1. No category

BUL L OG BE A R CERT IF IK AT ER
•
•
•
•
Udstedt af Danske Bank
Attraktivt afkastpotentiale
Risiko for tab af investeret beløb
Interessant for investorer, der aktivt tager stilling
2
DANSKE BANK
BULL OG BEAR CERTIFIKATER
Bull og Bear certifikater udstedt af Danske Bank er en investeringsmulighed
for den aktive investor, der har kendskab til certifikater og den hermed forbundne risiko. Certifikater er for dem, som søger fleksible muligheder, hvorigennem klare holdninger til retningen på markedet kan komme til udtryk. Med
Bull og Bear certifikater får investor en alternativ investeringsmulighed.
Bull og Bear certifikater kan bruges både som afdækning af en eksisterende
investering eller som en direkte investering. Uanset om investor tror på
stigning eller fald, er det muligt med Bull og Bearcertifikater at tilpasse sin
portefølje herefter. Bull og Bear certifikaterer for investorer med en kort
investeringshorisont, og certifikater er ikke et ’køb-og-behold’ investeringsprodukt.
Denne brochure bør ikke betragtes som investeringsrådgivning. Investering i Bull og Bear certifikater er kompleks
og forbundet med risici. Certifikaterne kan falde i værdi, og dele af det investerede beløb vil i givet fald være tabt.
I værste fald kan certifikaterne blive værdiløse, og hele det investerede beløb vil være tabt. Det anbefales derfor,
at investorerne søger uafhængig rådgivning (juridisk, regnskabs- og skattemæssig rådgivning) for at sikre,
at man er fuldt informeret om faktorer, der kan have specifik betydning for den individuelle investor.
DANSKE BANK 3
Bull certifikater
– for investorer, som tror
på et stigende marked
Bear certifikater
– for investorer, som tror
på et faldende marked
Begreberne Bull og Bear anvendes inden for finansverdenen til at beskrive et marked, der er enten i en
positiv eller en negativ udviklingsfase. Med et Bull
certifikat tjener man, når markedet stiger, med et
Bear certifikat tjener man, når markedet falder.
Værdien af et certifikat kan aldrig blive mindre
end nul. Det maksimale tab er derved det beløb,
man har investeret i certifikaterne. I henhold til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter har certifikater mærkningskategori gul.
Et certifikat er et børsnoteret værdipapir, hvis værdi
bestemmes af udviklingen i det underliggende aktiv
– f.eks. en aktie, et aktieindeks eller en obligationsfuture. I hvilken retning, og i hvilket forhold, certifikatets værdi udvikler sig relativt til det underliggende aktiv, er defineret ved hhv. Bull eller Bear samt en
gearingsfaktor.
Certifikaterne udstedes af Danske Bank 2. Der kan
investeres i Bull og Bear certifikater for frie midler.
Bull og Bear certifkater er tillige godkendt til
pensionsmidler.
Bull og Bear udtrykker, om man går hhv. lang eller
kort, gearingsfaktoren udtrykker forholdet mellem
den daglige procentvise kursudvikling for det underliggende aktiv og den daglige procentvise kursudvikling på certifikatet. En gearingsfaktor på 2 betyder dermed, at stiger det underliggende aktiv 2,0 %,
vil Bull certifikatet stige med ca. 4,0 %, mens Bear
certifikatet vil falde med ca. 4,0 %1. Det er vigtigt at
bemærke, at gearingsfaktoren medfører højere risiko, men også større afkastpotentiale.
1
Se side 5 for afkasteksempler for hhv. Bull og Bear certifikatet.
DANSKE BANK
Danske Bank A/S er udsteder af certifikaterne. Danske
Bank A/S er en børsnoteret dansk virksomhed med
hovedsæde i København. Danske Bank A/S er underlagt tilsyn af Finanstilsynet i Danmark.
Kreditvurderingsbureauerne Moody’s Investors
Service Inc. og Standard & Poor’s Financial Services
LLC har pt. tildelt Danske Bank A/S kreditvurderinger
på henholdsvis A3 og A. Danske Bank A/S’ kreditværdighed kan ændre sig i positiv såvel som negativ
retning. Klik her for yderligere information om Danske
Banks kreditvurderinger.
Du kan læse mere om Danske Bank A/S i Base
Prospectus og på www.danskebank.dk
FORDELE
• Attraktivt afkastpotentiale
• Mulighed for at gå kort og lang
• Kan under normale markedsforhold handles
dagligt
ULEMPER
• Kreditrisiko på udsteder
• Risiko for tab af det investerede beløb
• Løbende gebyrer
2
Se side 7 for beskrivelse af kreditrisiko.
DANSKE BANK CERTIFIKATER
Danske Bank tilbyder certifikater på en række enkeltaktier, der giver mulighed for både fokuseret investering
og diversifikation i porteføljen.
Produktlinjen henvender sig til den aktive og erfarne
investor, der ser kortsigtede muligheder i markedet,
uanset om markedet går op eller ned.
Danske Bank certifikater er et interessant valg for den
aktive investor, der samtidig er indstillet på at påtage
sig en forøget risiko.
Bemærk, at enkelt-aktier ofte vil være mere volatile end
indeks. Du kan læse mere om Danske Bank certifikater
her.
4
DANSKE BANK
GEARINGSFAKTOR OG
BEREGNING AF AFKAST
Danske Banks Bull og Bear certifikater er gearede,
hvilket betyder, at følsomheden af certifikaternes
værdi i forhold til det underliggende aktiv er ganget
med en fast konstant (gearingsfaktor). En gearingsfaktor på 2 betyder, at den procentvise dag-til-dagændring i værdien af certifikatet vil være dobbelt
så stor som den procentvise dag-til-dag-ændring i
værdien af det underliggende aktiv.
Dag-til-dag-afkastpotentialet for Bull og Bear
certifikater er derfor dobbelt så stort som ved
direkte investering i det underliggende aktiv.
Tilsvarende vil størrelsen på tabet, hvis det underliggende aktiv udvikler sig i modsat retning af
certifikatet, også være dobbelt så stort.
EKSE MPE L PÅ KU RS U DV IK L IN GEN FO R
B E A R NOVO X2 DB
E KSE M P E L PÅ KU R SU D V I KL I N G E N FOR
B U L L N OVO X 2 D B
12
12
10
10
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
-6
-6
NOVO Nordisk A/S
Bear certifikat
NOVO Nordisk A/S
Bull certifikat
Figurerne er udelukkende illustrationer af, hvordan værdien af certifikaterne udvikler sig relativt til udviklingen i det underliggende aktiv.
Figurerne er ikke et udtryk for faktisk eller forventet udvikling.
DANSKE BANK 5
DA G
NOVO
Æ NDRING
BU L L X 2
Æ N DRIN G
Æ N DRIN G
0
26 7 ,40
1
26 6 ,73
-0, 25 %
24 , 8 7
-0,50 %
25,13
0,50 %
2
26 8 ,24
0, 57 %
25 , 1 6
1,13 %
24,84
-1,14 %
3
26 6 ,42
-0, 68 %
24 , 8 1
-1,36 %
25,18
1,36 %
4
26 9 ,22
1, 05 %
25 , 3 3
2,10 %
24,65
-2,10 %
5
27 3 ,43
1, 57 %
26 , 1 3
3,13 %
23,87
-3,13 %
6
27 7 ,16
1, 36 %
26 , 8 4
2,73 %
23,22
-2,73 %
7
27 8 ,31
0, 40 %
27 , 0 6
0,83 %
23,03
-0,83 %
8
28 1 ,32
1, 08 %
27 , 6 4
2,16 %
22,53
-2,16 %
9
28 2 ,04
0, 26 %
27 , 7 9
0,52 %
22,41
-0,52 %
SAMLET ÆNDRING*
25 , 0 0
B E AR X 2
25,00
5,48 %
11,15 %
-10,34 %
*) Eksklusiv kurtage.
På de ti dage i eksemplet er NOVO steget 5,48 %.
Bull certifikatet er i samme periode steget 11,15 %,
mens Bear certifikatet er faldet med 10,34 %. Årsagen til at udviklingen ikke følger den fastsatte gearingsfaktor fuldstændig (dvs. præcis det dobbelte af
afkastet på det underliggende aktiv for f.eks. Bull
certifikatet) er, at beregningen af certifikaternes udvikling baseres på de enkelte daglige ændringer og
ikke på udviklingen set over hele perioden3. Bemærk at over en længere periode kan afvigelsen fra
den fastsatte gearingsfaktor være i positiv såvel
som negativ retning. Jo større kursudsving, der er
på det underliggende aktiv, og jo længere investe-
ringsperioden er, des større afvigelse vil der være.
Ved store kursudsving eller ved sidelæns kursudvikling i det underliggende aktiv, især ved længere
investeringsperioder, kan afvigelsen være betydelig.
3
For at opretholde konstant gearing i certifikatet foretages daglig
justering af certifikatets eksponering til det underliggende aktiv.
Hvis den faktiske gearing i et certifikat afviger fra gearingsfaktoren, øges eller reduceres eksponeringen mod det underliggende
aktiv, så den faktiske gearing efter justeringen igen svarer til
gearingsfaktoren. Tidspunktet for den daglige justering fremgår
af Final Terms.
6
DANSKE BANK
VIGTIG INFORMATION
Handel med certifikater
Certifikaterne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og handles på samme måde som f.eks. aktier
via netbanken til gældende markedskurs. Under
normale markedsforhold vil Danske Bank stille priser på certifikaterne, og investor vil kunne handle
certifikaterne inden for normal åbningstid.
Certifikaterne er udstedt i danske kroner og handles med en startkurs på DKK 25,00. Mindste investering er ét certifikat.
Kurslistenavn
Certifikaterne har et kortnavn på NASDAQ OMX
Copenhagen, hvor certifikaterne er optaget til handel. Kortnavnets elementer henviser til hhv. retning,
underliggende aktiv, gearingsfaktor og udsteder,
hvilket er markedsstandard på det nordiske marked. Det gør det gennemskueligt for investor at aflæse både investeringsretning, underliggende aktiv,
gearing og modpartsrisiko.
BULL NOVO X2 DB
BULL angiver retningen
på certifikatet, at dette
certifikat stiger i værdi,
når værdien af det
underliggende aktiv
stiger
NOVO angiver, at
certifikatet er knyttet
til NOVO’s aktie som
underliggende aktiv
Førtidsforfald
Ved meget store kursændringer inden for en enkelt
handelsdag, som medfører at certifikatets værdi falder til nul, vil certifikatet forfalde. Hvis værdien af
det underliggende aktiv ændrer sig mere end hhv.
-100 %/gearingsfaktoren for BULL certifikater og
100 %/gearingsfaktoren for BEAR certifikater i forhold til seneste lukkekurs (dvs. mere end -50 % for
f.eks. BULL NOVO X2 DB), vil certifikatet blive indfriet til en værdi på nul, og investor vil miste det investerede beløb. Certifikatets værdi kan aldrig blive
lavere end nul, og investor kan derfor ikke tabe mere
end det investerede beløb. Derudover har Danske
Bank som udsteder ret til at indfri certifikatet før tid,
hvilket typisk vil ske, hvis certifikatet handler til en
værdi meget tæt på nul.
Danske Bank kan ikke garantere, at der i givet fald
bliver udstedt nyt certifikat til geninvestering.
X2 angiver, at certifikatet har en gearingsfaktor på 2
DB angiver, at certifikatet er udstedt af Danske
Bank A/S, og det derfor
er Danske Bank A/S,
investor har modpartsrisiko på
Risikofaktorer
Bull og Bear certifikater er komplekse og risikofyldte værdipapirer. Et certifikat kan både stige og falde i
værdi, og der er ingen garanti for, at investor får hele
det investerede beløb tilbage (det maksimale tab er
det investerede beløb). Gearingsfaktoren betyder et
større afkastpotentiale end ved en direkte investering i det underliggende aktiv, men også risiko for
større tab 4. Handel med certifikater indgås på baggrund af Final Terms samt Base Prospectus. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem denne brochure
og hhv. Base Prospectus og Final Terms, vil det
være Base Prospectus og Final Terms, der er gældende. Investor er altid selv fuldt ansvarlig for beslutninger om at gennemføre eller ikke gennemføre
enhver transaktion samt det økonomiske resultat
heraf.
4
Se Base Prospectus samt Final Terms på www.dbcertifikater.dk
for en fuld gennemgang af risikofaktorer.
DANSKE BANK 7
Markedsrisiko
En investor i Bull og Bear certifikater kan miste hele
det investerede beløb som følge af udviklingen i det
underliggende aktiv. Hvordan det underliggende aktiv udvikler sig, afhænger af en række faktorer og
involverer komplekse risici, herunder renterisiko,
kreditrisiko, råvarepriser og/eller politisk risiko. Bemærk, at enkelt-aktier ofte vil være mere volatilile
end f.eks. indeks.
Investor er eksponeret mod bevægelser i det underliggende aktiv i et forhold svarende til gearingsfaktoren, det vil sige gearingsfaktoren øger certifikatets kursfølsomhed over for det underliggende aktiv.
Gearede investeringsprodukter som Bull og Bear
certifikater kan falde betydeligt i værdi, og i værste
fald kan hele det investerede beløb være tabt.
Kreditrisiko
Ved investering i certifikater påtager investor sig en
kreditrisiko på udsteder, Danske Bank. Kreditrisiko
er risikoen for, at udsteder som følge af for eksempel konkurs, betalingsstandsning, etc., ikke er i
stand til at opfylde sine betalingsforpligtelser på
certifikaterne, og investor derfor ikke modtager
værdien af certifikaterne. I tilfælde af Danske Banks
konkurs udgør Bull og Bear certifikaterne en simpel
ikke efterstillet fordring på Danske Bank med samme ret til betaling som andre simple, ikke efterstillede fordringer (rangerer pari passu).
Likviditetsrisiko
Danske Bank vil, under normale markedsforhold,
agere market maker (prisstiller) på certifikaterne.
Der kan opstå omstændigheder, hvor det ikke er muligt for Danske Bank at opfylde sin rolle som market
maker, hvilket kan betyde, at det i en periode ikke er
muligt at købe eller sælge certifikaterne.
Omkostninger
Ved handel med certifikater betales der i Danske
Bank kurtage på samme vis som ved handel med
f.eks. aktier. Derudover betales der depotgebyr efter
gældende vilkår. Klik her for at fuld oversigt over
gældende priser og gebyrer for handel og opbevaring i Danske Bank. For kunder i andre pengeinstitutter henvises til eget pengeinstitut for priser.
For certifikater udgøres de årlige omkostninger i
procent (ÅOP) af et administrationsgebyr og en rentebasismarginal. Er administrationsgebyret f.eks.
1,8 % p.a. og rentebasismarginalen f.eks. 0,2 % p.a.,
vil ÅOP være 2,0 % p.a. Denne omkostning fratrækkes dagligt med 1/360 x ÅOP af certifikatets kurs.
BEREGNINGSEKSEMPEL PÅ OMKOSTNINGER
Ved en investering på DKK 10.000,00 i BEAR NOVO X2 DB i ti dage er omkostningerne som følger.:
Administrationsgebyr: 10.000 x 1,8 % p.a. x 10/360 dage
Rentebasismarginal:
10.000 x 0,2 % p.a. x 10/360 dage
Omkostninger i alt:
DKK 5,00
DKK 0,56
DKK 5,56
Omkostningerne udgør DKK 5,56 svarende til 0,0556 % af det investerede beløb. Beregningen er eksklusiv kurtage.
Yderligere information
Denne brochure er markedsføringsmateriale og er
således en generel og simplificeret beskrivelse af
Bull og Bear certifikater. Handler i certifikater bliver
indgået på baggrund af Base Prospectus og Final
Terms, og Danske Bank anbefaler derfor, at disse
dokumenter læses inden investering i certifikaterne.
Det kan desuden anbefales, at man som investor
søger individuel rådgivning. Yderligere information
om Bull og Bear certifikaterne findes her
DISCLAIMER:
Denne brochure, som er udarbejdet af Danske Bank A/S, er udelukkende til orientering.
Brochuren er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter.
Du opfordres til at læse Basisprospekt, Tillæg til Basisprospekt, Final Terms, brochure
og faktaark, og drøfte eventuelle dispositioner på baggrund af det samlede materiale
med din investeringsrådgiver inden du handler.
Det anbefales tillige at søge uafhængig rådgivning (juridisk, regnskabs- og skattemæssig rådgivning) for at sikre, at du er fuldt informeret om faktorer, der kan have specifik
betydning for den individuelle investor.
De vilkår, som er fastsat heri, er kun vejledende; der gives ingen garanti for, at en sådan
transaktion kan gennemføres, og materialet indebærer ikke nogen forpligtelse til at udstede et sådan produkt.
Mens rimelig omhu er iagttaget for at sikre, at denne brochure ikke indholder usande eller vildledende oplysninger, påtages intet ansvar for materialets nøjagtighed og fuldkommenhed, samt eventuelle tab som følge heraf.
I tilfælde af uoverensstemmelser i materialet, vil Basisprospektet med Tillæg, samt Final
Terms være gældende.
Danske Bank A/S, dets datterselskaber samt medarbejdere er, eller kan blive, involveret
i forretninger eller på anden måde have direkte eller indirekte interesse i investeringer
(herunder derivater) i det omtalte selskab.
DAN SK E B A N K
HOL M E N S K A N AL 2 –12
DK– 10 9 2 K Ø B E N H AV N K
T E L E F ON 4 5 1 2 13 14
W W W . D B PRI VATEB AN K IN G . D K
2015.01 · Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 – København