‫אפריל ‪4102‬‬ ‫ארה"ב ‪ -‬הקלה כמותית בפעם השלישית ברציפות‬ ‫מגמת הצמצום של ‪ 01‬מיליארד דולר לחודש תביא את היקף ההקלה הכמותית ל‪ 55 -‬מיליארד‬ ‫דולר לחודש ותמשיך את צמצום היקף התוכנית עד לסיומה ובהתאם להתוויות בן ברננקי ‪ .‬המהלך‬ ‫משקף את המשכיות מדיניות הבנק המרכזי של ארה"ב ‪ -‬בעוד ילן יושבת לראשונה כיו"ר הפד‪.‬‬ ‫הפד עדכן את תחזית הצמיחה שלו לכלכלת ארה"ב ל‪ 3% -‬לעומת ‪ 3.3%‬בתחזית האחרונה‬ ‫שפורסם בדצמבר‪ .‬התחזית החדשה של הפד לגבי שוק התעסוקה נעה בטווח של ‪ 3.0%- 3.3%‬עד‬ ‫סוף שנת ‪ . 101‬הבנק הודיע כי ייתכן וישאיר את הריבית ברמתה האפסית גם אם שיעור האבטלה‬ ‫ורמת האינפלציה יגיעו ליעדים שהציבו‪ .‬רוב הבכירים בפד אינם צופים העלאת ריבית ראשונה לפני‬ ‫‪.3102‬‬ ‫הודעה זו משפיעה על השוק ומחירי המניות והאג"חים נפלו אחרי הודעת הפד‪ .‬אבל הכל נרגע‬ ‫לאחר מכן‪.‬‬ ‫אירופה‬ ‫הבנקים באירופה סובלים ממחסור הון בהיקף ‪ 767‬מיליארד יורו‪ .‬לפי המחקר‪ ,‬לבנקים‬ ‫הצרפתיים חסר ההון הגדול ביותר ‪ 382 -‬מיליארד יורו‪ ,‬ואחריהם הגרמנים עם מחסור של ‪011‬‬ ‫מיליארד יורו‪ .‬עוד עולה כי הבנקים הגרמנים שבבעלות הממשלה הם בעלי רמת סיכון גבוהה‪.‬‬ ‫הבנק האירופי המרכזי מתכוון לערוך הערכה בשלושה שלבים של נכסי הבנקים לקראת העברת‬ ‫סמכות הפיקוח על הבנקים ב‪ 08-‬המדינות החברות בגוש לידיו‪.‬‬ ‫עם זאת‪ ,‬חלק מהבנקים יצטרכו להשיג התחייבות מוקדמת לרכישת מניות שיונפקו‪ .‬במיוחד אם יהיה‬ ‫קשה ליישם בצוע מחיקות שווי‪ ,‬מבלי להטיל הפסדים על מחזיקי האג"ח‪ .‬שבעצם יכולים להיות‬ ‫בנקים אחרים ומוסדות פיננסיים חשובים אחרים‪ .‬כמו למשל בנקים בבלגיה ‪ ,‬קפריסין וביוון הם בעלי‬ ‫הסבירות הגבוהה ביותר שיזדקקו להתחייבות מסוג זה ‪.‬‬ ‫בניסיון להאיץ את ההתאוששות‪ ,‬הבנק המרכזי האירופי הוריד את שיעור הריבית פעמיים‬ ‫בחודשים האחרונים עד ל‪ .1.32% -‬הבעיה היא שייתכן כי זה מעט מדי ומאוחר מדי כדי להזיז את‬ ‫הריבית הריאלית להיכן שהא אמורה להיות במטרה לעודד קצב מספק של התאוששות‪.‬‬ ‫המשקיע המיליארדר ג'ורג' סורוס אמר כי אירופה צפויה להתמודד עם קיפאון מתמשך בדומה‬ ‫לזה שהיה ביפן‪ ,‬אלא אם כן הפוליטיקאים ילחצו להגדיל את האיטגרציה בגוש היורו ותשנה את‬ ‫המדיניות‪ ,‬שלא עודדה בנקים להעניק הלוואות‪ .‬ולמרות המשבר הכלכלי‪ ,‬עדיין היבשות מתמודדות‬ ‫עם משבר פוליטי שפיצל את האזור בין מדינות נושות למדינות בעלות חוב ‪.‬‬ ‫גם אנשי הבנק הפדרלי האמריקאי מנסים לפעול לצמצום החשיפה של המערכת הפיננסית‬ ‫המקומית למשברים הזרים האירופאים‪ .‬כששוקי המימון קפאו בארה"ב בשנת ‪ ,3118‬הבנקים‬ ‫בבעלות זרה היו בין המוסדות שנפגעו הכי קשה‪ .‬זה מעורר כעס ואי נוחות בקרב רגולטורים באירופה‬ ‫שעשויים לנקוט בתגובה צעדים דומים‪.‬‬ ‫בברכה צבי לוי‬