Aktiecafé 19 januari 2015
Aktiespararna Stockholm Kungsholmen
Erik Levlin
Aktieportfölj kontra aktiefond
• Aktiefond medför att man enkelt kan investera i en mängd olika bolag utan att själv behöva analysera och välja bolag. • Aktieportfölj medför ingen förvaltningsavgift men man måste själv analysera och välja bolag till sin portfölj. • Aktieportfölj utan att man själv måste analysera och välja bolag????
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Aktiefondsparande
• Aktivt förvaltade fonder Fondens experter väljer bolag som dom tror kan gå bättre än index.
‐ Falskt aktiva eller äkta aktiva?
‐ Kan experterna slå index?
‐ Är den högre avgiften berättigad?
• Indexfonder
Fondens dator gör jobbet.
‐ Lägre avgift!
‐ Dock ingen ambition att slå index.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Falskt eller äkta aktiva fonder
• Testa fonder med fondväljaren http://www.aktiespararna.se/fondvaljaren
Stämmer förvaltningens placerings‐
inriktning överens med vad som utlovas och är avgiften därmed är rimlig.
• Grupptalan mot Swedbank Robur http://www.aktiespararna.se/robur
Tagit betalt för aktiv förvaltning utan att kunna slå index!
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Aktieportfölj utan att man själv
måste analysera och välja bolag!
• Investmentbolag
• Aktieinvest PortföljSpar
https://www.aktieinvest.se/portfoljspar Spara i färdiga portföljer utan förvaltningsavgift!
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolag
• Investmentbolag äger aktier i andra bolag så man köper en aktieportfölj när man köper aktier i ett investmentbolag.
• Ingen avgift.
• Vem betalar investmentbolagets förvaltningskostnad? Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Fondens förvaltningskostnad
Fondspararen betalar!
EXEMPEL
1. Du köper fondandelar för 100 000 kr
2. Pengarna går till fondförvaltaren som köper aktier för 100 000 kr
3. Antag att aktierna ger 10% avkastning = 10 000 kr
4. Fondförvaltaren tar en avgift på 1,5% = 1 500 kr
5. Du får en avkastning på 10 000 ‐ 1 500 = 8 500 kr.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagets förvaltningskostnad
Investmentbolagsrabatten betalar!
EXEMPEL
1. Du köper investmentbolagsaktier för 100 000 kr
2. Pengarna går till den som sålt aktierna.
3. Du får en andel av bolagets aktieportfölj vars värde beror på investmentbolagsrabatten.
4. Om investmentbolagsrabatten är 20% är andelen av bolagets aktieportfölj värd 125 000 kr.
5. Antag att aktierna ger 10% avkastning = 12 500 kr
6. Antag att Investmentbolagets förvaltningskostnad är 2% = 2 500 kr
7. Du får en avkastning på 12 500 ‐ 2 500 = 10 000 kr.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolag/fonder
Exemplet visar:
• Du investerar 100 000 kr
• Antag att aktierna i investmentbolaget/ aktiefonden ger 10% avkastning Då är avkastningen från:
• Investmentbolagsaktier 10 000 kr = 10%
• Andelar i en aktiefond 8 500 kr = 8,5%
Du tjänar på investmentbolagsrabatten!!!
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagsrabatten
Hur uppkommer den?
• Pengarna du investerar går till den som sålt aktierna inte till investmentbolaget.
• Aktierna värderas utifrån avkastningen. De som investerar vill ha samma avkastning som de andra aktier som finns i bolaget portfölj.
• Investmentbolagets förvaltningskostnad medför därmed att aktien blir lägre värderad än andelen av bolagets aktieportfölj vilket ger upphov till investmentbolagsrabatten.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagsrabatten
Kan man få ut fulla värdet av bolagets aktieportfölj?
Ja, om man likviderar bolaget och delar ut aktierna till aktieägarna!
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagsrabatten
Affärsidé:
1. Köp aktier i ett investmentbolag.
2. Motionera på årsstämman att bolaget skall likvideras och att aktierna skall delas ut till aktieägarna.
Om Investmentbolagsrabatten är 20% ger en investering på 10 miljoner tillbaka 12,5 miljoner, vilket är en avkastning på 25%!
Dock krävs det mycket pengar för att få tillräckligt många röster på stämman.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagsrabatten
Hur kan man dela ut bolagets aktieportfölj?
• Större innehav kan delas ut med X aktier per 100 aktier, men hur gör man med mindre poster?
• För att enkelt dela ut t.ex. Industrivärldens aktieportfölj kan Aktieinvest komplettera portföljutbudet med en Industrivärldenportfölj, dit aktierna överförs och ägandet i portföljen fördelas enligt bolagets aktieägarförteckning.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagsrabatten
Varför är inte storägarna intresserade av att likvidera investmentbolaget och tjäna 25%?
Storägarna intresse är makt och avkastning kommer i andra hand.
Äger man 10% av investmentbolaget i form A‐aktier som ger 40% av rösterna i bolaget och ca 70 % av kapitalet är företrätt på stämman har man 57% av rösterna på stämman och kan välja styrelse och använda bolagets röster i de bolag där investmentbolaget är ägare.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagsrabatten
Äger investmentbolaget 10% av andra bolag i form A‐aktier som ger 40% av rösterna och ca 70 % av kapitalet är företrätt på stämmorna har man 57% av rösterna och kan välja styrelse i de bolag som investmentbolaget är ägare i.
10% av kapitalet i ett investmentbolag som äger 10% ger totalt 1% av kapitalet.
1% av kapitalet kan växlas upp till 57% av rösterna på stämman!
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Investmentbolagsrabatten
Storägarna kan med 57% av rösterna tjäna pengar i form av styrelsearvoden, vilket kan vara mer värt än avkastning på 1% av kapitalet. (Dessutom kan andra förmåner uppkomma som att få åka privatjet till jakter arrangerade av SCA.)
Familjen Wallenbergs kapital ligger i stiftelser, där avkastningen delas ut till forskning. Genom stiftelsens ägande i Investor som är ägare i andra bolag kan Wallenbergare få styrelse och VD uppdrag. Höga styrelse och VD arvoden är därför viktigare för Wallenbergare än aktieutdelning .
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Bankrådgivare
Varför föreslår ”gratis” rådgivare aktiefonder och inte aktier i investmentbolag?
Vid investering i aktiefonder går pengarna till fondförvaltaren som får ett större kapital att förvalta och därmed in mer i avgifter. Fondförvaltarna betalar därför provision till rådgivare att rekommendera spararna att investera i fonderna.
Vid investering i aktier går pengarna till säljaren varför investmentbolaget INTE får ett större kapital att förvalta och därmed INTE in mer i avgifter. Investmentbolag har därför inget incitament att betala rådgivare att rekommendera spararna att köpa aktier.
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin
Utvärdering av Aktiecaféerna.
Aktiecaféer sedan september 2012. • Hur stort är intresset för aktiecaféer? • Skall vi fortsätta med aktiecaféer varje månad? • Hur viktigt är det att vi alltid har en intressant talare? • Eller kanske ha aktiecafé varannan månad, sex per år (då kan det bli lättare att alltid ha talare)?
Aktiecafé 19 januari 2015 ‐ Aktiespararna Stockholm Kungsholmen ‐ docent Erik Levlin