Aktiv Horisont AS October-14 Aktiv Horisont var opp 0,5 % for oktober. NAV (estimat): 900 (+0.5%) NEF Kapitalforvaltning AS har ansvaret for den Irske investerings-plattformen "Warren Absolute Return Fund PLC" siden siste halvdel av september iår. Vi setter stor pris på tilliten vi har fått av investorene som har valgt å være med videre, og vi vil gjøre vårt beste for å levere best mulig avkastning tilbake. Vi vil også benytte anledningen til å invitere de som vil på individuelle møter hos oss, slik at vi kan gå mer detaljert igjennom investeringene. Kontakt Øyvind Melbye Nunez på 95 28 84 27 for en samtale. Oktober var måneden hvor det negative fortegnet snudde til pluss for Aktiv Horisont. Det skal legges til at det var et utfordrende trading-klima i markedene, hvor børsen falt mye første halvdel og steg en del siste halvdel av måneden. Det som preget oktober mest var fallet i oljeprisen (nå under $80), og det er knyttet stor spenning til OPEC møtet 27. november, og om de vil ta ned produksjonen. Det vil iåfall stimulerer oljeprisen, og være positivt for Oslo Børs. Konflikten mellom Russland og Ukraina uroer fortsatt markedene, og man er redde for at den kjølige spenningen skal eskalere videre. Straffetiltakene, landene i mellom (med USA osv.) har så langt ført til kraftige kursfall i selskaper som driver handel med Russland, samt en generell oppgang i volatilitet. En videre økning i usikkerhet vil kunne medføre fare for ytterligere økning i usikkerhet og gjennom det høyere sikkerhetskrav fra finansinstitusjoner som finansierer verdipapirer og andre utsatte aktiva. Warren Credit Opportunity er den delen av porteføljen hvor utviklingen har skuffet mest. En portefølje med mye olje-service relaterte obligasjoner, som NEF "arvet" av Warren Capital, har vært vanskelig å komme seg ut av og sterkt påvirket av fallet i oljeprisen vi har sett den siste tiden. Vi er godt i gang med en skikkelig "opprydning" av underliggende papirer, for å høyne kredittkvaliteten på porteføljen. WCO er fortsatt eksponert mot noen papirer som ikke mer veldig omsettelige. Blandt de usikre papirene ligger Transeuro Energy som ble handlet av Warren Capital i sin tid. WCO er ned 1,7% for oktober. Fourth Moment's avkastning endte opp 3.2% for måneden hvor en del ble realisert gjennom put-spread posisjoner når markedene falt tidlig i måneden. Vi økte deretter den positive eksponeringen mot aksjer og var med opp igjen. Porteføljen Vi har valgt å liste opp obligasjonene som var en del av porteføljen da Warren Capital leverte fra seg Aktiv Horisont til NEF Kapitalforvaltning i september. Dette er poster som er vanskelig å omsette og som har blitt rammet av den siste tids uroligheter, spesielt fra fallet i oljeprisen Short Term Trading; 8 % Usikre obligasjoner som fortsatt ligger i porteføljen: PA Resources 12.25& 04/16 Dannemora Mineral AB Northland Resources AB 15% 13/19 Seabird 6% 12/18/15 Tizir Ltd. 9% 28.09.1 Transeuro Energy Corp. 12% 22051 Year 2014 2013 Jan -0,4 % Feb -0,9 % Mar -0,6 % Apr -1,8 % May -0,3 % 1,0 % Cash; 10 % Credit Opportunities; 42 % Historical returns Jun Jul Aug -1,2 % -0,3 % -2,1 % -0,9 % 0,1 % 0,0 % Sep -2,7 % 1,0 % Oct 0,5 % -1,2 % Fourth Moment ; 40 % Nov Dec 0,5 % 0,8 % YTD -9,4 % 1,3 % Past performance is not necessary indication of future results. This material is for information purposes only and does not constitute an offer to subscribe or purchase any financial instruments nor does it constitute any investment advices. This is not a retail fund and only available for eligible investors meeting specific criteria. Investments can only be made by relying on the Offering Memorandum or individual Investment Agreements. .