Inbjudan att teckna aktier i
Savo-Solars IPO på Nasdaq
First North Sweden
24 februari – 11 mars 2015
Marknadsföringsbroschyr – Det här är inte ett prospekt som har godkänts av den finska Finansinspektionen. Materialet får inte publiceras eller
distribueras, varken direkt eller indirekt, till USA, Kanada, Australien, Hong Kong, Sydafrika, Nya Zeeland, Japan eller någon annan jurisdiktion där
distribution av detta material skulle vara olagligt. Vi ber er vänligen att bekanta er med prospektet som relaterar till erbjudandet före någon form
av investeringsbeslut tas. Prospektet finns tillgängligt på Savo-Solars hemsida (www.savosolar.fi/IPO), FIMs hemsida (www.fim.com) och Mangold
Fondkommission ABs hemsida (www.mangold.se/savos).
Investera i en ren framtid genom
Savo-Solars unika teknologi
Vad vi gör
Savo-Solar erbjuder solvärmesystem för uppvärmning av
byggnader, industriella processer och varmt bruksvatten.
Våra solfångare har en yta upp till 15 m2 med unika
direktflödesabsorbatorer belagda i vakuum med
högselektiv nano-beläggning som har utmärkta optiska
egenskaper. Solfångarna med 2 m2 MPE-absorbatorer
tillverkade av oss är de mest effektiva i världen enligt våra
uppgifter.1 Vidare är Savo-Solar det enda företaget, enligt
bolagets vetskap, som klarar av att belägga färdigt
tillverkade, kompletta absorbatorer. MPE-absorbatorerna
och deras tillverkningsprocess är skyddade av
patentansökningar.
Savo-Solars MPE-paneler kan utnyttja upp till 90 % av
solens strålningsenergi. Våra solfångare erbjuder hög
energidensitet vilket är viktigt när den tillgängliga tak- eller
markytan är begränsad eller dyr.
Vårt mål är att accelerera solekonomin genom ledande
teknologi för konkurrenskraftig energi. Vårt team består
av internationella experter inom solfångarteknologi,
selektiv nano-optisk beläggning och internationell
affärsverksamhet.
1
Vad vi erbjuder
Våra lösningar avser möta utmaningar som konstant
stigande och oförutsägbara energikostnader kombinerat
med det politiska beroendet av CO2-utsläpp från fossila
bränslen. Med våra solvärmesystem erbjuder vi utsläppsfri
energi i princip utan extra kostnader under de kommande
25 åren efter investeringen. Vi erbjuder våra kunder ren
och bränslefri energi kombinerat med stabila, förutsägbara
och låga energikostnader. Tack vare våra lösningar kan våra
kunder åstadkomma mer med mindre resurser.
Vårt fokus
Vi fokuserar på stora industriella tillämpningar där
kostnaden för varje extra kWh är av stor betydelse. Några
exempel på sådana tillämpningar är fjärrvärme, industriell
processuppvärmning och energirenoveringar av stora
byggnader. Vi har sålt och levererat våra produkter till över
17 länder på 4 kontinenter.
Vår vision är att vara det primära valet av leverantör för
högpresterande solvärmeinstallationer globalt, erbjuda
innovativa lösningar och leverera världens mest effektiva
solvärmesystem.
Vänligen se prospektet för ytterligare information om Savo-Solars solfångares effektivitet.
Marknaden
Solvärmelösningar är den globala ledaren baserat på
installerad kapacitet, 330 GWth2, av icke-traditionella
förnyelsebara energikällor. Det är mer än dubbelt den
totala installerade kapaciteten av solcellspaneler
(solelektricitet). Baserat på producerad energi är solvärme
tvåa efter vindenergi och är den källan förnyelsebar energi
som förväntas ha störst potential i framtiden. Solvärme är
redan på många områden konkurrenskraftigt i jämförelse
med med konventionell värmeproduktion.
Segmentet för stora och mycket stora installationer som
Savo-Solar riktar sig mot, och där Savo-Solars lösningar är
mycket konkurrenskraftiga, växer snabbt. Segmentet
omfattar 1) fjärrvärme, speciellt i Danmark och Tyskland
men också i Frankrike, Italien, Österrike och Finland 2)
industriella system för processuppvärmning (t.ex. inom
gruv- och dryckesindustrin) och 3) energirenoveringar av
gamla flervåningsbyggnader. Inom dessa segment är det
även mindre konkurrens och kunderna är mer fokuserade
på effektiviteten av systemen. Savo-Solar erbjuder både
solfångare och kompletta system, som inkluderar planering
och installation i enlighet med kundens behov. Leverans av
hela system ökar mervärdet för kunden och omsättningen
av projekten för Savo-Solar.
Savo-Solars huvudsakliga konkurrenter är andra aktörer
som erbjuder stora system och har egen produktion av
storskaliga solfångare. Globalt finns det färre än 5 sådana
konkurrenter.
Ett annat tillväxtsegment är byggnadsintegrerade lösningar,
och som en del av det, PVT-system (photovoltaic thermal
– producerar både elektricitet och värmeenergi). Eftersom
Savo-Solar använder MPE-absorbatorer erbjuder SavoSolars produkter en hög värmeöverföringseffektivitet även
inom PVT-segmentet. Det förbättrar elektricitetsproduktionen från solcellerna och levererar på samma
gång värmeenergi.
2 Solar Thermal Markets in Europe – Trends and Markets Statistics 2014. ESTIF, juni 2014.
Som nästan dagligen kan läsas i media går världen mot en solekonomi. Ju tidigare den förändringen sker desto
snabbare kan vi minska föroreningarna och rädda miljön med solenergi som en obegränsad energikälla. Genom
att använda de bästa innovationerna och de mest effektiva produkterna inom solenergi kan förändringen
påskyndas på samma gång som energikostnaderna kan reduceras.
- Jari Varjotie, verkställande direktör
Meddelande från verkställande direktören
Bästa aktieägare och potentiella
investerare
Savo-Solars 2 m2 MPE-solfångare är testade av flera kunder
och institut och har i de testen bevisas vara den mest
effektiva solfångaren på marknaden.3 Genom att investera
i Savo-Solars produkter försäkrar kunderna en förutsägbar
och låg energikostnad under solfångarens livstid, vilket i
medeltal är 25 till 30 år.
Vi har ansökt om patent för produktionen av våra
absorbatorer och för lösningar som vidare förbättrar
effektiviteten av solvärmesystemen och i sin tur minskar
ytan som behövs för energiproduktion.
Människorna bakom Savo-Solar
Savo-Solar har ett exceptionellt starkt team, för ett relativt
ungt företag, med internationell erfarenhet inom flera
områden. Grundarna är internationellt kända för deras
kunskaper och erfarenhet inom vakuum nano-beläggning
och för sin R&D-expertis. Efter utvecklingen av den första
produkten har bolaget steg för steg byggt upp kunskap i
olika delar av verksamheten. Idag består teamet av
personer som har arbetat i ledande positioner i globala
industriella bolag och som har expertis i projektförsäljning
och leverans av solvärmesystem. Utöver det har teamet
omfattande kunskap av den danska
fjärrvärmemarknaden och den industriella
processuppvärmningsmarknaden.
Med dagens team som grund är SavoSolar redo för en kraftig tillväxt och
kapabelt att vända dess teknologiska
fördelar till en lönsam global
verksamhet.
Teknologin
Baserat på våra effektiva MPE-absorbatorer har vi utvecklat
den största solfångaren på marknaden med en yta om 15
m2 optimerad för solfjärrvärmesystem. Utöver solfångarna
har Savo-Solar byggt upp färdigheter, kunskap och
erfarenhet
att
Bolaget är redo för en kraftig
designa, leverera och
tillväxt och kapabelt att vända
installera kompletta
dess teknologiska fördelar till
solvärmesystem för
en lönsam global verksamhet.
stora projekt. Genom
vårt internationella distributionsnätverk och kontakter
levererar vi våra solfångare och system till allt från villor till
stora industriella värmeproducenter.
Savo-Solar är en välkänd och respekterad aktör inom sin
bransch och flera tidningar och industriella experter har
utnämnt Savo-Solar till det mest innovativa företaget inom
branschen. Även om vårt fokus nu ligger på försäljning så
avser vi behålla den titeln framöver. Vi investerar konstant
i produktutveckling för att bibehålla de bästa lösningarna
till den växande förnyelsebara energimarknaden. Utöver
att fortsättningsvis utveckla konceptet för storskaliga
lösningar utforskar vi även solkylning. Solkylningsmarknaden
har potential för kraftig tillväxt och kan bli större än
solfångarmarknaden då kylningslösningar har hög
efterfrågan i soliga och varma länder.
Vi tror att tack vare våra produkter så har solfångarenergin
tagit flera steg närmare att vara en ren energikälla som kan
vara lönsam utan statliga subventioner. Vi har med
framgång etablerat oss på de mest konkurrensutsatta
marknaderna och ser stor potential för snabb tillväxt inom
dessa marknader. Som en viktig del av vår framgång har vi
ett starkt internationellt och mycket motiverat team för att
erövra världen. Vi erbjuder er nu möjligheten att följa med
oss på vår framgångsresa och hoppas att ni kommer
uppskatta både resan och resultaten av den.
Välkommen att teckna aktier i Savo-Solar.
Jari Varjotie, verkställande direktör
3 Vänligen se prospektet för ytterligare information om Savo-Solars
solfångares effektivitet.
Villkor och information
Sammanfattning av villkoren
Teckningskurs
2,00 EUR
Teckningsperiod
24 feb - 11 mar 2015
Erbjudandestorlek
4 073 700 EUR
(1 138 000 EUR av
emissionen kommer att
betalas av nuvarande
aktieägare genom
kvittning av skulder)
Garantier
Emissionen är
garanterad till 100 %
Övertilldelningsoption
1 500 000 EUR
Maximalt antal nya
aktier
2 036 850
(om övertilldelningsoptionen utnyttjas till
fullo, 2 786 850 aktier)
Teckna på www.mangold.se/savos
Motiv för ebjudandet och
användning av kapital
I augusti och oktober 2014 vann Savo-Solar två stora
kontrakt om totalt 1,6 MEUR i Danmark. Kontrakten
öppnade upp vidare möjligheter på en viktig målmarknad för Savo-Solar.
• Med det i åtanke och de mest effektiva
absorbatorerna och solfångarna4 på marknaden5
har Savo-Solar blivit inbjuden att offerera på flera
liknande projekt.
• Savo-Solar är därmed i behov av kapital för att
investera i effektivitetshöjande åtgärder i
produktionen för att öka kapaciteten och möta
efterfrågan från kunderna.
• Savo-Solar är för närvarande under ett
skuldsaneringsprogram som fortlöper till slutet av
2018 i vilket stora delar av Bolagets skulder har
skrivits ner för att förbereda för framtida
utveckling.6
Mot bakgrund av detta har bolaget beslutat att genomföra en kapitalanskaffning på 4,1 MEUR med en efterföljande notering på Nasdaq First North Stockholm.
• I fall erbjudandet övertecknas kommer nuvarande
aktieägare i Savo-Solar (och aktieägare i Cleantech
Invest Oyj och Clean Future Fund Ky för deras
ägande i Savo-Solar) att ha förstahandsrätt till
fördelning i erbjudandet i förhållande till deras
ägarandel i respektive bolag.
Emissionslikviden kommer att användas för följande:
• Högt prioriterade investeringar i ökad kapacitet,
effektivisering av produktionen och
vidareutveckling av produkten.
• Rörelsekapital, material och reserver för att
försäkra framtida tillväxt.
4
2 m2 MPE-solfångarna.
Vänligen se prospektet för ytterligare information om Savo-Solars
solfångares effektivitet.
5
Vänligen se prospektet för ytterligare information om
skuldsaneringsprogrammet.
6
Tidsplan
Februari 19
Offentliggörande av prospekt
FEBRUARI
April 2
Notering på Nasdaq
First North Stockholm
Februari 24
Teckningsperioden inleds
MARS
APRIL
Mars 13
Pressmeddelande om
offentliggörande av emissionsutfall
Mars 11
Teckningsperioden avslutas
Riskfaktorer som är specifika för emittenten och branschen
Bolaget och dess verksamhet exponeras för följande risker bland andra:
• Bolaget har tidigare gått med förlust och verksamheten kan förbli olönsam under överskådlig framtid; Bolaget genomgår för
tillfället ett rekonstruktionsprogram i enlighet med lagen om företagssanering.
• Bolagets rörelsekapital är inte tillräckligt för att tillgodose dess behov.
• Om Bolaget inte kan betala tillbaka saneringsprogramsskulden enligt skuldsaneringsprogrammet kan skuldregleringen i
programmet utebli.
• Bolaget kanske inte kommer att kunna skydda sina immateriella rättigheter i tillräcklig grad.
• Bolaget kanske kommer att kränka tredje parts immateriella rättigheter eller anspråk kanske kommer att ställas på Bolaget om
sådana överträdelser.
• Potentiella kreditförluster kan ha väsentlig negativ inverkan på Bolagets finansiella ställning.
• Intäkter hänförliga till aktiverade utvecklingskostnader och immateriella rättigheter kan visa sig vara lägre än väntat.
• Bolaget kanske inte kan utnyttja alla skattemässiga underskottsavdrag.
• Möjligheten till finansiering från Tekes kanske inte finns i framtiden och redan erhållen finansiering kan behöva
återbetalas i förtid.
• Valutakursförändringar kan komma att påverka Bolaget negativt.
• Bolaget är beroende av att dess huvudleverantörer och underleverantörer är tillgängliga och kan leverera enligt plan.
• Bolaget kan bli föremål för skadeståndsanspråk i egenskap av tillverkare och andra krav.
• Bolaget kan bli skyldigt att betala ersättning till följd av lämnade effektivitetsgarantier.
• Tekniska problem kan medföra avbrott i Bolagets produktionsprocess.
• Bolaget har hittills endast ingått två storskaliga leveransavtal, och det finns inga garantier för att Bolaget kommer att kunna ingå
fler avtal i samma storleksordning.
• Bolaget kanske inte når sina finansiella mål och kanske behöver ytterligare finansiering i framtiden.
• Bolaget kanske inte kan återfinansiera sina skulder.
• Bolaget är beroende av sin förmåga att rekrytera och behålla nyckelpersoner.
• Bolaget är beroende av sin förmåga att finna och behålla forskningspartner.
• Bolaget kanske inte har tillräckligt omfattade försäkringar och kanske inte är fullt försäkrat mot alla risker.
• Farliga ämnen används i Bolagets tillverkningsprocess och Bolaget kanske kommer att behöva ett miljötillstånd i framtiden.
• Bolaget kan bli inblandat i tvister och skiljeförfaranden i framtiden.
• Ändringar i konkurrenssituationen kan påverka Bolaget negativt.
• Bolaget kan påverkas negativt av förändringar på finansmarknaderna och av de ekonomiska förutsättningarna i allmänhet.
• Ränteändringar kan komma att påverka Bolaget negativt.
Risker relaterade till värdepapperen
De risker som sammanhänger med aktierna och Erbjudandet är bland andra:
• FN-noteringen kanske inte sker vid den tilltänkta tiden eller alls.
• Om FN-noteringen inte genomförs kan det hända att Bolagets B-aktier inte konverteras till A-aktier och Bolagets aktieägaravtal
inte sägs upp.
• En aktiv och publik handel med Bolagets aktier kanske inte uppstår, vilket kan leda till prissvängningar och brist på likviditet.
• Aktiernas marknadspris kan variera avsevärt och priset på aktierna kan falla under teckningskursen.
• Storleken på eventuella framtida utdelningar till aktieägarna är osäker och Bolaget kan inte dela ut medel till aktieägarna så
länge saneringsprogrammet pågår.
• Ägarkoncentrationen i Bolaget kan påverka marknadspriset och aktiernas likviditet. Bolagets majoritetsägare kan påverka
styrningen av Bolaget väsentligt, och deras intressen kan skilja sig från minoritetsägarnas intressen.
• Utspädning av aktieägarandel.
• Teckning av aktier kan inte återkallas, förutom under vissa speciella omständigheter.
• Innehavare av förvaltarregistrerade aktier i Bolaget kanske inte kan utöva sin rösträtt.
• Betydande emissioner eller avyttringar av aktier eller rättigheter att teckna aktier i framtiden kan få en negativ inverkan på
aktiernas marknadspris och orsaka utspädning.
• Investerare i Erbjudandet till den svenska allmänheten kan påverkas negativt av förändringar i valutakurser.
• Det finns inga garantier för att alla parter som har ingått teckningsförbindelser och emissionsgarantier kommer att fullgöra sina
åtaganden gentemot Bolaget.