Nya placeringar med intressanta möjligheter
Marknadsföringsmaterial februari 2015 Nya placeringar med intressanta möjligheter Bevis nr 31 för privatpersoner och företag Sista dag för köp 27 mars 2015 ”Tillväxt och centralbankspolitik kommer att visa vägen för marknaderna även under 2015.” Året har börjat på samma sätt som det förra slutade, med en relativt volatil, kursrörlig, miljö och en fortsatt positiv trend uppåt. Prisfallet på olja, geopolitiska störningar och centralbankernas agerande är faktorer som är i fokus i dagsläget. Vår syn är att det finns fortsatta möjligheter, men att utvecklingen kommer att skilja sig åt mellan de olika tillgångsslagen. Förra årets stora överraskning var att räntorna fortsatte att sjunka. Möjligheten att den trenden ska hålla i sig är begränsad, med dagens extremt låga räntenivåer. Givet att den globala ekonomin inte går in i väggen, tror vi helt enkelt inte att räntorna kommer att sjunka ytterligare. Även om tillväxten inte förväntas bli särskilt stark de kommande åren bedömer vi att den kommer att hålla sig kring snittet för de senaste 20 åren, runt 3,5 procent per år. Vi anser att den nivån är tillräcklig för att stödja en fortsatt vinsttillväxt i bolagen, och därmed ge bra förutsättningar för aktier. En annan viktig faktor är centralbankernas agerande. De har varit i fokus länge och kommer så att förbli. Även här finns en viss skillnad mellan olika regioner. Den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, har avslutat sina kvantitativa lättnader och kommer med största sannolikhet att höja räntan under 2015. Samtidigt stimulerar den europeiska centralbanken, ECB, och Bank of Japan ekonomin kraftigt. ECB signalerade även kommande tillgångsköp vid mötet i slutet av januari. Schweiz mycket överraskande drag att slopa bindningen mot euron skakade om marknaden och kan få ytterligare konsekvenser, framför allt i Europa. I tillväxtländerna börjar en räntehöjningscykel att lida mot sitt slut och vissa länder kan genomföra lättnader framöver. Till exempel har Kina nyligen sänkt sin styrränta, medan andra, som Ryssland och Brasilien, går motsatt väg. Tillväxt och centralbankspolitik kommer att visa vägen för marknaderna även under 2015. Fundamentalt ser det ändå hyggligt ut i år. Vi tror dock det blir svårt att upprepa de avkastningstal som genererades 2014, framför allt när det gäller obligationer. Vår rekommendation är att taktiskt fokusera lite extra på aktier, som fortsatt är vår favorit inom tillgångsslagen. Michael Livijn Strateg, Nordea Sverige 2 Placeringsalternativ just nu Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert 2014 blev ett nytt bra år för Stockholmsbörsen och inklusive utdelningar var uppgången 15,8 procent. Den tydligaste trenden är att jakten på real avkastning fortsätter. Tittar vi på bolagsvinsterna, vilket är det som i slutändan driver börsen, ser vi flera positiva tecken. Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert är kopplat till utvecklingen i OMXS30TM Index. Aktiebeviset har en deltagandegrad på preliminärt 235 procent upp till taket på indexuppgången, vilket innebär att när aktieindexet stiger så ökar aktiebevisets värde mer än dubbelt så mycket som indexet. Taket är 20 procent. Den höga deltagandegraden gör att du får en rejäl hävstång om aktieindexet stiger i värde från startdagen till och med slutdagen. Om aktieindexet faller med mer än 25 procent från startdagen till och med slutdagen förlorar du en del av ditt placerade belopp. Sid 4 Aktiebevis Europa sektor Kupong Den europeiska centralbanken, ECB, har blivit allt tydligare med att de tänker ”göra det som krävs” för att skapa inflation, och de lanserade nyligen ytterligare stimulanser i form av så kallade kvantitativa lättnader. Inför 2015 tycker vi att det finns förutsättningar för Europa att ta igen en del av de övriga marknadernas försprång. Aktiebevis Europa sektor Kupong kan ge en kupong på preliminärt 10 procent per år. Skulle någon av de tre underliggande sektorerna: Bank, olja & gas och telekommunikation, falla med mer än 40 procent från startdagen till och med slutdagen förlorar du en del av ditt placerade belopp. Sid 6 Kreditbevis Europa High Yield Avkastningen på europeiska high yield-räntor har varit fantastisk de senaste åren, i takt med att både statsräntor och kreditspreadar har fallit. Räntorna är lägre i dag och det reflekterar den låga förväntade andel bolag som bedöms få betalningsproblem de kommande åren. Europeisk high yield ser fortsatt attraktivt ut. Kreditbevis Europa High Yield är kopplat till antalet kredithändelser i kreditindexet Markit iTraxx Europe Crossover Series 22. Kreditbeviset ger en årlig ränta på preliminärt 5 procent. För varje kredithändelse som inträffar minskas det nominella beloppet med cirka 1/75-del. Sid 9 Vanliga frågor och svar om våra bevis Vad är ett bevis? Binder jag mina pengar hela löptiden? Nordeas bevis är skräddarsydda placeringar med unika egenskaper. Bevisen kan vara kopplade till aktiemarknaden, valutamarknaden eller någon annan finansiell marknad. Vissa bevis kan ge en hög avkastning när marknaden stiger, medan andra kan ge en positiv avkastning om marknaden är oförändrad, eller till och med faller. Nej. Alla våra bevis har en bestämd löptid, men du binder inte dina pengar. Bevisen är börsnoterade och det gör att du under normala marknadsförhållanden kan sälja dem när du vill under löptiden, på samma sätt som du handlar aktier. För vem passar bevis? Bevis passar privatpersoner och företag som vill ha en innovativ placering som baseras på Nordeas aktuella marknadssyn, och som samtidigt vill ha möjlighet till hög avkastning. Finns det några risker? Ja. Ett bevis kan konstrueras på ett flertal olika sätt, vilket gör att alla bevis inte har samma risknivå. På sidan 14 kan du läsa mer om riskerna med bevisen i denna broschyr. 3 Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert De svenska bolagen står väl rustade för att dra nytta av en förbättrad världsekonomi stark, främst på grund av lägre arbetslöshet och högre tillväxt, är även det positivt för de svenska exportbolagen. Euroförstärkningen påverkar också de svenska bolagen positivt, även om rörelsen inte varit lika stor. Kronförsvagningen ger högre marginaler och därmed ökade vinster. De fallande råvarupriserna, med oljan i spetsen, är en annan positiv faktor för bolagens vinster, då kostnaderna minskar. Baksidan av myntet är att den låga inflationen gör det svårt för bolagen att höja sina priser. 2014 blev ett nytt bra år för Stockholmsbörsen och inklusive utdelningar var uppgången 15,8 procent. Det var det tredje året i rad med kraftiga uppgångar. 2012 var uppgången 16,7 procent och 2013 steg börsen med hela 28 procent. Den tydligaste trenden är att jakten på real avkastning fortsätter att driva den svenska aktiemarknaden. Räntorna har fallit mycket, vilket gjort ränteplaceringar mindre intressanta. Tittar vi på bolagsvinsterna, vilket är det som i slutändan driver börsen, ser vi flera positiva tecken. Eftersom Sverige är en liten marknad är de svenska storbolagen generellt exporttunga. Den kraftiga kronförsvagningen mot den amerikanska dollarn påverkar både bolagens försäljning och vinster positivt, då Nordamerika utgör cirka 20 procent av den totala försäljningen för dessa bolag. Att den amerikanska ekonomin nu också är väldigt Den svenska ekonomin är i dagsläget robust, med en stabil arbetsmarknad och köpstarka konsumenter. För en svensk investerare har den svagare kronan ökat avkastningen på internationella aktieplaceringar jämfört med de svenska under 2014. Med styrräntan på under noll procent och en Riksbank som inte är främmande för ytterligare negativa räntor finns det en risk för ytterligare kronförsvagning. Likt övriga Europa har en svagare svensk valuta ökat vinsterna till viss del. Eftersom 85 procent av bolagens intäkter kommer från utlandet har valutasvängningarna stor effekt. De minskar också, delvis, deflationsrisken i ekonomin. Kombinationen av en svagare krona och därmed goda vinst- och utdelningsförväntningar samt en robust svensk ekonomi har dock bidragit till den börsuppgång som gjort att värderingen av svenska aktier i dag är högre än snittet de senaste 10 åren. Marknadsutsikter + Den svenska kronans försvagning är generellt positiv för vinsterna i de bolag som ingår i OMXS30TM Index + Den svenska ekonomin är stabil – De underliggande bolagen är högre värderade än snittet de 10 senaste åren. Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert passar dig som ... ... tror att den svenska aktiemarknaden kommer att stiga de kommande fyra åren. Den kraftiga kronförsvagningen och den starka amerikanska ekonomin är ett par anledningar till att Nordea tror på den svenska aktiemarknaden på sikt. Läs mer om Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert på nästa sida. 4 Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert En intressant placering kopplad till den svenska aktiemarknaden Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert passar dig som enkelt vill placera på den svenska aktiemarknaden. Aktiebeviset har fyra års löptid och är kopplat till utvecklingen i OMXS30TM Index, som består av de 30 mest omsatta aktierna på Stockholmsbörsen. Under rubriken Underliggande tillgång på sidan 11 hittar du mer information om indexet. Konstruktionen gör att du får tillgodoräkna dig mer än den faktiska uppgången i aktieindexet, samtidigt som du får tillbaka hela ditt placerade belopp även om indexet skulle falla med så mycket som 25 procent. Bättre avkastning vid uppgång ... Aktiebeviset har en deltagandegrad på preliminärt 235 procent, vilket innebär att när aktieindexet stiger ökar aktiebevisets värde mer än dubbelt så mycket som indexet. Den höga deltagandegraden möjliggörs genom att det finns ett tak på aktieindexets uppgång. Taket är 20 procent. Du kan Fakta därmed få en värdestegring på som mest preliminärt 47 procent (20 procent x 235 procent) på fyra år. Om du till exempel placerat 10 000 kronor får du då en utbetalning på 14 700 kronor på återbetalningsdagen. Se tabellen nedan. ... och skydd vid nedgång Om OMXS30TM Index skulle falla, men inte faller med mer än 25 procent från startdagen den 8 april 2015 till och med slutdagen den 25 mars 2019 får du tillbaka hela ditt placerade belopp. Exempelvis, om du köpt ett aktiebevis för 10 000 kronor och indexet har fallit med 22 procent efter fyra år, får du tillbaka 10 000 kronor per bevis. Om aktieindexet faller med mer än 25 procent från startdagen till och med slutdagen, minskas det belopp du får tillbaka med lika många procent som indexet fallit. Exempelvis, om indexet fallit med 35 procent under löptiden får du tillbaka 6 500 kronor, om du placerat 10 000 kronor. OMXS30TM Index utveckling de fem senaste åren* 1600 10 000 kr Pris per bevis 235 % Preliminär deltagandegrad 20 % Tak Barriärnivå 1400 1200 75 % 1 Courtage 2% Löptid 4 år 1000 800 NBF 31ASH A856 Börskod Barriärnivån är 75 procent av aktieindexets stängningskurs den 8 april 2015. Indexet kan alltså falla med 25 procent från startdagen till och med slutdagen utan att du riskerar att förlora en del av ditt nominella belopp. 1 2011/01 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 Källa: Bloomberg. * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Så här kan det bli MXS30TM Index O utveckling 1 2 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % Utveckling per år 8,9 % 6,8 % 4,7 % 2,4 % 0,0 % -2,6 % -5,5 % -8,6 % -12,1 % Placerat belopp Återbetalt Avkastning 2Avkastning belopp 1 per år 2 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 14 700 kr 14 700 kr 14 700 kr 12 350 kr 10 000 kr 10 000 kr 10 000 kr 7 000 kr 6 000 kr 44,1 % 44,1 % 44,1 % 21,1 % -2,0 % -2,0 % -2,0 % -31,4 % -41,2 % 9,6 % 9,6 % 9,6 % 4,9 % -0,5 % -0,5 % -0,5 % -9,0 % -12,4 % Baserat på en deltagandegrad på 235 procent. Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert 5 Aktiebevis Europa sektor Kupong Försvagade valutor och ökad tillväxt ger goda förutsättningar för stigande bolagsvinster som riktigt hyggligt. Tillväxten drivs inte bara av en svagare euro, och därmed bättre export, utan även av det faktum att konsumenterna ska öka sin konsumtion. Oljeprisfallet ger en positiv effekt via lägre kostnader för energin, framför allt för bensin, men även via lägre insatskostnader för bolagen. Att den inhemska europeiska ekonomin börjar ta fart ser vi som positivt, då det ger fler ben att stå på och gör återhämtningen hållbar. Bland de större aktiemarknaderna var Europa en av de svagaste under förra året. Europeiska aktier steg visserligen i genomsnitt med cirka 15 procent, men den europeiska marknaden halkade efter andra regioner då globala aktier steg med 28 procent under samma period. Orsakerna till den svaga utvecklingen i Europa är bland annat den geopolitiska osäkerheten i Ukraina, oro för deflation och vikande tillväxt. Tittar vi på bolagsvinsterna ser det ljusare ut, i spåren av en svagare euro och försiktiga tecken på bättre tillväxt. Europa har länge setts som en region att vara lite återhållsam till. Bakgrunden är den ekonomiska kris som mer eller mindre varit en verklighet sedan 2009. Den har lett till svag tillväxt och då har många placerare viktat ned eller helt undvikit placeringar i Europa. Möjligen kan detta vara på väg att ändras. Även om tillväxten i Europa kommer att vara betydligt lägre än i till exempel USA så ska tillväxten i Europa sättas i relation till Europa självt. Regionen har aldrig varit en snabbväxare och kommer troligtvis inte att vara det de närmaste åren heller. Men med tanke på hur negativt det varit de senaste åren är en tillväxttakt på 1-1,5 procent, vilket prognoserna för 2015 tyder på, att anse Den europeiska banksektorn har haft ett par tuffa år. Regleringarna i spåren av finanskrisen och eurokrisen på det har fått bankerna att krympa sina balansräkningar, vilket inneburit en minskad tillgång på krediter vilket i sin tur drabbat tillväxten negativt. Samtidigt har efterfrågan på nya lån varit låg, och de två har förstärkt varandra och skapat en negativ spiral. Nu ser det ut som om det är på väg att ändras. Bankerna drar inte längre åt kreditgivningen, samtidigt som efterfrågan på nya lån nu för första gången på fem år är positiv. Energisektorn har haft en extremt tuff period det senaste halvåret och utvecklingen framöver hänger naturligtvis på hur oljepriset kommer att utvecklas. Med tanke på att en viss prisstabilisering skett på sistone kanske vi kan anta att vi har den stora nedgången bakom oss. Det skulle i så fall betyda klart mindre press på sektorn framöver. Telekom bidrar med stabilitet och en hygglig direktavkastning. Tillsammans utgör dessa sektorer drygt 40 procent av ett europeiskt index. Vår syn är att Europa är en intressant region och vi rekommenderar en övervikt i vår taktiska strategi. Marknadsutsikter + Tillväxten i Europa är på rätt spår + Den lägre eurokursen och det låga oljepriset gynnar både konsumenter och bolag – Eurosamarbetet kan återigen komma att sättas på prov. Aktiebevis Europa sektor Kupong passar dig som ... ... tror på en uppgång på den europeiska aktiemarknaden. Nordea anser att den förväntade tillväxtökningen och det låga oljepriset talar för stigande aktiekurser för sektorerna bank, olja & gas och telekommunikation. Läs mer om Aktiebevis Europa sektor Kupong på nästa sida. 6 Aktiebevis Europa sektor Kupong Aktiebevis Europa sektor Kupong En placering kopplad till utvecklingen i tre sektorer i Europa: Bank, olja & gas och telekommunikation Aktiebevis Europa sektor Kupong kan ge en kupong på preliminärt 10 procent per år. Beviset har en löptid på ett till fem år och är kopplat till utvecklingen i tre utvalda sektorer i Europa: Bank, olja & gas och telekommunikation. Under rubriken Underliggande tillgång på sidan 11 hittar du mer information om indexen. Så här bestäms löptid och avkastning Aktiebevis Europa sektor Kupong har en maximal löptid på fem år. I februari varje år infaller en avläsningsdag, då det fastställs om placeringen ska avslutas eller löpa vidare. Avläsningsdagarna år 1 till och med år 4 På avläsningsdagarna år 1 till och med år 4 finns det tre möjliga utfall: Utfall 1 Om nivån på alla tre aktieindexen på någon av ovan nämnda avläsningsdagar är lika hög som eller högre än respektive aktieindex startnivå avslutas Aktiebevis Europa sektor Kupong vid den aktuella tidpunkten. Du får då tillbaka både ditt placerade belopp och en kupong på preliminärt 10 procent. Exempelvis, om du placerat 10 000 kronor får du 11 000 kronor utbetalt. Utfall 2 Om minst ett aktieindex har fallit, men inte med mer än 15 procent från sin startnivå får du en kupong på preliminärt 10 procent det året. Beviset löper vidare i ytterligare minst ett år. Utfall 3 Om något aktieindex har fallit med mer än 15 procent från sin startnivå utbetalas ingen kupong det året. Beviset fortsätter ytterligare minst ett år. Avläsningsdagen år 5 Om Aktiebevis Europa sektor Kupong inte avslutats under de fyra första åren kommer beviset att avslutas år 5. Det belopp du då får tillbaka är beroende av hur aktieindexen har utvecklats till avläsningsdagen år 5. Det finns tre möjliga utfall: Utfall 1 Om nivån på alla tre aktieindexen på avläsningsdagen år 5 är lika hög som eller högre än 85 procent av respektive aktieindex startnivå får du tillbaka både ditt placerade belopp och en kupong på preliminärt 10 procent. Utfall 2 Det andra möjliga utfallet är att det aktieindex som har utvecklats sämst har fallit med mer än 15 procent, men inte med mer än 40 procent. Du får då tillbaka ditt placerade belopp, men ingen kupong. Utfall 3 Det tredje möjliga utfallet är att något aktieindex har fallit med mer än 40 procent från sin startnivå, och då befinner sig under den fastställda riskbarriären på avläsningsdagen år 5. I detta fall minskas det belopp du får tillbaka med lika många procent som det aktieindex som har utvecklats sämst. Exempelvis, om det aktieindex som har fallit mest har fallit med 50 procent får du tillbaka 5 000 kronor om du placerat 10 000 kr. Du får i så fall ingen kupong det sista året. Aktieindexens utveckling de fem senaste åren* Fakta 140 Pris per bevis Preliminär kupong per år 1 Inlösenbarriär 2 Kupongbarriär 3 Riskbarriär 4 Courtage Löptid Börskod 10 000 kr 10 % 100 % 85 % 60 % 2% 1–5 år NBF 31AEK A857 1 000 kronor per bevis. Inlösenbarriären är 100 procent av respektive aktieindex stängningskurs den 8 april 2015. 3 Kupongbarriären är 85 procent av respektive aktieindex stängningskurs den 8 april 2015. 4 Riskbarriären är 60 procent av respektive aktieindex stängningskurs den 8 april 2015. Det aktieindex som faller mest kan alltså falla med 40 procent från startdagen till och med slutdagen utan att du riskerar att förlora en del av ditt nominella belopp. 1 120 100 80 60 40 2 2011/02 Bank 2012/02 Olja & gas 2013/02 2014/02 2015/02 Telekommunikation Källa: Bloomberg. * Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling. Aktiebevis Europa sektor Kupong 7 Så här beräknas avkastningen Bilden till höger visar fyra möjliga utfall för en placering i Aktiebevis Europa sektor Kupong. Exemplen baseras på ett placerat belopp på 10 000 kronor och en kupong på 10 procent per år. Exempel 1 Aktiebeviset förfaller i förtid efter ett år och placerat belopp plus en kupong på 10 procent utbetalas. Ex.1 Inlösenbarriär (årligen) 100 % Ex.3 Ex.2 85 % Kupongbarriär (årligen) 60 % Riskbarriär (5-årsdagen) Nominellt belopp: 10 000 kronor Total återbetalning: 11 000 kronor Effektiv årsavkastning: 7,8 %* Exempel 2 Placeringen ger kupong år 1, år 2 och år 3, då dessa årsavläsningar är högre än kupongbarriären. År 3 förfaller aktiebeviset i förtid eftersom avläsningen det året är över inlösenbarriären och placerat belopp återbetalas. Nominellt belopp: 10 000 kronor Total återbetalning: 13 000 kronor Effektiv årsavkastning: 8,4 %* Exempel 3 Aktiebeviset ger kupong år 1, år 4 och år 5, då dessa årsavläsningar är högre än kupongbarriären. År 5 är avläsningen högre än riskbarriären och placerat belopp återbetalas. Nominellt belopp: 10 000 kronor Total återbetalning: 13 000 kronor Effektiv årsavkastning: 5,0 %* Exempel 4 Aktiebeviset ger en kupong år 1, men inte år 2, år 3, år 4 och år 5. På slutdagen år 5 har det aktieindex som utvecklats sämst fallit med 50 procent och det belopp du får tillbaka minskas då med lika många procent som nedgången. Nominellt belopp: 10 000 kronor Total återbetalning: 6 000 kronor Effektiv årsavkastning: -10,1 %* * Avkastningen är beräknad efter avdrag för courtage. 8 Aktiebevis Europa sektor Kupong Ex.4 0% År 1 Kupongutbetalning År 2 År 3 År 4 Placeringen förfaller År 5 Kreditbevis Europa High Yield Kreditplaceringar tillför ytterligare en dimension i en portfölj och det har därmed blivit en välutvecklad institutionell marknad. Sammansättningen av bolag har också ändrats och den genomsnittliga kreditkvaliteten har stigit. Ytterligare en faktor som kan lyftas fram är att den europeiska high yield-marknaden har mycket låg exponering mot energi, en sektor som har tyngt utvecklingen för high yield i andra regioner. Trots stark tillväxt i marknaden och hög emissionsaktivitet, är kvalitén på nya företag som kommer till marknaden för att låna fortsatt god, med högre andel säkerställda obligationer och betydligt bättre förhållande mellan skulder och vinster än under åren före finanskrisen. Avkastningen på europeiska high yield-räntor har varit fantastisk de senaste åren. Även 2015 har börjat bra. Den europeiska ekonomin går trögt men företagen har sänkt sina kostnader och har därför inte haft problem med sina räntebetalningar. Det är positivt att den europeiska high yield-sektorn har mycket låg exponering mot energibolag, då dessa bolag kommer att få problem om oljepriset inte stiger från dagens nivåer. Sammantaget bedömer vi europeisk high yield som fortsatt attraktiv. Under 2014 steg kreditspreadarna något, men detta kompenserades av lägre statsräntor så den effektiva räntan ändrades inte så mycket. En ränta på drygt 4 procent låter kanske inte så högt, men med europeiska statsräntor med samma löptid på nästan noll, innebär detta en kreditspread som fortfarande är mer än dubbelt så hög som den var 2007, då kreditmarknaderna vände nedåt. Den europeiska high yield-marknaden har växt med mer än 1 000 procent sedan år 2000. I dag är marknadsvärdet på utstående high yield-obligationer över 600 miljarder euro, Kompensationen för att ta på sig den kreditrisk som det innebär att investera i high yield är inte så hög som den varit de senaste åren. Det gör att sämre nyheter kan leda till ökad volatilitet (kursrörlighet) i marknaden. Kreditspreadarna är dock lägre på grund av att andelen företag som i dag har betalningsproblem är mycket låg och väntas fortsätta vara så. Ränterisken, det vill säga risken för att de europeiska statsräntorna ska stiga och därmed dra ner avkastningen på företagsobligationer är också låg. Den europeiska centralbanken, ECB, kommer med stor sannolikhet att hålla styrräntan nära noll under en lång tid framöver, och den kommer troligtvis öka sina köp av obligationer, så kallade kvantitativa lättnader. Det innebär att även statsräntor på längre löptider kan förväntas vara låga under lång tid. Till sist har också vinsttillväxten för de europeiska bolagen börjat ta fart, trots svag ekonomisk tillväxt. Marknadsutsikter + Antalet kredithändelser väntas bli få de kommande åren + De europeiska bolagen går bättre än den europeiska ekonomin – Avkastningspotentialen i high yield-placeringar har minskat. Kreditbevis Europa High Yield passar dig som ... ... vill ha möjlighet att få en hög kupong och som tror att det kommer ske få kredithändelser på den europeiska high yield-marknaden. Nordea har en positiv syn på den europeiska high yield-marknaden. Läs mer om Kreditbevis Europa High Yield på nästa sida. Kreditbevis Europa High Yield 9 Kreditbevis Europa High Yield En placering kopplad till den europeiska kreditmarknaden Kreditbevis Europa High Yield har knappt sju års löptid och är kopplat till antalet kredithändelser i ett europeiskt high yield-index, Markit iTraxx Europe Crossover Series 22. Indexet innehåller för närvarande 75 high yield-bolag, det vill säga bolag med relativt lågt kreditbetyg. Några av de bolag som ingår är British Airways, Fiat och Stora Enso. Under rubriken Underliggande tillgång på sidan 11 hittar du mer information om indexet. Kreditbevis Europa High Yield ger en årlig kupong på preliminärt 5 procent, beräknad på aktuellt nominellt belopp. Kupongen utbetalas i januari varje år. Ingen kredithändelse inträffar Om det inte inträffar någon kredithändelse under observationsperioden, från och med den 1 april 2015 till och med den 20 december 2021, får du tillbaka hela ditt placerade belopp på återbetalningsdagen den 20 januari 2022. Dessutom har du fått de årliga kupongerna. Vad är en kredithändelse? Följande händelser, som beskrivs närmare i Slutliga Villkor, utgör kredithändelse: •Utebliven betalning av finansiell skuld Exempelvis att något bolag underlåter att i rätt tid er lägga betalning på finansiell skuld (eller under garanti för finansiell skuld). •Omläggning av skulder Exempelvis att något bolag ingår någon form av ackord, skuldsanering eller liknande med avseende på sina skulder (vilket även kan inkludera en ändring av vilken valuta ett bolags skulder är bestämda i om detta medför negativa effekter för bolagets långivare). •Insolvensförfarande Exempelvis att något bolag försätts i konkurs, blir föremål för företagsrekonstruktion, träder i likvidation eller blir föremål för annat liknande förfarande. Kredithändelse inträffar Om det skulle inträffa en kredithändelse i något av de 75 bolagen i indexet kommer det återbetalda beloppet att minskas med cirka 1/75-del för varje bolag som drabbas av en kredithändelse. Även den årliga kupongen minskas vid en kredithändelse, då den utbetalda kupongen beräknas på aktuellt nominellt belopp. Fakta Pris per bevis Så här kan det bli 10 000 kr Preliminär kupong per år 5% Courtage 2% Löptid Börskod Knappt 7 år NBF 31KEH A858 Antal kredithändelser Återbetalt belopp 1 10 000 kr 9 867 kr 9 733 kr 9 600 kr 9 467 kr 9 333 kr 9 200 kr 9 067 kr 8 933 kr 8 800 kr 8 667 kr 7 333 kr 6 000 kr 4 667 kr 3 333 kr 2 000 kr 0 kr 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20 30 40 50 60 75 Baserat på ett placerat belopp på 10 000 kronor och att antalet bolag är 75 stycken. 1 10 Kreditbevis Europa High Yield Viktigt att veta Emittent och fullständiga villkor Nordea Bank Finland Abp (Nordea) är emittent. Information om emittenten finns i Grundprospektet för Nordeas EMTN-program för strukturerade placeringar och i Nordea Bank Finland Abp:s årsredovisning som finns på nordea.com. Grundprospektet för Nordeas EMTN-program har godkänts av den irländska centralbanken. Information om Nordeakoncernen finns i Nordea Bank AB:s årsredovisning som du hittar på nordea.com. Bevis nr 31 ges ut under ovan nämnda EMTN-program. En av de viktigaste delarna av programmet vad gäller villkoren för placeringen utgörs av Allmänna Villkor, som återfinns på sidorna 279-390 i Grundprospektet. De fullständiga villkoren till bevisen i denna broschyr, som du förutsätts ta del av innan du köper Bevis nr 31, återfinns i Grundprospektet, inklusive Allmänna Villkor, och Slutliga Villkor som, bland annat, anger metoden för beräkningen av avkastning eller ränta. Både Grundprospektet och Slutliga Villkor finns tillgängliga på nordea.se. Courtage När du köper Bevis nr 31 betalar du courtage. Courtaget är 2 procent på priset. Du betalar inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter i samband med återbetalning. Underliggande tillgång Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert Aktieindexet OMXS30TM Index (www.nasdaqomx.com). Aktiebevis Europa sektor Kupong Bank: Aktieindexet EURO STOXX Banks Price EUR (Bloombergkod: SX7E Index) (www.stoxx.com) Olja & gas: Aktieindexet EURO STOXX Oil & Gas Price EUR (Bloombergkod: SXEE Index) (www.stoxx.com) Telekommunikation: Aktieindexet EURO STOXX Telecommunications Price EUR (Bloombergkod: SXKE Index) (www.stoxx.com) Kreditbevis Europa High Yield Bolagen som vid observationsperiodens start ingår i indexet Markit iTraxx Europe Crossover Series 22. Indexet innehåller för närvarande 75 bolag (www.markit.com). Se Marknadsavbrott och särskilda händelser under rubriken Risker på sidan 14 för exempel på när en underliggande tillgång kan behöva bytas ut. Likviddag Köp av Bevis nr 31 ska betalas den 8 april 2015. Startkurser Startkurs för Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert är den underliggande tillgångens stängningskurs den 8 april 2015. Startkurs för Aktiebevis Europa sektor Kupong är respektive underliggande tillgångs stängningskurs den 8 april 2015. Barriärnivå Barriärnivån för Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert är 75 procent av den underliggande tillgångens startkurs. Inlösenbarriär Inlösenbarriären för Aktiebevis Europa sektor Kupong är 100 procent av respektive underliggande tillgångs startkurs. Kupongbarriär Kupongbarriären för Aktiebevis Europa sektor Kupong är 85 procent av respektive underliggande tillgångs startkurs. Riskbarriär Riskbarriären för Aktiebevis Europa sektor Kupong är 60 procent av respektive underliggande tillgångs startkurs. Deltagandegrad Avkastningen i Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert bestäms av tre faktorer, dels av utvecklingen på den marknad som värdeutvecklingen är kopplad till, dels av den så kallade deltagandegraden och dels av taket på indexuppgången. Deltagandegraden talar om hur stor del av uppgången i marknaden du får. Om deltagandegraden är högre än 100 procent får du mer än den faktiska uppgången. Och tvärtom, om deltagandegraden är lägre än 100 procent får du mindre än den faktiska uppgången. Deltagandegraden i denna broschyr är preliminär. Deltagandegraden fastställs senast på likviddagen den 8 april 2015. Nivån avgörs bland annat av hur svenska och internationella räntor samt den förväntade framtida kursrörligheten (volatiliteten) på marknaderna förändras fram till likviddagen. Kupong Kupongen i Aktiebevis Europa sektor Kupong är preliminärt 10 procent. Definitiv kupong fastställs senast på likviddagen den 8 april 2015. Nivån på kupongen avgörs bland annat av hur marknadsräntorna och den förväntade framtida kursrörligheten (volatiliteten) på de underliggande tillgångarna förändras fram till likviddagen. Eventuell kupongutbetalning i Aktiebevis Europa sektor Kupong sker den 8 april 2016, 8 april 2017, 8 april 2018, 8 april 2019 och/eller den 8 april 2020. Kupongen i Kreditbevis Europa High Yield betalas årsvis den 20 januari, första gången den 20 januari 2016 och sista gången den 20 januari 2022. Kupongen är preliminärt 5 procent, beräknad på aktuellt nominellt belopp. Definitiv kupong fastställs senast på likviddagen den 8 april 2015. Nivån på kupongen avgörs bland annat av hur marknadsräntorna förändras fram till den 8 april 2015. Avläsningsdag i Aktiebevis Europa sektor Kupong I Aktiebevis Europa sektor Kupong sker avläsning följande dagar: Avläsningsdag år 1: 25 februari 2016 Avläsningsdag år 2: 25 februari 2017 Avläsningsdag år 3: 25 februari 2018 Avläsningsdag år 4: 25 februari 2019 Avläsningsdag år 5: 25 februari 2020 Värdet under löptiden – andrahandsmarknad Bevisen avses noteras på NASDAQ Stockholms obligationslista den 10 april 2015. Du kan följa värdet på bevisen på nordea.se. Börsnoteringen gör det enkelt för dig att sälja under löptiden. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du courtage, precis som när du handlar aktier. 11 Slutkurs och slutdag Slutkurs för Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert är den underliggande tillgångens stängningskurs den 25 mars 2019. Slutdag för Aktiebevis Europa sektor Kupong infaller på den första avläsningsdag då kursen för alla tre underliggande tillgångarna är lika hög som eller högre än inlösenbarriären, eller den 25 februari 2020. Återbetalningsdag Återbetalningsdag för Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert är den 8 april 2019. Återbetalningsdag för Aktiebevis Europa sektor Kupong är den 8 april 2016, 8 april 2017, 8 april 2018 eller den 8 april 2019 om nivån för alla de tre underliggande tillgångarna på den avläsningsdag som närmast föregår sådant datum är lika hög som eller högre än inlösenbarriären. I annat fall är återbetalningsdagen den 8 april 2020. Återbetalningsdag för Kreditbevis Europa High Yield är den 20 januari 2022. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnota beräknas sändas ut den 31 mars 2015. Nordea äger rätt att fastställa ett tidigare datum än den 27 mars 2015 då anmälan ska vara Nordea tillhanda. Volymen är i respektive alternativ begränsad till följande: 200 000 000 kronor i Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert 200 000 000 kronor i Aktiebevis Europa sektor Kupong 200 000 000 kronor i Kreditbevis Europa High Yield. Nordea förbehåller sig dock rätten att utöka eller ytterligare begränsa dessa volymer. Nordea kommer att ställa in Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert om deltagandegraden inte kan fastställas till minst 200 procent, Aktiebevis Europa sektor Kupong om kupongen inte kan fastställas till minst 8 procent respektive Kreditbevis Europa High Yield om kupongen inte kan fastställas till minst 4 procent. Nordea äger rätt att till och med likviddagen ersätta den underliggande tillgången med en motsvarande tillgång. Nordea äger rätt att ställa in ett alternativ i vilket det tecknade beloppet är mindre än 20 000 000 kronor. Nordea äger också rätt att ställa in Bevis nr 31 om ekonomiska eller politiska händelser inträffar som enligt Nordeas bedömning kan äventyra emissionen. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Nordea tillbaka beloppet till det konto som angetts. 12 Beskattning Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert och Aktiebevis Europa sektor Kupong beskattas som delägarrätt, det vill säga på samma sätt som aktier. Kreditbevis Europa High Yield beskattas som fordringsrätt, det vill säga på samma sätt som räntor. Detta är endast allmän information. Om du vill ha rådgivning eller veta mer om vilka skatteregler som gäller rekommenderar vi att du kontaktar en skatterådgivare eller revisor. Totalkostnad På likviddagen den 8 april 2015 fastställs villkoren för bevisen och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. I bevisens pris ingår ett arrangörsarvode som uppgår till maximalt 1,2 procent per löptidsår. Arrangörsarvodet, som tas ut som en engångskostnad på likviddagen, ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion, distribution, börsnotering och eventuella licenser. Beräknad maximal totalkostnad för Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert, vid ett placerat belopp på 10 000 kronor: Courtage: 2 % = 200 kr (tillkommer utöver placerat belopp) Maximalt arrangörsarvode: 1,2 % x 4 år = 480 kr (inkluderat i placerat belopp). Totalt: 680 kr Beräknad maximal totalkostnad för Aktiebevis Europa sektor Kupong, vid ett placerat belopp på 10 000 kronor: Courtage: 2 % = 200 kr (tillkommer utöver placerat belopp) Maximalt arrangörsarvode: 1,2 % x 5 år = 600 kr (inkluderat i placerat belopp). Totalt: 800 kr Beräknad maximal totalkostnad för Kreditbevis Europa High Yield, vid ett placerat belopp på 10 000 kronor: Courtage: 2 % = 200 kr (tillkommer utöver placerat belopp) Maximalt arrangörsarvode: 1,2 % x 6,78 år = 813:60 kr (inkluderat i placerat belopp). Totalt: 1 013:60 kr Alternativen i Bevis nr 31 kan marknadsföras eller förmedlas av en extern part. För denna marknadsföring eller förmedling erlägger Nordea en engångsersättning till den externa parten, beräknat på nominellt belopp. Engångsersättningen ingår i det ovan nämnda arrangörsarvodet. Branschkod och ordlista Nordea stödjer och uppfyller Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för strukturerade placeringar. I syfte att öka jämförbarheten mellan olika strukturerade placeringar har Svenska Fondhandlareföreningen tagit fram en ordlista som finns på www.strukturerade.se. Index och licenser Nordea har rätt att använda nedanstående index och ska därför enligt licensavtal publicera följande textavsnitt: Nasdaq®, OMX TM , OMXS30TM och OMXS30 IndexTM är varumärken registrerade av The NASDAQ OMX Group, Inc. (tillsammans med närstående bolag benämnt ”Bolagen”) och licensierade för användning av Nordea Bank AB (publ) vad avser vissa produkter (”Produkterna”). Bolagen har inte godkänt Produkterna såsom varande lagenliga eller lämpliga på annat vis. Produkterna varken ges ut av, överlåts, säljs eller marknadsförs av Bolagen. Bolagen garanterar inte och åtar sig inget ansvar för Produkterna. Webbsida: www.nasdaqomx.com The EURO STOXX Banks Price EUR, EURO STOXX Oil & Gas Price EUR and EURO STOXX Telecommuniations Price EUR are the intellectual property (including registered trademarks) of STOXX Limited, Zurich, Switzerland and/or its licensors (“Licensors”), which is used under license. The securities based on the Index are in no way sponsored, endorsed, sold or promoted by STOXX and its Licensors and neither of the Licensors shall have any liability with respect thereto. Webbsida: www.stoxx.com Markit iTraxx Europe Crossover Series 22 are service marks of Markit Indices Limited and have been licensed for use by Nordea Bank Finland Abp. The Markit iTraxx Europe Crossover Series 22 referenced herein is the property of Markit Indices Limited and is used under license. The Kreditbevis Europa High Yield is not sponsored, endorsed, or promoted by Markit Indices Limited or any of its members. Webbsida: www.markit.com 13 Risker Alla placeringar är förenade med risker. Här har vi sammanfattat de viktigaste riskerna med Bevis nr 31. Mer information finns i avsnittet Riskfaktorer i Grundprospektet för Nordeas EMTN-program för strukturerade placeringar. Du kan hämta Grundprospektet på närmaste Nordeakontor eller på nordea.se. Kreditrisk Vid köp av Nordeas bevis tar du en kreditrisk på Nordea Bank Finland Abp. Återbetalning av nominellt belopp och eventuell avkastning förutsätter att Nordea klarar av att uppfylla dessa åtaganden på återbetalningsdagen. Ett sätt att bedöma om Nordea är kreditvärdigt är att titta på Nordeas kreditvärdighetsbetyg som är AA- enligt Standard & Poor’s och Aa3 enligt Moody’s. Mer information finns på standardandpoors.com och moodys.com. I Kreditbevis Europa High Yield tar du, utöver en kreditrisk på Nordea Bank Finland Abp, en kreditrisk på de 75 bolagen i Markit iTraxx Europe Crossover Series 22. På återbetalningsdagen avgörs återbetalningsbeloppet av eventuella kredithändelser i de bolag som ingår i indexet. Marknadsrisk Under löptiden påverkas värdet på ett bevis av flera faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, förväntad framtida volatilitet, marknadsräntor och eventuella aktieutdelningar. Vid försäljning under löptiden betalar du courtage. Likviditetsrisk Under normala marknadsförhållanden erbjuder Nordea en köpkurs för den som vill sälja i förtid. Köpkursen beror dels på de faktorer som nämnts under stycket Marknadsrisk ovan, dels på värdeutvecklingsstrukturen. Under vissa marknadsförhållanden kan det dock vara svårt eller omöjligt att sälja ett bevis under löptiden (man säger då att den är illikvid). Valutarisk Samtliga alternativ i Bevis nr 31 ges ut och återbetalas i svenska kronor. Valutakursförändringar kan påverka ett företags eller en tillgångs marknadsvärde. Vidare, om ett företag eller en tillgång är noterat på flera börser och i olika valutor kan prisutvecklingen variera börserna emellan exempelvis som en följd av valutarörelser. Marknadsavbrott och särskilda händelser Om marknadsavbrott eller andra särskilda händelser inträffar kan Nordea behöva göra vissa ändringar i beräkningen eller byta ut den underliggande tillgången mot en annan. Nordea får göra sådana ändringar i villkoren som Nordea bedömer nödvändiga i samband med de särskilda händelser som anges i Grundprospektet. Med marknadsavbrott och andra särskilda händelser menas bland annat att: 14 • Handeln med tillgången avbryts eller att det inte finns någon officiell kurs att tillgå. • Tillgången avnoteras, bolaget sätts i konkurs eller likvidation, genomför en aktiesplit, nyemission, återköp eller liknande. • Det sker en lagändring eller att Nordea får ökade riskhanteringskostnader. Om Nordea bedömer att det inte är ett rimligt alternativ att göra en ändring eller byta ut den underliggande tillgången får Nordea göra en förtida beräkning av avkastningen. I dessa fall får du marknadsmässig ränta på kapitalbeloppet under återstående löptid. Icke kapitalskydd Bevisen i Bevis nr 31 är inte kapitalskyddade. Som anges i Grundprospektet är därför återbetalning av placerat belopp beroende av utvecklingen av referenstillgången, och du riskerar att förlora delar av eller hela det placerade beloppet i händelse av en för dig negativ utveckling. Bevis är komplexa Såväl Nordea som andra aktörer ger ut bevis. Olika bevis kan vara kopplade till samma marknad, men vara konstruerade på olika sätt. Därför är jämförbarheten mellan olika bevis ofta begränsad. Innan du köper ett bevis bör du sätta dig in i hur det fungerar. I avsnittet Lån – Villkor och Strukturer på sidorna 155-169 i Grundprospektet beskrivs hur avkastning och ränta bestäms, liksom andra viktiga funktioner, för olika bevis. För att få en helhetsbild av Bevis nr 31 bör du läsa Grundprospektet och Slutliga Villkor. Övrigt Den här broschyren är tänkt att ge allmän information om Bevis nr 31 och är inte avsedd som placeringsråd, då informationen inte är anpassad till den enskildes specifika placeringsmål, ekonomiska situation eller personliga behov. Du måste själv bedöma om en placering i dessa bevis är lämplig utifrån din egen ekonomiska situation. Det är viktigt att du kan värdera fördelarna och nackdelarna med placeringen och att du har tagit del av den information som finns i Grundprospektet och Slutliga Villkor. För rådgivning i det enskilda fallet rekommenderar vi att du vänder dig till din personliga bankman eller annan privatekonomisk rådgivare. Broschyren innehåller vissa uttalanden om framtiden. Vi vill understryka att vår uppfattning av den framtida marknadsutvecklingen var aktuell när broschyren skrevs och ska inte uppfattas som en garanti för framtida utveckling. Bedömningen kan komma att ändras till följd av faktiska händelser som inträffar efter publiceringsdagen eller av andra skäl. Observera att bevis inte omfattas av den statliga insättningsgarantin. Anteckningar 15 Nya placeringar med intressanta möjligheter Bevis nr 31 för privatpersoner och företag Aktiebevis Sverige Hävstång med Buffert Löptid: 4 år Preliminär deltagandegrad: 235 % Tak: 20 % Barriärnivå: 75 % Aktiebevis Europa sektor Kupong Löptid: 1–5 år Preliminär kupong per år: 10 % Kreditbevis Europa High Yield Löptid: Knappt 7 år Preliminär kupong per år: 5 procent Du kan köpa på flera olika sätt Du kan köpa bevisen via Internetbanken eller på något av våra bankkontor. Sista dag för köp är den 27 mars 2015 och betalning sker den 8 april 2015. Via Internetbanken Har du Nordeas Internetbank loggar du in på www.nordea.se och köper under: Spara och placera Handla och placera Aktuella placeringar Teckna På våra bankkontor Besök något av våra Nordeakontor och lämna in din anmälan. Har du frågor är du välkommen in till ett av våra kontor. Du kan också mejla din fråga till [email protected] eller ringa oss på 08-614 90 70. Nordea är ansluten till Strukturerade Placeringar I Sverige (SPIS) och har därmed åtagit sig att följa Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på www.strukturerade.se.
© Copyright 2024