Eduardo Levy Yeyati
Director Ejecutivo
Abril 2015
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Tipo de cambio real multilateral Elypsis
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Luciano Cohan
Economista Jefe
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@LucianoCohan
Analistas senior
Tatiana Soria Genta
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Gabriel Zelpo
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Analistas
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Santiago Dymensztein
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Tiziano M. Di Biase
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Matias Knoll
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CABA, Argentina
www.elypsisweb.com
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En marzo, el tipo de cambio real multilateral se apreció 5.6% frente al
mes pasado. Desde principios del año 2015, nuestro Índice de Tipo de Cambio
Real Multilateral Elypsis (TCRMe), registró una apreciación de 9.8%, mientras
que en la comparación interanual la apreciación fue de 26.0%.
En el tercer mes del año el BCRA mantuvo el ritmo de depreciación
del mes pasado. En marzo el Banco Central depreció el tipo de cambio oficial
en 1.1% m/m, registro levemente superior al observado en enero y febrero (1.0%
m/m en ambos casos).
Sin embargo, no fue suficiente para igualar la fuerte depreciación de
nuestro principal socio comercial. El real brasileño se depreció 12.5% m/m
en el mes de marzo, para situarse en BRL 3.22, el nivel más alto desde principios
del 2003. Por su parte, el resto de nuestros principales socios comerciales
mostraron resultados mixtos frente al dólar: el peso chileno se depreció 1.5% a
CLP 627.2, el Yuan se apreció 1.1% a CNH 6.2 y, por último, el euro se depreció
4.2% a EUR 0.93.
Por su lado, la inflación local se acelera. Los resultados preliminares de
nuestro relevamiento de precios online (IPCE) indican que los precios
correspondientes al tercer mes del año cerraron con una inflación promedio de
2.0% respecto a febrero, la mayor en lo que va del año (enero 1.7% m/m y febrero
1.6% m/m); la inflación interanual se ubica en 26.2%.
Mientras tanto, la inflación promedio ponderada de nuestros socios
fue de 4.3% en febrero. Entre los socios de mayor peso, la inflación de febrero
de EE.UU. fue de 0.0% a/a (vs -0.1% un mes antes), 7.7% a/a en Brasil (vs 7.1% el
mes anterior), -0.2% a/a en la Unión Europea (vs -0.5% en enero) y 1.4% a/a en
China (vs 0.8% a/a el mes pasado).
Tipo de Cambio Real Multilateral Elypsis
Fuente: Elaboración propia en base a Bloomberg e IPCE
Nota: Con la excepción de Argentina, la inflación de marzo
se calcula repitiendo la de febrero.
Tipo de cambio nominal frente al USD
Devaluación mensual del Peso argentino
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Inflación mensual argentina
Inflación principales socios, a/a
Fuente: elaboración propia.
Fuente: Bloomberg.