‫סיכום שוק ההנפקות הציבוריות‬
‫רבעון ראשון ‪*2015‬‬
‫* לא כולל הצעות רכש‪ ,‬החלפות והנפקות פרטיות‬
‫מחבר‪:‬‬
‫לילך גראוס‪ ,‬סמנכ"ל‬
‫‪[email protected]‬‬
‫אשת קשר‪:‬‬
‫נגה קנז‪ ,‬סגן יו"ר‬
‫‪[email protected]‬‬
‫סיכום שוק ההנפקות הציבוריות ברבעון הראשון ‪2015‬‬
‫היקף הגיוסים ברבעון הראשון של שנת ‪ – 2015‬הסתכם בכ‪ 19-‬מיליארד ש"ח‪ ,‬עלייה של כ‪ 190%-‬ביחס לרבעון המקביל בשנת‬
‫‪ 2014‬בו היקף הגיוסים עמד על כ‪ 6.8-‬מיליארד ‪₪‬‬
‫ברבעון הראשון של שנת ‪ 2015‬גייסו החברות סכום של כ‪ 19-‬מיליארד ‪( ₪‬כולל הנפקות זכויות והקצאות פרטיות)‪ ,‬המהווה עליה‬
‫של כ‪ 190% -‬לעומת הרבעון הראשון של ‪ ,2014‬בו גייסו החברות סכום של ‪ 6.8‬מיליארד ‪ ₪‬ועלייה של כ‪ 300%-‬לעומת הרבעון‬
‫הרביעי של ‪ ,2014‬בו גייסו החברות סכום של כ‪ 4.7-‬מיליארד ‪ .₪‬מרבית הסכום כ‪ 17.5-‬מיליארד ‪ ₪‬המהווה כ‪ 92%-‬מסך‬
‫הגיוסים‪ ,‬גויס באיגרות חוב‪ ,‬כ‪ 8.3-‬מיליארד ‪ ₪‬גויסו ע"י הבנקים‪ .‬כ‪ 83% -‬מסכום גיוסי החוב לרבעון (כ‪ 14.5-‬מיליארד ‪ )₪‬גויס ע"י‬
‫הנפקה של סדרות אג"ח חדשות‪ .‬כ‪ 1.5-‬מיליארד ‪ ₪‬גויסו במניות (כולל הנפקות בדרך של זכויות)‪.‬‬
‫פילוח רבעוני ‪ -‬היקף גיוסים‬
‫בהשוואה רבעונית ניתן לראות כי היקף גיוסי האג"ח ברבעון הראשון של ‪ 2015‬גבוה מהרבעונים שקדמו לו‪ .‬היקף גיוסי ההון‬
‫לרבעון היה דומה לרבעון הרביעי של ‪ 2014‬וגבוה מהרבעון הראשון של ‪.2014‬‬
‫מניתוח רבעוני ניתן לראות כי מספר ההנפקות לרבעון היה דומה ואף נמוך יותר מהרבעונים שקדמו לו‪.‬‬
‫גיוסי הון‬
‫סך גיוסי ההון (הנפקות של מניות וזכויות) ברבעון הראשון לשנת ‪ 2015‬הסתכם בכ‪1.5-‬מיליון ‪.₪‬‬
‫היקף גיוסי ההון דרך הנפקות מניות שניוניות הסתכם בכ‪ 660-‬מיליון ‪ ₪‬אשר בוצעו ב‪ 9-‬הנפקות‪ ,‬לעומת ‪ 13‬הנפקות שניוניות‬
‫בהיקף של כ‪ 350-‬מיליון ‪ ₪‬ברבעון המקביל של ‪ 2014‬ו‪ 19-‬הנפקות בהיקף של כ‪ 240 -‬מיליון ‪ ₪‬ברבעון הרביעי של ‪.2014‬‬
‫רבעון זה התאפיין במספר גיוסים קטן ובהיקף גדול יחסית ביחס לרבעונים שקדמו לו‪ .‬במהלך הרבעון גייסו חברות הנסחרות‬
‫במדדים המובילים‪ :‬אלוני חץ‪ ,‬ביג‪ ,‬ריט ומליסרון‪.‬‬
‫במהלך רבעון זה אף חברה לא ביצעה הנפקה ראשונה של מניות לציבור‪.‬‬
‫הנפקות זכויות‬
‫כ‪ 829-‬מיליון ‪ ₪‬ב‪ 5 -‬הנפקות שונות גויסו באמצעות הנפקות בדרך של זכויות עליה של כ‪ 750%-‬ביחס לרבעון הראשון של ‪2014‬‬
‫בו גייסו החברות כ‪ 97-‬מיליון ‪ ₪‬ב‪ 5-‬הנפקות שונות ועליה של ‪ 724%‬ביחס לרבעון הרביעי של ‪ 2014‬בו גייסו החברות באמצעות‬
‫הנפקת זכויות של מניות ‪ 101‬מיליון ‪ ₪‬ב‪ 4-‬הנפקות שונות‪.‬‬
‫מרבית הגיוס (‪ 796‬מיליון ‪ )₪‬נעשה ע"י ‪ 2‬חברות‪ :‬מחצית מהסכום (‪ 417‬מיליון ‪ )₪‬גויס ע"י חברת אידיבי פיתוח‪ .‬בנוסף‪ ,‬חברת‬
‫איידיאו גרופ גייסה סכום של ‪ 379‬מיליון ‪.₪‬‬
‫השוואה רבעונית מספר הנפקות של מניות מול זכויות‬
‫הנפקות אגרות חוב – עליה בהנפקת סדרות חדשות‬
‫היקף גיוסי החוב הכולל ברבעון זה הסתכם בכ‪ 17.5-‬מיליארד ‪ ,₪‬מסכום זה כ‪ 830-‬מיליון ‪ ₪‬גויסו במסגרת של הרחבות פרטיות‬
‫של סדרות אג"ח סחירות‪.‬‬
‫במהלך רבעון זה היו ‪ 32‬הנפקות של סדרות אג"ח ציבוריות בהיקף כספי של כ‪ 16.6-‬מיליארד ‪ ,₪‬עליה של כ‪ 400%-‬ביחס‬
‫להיקף הגיוס ברבעון הקודם שעמד על כ‪ 3.3-‬מיליארד ‪ ₪‬ב‪ 20-‬הנפקות‪ ,‬ועליה מהיקף הגיוס ברבעון המקביל ב‪ 2014-‬שעמד על‬
‫כ‪ 4.7-‬מיליארד ‪ ₪‬ב‪ 23-‬הנפקות‪.‬‬
‫‪ 8.3‬מיליארד ‪( ₪‬המהווים כ‪ 47%-‬מסך גיוסי החוב לרבעון) גויס ע"י ענף הבנקים‪ .‬בהשוואה לרבעון הראשון של ‪ 2014‬בו גייס‬
‫הענף סכום של ‪ 1.9‬מיליארד ‪ ₪‬ורק ‪ 318‬מיליון ‪ ₪‬גויסו ע"י הענף ברבעון הרביעי של ‪.2014‬‬
‫ברבעון זה הונפקו ‪ 22‬סדרות חדשות של אג"ח בהיקף של כ‪ 14.2-‬מיליארד ש"ח‪ ,‬המהווים ‪ 81%‬מגיוסי החוב לרבעון‪ .‬בהשוואה‬
‫לרבעון המקביל אשתקד בו הונפקו ‪ 18‬סדרות חדשות בהיקף כספי של ‪ 2.7‬מיליארד ‪ ₪‬המהווים ‪ 45%‬מסך גיוסי החוב לרבעון‬
‫ו‪ 15-‬סדרות חדשות בהיקף של ‪ 2.5‬מיליארד ‪( ₪‬כ‪ 64%-‬מגיוסי החוב לרבעון) ברבעון הרביעי של ‪.2014‬‬
‫בנוסף היו ‪ 13‬הרחבות של סדרות קיימות בהיקף כולל של כ‪ 3.3-‬מיליארד ‪ ₪‬לעומת ‪ 18‬הרחבות ברבעון המקביל של השנה‬
‫שעברה ו‪ 15-‬הרחבות ברבעון הרביעי של ‪. 2014‬‬
‫השוואה רבעונית‪ :‬סדרות חדשות מול הרחבות של סדרות קיימות‪:‬‬
‫‪Q1-2015‬‬
‫‪Q1-2014‬‬
‫‪Q4-2014‬‬
‫סדרה חדשה‬
‫‪14,185‬‬
‫‪81.2%‬‬
‫‪2,518‬‬
‫‪64.4%‬‬
‫‪2,716‬‬
‫‪44.9%‬‬
‫הרחבת סדרה‬
‫‪3,282‬‬
‫‪18.8%‬‬
‫‪1,390‬‬
‫‪35.6%‬‬
‫‪3,330‬‬
‫‪55.1%‬‬
‫סה"כ‬
‫‪17,467‬‬
‫‪1‬‬
‫‪3,908‬‬
‫‪1‬‬
‫‪6,046‬‬
‫‪1‬‬
‫מאזן ההצמדה של אגרות החוב‬
‫מניתוח אפיקי ההצמדה של הנפקות החוב לרבעון‪ ,‬ניתן לראות כי הגיוסים נעשו באמצעות ‪ 2‬אפיקי הצמדה‪ :‬מדד ושקלי‪.‬‬
‫האפיק המדדי חזר להיות האפיק המרכזי בגיוסים‪ 19 .‬גיוסים בהיקף של כ‪ 12.4-‬מיליארד גויסו באפיק צמוד המדד ו‪ 16 -‬גיוסים‬
‫בהיקף של ‪ 5.1‬מיליארד ‪ ₪‬גויסו באפיק השקלי‪.‬‬
‫היקף גיוסי חוב לפי אפיק הצמדה – רבעון ראשון ‪2015‬‬
‫מניתוח רבעוני ניתן לראות עלייה בהיקף ובשיעור הגיוסים של האפיק המדדי‪.‬‬
‫ניתוח היקף גיוסים רבעוני לפי אפיקי הצמדה‬
‫גיוסי אגרות חוב על פי דירוגים‬
‫בדומה למגמה בשנים האחרונות גם ברבעון זה מרבית הגיוסים בוצעו על ידי חברות בעלות דירוג אשראי גבוה‪.‬‬
‫כ‪ 6.1-‬מיליארד ‪ ₪‬המהווים כ‪ 35%-‬מסך גיוסי החוב לרבעון גויסו ע"י ‪ 2‬הבנקים הגדולים‪ :‬מזרחי ופועלים המדורגים ה‪.AAA-‬‬
‫כ‪ 5.4-‬מיליארד ‪ ₪‬גוייסו ע"י חברות המודרגות בקבוצת ה‪ .AA-‬כ‪ 5.1 -‬מיליארד ‪ ₪‬גוייס ע"י חברות המדורגות בקבוצת ה‪.A -‬‬
‫מבין המגייסים הגדולים לרבעון‪ :‬בנק מזרחי גייס ‪ 3.15‬מיליארד ‪ ₪‬באמצעות הנפקה של סדרה חדשה‪ ,‬בנק פועלים גייס ‪2.97‬‬
‫מיליארד ‪ ,₪‬רכבת ישראל גייסה מיליארד ש"ח ע"י הנפקה של ‪ 2‬סדרות חדשות‪ ,‬מליסרון גייסה כמיליארד ‪ ₪‬ע"י הנפקה של ‪4‬‬
‫סדרות (מתוכם ‪ 2‬חדשות)‪ ,‬גזית גלוב ודלק גייסו ‪ 800‬מיליון ‪ ₪‬כל אחת‪.‬‬
‫בקבוצת ה‪ .BBB-‬עלייה ביחס לרבעון הראשון והרביעי של ‪ 2014‬בהם גייסו חברות מדירוג זה סכום של כ‪ 394-‬ו‪ 200-‬מיליון ‪₪‬‬
‫בהתאמה‪.‬‬
‫‪ 248‬מיליון ‪ ₪‬גויסו ע"י חברות לא מדורגות‪ ,‬ירידה ביחס לרבעון הראשון והרביעי של ‪ 2014‬בהם גייסו חברות לא מדורגות סכום‬
‫של ‪ 492‬ו‪ 855-‬מיליון ‪ ₪‬בהתאמה‪.‬‬
‫גיוסי הון וחוב על פי ענפים‬
‫מניתוח גיוסים לפי ענפים ניתן לראות כי ענף הבנקים חזר להיות המגייס הגדול ביותר‪ .‬כ‪ 8.2-‬מיליארד ‪ ₪‬גויס ע"י ענף זה‪ .‬כ‪6.4-‬‬
‫מיליארד ‪ ₪‬גויס ע"י ענף הנדל"ן‪ .‬ממשיכה המגמה של הנפקת חוב בשוק המקומי עבור חברות נדל"ן זרות‪ .‬במהלך הרבעון גויס‬
‫סכום של מיליארד ‪ ₪‬ע"י ‪ 2‬חברות נדל"ן זרות‪ Related Commercial Portfolio Ltd :‬שגייסה סכום של כ‪ 850-‬מיליון ‪₪‬‬
‫וג'י‪.‬אף‪.‬איי ריאל אסטייט לימיטד שגייסה סכום של ‪ 225‬מיליון ‪ .₪‬ענף המסחר והשירותים גייס סכום של כ‪ 2.1-‬מיליארד ‪1.2 ,₪‬‬
‫מיליארד ‪ ₪‬גויס באמצעות ענף אחזקות והשקעות‪ 708 ,‬מיליון ע"י ענף התעשייה‪ 198 ,‬מיליון ע"י התקשורת ורק כ‪ 60-‬מיליון ‪₪‬‬
‫גויס ע"י ענף הביומד‪.‬‬
‫ניתוח פעילות החתמים (ללא הנפקת זכויות והנפקות פרטיות)‬
‫ברבעון הראשון לשנת ‪ 2015‬איביאי הוביל ‪ 9‬גיוסים בהיקף של כ‪ 3.9-‬מיליארד ש"ח‪ ,‬רוסאריו ‪ 2‬גיוסים בהיקף של כ‪ 3.2-‬מיליארד‬
‫‪ ,₪‬כלל הוביל ‪ 4‬גיוסים בהיקף של כ‪ 2.8 -‬מיליארד ש"ח‪ ,‬לידר ‪ 6‬גיוסים בהיקף של כ‪ 2.8-‬מיליארד ‪ ,₪‬אקסלנס הוביל ‪ 4‬גיוסים‬
‫בהיקף של כ‪ 2.3-‬מיליארד ‪ ₪‬ולאומי הוביל ‪ 3‬גיוסים בהיקף של ‪ 1.2‬מיליארד ‪.₪‬‬
‫אודות רוסאריו קפיטל‪:‬‬
‫רוסאריו קפיטל היא מחברות החיתום ובנקאות ההשקעות המובילות בישראל‪ .‬החברה עוסקת בייזום וליווי הנפקות ציבוריות‬
‫ופרטיות‪ ,‬חיתום‪ ,‬שרותי מיזוגים ורכישות‪ ,‬שרותי ברוקראז' אקסקלוסיביים‪ ,‬ליווי עסקאות מימון וכן מפעילה מחלקה המתמחה‬
‫בטיפול בחברות ביומד‪ .‬רוסאריו קפיטל מייצגת בלעדית בישראל את רשת המיזוגים והרכישות ‪ .M&A International‬רוסאריו‬
‫מנוהלת על ידי מר ליאור פייס ונמצאת בבעלות מייסד החברה‪ ,‬ראובן אבלגון (‪ ,)60%‬בנק המזרחי (‪ )20%‬ומנהלים בחברה‪.‬‬
‫רוסאריו קפיטל מפרסמת מדי יום למאות מנויים מייל הנפקות מפורט‪ ,‬הכולל את כל נתוני ההנפקות בשלבים השונים ואת‬
‫תוצאות המכרזים האחרונים‬