STRATEŠKO OBVLADOVANJE TVEGANJ ICG Integrated Consulting Group ICG Integrated Consulting Group mag. Andrew Rajapakse Ljubljana, maj, 2011 Moje reference • • • Dimplomirani ekonomist, končal dva podiplomska študija Praktik – imam doktorat na temo “izkušenje” univerze življenja Imam 20+ let izkušenj kot član uprave za finance, kontroling in IT • • • • • • • • • • • Finančni direktor DHL Worldwide Express Finančni direktor - Johnson & Johnson S.E. Europe Član uprave za finance, kontroling in IT - Readymix UK, Hrvaška Član uprave za finance, kontroling in IT - Elan d.d Član uprave za finance, kontroling in IT - Prevet Global d.d. Direktor Prevent Gradnje d.o.o. Predsednik NS TIP d.d. Predsednik NS TSP Maribor Predsednik NS IGM Maribor Član NS Prva Group Integrated Consulting Group - Konzultant Namen? DVA POGLEDA NA STRATEGIJO Lastniki Vodstvo S E T E Strategija L P Struktura TVEGANJE Vrednost družbe Literatura pravi: Strategija je.......... • Opredelitev dolgoročnih ciljev družbe, sprejetje aktivnosti in alociranje resursov za doseganje teh ciljev • Model ali plan, ki združuje glavne cilje, poslovno politiko in akcije v eno kohezivno celoto • Plan akcij Strategija ? Umetnost ustvarjanja superiornega uspeha The art of creating superior performance Business Structure Podjetje: Zdrava farmacija Finance Marketing IT Nabava Corporate Structure Podjetje: BIG KONCERN Korporacijska administracija Proizvodnja zdravil Proizvodnja gradbenega materiala Korporacijske finance Proizvodnja računalnikov Proizvodnja bele tehnike VREDNOST DRUŽBE Knjigovodska vrednost družbe iz BS KAPITAL SREDSTVA OBVEZNOSTI APETIT ZA TVEGANJE Gospodarstvo, ki ustvarja vrednost + Apetit za tveganje Nižji stroški kapitala ≈ - DF = 1 1+R ÷ DF Danes PV (SV) 1 leto FV (BV) x DF Če bi bil pričakovan donos (Expected Return) delnice Krke 14% in bi bila pričakovana vrednost delnice €74, kolikšna bi morala biti današnja vrednost te delnice? FV = 74 FV = PV/(1/1,14) PV = 1 1,14 x 74 Vrednost družbe I. Tržna vrednost delnice x število delnic II. SV = sedanja vrednost bodočih denarnih tokov SV = Rezuduelna vrednost sredstev Vrednost družbe xx xx Tveganje Tveganje je upravljanje nepredvidljivih dogodkov Risk is dealing with uncertainity Tveganja, ki se dajo prevaliti Over-arching Risk Tveganja Razvojna tveganja 1. Strateška tveganja 2. Projektna tveganja 3. Tveganja delovanja Finančni krč (Financial Distress) 4. Finančna tveganja Vir: mag.Nadja Zorko: Upravljanje tveganj iMac 1998 iPod 2001 MacBook Air 2008 iPhone 2007 iPad 2010 Velika pričakovanja • Ko trg sprejme plan družbe, so delničarji obsojeni na povprečni donos • To pomeni, da je delnica srednje dobra • Za nadpovprečni donos moraš prepričati trg, da so bodoči projekti še bolj uspešni • Po takšni izjavi moraš začeti delati znova • Stalne izboljšave niso dovolj • Vedno in vedno moraš na novo presenetiti trg. To je t.i. vrednostni model (value model). “Najboljše šele prihaja” Neprilagajanje novim tehnologijam = SMRT FINANČNI KRČ Knjigovodska vrednost družbe iz BS KAPITAL SREDSTVA DOLG Bilanca stanja KAPITAL 50 SREDSTVA DOLG 50 100 100 Razmak v vrednosti (Value Gap) KAPITAL 10 SREDSTVA 60 60 DOLG 50 60 Pivovarna Laško 2008 KAPITAL 296 SREDSTVA 811 811 DOLG 515 811 Pivovarna Laško 2009 KAPITAL 163 SREDSTVA 682 682 DOLG 519 682 Odstotne spremembe izbranih delnic Na ljubljanski borzi 13.5.2011 Tečaj v € Od 1.1.2005 Istrabenz 3,90 -90,33% Petrol 226,90 -17,61% Pivovarna Laško 8,15 -72,68% Sava 42,26 -76,98% Telekom 70,80 -75,48 Nova KBM 8,30 -77,24% Vir:Ilirika borznoposredniška hiša