oron över
tillväxten i Kina tilltagit och ökat nervositeten
på marknaderna. Det har även dragit med sig
övriga världens börser, särskilt från den ”svarta
måndagen” den 17 augusti då Shanghai Composite-indexet sjönk med hela 8 procent. Sedan
månadsskiftet juni/juli har Shanghai-indexet tappat 24 procent
och sedan toppnoteringen i mitten av juni uppgår raset till 37
procent. Även om marknaderna har återhämtat sig något från
de värsta börsfallen så har nedgångarna ökat riskerna, i synnerhet för bolag med stor export till Kina. Värt att bära med sig
är att kinesiska insynspersoner har köpt rejält i nedgångarna. 83
procent av kinesiska insynspersoners affärer sedan nedgången
inleddes i juni har varit köp att jämföra med 30 procent för 2015
före nedgångarna. Även om rapporterad insynshandel från Kina
ska tas med en nypa salt så indikerar den ovanligt höga andelen
köp att kinesiska insynspersoner att raset kan vara överdrivet.
Fondbolagets styrelse beslutade under perioden att fusionera våra USA-fonder genom att
Inside USA Small Cap slås samman med Inside
USA. Fusionen genomförs den 1 september
2015 och sker för att effektivisera förvaltningen
med målsättningen att åstadkomma en högre
avkastning.
Avslutningsvis vill jag tacka dig som andelsägare för förtroendet. Halvårsberättelserna
är vår berättelse av hur vi har arbetat med
förvaltningen. Jag önskar Dig en trevlig
läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende framöver.
E
Erik Lidén, VD
4 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
insider
insidermodell®
Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en
placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur
det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna.
V
år placeringsmodell - InsiderModellen - är
ett resultat av vetenskaplig forskning och
bearbetar dagligen information om insiderhandel i
börsnoterade bolag som publiceras via offentliga
register. Placeringsbesluten genereras i en helt
automatiserad process - fri från känslomässig
påverkan.
InsiderModellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är
ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Insiders placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på
omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt
100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid.
insidermodellens fyra steg
InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett
omfattande regelverk identifierar InsiderModellen mönster
i insiderhandeln som vår forskning har visat vara mycket
vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som
över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen.
De fyra stegen i InsiderModellen beskrivs nedan.
steg ett
Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer.
Varje dag offentliggörs insiderhandel i börsnoterade bolag av
landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I
andra länder finns liknande myndigheter. Denna information
processas sedan av InsiderModellen.
steg två
I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig
Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders
aktieaffärer vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga
som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå
från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men
där de löpande har gjort försäljningar.
Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett
kostnadseffektivt sätt och likt insiders gör få, men väl avvägda,
omplaceringar.
handel. Syftet med detta är att Insiders fonder endast skall
äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja.
Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering
kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster
som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås
av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund.
Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen
studerar noga hur varje enskild insider agerar samt hur insiders i
varje bolag agerar inbördes och som grupp.
steg tre
3 fördelar:
1.Tar rygg på
de som kan
bolaget bäst
2.Fri från
känslor
3.Offentlig
information
Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från
föregående steg genomförs på ett disciplinerat sätt med ett
minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning
för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk.
Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår
vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska
genomföras.
steg fyra
Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån
underlaget från föregående steg.
Förvaltningsprocessen som föregår investeringen är automatiserad.
Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är
en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 5
Fondbolaget: Insiderfonder AB
Organisationsnummer: 556739-2849
Säte: Göteborg
Datum för tillstånd: 24 mars 2009
Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen
Bolagets aktiekapital: 2 357 159 kr
Vd: Erik Lidén
Styrelse: Staffan Gavel (ordf), Fredrik Carlsson,
Anne Palmgren och Erik Lidén.
Ägare: Erik Lidén inkl närstående (41,4% av röster och kapital),
Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av
Markus Rosenberg, 10,8%), Roland Persson (8%)
samt ytterligare ett 20-tal aktieägare.
Revisor: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark,
Ernst & Young AB
Compliance: Adv. Racine Ashjari,
Morris Law AB
Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB
Fonder: Inside Active Global, Inside Asia, Inside Australia,
Inside Canada, Inside Sweden, Inside USA,
Inside USA Small Cap och Scientia Hedge
6 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
så sparar du
i våra fonder
Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder.
För att placera i Insiders fonder följer du nedanstående steg.
Kontakta oss gärna på 031-165 100 om du har några frågor.
1 Ta del av fondbestämmelser och basfakta om fonden
Behandling av
personuppgifter
2 Fyll i köpanmälan
All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för
personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet.
Så här gör du:
Nya andelsägare bör ta del av aktuella fondbestämmelser
för fonden innan köp av andelar.
Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver
fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller
företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan
inklusive frågeformulär från vår hemsida (www.insiderfonder.se) eller genom att kontakta oss så skickar vi den till
dig kostnadfritt via post.
Fyll i köpanmälan och skriv under.
3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar
Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du
också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer
skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den
person som företräder den juridiska personen, också ett
registreringsbevis bifogas.
Du skickar köpanmälan till:
Insiderfonder AB,
Engelbrektsgatan 26,
41137 Göteborg.
Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB
behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra
andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som
har samband med fondbolagets verksamhet och för
identitetskontroll.
De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna
fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys.
Uppgifterna kan komma att kompletteras eller
kontrolleras mot offentliga register som exempelvis
Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen
sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet.
Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du
skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB.
Du kan också faxa den till: 031-165215,
eller scanna in den och skicka till: [email protected].
4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto
Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om
kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan.
Ange ditt personnummer eller organisationsnummer
som referens.
När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på
vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till
vilken kurs det genomfördes.
Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare
samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över
motsvarande 15 000 euro. Kunder som redan har genomfört
köp i Insiders fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte
skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då
att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer
eller personnummer angivet som referens.
Karin Lidén
Marknadschef
avgIFTER
risk- utveckling 2015, % utveckling fr. start% fond-
FAST/RÖRLIGT NIVÅ
fonden indexfonden index strlk
ÖVER JÄM-Msek
FÖRELSEINDEX
fakta om
våra fonder
Ej i PPM 5851-1067736
OMRX T-bill
1,15/20%
5
8,83
-0,02
52,76
4,70
36
* Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets
2009-06-01 SE0002898312
SCIENTIA HEDGE
INSIDE USA SC
2012-08-24 SE0004751360
226027 5851-1079734
MSCI USA 2,0/20%
5
3,48
10,49
63,19
97,21
13
SMAL CAP
INSIDE USA
2012-08-24 SE0004751378
297689 5851-1079750
MSCI USA
1,3/20%
4
12,10
7,06
89,77
84,72
31
INSIDE CANADA
2012-08-24 SE0004751345
261859 5851-1079653
MSCI 1,6/20%
4
5,64
-1,76
64,25
22,66
11
CANADA
INSIDE SWEDEN
2010-10-01 SE0003495654
476895 5851-1073205
SIX PRX
0,9/20%
5
11,06
10,05
66,29
77,07
38
2012-08-24 SE0004751386
333518 5851-1079777
MSCI World
2,0/20%
4
12,21
7,95
57,74
70,02
495
ex Japan
INSIDE ASIA
2011-09-15 SE0004113926
357830 5851-1075704
MSCI ASIA
1,5/20%
5
7,08
10,77
24,32
60,57
161
ex JAPAN
INSIDE AUSTRALIA
2012-08-24 SE0004751337
154369 5851-1079688
MSCI 1,6/20%
6
5,80
1,17
29,30
18,60
15
AUSTRALIA
INSIDE ACTIVE GLOBAL
start
isin
ppm-nr bankkonto
jämförelse-
index
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 7
8 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDE
active global
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 9
förvaltningsberättelse
INSIDE ACTIVE GLOBAL
INSIDE ACTIVE GLOBAL
INDEX
57,74%
70,02%
12,21%
FRÅN START
7,95%
2015
Fondens utveckling under halvåret
Inside Active Global redovisade en avkastning på +12,21 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att
jämföra med +7,95 procent för fondens jämförelseindex, MSCI
World Index.
Världens aktiemarknader präglades av räntesänkningar och
börsuppgångar under första kvartalet. Den amerikanska ekonomi visade en svag tillväxt samtidigt som Kinas tillväxt visade
på en inbromsning. Kinabörserna föll kraftigt i slutet av halvåret
efter en lång uppgångsfas och påverkade i hög grad världens
börser. I Europa var Greklands ekonomiska situation i fokus.
Grek-krisen förvärrades ytterligare när förhandlingar om en förlängning av stödlåneprogrammet till landet havererade samtidigt
som landet misslyckade att betala tillbaka lån till internationella
valutafonden, IMF. En oro spred sig på världens aktiemarknader
som därför pressades kraftigt nedåt i juni.
Fonden är aktiv i sin placeringsstrategi genom att aktivt välja
marknader som är lågt värderade i jämförelse med historiska
nivåer. Inside Active Global hade en utveckling som var 4,6 procentenheter bättre än index under perioden. Förklaringen ligger
bland annat i att flera av fondens största innehav utvecklades
mycket starkt samtidigt som fonden legat tungt viktad i Japan
i förhållande till världsindex. Japan tillhörde en av halvårets vinnarmarknader med en uppgång på närmare 20 procent mätt i
svenska kronor.
Agerandet hos världens insynspersoner varierar naturligtvis
men några observationer kan lyftas fram. Amerikanska insynspersoner har inlett året med att sälja i betydligt större utsträckning än man gjorde under föregående år. Detta indikerar
att värderingarna där har blivit för höga - något som stöds av
konventionella värderingstal ställt mot historiska nivåer. Den
omvända situationen råder hos grannlandet Kanada där såväl
insynspersoners agerande som värderingarna talar för en
marknad där kurserna kan komma att stiga framöver. Samma
situation som i Kanada råder i Australien där insiderkollektivets
agerande indikerar att värderingarna är fortsatt låga.
Innehav och förändringar under
halvåret
Vid halvårsskiftet utgjorde brittiska aktier 20,9 procent av fon-
dens tillgångar och gör Storbritannien till den enskilt största
landsexponeringen i fonden. Fondens allokering i världens
största aktiemarknad, den i USA, uppgick till 9,9 procent vilket
är betydligt lägre än 50 procent som denna marknad utgör av
världsindex. Att fondens innehav i USA-aktier har en sådan relativt låg vikt beror alltså på att den amerikanska aktiemarknaden
idag är relativt högt värderad i jämförelse med historiska nivåer.
Vidare utgjorde Japan 15,3 procent av portföljen följt av Kanada (12,4), Frankrike (11,1), Australien (9,9), Spanien (6,9) och
Schweiz (5,9).
Av de marknader som fonden placerar i gick de japanska
innehaven starkast. Vinnaraktien blev det japanska kosmetikföretaget Kose som flera japanska banker har fått upp ögonen
för och med höjd riktkurs som följd. Aktiekursen steg hela 115
procent efter att ha slagit försäljningsrekord i Japan och Kina
samt att företaget planerar utvidga sitt utbud i Indien. På andra
plats kommer det franska komponenttillverkarföretaget Parrot
som rusade 89 procent efter att ha fått en stororder från bilföretaget Chrysler. Parrot kommer leverera nästa generations
DigitalTV – en världsomspännande teknik som kommer stödja
tv-mottagning i Chryslers bilar.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 55 113 tkr
och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till
494 607 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens
slut var 4 151 tkr högre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 5 150 tkr i förvaltningsarvode till
fondbolaget, Inget prestationsbaserat arvode utgick under halvåret. Fonden erlade även under halvåret 1 062 tkr i courtage och
clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas
med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under
halvåret till 102 tkr.
Fondbestämmelser
Den 22 juni ändrades fondbestämmelserna. Ändringarna består
i att fondens placeringsinriktning ändras från en blandfond till en
fond som placerar enbart i aktier och aktiefonder. Dessutom har
ett tydliggörande gjorts om att fonden får placera en betydande
del av sina medel i andra fonder samt att beloppet för lägsta förstagångsinsättning sänks från 25 000 kronor till 5 000 kronor.
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens
kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.se.
Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan
10 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
Balansräkning (kr)
inside
active
global
ISIN-KOD: SE0004751386
INSIDERFONDER AB
Not
2015-06-30
2014-12-31
Överlåtbara värdepapper
1
Fondandelar
454 044 784
38 684 249
485 375 315
-
Tillgångar
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
492 729 033
485 375 315
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
Bankmedel och övriga likvida medel
1
3 362 572
-38 264 021
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
2
152 299
Övriga tillgångar
3
2 467 613
48 989 533
Summa tillgångar
498 711 517
496 100 827
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Övriga skulder
4
5
-889 375
-3 214 726
-832 272
-4 764 005
Summa skulder
-4 104 101
-5 596 276
Fondförmögenhet
494 607 415
490 504 551
Not 1
Se ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Fondrabatt
152 299
-
Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
152 299
0
Not 3
Likvider på väg
2 467 613
48 989 533
Summa övriga tillgångar
2 467 613
48 989 533
Not 4
Förvaltningsavgift
-889 375
-832 272
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
-889 375
-832 272
Not 5
Likvider på väg
-3 214 726
-4 764 005
Övriga skulder
-3 214 726
-4 764 005
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 11
not 1:
innehav
per 30 JUNI 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads-
VÄRDE
VÄRDE, SEK
LOKAL
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde
Fortescue Metals GP
Worleyparsons Ltd
Harvey Norman Holdings
TPG Telecom Ltd
Computershare Ltd
Super Retail Group Ltd
Mesoblast Ltd
Ainsworth Game Tech. Ltd
Flight Center Ltd
Flexigroup Ltd
Magellan Financial GP Ltd
Corporate Travel Management Ltd
Westfield Corp
Pact Group Holdings Ltd
Carsales.com Ltd
Shine Corporate Ltd
BEACON LIGHTING GROUP LTD
Scentre Group
Weston Georg Ltd
Brookfield Asset Management Incorporated
Canadian Natural Resources Ltd
Evertz Techs. Ltd
CI Financial Corp
Shaw Comms B
Tourmaline Oil Corp
Canfor Corp
Maple Leaf Foods Inc
Linamar Corp
Dollarama Inc
Constellation Software Inc
Onex Corp
Alimentation CCH Tard SUBD
Magellan Aerospace Corp
wINPAK
Valeant Pharmaceuticals Intl Inc
Amaya Gaming Group
Hudson’s Bay Co
First National Financial Corp
Kuehne & Nagel
Holcim
SGS
PSP Swiss Property
Sonova Holding
VZ Holding
Forbo Holding
Dufry
Straumann
648 891
17 335
183 939
149 730
25 490
29 733
29 907
74 553
7 604
28 469
7 203
15 607
110 501
65 511
10 670
49 820
48 959
122 160
17 178
37 498
10 013
14 811
7 501
10 744
10 846
20 148
15 255
6 745
2 700
846
1 758
5 616
16 476
12 439
1 612
8 977
7 369
8 954
9 198
16 223
612
1 200
830
1 317
171
1 754
731
1,91
10,41
4,51
8,97
11,71
9,14
3,76
2,57
34,11
2,91
17,4
10,31
9,12
4,68
10,19
2,46
2
3,75
98,11
43,64
33,9
16,28
33,6
27,2
37,52
27,2
23,69
81,12
75,7
495,86
69,11
53,43
17,06
37,88
277,07
34,22
27,75
19,79
124,1
69
1706
80
126,4
225
1112
130,2
256,5
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CAD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
1 239 382
180 457
829 565
1 343 078
298 488
271 760
112 450
191 601
259 372
82 845
125 332
160 908
1 007 769
306 591
108 727
122 557
97 918
458 100
1 685 334
1 636 413
339 441
241 123
252 034
292 237
406 942
548 026
361 391
547 154
204 390
419 498
121 495
300 063
281 081
471 189
446 637
307 193
204 490
177 200
1 141 472
1 119 387
1 044 072
96 000
104 912
296 325
190 152
228 371
187 502
7 849 418
1 142 896
5 253 911
8 506 161
1 890 423
1 721 144
712 185
1 213 474
1 642 692
524 684
793 771
1 019 085
6 382 537
1 941 746
688 606
776 196
620 147
2 901 300
11 222 161
10 896 411
2 260 240
1 605 571
1 678 221
1 945 922
2 709 711
3 649 148
2 406 400
3 643 347
1 360 975
2 793 316
809 003
1 998 034
1 871 636
3 137 517
2 974 029
2 045 511
1 361 640
1 179 923
10 101 472
9 906 032
9 239 531
849 553
928 420
2 622 333
1 682 753
2 020 971
1 659 297
% AV PORTFÖLJEN
1,59%
0,23%
1,06%
1,72%
0,38%
0,35%
0,14%
0,25%
0,33%
0,11%
0,16%
0,21%
1,29%
0,39%
0,14%
0,16%
0,13%
0,59%
2,27%
2,20%
0,46%
0,32%
0,34%
0,39%
0,55%
0,74%
0,49%
0,74%
0,28%
0,56%
0,16%
0,40%
0,38%
0,63%
0,60%
0,41%
0,28%
0,24%
2,04%
2,00%
1,87%
0,17%
0,19%
0,53%
0,34%
0,41%
0,34%
12 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 12
not 1:
innehav
per 30 JUNI 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads-
VÄRDE
VÄRDE, SEK
LOKAL
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde
Actelion
Partners Group
Lindt & Spruengli
Bucher Industries AG
Anrecht Dufry
Galenica AG
Cie Financiere Richemont SA
Iliad SA
Dassault Systeme
Orpea SA
Alten
Bouygues SA
Parrot SA
Trigano SA
Jacquet Metal Service
Nextradiotv
Banco Santander
Corporacion Alba
ACS
Iberdrola
Telefonica
Ebro Foods
Zeltia
Vicat
Zodiac Aerospace SA
Altarea
Banco Popular Espanol
Legrand SA
Caixabank
Duro Felguera
Acerinox
Montupet
Grupo Catalana Occidente SA
Abengoa SA B
Lectra
SEB SA
ID LOGISTICS GROUP
ACERINOX SA RIGHTS 150617-150708
Petrofac Ltd
Daily Mail A
Tullow Oil Plc
Berkeley Group Hdg Plc
Sabmiller Plc
St James’s Place Plc
Reckitt Benckiser Group Plc
HSBC Hdg Plc
Croda International Plc
780
2 689
2
1 210
1 754
460
1 600
3 333
8 339
1 940
2 303
1 686
1 900
4 811
2 950
3 260
90 365
10 350
18 573
10 630
5 660
17 938
18 740
11 048
9 692
2 687
76 442
2 444
50 913
31 935
28 298
1 672
2 430
19 500
4 640
960
590
2 900
154 638
157 793
151 506
7 471
27 683
16 905
5 660
47 614
5 450
136,8
279,5
58480
232,6
0
975,5
76,05
198,85
65,22
62,75
41,665
33,535
40,23
36,11
17,8
28,16
6,264
41,6
28,855
6,042
12,75
17,36
3,675
61,45
29,2
160,5
4,346
50,36
4,156
3,65
12,41
64,45
27,83
2,82
12,8
83,6
106,26
0,399
925,5
929
339,7
3346
3304
906
5488
570,1
2752
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
106 704
751 576
116 960
281 446
0
448 730
121 680
662 767
543 870
121 735
95 955
56 540
76 437
173 725
52 510
91 802
566 046
430 560
535 924
64 226
72 165
311 404
68 870
678 900
283 006
431 264
332 217
123 080
211 594
116 563
351 178
107 760
67 627
54 990
59 392
80 256
62 693
1 157
1 431 175
1 465 897
514 666
249 980
914 646
153 159
310 621
271 447
149 984
944 279
6 651 079
1 035 039
2 490 661
0
3 971 043
1 076 809
6 107 398
5 011 758
1 121 788
884 221
521 016
704 367
1 600 878
483 880
845 952
5 216 117
3 967 610
4 938 539
591 847
665 000
2 869 585
634 632
6 256 060
2 607 904
3 974 093
3 061 379
1 134 181
1 949 843
1 074 126
3 236 107
993 012
623 182
506 733
547 297
739 559
577 720
10 663
18 538 479
18 988 249
6 666 638
3 238 069
11 847 717
1 983 923
4 023 574
3 516 148
1 942 792
% AV PORTFÖLJEN
0,19%
1,34%
0,21%
0,50%
0,00%
0,80%
0,22%
1,23%
1,01%
0,23%
0,18%
0,11%
0,14%
0,32%
0,10%
0,17%
1,05%
0,80%
1,00%
0,12%
0,13%
0,58%
0,13%
1,26%
0,53%
0,80%
0,62%
0,23%
0,39%
0,22%
0,65%
0,20%
0,13%
0,10%
0,11%
0,15%
0,12%
0,00%
3,75%
3,84%
1,35%
0,65%
2,40%
0,40%
0,81%
0,71%
0,39%
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 13
not 1:
innehav
per 30 JUNI 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads-
VÄRDE
VÄRDE, SEK
LOKAL
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde
Carnival Plc
44 601
3249
GBP
1 449 086
Next Plc
9 327
7450
GBP
694 862
Rolls-Royce Hdg
17 600
870
GBP
153 120
ITV PLC
53 190
263,3
GBP
140 049
Rolls-Royce Holdings Plc Class C
25 470
0
GBP
0
Standard Life PLC
22 800
444
GBP
101 232
Rolls-Royce C pref shares
1 579 200
0
GBP
0
Keyence
1 192
66060
JPY
78 743 520
Cyberagent Inc
3 670
5810
JPY
21 322 700
Cookpad
27 723
2220
JPY
61 545 060
Temp HD
5 188
4420
JPY
22 930 960
HIS CO Ltd
5 300
4170
JPY
22 101 000
Kose Corp
5 950
10060
JPY
59 857 000
Obic Business
4 465
4610
JPY
20 583 650
Pola Orbis HD
3 273
6930
JPY
22 681 890
Bic Camera Inc
16 060
1542
JPY
24 764 520
Don Quijote Company Ltd
6 026
5210
JPY
31 395 460
Start Today Co Ltd
13 513
3425
JPY
46 282 025
Softbank Corp
27 104
7209
JPY
195 392 736
Nidec Corp
6 643
9165
JPY
60 883 095
Rakuten Inc
48 588
1977,5
JPY
96 082 770
Gree Incorporated
31 602
715
JPY
22 595 430
Fast Retailing
3 580
55560
JPY
198 904 800
Iida Group Holdings Co
14 637
1950
JPY
28 542 150
Mixi inc
10 692
6080
JPY
65 007 360
COLOPL Inc
18 377
2473
JPY
45 446 321
Inside Asia
324 633 119,16302
SEK
38 684 249
Amazon Com
2 463
434,09
USD
1 069 164
Fedex corp
1 464
170,4
USD
249 466
Reynolds American
7 045
74,66
USD
525 980
Microsoft Corp
18 031
44,15
USD
796 069
Kinder morgan inc
7 830
38,39
USD
300 594
WW Grainger Inc
710
236,65
USD
168 022
Salesforce.com Inc
1 260
69,63
USD
87 734
Google A
1 942
540,04
USD
1 048 758
V.F. Corp
2 620
69,74
USD
182 719
Kellogg Company
2 463
62,7
USD
154 430
Mastercard Inc - Class A
3 643
93,48
USD
340 548
Eli Lilly & Co
12 269
83,49
USD
1 024 339
SUMMA:
18 770 497
9 000 771
1 983 414
1 814 105
0
1 311 292
0
5 296 132
1 434 122
4 139 398
1 542 291
1 486 469
4 025 862
1 384 415
1 525 539
1 665 612
2 111 596
3 112 836
13 141 725
4 094 875
6 462 335
1 519 723
13 377 939
1 919 688
4 372 265
3 056 629
38 684 249
8 805 383
2 054 541
4 331 846
6 556 236
2 475 620
1 383 786
722 555
8 637 324
1 504 829
1 271 850
2 804 671
8 436 216
492 729 033
% AV PORTFÖLJEN
3,80%
1,82%
0,40%
0,37%
0,00%
0,27%
0,00%
1,07%
0,29%
0,84%
0,31%
0,30%
0,81%
0,28%
0,31%
0,34%
0,43%
0,63%
2,66%
0,83%
1,31%
0,31%
2,70%
0,39%
0,88%
0,62%
7,82%
1,78%
0,42%
0,88%
1,33%
0,50%
0,28%
0,15%
1,75%
0,30%
0,26%
0,57%
1,71%
99,62%
14 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
not 1:
innehav forts.
per 30 JUNI 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads- % AV PORTVÄRDE
VÄRDE, SEK
FÖLJEN
LOKAL
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde
Likvidkonton
IAG Investeringskonto AUD
0
6,3333
AUD
-153 476
IAG Investeringskonto CAD
0
6,6587
CAD
10 637
IAG Investeringskonto CHF
0
8,8495
CHF
0
IAG Investeringskonto EUR
0
9,2150
EUR
33 423
IAG Investeringskonto HKD
0
1,0624
HKD
165 776
IAG Investeringskonto JPY
0
0,0673
JPY
-23 246 530
IAG Investeringskonto SEK
3 362 572
1,0000
SEK
3 362 572
IAG Investeringskonto UK
0
11,4488
GBP
11 024
IAG Investeringskonto USD
0
6,7186
USD
132 432
Upplupet förvaltningsarvode
-889 375
1,0000
SEK
-889 375
Fondrabatt SEK
152299
1,0000
SEK
152 299
SUMMA:
SUMMA FONDFÖRMÖGENHET
-972 017
70 831
0
307 992
176 115
-1 563 515
3 362 572
142 798
1 090 683
-889 375
152 299
-0,20%
0,01%
0,00%
0,06%
0,04%
-0,32%
0,68%
0,03%
0,22%
-0,18%
0,03%
1 878 383
494 607 415
0,38%
100,00%
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 15
16 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDE
asia
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 17
förvaltningsberättelse
INSIDE ASIA
INSIDE ASIA
INDEX
24,32%
60,57%
FRÅN START
7,08%
10,77%
2015
fondens utveckling under året
Inside Asia redovisade en avkastning på +7,08 procent efter
fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra
med +10,77 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Asia ex
Japan.
De asiatiska aktiemarknaderna fick en rivstart i inledningen
på halvåret och steg mycket kraftigt med Japan, Kina och Hong
Kong i täten. Halvåret präglades även av räntesänkningar från
världens centralbanker och diverse stimulanser i både Japan
och Sydkorea. I Kina hade den senaste tidens oro för utvecklingen på fastighetsmarknaden bidragit till att kapital istället
styrdes till aktiemarknaden och gynnade börsutvecklingen. Mot
slutet av perioden kom börsrallyt i Kina av sig och oro spreds
över kontinenten och marknaderna föll tillbaka.
På de aktiemarknader som fonden är verksam på gick Hong
Kong starkast och steg med 17 procent medan Malaysia gick
svagare och sjönk med 4 procent mätt i svenska kronor. Fonden
placerar inte i Kina och undvek därmed tappet på närmare 10
procent i juni.
Insiders agerande på de marknader som fonden placerar på
är ganska försiktigt. Det mest iögonfallande är hur insynspersonerna i Filippinerna har ändrat sitt agerande under de senaste
åren. Andelen köp under årets första sex månader hamnade på
56 procent och en så hög köpandel har inte registrerats under
årets första halvår sedan 2009. Andelen har dessutom ökat årligen sedan 2012 då den var 27 procent. Den ökade köpandelen
har dessutom kommit i takt med stigande kurser vilket är en indikation om att uppvärderingen av filippinska aktier kan komma
att fortsätta.
Innehav och förändringar under
halvåret
Vid utgången av halvåret utgjorde sydkoreanska aktier största
andelen av fondens tillgångar och uppgick till 21 procent. Det
är en minskning med 9 procentenheter från årsskiftet vilket
också är största förändringen i fonden under perioden. Vidare är
17 procent av fondens medel placerade i Indien där aktiemarknaden under perioden hade en värdeutveckling på 8 procent
mätt i svenska kronor. Största nettoköpen gjordes i Singapore
där totalt 16 procent av fondens kapital är investerat. Resterande del av fondens tillgångar är placerat i Filippinerna, Malaysia samt Hong Kong och utgjorde drygt 15 procent vardera av
fondens medel.
De innehav som bidrog mest till fondens utveckling var främst
koreanska aktier i läkemedelssektorn. Bland dessa återfinns
Hanmi Pharmaceutical som uppnådde fantastiska resultat under
perioden efter att ha slutit avtal med ett koreanskt branschföretag. Avtalet beviljade företaget att vidareutveckla och kommersialisera produkter från Hanmis egentillverkade plattform
som avser tillverkning av läkemedel mot cancer i munhålan.
I juni annonserades även positiva resultat i en studie för viktminskning och gav ytterligare bränsle till kursutvecklingen.
Fonden var med på hela resan när aktiekursen steg närmare
360 procent under perioden. Ett annat koreanskt innehav i
samma sektor, Celltrion, steg med 110 procent under perioden
sedan man annonserat att försäljningen av läkemedlet Remsima kommer att påbörjas under 2015.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under halvåret haft ett nettoinflöde på 18 165 tkr
och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till
160 520 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens
slut var 27 234 tkr högre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 1 234 tkr i förvaltningsarvode till
fond¬bolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden. Inside Asia erlade under halvåret 623 tkr i courtage och
clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas
med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under
halvåret till 30 tkr.
Fondbestämmelser
Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se.
Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med
månadsrapporterna.
18 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
Balansräkning (kr)
Inside
asia
ISIN-KOD: SE0004113926
INSIDER FONDER AKTIEBOLAG
Not
2015-06-30
2014-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper
1
160 225 178
132 997 624
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
160 225 178
132 997 624
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
160 225 178
132 997 624
Bankmedel och övriga likvida medel
Övriga tillgångar
1
2
-408 851
2 554 688
309 743
3 701 734
Summa tillgångar
162 371 015
137 009 101
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Övriga skulder
3
4
-214 618
-1 636 847
-175 534
-3 547 715
Summa skulder
-1 851 465
-3 723 249
Fondförmögenhet
160 519 550
133 285 852
Not 1
Se flik ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Likvider på väg
2 554 688
3 701 734
SUMMA ÖVRIGA TILLGÅNGAR
2 554 688
3 701 734
Not 3
Förvaltningsavgift
-214 618
-175 534
SUMMA UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER
-214 618
-175 534
Not 4
Likvider på väg
-1 636 847
-3 547 715
Summa övriga skulder
-1 636 847
-3 547 715
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 19
not 1:
innehav
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNADS-
MARKNADS- % AV PORT
VÄRDE, VÄRDE, SEK
FÖLJEN
LOKAL
Finansiella instrument med
positivt marknadsvärde
Bank Of East Asia
China Financial Services Holdings Ltd
China Traditional Chinese Medicine Co Ltd
Galaxy Entertainment Group Ltd
Goldin Properties Holdings Ltd
Goldpac Group Ltd
Hkt Trust And Hkt Ltd
Hong Kong Shanghai Hotels Limited
Hopewell Hdg
Sjm Hdg
Techtronic Industries Co
Vitasoy International Holdings Ltd
Wheelock And Co
Aurobindo Pharma Ltd
Bharti Airtel Ltd
Bharti Infratel Ltd
Dabur India Ltd
Emami Limited
Godrej Consumer Products Ltd
Hcl Technologies Ltd
Hindustan Unilever Ltd
Larsen & Toubro Ltd
Motherson Sumi Systems Ltd
Oracle Financial Services
Pidilite Industries Ltd
Reliance Industries Ltd
Sun Pharmaceuticals
United Spirit
Celltrion Inc
Dongsuh Co Inc
Doosan Heavy Ind
Green Cross Corp
Halla Visteon Climate Contro
Hankook Tire
Hankook Tire Co Ltd (New)
Hanmi Pharm Co Ltd
Hanmi Science Co Ltd
Hanwha Chemical Corp
Hyosung Corp
Hyundai Engineering & Const
Kt Corp
Kolon Industries Inc
Lg Corp
Lg Display Co Ltd
Lg Electronics
Lotte Chilsung Beverage Co Ltd
64 770
33,90
564 000
0,82
227 529
6,32
64 244
30,90
94 370
8,19
101 070
4,95
65 000
9,12
267 271
10,76
77 293
28,05
246 068
8,40
137 741
25,40
36 000
13,20
106 696
39,60
5 010
1452,00
84 059
420,05
62 400
447,00
15 200
280,10
3 500
1159,75
5 396
1237,20
6 282
919,75
25 343
916,70
21 166
1782,80
16 200
517,10
1 953
3780,10
6 700
550,40
5 590
1000,10
24 104
874,60
2 534
3381,05
3 385
78 000,00
4 000
38 250,00
4 620
24 000,00
1 140
256 500,00
5 430
38 550,00
6 710
16 750,00
14 170
42 000,00
480
467 000,00
600
132 500,00
4 400
18 700,00
780
144 000,00
1 787
41 050,00
4 190
28 450,00
1 280
64 600,00
2 197
61 800,00
4 874
25 850,00
2 231
47 200,00
38 2 658 000,00
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
HKD
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
INR
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
2 195 703
462 480
1 437 983
1 985 140
772 890
500 297
592 800
2 875 836
2 168 069
2 066 971
3 498 621
475 200
4 225 162
7 274 520
35 308 983
27 892 800
4 257 520
4 059 125
6 675 931
5 777 870
23 231 928
37 734 745
8 377 020
7 382 535
3 687 680
5 590 559
21 081 358
8 567 581
264 030 000
153 000 000
110 880 000
292 410 000
209 326 500
112 392 500
595 140 000
224 160 000
79 500 000
82 280 000
112 320 000
73 356 350
119 205 500
82 688 000
135 774 600
125 992 900
105 303 200
101 004 000
2 332 649
491 325
1 527 670
2 108 953
821 095
531 500
629 773
3 055 202
2 303 291
2 195 888
3 716 830
504 838
4 488 685
941 665
4 570 642
3 610 639
551 123
525 442
864 179
747 928
3 007 303
4 884 650
1 084 380
955 647
477 359
723 681
2 728 919
1 109 048
1 944 581
1 126 845
816 631
2 153 600
1 541 690
827 771
4 383 206
1 650 938
585 518
605 992
827 237
540 270
877 949
608 997
999 980
927 938
775 558
743 894
1,45%
0,31%
0,95%
1,31%
0,51%
0,33%
0,39%
1,90%
1,43%
1,37%
2,32%
0,31%
2,80%
0,59%
2,85%
2,25%
0,34%
0,33%
0,54%
0,47%
1,87%
3,04%
0,68%
0,60%
0,30%
0,45%
1,70%
0,69%
1,21%
0,70%
0,51%
1,34%
0,96%
0,52%
2,73%
1,03%
0,36%
0,38%
0,52%
0,34%
0,55%
0,38%
0,62%
0,58%
0,48%
0,46%
20 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
not 1:
innehav forts.
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNADS-
MARKNADS- % AV PORT
VÄRDE, VÄRDE, SEK
FÖLJEN
LOKAL
Meritz Financial Group Inc
Naver Corp
S-Oil Corp
Sk Innovation Co Ltd
Samsung C&T Corp
Samsung Card Co
Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd
Samsung Sdi Co Ltd
Ammb Holdings Bhd
Aeon Co M Bhd
Affin Holdings Bhd
Bimb Holdings Bhd
Berjaya Sports Toto Bhd
Boustead Holdings
Bumi Armada
Cimb Group Hdg
Igb Corp Bhd
Igb Real Estate Investment Trust
Ihh Healthcare Bhd
Ioi Corp Bhd
Ioi Properties Group Berhad
Malaysia Building Society Bhd
Public Bank Bhd
Sunway
Sunway Construction Bhd
Sunway Real Estate Investment Trust
Umw Oil & Gas Corp Bhd
Ytl Corp Bhd
Aboitiz Power
Alliance Global Group
Ayala Land
Ayala Land Preferred Non Tradable Shs
Bank Of Philippine Islands
D&L Industries Inc
Filinvest Land Inc
First Gen Corp
International Container Term Services
Jg Summit Hldg
Megaworld Corp
Metropolitan Bank & Trust
Nickel Asia Corp
Robinsons Land Corp
Sm Investments Corp
Sm Investments Corp
San Miguel Corp
7 700
520
4 940
1 240
3 488
3 112
493
1 661
46 900
85 900
100 900
91 200
95 700
58 900
442 600
217 630
219 230
172 200
130 250
503 110
173 000
150 100
109 900
101 700
10 170
208 100
146 500
420 000
456 480
285 000
278 970
331 666
162 750
182 000
1 408 000
170 500
134 480
66 400
972 200
104 920
207 100
93 900
18 350
336 600
51 800
15 850,00
634 000,00
67 600,00
122 000,00
66 200,00
37 000,00
294 000,00
111 000,00
6,03
3,10
2,70
4,04
3,28
4,15
1,14
5,47
2,85
1,33
5,66
4,06
1,85
1,69
18,72
3,44
0,00
1,54
1,71
1,55
45,50
21,70
37,30
0,00
94,50
19,42
1,86
27,00
110,20
71,70
4,76
94,00
23,20
29,30
895,00
19,98
59,50
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
KRW
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
MYR
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
PHP
122 045 000
329 680 000
333 944 000
151 280 000
230 905 600
115 144 000
144 942 000
184 371 000
282 807
266 290
272 430
368 448
313 896
244 435
504 564
1 190 436
624 806
229 026
737 215
2 042 627
320 050
253 669
2 057 328
349 848
0
320 474
250 515
651 000
20 769 840
6 184 500
10 405 581
0
15 379 875
3 534 440
2 618 880
4 603 500
14 819 696
4 760 880
4 627 672
9 862 480
4 804 720
2 751 270
16 423 250
6 725 268
3 082 100
898 861
2 428 093
2 459 498
1 114 177
1 700 620
848 036
1 067 498
1 357 892
617 771
581 691
595 103
804 847
685 683
533 950
1 102 183
2 600 420
1 364 841
500 290
1 610 392
4 461 967
699 126
554 121
4 494 081
764 217
0
700 052
547 231
1 422 061
3 791 929
1 129 098
1 899 737
0
2 807 888
645 279
478 126
840 456
2 705 617
869 189
844 869
1 800 583
877 193
502 297
2 998 376
1 227 825
562 696
0,56%
1,51%
1,53%
0,69%
1,06%
0,53%
0,67%
0,85%
0,38%
0,36%
0,37%
0,50%
0,43%
0,33%
0,69%
1,62%
0,85%
0,31%
1,00%
2,78%
0,44%
0,35%
2,80%
0,48%
0,00%
0,44%
0,34%
0,89%
2,36%
0,70%
1,18%
0,00%
1,75%
0,40%
0,30%
0,52%
1,69%
0,54%
0,53%
1,12%
0,55%
0,31%
1,87%
0,76%
0,35%
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 21
not 1:
innehav forts.
Starmalls Inc
614 600
6,60
PHP
4 056 360
740 566
0,46%
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNADS-
VÄRDE, LOKAL
MARKNADS-
VÄRDE, SEK
% AV PORTFÖLJEN
per 30 juni 2015 (kr)
Boustead Singapore Ltd
76 600
1,25
SGD
95 750
585 570
0,36%
Cwt
67 400
2,02
SGD
136 148
832 628
0,52%
Ezion Holdings Ltd
102 200
1,02
SGD
104 755
640 641
0,40%
Hyflux
116 700
0,86
SGD
100 362
613 775
0,38%
Keppel Land Ltd
21 100
4,45
SGD
93 895
574 225
0,36%
Olam Intl.
54 200
1,88
SGD
101 896
623 156
0,39%
Osim International
219 500
1,65
SGD
363 273
2 221 633
1,38%
Oversea Chinese Banking
10 940
10,18
SGD
111 369
681 090
0,42%
Pacific Radiance Ltd
221 100
0,525
SGD
116 078
709 885
0,44%
Perennial Real Estate Holdings Ltd
552 600
1,055
SGD
582 993
3 565 357
2,22%
Raffles Medical Group Ltd
25 900
4,60
SGD
119 140
728 614
0,45%
Sheng Siong Group Ltd
232 600
0,83
SGD
193 058
1 180 667
0,74%
Soilbuild Business Space Reit
100 000
0,85
SGD
85 000
519 827
0,32%
Super Group Ltd
205 400
1,11
SGD
227 994
1 394 322
0,87%
United Overseas Bank
8 997
23,07
SGD
207 561
1 269 361
0,79%
Wilmar International Ltd
232 771
3,28
SGD
763 489
4 669 199
2,91%
Yanlord Land Group
580 330
1,13
SGD
655 773
4 010 451
2,50%
Yoma Strategic
284 500
0,425
SGD
120 913
739 454
0,46%
SUMMA: 160 225 178
99,82%
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde
Likvidkonton
Asia Investeringskonto HKD
0
1,0624
HKD
Asia Investeringskonto INR
0
0,1294
INR
Asia Investeringskonto KRW
0
0,0074
KRW
Asia Investeringskonto MYR
2 945
2,1844
MYR
Asia Investeringskonto PHP
0
0,1538
PHP
Asia Investeringskonto SEK
-415 284
1,0000
SEK
Asia Investeringskonto SGD
0,00
5,3828
SGD
Upplupet förvaltningsarvode
-214 618
1,0000
SEK
130 862
239 487
-53 341 128
234 289
125 926
-415 284
100 126
-214 618
139 024
31 001
-392 858
511 786
22 990
-415 284
612 330
-214 619
0,09%
0,02%
-0,24%
0,32%
0,01%
-0,26%
0,38%
-0,13%
SUMMA: 294 372
0,18%
SUMMA FONDFÖRMÖGENHET
160 519 550
100,00%
22 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDE
aUSTRALIA
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 23
förvaltningsberättelse
INSIDE AUSTRALIA
INSIDE AUSTRALIA
INDEX
29,30%
18,60%
FRÅN START
1,17%
5,80%
2015
Fondens utveckling under halvåret
Inside Australia redovisade en avkastning på +5,80 procent
efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att
jämföra med +1,17 procent för fondens jämförelseindex, MSCI
Australia Index.
Australiensiska aktiemarknaden inledde året starkt med tre
raka månader med positiv utveckling för att sedan falla tillbaka
under andra kvartalet. Fonden höll tillbaka och utvecklades positivt de fem första månaderna.
Aktiekurserna påverkades marginellt när australiensiska centralbanken gick mot den globala trenden med räntesänkningar
genom att istället höja styrräntan vid två tillfällen. Med en växande oro över Kina samt att den ekonomiska inbromsningen
blivit alltmer kännbar för australiensiska bolag, främst verksamma i råvarusektorn, sjönk aktiekurserna.
Andelen av insynspersonernas affärer som har varit köp under
inledningen av året hamnade på relativt höga 69 procent. Noteringen är dock lägre än föregående års 70 procent och året
dessförinnan då andelen hamnade på 73 procent. Det är vanligt
med ett fallande insidersentiment under en en stigande börs.
Det negativa sentimentet är dock obetydligt och de indikationer
som finns visar snarare på att värderingarna är fortsatt för låga
och att insiders väntar sig en uppgång före de på allvar minskar
sina innehav.
Innehav och förändringar under
halvåret
Största förändringen under halvåret bestod i en ökning av aktier
i fastighetssektorn med 11 procentenheter som per halvårsskiftet utgjorde totalt 15 procent av fondens innehav. Nettosäljen
gjordes främst i bolag verksamma i finanssektorn samtidigt som
fonden fortsatte att öka exponeringen mot innehav i sektorerna
teknik och sällanköpsvaror. Sistnämnda utgör närmare 40
procent av kapitalet och är därmed den sektorn som fondens
medel har störst exponering mot. Under halvåret sålde fonden
succesivt av samtliga innehav i industrisektorn som vid årets
början uppgick till 5 procent av kapitalet.
Fondens innehav utvecklades positivt under perioden med en
genomsnittlig avkastning på knappt +7 procent. Tredje största
Innehavet, franchise holdingbolaget Harvey Norman Holdings
bidrog mest till fondens utveckling och steg med 37 procent.
Aktiekursen tog fart när bolaget annonserade en positiv vinstvarning för brutna kalenderåret 2014/2015 samt att riktkursen
höjdes av flera storbanker. Fonden fick även fint bidrag från näst
största innehavet, telekombolaget TPG Telecom, som ökade 33
procent efter bland annat ett förvärv av en branschkonkurrent i
mitten av perioden.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under året haft ett nettoutflöde på 1 465 tkr och vid
utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 14 920
tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 2
003 tkr högre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 118 tkr i förvaltningsarvode till
fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden Inside Australia erlade under halvåret 18 tkr i courtage och
clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas
med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under
halvåret till 3 tkr
Fondbestämmelser
Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens
kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.
se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med
månadsrapporterna.
24 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
Inside
australia
ISIN-KOD: SE0004751337
INSIDERFONDER AB
Balansräkning (kr)
Not
2015-06-30
2014-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper
1
14 976 456
12 577 595
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
14 976 456
12 577 595
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
14 976 456
12 577 595
Bankmedel och övriga likvida medel
Övriga tillgångar
1
2
-202 681
383 857
36 418
1 394 163
Summa tillgångar
15 157 632
14 008 175
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Övriga skulder
3
-22 586
-17 866
4
-215 161
-1 073 177
Summa skulder
-237 747
-1 091 043
Fondförmögenhet
14 919 884
12 917 133
Not 1
Se ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Likvider på väg
60 609
1 394 163
Summa ÖVRIGA TILLGÅNGAR
60 609
1 394 163
Not 3
Förvaltningsavgift
-22 586
-17 866
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
-22 586
-17 866
Not 4
Likvider på väg
-215 161
-1 073 177
summa övriga skulder -215 161
-1 073 177
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 25
not 1:
innehav
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads-
VÄRDE
VÄRDE, SEK
LOKAL
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde
Ainsworth Game Tech. Ltd
36 853 2,57
AUD
94 712
Beacon Lighting Group Ltd
29 684 2
AUD
59 368
Carsales.Com Ltd
5 018 10,19
AUD
51 133
Computershare Ltd
9 960 11,71
AUD
116 632
Corporate Travel Management Ltd
6 513 10,31
AUD
67 149
Domino’S Pizza Enterprises Ltd
1 010 35,69
AUD
36 047
Donaco International Ltd
64 090 0,75
AUD
48 068
Flexigroup Ltd
18 235 2,91
AUD
53 064
Flight Center Ltd
3 040 34,11
AUD
103 694
Fortescue Metals Gp
84 399 1,91
AUD
161 202
Hansen Technologies Ltd
9 850 2,62
AUD
25 807
Harvey Norman Holdings
38 008 4,51
AUD
171 416
Jacana Minerals Ltd
4 193 0
AUD
0
Macquarie Bank
380 81,4
AUD
30 932
Magellan Financial Gp Ltd
4 283 17,4
AUD
74 524
Magellan Flagship Fund
11 770 1,77
AUD
20 833
Mesoblast Ltd
16 465 3,76
AUD
61 908
Mineral Resources Ltd
6 920 6,6
AUD
45 672
My Net Fone Ltd
7 590 3,82
AUD
28 994
Navitas Ltd
10 611 4,29
AUD
45 521
Pact Group Holdings Ltd
24 021 4,68
AUD
112 418
Peet
22 730 1,145
AUD
26 026
Rcg Corp Ltd
37 410 1,2
AUD
44 892
Scentre Group
37 350 3,75
AUD
140 063
Seek Ltd
3 364 14,06
AUD
47 298
Shine Corporate Ltd
20 420 2,46
AUD
50 233
Slater & Gordon
6 370 3,56
AUD
22 677
Super Retail Group Ltd
11 622 9,14
AUD
106 225
Syrah Resources
7 580 3,74
AUD
28 349
Tfs Corp Ltd
10 600 1,605
AUD
17 013
Tpg Telecom Ltd
19 862 8,97
AUD
178 162
Wesfarmers Ltd
1 016 39,03
AUD
39 654
Westfield Corp
19 785 9,12
AUD
180 439
Worleyparsons Ltd
7 164 10,41
AUD
74 577
SUMMA: % AV PORTFÖLJEN
599 844
375 997
323 845
738 667
425 277
228 297
304 427
336 071
656 731
1 020 947
163 444
1 085 635
0
195 903
471 987
131 942
392 087
289 256
183 627
288 301
711 982
164 830
284 316
887 062
299 553
318 144
143 622
672 759
179 545
107 749
1 128 360
251 145
1 142 782
472 323
4,02%
2,52%
2,17%
4,95%
2,85%
1,53%
2,04%
2,25%
4,40%
6,84%
1,10%
7,28%
0,00%
1,31%
3,16%
0,88%
2,63%
1,94%
1,23%
1,93%
4,77%
1,10%
1,91%
5,95%
2,01%
2,13%
0,96%
4,51%
1,20%
0,72%
7,56%
1,68%
7,66%
3,17%
14 976 456
100,38%
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde
Likvidkonton
Australia Investeringskonto AUD
0
6,3333
AUD
26 636
168 696
1,13%
Australia Investeringskonto SEK
-202 681
1,0000
SEK
-202 681
-202 681
-1,36%
Upplupet förvaltningsarvode
-22 586
1,0000
SEK
-22 586
-22 586
-0,15%
SUMMA: -56 572
-0,38%
SUMMA FONDFÖRMÖGENHET
14 919 884
100,00%
26 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDE
CANADA
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 27
förvaltningsberättelse
INSIDE CANADA
INSIDE CANADA
INDEX
64,25%
22,66%
FRÅN START
-1,76%
5,64%
2015
Fondens utveckling under halvåret
Inside Canada redovisade en avkastning på +5,64 procent efter
fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra
med -1,76 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada
Index.
Kanada tillhörde de svagare aktiemarknaderna under perioden
i en tid där centralbanker fortsätter att stimulera marknaderna
med olika stödköpspaket och räntesänkningar. Första halvåret
kännetecknades av volatila rörelser och marknaden föll tillbaka
fyra månader under perioden. Återhämtningen i februari på 7
procent dämpade halvårets negativa utfall.
Inside Canada gick desto bättre och avancerade 7,4 procentenheter bättre än index under perioden och fortsätter därmed
sin framgång med att öka försprånget mot index. Sedan start
har fonden presterat 42 procent bättre än sitt jämförelseindex.
Kanadensiska insynspersoner har varit i köptagen, relativt sett,
under inledning på året. Andelen köp av samtliga insynsaffärer
uppgår till 38 procent. Inte sedan 2012 har de köpt i samma
utsträckning som nu under årets första sex månader. Denna
relativa insideroptimism kan tolkas som att värderingarna i kanadensiska bolag är låg, något som också stöds av fundamenta
då värderingarna under perioden var låga i relation till historiska
värderingar.
Innehav och förändringar under
halvåret
Under perioden fortsatte fonden med sitt framgångskoncept
och låg därmed fast i sin exponering. De små förändringar som
skett under halvåret är en ökning i sektorerna sällanköpsvaror
och sjukvård. Nettosäljen gjordes främst i bolag exponerade
mot råvarusektorn och finans. Innehav allokerade mot sektorerna sällanköpsvaror, dagligvaruhandeln och energi utgjorde
vid halvårsskiftet drygt 50 procent av fondens tillgångar. Vid utgången av perioden hade bolag verksamma i sektorerna teknik,
finans och fastigheter en sammanlagd andel på 27 procent av
fondens kapital.
Närmare 75 procent av fondens innehav utvecklades positivt
under perioden och nästan samtliga med en värdeutveckling
över 10 procent. Bland de innehav som avancerade återfinns
läkemedelsföretaget Valeant Pharmaceuticals som klättrade
med 67 procent efter ett förvärv av en branschkonkurrent med
positiva synergieffekter som följd och en rapport som överraskade marknaden med högre vinstmarginaler. Även teknikbolaget Constellation Software gav ett betydande bidrag till fondens
utveckling med en kursuppgång på 44 procent efter att ha
rapporterat en resultatökning på 270 procent. Allra starkast gick
dock hälsovårdföretaget Concordia som under perioden rusade
94 procent efter förvärvet av läkemedelsbolaget Covi.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 2 482 tkr och
vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 11
426 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut
var 1 778 tkr lägre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 243 tkr i förvaltningsarvode till
fondbolaget, vilket fördelas på 96 tkr i fast arvode och 147 tkr i
rörligt arvode. Inside Canada erlade under halvåret 9 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden
belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick
under halvåret till 1 tkr
Fondbestämmelser
Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se.
Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan
28 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
Inside
canada
ISIN-KOD: SE0004751345
INSIDERFONDER AB
Balansräkning (kr)
Not
2015-06-30
2014-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper
1
11 242 975
12 912 978
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
11 242 975
12 912 978
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
11 242 975
12 912 978
Bankmedel och övriga likvida medel
1
247 602
223 559
Övriga tillgångar
2
12 431
787 021
Summa tillgångar
11 503 008
13 923 558
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
3
-76 996
-108 085
Övriga skulder
4
-
-611 604
Summa skulder
-76 996
-719 689
Fondförmögenhet
11 426 012
13 203 870
Not 1
Se ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Likvider på väg
12 431
787 021
Summa ÖVRIGA TILLGÅNGAR
60 609
1 394 163
Not 3
Förvaltningsavgift
-76 996
-108 085
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
-76 996
-108 085
Not 4
Likvider på väg
-
-611 604
Summa övriga skulder
0
-611 604
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 29
not 1:
innehav
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads- % AV PORT
VÄRDE
VÄRDE, SEK
FÖLJEN
LOKAL
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde Alimentation
Alimentation CCH Tard SUBD
1 266 53,43
CAD
67 642
450 412
3,94%
Amaya Gaming Group
1 872 34,22
CAD
64 060
426 556
3,73%
BRP Inc/CA
810 29,19
CAD
23 644
157 438
1,38%
Brookfield Asset Management Incorporated
3 046 43,64
CAD
132 927
885 126
7,75%
CI Financial Corp
1 747 33,6
CAD
58 699
390 861
3,42%
Canadian Natural Resources Ltd
2 217 33,9
CAD
75 156
500 445
4,38%
Canfor Corp
3 629 27,2
CAD
98 709
657 274
5,75%
Concordia Healthcare Corp
270 90,25
CAD
24 368
162 256
1,42%
Constellation Software Inc
163 495,86
CAD
80 825
538 192
4,71%
Dollarama Inc
665 75,7
CAD
50 341
335 203
2,93%
Enghouse Systems Ltd
632 48,69
CAD
30 772
204 903
1,79%
Ensign Energy Services
2 569 12,24
CAD
31 445
209 380
1,83%
Evertz Techs. Ltd
4 215 16,28
CAD
68 620
456 923
4,00%
Fairfax Financial Holdings Ltd
50 615,88
CAD
30 794
205 049
1,79%
First National Financial Corp
2 472 19,79
CAD
48 921
325 750
2,85%
Hudson’s Bay Co
2 043 27,75
CAD
56 693
377 504
3,30%
Kelt Exploration
2 460 8,44
CAD
20 762
138 251
1,21%
Linamar Corp
1 236 81,12
CAD
100 264
667 632
5,84%
Magellan Aerospace Corp
3 893 17,06
CAD
66 415
442 236
3,87%
Maple Leaf Foods Inc
3 477 23,69
CAD
82 370
548 479
4,80%
Onex Corp
533 69,11
CAD
36 836
245 278
2,15%
Shaw Comms B
2 502 27,2
CAD
68 054
453 155
3,97%
Tourmaline Oil Corp
2 099 37,52
CAD
78 754
524 404
4,59%
Valeant Pharmaceuticals Intl Inc
280 277,07
CAD
77 580
516 581
4,52%
Weston Georg Ltd
1 348 98,11
CAD
132 252
880 631
7,71%
wINPAK
2 153 37,88
CAD
81 556
543 056
4,75%
SUMMA: 11 242 975
98,40%
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde
Likvidkonton
Canada Investeringskonto CAD
0,00
6,6587
CAD
1 867
Canada Investeringskonto SEK
247 602
1,0000
SEK
247 602
Upplupet förvaltningsarvode
-76 996
1,0000
SEK
-76 996
SUMMA: SUMMA FONDFÖRMÖGENHET
12 431
247 602
-76 996
0,11%
2,17%
-0,67%
183 037
11 426 012
1,60%
100,00%
30 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDE
SWEDEN
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 31
förvaltningsberättelse
INSIDE SWEDEN
INSIDE SWEDEN
INDEX
66,29%
77,07%
FRÅN START
11,06%
10,05%
2015
Fondens utveckling under halvåret
Inside Sweden redovisade en avkastning på totalt +11,06 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att
jämföra med +10,05 procent för fondens jämförelseindex, SIX
Portfolio Return Index.
Det svenska börsåret inleddes mycket starkt men utvecklades
svagare under andra kvartalet som följd av en eskalerande
oro över Greklands ekonomiska situation samt att Kinas aktiemarknad föll kraftigt efter en lång uppgångsfas. Riksbanken
följde samma linje som världens centralbanker med räntesänkningar och reporäntan sänktes till historiskt låga minus 0,25
procent vilket resulterade i större riskaptit på aktiemarknaden.
Vinsterna ökade främst för bolag med försäljning i dollar som
fortsatte att stärkas mot kronan. De senaste årens positiva börsutveckling har inneburit att antalet börsintroduktioner har stigit
och under perioden noterades närmare 40 nya bolag och betydligt fler planerar att noteras under året. Ägarna har två alternativ
när de vill sälja bolaget – antingen en försäljning utanför börsen
eller genom att notera bolaget. När ägarna väljer börsen istället
för till exempelvis riskkapitalbolag utanför börsen kan man
förutsätta att priset de får genom att börsnotera bolaget är det
högsta. Det understryker bara att värderingarna på Stockholmsbörsen har nått en hög nivå.
Svenska insynspersoner har varit relativt positiva till sina egna
bolag visar statistiken för årets första sex månader. Köpandelen
hamnade på 62 procent vilket är betydligt högre än andelen
under samma period föregående år då den hamnade på 57
procent. I juni när marknaderna skakade till över oro över den
kinesiska tillväxten var så många som 8 av 10 affärer köp. Den
långsiktiga trenden i insidersentimentet har vänt från en fallande
till en stigande trend. Denna trendvändning brukar innebära att
marknaden står inför en period av fallande kurser.
Innehav och förändringar under
halvåret
Om man tittar på de sektorer som fonden har placerat i så består förändringarna under halvåret i att exponeringen mot bolag i
sektorerna finans och fastighet ökat med omkring 6 procentenheter på bekostnad av innehav i industri och råvarusektorerna.
Fondens största innehav, hygien- och skogsindustribolaget
SCA, bidrog mest till fondens utveckling med en kursuppgång
på 28 procent efter att ha rapporterat bättre kvartalsrapporter än
förväntat. Fonden gynnades även av innehaven i biltillverkaren
Volvo, investeringsbolaget East Capital Explorer och verkstadsbolaget Sandvik som steg med närmare 25 procent. Starkast
gick bilåterförsäljaren Bilia som steg med närmare 30 procent
efter bland annat höjda riktkurser från storbankerna.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 1 536 tkr och
vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 38
144 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut
var 2 358 tkr högre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 179 tkr i förvaltningsarvode till
fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under halvåret. Inside Sweden erlade under halvåret 17 tkr i courtage och
clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas
med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under
halvåret till 3 tkr.
Fondbestämmelser
Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens
kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.
se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med
månadsrapporterna.
32 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
Inside
sweden
ISIN-KOD: SE0003495654
INSIDERFONDER AB
Balansräkning (kr)
Not 2015-06-30
2014-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper
1
38 153 090
35 642 306
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
38 153 090
35 642 306
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
Bankmedel och övriga likvida medel
1
-38 327
Summa tillgångar
110 328
38 114 763
35 752 634
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
2
-31 502
-27 681
Summa skulder
-27 681
-31 502
Fondförmögenhet
38 083 260
35 724 953
Not 1
Se ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Förvaltningsavgift
-31 502
-27 681
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
-27 681
-31 502
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 33
not 1:
innehav
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
VÄRDE LOKAL
MARKnads-
VÄRDE, SEK
AV PORTFÖLJEN
Finansiella instrument med positivt marknadsvärde
Assa Abloy B
11 871
156,1
SEK
1 853 063
1 853 063
4,87%
Atrium Ljungberg B
13 289
108,5
SEK
1 441 857
1 441 857
3,79%
Avanza Bank Holding
3 039
301,5
SEK
916 259
916 259
2,41%
Bilia A
8 310
147,75
SEK
1 227 803
1 227 803
3,22%
Cloetta AB-B
58 420
25,1
SEK
1 466 342
1 466 342
3,85%
Dios Fastigheter AB
11 906
53,25
SEK
633 995
633 995
1,66%
East Capital Explorer AB
10 673
52,5
SEK
560 333
560 333
1,47%
Ericsson B
20 946
85,9
SEK
1 799 261
1 799 261
4,72%
Hakon Invest / Ica Gruppen AB
6 382
294,1
SEK
1 876 946
1 876 946
4,93%
Husqvarna B
26 810
62,45
SEK
1 674 285
1 674 285
4,40%
Industrivärden C
3 890
156,2
SEK
607 618
607 618
1,60%
Indutrade AB
4 201
381,5
SEK
1 602 682
1 602 682
4,21%
Kinnevik B
2 435
262,1
SEK
638 214
638 214
1,68%
Latour Investment B
9 711
228,1
SEK
2 215 079
2 215 079
5,82%
Lundbergforetagen B
4 264
368,2
SEK
1 570 005
1 570 005
4,12%
Meda A
18 397
115,4
SEK
2 123 014
2 123 014
5,57%
Nibe Industrier B
2 410
224,9
SEK
542 009
542 009
1,42%
Peab B
10 250
61,25
SEK
627 813
627 813
1,65%
SCA B
11 186
210,8
SEK
2 358 009
2 358 009
6,19%
Sandvik
24 219
91,65
SEK
2 219 671
2 219 671
5,83%
Securitas B
14 555
109,6
SEK
1 595 228
1 595 228
4,19%
Skanska B
9 518
168
SEK
1 599 024
1 599 024
4,20%
Skistar B
16 689
95,5
SEK
1 593 800
1 593 800
4,19%
Svenska Handelsbanken A
19 140
121
SEK
2 315 940
2 315 940
6,08%
Volvo B
17 907
102,9
SEK
1 842 630
1 842 630
4,84%
Wallenstam B
21 260
58,9
SEK
1 252 214
1 252 214
3,29%
SUMMA:
38 153 090
100,18%
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde
Likvidkonton
Sweden Investeringskonto SEK
-38 327
1,0000
SEK
-38 327
-38 327
-0,10%
Upplupet förvaltningsarvode
-31 502
1,0000
SEK
-31 502
-31 502
-0,08%
Summa:
-69 829
-0,18%
SUMMA FONDFÖRMÖGENHET
38 083 260
100,00%
34 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDE
USA
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 35
förvaltningsberättelse
INSIDE USA
INSIDE USA
INDEX
84,72%
89,77%
12,10%
FRÅN START
7,06%
2015
Fondens utveckling under halvåret
Inside USA redovisade en avkastning på +12,10 procent efter
fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra
med +7,06 procent för fondens jämförelseindex, MSCI USA
Index.
De amerikanska börserna inledde året positivt trots en svag
ekonomisk tillväxt under första kvartalet. Återhämtningen var
desto bättre under andra kvartalet när jobbsiffrorna kom ut en
bra bit över analytikernas förväntningar och dollarn stärktes mot
en lång rad valutor på beskedet.
Amerikanska centralbanken, Federal Reserve, flaggade för
höjning av styrräntan under tredje kvartalet men en svårbedömd
situation i Grekland kan komma att senarelägga höjningen för
att undvika ytterligare oro på marknaderna.
Inside USA utvecklades mycket väl under halvåret och avancerade alltså drygt 5 procent bättre än index efter stark period
för fondens större innehav.
Insidersentimentet, dvs. andelen köpaffärer i relation till alla
aktieaffärer som insynspersoner gör i den egna aktien, har varit
i en fallande trend sedan euro-krisen 2011. Men under slutet
av 2014 vände det. Under årets första sex månader har bilden
dock varit en annan och andelen köp hamnade på 11. Detta kan
ses som en indikation på att det amerikanska insiderkollektivet
anser att värderingarna nu är höga och därmed säljer betydligt
oftare än vad de nu köper.
Innehav och förändringar under
halvåret
Under halvåret minskade fonden sin exponering mot finans- och
tekniksektorn med 5 respektive 4 procentenheter. Nettoköp
gjordes i bolag verksamma i sjukvårdssektorn och dagligvaruhandeln. Dessa förändringar gynnade avkastningen och
bidrog till att fonden överträffade index under perioden. En del
av förklaringen är att fonden inte investerar i flera av världens
största och indextunga bolag verksamma i tekniksektorn som
utvecklades svagt medan sjuk- och hälsovårdbolag befann sig i
en uppåtgående trend under perioden.
Näst största innehavet – näthandelsjätten Amazon.com –
avancerade mest och steg med inte mindre än 73 procent
under perioden efter ytterligare starka kvartalsresultat som
överträffade analytikernas förväntningar. Även tobaksföretaget
Reynolds American bidrog till fondens utveckling och steg med
36 procent efter bland annat en 14-procentig försäljningsökning
på e-cigaretter. Aktiekursen gynnades även av sammanslagningen med tobaksföretaget Lorillard i slutet av perioden.
Sammantaget utvecklades även fondens övriga innehav positivt
under period.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 3 570 tkr och
vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 31
146 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut
var 47 tkr lägre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 212 tkr i förvaltningsarvode till
fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under
halvåret. Inside USA erlade under halvåret 40 tkr i courtage och
clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas
med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under
halvåret till 7 tkr.
Fondbestämmelser
Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens
kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.
se.
Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med
månadsrapporterna.
36 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
Inside
Usa
ISIN-KOD: SE00047513578
INSIDERFONDER AB
Balansräkning (kr)
Not
2015-06-30
2014-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper
1
31 158 423
30 347 298
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
31 158 423
30 347 298
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
31 158 423
30 347 298
1
2
6 350
17 284
903 686
1 691 083
Summa tillgångar
31 182 057
32 942 068
Bankmedel och övriga likvida medel
Övriga tillgångar
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
3
-36 241
-32 743
Övriga skulder
4
-1 810 241
Summa skulder
-36 241
-1 842 983
Fondförmögenhet
31 145 817
31 099 085
Not 1
Se ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Likvider på väg
17 284
1 691 083
Summa övriga tillgångar
17 284
1 691 083
Not 3
Förvaltningsavgift
-36 241
-32 743
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
-36 241
-32 743
Not 4
Likvider på väg
-
-1 810 241
summa övriga skulder
0
-1 810 241
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 37
not 1:
innehav
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads-
VÄRDE
VÄRDE, SEK
LOKAL
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde
% AV PORTFÖLJEN
3M
520
154,30
USD
80 236
660 805
2,12%
AbbVie Inc
1800
67,19
USD
120 942
996 050
3,20%
Amazon Com
525
434,09
USD
227 897
1 876 909
6,03%
American Airlines Group Inc
1335
39,935
USD
53 313
439 075
1,41%
Blackrock
192
345,98
USD
66 428
547 087
1,76%
Bristol-Myers Squibb Co
650
66,54
USD
43 251
356 205
1,14%
Cabot Oil & Gas
1410
31,54
USD
44 471
366 256
1,18%
Cheniere energy inc
910
69,26
USD
63 027
519 072
1,67%
Chipotle Mexn Grill
60
604,99
USD
36 299
298 953
0,96%
Dr Horton Inc
1330
27,36
USD
36 389
299 690
0,96%
Eli Lilly & Co
2808
83,49
USD
234 440
1 930 793
6,20%
Exxon Mobil corp
420
83,20
USD
34 944
287 791
0,92%
Facebook Inc
990
85,77
USD
84 907
699 277
2,25%
Fedex corp
1066
170,40
USD
181 646
1 495 997
4,80%
GAP Inc
1828
38,17
USD
69 775
574 649
1,85%
Gilead Sciences
621
117,08
USD
72 707
598 795
1,92%
Goldman Sachs GP.
340
208,79
USD
70 989
584 646
1,88%
Google A
414
540,04
USD
223 577
1 841 324
5,91%
Illumina Inc
230
218,36
USD
50 223
413 623
1,33%
Kellogg Company
2457
62,70
USD
154 054
1 268 752
4,07%
Kinder morgan inc
4720
38,39
USD
181 201
1 492 328
4,79%
Limited Brands
497
85,73
USD
42 608
350 908
1,13%
Mastercard INC-Class A
2077
93,48
USD
194 158
1 599 040
5,13%
Microsoft Corp
5119
44,15
USD
226 004
1 861 315
5,98%
Pfizer
2095
33,53
USD
70 245
578 524
1,86%
Priceline com inc
88
1151,37
USD
101 321
834 453
2,68%
Regeneron Pharms.
128
510,13
USD
65 297
537 768
1,73%
Reynolds American
3044
74,66
USD
227 265
1 871 702
6,01%
Salesforce.com Inc
2017
69,63
USD
140 444
1 156 662
3,71%
St Jude Medical Inc
614
73,07
USD
44 865
369 498
1,19%
Starbucks Corp
1641
53,62
USD
87 982
724 601
2,33%
Unitedhealth GP:
360
122,00
USD
43 920
361 715
1,16%
V.F. Corp
2248
69,74
USD
156 776
1 291 167
4,15%
WW Grainger Inc
630
236,65
USD
149 090
1 227 866
3,94%
Wynn Resorts Ltd
1040
98,67
USD
102 617
845 128
2,71%
SUMMA: 31 158 423
100,04%
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde
Likvidkonton
USA Investeringskonto SEK
6 350
1,0000
SEK
6 350
6 350
0,02%
USA Investeringskonto USD
0
8,2358
USD
2 099
17 284
0,06%
Upplupet förvaltningsarvode
-36 241
1,0000
SEK
-36 241
-36 241
-0,12%
SUMMA:
-12 606
-0,04%
SUMMA FONDFÖRMÖGENHET:
31 145 817
100,00%
38 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
INSIDE
USA SMALL
CAP
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 39
förvaltningsberättelse
INSIDE USA SMALL CAP
INSIDE USA SMALL CAP
INDEX
97,21%
63,19%
10,49%
3,48%
FRÅN START
2015
Fondens utveckling under halvåret
Inside USA Small Cap redovisade en avkastning på totalt +3,48
procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret
att jämföra med +10,49 procent för fondens jämförelseindex,
MSCI USA Small Cap Index.
Den svaga ekonomiska tillväxten under första kvartalet hade
marginell inverkan på de amerikanska börserna. Inte heller spekulationerna om när amerikanska centralbanken höjer styrräntan
kunde rubba småbolagens positiva momentum. Under andra
kvartalet präglades aktiemarknaden istället av krisen i Grekland
vilket dämpade börshumöret och aktiekurserna föll tillbaka.
Att fonden inte lyckades matcha index under perioden berodde främst på en svag utveckling för de större innehaven.
Insidersentimentet, dvs. andelen köpaffärer i relation till alla
aktieaffärer som insynspersoner gör i den egna aktien, har varit
i en fallande trend sedan euro-krisen 2011. Men under slutet
av 2014 vände det. Under årets första sex månader har bilden
dock varit en annan och andelen köp hamnade på 11. Detta kan
ses som en indikation på att det amerikanska insiderkollektivet
anser att värderingarna nu är höga och därmed säljer betydligt
oftare än vad de nu köper.
Innehav och förändringar under
halvåret
Under halvåret hade inga större förändringar skett från årsskiftet. Nettoköp gjordes i sektorerna sällanköpsvaror och finans.
Vidare minskades exponeringen mot dagligvaruhandeln med 4
procentenheter. Vid utgången av halvåret var 24 procent av fondens kapital placerat i industrisektorn och 22 procent av medlen
var investerade i bolag verksamma i finanssektorn.
Under halvåret utvecklades fondens mindre innehav starkt
samtidigt som de större gick svagare. Näst största innehavet,
kapitalförvaltaren Cohen & Steers fick oförtjänt med stryk och
föll närmare 20 procent efter att vinsten för första kvartalet var
lägre än väntat. Bland ljusglimtarna återfinns läkemedelsföretaget TherapeuticsMD som under perioden avancerade 77
procent efter framgångar i en fas 3-studie. Finansföretaget Wis-
domtree Investments steg med 23 procent efter att ha noterats
på ny aktielista – S&P 400. Vidare kom Wisdomtree med en positiv vinstvarning och fick därmed höjda riktkurser från bankerna.
Aktiekursen steg med 41 procent under perioden.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 3 372 tkr
och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till
13 052 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens
slut var 2 741 tkr lägre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 147 tkr i förvaltningsarvode till
fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden. Inside USA Small Cap erlade under halvåret 15 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden
belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick
under halvåret till 3 tkr
Fondbestämmelser
Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.se. Alla
rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.
40 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
Inside
Usa small
cap
ISIN-KOD: SE0004751360
INSIDERFONDER AB
Balansräkning (kr)
Not
2015-06-30
2014-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper
1
12 951 369
15 849 305
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
12 951 369
15 849 305
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
12 951 369
15 849 305
Bankmedel och övriga likvida medel
1
116 405
-37 608
Övriga tillgångar
2
7 169
8 421
Summa tillgångar
13 074 943
15 820 119
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
3
-23 005
-27 108
Summa skulder
-23 005
-27 108
Fondförmögenhet
13 051 938
15 793 011
Not 1
Se ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Likvider på väg
7 169
8 421
Summa övriga tillgångar
7 169
8 421
Not 3
Förvaltningsavgift
-23 005
-27 108
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
-23 005
-27 108
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 41
not 1:
innehav
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
VÄRDE LOKAL
MARKnads-
VÄRDE, SEK
% AV PORTFÖLJEN
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde
AAON Inc
1 370 22,52
USD
30 852
Allegiant Travel
640 177,88
USD
113 843
Atlantic Tele-Net
668 69,08
USD
46 145
Cohen & Steers Inc
3 368 34,08
USD
114 781
Corvel
2 423 32,02
USD
77 584
Cypress Semiconductor Corp
2 350 11,76
USD
27 636
Eagle Bancorp Inc
550 43,96
USD
24 178
Globe Specialty Metals Inc.
1 149 17,7
USD
20 337
HFF Inc
530 41,73
USD
22 117
J&J Snack Foods
474 110,67
USD
52 458
Knight Transportation
2 796 26,74
USD
74 765
M/A-Com Technology
850 38,25
USD
32 513
Marten Transport
919 21,7
USD
19 942
Mattress Firm Holding
2 006 60,95
USD
122 266
Micrel Inc
3 176 13,9
USD
44 146
Mistras Group
1 583 18,98
USD
30 045
Navigators Group
430 77,56
USD
33 351
Nustar GP Holdings
1 047 38,06
USD
39 849
Osiris Therapeutics
1 220 19,46
USD
23 741
Park Ohio Holdings Corp
440 48,46
USD
21 322
Pinnacle Financial Partners Inc
410 54,37
USD
22 292
Quality Systems
1 315 16,57
USD
21 790
SJW Corp
1 185 30,69
USD
36 368
Sanderson Farms Inc
335 75,16
USD
25 179
Super Micro Computer Inc
1 012 29,58
USD
29 935
Teletech Holdings
1 728 27,08
USD
46 794
Texas Roadhouse Inc
1 641 37,43
USD
61 423
TherapeuticsMD Inc
3 530 7,86
USD
27 746
Tutor Perini
1 164 21,58
USD
25 119
Usana Health Sciences
670 136,66
USD
91 562
Vasco Data Security International Inc
1 305 30,19
USD
39 398
Virtusa Corp
430 51,4
USD
22 102
W&T Offshore
10 204 5,48
USD
55 918
Werner Enterprises
1 295 26,25
USD
33 994
Wisdomtree Investments
2 781 21,965
USD
61084,67
SUMMA: 254 093
937 586
380 043
945 313
638 968
227 604
199 124
167 493
182 150
432 028
615 747
267 765
164 240
1 006 952
363 579
247 446
274 669
328 186
195 527
175 606
183 589
179 454
299 515
207 365
246 537
385 386
505 862
228 508
206 875
754 085
324 472
182 027
460 527
279 965
503 079
12 951 369
1,95%
7,18%
2,91%
7,24%
4,90%
1,74%
1,53%
1,28%
1,40%
3,31%
4,72%
2,05%
1,26%
7,71%
2,79%
1,90%
2,10%
2,51%
1,50%
1,35%
1,41%
1,37%
2,29%
1,59%
1,89%
2,95%
3,88%
1,75%
1,59%
5,78%
2,49%
1,39%
3,53%
2,15%
3,85%
99,23%
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde
Likvidkonton
USA Small Cap Investeringskonto SEK
116 405
1,0000
SEK
116 405
USA Small Cap Investeringskonto USD
0,00
8,2358
USD
870
Upplupet förvaltningsarvode
-23 005
1,0000
SEK
-23 005
SUMMA:
SUMMA FONDFÖRMÖGENHET
116 405
7 169
-23 005
0,89%
0,05%
-0,18%
100 569
13 051 938
0,77%
100,00%
42 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
SCIENTIA
HEDGE
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 43
förvaltningsberättelse
SCIENTIA HEDGE
SCIENTIA HEDGE
INDEX
52,76%
4,70%
FRÅN START
8,83%
-0,02%
2015
Fondens utveckling under halvåret
Scientia Hedge redovisade en avkastning på +8,83 procent efter
fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra
med -0,02 procent för fondens jämförelseindex, OMRX T-Bill.
Stockholmsbörsen steg med 10 procent under perioden. Året
inleddes mycket starkt men utvecklades svagare under andra
kvartalet som en följd av en eskalerande oro över Greklands
ekonomiska situation samt att Kinas aktiemarknad föll kraftigt
efter en lång uppgångsfas. Riksbanken följde samma linje som
världens centralbanker med räntesänkningar och reporäntan
sänktes till historiskt låga minus 0,25 procent vilket resulterade
i större riskaptit på aktiemarknaden. Vinsterna ökade främst
för bolag med försäljning i dollar som fortsatte att stärkas mot
kronan. De senaste årens positiva utveckling har lockat ägare
att sälja sina bolag på börsen genom en börsnotering. Under
perioden noterades närmare 40 nya bolag och fler börsnoteringar planeras under året. Det understryker att värderingarna på
Stockholmsbörsen har nått en hög nivå.
Fonden placerar i instrument som speglar utvecklingen på
guldpriset och Brent-oljan. Omkring 20 procent av fondens
medel ska på detta sätt vara exponerad mot utvecklingen på
guldpriset och omkring 10 procent mot utvecklingen på priset
på Brent-olja.
Värdeutvecklingen under halvåret på de instrument som
fonden placerar i för exponering mot guldpriset har haft en
värdeutveckling på -12,8 procent i svenska kronor. Fondens
instrument för exponering mot prisutvecklingen på Brent-olja
hade en värdeutveckling på -27,1 procent i svenska kronor.
Svenska insynspersoner har varit relativt positiva till sina egna
bolag visar statistiken för årets första sex månader. Köpandelen
hamnade på 62 procent vilket är betydligt högre än andelen
under samma period föregående år då den hamnade på 57
procent. I juni när marknaderna skakade till över oro över den
kinesiska tillväxten var så många som 8 av 10 affärer köp. Den
långsiktiga trenden i insidersentimentet har vänt från en fallande
till en stigande trend. Denna trendvändning brukar innebära att
marknaden står inför en nedgångsfas.
Innehav och förändringar under
halvåret
Under halvåret minskades vikten mot råvaru- och tekniksektorn.
Istället ökade fonden innehaven i sektorerna industri och finans.
När halvåret summeras hade flera av fondens största innehav
utvecklats mycket positivt. Bland dessa återfinns hygien- och
skogsindustribolaget SCA med en uppgång 28 procent efter
såväl starka kvartalsrapporter som höjda rekommendationer.
Även fondens fjärde största innehav, verkstadsbolaget Sandvik,
hade ett bra halvår och steg med närmare 25 procent. Allra starkast gick fastighetsföretaget Victoria Park som hade en värdeutveckling på +54 procent. Under halvåret hann Victoria Park
förvärva flera fastighetsbestånd, höja värdet på sina fastigheter,
refinansiera lån och frigöra kapital samt uppvisa fina kvartalsresultat. Under perioden ökade flera insynspersoner sina innehav
på stigande kurser vilket gladde marknaden.
Fondförmögenhetens utveckling
Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 3 542 tkr och
vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 36
263 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut
var 300 tkr lägre än vid årsskiftet.
Förvaltningskostnader
Fonden erlade under halvåret 222 tkr i förvaltningsarvode till
fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under halvåret. Scientia Hedge erlade under halvåret 43 tkr i courtage och
clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas
med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under
halvåret till 3 tkr.
Fondbestämmelser
Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden
Kommunikation med andelsägarna
Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller
du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt
innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du
har gjort under månaden.
Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar
och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens
kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.
se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med
månadsrapporterna.
44 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
balansräkning
2014–2015
scientia
hedge
ISIN-KOD: SE0002898312
INSIDERFONDER AB
Balansräkning (kr)
Not
2015-06-30
2014-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper
Diskonteringsinstrument
1
1
45 904 900
3 999 240
46 739 132
3 995 880
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
49 904 140
50 735 012
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
49 904 140
50 735 012
Bankmedel och övriga likvida medel
1
4 312 216
4 020 565
Övriga tillgångar
2
316 023
249 405
Summa tillgångar
54 532 379
55 004 982
Skulder
Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde
1
-17 991 447
-18 102 076
Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde
-17 991 447
-18 102 076
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
3
-46 573
-45 574
Övriga skulder
4
-230 893
-294 228
Summa skulder
-18 268 912
-18 441 878
Fondförmögenhet
36 263 466
36 563 104
poster inom linjen
Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument
1 955 670
19 857 446
Not 1
Se ”Innehav” för specifikation av finansiella instrument Not 2
Likvider på väg
316 023
249 405
Summa övriga tillgångar
316 023
249 405
Not 3
Förvaltningsavgift
-38 270
-37 587
Upplupen kostnad VP-lån
-8 303
-7 987
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
-46 573
-45 574
Not 4
Likvider på väg
-230 893
-294 228
Summa övriga skulder
-230 893
-294 228
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 45
not 1:
innehav
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
MARKnads- % AV PORT
VÄRDE
VÄRDE, SEK
FÖLJEN
LOKAL
Finansiella instrument med positiVt marknadsvärde
Assa Abloy B
14 034
156,1
SEK
2 190 707
Atrium Ljungberg B
7 878
108,5
SEK
854 763
Avanza Bank Holding
1 350
301,5
SEK
407 025
BULL GULD X4 H
215 200
8,5
SEK
1 829 200
BULL OLJA X4 H
367 700
2,45
SEK
900 865
Bilia A
4 000
147,75
SEK
591 000
Björn Borg
21 410
29,9
SEK
640 159
Cloetta AB-B
25 925
25,1
SEK
650 718
Ericsson B
17 224
85,9
SEK
1 479 542
Hakon Invest / Ica Gruppen AB
9 428
294,1
SEK
2 772 775
Husqvarna B
20 097
62,45
SEK
1 255 058
Indutrade AB
4 925
381,5
SEK
1 878 888
Latour Investment B
21 649
228,1
SEK
4 938 137
Lundbergforetagen B
2 745
368,2
SEK
1 010 709
Meda A
37 000
115,4
SEK
4 269 800
Orexo AB
7 640
68
SEK
519 520
SCA B
19 377
210,8
SEK
4 084 672
Sandvik
43 237
91,65
SEK
3 962 671
Securitas B
7 673
109,6
SEK
840 961
Skanska B
3 802
168
SEK
638 736
Skistar B
10 130
95,5
SEK
967 415
Svenska Handelsbanken A
29 103
121
SEK
3 521 463
Venue Retail Group
54 080
14,9
SEK
805 792
Victoria Park
85 898
9,55
SEK
820 326
Volvo B
34 051
102,9
SEK
3 503 848
Wallenstam B
9 680
58,9
SEK
570 152
Vasakronan 150924
4 000 000
99,981
SEK
3 999 240
SUMMA: 2 190 707
854 763
407 025
1 829 200
900 865
591 000
640 159
650 718
1 479 542
2 772 775
1 255 058
1 878 888
4 938 137
1 010 709
4 269 800
519 520
4 084 672
3 962 671
840 961
638 736
967 415
3 521 463
805 792
820 326
3 503 848
570 152
3 999 240
6,04%
2,36%
1,12%
5,04%
2,48%
1,63%
1,77%
1,79%
4,08%
7,65%
3,46%
5,18%
13,62%
2,79%
11,77%
1,43%
11,26%
10,93%
2,32%
1,76%
2,67%
9,71%
2,22%
2,26%
9,66%
1,57%
11,03%
49 904 140
137,61%
46 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
not 1:
forts. innehav
scientia
hedge
ISIN-KOD: SE0002898312
INSIDERFONDER AB
per 30 juni 2015 (kr)
VÄRDEPAPPER
ANTAL
KURS
VALUTA
MARKNads-
VÄRDE LOKAL
MARKnads-
VÄRDE, SEK
% AV PORTFÖLJEN
Finansiella instrument med negativt marknadsvärde
Alfa Laval
-2 955
145,9
SEK
-431 135
Atlas Copco A
-6 569
232
SEK
-1 524 008
Electrolux B
-1 590
259,8
SEK
-413 082
Elekta B
-3 015
52
SEK
-156 780
Getinge
-2 155
199,5
SEK
-429 923
Hennes & Mauritz B
-10 662
319,2
SEK
-3 403 310
Hexagon B
-1 859
300,4
SEK
-558 444
Industrivärden A
-2 257
162,1
SEK
-365 860
Investor B
-3 792
308,9
SEK
-1 171 349
Kinnevik B
-2 100
262,1
SEK
-550 410
Lundin Petroleum
-2 590
142
SEK
-367 780
Melker Schörling
-580
446
SEK
-258 680
Nordea Bank
-25 660
103,4
SEK
-2 653 244
SEB A
-14 266
106
SEK
-1 512 196
SKF B
-2 778
189,1
SEK
-525 320
Swedbank A
-8 082
193,3
SEK
-1 562 251
Swedish Match
-1 061
238,5
SEK
-253 049
Teliasonera
-32 510
48,81
SEK
-1 586 813
Trelleborg B
-1 747
153,3
SEK
-267 815
SUMMA: -431 135
-1 524 008
-413 082
-156 780
-429 923
-3 403 310
-558 444
-365 860
-1 171 349
-550 410
-367 780
-258 680
-2 653 244
-1 512 196
-525 320
-1 562 251
-253 049
-1 586 813
-267 815
-1,19%
-4,20%
-1,14%
-0,43%
-1,19%
-9,38%
-1,54%
-1,01%
-3,23%
-1,52%
-1,01%
-0,71%
-7,32%
-4,17%
-1,45%
-4,31%
-0,70%
-4,38%
-0,74%
-17 991 447
-49,61%
Likvidkonto Inkl. likvider på väg
Hedge Investeringskonto SEK
4 312 216
1,0000
SEK
4 312 216
Upplupet förvaltningsarvode
-38 270
1,0000
SEK
-38 270
Upplupen kostnad vp-lån SEK
-8 303
1,0000
SEK
-8 303
SUMMA:
4 312 216
-38 270
-8 303
12,13%
-0,11%
-0,02%
4 350 773
12,00%
SUMMA FONDFÖRMÖGENHET
36 263 466
100,00%
INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 | 47
48 | HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER
redovisningsprinciper
H
alvårsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om
värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter samt följer
Fondbolagens Förenings rekommendationer. Finansiella instrument
som ingår i respektive fond skall värderas till marknadsvärde. För att
bestämma värdet på marknadsnoterade instrument används i normalfallet senaste betalkurs (samma dag). Om betalkurs inte föreligger
sker värdering till senast noterade köpkurs (även om denna noterats många dagar
tidigare). Om senast noterade betalkurs eller köpkurs inte framstår som relevant,
skall Fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder.
Tidpunkten för värderingen av investeringarna på respektive marknad är per stängningskurs den sista handelsdagen i juni 2015.
Göteborg den 31 augusti 2015
Insiderfonder AB
Erik Lidén Staffan Gavel
fredrik carlsson
ANNE PALMGREN
Verkställande direktör
Styrelsens ordförande
Insiderfonder AB
Engelbrektsgatan 26. 411 37 Göteborg
Office +46 31 16 51 00
Fax +46 31 16 52 15
[email protected]
www.insiderfonder.se