AktieNyt Den 16. juni 2015 DSV • Tendensen med at flytte produktion fra Vesteuropa til Østeuropa vil øge transportbehovet i Europa • Der er fortsat gode perspektiver i at købe transportseltransportselskaber op i Europa og styrke netværket i RoadRoaddivisionen. DSVs model for opkøb og integration har vist sig at være værdiskabende • DSV interesseret i opkøb, der kan styrke Air & SeaSeadivisionen • Krisen og den lavere lavere vækst presser konkurrenter, hvilket kan øge mulighederne for attraktive opkøb Selskabsbeskrivelse DSV er en global udbyder af transport- og logistikydelser. Aktiviteterne er delt op i Road (vejtransport i Europa), Air & Sea (globalt) og Solutions (logistik i Nordeuropa). Koncernen er i dag en af de største udbydere på markedet i Europa. Road er repræsenteret i 32 europæiske lande. Dog er Danmark og Sverige hovedmarkederne og Norden står samlet for omkring halvdelen af divisionens omsætning. De største markeder for Air & Sea er Norden, USA, Tyskland, UK og Fjernøsten. Koncernens har skiftet estimatfokus fra omsætning- til volumenvækst, der skal være højere end markedsvæksten, mens den langsigtede målsætning for EBITA-marginen er 6,5 %. Risici • Der er et politisk pres for at reducere landtransport gennem lovgivning, vejskatter mv. DSV’s rentabilitet er ikke direkte påvirket, men det reducerer den potentielle vækst • Trods øget netværk er DSV fortsat den lille blandt de europæiske aktører • DSV har oplevet, at opkøbte selskaber kan indeholde negative overraskelser. Jo større opkøb, jo mere kan dette betyde • Prissænkning over for kunder, for ikke at tabe markedsandele. Seneste regnskaber og estimat DSV Kvartals Salg Resultat efter skat EBITDA EBIT EPS P/E sep-2014 12.279 483 856 728 2,8 19,65 Regnskab dec-2014 12.539 424 781 649 5,8 15,75 mar-2015 12.601 426 769 641 2,5 15,73 Estimat jun-2015 sep-2015 13.131 13.184 522 538 898 924 749 781 3,1 3,2 - Risiko og performance DSV 223,5 Afkast 1 måned 241,4 Afkast år til dato 149,9 Afkast 1 år Risiko 1 år Kurs 52W Høj 52W Lav Kursudvikling 250 240 230 220 210 200 190 180 170 160 150 15-06-2015 -1,6% 18,8% 25,9% 20,2% C20 -0,8% 27,6% 28,0% 16,7% C20 DSV Årsresultater DSV Årsregnskab Salg Resultat efter skat EBITDA EBIT EPS P/E 2012 44.912 1.427 2.799 2.265 7,8 18,66 Regnskab 2013 45.710 1.577 2.923 2.423 8,9 19,96 2014 48.582 1.490 3.145 2.624 8,6 21,86 Estimat 2015 2016 51.552 53.137 1.981 2.124 3.453 3.617 2.918 3.087 11,6 13,0 19,26 19,26 Du kan se Lån & Spars fokusliste over ti danske aktier på www.lsb.dk/lsb/content/investering/investeringsnyt/ Karsten Fly 3378 2057 Boye Hansen 3378 2056 Vigtigste konkurrenter Deutsche Post, Deutsche Bahn, Kuehne & Nagel, TNT Dette materiale er udarbejdet af Lån & Spar Bank A/S – CVR nr. 13538530 - på baggrund af offentligt tilgængeligt materiale. Kilderne anses for pålidelige og er omhyggeligt gennemgået, men Lån & Spar Bank garanterer ikke for materialets fuldkommenhed eller nøjagtighed. Materialet er ikke og skal ikke opfattes som en opfordring til eller et tilbud om at købe eller sælge, og Lån & Spar påtager sig intet ansvar for transaktioner foretaget på baggrund af materialet. Materialet er ikke at anse som en investeringsanalyse, og det medfører således ikke et forbud mod at handle inden udbredelsen. Vurderinger i materialet kan ændres uden varsel. For investeringsbeviser kan det oplyses, at man ved henvendelse til foreningen kan få udleveret et fuldstændigt og et forenklet prospekt, og det af Lån & Spars hjemmeside www.lsb.dk fremgår, i hvilke tilfælde Banken modtager provision eller andet vederlag. Eftertryk er tilladt med tydelig kildeangivelse.
© Copyright 2024