Hans Martin Smith
Proxy voting: Observationer og erfaringer Hans M. Smith, Vestas Wind Systems A/S September 2015 Indledningsvist et par faktuelle oplysninger om Vestas’ aktionærbase… 0% 6% 49% 45% 100% 5% eller derover 2 Mindre end 5% Internationale Danske Ikke navne-noterede Hvornår og hvordan møder Vestas proxy advisors? 3 Hvornår ? • Generelt har vi kun kontakt med proxy advisors i forbindelse med afholdelse af generalforsamlinger i processen mellem indkaldelse og afholdelse • I specielle tilfælde kontakter vi dem også inden offentliggørelse af indkaldelse til generalforsamling Hvordan ? • Vi kontakter typisk proxy advisors umiddelbart efter, indkaldelsen er offentliggjort • Vi modtager feedback på stillede forslag og har dernæst en dialog med proxy advisors Hvad fokuserer proxy advisors på og hvad baserer de deres rådgivning på? • Proxy advisors fokus er generelt i tråd med hvad man vil forvente: ￚ ￚ ￚ ￚ ￚ ￚ Diversitet Bæredygtighed Vederlag og incitamentsaflønning Oplysningsniveau og transparens Generel corporate governance Bemyndigelser (kapitaludvidelser o.lign.) • …og rådgivningen baseres primært på generalforsamlingsindkaldelsen samt information fra årsrapporten: ￚ Forvent at proxy advisors primært baserer deres rådgivning på indholdet i disse dokumenter ￚ Lad være med at antage, at de i detaljer gennemgår alle mulige andre dokumenter, som I har liggende 3-4 klik inde på jeres hjemmesider 4 Hvordan foregår processen konkret hos Vestas? Udsendelse af indkaldelse til generalforsamling 5 Proxy advisor(s) kontaktes Respons fra proxy advisor • Forslag drøftet og vurderet internt iht. kendte kriterier hos proxy advisors og aktionærer • Løbende dialog mellem bestyrelse, direktion og IR • En medarbejder fra IR kontakter specifikke personer hos kendte proxy advisors for at etablere dialog • Proxy advisor tilbydes mulighed for at drøfte evt. tvivlsspørgsmål med Vestas • Proxy advisors orienterer typisk Vestas om planlagte anbefalinger inden den sendes til deres kunder • Dialog (email, telefon) om eventuelle punkter • Generelt kort tid til kommentering Nov-Dec-Jan Februar 1-2 dage før frist for afgivelse af stemmer Generelle erfaringer… • Generelt har ISS været helt toneangivende, men antallet af proxy advisors ser ud til at øges: ￚ Vi stiftede erfaring med en ny proxy advisor i 2014 – og havde derfor ikke haft samme dialog med dem ￚ Det viste sig dog at flere ”traditionelle” Vestas-investorer faktisk havde benyttet deres rådgivning • Flere investorer bruger proxy advisors som et indspark i deres egne vurderinger af selskabers forslag: ￚ Hav derfor altid en dialog med investorerne parallelt med dialogen med proxy advisors • Forslag man selv synes er indlysende opfattes ikke altid som sådan af dem, der læser dem: ￚ Proxy advisors læsning af forslag er i sagens natur essentiel ￚ Sørg derfor for at forslag er let-forståelige i den form de fremtræder i indkaldelsen til generalforsamlingen og sørg for at eventuelt kritiske punkter adresseres i en form og format som proxy advisors faktisk må forventes at have umiddelbart adgang til 6
© Copyright 2024