Click to edit Master subtitle style
Norsk Tillitsmann ASA
2012-01-25
Oversikt
§
Norsk Tillitsmann ASA
§
Det norske obligasjonsmarkedet
§
Tillitsmannens rolle
2012-01-25
Norsk Tillitsmann ASA
§
§
§
§
Etablert i 1993 på grunnlag av ideen om en uavhengig og habil
tillitsmann for obligasjoner.
Eies i hovedsak av norske banker, livsforsikringsselskap og
verdipapirforetak og har solid økonomi. Ca 25 medarbeidere
Ca 1900 oppdrag (obligasjoner /sertifikater) fordelt på
ca 500 utstedere til en porteføljeverdi på ca mrd NOK 800.
Norsk Tillitsmann har også virksomhet som
•
•
•
Stamdata (data og lånedokumentasjon for obligasjonslån)
Noteringsagent for obligasjonslån (prospekter)
Virksomhet som tiltrodd tredjepart utenfor verdipapirmarkedet
2012-01-25
Aksjonærer
Antall
Andel %
Vital Forsikring ASA (DnBNOR)
26 214
24,31
Nordea Bank Norge ASA
11 223
10,41
Storebrand Livsforsikring AS
11 175
10,36
KLP Forsikring
11 175
10,36
FRIMAL AS
11 000
10,20
Pareto AS
5 925
5,49
Skandinaviska Enskilda Banken AB
5 000
4,64
Law Debenture Trust Management Limited
4 470
4,15
Sparebanken Vest
4 000
3,71
Carnegie ASA
2 975
2,76
Sparebank 1 Livsforsikring AS
2 490
2,31
Terra Gruppen AS
2 240
2,08
Fokus Bank
1 495
1,39
Stiftelsen Najaden
1 490
1,38
Sparebanken Vestfold
1 490
1,38
Sparebanken Sør
1 000
0,93
Fearnley Fonds ASA
750
0,70
SEB Enskilda ASA
745
0,69
DnB NOR Kapitalforvaltning AS
745
0,69
Aker Invest II KS
745
0,69
ABG Sundal Collier Norge ASA
745
0,69
Norsk Tillitsmann ASA (egne aksjer)
745
0,69
2012-01-25
Norwegian Bonds total NOK 1305 bn
Government Bonds
NOK 251 bn
O blig a s jo ns lå n
re g is trert i V P S
pr 01.01.2011
Mainly EMTN programmes
Bank/
Finance
Sector
NOK 363 bn
Covered
Bonds
NOK 425 bn
Corporate Bonds NOK 158 bn
Power Plants NOK 54 bn
Municipal sector NOK 54 bn
2012-01-25
NTM Portefolio
NOK 750 bn
(>90 % of issues)
Tillitsmannens rolle
H o lder rettig hetene til oblig a s jo ns eierne
overfo r U ts tederen
I s s uer
L oa n
Trus tee
Låneavtalen forhindrer obligasjonseierne i
å gå direkte på Utstederen (“No action clause”)
2012-01-25
B ondho lders
x
Fordeler med Tillitsmann
§ Utsteder kan forholde seg til tillitsmannen som kreditor. Utsteder
beskyttes mot krav og misligholdserklæringer som er uberettigede
§
Følger opp utstederes overholdelse av sine forpliktelser
§ Kan holde sikkerheter (security agent) på vegne av obligasjonseierne
§ Mindre endringer og presiseringer av låneavtalen kan avgjøres av
tillitsmannen uten å avholde obligasjonseiermøte
§ Rettslige skritt kan tas på vegne av alle obligasjonseierne
§ Likebehandling av obligasjonseierne og rettferdig fordeling av kostnadene
ved inndrivelse og restrukturering
2012-01-25
Tillitsmannen er ikke
§
betalingsagent eller kontofører
Tillitsmannen deltar vanligvis ikke i
betalingstransaksjonene mellom utsteder og obligasjonseierne
§
ratinginstitutt
Tillitsmannen vurderer vanligvis ikke utsteders
betalingsevne og obligasjonens kredittrisiko
§
interesseorganisasjon
Tillitsmannen ivaretar kun rettigheter på grunnlag av
obligasjonslåneavtalen eller lov
2012-01-25
Avgjørelsesmyndighet
§
§
§
§
Låneavtalen regulerer alle forhold i et obligasjonslån –
obligasjonenes vilkår, tillitsmannens plikter og rettigheter og
obligasjonseiermøtets myndighet
Obligasjonseierne utgjør et kreditorfelleskap der flertallet kan binde
mindretallet (2/3 flertall av møtende)
Tillitsmannen forvalter kreditorfellesskapet og har rett til å opptre på
vegne av obligasjonseierne
Obligasjonseiermøte kan godkjenne enhver endring av låneavtalen
som måtte bli foreslått (aksept fra utsteder kreves)
2012-01-25
Tillitsmannens arbeidsoppgaver
§
Dokumentasjon
–
–
§
Overvåkning
–
–
§
Låneavtaler/sikkerhetsdokumentasjon i samarbeid med tilrettelegger,
låntager og deres advokater
Verifisering av dokumenter, vedtak, godkjennelser og fullmakter
Betalingsstrømmer, avkastningsberegninger, put/call opsjoner,
rentereguleringer, konverteringskurser, m.v
Finansielle nøkkeltall og særlige forpliktelser
Krisehåndtering
–
–
Tvangsinndrivelse
Gjeldsforhandling/restrukturering
2012-01-25
M is lig ho ldt
lå n
O pphør a v
virk s om he ten –
tva ng s inndrivels e/konk
Utlegg og tvangssalg
urs
V idereføring a v virk s o m he ten
G jelds fo rha ndling /R es truk turer
ing
•
•
Tvangssalg av pantsatte eiendeler
•
Konkurs
•
Realisasjon av låntagers aktiva
•
2012-01-25
O ffentlig g jelds fo rha ndling
(akkord/tvangsakkord)
Frivillig g jelds fo rha ndling
Basert på avtale mellom de største
kreditorene og låntager
Oftest betinget av tilførsel av ny
kapital – fra gamle/nye eiere
•
Tvangsinndrivelse og Restruktureringer 2008- 2011
Thule Drilling
Delphin Kreuzfarten
Monitor Oil
Viking Drilling
Club Cruise
MPU
MPF
Tandberg Data
Roskilde Bank
Saga Oil
Tandberg Storage
Wega Mining
Glitnir Bank HF (Islandsbanki)
Obligasjonsforetakene I, II &III
NOR Energy Corp
Estatia Resort
IBB-Bygg
FPS-Ocean - DP-Producer
Svithoid Tankers
Hurtigruta
FPS Valhall Oil&Gas
Ocean
2012-01-25
Cecon
(Davie Yards)
Hansa Property Group
Malka Oil
Tandberg Data
Tandberg Storage
Peterson
Trans Euro Energy
Seabird
Krill Sea Products
Rem Offshore
Petromena/Petrorig
Petroprod
Skeie Drilling & Prod.
Ability Drilling
Oceanteam
Interoil
Proserv
Artumas
Belships
Songa Offshore
Kverneland
Scan Geophysical
Discover Petroleum
Codfarmers
Nexus
Aladdin Oil
Crew Gold
Master Marine
Bluestone Offshore
SeaMetric
Eitzen Chemical
MARRAC
Norse Energy
Marine Subsea
Havila Shipping
Eitzen Maritime Services
Reservoir Exploration Techn
Petrojack
Songa Floating Production
Remedial
Ziebel
Oceanlink
Obligasjonsforetaket V
Sagex
Krill Sea Products
Amagerbanken
Metallkraft
Nattopharma
Primorsk
Rubicon Offshore
Blom
Sevan Marine
Click to edit Master subtitle style
2012-01-25