1. No category

KVARTALSRAPPORT
Q1 2015
•
Utveckling det första kvartalet 2015
Börsen har under inledningen av 2015 fortsatt den starka
utveckling som var under 2014. I mitten av februari tog Sveriges
Riksbank ett historiskt beslut – reporäntan sänktes till minus 0,1
procent, för att ytterligare sänkas till minus 0,25 procent i slutet
av mars.
Reporäntan är den ränta som bankerna kan låna eller placera till i
Riksbanken på sju dagar. Om bankerna har ’överskott’ på pengar
kan de antingen låna ut till andra banker (till räntan STIBOR)
eller sätta in pengarna hos Riksbanken. En negativ ränta ska
därmed stimulera bankerna att låna ut mer, och få företag och
privatpersoner att låna mer/spara mindre. Utlåningsräntor
har i ungefär motsvarande grad sjunkit – bolån kan idag
erhållas till under 1,5 procent. Svenska räntan är nu lägre än den
Europeiska centralbankens (ECB), vilket bidragit till att kronan
försvagats. Dessutom meddelade Riksbanken att de kommer
att köpa statsobligationer för 30 mdr kronor – för att därigenom
ytterligare sätta press nedåt på räntor för längre löptider och
öka bankernas likvididet. Allt detta syftar till att stimulera den
svenska ekonomin, och därmed även få inflationen att öka till
Riksbankens mål om 2 procent.
Riksbankens åtgärder följer mönstret som ECB vidtagit,
som i sin tur följer vad den amerikanska centralbanken
tidigare har genomfört. I Amerika har ekonomin tagit fart och
sysselsättningen har påtagligt ökat de senaste 18 månaderna.
Förhoppningen är nu att Europa ska följa samma mönster.
Länder i Europa har dock av tradition en större politisk och statlig
inblandning i näringslivet, samt en mer reglerad arbetsmarknad.
Det har i allmänhet fungerat väl. Men då den internationella
konkurrensen (läs: främst Kina) har ökat markant de senaste
10–15 åren har den ’europeiska modellen’ satts under press –
nya arbetstillfällen har inte alls skapats i samma takt som de
förlorats till bl a Kina. Därför har det, sedan speciellt finanskrisen
2008, talats om att många länder i Europa måste genomföra
strukturreformer, för att öka konkurrenskraften. I Spanien har
så delvis skett, det var det land bland de större i Europa som
råkade mest illa ut i finanskrisen, men i Frankrike och Italien
har det hittills saknats tydliga strukturreformer. Italien har nu
en ambitiös reformagenda som än så länge verkar lovande. ECBs
åtgärder måste följas av reformer annars är risken uppenbar att än
större problem är att vänta för delar av Europa och därmed euron.
God tillväxt i Amerika och Kina räcker förmodligen inte för att
ekonomin ska ta ordentlig fart i Europa. Notera dock att även om
Europa fortfarande är viktigt för svenska företag så blir beroendet
allt mindre då många företag har god tillväxt utanför Europa.
Risken med alltför låga räntor en längre tid är att tillgångspriser
på fastigheter och aktier kan stiga okontrollerat mycket för att
till slut komma att falla och därmed återigen skapa någon form
av ny kris. Den mycket låga räntenivån bidrar till att intresset
för aktier är stort; det är många nyintroduktioner, flera börser
noterar a­ ll‑time high och oroligheter i Mellanöstern, Ryssland/
Ukraina samt Greklands uppenbara risk för än värre vedermödor
har hittills mycket marginellt påverkat börsen. Den motvikt som
behövs är självklart god och stabil vinsttillväxt i företagen. Något
som vi söker efter i de bolag vi investerar i.
Uppsala, april 2015
Henrik Didner och Adam Gerge
Didner & Gerge Fonder AB Box 1008, 751 40 Uppsala besöksadress Dragarbrunnsgatan 45 tel 018-640 540 fax 018-10 86 10 e-post [email protected] webb www.didnergerge.se
Didner & Gerge Aktiefond
Något bättre än index
Didner & Gerge Aktiefond utvecklades något bättre än sitt
index under det första kvartalet 2015. Fonden steg med 16,2
procent vilket var 0,4 procentenheter bättre än SIX Return
Index. Sedan start har fonden i snitt avkastat 18,4 procent per
år jämfört med 12,7 procent för jämförelseindex. Samtidigt vill
vi påminna om att historiska resultat inte är någon garanti för
framtida utveckling.
Bland några av de främsta bidragsgivarna till fondens positiva
utveckling under perioden kan nämnas innehaven i Hexagon,
Atlas Copco, Trelleborg, SKF och Indutrade. En svag svensk
krona mot framförallt dollarn har gynnat de svenska
exportbolagen som uppvisat stark kursutveckling under 2015.
Dessutom har förväntningarna om en stärkt konjunktur i
Europa fått stöd av lägre energipriser samt penningpolitiska
stimulanser. Den amerikanska ekonomin har fortsatt att visa
upp en god tillväxt. Det låga ränteläget har också gynnat börsen
generellt.
Fonden har påverkats negativt relativt index av bland andra
innehaven i Elekta, SEB, Swedbank, Handelsbanken och
H&M. Elekta har under perioden levererat en kvartalsrapport
som var betydligt sämre än väntat. De bibehöll dock sin
helårsprognos p g a den orderstock de ser under det sista
kvartalet. Eftersom Elekta under många kvartal gjort
marknaden besviken finns en stor skepticism mot deras
prognoser och aktien har varit svag. H&M har fortsatt att
leverera en stark tillväxt men varnar för att den starka dollarn
kommer pressa marginalerna framöver då deras
inköpskostnader stiger. För bankerna kommer det låga
ränteläget ha en negativ effekt på räntemarginalerna vilket
pressat marknadens vinstförväntningar.
Fonden har ökat innehaven bland annat i SEB, Nordea,
Sandvik, H&M och Danske Bank. Vi har fortsatt öka våra
innehav i bankerna då vi tycker värderingarna relativt många
andra investeringar är attraktiva.
Fonden har minskat innehaven bland annat i Skanska,
Getinge, Husqvarna, SKF och Swedish Match. Vi har sålt
samtliga aktier i Getinge då vi tror att bolaget står inför
utmaningar då en lägre tillväxt på marknaden kommer leda till
fortsatt prispress samt ett ökat fokus på omstrukturerings­
arbeten.
RISKINFORMATION: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkast­
ning. Fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får
tillbaka hela det insatta beloppet. Sparande i aktier innebär risk för stora kurs­
svängningar och därför rekommenderas en spartid överstigande fem år. Risker
som kan förväntas förekomma för fonden och därmed dess andelsägare är bl a
marknadsrisk, branschrisk, företagsrisk, ränterisk, inflationsrisk, likviditetsrisk
och valutarisk. För mer information om risk se respektive fonds informations­
broschyrer. Ta alltid del av respektive fonds faktablad och fondbestämmelser
innan du gör en insättning. Ta alltid del av fondens faktablad innan du gör en
insättning. Informationsbroschyr och faktablad finns att tillgå hos fondbolaget
på www.didnergerge.se eller tel: 018-640 540.
Avkastning
Period
D&G Aktiefond
Index
2015 (150101–150331)
3 år (120331–150331)
16,2%
24,0% *
15,8%
21,5% *
5 år (100331–150331)
18,0% *
15,0% *
Sedan start (941021)
18,4% *
12,7% *
* årligt genomsnitt
Genomsnittlig årlig avkastning sedan start
20
15
18,4%
12,7%
10
5
0
D&G Aktiefond
Index
Större förändringar i portföljen Q1
5 största nettoköp
SEB A
Nordea
Sandvik
Hennes & Mauritz
Danske Bank
Mkr
827
607
393
374
358
5 största nettosälj
Skanska
Getinge
Husqvarna B
SKF B
Swedish Match
Mkr
635
457
298
230
149
De 20 största innehaven i portföljen 2015-03-31
VärdepapperAndel
Danske Bank
9,4
Volvo B
9,2
Hennes & Mauritz
9,1
Nordea8,6
Hexagon4,6
Atlas Copco B
4,5
Trelleborg4,5
Hexpol4,5
Handelsbanken A
4,2
SKF B
4,2
VärdepapperAndel
SEB A
4,1
Sandvik3,7
Swedish Match
3,4
Swedbank3,3
AarhusKarlshamn2,9
Loomis2,7
Indutrade2,7
Skanska2,3
Elekta2,2
Husqvarna B
2,0
Övrig information
Fonden startade 1994-10-21
Fondförmögenhet 38 007 Mkr
Andelskurs 2 343,40 kr
Aktiv risk (senaste 24 månaderna)4,20%
Standardavvikelse (senaste 24 månaderna)11,60%
Förvaltningsavgift 1,22%
Förvaltare
Adam Nyström, Gustaf Setterblad
Jämförelseindex SIX Return
Bankgiro5923-6356
PPM-nummer
291 906
Didner & Gerge Småbolag
Sämre än index
Didner & Gerge Småbolag utvecklades sämre än index under
det första kvartalet. Fonden gick upp med 11,8 procent jämfört
med 16,3 procents uppgång för Carnegie Small Cap Return
Index Sweden. Samtidigt vill vi lyfta fram att historiska resultat
inte är någon garanti för fondens framtida utveckling.
Positiva bidragsgivare under första kvartalet var Trelleborg,
Indutrade, Sydbank, Getinge, Beijer Ref och SBC. Exempel på
innehav som har haft en svag kursutveckling relativt index är
Jyske Bank, Elekta, Storebrand, ÅF, Husqvarna och Swedish
Match.
Vi har under perioden köpt aktier i Betsson, Unibet och
Eltel samt ökat våra innehav i bland annat ÅF och Storebrand.
Speloperatörerna Betsson och Unibet verkar båda på en
växande marknad och kommer under de närmaste åren
gynnas av att allt fler väljer att spela via sina mobiltelefoner.
Bolagens verksamheter är dessutom tämligen kapitallätta
samt konjunkturokänsliga, vilket resulterar i stabila och starka
kassaflöden. Osäkerhet kring reglering, valutamotgångar samt
en tilltagande konkurrens på den nordiska marknaden har
resulterat i en relativt modest värdering. Kortsiktigt finns det
risk för ytterligare bakslag, men långsiktigt tror vi att bolagen
fortsatt har goda möjligheter att växa. Eltel är ett tjänsteföretag
som är verksamt inom infrastruktur samt inom nätverk för el
och telekom. Bolaget börsnoterades tidigare i år och har hittills
fått ett varmt mottagande av marknaden. Ledningen har en
tydligt uttalad tillväxtagenda och ser goda möjligheter att vinna
såväl större servicekontrakt samt kontrakt för installation av
smarta elmätare. Vi gör bedömningen att de även har goda
förutsättningar för att utnyttja sina starka kassaflöden till att
genomföra värdeskapande förvärv.
Teknikkonsulten ÅF har utvecklats svagt det senaste året
och är relativt börsen i övrigt inte speciellt högt värderat.
Bolaget kommer sannolikt vara aktiva på förvärvsområdet
under 2015 samtidigt som företaget har goda förutsättningar för
att gynnas om infrastrukturinvesteringarna i Norden tar fart.
Vi har även köpt mer aktier i Storebrand efter en mycket svag
kursutveckling de senaste kvartalen. Bolaget har missgynnats
av det låga ränteläget samt hårdare kapitaltäckningskrav. Vi gör
dock bedömningen att marknaden har en alltför pessimistisk
syn på bolagets underliggande verksamhet och att bolaget kan
komma att gynnas av stigande räntor.
Under perioden har vi reducerat våra innehav i Swedish
Match, Sydbank, Jyske Bank och Indutrade samt avyttrat
fondens position i Lundin Petroleum.
Avkastning
Period
D&G Småbolag
Index
2015 (150101–150331)
3 år (120331–150331)
11,8%
24,4% *
16,3%
25,0% *
5 år (100331–150331)
17,5% *
17,5% *
Sedan start (081223)
29,9% *
25,7% *
* årligt genomsnitt
Genomsnittlig årlig avkastning sedan start
40
30
29,9%
25,7%
20
10
0
D&G Småbolag
Index
Större förändringar i portföljen Q1
5 största nettoköp
Betsson Unibet SDB
ÅF
Eltel
Storebrand
Mkr
180
116
108
90
48
5 största nettosälj
Swedish Match
Sydbank
Jyske Bank
Lundin Petroleum
Indutrade
Mkr
165
154
138
134
105
De 20 största innehaven i portföljen 2015-03-31
VärdepapperAndel
Indutrade5,8
Sydbank5,7
Lifco5,5
Jyske Bank
5,0
Lagercrantz4,9
Getinge4,8
Trelleborg4,6
Elekta4,4
Storebrand4,2
Nibe Industrier
3,8
VärdepapperAndel
Loomis3,7
Husqvarna B
3,6
NordNet3,2
Atea3,1
Beijer Ref
3,0
Betsson B
2,8
ÅF2,7
Addtech2,4
Systemair2,0
Swedish Match
1,9
Övrig information
Fonden startade Fondförmögenhet Andelskurs 2008-12-23
7 097 Mkr
499,32 kr
Aktiv risk (senaste 24 månaderna)6,11%
Standardavvikelse (senaste 24 månaderna)10,01%
Förvaltningsavgift 1,40%
Förvaltare
Jens Barnevik, Johan Wallin
Jämförelseindex CSRX Sweden
Bankgiro360-4071
PPM-nummer
140 491
Didner & Gerge Global
Bättre än index
Avkastning
Period
D&G Global
Index
2015 (150101–150331)
3 år (120331–150331)
15,3%
20,8% *
13,2%
20,9% *
Sedan start (110928)
22,2% *
22,0% *
* årligt genomsnitt
Genomsnittlig årlig avkastning sedan start [2011-09-28]
25
20
22,2%
22,0%
15
10
5
0
D&G Global
Index
Större förändringar i portföljen Q1
5 största nettoköp
Mkr
Activision Blizzard
65
BMF Bovespa
61
Gilead Sciences
60
Fairfax India
44
Millicom Int Cellular SDB 31
5 största nettosälj
Rolls-Royce
Tate & Lyle
Nakanishi
Danske Bank
NNIT
Mkr
48
48
35
22
1
De 20 största innehaven i portföljen 2015-03-31
VärdepapperAndel
Fairfax Financial
4,6
Markel4,2
Spectris4,1
Qualcomm4,0
Millicom Int Cellular SDB 3,8
John Deere
3,7
Shiseido3,5
Pearson3,4
Fresenius Medical Care
3,2
WW Grainger
3,2
VärdepapperAndel
Value Partners
3,2
Carl Zeiss Meditec
3,1
Aflac3,1
Cabela’s3,1
First Pacific
3,1
Nomura Research Institute 3,0
Oaktree Capital
2,9
Activision Blizzard
2,9
Autoliv SDB
2,9
eBay2,8
Övrig information
Fonden startade Fondförmögenhet Andelskurs 2011-09-28
2 221 Mkr
202,06 kr
Aktiv risk (senaste 24 månaderna)4,58%
Standardavvikelse (senaste 24 månaderna)6,07%
Förvaltningsavgift 1,60%
Jämförelseindex MSCI ACWI TR Net i SEK
Förvaltare
Henrik Andersson, Lars Johansson
Bankgiro779-1320
PPM-nummer
541 235
Globalfonden har under årets första kvartal stigit i värde med
15,3 procent. Världsindex har under motsvarande period ökat med
13,2 procent.
Analys av företag är det i särklass viktigaste arbete vi gör i
Globalfonden, långt mer avgörande än makroanalys på regioner
eller sektorer. Vi ser på våra innehav som ’dotterbolag’ till
fonden, där vi är delägare i en verksamhet, inte en kortsiktig
hyresgäst i aktien. Ett bolag kan under kortare perioder
gynnas eller straffas av den allmänna utvecklingen på landets
aktiemarknad eller om sektorn är favoriserad eller inte. Men
långsiktigt avgörs bolagets utveckling av framgång eller
motgång i affären. Det kan vara viktigt att komma ihåg i dessa
tider av stora valutasvängningar, fokus på centralbanker och
en allmän känsla av att många tillgångsklasser rör sig i flock.
Didner & Gerges uppfattning sedan starten 1994 förblir dock
densamma: en fond med ett selektivt urval av bolag, en tydlig
och repeterbar förvaltningsmetodik och en långsiktig syn på
innehaven har goda möjligheter att skapa en konkurrenskraftig
avkastning över tiden.
Bland de främsta bidragsgivarna under perioden kan nämnas
Shiseido, NRI och Pearson. Shiseido är det enda globala
kosmetikföretaget med en asiatisk prägel, där dock effektiviteten
och kostnadskulturen inte alltid varit i världsklass. Sedan en
tid tillbaka driver nu bolagets VD Mr. Uotani ett större internt
program med fokus på effektivitet – både vad gäller kostnader
och produktsortiment. NRI (IT-konsult) är inne i en gynnsam
fas med god efterfrågan på IT-produkter och outsourcing
generellt i Japan. Pearson har varit en av fondens minst lyckade
innehav sedan start, men där utvecklingen nu kan gå mot ljusare
tider. Bolaget, som är världens största utbildningsföretag, är
mitt uppe i en omvandling från en analog till digital värld, från
bokförlag till mjukvaruleverantör. I våra ögon kommer denna
mångåriga process leda till ännu högre marknadsandelar samt
lönsammare tillväxt.
Fonden har under året påverkats negativt av framförallt
BM&F Bovespa (nytt innehav), vilket enbart beror på en svagare
valuta, samt Nakanishi, där aktien ökat i värde men inte i takt
med den allmänna börsutvecklingen.
Under perioden har vi gjort några affärer. Nya bolag i
portföljen är Activision Blizzard, BM&F Bovespa, Gilead
Sciences samt Fairfax India Holdings. Avyttrade innehav är
Tate&Lyle samt två innehav som fonden ägt sedan start – RollsRoyce och Nakanishi.
Didner & Gerge Small and Microcap
Bättre än index
Didner & Gerge Small and Microcap hade en stark utveckling
under det första kvartalet och steg med 18,4 procent. Index
uppvisade under samma period en uppgång på 16,3 procent.
Fonden överträffade därmed sitt jämförelseindex med drygt 2
procentenheter under årets inledande tre månader.
Fondens utveckling har under året gynnats av ett positivt bidrag
från bolagsval och flera av innehaven har stigit med 40 procent
eller mer sedan årsskiftet. Några av de främsta bidragsgivarna
har varit det snabbväxande norska försäkringsbolaget Protector
Forsikring, den aptitligt värderade italienska IT-grossisten
Esprinet samt det tyska 5D-mjukvarubolaget Nemetschek.
Gemensamt för alla dessa bolag är att de gradvis stärker sin
position inom sina respektive marknader.
Fonden är uppbyggd genom aktiva bolagsval där vi söker
efter innehav i välskötta bolag som vi bedömer har en hygglig
tillväxtpotential till en rimlig värdering. Inte sällan leder denna
sökprocess till att vi hittar bolag som är starka lokalt eller globalt
inom sina respektive nischer. Några exempel på sådana innehav
är svenska Kopparbergs Bryggerier som bl.a. har världens mest
sålda cider i sitt sortiment, den portugisiska världsledaren inom
korktillverkning Corticieira Amorim samt R Stahl som är en av
världens största tillverkare av produkter för explosionskänsliga
miljöer.
En svagare kursutveckling har uppvisats av tyska kläd­
detaljisten Adler Modemärkte, japanska tillverkaren och
distributören av dränkbara pumpar Tsurumi Manufacturing
samt det irländska skadeförsäkringsbolaget FBD Holdings.
I de två förstnämnda bolagen anser vi att den operativa
utvecklingen fortskridit enligt förväntansbilden, medan FBD
Holdings har gått igenom en mer utmanande period. Bolagets
resultatutveckling påverkades under föregående år negativt
av allt från ogynnsamma väderförhållanden till en ökad
skadefrekvens p g a den starka ekonomiska utvecklingen på
Irland. Vissa av dessa faktorer tynger även inledningen av detta
år, men vår bedömning är att bolaget snart bör vara igenom det
värsta och har god förbättringspotential på 3–5 års sikt.
Under perioden har vi ökat storleken i de flesta av våra innehav
till följd av goda inflöden i fonden. Fonden är relativt ung och
hittills har vi kvar samtliga innehav som vi investerade i vid
fondstarten för drygt sex månader sen. Vi har inte genomfört
några större nettoförsäljningar under det första kvartalet.
Avkastning
Period
D&G Small and Microcap
Index
18,4%
26,3% 16,3%
19,5%
2015 (150101–150331)
Sedan start (140828)
Avkastning sedan start
30
25
20
26,3%
19,5%
15
10
5
0
D&G Small and Microcap
Index
Större förändringar i portföljen Q1
5 största nettoköp
Cranswick
Banca IFIS SPA
Paragon Senior
Zalaris
Mkr
12
9
8
7
7
NettosäljMkr
Lexington
0,9
NNIT
0,3
Evolution Gaming
0,2
De 20 största innehaven i portföljen 2015-03-31
VärdepapperAndel
Cegid Group
3,8
Banca IFIS SPA
3,8
Azimut Holding
3,7
Thor Industries
3,6
Aurelius3,5
Bahnhof3,5
Cranswick3,5
Senior3,3
Zalaris3,2
Lifco3,1
VärdepapperAndel
Dräger3,1
Diploma3,0
Kuka3,0
Paragon2,9
Esprinet2,7
Protector Forsikring
2,6
Kopparbergs Bryggeri
2,5
AirBoss of America
2,3
Kardex2,2
TFF Group
2,1
Övrig information
Fonden startade Fondförmögenhet Andelskurs 2014-08-28
559 Mkr
126,33 kr
Förvaltningsavgift 1,60%
Förvaltare
Carl Granath, Henrik Sandell
Jämförelseindex MSCI Europe Small+Microcap TR Net i SEK
Bankgiro545-0846
Vår investeringsfilosofi
Vi bedriver en aktiv förvaltning av våra fonder. Vår målsättning
är att med ett rimligt risktagande långsiktigt prestera en avkastning som överträffar relevanta jämförelseindex.
Det är vår övertygelse att om en fond över tiden ska ha möjlig­
het att överträffa sitt jämförelseindex så är aktiv förvaltning en
nödvändighet. En förutsättning för att genom aktiv förvaltning
prestera långsiktigt goda resultat är att man måste vara villig att ta
risken att fonden ibland utvecklas sämre än index. Därför rekom­
menderar vi alltid att våra andelsägare har en placeringshorisont
på minst fem år.
Fokus på företag
Vårt huvudsakliga fokus är att hitta bra företag med god kurs­
potential. Med bra företag menar viavälskötta företag som nor­
malt har en historik där försäljning och resultat inte varierat för
mycket; har goda vinstmarginaler eller kan uppnå det samt till­
hör de större i sin bransch eller inom utvalda nischer.
På 3–5 års sikt är det även önskvärt att företagen skall vara inte
oväsentligt större. Tror vi fortfarande att aktien har en bra kurs­
potential kan vi äga aktien i många år. Vi har normalt en långsik­
tig placeringshorisont. Vi är av uppfattningen att välskötta bolag
normalt tar hänsyn till hållbarhetsfrågor och en företagsledning
med en god kostnadskontroll inser vikten av att hushålla med
resurser och vara medveten om risker. Vi är generellt försiktiga
till företag där företagets resultat till största delen beror på hur
priset på den vara/de varor företaget säljer utvecklas; som råvaru-,
skogs- och stålföretag. Vi kan dock investera i sådana bolag om vi
bedömer att värderingen är tydligt låg.
Investeringar oberoende av bransch och börsvikter
Vi har en aktiv förvaltning, dvs vi placerar enligt våra bästa idéer
oberoende av bransch och börsvikter. Fondernas utveckling rela­
tivt index kan därför förväntas visa viss oregelbundenhet.
Fonden är alltid mer eller mindre fullinvesterad
Vi är försiktiga med att ha en bestämd uppfattning om börsens
utveckling. Vår filosofi är att alltid vara mer eller mindre fullin­
vesterade. Målsättningen är att fondernas urval av aktier över
tiden skall generera en avkastning överstigande ett relevant jäm­
förelseindex.
Vi försöker alltid bilda oss en egen uppfattning
Vi tar gärna del av andras analyser och bedömningar av företag.
Vi tycker dock att det är viktigt att ha ambitionen att alltid själva
försöka bilda oss en uppfattning om företagens framtid. Vi strävar
alltid efter en egen förståelse av skälen till varför en aktie bör ingå
i portföljen. I vår arbetsmetodik ingår att komplettera allmänt
tillgänglig information om marknader och företag med egna ana­
lyser och företagsbesök.
Med ett företagsfokuserat tänkande försöker vi över tiden för­
bättra urvals­processen.
Besök gärna fondkollen.se!
Fondkollen.se är en sida som drivs av Fondbolagens Förening
och syftar till att ge enkel och saklig information om att spara i
fonder. Fond­kollen.se uppmuntrar sparare att se över sina fonder
med hjälp av konkreta exempel, utvärderingsverktyg, filmer och
tips. Fondkollen.se vill hjälpa sparare att fatta medvetna beslut
om sitt fondsparande, både vad gäller premiepensionen och privat
sparande. Fondbolagens Förening är en branschorganisation med
syafte att tillvarata fondspararnas och fondbolagens intressen. En
av föreningens uppgifter är att sprida information om fondsparandet
till privatpersoner.
Det gör skillnad.
www.didnergerge.se
DIDNER & GERGE K VARTALSR APPORT Q1•2015 © 2015, Didner & Gerge Fonder AB. Foto där annat inte anges: © Göran Ekeberg, add light, 2015. Grafisk formgivning: JustNu, Uppsala. Tryckt i Sverige 2015.
Aktiv
förvaltning.