1. No category

November 2015
Nyhedsbrev
− Corporate / M&A
Nyt register for ”reelle ejere”
Som led i det øgede fokus på gennemsigtighed i ejerforhold har Erhvervsstyrelsen sendt et udkast til
lovforslag i høring vedrørende registrering af ”reelle ejere” i selskaber og visse andre juridiske personer.
Høringsudkastet sigter med begrebet ”reelle ejere” mod de fysiske personer, der ultimativt ejer eller
kontrollerer et selskab eller anden juridisk person. Med høringsudkastet tiltænkes ændringer i en
række love, herunder selskabsloven, lov om visse erhvervsdrivende virksomheder, lov om erhvervsdrivende fonde og lov om finansiel virksomhed mv1.
De foreslåede regler skal supplere de nuværende regler om registrering i Det Offentlige Ejerregister
af ”legale ejere”, der direkte ejer mindst 5 % af selskabskapitalen og/eller stemmerettighederne i
selskaber mv.
Den foreslåede ordning
Høringsudkastet kan overordnet medføre, at omfattede virksomheder får pligt til at søge oplysninger om deres ”reelle ejere” samt foretage registrering heraf i Erhvervsstyrelsens it-system af deres
”reelle ejere”. Visse af de registrerede oplysninger vil blive offentligt tilgængelige.
Juridiske personer omfattet af høringsudkastet
Kapitalselskaber, interessentskaber, kommanditselskaber, erhvervsdrivende og ikkeerhvervsdrivende fonde, foreninger samt en række andre juridiske personer er omfattet af høringsudkastet2. Blandt andet børsnoterede selskaber, enkeltmandsvirksomheder, filialer, medarbejderinvesteringsselskaber og formentlig konkursboer er undtaget.
Begrebet ”reelle ejere”
Afgrænsningen af hvem der er en juridisk persons ”reelle ejere”, afhænger af hvilken type af juridisk
person, der er tale om.
Dette nyhedsbrev beskriver ikke nærmere de foreslåede ændringer i lov om finansiel virksomhed, lov om alternative investeringsfonde og lov om investeringsforeninger.
2 Eksempelvis SE-selskaber (europæiske aktieselskaber), SCE-selskaber (europæiske andelsselskaber), visse virksomheder
omfattet af lov om finansiel virksomhed (herunder sparekasser, andelskasser, gensidige forsikringsselskaber og tværgående
pensionskasser), firmapensionskasser og visse investeringsforeninger og alternative investeringsfonde.
1
Side 2
Selskaber omfattet af selskabsloven
Selskaber skal registrere den eller de fysiske personer, der ultimativt direkte eller indirekte (eventuelt gennem en eller flere dattervirksomheder) ejer eller kontrollerer en væsentlig del af kapitalandelene og/eller stemmerettighederne, eller som på anden måde udøver kontrol i et selskab. En reel
ejer kan således ikke være en juridisk person. Reelt ejerskab kan foreligge ved en kombination af
direkte ejerskab, indirekte ejerskab og kontrol med et selskab.
I henhold til bemærkningerne til høringsudkastet vil reelt ejerskab som udgangspunkt forekomme,
når en fysisk person direkte eller indirekte ejer eller kontrollerer mere end 25 % af kapitalandelene
og/eller stemmerettighederne i et selskab. Dog kan reelt ejerskab også foreligge på anden vis, f.eks. i
form af aftale, udpegningsrettigheder eller lignende. Eksempelvis skal en person, der faktisk råder
over stemmerettigheder, som er overgået gennem en pantsætningsaftale medregne disse rettigheder i opgørelsen af, om vedkommende har reelt ejerskab i det pågældende selskab. I det omfang
stemmerettigheder, der samlet repræsenterer over 25 %, er overdraget, uden at kapitalandelene tillige er overdraget, skal både overdrageren og erhververen af stemmerettighederne registreres som
reelle ejere. Dette skyldes, at registeret for reelle ejere har til hensigt at afspejle selskabets reelle
ejerskab både i økonomisk og forvaltningsmæssig forstand.
Ved vurderingen af faktisk kontrol i relation til stemmerettigheder kan det eksempelvis være nødvendigt at tage hensyn til det faktiske antal stemmer repræsenteret på generalforsamlingen (baseret
på tidligere generalforsamlinger). I høringsudkastet bemærkes det, at det vil kræve væsentligt mindre end 25 % af stemmerettighederne for at have reelt ejerskab, hvis der permanent kun er 60 % af
de samlede stemmerettigheder repræsenteret på det pågældende selskabs generalforsamling.
Potentielle stemmerettigheder, herunder tegningsretter og købsoptioner på kapitalandele, som aktuelt kan udnyttes eller konverteres, skal tages med i betragtningen af, hvorvidt der foreligger reelt
ejerskab.
Hvorvidt der foreligger reelt ejerskab afhænger således af en konkret vurdering af den samlede kontrol, en fysisk person direkte og/eller indirekte besidder. Det er ikke en forudsætning for reelt ejerskab, at vedkommende direkte besidder kapitalandele i det pågældende selskab.3
Hvis det efter fornødne undersøgelser af selskabets ejerskab må lægges til grund, at der ikke er en
eller flere fysiske personer, der er reelle ejere i denne henseende, betragtes medlemmerne af direktionen i selskabet, som de reelle ejere.
Børsnoterede selskaber, altså selskaber med ejerandele optaget til handel på et reguleret marked i
EU/EØS (eksempelvis Nasdaq Copenhagen) eller et tilsvarende marked (eksempelvis First North),
er ikke omfattet af den foreslåede ordning. Det nuværende udkast til lovforslag berører ikke særskilt, hvorledes datterselskaber eller andre juridiske personer ejet af et børsnoteret selskab skal foreholde sig til den foreslåede registreringspligt.
Dette står i modsætning til registrering af legale ejere i Det Offentlige Ejerregister, hvor det forudsættes, at den legale ejer
besidder mindst 5 % af selskabskapitalen og/eller stemmerettighederne i det pågældende selskab.
3
Side 3
Visse erhvervsdrivende virksomheder
Høringsudkastet lægger op til tilsvarende ændringer, med de fornødne tilpasninger, for andre juridiske personer end selskaber omfattet af selskabsloven. Dette vedrører blandt andet interessentskaber, kommanditselskaber, andelsskaber og andre virksomhedsformer omfattet af lov om erhvervsdrivende virksomheder, bortset fra enkeltmandsvirksomheder.
I disse virksomheder udøves indflydelse som udgangspunkt efter princippet om ”én mand, én
stemme” eller i andelsselskaber efter samhandel eller levering til selskabet. Derfor er vurderingen af
reelt ejerskab for disse virksomheder alene baseret på en konkret vurdering af ejerskab og kontrol.
Hvis det efter fornødne undersøgelser af virksomhedens ejerskab må lægges til grund, at der ikke er
en eller flere fysiske personer, der er reelle ejere i denne henseende, betragtes virksomhedens daglige ledelse, oftest medlemmerne af direktionen, som reelle ejere. Hvis der er flere ledelsesorganer,
beror det på en konkret vurdering, hvilket ledelsesorgan der skal anses som den daglige ledelse.
Fonde m.v.
Høringsudkastet foreslås også at finde anvendelse for fonde, herunder erhvervsdrivende såvel som
ikke-erhvervsdrivende fonde, selvejende institutioner, stiftelser, legater og lignende.
Fonde er pr. definition selvejende, og har derfor ingen ejere. Den ”reelle ejer” anses derfor for de(n)
fysiske person(er), der ultimativt direkte eller indirekte udøver kontrol eller på anden måde har
særlig indflydelse på fonden, herunder medlemmerne af fondens bestyrelse eller særligt begunstigede personer.
En reel ejer i en fond kan altså, udover bestyrelsen, være særligt begunstigede personer (hvis disse
er kendt), der modtager eller skal modtage uddelingsmidler eller andre formuegoder fra en fond.
Det bemærkes i høringsudkastet, at Erhvervsstyrelsen i almindelighed vil anse en person for særligt
begunstiget af en fond, hvis vedkommende modtager eller skal modtage ca. 25 % eller mere af uddelingsmidlerne eller andre formuegoder fra fonden. Såfremt sådanne personer ikke er kendt, betragtes den gruppe af personer, i hvis hovedinteresse fonden er oprettet eller fungerer, ofte som reelle
ejere. I så fald skal såvel bestyrelsen som særligt begunstigede personer registreres som reelle ejere.
Grundregistrering for visse erhvervsdrivende virksomheder og fonde
Visse erhvervsdrivende virksomheder, herunder interessentskaber og kommanditselskaber, er ikke
underlagt CVR-lovens regler om registrering af stamoplysninger m.v. i det centrale virksomhedsregister (”CVR”). Til brug for sådanne virksomheders registrering af reelle ejere, lægger høringsudkastet op til, at disse virksomheder skal foretage en såkaldt ”grundregistrering” i CVR, således at oplysningerne om reelle ejere også kan blive offentligt tilgængelige for disse virksomhedstyper.
Forpligtelsen til at foretage en grundregistrering forud for registeringen af reelle ejere vil finde tilsvarende anvendelse for fonde, der ikke er omfattet af lov om erhvervsdrivende fonde og dermed
CVR-loven.
Side 4
Konkrete pligter som følge af høringsudkastet
Indhentelse og ajourføring af oplysninger
Det påhviler selskaber og andre juridiske personer omfattet af høringsudkastet at foretage alle rimelige forsøg på at identificere og indhente oplysninger om reelle ejere samt disses rettigheder.
Oplysningerne om reelle ejere skal som minimum omfatte:
i)
Navn, nationalitet, bopæl og bopælsland;
ii)
CPR-nummer eller anden entydig identifikation af den pågældende, herunder fødselsdato;
iii)
Art og omfang af den reelle ejers rettigheder.
Det er hensigten at sikre, at dobbeltregistrering så vidt muligt ikke forekommer i forhold til registreringer i Det Offentlige Ejerregister og eksisterende oplysninger i CVR.
Registreringspligtige virksomheder skal således søge oplysning om art og omfang af en reel ejers
rettigheder, herunder oplysninger om den enkelte reelle ejers besiddelse, eksempelvis (a) om der er
tale om direkte ejerskab eller indirekte ejerskab via andre selskaber, virksomheder eller lignende,
eller (b) om der foreligger opdeling af stemmerettigheder i form af aktieklasser eller lignende.
For så vidt angår stemmerettigheder i selskaber skal det oplyses, om der er tale om ejerskab via
pantsætningsaftaler eller andre aftaler, herunder hvem der er berettiget til at udøve stemmerettighederne.
Hvis der er tale om koncernforhold, skal kæden af kontrollerede selskaber eller andre juridiske personer, hvorigennem det reelle ejerskab kan udøves, tillige angives. Endvidere skal det oplyses, hvis
der består reelt ejerskab på anden vis, eksempelvis en person, der besidder en ret til at udpege personer til ledelsesorganer, ret til at godkende selskabets årsrapport i forhold til udbyttebetalinger,
eller en person, der med sin besiddelse selvstændigt kan gennemføre eller nedlægge veto mod en
vedtægtsændring på den pågældende virksomheds generalforsamling.
Det påhviler i øvrigt registreringspligtige virksomheder at ajourføre oplysningerne om de(n) reelle
ejer(e).
Frist for registrering og ajourføring
Oplysninger om de reelle ejere, herunder eventuel optagelse af direktionens medlemmer som reelle
ejere, skal registreres hurtigst muligt efter, at den registreringspligtige virksomhed er blevet bekendt med, at de pågældende personer er blevet reelle ejere, eller ikke længere er reelle ejere. Denne
frist tillader den registreringspligtige virksomhed at vurdere, hvornår oplysningerne skal registreres. Det følger dog af bemærkningerne til høringsudkastet, at det ikke uden særlige anerkendelsesværdige grunde er muligt at vente flere dage med at foretage registreringen.
Opbevaring af oplysninger
Registreringspligtige virksomheder skal opbevare oplysninger om reelle ejere, herunder dokumentation for forsøg på at identificere reelle ejere, i 5 år efter, at et reelt ejerskab er ophørt eller identifikation heraf blev forsøgt gennemført. Ophører den registreringspligtige virksomhed, skal den senest
registrerede ledelse sikre, at oplysningerne og dokumentationen kan fremskaffes. Herudover skal
Side 5
registrerede oplysninger om reelle ejere opdateres i registreret 10 år efter en reel ejers relation til
virksomheden ophørte.
Udlevering af ikke-offentliggjorte oplysninger til visse offentlige myndigheder
Selskaber og andre juridiske personer omfattet af høringsudkastet skal på anmodning videregive
oplysninger om forsøg på identifikation af reelle ejere til Statsadvokaten for Særlig Økonomisk og
International Kriminalitet og andre offentlige myndigheder (eksempelvis Erhvervsstyrelsen, Civilstyrelsen og SKAT), når dette anses for nødvendigt for deres varetagelse af tilsyns- og kontrolopgaver.
Straf
Mangelfuld eller manglende registrering foreslås strafbelagt i form af bøde.
Niels Bang
Corporate/M&A
D +45 33 41 43 33
M +45 24 28 68 38
[email protected]
Rikke Schiøtt Petersen
Corporate/ M&A
D +45 33 41 42 71
M +45 24 25 28 24
[email protected]
Anders Peter G. Christoffersen
Corporate/M&A
D +45 86 20 74 49
M +45 24 28 68 89
[email protected]
Anders Ørjan Jensen
Corporate/M&A
D +45 33 41 42 89
M +45 24 28 68 70
[email protected]
Denne orientering er ikke og kan ikke erstatte juridisk rådgivning. Gorrissen Federspiel påtager sig intet ansvar for skader
eller tab, der direkte eller indirekte kan henføres til brugen af orienteringen.