Aktivt ejerskab og
værdiskabelse
Niels Mengel
Dansk Aktionærforening
Computershare, den 10. oktober 2013
Hvorfor private investorer?
Ejere
GF
Lov
GF
Aktionærer
•
•
•
Hovedaktionærer
Institutionelle‐
Private‐
Tendenser
A/S
‐ 50% udlændinge
‐ Færre på GF
‐ Flere proxy fra udland
‐ Aftaler bagom 2
Historie:
Kort om DAF
• Stiftet 1984
• 15‐20.000 medlemmer: 50+, mand, formue: 50% >3 mill, 13>10
• Hvorfor medlem: Optimer formuen, optimer hver transaktion, bedre forhold for private investorer
• Mærkesager: Gennemsigtighed, simpel beskatning, bedre bankrådgivning, nye proxy regler, åben ejerbog
• Aktiviteter: •
•
•
•
•
Medlemsmagasin Aktionæren, Nyhedsbrev (ugentlig), www.shareholders…
InvestorDagen, investor events, lokale aktiviteter, aktieklubber InvestorSkolen: Aktier, obligationer, MF, pension, skat, årsregnskab
Deltagelse på generalforsamlinger.
Interessevaretagelse: fx krakkede banker
3
Mærkesager 2013
•
•
Aktivt ejerskab, Corporate Governance‐regler
Ledelsesaflønning:
– Afhængig af performance
– 80% fast, 20% bonus/aktier
•
Bestyrelse:
– 1 års valgperiode
– Nomineringskomite, mindretalsaktionærer repræsenteret
•
•
•
•
Risk management
Gennemsigtighed i nøgle‐aktiviteter
CSR (Corporate Social Responsibility)
Investeringsforeninger: – Omkostninger
– Bestyrelsens kvalifikationer
4
Generalforsamlinger
Hvorfor involvere sig? Fremmøde er en ret og en pligt for at teste og udfordre ledelse
og tage stilling
Hvordan?
• Indlæg ved op mod 80 generalforsamlinger i hele Danmark
• 25 talere, (frivillige, nøje udvalgte)
• Uddannelsesdage (problemstillinger, økonomi, jura, fremtræden)
• Sparring om indhold af præsentationer, Q&A etc.
• Organisation: Strategiske GF´er, vigtige GF´er, lokale GF´er
• Kontinuitet
5
6
Gør det en forskel?
• Vi er næsten alene. Generelt godt modtaget hos ledelser, deltagere og pressen
Cases:
• Danisco – i mange år, rep for 4.000
• Amagerbanken, rep for 4.000
• Vestas, rep for 3.000
• A.P. Møller
• Danske Invest, Jyske Invest……
7
Hvorfor private investorer?
Ejere
GF
Lov
GF
A/S
Aktionærer
•
•
•
Hovedaktionærer
Institutionelle‐
Private‐
Fremover:
Styrke GF af hensyn til bla:
‐ Virksomheden
‐ Smf: lokalt, synliggøre værdiskab
‐ Prisfastsættelsen
‐ Børsen
8
Aktivt ejerskab: Ændringer nødvendig?
• Lovgivning: Proxy, reg. af aktionærer…
• Duplik stort set ikke eksisterende
• Proaktive institutionelle investorer, please!
• Hvis aktionærerne ikke holder ledelsen i kort snor, er der ingen, der gør det for dem
• JA
9