ÅRSREDOVISNING 2014 - Ahlstromcapital.com
ÅRSREDOVISNING 2014 Traditionen fortsätter... INNEHÅLL 4 6 8 10 14 Affärsmiljö 24 Onoterade företag 34 38 42 Året 2014 i korthet Verkställande direktörens översikt Strategi och investeringar Börsnoterade företag 16 18 20 22 Ahlstrom Abp Munksjö Oyj Outokumpu Oyj Suominen Oyj 26 Destia Group Oyj 28 Enics AG 30 ÅR Packaging Group AB 32Cleantech-företag Fastighetsinvesteringar Skogsinvesteringar Förvaltning och ledning 46Styrelsen 48Personalen 50 Bokslut 2014 126 Aktier och aktieägare 126 Information till aktieägarna ÅRSREDOVISNING 2014 | 3 ÅRET 2014 I KORTHET ÅRET 2014 I KORTHET Investeringarna i Destia, Suominen och Outokumpu, avyttringen av innehavet i Vacon och koncentrationen av släkten Ahlströms finansiella och industriella förmögenhet till Ahlström Capital var höjdpunkterna i Ahlström Capitals år 2014. OMSTRUKTURERINGEN AV SLÄKTEN AHLSTRÖMS BOLAG GENOMFÖRD Omorganiseringen av släkten Ahlströms företag Antti Ahlström Perilliset Oy, A. Ahlström Osakeyhtiö och Ahlström Capital Oy slutfördes 2014. Administrationen och utvecklingen av släkten Ahlströms finansiella och industriella tillgångar koncentrerades till Ahlström Capital Oy 4 | ÅRSREDOVISNING 2014 – inklusive de betydande innehaven i de börsnoterade bolagen Ahlstrom och Munksjö samt betydande fastighets- och skogstillgångar. FÖRVÄRV AV DESTIA AV FINSKA STATEN Ahlström Capital förvärvade infrastruktur- och byggföretaget Destia Oy av finska staten. Destia innehar en ledande position på sitt område i Finland med en omsättning på 430 miljoner euro och hållbara tillväxtutsikter som leverantör av integrerade tjänster inom infrastruktursektorn. STÖRSTA AKTIEÄGARE I SUOMINEN Ahlström Capital blev största aktieägare i Suominen, global marknadsledare som leverantör av non-woven material för torkningsprodukter, med ett innehav på 27,3%. I ett finansieringsarrangemang, där Suominen förvärvade Ahlstroms Paulinia-fabrik i Brasilien, fick Ahlström Capital en option på att förvärva Ahlstroms innehav i Suominen, vilket genomfördes i oktober 2014. INVESTERING I OUTOKUMPU I februari slutförde Ahlström Capital förvärvet av aktier i Outokumpu Oyj och tecknade i mars sin proportionella andel av bolagets nyemis- sion. Vid slutet av året var Ahlström Capital Outokumpus tredje största ägare. UTTRÄDE UR VACON Aktieinnehavet i Vacon, tillverkare av frekvensomriktare, såldes till Danfoss. Före det var Ahlström Capital den största aktieägaren i Vacon med en andel på 10,6 %. Danfoss publicerade ett offentligt köpanbud avseende Vacons aktier i september. Året 2014 var ett aktivt år för Ahlström Capital. AHLSTRÖM CAPITAL I SIFFROR Omsättning Rörelsevinst Räkenskapsårets resultat milj. euro 1 149,1 milj. euro 186,6 milj. euro 153,2 Balansräkningens slutsumma Portföljens externa gängse värde (EFV) Det externa gängse värdet (EFV) per aktie milj. euro milj. euro 1 274,3 634,0 1 008,14 euro ÅRSREDOVISNING 2014 | 5 VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ÖVERSIKT ETT HÄNDELSERIKT ÅR 2014 Året 2014 var ett aktivt och samtidigt ett förändringarnas år för Ahlström Capital. Året präglades av nya betydande investeringar – placeringarna i Outokumpu, Destia och Suominen. Under året avyttrade vi vårt långsiktiga ägande i Vacon och minskade innehavet i Outokumpu, vilket säkerställde resultatet. Samtidigt fortsatte också vår tillväxt genom att släkten Ahlströms företagsförmögenhet koncentrerades till Ahlström Capital. A hlström Capital har under de senaste åren stigit upp i främsta ledet bland de finländska investerarna. Ett starkt industriellt kunnande, långa företagartraditioner, betydande ekonomiska tillgångar och ett aktivt deltagande i utvecklandet av företagsinnehaven är grundpelarna i vår verksamhet. I slutet av 2014 översteg balansomslutningen en miljard euro och koncernens årsomsättning var cirka 1,5 miljarder euro. I maj avslutades företagsarrangemangen gällande släkten Ahlströms bolag vilket ledde till att administrationen och utvecklingen av släktens företagsförmögenhet koncentrerades till Ahlström Capital. Efter dessa åtgärder ingår betydande ägarandelar i Ahlstrom och Munksjö i portföljen, likaså stora fastighets- och skogstillgångar. Vårt ägande fokuseras framöver på börsnoterade och onoterade bolag, skog och fastigheter. Av dessa betyder investeringarna i onoterade bolag mest för vår lönsamhet och även för ökningen av det externa gängse värdet. TRE BETYDANDE INVESTERINGAR Speciellt viktigt var breddandet av portföljen genom tre betydande investeringar under året. I slutet av år 2013 förband vi oss att förvärva aktier i Outokumpu och deltog i bolagets nyemission 2014 i proportion till vårt ägarinnehav. 6 | ÅRSREDOVISNING 2014 Senare under året minskade vi innehavet i bolaget från 5,0 till 3,1 procent. I maj ingick vi ett avtal med finska staten gällande förvärv av infra- och byggservicebolaget Destia Oy. Destia är den ledande aktören på sitt område i Finland och har som vi ser det uppenbara förutsättningar för en hållbar tillväxt som leverantör av heltäckande tjänster till infrasektorn. Efter bolagiseringen har Destia utvecklats på många sätt och på den linjen fortsätter vi nu som aktiv ägare i bolaget. Som portföljbolag ser jag Destia som ett starkt, dividendgenererande bolag. Den tredje betydande investeringen under vårt mycket händelserika verksamhetsår gjordes i Suominen, som innehar en globalt ledande ställning som leverantör av fibertyg för torkning. Vi deltog i början av året i ett finansieringsarrangemang som möjliggjorde försäljningen av Ahlstroms fabrik i Paulínia, Brasilien, till Suominen. Som vederlag erhöll vi en option som användes för förvärv av aktier i Suominen. Ahlström Capital blev därmed den största aktieägaren i Suominen. Med tillfredställelse har vi kunnat följa bolagets utveckling och de förändringar ledningen gjort under året. VI AVYTTRADE VÅRT LÅNGSIKTIGA ÄGANDE I VACON Vår viktigaste avyttring under året skedde då vi sålde vårt innehav i Vacon, specialist på frek- Som aktiv och engagerad ägare vill vi höra till främsta ledet bland investerarna i Finland. vensomriktare, till danska Danfoss. Genom att förena sina krafter blir Danfoss och Vacon en betydande spelare på marknaden och de har tillsammans möjlighet att erbjuda sina kunder ett bredare och innovativare utbud av frekvensomriktare allt snabbare. Tillsammans kan bolagen på såväl etablerade som utvecklingsmarknaderna uppnå en kritisk massa och skapa mera tillväxt, investera ytterligare i forskning, utveckling och försäljning samt uppnå skalfördelar som är en betydande framgångsfaktor i frekvemsomriktarverksamheten. Ahlström Capital har deltagit i Vacons tillväxthistoria som betydande aktieägare sedan 2001. Bolaget hade genom sin mycket gynnsamma kursutveckling kommit att utgöra en betydande del av våra investeringstillgångar och Ahlström Capital bedömer att det vederlag som Danfoss erbjöd gav en möjlighet till avyttring av Vacon på en god prisnivå. Enligt min uppfattning är Vacons utveckling under åren ett utmärkt exempel på skapande av aktieägarvärde genom aktivt ägande. Vacons framgång är också ett ypperligt exempel på vilken betydelse ett gott samarbete mellan ägare och företagsledning kan ha. För övrigt fokuserades vårt arbete för renodlandet av portföljen under 2014 speciellt på balanserandet av fastighetstillgångarna där vi avyttrade en betydande del av bostadsfast- igheterna. Det arbetet fortsätter vi med också under innevarande år. VI ÄR EN PROFESSIONELL, ENGAGERAD ÄGARE Jag är belåten med vårt verksamhetsår 2014. Vi arbetade hårt för att utveckla våra företag, byggde upp vår portfölj och lyckades ekonomiskt sett utmärkt. Tillsammans med vår egen personal och personalen i koncernbolagen har vi återigen fört Ahlström Capital många steg framåt för vilket jag vill frambära mitt varma tack. Ett tack går också till ägarna och styrelsen för deras förtroende och stöd samt till våra samarbetspartners för gott samarbete. Ahlström Capital har ypperliga förutsättningar för ett aktivt år 2015. Vår balansräkning möjliggör nya placeringar och dem strävar vi efter att genomföra liksom under föregående år. Inom portföljbolagen verkar vi som företagarmässigt professionell och engagerad ägare med målet att öka ägarvärdet på lång sikt. Panu Routila verkställande direktör ÅRSREDOVISNING 2014 | 7 AFFÄRSMILJÖ MOTSATTA MARKNADSTRENDER Trots att osäkerheten i den globala ekonomin och marknadssvängningarna var lika stora som tidigare fortsatte Ahlström Capitals långsiktiga investeringsstrategi att bära frukt. A hlström Capital är en aktiv investerare som genom sitt ägarskap söker värdeökning som bidrar till bolagens tillväxt och konkurrenskraft. För att uppnå sina mål verkar Ahlström Capital i kontinuerligt samarbete med ledningen och styrelserna i sina portföljbolag. Betydelsen av denna samverkan är markerad under ekonomiskt osäkra tider. I sådana förhållanden visar Ahlström Capitals investeringsstrategi sin styrka. USA GÅR FÖRE MEDAN ANDRA SACKAR EFTER Under 2014 uppvisade den globala ekonomin motsatta trender. Tillväxten i USA var stark och S&P 500-indexet nådde sin genom tiderna högsta nivå i november. Samtidigt var tillväxten inom euroområdet och även i de nya ekonomierna långsammare än det som tidigare förväntats. Kriserna i Ukraina och Ryssland och de ekonomiska sanktionerna i anslutning till dem skapar ett extra tryck på den framtida utvecklingen av ekonomierna globalt och i synnerhet i Europa och i Ryssland. Även om det sjunkande oljepriset stöder ekonomisk tillväxt i 8 | ÅRSREDOVISNING 2014 de flesta länderna har det slagit hårt mot den ryska ekonomin. För att avvärja den hotande deflationen och förbättra tillväxtutsikterna inom euroområdet har Europeiska centralbanken (ECB) beslutat öka marknadslikviditeten genom att köpa upp statsobligationer från euroområdet till sin balansräkning. Det är emellertid sannolikt att Federal Reserve i USA (Fed) höjer styrräntorna under 2015 i gensvar till förstärkningen av ekonomin och för att normalisera penningpolitiken efter krisen. Inflationen förväntas vara fortsatt blygsam inom överskådlig framtid. Ahlström Capitals portföljbolag är inte immuna gentemot dessa marknadstrender. Många kunder är försiktiga i sitt beslutsfattande och arbetar med kortare tidsfrister, vilket beror på stora variationer i tillväxttakten på olika håll i världen och på den senaste tidens ökade volatilitet på valutamarknaderna. HÖGA FÖRETAGSVÄRDERINGAR OCH HISTORISKT LÅGA RÄNTOR Under 2014 ökade transaktionsvolymerna och bolagens värden steg vilket innebar att de nu PRIVATE EQUITY INVESTERINGAR I EUROPA RÄNTENIVÅ OCH INFLATION % 3,5 100 10,0 80 8,0 60 6,0 2,0 40 4,0 1,5 20 2,0 0 3,0 2,5 1,0 0,5 0 2010 2011 2012 Europeiska företagsförvärv, miljard dollar 2013 2014* 2012 Medelstora transaktioner (EV/EBITDA i genomsnitt) * Estimat Källa: Kombination av flera datakällor Inflation, Finland 2013 2014* Inflation, euroområdet 2015* 2016* Avkastning på 10-års statsobligationer, euroområdet * Estimat Källa: Nordea BNP-TILLVÄXT % 8 6 4 2 0 -2 2012 2013 Kina Euroområdet 2014 Världen 2015* USA 2016* Sverige Historiskt sett låg obligationsavkastning gör att investerare söker tillväxt genom andra investeringsinstrument. Finland * Estimat Källa: Nordea ligger över det historiska genomsnittet. Utvecklingen stöddes av den historiskt sett låga obligationsavkastningen och de låga finansieringskostnaderna. Eftersom skuldinstrument inte kunde erbjuda någon nämnvärd avkastning, sökte sig investerarna till alternativa objekt såsom kapitalfonder och aktier, vilket ökade värderingarna. Låga räntor främjade också utvecklingen av fastighetsmarknaden. skulder till höjning av räntorna i USA kan skapa omfattande instabilitet på marknaderna. Osäkerheten och instabiliteten kan dock också öppna nya investeringsmöjligheter för en snabb privat investerare som Ahlström Capital. UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Osäkerhet i den globala ekonomin och starka marknadsfluktuationer förväntas prägla 2015. De många olösta frågorna från situationen i Ukraina och omförhandlingen av Greklands ÅRSREDOVISNING 2014 | 9 Beroende på tillgångskategori är vårt avkastningsmål 5–15 procent. 10 | ÅRSREDOVISNING 2014 ETT LEDANDE FAMILJEÄGT INVESTERINGSBOLAG Ahlström Capitals mission är att konsekvent och långsiktigt öka aktieägarvärdet och att erbjuda en stabil och god årlig avkastning. Bolaget förverkligar sin mission genom att göra investeringar med hög kvalitet och genom att förvalta och utveckla sin investeringsförmögenhet i den anda som skapats genom släkten Ahlströms värderingar och företagartraditioner. A hlström Capital skapar värde för sina aktieägare genom konsekvent och långsiktig verksamhet samt att årligen utdela en förutsägbar och konkurrenskraftig dividend. Kravet på den totala lönsamheten är större än man kan förvänta sig genom vanliga börsplaceringar. Ahlström Capital begränsar sina ekonomiska risker genom att diversifiera sina investeringar på olika förmögenhetskategorier, olika industribranscher och bolag för att på det viset minska årliga svängningar i avkastning och kassaflöde. För att erhålla en så hög avkastning som möjligt på sina investeringar utvecklar Ahlström Capital sina företag enligt kommersiella principer. Målet är att skapa hållbara och dynamiska modernt ledda affärshelheter med en inriktning som möjliggör ett snabbt utnyttjande av nya möjligheter som öppnas. Ahlström Capital investerar huvudsakligen i börsnoterade och onoterade bolag samt fastigheter (inklusive skogar) i länder som följer nordiska förvaltningsprinciper. Investeringarna behålls ofta relativt länge, normalt från fem till ÅRSREDOVISNING 2014 | 11 STRATEGI OCH INVESTERINGAR Vi investerar i börsnoterade och onoterade företag samt i fastigheter och skogar. sju år. Oberoende av det är beslutsfattandet inom Ahlström Capital flexibelt och snabbt för att kunna utnyttja nya investeringsmöjligheter och förvalta portföljen effektivt i en snabbt föränderlig verksamhetsmiljö. De nya kapitalplaceringarna ligger typiskt i storleksklassen 20–50 miljoner euro. I skötseln och utvecklingen av sin investeringsförmögenhet använder sig Ahlström Capital av bästa möjliga kompetens och sakkunskap både internt inom bolaget och externt. Bolaget är inriktat på systematisk, resultatorienterad och professionell verksamhet. Hörnstenarna i Ahlström Capitals verksamhet är konsekventa metoder i beslutsfattande, uppföljning och rapportering. Ahlström Capital och dess portföljbolag har vederbörliga verksamhetsprinciper och riskhanteringsprocedurer. Släkten Ahlström har under gångna tider med framgång anpassat sig proaktivt till förändringar och genomgått kontinuerlig förnyelse. Ahlström Capital följer denna proaktiva linje i det utvecklingsskede där industrin och teknologin i dag befinner sig. Bolaget ser långt in i framtiden men vid behov kan det uppvisa både förändringsberedskap och snabbt beslutsfattande. INVESTERINGAR I ETT FLERTAL KATEGORIER Ahlström Capitals placeringar fördelas på fyra huvudsakliga förmögenhetskategorier: börsaktier, investeringar i onoterade företag, fastigheter och skogar. Bolaget har också investerat i tillväxtföretag på området för ren teknologi genom sin cleantech-fond. I Ahlström Capitals investeringsförmögenhet ingår även likvida medel som i huvudsak består av kortfristiga ränteplaceringar. I de förvaltade tillgångarnas externa gängse värde i slutet av 2014 utgjorde börsaktierna 24,2 procent, de icke-noterade aktieplaceringarna 32,5 procent, fastigheterna 22,6 procent och skogarna 13,3 procent samt de likvida medlen och övriga tillgångarna 7,4 procent. Ahlström Capital investerar huvudsakligen i industri- och servicesektorer genom att antingen förvärva majoritetsposter i företag eller en sådan minoritetsandel som medför ett betydande inflytande. 12 | ÅRSREDOVISNING 2014 INVESTERINGAR I NOTERADE FÖRETAG I februari fullbordade Ahlström Capital ett företagsarrangemang som ledde till förvärv av aktier i Outokumpu. I mars tecknade bolaget sin proportionella andel av Outokumpus nyemission. I september sålde Ahlström Capital sitt innehav i frekvensomriktarföretaget Vacon till Danfoss. I oktober meddelade Ahlström Capital om sin avsikt att förvärva 26,9 procent av aktierna i Suominen av Ahlstrom Abp. Som följd av den affären blev Ahlström Capital Suominens största aktieägare med en andel på 27,3 procent. I slutet av 2014 bestod Ahlström Capitals innehav i börsnoterade bolag av aktier i Ahlstrom Abp, Munksjö Oyj, Outokumpu Oyj och Suominen Oyj. INVESTERINGAR I ONOTERADE FÖRETAG I maj meddelade Ahlström Capital om sin avsikt att förvärva infrastruktur- och byggserviceföretaget Destia av finska staten. Efter affären bestod Ahlström Capitals investeringar i onoterade bolag av ÅR Packaging Group AB, Destia Group Oyj och Enics AG. Ahlström Capitals cleantech-fond investerar i intressanta objekt på cleantech-området. I portföljen ingår för närvarande Ripasso Energy AB, Scandinavian Biogas Fuels International AB och Frangible Safety Posts Ltd. FASTIGHETSINVESTERINGAR Ahlström Capitals fastighetsinvesteringar utgörs i huvudsak av fastigheten vid Södra Esplanaden samt bostads-, industri- och affärsfastigheter i Södra Finland. Ahlström Capital bygger också ett nytt bostadsområde i Rumänien nära Bukarest där det fjärde bostadshuset blev färdigt under våren 2014. Sedan början av 2013 har flera bostadsaktiebolag eller bostadshus sålts och följaktligen kommer antalet hyresavtal i vår portfölj att minska avsevärt före slutet av 2015. SKOGAR Ahlström Capital har långa traditioner i hållbart skogsbruk. Ahlström Capitals skogstillgångar AHLSTRÖM CAPITALS STÖRSTA INDUSTRIELLA INVESTERINGAR 31.12.2014 Portföljbolag Börsnoterade bolag Ahlstrom Munksjö Outokumpu Suominen Produkter/tjänster Omsättning, milj. euro Innehav, % Fiberbaserade material Specialpapper Rostfritt stål Nonwoven för torkdukar 1 001 1 137 6 844 402 10,9 11,1 3,1 27,3 Onoterade bolag ÅR Packaging Group Destia Enics Kartong- och flexibla förpackningar Infrastruktur- och byggnadstjänster Kontraktstillverkare av industrielektronik 404 432 451 63,8 100,0 99,0 OMSÄTTNING OCH NETTOVINST, MILJ. EURO 1 149,1 1 200 1 000 800 683,8 801,9 873,2 200 100 50 400 0 200 -50 2010 2011 Omsättning 2012 2013 834 150 861,0 600 0 EXTERNT GÄNGSE VÄRDE (EFV) PER AKTIE, EURO 2014 674 2010 940 1 008 722 2011 2012 2013 2014 Nettovinst ligger i huvudsak i Satakunda i Västra Finland samt i Mellersta och Östra Finland. I slutet av 2014 ägde Ahlström Capital cirka 32 000 hektar skog. Detta gör Ahlström Capital till en av de största privata skogsägarna i Finland. ighetsbolag. Ahlström Capital investerar i etablerade bolag med starkt kassaflöde och klar tillväxtpotential. Investeringar görs huvudsakligen i industri-, service- och handelssektorerna. NYA INVESTERINGSOBJEKT KARTLÄGGS Ahlström Capital kartlägger fortsatt nya, intressanta investeringsmöjligheter. Bolaget har specialiserat sig på nordiska objekt och fokuserar på lokalt eller globalt verkande företag och fast- ÅRSREDOVISNING 2014 | 13 FOTO: OUTOKUMPU Till våra börsnoterade investeringar hörde i slutet av år 2014 innehaven i Ahlstrom, Munksjö, Suominen och Outokumpu. 14 | AÅNRNS U RA ED L O RV E IPSONRI TN G 2 021041 4 BÖRSNOTERADE FÖRETAG I de börsnoterade aktierna ingår Ahlstrom Abp, producent av högpresterande fibermaterial; Munksjö Oyj, tillverkare av specialpapper; Suominen Oyj, ledande leverantör av nonwoven material för torkning, hygien och medicinska tillämpningar; samt Outokumpu Oyj, världsmarknadsledande producent av rostfritt stål. ÅRSREDOVISNING 2014 | 15 BÖRSNOTERADE FÖRETAG Ahlstrom Abp LEDANDE LEVERANTÖR AV HÖGPRESTERANDE FIBERMATERIAL Ahlstrom är leverantör av högpresterande fibermaterial och arbetar i partnerskap med ledande företag över hela världen. Bolagets tillväxt baseras på ett produktutbud för ren och hälsosam miljö. Ahlstroms produkter är avsedda för daglig användning, såsom filter, medicinska tyger, life science och diagnostik, väggmaterial och livsmedelsförpackningar. A hlstroms affärsverksamhet präglas av en bred, decentraliserad kundbas med specifika behov. För att konkurrenskraftigt kunna betjäna en sådan kundkrets är det avgörande för Ahlstrom att kunna erbjuda direkt skräddarsydda lösningar. Inga av Ahlstroms produkter är allmänna hyllvaror utan tillverkas baserat på exakta kundanpassade specifikationer. Ahlstrom arbetar i nära samarbete med sina kunder i utvecklandet av produkter och tekno- logi för att optimera marknadsintroduktionerna. Ahlstroms innovationer samt forsknings- och utvecklingsarbete baseras på kundorienterade innovationer och produktförbättringar. År 2014 stod nya produkter utvecklade under de senaste tre åren för 15 % av omsättningen. Ahlstroms huvudmarknader är Europa (48 %), Nord-Amerika (28 %), Syd-Amerika (6 %) och Asien-Stillahavsområdet (16 %). Bolaget har 29 tillverkningsenheter på olika håll AHLSTROM – OMSÄTTNING 2010–2014, M€ (KONTINUERLIG AFFÄRSVERKSAMHET) AHLSTROM – AKTIEÄGARE 2014 1 031,1 1 025,8 1 010,8 1 014,8 1 001,1 35,8 % 10,9 % Ahlström Capital Hushåll Övriga 53,3 % 2010 16 | ÅRSREDOVISNING 2014 2011 2012 2013 2014 FOTON: AHLSTROM ABP i världen. Antalet anställda är cirka 3 400 i 22 länder. Ahlstroms aktier noteras på NASDAQ OMX i Helsingfors. AHLSTROMS ÅR 2014 År 2014 var Ahlstroms omsättning 1 001,1 miljoner euro (2013: 1 014,8 milj. euro). Bolaget mer än fördubblade sitt operativa resultat under 2014. Resultatet påverkades av kostnadsinbesparingar genom bolagets omstruktureringsprogram, förbättrad prissättning och bättre resultat inom affärsområdena Advanced Filtration, Transportation Filtration och Food. UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Ahlstrom förväntar sig att omsättningen under 2015 skall uppgå till 1 000–1 100 miljoner euro. Processen för att förenkla bolagets organisationsstruktur och processer är på god väg vilket väntas ytterligare minska på kostnadsnivån. Dessa fokuserade initiativ kommer så småningom att medföra förbättrad effektivitet och kostnadskonkurrenskraft under 2015 och kommande år. Ahlstrom Abp 2014 1 001,1 10,9 % Omsättning, milj. euro Innehav ÅRSREDOVISNING 2014 | 17 BÖRSNOTERADE FÖRETAG Munksjö Oyj STARKT RESULTAT OCH GENOMFÖRT INTEGRATIONSPROJEKT Munksjö har en stark marknadsposition inom specialpapper och bolaget hör till marknadsledarna inom flera attraktiva produktsegment. De olika papperstyperna används i flera industriella applikationer och konsumentstyrda produkter, bland annat inom möbelindustrin och i inredningsbranschen, samt för att utveckla ett mer hållbart system för energiförsörjning. Sortimentet omfattar produkter som dekorpapper, releasepapper, elektroniskt papper, slipbaser, grafiska och industriella papper samt mellanläggspapper. M unksjö är känt för sitt cellulosa- och papperskunnande. Bolaget utnyttjar denna kompetens inom valda industrisektorer där cellulosa och papper kan ge funktionella och miljömässiga fördelar som stöder kundernas strävan till framgångsrik design och produktion. Munksjö utvecklar sitt råvarumaterial att motsvara specifika kundkrav. Detta görs i nära samarbete mellan inköpsorganisationen, leverantörerna och kunderna. Utvecklingen av nya produkter bygger på noggrann analys av hela produktkedjan både avseende nya teknologier och nya tillämpningar. MUNKSJÖ – PRO FORMA* OMSÄTTNING 2012–2014, M€ MUNKSJÖ – AKTIEÄGARE 2014 1 154,6 1 120,3 1 137,3 53,2 % 11,1 % 26,3 % Ahlström Capital Hushåll Ahlstrom Abp Övriga 9,4 % 2012 18 2013 2014 * Inklusive LP Europe och Coated Specialties från och med 1 januari 2012. Eftersom samgåendet slutfördes under 2013, är pro formainformationen endast sammanställd till och med det fjärde kvartalet 2013. Från och med det första kvartalet 2014 används den rapporterade siffran. | ÅRSREDOVISNING 2014 FOTO: MUNKSJÖ OYJ Munksjö är ett av världens största specialpappersbolag med 15 produktions- och konversionsanläggningar och en global serviceorganisation. Antalet anställda är cirka 2 900. Munksjö Oyj noteras på NASDAQ OMX i Helsingfors sedan juni 2013 och i Stockholm sedan december 2014. MUNKSJÖS ÅR 2014 År 2014 var Munksjös omsättning 1 137,3 miljoner euro (2013: 863,3 milj. euro). Den betydande ökningen i omsättningen berodde mest på att fusionen mellan Munksjö AB och Ahlstrom Abp:s affärsområde Label and Processing ge- nomfördes under 2013. Under 2014 fokuserade Munksjö om från integration och förändring till att slutföra sin integrationsprocess, öka kassaflödet och förbättra lönsamheten. UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Munksjös effektiva organisation, starka produktportfölj och nära kundrelationer skapar en sund bas för långsiktig framgång. Utsikterna för efterfrågan på specialpapper för 2015 är stabila. Munksjö Oyj 2014 1 137,3 11,1 % Omsättning, milj. euro Innehav ÅRSREDOVISNING 2014 | 19 BÖRSNOTERADE FÖRETAG Outokumpu Oyj OUTOKUMPU VISADE KLAR FÖRBÄTTRING AV RESULTATNIVÅN Outokumpu är världsledande inom rostfritt stål med en kallvalskapacitet på 2,6 miljoner ton. Bolaget tillverkar avancerade material som är effektiva, långvariga och återanvändbara. Rostfritt stål är ett idealiskt material för hållbara lösningar i krävande tillämpningar från bestick till broar och från energi till medicinsk utrustning. O utokumpu har haft en avgörande roll i utvecklingen av produktionen av rostfritt stål till vad den är idag. Rostfritt stål är som material 100 år gammalt. Nya kvaliteter utvecklas hela tiden och nya produktegenskaper tillkommer för att till fullo utnyttja rostfria stålets möjligheter såsom resistans mot korrosion, hållbarhet, temperaturresistans, ytegenskaper samt formbarhet. Bolagets forsknings- och utvecklingsverksamhet är inriktad på designegenskaper samt stålets formbarhet, som öppnar nya användningsområden för stål. Detta omfattar polerade och dekorerade ytor liksom också arbetshärdat, specialstarkt rostfritt stål med speciell motståndskraft mot korrosion. Outokumpus produktionsanläggningar ligger i Kina, Finland, Tyskland, Mexico, Sverige, OUTOKUMPU – AKTIEÄGARE 2014 OUTOKUMPU – OMSÄTTNING 2010–2014, M€ 7 961 6 745 4 229 6 844 58,9 % Solidium Oy 29,8 % 5 009 Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma Ahlström Capital Folkpensionsanstalten 4,0 % 3,1 % 2,2 % 1,9 % 2010 2011 2012* 2013 Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Ilmarinen Övriga 2014 * Siffrorna för 2010-2011 avser endast Outokumpu. Resultatet för 2012 har presenterats såsom Outokumpu hade slutfört Inoxumtransaktionen i början av 2012. 20 | ÅRSREDOVISNING 2014 FOTO: OUTOKUMPU OYJ Storbritannien och USA, och det globala försäljnings- och servicenätverket finns nära kunderna. Outokumpus personal uppgår till över 12 000 i över 30 länder. Outokumpus aktier noteras på NASDAQ OMX i Helsingfors. OUTOKUMPUS ÅR 2014 År 2014 var Outokumpus omsättning 6 844 miljoner euro (2013: 6 745 milj. euro) och leveranserna av rostfritt stål uppgick till 2 554 000 ton (2 585 000). Året 2014 var det andra sedan fusionen mellan Outokumpu och Inoxum och bolaget kunde konstatera synliga resultat av strategin. Lönsamheten förbättrades klart och den förstärkta kundinriktningen visade sig i bättre leveranssäkerhet. UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Under 2015 fortsätter Outokumpu sitt arbete med att förbättra leveransprecisionen och kundbetjäningen vilka båda är väsentliga för förstärkandet av bolagets marknadsposition i den hårda konkurrensen. En ökning av lönsamheten och en minskning av skulderna kvarstår likaledes som fokusområden för att återställa Outokumpus hållbara lönsamhet. Outokumpu Oyj 2014 6 844 3,1 % Omsättning, milj. euro Innehav ÅRSREDOVISNING 2014 | 21 BÖRSNOTERADE FÖRETAG Suominen Oyj SUOMINEN PUBLICERADE SIN FÖRNYADE STRATEGI Suominen är en global tillverkare av fibertyg som rullvara för rengöringsprodukter samt medicinska och hygienprodukter. Suominens fibermaterial används i slutprodukter som våtdukar, intimhygienprodukter och sårkompresser. Suominen är global marknadsledare inom fibertyg för torkningsprodukter. S uominen arbetar på två affärsområden: Convenience och Care. I juli 2014 avyttrade Suominen sitt affärsområde Flexibles till det engelska private equity-företaget Lonsdale Capital Partners LLP och MBI-teamet som stod för ledningen av verksamheten. Transaktionen omfattade också bolagets verksamhet inom flexibla förpackningsmaterial bestående av Suomen Joustopakkaukset Oy med dotterbolag samt Suominen Polska Sp.z.o.o. Efter detta förändrades Suominen i linje med sin strategi till ett företag med fokus endast på nonwoven. I oktober 2014 blev Ahlström Capital största ägare i Suominen genom att utnyttja sin option att förvärva 66 666 666 Suominen-aktier av Ahlström Abp. Ahlström Capitals innehav i Suominen steg till 27,3 procent. Suominen har cirka 600 anställda i Europa och Nord- och Sydamerika. Bolaget har sam- SUOMINEN – OMSÄTTNING 2010–2014, M€ SUOMINEN – AKTIEÄGARE 2014 356,9 373,7 401,8 38,4 % 27,3 % Ahlström Capital Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Ilmarinen Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma 55,7 98,3 10,7 % 5,7% 2010 22 | ÅRSREDOVISNING 2014 2011 2012 2013 2014 8,9 % 9,1 % Finlands Industriinvestering Ab Ömsesidiga Arbetspensionsförsäkringsbolaget Elo Övriga FOTON: SUOMINEN CORPORATION manlagt åtta tillverkningsenheter. Suominen Oyj:s aktier noteras på NASDAQ OMX Helsingfors. nens kontinuerliga verksamhet ökade organiskt med 3,5 %. SUOMINENS ÅR 2014 Under fjärde kvartalet 2014 publicerade Suominen sin strategi för 2015–2017 som fokuserar på tillväxt och produktledarskap. För att genomföra strategin startade Suominen ett investeringsprogram med sikte på tillväxt. De första investeringarna sker vid Suominens fabriker i Paulinia i Brasilien, Alicante i Spanien och Nakkila i Finland. För hela året 2015 förväntar Suominen att omsättningen och rörelsevinsten exklusive poster av engångskaraktär skall förbättras jämfört med 2014. År 2014 var Suominens omsättning 401,8 miljoner euro (2013: 373,7 milj. euro). Suominen uppnådde den målsatta nivån för alla sina finansiella mål som uppställts av bolagets styrelse 2012; avkastningen på det investerade kapitalet i den kontinuerliga verksamheten ökade till 15,7 % (målnivå >10 %) och skuldsättningsgraden sjönk till 34,7 % (målnivå 40–80 %). Det tredje målet, en organisk omsättningsökning som överstiger industrins genomsnitt (cirka 3 %) nåddes också. Omsättnigen inom Suomi- UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Suominen Oyj 2014 401,8 27,3 % Omsättning, milj. euro Innehav ÅRSREDOVISNING 2014 | 23 FOTO: DESTIA GROUP OYJ Ahlström Capital förvärvade Destia år 2014. Till investeringarna i onoterade företag hörde sedan tidigare Enics och ÅR Packaging samt cleantech-företag. 24 | AÅNRNS U RA ED L O RV E IPSONRI TN G 2 021041 4 INVESTERINGAR I ONOTERADE FÖRETAG Våra investeringar i onoterade bolag består av innehaven i Destia Group Oyj, ett finländskt infrastruktur- och byggbolag; Enics AG, kontraktstillverkare av industrielektronik; ÅR Packaging Group AB, ett ledande europeiskt förpackningsföretag; samt Scandinavian Biogas Fuels International AB, Ripasso Energy AB och Frangible Safety Posts Ltd som ingår i Ahlström Capitals cleantech-portfölj. ÅRSREDOVISNING 2014 | 25 ONOTERADE FÖRETAG Destia Group Oyj DESTIA GJORDE BRA OPERATIVT RESULTAT I UTMANANDE MARKNADSLÄGE Destia är ett finländskt infrastruktur- och byggbolag. Företaget bygger, underhåller och planerar trafikrutter, industri- och trafikmiljöer samt kompletta boendemiljöer. Destias tjänster överspänner hela spektret av byggtjänster från omfattande projekt ovan jord till underjordiskt byggande. I maj 2014 förvärvade Ahlström Capital infrastruktur- och byggservicebolaget Destia Oy av finska staten till ett inköpspris på 148 miljoner euro. Transaktionen klarlade konkurrensförhållandena inom den finländska infrastruktur- och byggbranschen. Destia är en ledande aktör på sitt område i Finland och har hållbara utsikter för tillväxt som integrerad tjänsteleverantör på området för infrastruktur. Bolaget har intressant tillväxtpotential bland annat gällande underhåll av järnvägsspår, bergs- och gruvdrift samt energibyggande. Destia har ett brett serviceregister som täcker infrastrukturens hela livscykel från planering till underhåll. Bolagets kundbas omfattar industri- och handelsföretag, städer, kommuner och statliga verk. Destia har ett DESTIA – OMSÄTTNING 2014, M€ DESTIA – AKTIEÄGARE 2014 431,5 100 % 261,8 Omsättning för hela året 2014 Omsättning fr.o.m. 1.7* * Destia övergick i Ahlström Capitals ägo 1.7.2014. 26 | ÅRSREDOVISNING 2014 Ahlström Capital FOTON: DESTIA GROUP OYJ omfattande kontorsnätverk i Finland. Antalet anställda är 1 502. DESTIAS ÅR 2014 År 2014 var Destias omsättning 431,5 miljoner euro (2013: 489,7 milj. euro). Destias operativa resultat var gott trots trots en minskning i omsättningen och utmanande marknadsförhållanden. Konkurrensen om kontrakt var fortsatt hård under året, men Destias orderstock uppvisade en gynnsam utveckling. UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Destias orderstock är nu större än föregående år och spänner över flera år än tidigare. Företaget bedömer att omsättningen för 2015 kommer att öka något men att rörelseresultatet blir svagare än 2014. Destia Group Oyj 2014 431,5 100,0 % Omsättning, milj. euro Innehav ÅRSREDOVISNING 2014 | 27 ONOTERADE FÖRETAG Enics AG YTTERLIGARE ETT ÅR AV TILLVÄXT OCH FÖRBÄTTRINGAR Enics är en av de största serviceleverantörerna inom kontraktstillverkning på elektronikområdet (EMS) för professionell industrielektronik och en samarbetspartner anlitad av ledande utrustningstillverkare. Bolaget monterar elektronik för transportsystem, byggautomation och energisystem samt industriell automatisering och instrumentering för att optimera sina kunders värdekedjor och förbättra deras konkurrenskraft. E nics levererar service över produktens hela livscykeln från planering till tillverkning och eftermarknadstjänster, inklusive material- och leveransadministration. Servicen innehåller också snabba prototyplösningar, industrialisering, kostnadsoptimering, design av testsystem, kretskort, systemmontering, reparation och underhåll. Enics betjänar sin globala kundkrets genom åtta fabriker på två kontinenter, två i Kina och Sverige, en i Estland, Finland, Slovakien och Schweiz. Enics har 3 200 anställda och huvudkontoret ligger i Zürich i Schweiz. ENICS – OMSÄTTNING 2010–2014, M€ ENICS – AKTIEÄGARE 2014 382,2 396,3 422,3 ENICS ÅR 2014 År 2014 var Enics omsättning 451,1 miljoner euro (2013: 422,3 milj. euro). Verksamhetsmiljön var på det hela taget fortsatt utmanande. Utsikterna för framtiden var oklara och kraftigt omväxlande efterfrågan dominerade året. 451,1 1% 99 % 320,3 Ahlström Capital Personalen 2010 28 | ÅRSREDOVISNING 2014 2011 2012 2013 2014 FOTO: ENICS AG Enics fortsatte att implementera sin framgångsrika inriktning med strategiskt fokus på industriell elektronik och ökade sin omsättning med nästan 7 procent under 2014. Bolagets resultat förbättrades igen jämfört med föregående år. UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Utsikten över affärsmöjligheterna och den ekonomiska utvecklingen i allmänhet är begränsad och verksamhetsmiljön förväntas bli fortsatt utmanande också under 2015. Enligt olika prognosinstitut kommer de relevanta industri- ella elektroniksegmenten att få uppleva tillväxt under kommande år även om den blir något moderatare än tidigare beräknats. Detta kommer i förening med Enics gedigna kundbas och starka närvaro på växande marknader att tillföra bolaget tillväxtutsikter under en förutsägbar framtid. Enics AG 2014 451,1 99,0 % Omsättning, milj. euro Innehav ÅRSREDOVISNING 2014 | 29 ONOTERADE FÖRETAG ÅR Packaging Group AB ÅR PACKAGING UPPVISADE ETT STARKT RESULTAT 2014 ÅR Packaging Group är ett av Europas ledande företag inom förpackningssektorn. Företaget skapar mervärde för sina kunder genom ett brett produktsortiment och sitt djupa förpackningskunnande. Å R Packagings affärsverksamhet är indelad i tre marknadssegment: Food Packaging, Barrier Packaging och Branded Products. Geografiskt är bolaget indelat i fem affärsområden: Sverige, Tyskland, Ryssland, Frankrike och Norden. ÅR Packaging har 14 fabriker i sju europeiska länder. Antalet anställda är cirka 1 600. ÅR PACKAGING GROUPS ÅR 2014 År 2014 var ÅR Packaging Groups omsättning 404,3 miljoner euro (2013: 424,5 milj. euro). En stark strategisk marknadsnärvaro och bolagets interna effektiveringsprocess har lett till förbättrade marginaler. Under de senaste två åren har ÅR Packaging fokuserat på att säkra en hållbar och stark lönsamhet. ÅR PACKAGING – AKTIEÄGARE 2014 ÅR PACKAGING – OMSÄTTNING 2012–2014, M€ 413,0 424,5 404,3 64 % 34 % Ahlström Capital Accent Equity 2008 2% 2012* 2013 2014 * Exklusive den avyttrade verkasamheten för dryckesförpackningar. 30 | ÅRSREDOVISNING 2014 Personalen FOTON: ÅR PACKAGING GROUP AB Företagsobligationen på 80 miljoner euro som ÅR Packaging Group emitterade den 1 juni 2013 listades på NASDAQ OMX Stockholm i juli 2014. UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN I början av 2015 meddelade ÅR Packaging om ett avtal om förvärv av MeadWestvaco Corporations europeiska förpackningsverksamhet avseende tobak, konfektyr och konsumentvaror. Genom förvärvet av verksamheterna av MeadWestvaco kommer ÅR Packagings styrka och marknadsnärvaro att öka till fördel för kunderna under 2015. För att finansiera företagsförvärvet emitterade ÅR Packaging i mars 2015 ett obligationslån på 35 miljoner euro, som blev väl mottaget på marknaderna. ÅR Packaging Group AB 2014 404,3 63,8 % Omsättning, milj. euro Innehav ÅRSREDOVISNING 2014 | 31 ONOTERADE FÖRETAG Cleantech-företag FOTO: RIPASSO ENERGY AB AHLSTRÖM CAPITAL UTVECKLAR CLEANTECH-FÖRETAG Ahlström Capitals cleantech-fond investerar i intressanta objekt inom cleantech-industrin. Cleantechportföljen består för närvarande av Scandinavian Biogas Fuels International AB, Ripasso Energy AB och Frangible Safety Posts Ltd. Ahlström Capital avser att utveckla cleantech-företagen till det stadium då de är redo att kommersialisera sina produkter. Under 2014 avyttrade Ahlström Capital sina innehav i TD Light Sweden AB och Mervento Oy. 32 | ÅRSREDOVISNING 2014 SCANDINAVIAN BIOGAS FUELS INTERNATIONAL AB östra och centrala Sverige som i dag utgör bolagets huvudmarknad. De flesta bussar i Stockholm till exempel drivs av biogas producerad av bolaget. Användningen av biogas som drivmedel i fordon medför betydande förbättringar av luftkvaliteten i städer. Under 2014 sökte bolaget nya projekt för fortsatt expansion baserat på en ambitiös tillväxtplan och strategi för att möta det fortsättningsvis växande behovet av emissionsfritt fordonsbränsle. 34,1 % RIPASSO ENERGY AB Bolagets kompetens inom stirlingmotorteknologin ligger på en hög nivå med dokumenterad effektivitet i världsklass vilket medför betydande konkurrensfördelar. Ripasso Energy noterade 2012 ett nytt officiellt världsrekord på över 32 procent gällande konvertering av solenergi till nätverkskvalitet. 75,0 % FRANGIBLE SAFETY POSTS LTD. kollapsa på ett förväntat och säkert sätt om de utsätts för kollision med ett olycksfordon. Jämfört med andra stålstolpar förbättrar Frangible Safety Posts stolpar säkerheten, medför kostnadsfördelar i underhåll och har en mindre miljöpåverkan. Företaget har byggt upp ett starkt leverantörsnätverk och utvidgar sina tjänster till den internationella marknaden. 40,0 % Scandinavian Biogas är en av Sveriges största privata producenter av biogas. Bolaget fokuserar på tillverkning i industriell skala och innehar ledande expertis i planeringen och driften av biogasfabriker för att åstadkomma biogasproduktion på konsistent hög nivå baserat på resurs- och energisnåla processer. Bolagets teknik för storskalig produktion är en av de effektivaste i världen. Biogasprojekten administreras i nära samarbete mellan privata och kommunala intressenter i Norden särskilt i Ripasso Energy är ett svenskt bolag som utvecklar teknologi för att konvertera solenergi till elektrisk energi effektivt och ekonomiskt genom att använda stirlingmotortekniken. Bolagets system för koncentration av solenergi (CSP) levereras till energidistributörer och leverantörer av kraftsystem på den globala marknaden. Frangible Safety Posts är ett brittiskt företag som är inriktat på marknaden för passiv trafiksäkerhet. Bolagets skyltstolpar räddar liv vid fordonsolyckor genom att ge vika vid kollisioner. Frangible Safety Posts-skyltarna har en unik, patentskyddad design som kombinerar den erforderliga styrkan med förmågan att krossas och Fondens innehav: Fondens innehav: Fondens innehav: ÅRSREDOVISNING 2014 | 33 Fastighetsinvesteringarna balanserar riskerna i vår placeringsportfölj och ger en stabilare avkastning. 34 | ÅRSREDOVISNING 2014 AHLSTRÖM CAPITALS FASTIGHETSINVESTERINGAR Aktiv utveckling av förstklassiga fastigheter och fortgående pejling av marknaden för nya investeringstillfällen är viktiga ingredienser i Ahlström Capitals fastighetsstrategi. ÅRSREDOVISNING 2014 | 35 FASTIGHETSINVESTERINGAR PRODUKTIVITET GENOM AKTIV FASTIGHETSUTVECKLING Ägande och utveckling av fastigheter är viktiga beståndsdelar i Ahlström Capitals investeringsverksamhet. Fastighetsinvesteringarna har en central roll i Ahlström Capitals investeringsstrategi genom att de balanserar de risker som kopplas till andra investeringar och erbjuder stabilare avkastning. A hlström Capitals fastighetsinvesteringar består i huvudsak av fastigheten på Södra Esplanaden samt bostads-, industri- och affärsfastigheter på flera orter i Södra Finland. Portföljen innehåller också en tomt i Bragadiru i Rumänien där Ahlström Capital och dess lokala partner är engagerade i byggandet av flera bostadshus. Även om Ahlström Capitals målsättning är att aktivt utveckla sin fastighetsportfölj ingår 36 | ÅRSREDOVISNING 2014 där vissa permanenta fastigheter. Den Ahlströmska släktens gamla fastigheter, såsom bruksområdena i Norrmark och Kauttua, är en del av Finlands industri- och kulturhistoria. Där finns ett flertal hus från sekelskiftet 1800-1900, ritade av tidens mest framstående finländska arkitekter. Bland dem är Alvar Aaltos Villa Mairea, som sedan 1939 har varit ett världsberömt mästerverk av modern finländsk arkitektur. Dessa byggnader och deras omgivning under- Ahlström Capital söker kontinuerligt också nya investeringsobjekt. hålls med hänsyn till deras kulturvärden, och de erbjuder idag mötes- och hotelltjänster. I slutet av 2014 uppgick Ahlström Capitals fastighetsportfölj till ett värde av cirka 180 miljoner euro, vilket motsvarade 23 procent av Ahlström Capitals investeringar. UTMANANDE MARKNADSMILJÖ Under 2014 var fastighetsmarknaden utmanande i de flesta länderna i Europa. Den finländska fastighetsmarknaden är liten och många utländska aktörer har etablerat sig på marknaden under de senaste åren. Marknadsläget har speciellt ökat konkurrensen om goda fastigheter. På en sådan marknad väljer Ahlström Capital mycket omsorgsfullt bland fastighetsprospekten. Rumänien var ett av de få länder i Europa där fastighetsmarknaden växte under 2014. Speciellt efterfrågan på medelklass- och lägre medelklasslägenheter var hög. AKTIV UTVECKLING AV FASTIGHETSPORTFÖLJEN Fastigheten vid Södra Esplanaden är en långsiktig investering för Ahlström Capital. I fråga om andra fastigheter är Ahlström Capitals strategi att investera och aktivt utveckla dem för eventuell framtida avyttring. Sedan början av 2013 har flera bostadsaktiebolag eller bostadshus sålts. Målet är att antalet bolagets hyreskontrakter minskar från drygt 1 200 år 2013 till ca 300 före slutet av 2015. I staden Lahtis är Ahlström Capital engagerat i fastighetsprojektet Lahden Kulmala. Enligt planerna skall renoveringen av bostads- och affärslägenheterna i denna funktionalistiska byggnad bli slutförd under våren 2015. Hyresmarknaden för affärsutrymmen var utmanande under 2014 till följd av den allmänna ekonomiska situationen. Ahlström Capital följer kontinuerligt fastighetsmarknaden speciellt i Finland och i viss mån också i de övriga nordiska länderna i sökandet efter nya investeringstillfällen. FASTIGHETEN VID SÖDRA ESPLANADEN HELT UTHYRD Fastigheten på Södra Esplanaden var i sin helhet uthyrd under hela året 2014. Inga väsentliga ändringar bland hyresgästerna förekom och affärsverksamheten var fortsatt stabil. UTVECKLINGSPROJEKT PÅ LÖNNROTSGATAN OCH KASERNGATAN Ahlström Capital fortsatte att utveckla fastigheten vid Lönnrotsgatan i samarbete med en partner. Byggnaden har ombyggts för bostadsändamål. Genom att en del av fastigheten är skyddad har renoveringen skett med stor försiktighet med beaktande av de historiska kulturvärdena. Ahlström Capital och en samarbetspartner förhandlar för närvarande med Helsingfors stad om fastigheten Kaserngatan 21. Enligt planerna skall den nuvarande byggnaden, som disponeras av Helsingfors stads byggnadskontor, rivas varefter en ny kontorsbyggnad skall uppföras på samma plats. I nuläget beräknas byggnadsarbetena kunna påbörjas i början av 2016. FASTIGHETSMARKNADEN VÄXER I RUMÄNIEN Arbetet på fastigheterna i Rumänien har gått planenligt. Det fjärde bostadshuset blev klart under våren 2014 och försäljningsarbetet gällande lägenheterna förlöpte väl. Alla lägenheter i de tre hus som färdigställts tidigare har sålts. Byggandet av ett femte hus inleddes i mars 2014 och det beräknas stå klart våren 2015. Planering av ett sjätte hus pågår och byggnadsarbetena beräknas starta våren 2015. Värdet av Ahlström Capitals fastighetsportfölj uppgår till cirka 180 miljoner euro. ÅRSREDOVISNING 2014 | 37 Ahlström Capital är en av de största privata skogsägarna i Finland. 38 | AÅNRNS U RA ED L O RV E IPSONRI TN G 2 021041 4 AHLSTRÖM CAPITALS SKOGSINVESTERINGAR Ahlström Capital har långa traditioner inom hållbar skogsekonomi. Skogsinvesteringar balanserar de risker som kopplas till andra investeringar. ÅRSREDOVISNING 2014 | 39 SKOGSINVESTERINGAR ANSVARSFULL LÅNGSIKTIG ÄGARE Skötsel och utnyttjande av skogstillgångar är en viktig del av Ahlström Capitals investeringsverksamhet. I likhet med fastigheterna balanserar de risker som kopplas till andra investeringar och erbjuder en stabil avkastning. A hlström Capital har långa traditioner i hållbar skogshushållning. Bolagets skogsinvesteringar ligger i huvudsak i Västra Finland i Satakunda-regionen samt i Mellersta och Östra Finland. I dag äger Ahlström Capital cirka 32 000 hektar skog. Därmed är bolaget en av de största privata skogsägarna i Finland. I slutet av 2014 uppgick värdet av Ahlström Capitals skogar till omkring 107 miljoner euro, vilket motsvarade 13,5 % av investeringarna. Ahlström Capitals skogsinvesteringar administreras i dag av dess dotterbolag A. Ahlström Kiinteistöt Oy. Skogarna sköts effektivt och ekonomiskt i enlighet med bästa möjliga praxis för skogsskötsel. Samtidigt tillgodoses utvidgningen av inkomstbasen och skogarnas tillstånd. BEVARANDE AV BIODIVERSITETEN Bevarandet av skogarnas biodiversitet spelar en viktig roll i Ahlström Capitals skogshushållning. Produktionen av virke är grunden för skogshushållningen och etablerade skogsvårdsåtgärder vidtas för att trygga virkesproduktionen. Samtidigt beaktas upprätthållandet av skogarnas biodiversitet, skogsanvändning för flera olika ändamål och de kulturella värden som skapats genom den långvariga användningen av skogsresurser under historiens gång. De olika sätten att dra nytta av skogen balanserar och stöder varandra. STABIL MARKNADSUTVECKLING Under 2014 fortsatte exporten av Finlands skogsindustriprodukter att öka och exportpri- 40 | ÅRSREDOVISNING 2014 serna att stiga. Tillväxten har emellertid varit långsammare än året innan på grund av minskad efterfrågan på många marknadsområden. Produktionen av sågvaror ökade med cirka 5 procent jämfört med föregående år. Samtidigt ökade exportpriserna på sågvaror. Utsikterna för sågvaror försämrades emellertid under hösten och flera sågar meddelade om minskningar i produktionsvolymen. Produktionen av cellulosa minskade med cirka 1 procent under 2014 trots att cellulosaexporten ökade något. Exportpriserna på cellulosa steg också. Inom pappersindustrin fortsatte volymerna och exportpriserna att sjunka något. Virkespriserna sjönk något under hösten. Virkesförsäljning indelas vanligtvis i rotförsäljning, leveransförsäljning och försäljning av energivirke. Under 2014 levererades 29 000 m³ virke genom rotförsäljning, 86 000 m³ i leveransförsäljning och 15 000 m³ som energivirke. Ahlström Capitals mål är att öka andelen av leveransförsäljningen i skogsverksamheten. Under 2014 var omsättningen inom Ahlström Capitals skogsverksamhet 6 miljoner euro. Den målsatta avkastningen för skogsverksamheten är 5 procent. BETYDELSEN AV FÖRNYBAR ENERGI ÖKAR Huvudkunder för Ahlström Capitals skogsverksamhet är Finlands största skogsindustrier, ett flertal sågverk och energiföretag. Ahlström Capitals uppfattning är att betydelsen av förnybar energi ökar framöver. Detta GENOMSNITTSPRISET PÅ SKOGSMARK I SATAKUNDA OCH FINLAND, €/ha Skogar sammanlagt 32 000 5 000 4 500 4 000 hektar 3 500 3 000 Bruksområden 16 309 hektar 2 500 Övriga Västra Finland 10 630 hektar 1 500 2 000 1 000 Övriga Finland 5 510 hektar 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 H1/14 Satakunda påverkar också användningen av virke som energikälla. I sista hand beror detta dock på den utsträckning i vilken Finlands regering stöder olika energiformer. Finland har förbundit sig att öka andelen förnybar energi till 27 % av energiproduktionen fram till år 2030 i linje med EU:s målsättning. Ett exempel på den ökande betydelsen av förnybar energi är planeringen av vindkraftproduktion på vissa Ahlström Capitals områden. Då planeringen fortskrider avser Ahlström Capital att definiera om det blir fråga om uthyrning av markområden till vindkraftproducenten eller om det blir fråga om att ta en större roll inom vindkraftssektorn. Finland IBRUKTAGANDET AV ETT NYTT SKOGSINFORMATIONSSYSTEM En av de viktigaste aktiviteterna under 2014 var ibruktagandet av ett nytt skogsinformationssystem. Systemet ger till exempel mera information om Ahlström Capitals skogar och om virkeslagrens storlek och position. Det ger också möjlighet till realtidskontakt med underleverantörerna inom Ahlström Capitals skogshushållning. Det nya systemet stöder Ahlström Capitals strategi att öka andelen leveransförsäljning inom skogsverksamheten. ANSVAR ÄR KÄRNAN I AHLSTRÖM CAPITALS SKOGSHUSHÅLLNING Ansvar ligger i fokus för Ahlström Capitals skogshushållning. Alla skogar har certifierats och en del av skogarna ligger i Natura-naturreservat. Ahlström Capital äger även cirka 100 hektar skog i naturtillstånd i Norrmark. ÅRSREDOVISNING 2014 | 41 Vi tillämpar god förvaltningssed inom all vår verksamhet. 42 | ÅRSREDOVISNING 2014 FÖRVALTNING OCH LEDNING A hlström Capital Oy (”Ahlström Capital” eller ”bolaget”) är ett privat aktiebolag registrerat i Finland. Bolaget har förbundit sig att följa god förvaltningspraxis i enlighet med den finska aktiebolagslagen, bolagsordningen och de principer som gäller för god förvaltningssed i finländska börsnoterade bolag. Bolaget iakttar giltiga insiderbestämmelser men i egenskap av privatägt bolag har Ahlström Capital ingen egentlig insideradministration. De finländska normerna för god förvaltningssed finns på webbadressen www.cgfinland.fi/sv/. Moderbolaget för Ahlström Capital-koncernen (”koncernen”) är Ahlström Capital Oy vars förvaltningsorgan och operativa organ är bolagsstämman, styrelsen, styrelsens nominerings- och kompensationskommitté samt verkställande direktören. Bolaget innehar betydande minoritetsintressen i intresseföretag. Bolagets uppgifter är att utveckla koncernens affärsverksamhet, sköta koncernens finansiella rapportering, tillhandahålla tjänster i riskhantering, finansiering, juridiska ärenden och förvaltning samt att rådge i frågor angående strategi och investeringar. Koncernen består av ett flertal oberoende bolag, underkoncerner och separata intressebolag. Beslut om affärsverksamheten inom dessa fattas av respektive beslutsorgan. Bolaget utövar sitt ägarinflytande genom representanter som styrelsen årligen utser till de beslutande organen i bolagets dotter- och intresseföretag. Bolagets aktier ingår i det finländska värdeandelssystemet som upprätthålls av Euroclear Finland Ab. Ahlström Capitals hemvist är Helsingfors. ÅRSREDOVISNING 2014 | 43 F Ö R V A LT N I N G O C H L E D N I N G Bolaget ger regelbundet ut information till aktieägare, anställda och allmänheten. Bolagets hemsida www.ahlstromcapital.com förmedlar information om bolaget och dess affärsverksamhet. BOLAGSSTÄMMAN Den högsta beslutsrätten inom Ahlström Capital utövas av aktieägarna vid bolagsstämman. Bolagsstämman fattar beslut om antalet styrelseledamöter, väljer ledamöterna i styrelsen och beslutar om styrelseledamöternas och revisorernas arvoden. Därtill har bolagsstämman exklusiv bestämmanderätt i frågor som gäller ändring av bolagsordningen, godkännande av bokslutet, beslut om vinstutdelning, beviljande av ansvarsfrihet för styrelse och verkställande direktör samt val av revisor. Enligt bolagsordningen utfärdas kallelse till bolagsstämman till aktieägarna antingen per rekommenderat brev eller genom publicering av en annons i Officiella tidningen tidigast två månader och senast en vecka före bolagsstämmans avstämningsdag. Avstämningsdagen infaller åtta vardagar före bolagsstämman. Deltagande i bolagsstämman förutsätter att aktieägare på förhand meddelar om sin avsikt att delta före den dag som anges i kallelsen, dock tidigast tio dagar före bolagsstämman. Bolagsstämman bör hållas på bolagets kontor eller i Norrmark i Björneborgs stad. Bolagsstämman 2014 hölls den 26 mars i Helsingfors. Därtill hölls en extraordinär bolagsstämma den 12 maj. STYRELSEN Enligt bolagsordningen skall styrelsen bestå av minst fem och högst sju ordinarie ledamöter. Styrelsen utses av bolagsstämman för en mandattid som upphör vid utgången av följande ordinarie bolagsstämma. Styrelsen utser inom sig en ordförande och om det befinns vara nödvändigt även en viceordförande. Styrelsen representerar bolagets ägare. Styrelseledamöternas uppgifter och ansvar definieras i aktiebolagslagen och annan tillämplig lagstiftning samt av bolagsordningen och styrelsens arbetsordning. Styrelsen har en allmän behörighet i alla de ärenden som inte enligt lag 44 | ÅRSREDOVISNING 2014 eller bolagsordning förordnats något annat bolagsorgan. Styrelsen ansvarar i samarbete med bolagets verkställande direktör för den interna kontrollen, som även omfattar riskhantering. Riskhantering sker i huvudsak i dotter- och intressebolagen, dvs. i de potentiella källorna för risk. Styrelsen slår fast bolagets allmänna mål och strategier och godkänner årsplanen. Enligt bestämmelserna i styrelsens arbetsordning bör styrelseledamöterna vara oavhängiga av bolagets och koncernens ledning och anställda liksom av konkurrenter, betydelsefulla avtalsparter och Ahlström Capitals direkta investeringsobjekt. Styrelseledamöter representerar inga enskilda aktieägare eller ägargrupperingar. Under perioden 1 januari - 26 mars var styrelsens sammansättning följande: ordförande Stig Gustavson, Thomas Ahlström, Mats Danielsson, Johannes Gullichsen, Kaj Hedvall, Jouko Oksanen och Peter Seligson. Bolagsstämman den 26 mars återvalde Stig Gustavson, Thomas Ahlström, Mats Danielsson, Kaj Hedvall, Jouko Oksanen och Peter Seligson. Malin Persson invaldes som ny ledamot i styrelsen. Vid sitt konstituerande möte valde styrelsen Stig Gustavson till ordförande. Båda könen är representerade i styrelsen. Alla styrelseledamöter är oavhängiga av Ahlström Capital. Ledamöterna är oavhängiga av de största aktieägarna med undantag av Thomas Ahlström, som är verkställande direktör för Antti Ahlström Perilliset Oy. Under 2014 hade styrelsen 19 möten, 3 av dem per capsulam, beslut utan möte. Den genomsnittliga deltagarprocenten i mötena var 98 procent. Styrelsen utför årligen en självevaluering av sitt arbete, så även under 2014. NOMINERINGS- OCH KOMPENSATIONSKOMMITTÉN Nominerings- och kompensationskommitténs uppgift är att för styrelsen förbereda förslag om bolagets och koncernens förvaltning, styrelsenomineringar, löner och incitamentprogram som tillämpas inom bolaget samt ledningens anställningsvillkor. Kommittén har en ordföran- de och två medlemmar som utses årligen av styrelsen. Under 2014 fungerade Stig Gustavson som ordförande för nominerings- och kompensationskommittén, medlemmar var Jouko Oksanen och Thomas Ahlström. Under 2014 hade kommittén fyra möten. Den genomsnittliga deltagarprocenten i mötena var 100 . VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH PERSONAL Ahlström Capitals verkställande direktör utses av styrelsen. Verkställande direktören planerar och leder bolagets och koncernens operativa verksamhet och ansvarar för bolagets och koncernens operativa förvaltning enligt styrelsens anvsningar och beslut. Verkställande direktören övervakar och leder analysen och utvärderingen av föreslagna investeringar samt utvecklingen och avyttrandet av tillgångar. Bolagets verkställande direktör är ekon. mag. Panu Routila, som innehaft befattningen sedan 1 april 2008. Villkoren och ramarna för verkställande direktörens befattning definieras i ett skriftligt kontrakt som fastställs av styrelsen. Om kontraktet uppsägs på Ahlström Capitals initiativ motsvarar avgångsvederlaget aderton månaders lön. Panu Routila har rätt att gå i pension vid 63 års ålder. Förutom verkställande direktören har bolaget 12 andra anställda. Dessa assisterar verkställande direktören, följer och utvecklar aktivt företagets affärsverksamhet enligt de uppställda målen, svarar för rapporteringen och förbereder beslut om investeringar och avyttringar för styrelserna för bolaget och dess dotter- och intressebolag. citament och förmåner för övriga medlemmar av bolagets ledning. Personalen är berättigad till incitament enligt bolagets incitamentpolitik. Incitamenten baseras på bolagets värdeutveckling. REVISION Revisorerna förser aktieägarna med den lagstadgade revisionsberättelsen som ingår i bokslutet. De rapporterar också om sina iakttagelser till styrelsen. Bolagsstämman 2014 valde revisionssamfundet Ernst & Young Oy till bolagets revisor med Kristina Sandin, CGR, som ansvarig revisor. Sandin har varit bolagets ansvariga revisor sedan bokslutsåret 2012. Bolagets revisionsarvoden uppgick under 2014 till 887 tusen euro (669). Ytterligare betalades till revisorn 455 tusen euro (621) för tjänster som inte var hänförliga till revisionen. LÖNER OCH ARVODEN Bolagsstämman fastställer styrelseledamöternas arvoden. Enligt beslutet från bolagsstämman 2014 får styrelsens ordförande ett årligt arvode på 80 000 euro och ledamöterna 32 000 euro. Inga separata mötesarvoden erläggs till styrelseledamöter. För kommittémöten betalas ett mötesarvode om 800 euro. Ersättningarna till styrelseledamöter ändrades inte av den ordinarie bolagsstämman 2014. Styrelsen beslutar om verkställande direktörens lön och förmåner samt fastslår löner, in- ÅRSREDOVISNING 2014 | 45 F Ö R V A LT N I N G O C H L E D N I N G STYRELSEN 31.12.2014 Stig Gustavson Styrelsens ordförande 30.8.2011Styrelsemedlem 31.3.2011Ordförande för nomineringsoch kompensationskommittén 30.8.2011f. 1945, dipl.ing., tekn.dr (h.c.), bergsråd Tidigare arbetslivserfarenhet KCI Konecranes Abp, verkställande direktör och koncernchef 1994-2005 KONE Cranes, verkställande direktör, 1988-1994 KONE Corporation, olika chefsbefattningar 1982-1988. Före 1982 olika chefsbefattningar vid större finländska företag Betydande aktuella förtroendeuppdrag Styrelseordförande: Handelsbanken Finland, Konecranes Abp, 46 | ÅRSREDOVISNING 2014 Stiftelsen Teknikakademien Styrelsens viceordförande: Dynea Oy, Mercantile Oy Ab Styrelsemedlem: Outokumpu Oyj, IK Investment Partner Funds Medlem av förvaltningsrådet: Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma Senior Advisor: IK Investment Partners Thomas Ahlström Styrelsemedlem 22.8.2013Medlem av nominerings- och kompensationskommittén 28.6.2012f. 1958, ekon.mag. Tidigare arbetslivserfarenhet Antti Ahlström Perilliset Oy, verkställande direktör 2011Helmi Capital Oy, grundare 20072011 SEB 1991-2007: olika chefsuppdrag i London och Helsingfors, bl.a. verkställande direktör för SEB Merchant Banking, Finland Scandinavian Bank plc, London 1985-1990 Betydande aktuella förtroendeuppdrag Styrelsemedlem: CorpNordic AB, Ursviken Holding Oy Mats Danielsson Styrelsemedlem 7.11.2011f. 1969, ekon.mag. Tidigare arbetslivserfarenhet Pauligkoncernen, ekonomidirektör, 2010Martela Oyj, ekonomidirektör 2007-2010 Axfood AB, koncerncontroller, 2001-2007 Kaj Hedvall Styrelsemedlem 22.8.2013f. 1960, ekon.dr, dipl.ing. Tidigare arbetslivserfarenhet Senatfastigheter, direktör 2002Fastighetsägarna och byggherrarna i Finland RAKLI, utvecklingsdirektör, 1998-2002 Hanken, Svenska handelshögskolan, tf. adjungerad professor, 1985-1988 Betydande aktuella förtroendeuppdrag Styrelsemedlem: Aktia Fondbolag Ab, Algol Oy, Julius Tallberg-Fastigheter Abp Från vänster: Kaj Hedvall, Jouko Oksanen, Peter Seligson, Malin Persson, Stig Gustavson, Mats Danielsson och Thomas Ahlström. Jouko Oksanen Styrelsemedlem 30.6.2001Medlem av nominerings- och kompensationskommittén 29.8.2005f. 1951. ekon.mag. Tidigare arbetslivserfarenhet Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma, ekonomidirektör, CRO, 1998-2012 Pensions-Varma, ekonomidirektör, CIO, 1990-1998 Fazer Musik Ab, ekonomidirektör, 1984-1990 Betydande aktuella förtroendeuppdrag Styrelseordförande: F-Musiikki Oy, Kyllikki och Uolevi Lehikoinens stiftelse, Pensionskassan för skådespelarna vid Finlands Nationalteater, Hilda och Aapo Pihlajamäkis stiftelse Styrelsens viceordförande: Stiftelsen för diabetesforskning Styrelsemedlem: HUCS kliniska tjänster, If Skadeförsäkring AB (publ), Steveco Oy Malin Persson Styrelsemedlem 26.3.2014– f. 1968, civ.ing. Tidigare arbetslivserfarenhet Accuracy AB, verkställande direktör, 2012Stiftelsen Chalmers Tekniska Högskola, verkställande direktör, 2013-2014 Volvo Group, olika chefsuppdrag, bl.a.: Volvo Technology Corporation, verkställande direktör, 2007-2011 AB Volvo, vice VD, koncernstrategi och affärsutveckling, 2000-2007 Volvo Transport Corporation, vice VD, affärs- och logistikutveckling, 1995-2000 Betydande aktuella förtroendeuppdrag Styrelsemedlem: Becker Industrial Coatings Ltd, Getinge AB, HEXPOL AB, Konecranes Abp, Kongsberg Automotive AB, Magnora AB, Mobile Climate Control Group Holding AB, Hexatronic AB Betydande aktuella förtroendeuppdrag Styrelseordförande: Aurajoki Oy, Broadius Partners Ltd, Hercculia Oy Ab, Munksjö Oyj Styrelsemedlem: Seligson & Co Abp Övriga förtroendeuppdrag: Skatte- och Företagsekonomiska Stiftelsen, styrelseordförande Folkhälsan, styrelsemedlem Peter Seligson Styrelsemedlem 22.8.2013f. 1964, Lic.oec. (HSG) Tidigare arbetslivserfarenhet Seligson & Co Abp, Partner, 1997Alfred Berg Finland, verkställande direktör 1991-1997 Arctos Securities, försäljningschef, 1987-1991 ÅRSREDOVISNING 2014 | 47 F Ö R V A LT N I N G O C H L E D N I N G Sittande: Olli Valtonen och Johanna Raehalme. Stående från vänster: Sandra Sandholm, Andreas Ahlström, Suvi Uoti, Mikael Lilius, Helena Staffans och Sebastian Burmeister. PERSONALEN 31.12.2014 Olli Valtonen 1978, dipl.ing. Direktör, Group Control & Services Johanna Raehalme 1983, ekon.mag. Analytiker, Nederländerna Sandra Sandholm 1988, jur.mag., ekon.kand. Biträdande jurist 48 | ÅRSREDOVISNING 2014 Andreas Ahlström 1976, ekon.mag. Investeringschef Helena Staffans 1956, dipl.korr. Assistent till vd Suvi Uoti 1987, tradenom Assistent Sebastian Burmeister 1975, ekon.mag. Ekonomidirektör Mikael Lilius 1983, ekon.mag. Analytiker Sittande: Albert van der Zee och Ulla Palmunen. Stående från vänster: Jacob af Forselles, Emmi Markkanen, Anna Eklund, Panu Routila och Henrik Mikander. Albert van der Zee 1959 Platschef, Nederländerna Emmi Markkanen 1984, restonom Assistent Ulla Palmunen 1974, jur.kand. Chefsjurist Anna Eklund 1980, restonom Receptionist Jacob af Forselles 1973, ekon.mag., jur.kand. Investeringsdirektör (CIO) Panu Routila 1964, ekon.mag. Verkställande direktör Henrik Mikander 1949, MBA Investeringsdirektör ÅRSREDOVISNING 2014 | 49 2014 BOKSLUT 50 | ÅRSREDOVISNING 2014 INNEHÅL 52 Styrelsens verksamhetsberättelse 61 Nyckeltal 62 Bokslut 62 63 64 65 66 67 117 118 119 120 Koncernens resultaträkning Koncernens totalresultat Koncernens balansräkning Förändringar i koncernens eget kapital Koncernens finansieringsanalys Noter till koncernbokslutet Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets balansräkning Moderbolagets finansieringsanalys Noter till moderbolagets bokslut 124 Revisionberättelse 125 Styrelsens förslag till vinstdisposition 126 Aktier och aktieägare 126 Information till aktieägarna ÅA RN S RNEUDAOL VRI E SN PO I NR G T 2014 | 51 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE A hlström Capital är ett familjeägt investeringsbolag och en betydande industrikoncern. Bolaget investerar i börsnoterade och onoterade företag, fastigheter och skogstillgångar. Ahlström Capital är en aktiv och ansvarskännande ägare som utvecklar aktieportföljen med sikte på långsiktigt aktieägarvärde. År 2014 var Ahlström Capital-koncernens omsättning 1,1 miljarder euro, balansomslutningen 1,3 miljarder euro och antalet anställda inom koncernen i genomsnitt 6 329. Beroende på tillgångsslagens risknatur ligger Ahlström Capitals avkastningskrav mellan 5 och 15 procent med en lägre förväntad avkastning på fastigheter och skogstillgångar medan kravet på direkta industriella ägarinvesteringar ligger högre. På sikt eftersträvar bolaget en genomsnittlig årlig ökning i det externa gängse värdet (EFV) på 6-10 procent. Fortsatt värdeökning förutsätter aktiv omsättning av portföljtillgångarna vilket innebär tre till fem strukturella 52 | ÅRSREDOVISNING 2014 transaktioner årligen i portföljen. Den målsatta dividendavkastningen är tre till fem procent av det externa gängse värdet. OMORGANISATION I ADMINISTRATIONEN AV SLÄKTEN AHLSTRÖMS ÄGARINTRESSEN I augusti 2013 beslöt aktieägarna i bolagen som kontrollerades av släkten Ahlström, Antti Ahlström Perilliset Oy, A. Ahlström Osakeyhtiö och Ahlström Capital Oy, att omorganisera ägandet så att förvaltningen och utvecklingen av släkten Ahlströms finansiella och industriella tillgångar koncentrerades till Ahlström Capital Oy. Som första steg i den processen överfördes A. Ahlström Osakeyhtiös affärsverksamhet avseende fastigheter och skog till ett nytt dotterbolag A. Ahlström Kiinteistöt Oy den 30 september 2013. Den 28 maj 2014 delades Antti Ahlström Perilliset Oy varmed Ahlström Capital erhöll bolagets aktier i A. Ahlström Osakeyhtiö, Ahlstrom Abp och Munksjö Oyj mot ett vederlag på 111 070 nya aktier i Ahlström Capital. Antti Ahlström Perilliset Oy likviderades i denna process och ett nytt bolag Antti Ahlström Perilliset Oy grundades. Det nya bolaget är närmast inriktat på ägarförvaltning. Som sista steg i processen fusionerades A. Ahlström Osakeyhtiö med Ahlström Capital Oy den 30 maj 2014 och därvid emitterade Ahlström Capital Oy 170 914 nya aktier i Ahlström Capital Oy. A. Ahlström Kiinteistöt Oy blev ett dotterbolag till Ahlström Capital Oy och till följd av detta ökade Ahlström Capitals portfölj med betydande tillgångar i fastigheter och skog. Bytesförhållandena i omstruktureringsprocessen bestämdes på följande sätt: För varje aktie i Antti Ahlström Perilliset gavs 0,59606 aktier i Ahlström Capital Oy och för varje aktie i A. Ahlström Osakeyhtiö gavs 0,55899 aktier i Ahlström Capital Oy. Efter dessa transaktioner ökade antalet aktier i Ahlström Capital Oy från 360 919 till 628 876 och det utelöpande aktiekapitalet från 36 091 900 euro till 38 771 470 euro. Ahlström Capital Oy:s aktie värderades till 811,87 euro i samband med aktiebytet. DET EXTERNA GÄNGSE VÄRDET EFV PÅ AHLSTRÖM CAPITALS AKTIER För ett investeringsbolag som Ahlström Capital är utvecklingen av det externa gängse värdet på aktien den relevantaste indikatorn för bolagets prestation på lång sikt och det riktigaste sättet att mäta och följa investeringarnas värdeutveckling. Det externa gängse värdet (EFV) kan definieras som det sammanlagda marknadsvärdet på bolagets tillgångar med avdrag för skulderna. Vid värdering av innehaven följer Ahlström Capital allmänt accepterade värderingsprinciper inklusive IPEV-anvisningarna för investeringar i onoterade aktier, EPRA-anvisningarna för fastigheter, IFRS för skogstillgångar och marknadsnoteringar för börsnoterade aktier. För en investering utfaller EFV-värdet vid en avyttring och då motsvarar balansvärdet på en tillgång dess EFV-värde. I slutet av 2014 var det externa gängse värdet på Ahlström Capitals portfölj 634,0 miljoner euro. Det jämförbara värdet för de sammanlagda tillgångarna efter fusionen var i början av året 561,1 miljoner euro. Inklusive dividend- utbetalningarna under perioden, sammanlagt 13,9 miljoner euro, var den dividendjusterade värdeökningen för året 15,5 procent. I slutet av 2014 var det externa gängse värdet på Ahlström Capital Oy:s aktie 1 008,14 euro (2013: 940,29 euro). AFFÄRSMILJÖ Under 2014 uppvisade den globala ekonomin delade trender. I USA noterades stark tillväxt och SP 500-indexet uppnådde sin genom tiderna högsta nivå i november. Å andra sidan var tillväxten inom euroområdet och också i de nya ekonomierna långsammare än väntat. Under 2014 ökade volatiliteten på marknaderna och detta väntas vara fallet också 2015. Kriserna i Ukraina och Ryssland och de ekonomiska sanktionerna i anslutning till dem skapar ett extra tryck på den framtida utvecklingen av ekonomierna globalt och i Europa och Ryssland i synnerhet. Även om det lägre oljepriset stöder ekonomisk tillväxt i de flesta länderna har den ryska ekonomin drabbats hårt. I syfte att motverka den överhängande risken för deflation och förbättra euroområdets tillväxtutsikter beslöt Europeiska Centralbanken (ECB) att öka marknadslikviditeten genom att köpa upp statsobligationer från euroområdet till sin balansräkning. I USA är det emellertid sannolikt att Federal Reserve (Fed) höjer styrräntorna under 2015 till följd av den allt starkare ekonomi samt för att normalisera den monetära politiken efter krisen. Under 2014 ökade volymerna och värderingarna i onoterade bolag så att de nu ligger över det historiska genomsnittet. Den globala fastighetsmarknaden utvecklades gynnsamt tack vare låga räntenivåer, men i Finland bromsade den svaga ekonomin utvecklingen. Den finländska fastighetsmarknaden väcker ökat intresse bland internationella investerare, vilket kan medföra möjligheter för Ahlström Capital att öka sin fastighetsavkastning genom aktiv utveckling. De finska skogarna visar stark värdeökning främst tack vare sjunkande avkastningskrav till följd av den låga räntenivån. I framtiden förväntas avkastning speciellt genom avverkning och skogstillväxt. ÅRSREDOVISNING 2014 | 53 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE INVESTERINGAR OCH PORTFÖLJUTVECKLING Året 2014 var mycket aktivt för Ahlström Capital. Under året slutfördes koncentrationen av släkten Ahlströms finansiella och industriella tillgångar till Ahlström Capital. Nya investeringar gjordes i Destia Oy, Outokumpu Oyj och Suominen Oyj. I september sålde Ahlström Capital sitt innehav i Vacon Abp till Danfoss. Av det externa gängse värdet vid årsskiftet utgjorde de börsnoterade aktierna 24,2 %, de onoterade aktierna 32,5%, fastigheterna 22,6 %, skogarna 13,3 % samt likvida medel och övriga tillgångar 7,4 %. Nya investeringar I februari avslutade Ahlström Capital transaktionen för förvärv av aktier i Outokumpu Oyj. I mars tecknade bolaget sin proportionella andel av Outokumpus nyemission. I maj meddelade Ahlström Capital om förvärvet av infrastruktur- och byggnadsserviceföretaget Destia Oy av finska staten. Finlands konkurrens- och konsumentmyndigheter godkände affären och från den 1 juli överfördes ägandet av Destia Oy till Ahlström Capital. I oktober meddelade Ahlström Capital om sin avsikt att utnyttja optionen att förvärva av Ahlstrom Abp aktier i Suominen motsvarande 26,9 % av ägandet i bolaget. Därmed blev Ahlström Capital Suominens största aktieägare med ett innehav på 27,3 %. Avyttringar I september-november sålde Ahlström sitt innehav i Vacon Abp till Danfoss. Före försäljningen var Ahlström Capital Vacons största aktieägare med en andel på 10,6 % av antalet aktier i bolaget. I maj avyttrade Ahlström Capital en del av sitt innehav i Outokumpu vilket minskade ägarandelen från 5,0 % till 3,1 %. BÖRSNOTERADE BOLAG Ahlstrom (ägarandel 10,9 %) Ahlstrom, med huvudkontor i Helsingfors, Finland är leverantör av högpresterande fibermaterial och arbetar i partnerskap med ledande företag över hela världen för att hålla sig i framkanten av utvecklingen. Bolagets mål är att växa som 54 | ÅRSREDOVISNING 2014 leverantör av ett produktsortiment för ren och hälsosam miljö. Ahlstroms produkter används i vardagliga slutprodukter som filter, medicinskt material, life science och diagnostik, tapeter och livsmedelsförpackningar. Ahlstrom har kring 3 500 anställda i 24 fabriker på fyra kontinenter. Bolaget noteras på NASDAQ OMX Helsingfors börslista och hade ett marknadsvärde på 327,6 miljoner euro i slutet av 2014. År 2014 minskade Ahlstroms omsättning i den kontinuerliga affärsverksamheten med 1,3 % till 1 001,1 miljoner euro (1 014,8) från den jämförbara perioden föregående år. Högre försäljningspris och ett förbättrat produktsortiment inverkade positivt på omsättningen. Minskade volymer inom affärsområdena Building and Energy och Medical påverkade omsättningen negativt. Ahlstroms rörelsevinst, exklusive poster av engångskaraktär, var 28,6 miljoner euro (13,4). Rörelsevinsten var 2,9 procent av omsättningen (1,3). Rörelseresultatet påverkades av poster av engångskaraktär uppgående till -32,2 miljoner euro (-2,7). De största av engångsposterna var en post på ca 12 miljoner euro i anslutning till omstruktureringsprogrammet, en kompensationssumma på ca 11,9 miljoner euro som förorsakades av utträdet ur Porous Power Technologies , extra avskrivningar på produktionslinjen i Chirnside och vissa okuranta tillgångar inom glasfiberproduktionen. Resultatet före skatt var -9,4 miljoner euro (-15,4). I september 2014 emitterade Ahlstrom ett debenturlån på 100 miljoner euro. Lånet som har en inlösningsklausul förfaller den 15 september 2019 och det har en fast årlig ränta på 4,125 %. För 2015 förväntar sig Ahlstrom en omsättning i intervallet 1 000 – 1 100 miljoner euro. Rörelsevinsten exklusive poster av engångskaraktär väntas uppgå till 3,5 – 5,0 % av omsättningen. Munksjö (ägarandel 11,1 %) Munksjökoncernen är ett av världens ledande specialpappersbolag med huvudkontor i Helsingfors, Finland. Bolaget producerar specialpapper som ingår som centrala element i kundernas design- och tillverkningsprocesser. Bolagets unika produktsortiment består av till exempel dekorpapper, releasepapper, elektrotekniskt papper, slipbaser, grafiskt och industriellt papper samt mellanläggspapper. De olika pappersslagen används i ett flertal industriella applikationer och konsumentdrivna produkter bland annat inom möbel- och inredningsbranscherna. De används också för att utveckla ett mer hållbart system för energidistribution. Munksjö har cirka 2 900 anställda, 15 produktionsanläggningar och en världsomspännande serviceorganisation. Bolaget noteras på NASDAQ OMX börslistor i Helsingfors och Stockholm och hade ett marknadsvärde på 457,0 miljoner euro i slutet av 2014. Under 2014 ökade Munksjös omsättning jämfört med motsvarande period och uppgick till 1 137,3 miljoner euro (863,3). Ökningen berodde mest på att sammanslagningen av Munksjö AB:s och Ahlstrom Abp:s affärsområden Label and Processing fullföljdes 2013. Justerade EBITDA var 105,0 miljoner euro (55,0) och den justerade EBITDA-marginalen 9,2 procent (6,4). Munksjös operativa resultat exklusive poster av engångskaraktär ökade till 51,0 miljoner euro (15,7). Rörelsevinsten var 45,4 miljoner euro (-33,4) och nettoresultatet 7,7 miljoner euro (-57,4). I september ingick Munksjö ett avtal om en kredit med en löpande lånelimit på 345 miljoner euro och en maturitet på fem år i syfte att öka flexibiliteten i verksamheten och minska finansieringskostnaderna. Marknadsläget och efterfrågan på Munksjös produkter förväntas vara fortsatt stabil under första kvartalet 2015 efter ett säsongmässigt något svagare fjärde kvartal 2014. Priserna på Munksjös specialpapper i lokal valuta väntas under första kvartalet 2015 ligga på samma nivå som under 2014. Outokumpu (ägarandel 3,1 %) Outokumpu, med huvudkontor i Esbo, Finland är global marknadsledare på rostfritt stål med en kallvalsningskapacitet på 2,6 miljoner ton. Rostfritt stål är ett idealiskt material för skapande av hållbara lösningar i krävande tillämpningar från bestick till broar, energi till medicinska applikationer. Outokumpu producerar avancerade material som är effektiva, hållbara och som kan återvinnas. Outokumpus produktionsanläggningar ligger i Kina, Finland, Tyskland, Mexico, Sverige, Storbritannien och USA. Bolaget har ett globalt försäljnings- och servicenätverk som arbetar nära kunderna. Antalet anställda är över 12 000 i 41 länder. Outokumpu noteras på NASDAQ OMX börslista i Helsingfors och hade ett marknadsvärde på 1 986,1 miljoner euro i slutet av 2014. Under 2014 ökade den globala efterfrågan på rostfritt stål med 5,5 procent jämfört med 2013. Outokumpus leveranser av rostfritt stål låg stabilt på 2 544 000 ton (2 585 000). Outokumpus omsättning var 6 844 miljoner euro (6 745). Bolagets underliggande EBIT förbättrades till -88 miljoner euro (-377). Huvudorsaker till de minskade förlusterna var bättre prestationer vid Coil Americas och Coil EMEA i kombination med reducerad kostnadsnivå. Därtill var Outokumpus prissättning framgångsrik. I september meddelade Outokumpu om upptagandet av ett obligationslån på 250 miljoner euro. Inkomsterna från emissionen används för återfinansiering av den nuvarande skuldbördan inklusive inlösen av ett obligationslån som förfaller i juni 2015. Outokumpu räknar med att leveransvolymerna under första kvartalet 2015 skall vara större än under föregående kvartal och att baspriserna skall sjunka något. Lönsamheten väntas bli fortsatt bättre och det operativa resultatet för första kvartalet något positivt. Vinster och/eller förluster på råvarulager och metallråvarufuturer väntas på nuvarande prisnivå ha en negativ resultateffekt på 5–10 miljoner euro. Engångsposter i anslutning till det pågående omstruktureringsprogrammet kan påverka Outokumpus resultat. Dessa utsikter gäller för Outokumpus nuvarande affärsverksamheter. Suominen (ägarandel 27,3 %) Suominen, global marknadsledare i non-woven material för torkdukar, har sitt huvudkontor i Helsingfors, Finland. Bolaget tillverkar non-woven som rullgods för torkdukar och även för medicinska applikationer och hygienprodukter. Exempel på slutprodukter som baseras på Suominens non-woven material är våtdukar, hygienprodukter för kvinnor och sårkompresser. Bolaget har ÅRSREDOVISNING 2014 | 55 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE cirka 600 anställda i Europa och Amerika och noteras på NASDAQ OMX Helsingfors börslista. Marknadsvärdet för Suominen uppgick i slutet av 2014 till 200,8 miljoner euro. Under 2014 ökade Suominens omsättning med 7,5 % till 401,8 miljoner euro (373,7). Den positiva utvecklingen av omsättningen påverkades av den starkare USD-kursen, förvärvet av Paulinia-fabriken och den förbättrade efterfrågan på den europeiska marknaden. Rörelsevinsten exklusive poster av engångskaraktär var 26,9 miljoner euro (19,4). Andelen produkter med högre förädlingsvärde ökade i Suominens portfölj vilket återspeglades i både försäljningsbidraget och rörelsevinsten. Nettovinsten för redovisningsåret (i den kontinuerliga verksamheten) var 10,2 miljoner euro (5,7). Suominen genomförde förvärvet av Paulinia-fabriken i Brasilien från Ahlstrom Abp i februari 2014. Paulinia-fabriken ingick förut i Ahlströms tidigare Home and Personal-affärsområde som förvärvades av Suominen 2011, men förvärvet av Pauliniafabriken i Brasilien förlängdes då på grund av dröjsmål i myndighetstillståndet och behovet att omförhandla affären. Bolaget avyttrade sin Flexibles-verksamhet till ett privat investeringsbolag i juli 2014. I september 2014 expanderade och diversifierade Suominen sin finansiering genom att emittera ett obligationslån på 75 miljoner euro och förnya sin bankfinansiering. För helåret 2015 väntar sig Suominen en ökning av både omsättning och rörelsevinst exklusive poster av engångskaraktär jämfört med år 2014. ONOTERADE BOLAG ÅR Packaging Group (ägarandel 63,8 %) ÅR Packaging Group är en ledande tillverkare av kartong- och flexibla förpackningar med huvudkontor i Lund, Sverige. Bolaget har cirka 1 600 anställda i 14 fabriker i sju länder. ÅR Packaging uppvisade ett starkt resultat 2014: koncernens omsättning var 404,3 miljoner euro (424,5) och rörelseresultatet exklusive poster av engångskaraktär 27,4 miljoner euro (24,1). Det stabila resultatet trots minskad omsättning visar att bolaget har uppnått en hållbar lönsamhetsnivå och fortsätter att generera vinst. 56 | ÅRSREDOVISNING 2014 Destia (ägarandel 100,0 %) Destia är ett finländskt infrastruktur- och byggnadsservicebolag med huvudkontor i Vanda. Bolaget bygger, underhåller och planerar trafikrutter, industriella och trafikmiljöer samt kompletta livsmiljöer. Destias tjänster överspänner hela spektret från omfattande ovanjordsverksamhet till underjordiskt byggande. Bolaget har fyra affärsområden: Infra Construction, Infra Maintenance, Rock Construction & Aggregates samt Consulting Services. Före Ahlström Capitals förvärv ägdes Destia helt av finska staten. Under 2014 var Destias intäkter från den kontinuerliga affärsverksamheten 431,5 miljoner euro (489,7). De minskade intäkterna berodde till största delen på att antalet stora enskilda projekt var lågt under perioden. Rörelsevinsten i den kontinuerliga affärsverksamheten var 15,1 miljoner euro (18,9). Den relativa lönsamheten förbättrades av effektivare projektledning. Årets resultat var 10,5 miljoner euro (14,9). I det bättre resultatet för jämförelseperioden ingår 2,3 miljoner euro från avyttrade verksamheter. Orderstocken i slutet av året var stark och uppgick till 628,2 miljoner euro, vilket var bättre än vid motsvarande tidpunkt föregående år. Under 2014 var efterfrågan på infrastrukturområdet fortsatt måttlig men nedgången på hela byggmarknaden visade sig i låga volymer inom bland annat planeringen av infrastruktur. Konkurrensen om projekten var mycket hård under året. Trots nedgången i totalmarknaden skapas en grundefterfrågan på infrastrukturområdet genom de stora projekt som ingår i den offentliga sektorns projektprogram under de närmast följande åren. Enics (ägarandel 99,0 %) Enics är en av de ledande kontraktstillverkarna på marknaden för industriell elektronik. Bolagets huvudkontor ligger i Zürich, Schweiz. Enics arbetar inom sektorerna transport, byggautomation, energi, industriell automation och instrumentering för att optimera sina kunders värdekedja och förbättra deras konkurrenskraft. Bolagets omsättning för 2014 uppgick till 451,1 miljoner euro (422,3). Förbättring av lönsamheten är en av hörnstenarna i Enics strategi. Som en del av det har Enics förnyat profilen och omfördelat rollerna vid sina fabriker mellan lågkostnadsländer (LCC) och högkostnadsländer (HCC). Bägge kategorierna har sina speciella mål. Merparten av affärsverksamheten ligger nu inom LCC-sektorn. En markering av LCC-sektorn har skett som följd av att marknaderna med den högsta tillväxten också ligger i dessa länder. Refinansieringsåtgärder vidtogs under tredje kvartalet 2014. Dessa kommer att frigöra medel för Ahlström Capitals nya investeringar under 2015. CLEANTECH-PORTFÖLJEN AC Cleantech Growth Fund I Ky, som etablerades 2010, investerar i intressanta objekt inom cleantechindustrin. Förutom Ahlström Capital har också Varma, Sitra och Stiftelsen för Åbo Akademi investerat i fonden. De tillförda medlen har i sin helhet investerats. Ahlström Capitals ägarandel i fonden är 30 procent och den ingår som intressebolag i Ahlström Capitalkoncernen. Cleantech-portföljen består för närvarande av Ripasso Energy AB, Scandinavian Biogas Fuels International AB och Frangible Safety Posts Ltd. Bland dessa har Ripasso Energy och Scandinavian Biogas de bästa framtidsutsikterna och därför har merparten av både tidsanvändningen och fondens övriga resurser allokerats till dem. Inga nya investeringar gjordes under 2014. TD Light Sweden AB avyttrades i mars och Mervento Oy i november 2014. Ripasso (fondens innehav 75,0 %) Ripasso Energy AB med huvudkontor i Göteborg, Sverige, utvecklar en koncentrerad solenergilösning som möjliggör högeffektiv konvertering av solenergi till elektrisk energi. I tillägg till Ahlström Capitals cleantechfond medverkar erfarna svenska industiledare i Ripassos ägargrupp och ledning. Scandinavian Biogas (fondens innehav 34,1 %) Scandinavian Biogas är en av Sveriges största privata producenter av biogas. Verksamhetens tyngdpunkt ligger på produktion i industriell skala och bolaget innehar ledande expertis inom planering och drift av biogasfabriker för att uppnå konsistent höga nivåer av biogaspro- duktion, genererad genom resurs- och energisnåla processer. FASTIGHETER Ahlström Capitals fastighetsinvesteringar består i huvudsak av fastigheten vid Södra Esplanaden samt bostads-, industri- och affärsfastigheter i Södra Finland. Sedan året 2013 har flera bostadsaktiebolag eller bostadshus sålts och till följd av detta kommer antalet uthyrningsbostäder i portföljen att minska från 1 228 till ca 310 i slutet av 2015. Fastigheterna i Norrmark och Kauttua värderas till cirka 20 miljoner euro. Fastighetsverksamhetens resultat belastades av kommersiella aktiviteter i anslutning till dessa unika kulturtillgångar. I staden Lahtis är Ahlström Capital engagerat i fastighetsprojektet Lahden Kulmala. Enligt planerna skall renoveringen av bostäderna och affärsutrymmena i funkisbyggnaden bli klar under våren 2015. Hyresmarknaden för butiksutrymmen var fortsatt utmanande under 2014 mest på grund av det rådande ekonomiska läget. Fastigheten vid Södra Esplanaden var i sin helhet uthyrd genom året 2014 och verksamheten fortsatte som tidigare. Ahlström Capital fortsatte att utveckla fastigheten vid Lönnrotsgatan i samarbete med HGR Property Partners. Fastigheten har ombyggts till bostadshus och renoveringen blev klar i oktober 2014. Ahlström Capital och HGR Property Partners förhandlar för närvarande med Helsingfors stad om fastigheten vid Kaserngatan 21. Enligt planerna rivs det nuvarande huset som används av Helsingfors stads byggnadskontor och i stället uppförs ett nytt kontorshus på tomten. Enligt nuvarande bedömningar kunde byggnadsarbetena inledas i början av 2016. Arbetet på fastigheterna i Bragadiru i Rumänien fortsatte planenligt. Det fjärde bostadshuset blev klart våren 2014 och bostadsförsäljningen förlöpte väl. Alla bostäder i de tre tidigare färdigställda husen har sålts. Byggandet av det femte huset inleddes i mars 2014. SKOGAR Ahlström Capitals skogstillgångar ligger i huvudsak i Västra Finland i Satakunda-trakten ÅRSREDOVISNING 2014 | 57 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE samt i Mellersta och Östra Finland. Idag uppgår Ahlström Capitals skogstillgångar till cirka 32 000 hektar. Under 2014 fortsatte avverkningen som planerat. Ahlström Capital levererade 29 000 kbm virke som rotförsäljning, 86 000 kbm som leveransförsäljning och 15 000 kbm som energived. KONCERNSTRUKTUR Ahlström Capital –koncernen består av moderbolaget Ahlström Capital Oy med hemort i Finland och 88 dotterbolag i 18 länder. Som följd av fusioner och likvidationer för att förenkla koncernstrukturen under 2013 har de industriella investeringarna i börsnoterade och onoterade företag nu i huvudsak koncentrerats till Ahlstrom Capital B.V. i Nederländerna. Genom sin struktur kan koncernen allokera finansiering och risker avseende internationella investeringar på ett effektivt sätt. Ett finländskt holdingbolag AC Infra Oy etablerades under året för att administrera Destia-investeringen. Förutom fastigheten vid Södra Esplanaden förvaltas fastighetsinvesteringarna av AC Real Estate B.V. och A. Ahlström Kiinteistöt Oy. Ahlström Konsernipalvelut Oy tillhandahåller redovisnings-, IT- och HR-tjänster för hela koncernen. Suominen Oyj, Ahlstrom Abp, Munksjö Oyj och det rumänska fastighetsbolaget West Residential Park SRL är intressebolag i koncernen. AC Cleantech Management Oy förvaltar AC Growth Fund I Ky. Cleantech-fonden som juridisk helhet ingår i koncernen som intressebolag. KONCERNENS RESULTAT 2014 Jämförelsetalen gäller motsvarande period 2013 om ej annat anges. Ahlström Capitals finansiella resultat för 2014 blev klart bättre än föregående år. Även det operativa resultatet var betydligt bättre än under tidigare år. Siffrorna är inte helt jämförbara på grund av att Vacon var intressebolag fram till tredje kvartalet 2014. Därtill ingick Elbi i koncernen till och med augusti 2013, A. Ahlström Kiinteistöt Oy konsoliderades med koncernsiffrorna från juni 2014 och Destia från tredje kvartalet 2014. Ahlström Capital-koncernens omsättning ökade jämfört med föregående år och var 58 | ÅRSREDOVISNING 2014 1 149,1 miljoner euro (852,2) av vilket EMS-verksamheten utgjorde 451,1 miljoner euro (422,3), förpackningsverksamheten 404,3 miljoner euro (424,5), infrastruktur- och byggnadsservice för 261,8 miljoner euro, fastighetsverksamheten 27,9 miljoner euro (5,4), skogsverksamheten 2,9 miljoner euro och övriga verksamheter 1,1 miljoner euro. De övriga operativa intäkterna var 145,8 miljoner euro (25,3) och bestod närmast av försäljningsvinster i samband med avyttringar. Ahlström Capitals andel av resultaten i intressebolagen var 0,6 miljoner euro (1,0). Avkastningen på sysselsatt kapital var 18,6 procent. De finansiella intäkterna var 6,5 miljoner euro (3,5). De finansiella kostnaderna var 26,6 miljoner euro (21,2). Moderbolaget Ahlström Capital Oy:s och holdingbolagens administrativa kostnader under året var 6,6 miljoner euro (5,8) vilket i genomsnitt motsvarade 1,0 procent (1,7) av EFV-värdet på koncernens aktiekapital. Vinsten före skatt var 166,5 miljoner euro (34,8). Skatterna bokade för räkenskapsperioden var 7,2 miljoner euro (4,7). Koncernens nettovinst var 153,2 miljoner euro (27,5). FINANSIELL STÄLLNING OCH FINANSIERING Ahlström Capitals finansiella ställning förstärktes under året genom försäljningen av Vacon och aktier i Outokumpu men även tack vare det goda operativa resultatet och kassaflödet. I slutet av året uppgick koncernens eget kapital till 541,5 miljoner euro (210,1). Soliditeten i slutet av året var 44 procent (35) och den EFV-justerade skuldsättningsgraden var 29 procent (28). Avkastningen på det egna kapitalet (ROE) var 44 procent (15). I slutet av december 2014 uppgick de räntebärande skulderna till 339,4 miljoner euro (197,1). Vid årsskiftet disponerade Ahlström Capital och dess holdingbolag över 40,8 miljoner euro för nya investeringar (55,0). Inklusive outnyttjade kreditlimiter hade Ahlström Capital 113 miljoner euro i disponibla medel. Garantierna som Ahlström Capital utfärdat för sina dotter- eller portföljbolag uppgick till 16,8 miljoner euro per den 31 december 2014 (5,2). Dessutom har Ahlström Capital tecknat proprieborgen som säkerhet för vissa dotterbolags checkkreditlimiter. Nettokassaflödet från den operativa verksamheten (kassaflö- det efter nettofinansieringskostnader, skatter och förändring i driftskapitalet) var 71,6 miljoner euro. Investeringarna i anläggningstillgångar och nya förvärv var 61,7 miljoner euro. Nettokassaflödet från finansiella aktiviteter var 38,2 miljoner euro. Vid årsskiftet uppgick finansieringstillgångarna i koncernen till 152,4 miljoner euro (103,6). Enligt bolagsstämmans beslut utbetalade bolaget dividend på 360 919 aktier med 28,20 euro per aktie till ett sammanlagt belopp på 10 177 915,80 euro och på 628 876 aktier en extra dividend på 5,88 euro per aktie uppgående totalt till 3 697 790,88 euro. I juni emitterade Destia Group Oyj en femårig obligation på 65 miljoner euro. Tillsammans med aktieägarbidrag från Ahlström Capital motsvarade emissionsintäkterna finansieringsbehovet för förvärvet av Destia Oy. Emissionen fick ett gott mottagande på marknaden och den övertecknades betydligt. REDOVISNINGSPRINCIPER Ahlström Capitals koncernbokslut för 2014 är det första som uppgjorts i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS). Före det räkenskapsår som slutade 31.12.2013 uppgjorde koncernen sina bokslut enligt allmänt vedertagna redovisningsprinciper i Finland (Finnish GAAP). På grund av övergången till IFRS i koncernen har ingående balansen 1 januari 2013 och bokslutet för 2013 konverterats enligt IFRS. RISKHANTERING För sin riskadministration bedömer Ahlström Capital årligen riskpositionen och utarbetar varje kvartal en kvantifiering av riskerna i förhållande till sina tillgångar. Den senaste riskbedömningen fokuserade på fem områden för fortsatt uppföljning och kontroll: försvagade ekonomiska utsikter och ouppnådda mål; minskad förmåga till planerade investeringar och avyttringar; högre räntor, stramare finansieringsförhållanden och finansiella risker som leder till ett lägre värde på bolagets tillgångar; risker i anslutning till affärsrykte, miljöfaktorer, förvaltning och regelverk; risker i anslutning till personresurserna. För att minimera de fem ovan identifierade centrala riskerna använder sig Ahlström Capital av följande angreppspunkter: allmän operativ smidighet (kvalitet i planeringen, bevakandet och rapporteringen; en balanserad och rimligt placerad tillgångsportfölj); flexibla avyttringsregler (beaktande av uppnådda resultat; komplettering av den egna organisationen med ett bra externt nätverk); en diversifierad portfölj; mångsidiga bankförbindelser och ett gott rykte på obligationsmarknaden; en stark balansräkning med moderat låneupptagning; Ahlström Capitals riktlinjer för kontroll och effektiv uppföljning; och organisationsutveckling. Förutom dessa av Ahlström Capital utförda riskbedömningar och analyser stöder och bevakar Ahlström Capital de interna riskadministrationsmetoderna i alla sina dotterbolag. För att begränsa sina risker följer Ahlström Capital med alla sina dotterbolags skulder och deltar också i alla finansiella förhandlingar som gäller koncernbolagen. Bolaget har använt sig av sina börsnoterade aktietillgångar som säkerhet i finansieringsarrangemang vilket innebär att belåningsgränserna för sådana aktier beror av marknadsnoteringarna. Ahlström Capital bevakar aktie- och säkerhetsvärdena i fråga om dessa finansieringsfaciliteter noga i syfte att undvika risker i säkerhetsmarginalerna. Dessa låneresurser används i huvudsak för kompletterande finansiering, inte som sista utväg, för att åstadkomma en kostnadseffektiv finansieringsstruktur som helhet. FORSKNING OCH UTVECKLING Ahlström Capitals portföljbolag har egna produktutvecklings- och andra FoU-funktioner men sådana finns inte på koncernnivå. PERSONAL, ADMINISTRATION OCH REVISORER Ahlström Capital-koncernen hade i genomsnitt 6 329 anställda under året (4 727). Löner, arvoden och kompensationer uppgick till 216,1 miljoner euro (167,6). I slutet av året var antalet anställda inom moderbolaget 13. Under året bestod styrelsen för Ahlström Capital Oy av Stig Gustavson (ordförande), Thomas Ahlström, Mats Danielsson, Johannes Gul- ÅRSREDOVISNING 2014 | 59 STYRELSENS VERKSAMHETSBERÄTTELSE lichsen (till mars), Kaj Hedvall, Jouko Oksanen, Malin Persson (från mars) och Peter Seligson. Revisorer var revisionssamfundet Ernst & Young Oy med Kristina Sandin, CGR, som ansvarig revisor. RÄTTEGÅNGAR OCH TVISTER Ahlström Capital Oy är kärande i målet mot den priskartell som förekom på den finländska virkesmarknaden mellan 1997 och 2004. För- beredelser pågick inför rättsbehandlingen vid Helsingfors tingsrätt. Dispyten med Savcor Group Oy i ett skuldförhållande fortsätter. I Nederländerna avgjorde distriktsdomstolen och besvärsrätten fallet till Ahlstrom Capital B.V:s fördel. Savcor har fört målet vidare till högsta domstolen. I Finland fortsätter inkasseringsåtgärderna avseende skulden. Det obetalda skuldbeloppet inklusive ränta är 3,15 miljoner euro. AKTIER OCH AKTIEÄGARE I slutet av 2014 hade Ahlström Capital 235 aktieägare (211). Antti Ahlström Perilliset Oy Mona Huber Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma Jacqueline Tracewski Kaj Nahi Johan Gullichsen Kim Kylmälä Anneli Studer Michael Sumelius Linda Emmet Övriga Totalt HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG I januari 2015 meddelade ÅR Packaging Group om förvärvet av MidWestvacos europeiska förpackningsverksamhet. Förvärvet omfattar förpackningar för tobak, konfektyr och konsumentprodukter. Förvärvet stöder ÅR Packaging Groups strategi som stark och betydande långsiktig leverantör av förpackningar. I februari sålde Ahlström Capital en del av sina aktier i Outokumpu, och till följd av detta sjönk vår ägarandel från 3,1 procent till 2,2 procent. Intäkterna från försäljningen av 3,6 miljoner aktier översteg 20 miljoner euro. UTSIKTER 2015 Trots tecken på en liten uppgång i vissa delar av världen väntar sig Ahlström Capital ingen märkbar förbättring i verksamhetsmiljön, speciellt Europa, under 2015. Trots det och tack 60 | ÅRSREDOVISNING 2014 Antal aktier 38 085 26 170 23 490 19 823 17 599 16 249 15 639 14 914 14 271 14 248 428 388 628 876 Andel, % 6,1 4,2 3,7 3,2 2,8 2,6 2,5 2,4 2,3 2,3 68,1 100,0 vare interna åtgärder anser Ahlström Capital portföljbolagen vara väl utrustade att möta de utmaningar som följer av den svåra verksamhetsmiljön och att de är väl förberedda för att gripa tag i nya affärsmöjligheter. Den jämförbara omsättningen och det operativa resultatet exklusive försäljningsvinster förväntas öka jämfört med föregående år. Ahlström Capital fortsätter att utveckla sina bolag och söker nya investeringar i syfte att försäkra sig om en fortsatt värdeökning. Ahlström Capitals finansiella position är solid och de pågående finansiella arrangemangen utgör ett stöd för koncernens aktiviteter och struktur. STYRELSENS FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Styrelsen föreslår att för verksamhetsåret 2014 utdelas i dividend 40,00 euro per aktie. NYCKELTAL IFRS Milj. euro Omsättning Rörelsevinst Räkenskapsperiodens resultat 2014 1 149,1 186,6 153,2 FAS* 2013 852,2 52,5 27,5 2013 861,0 38,1 25,3 2012 873,2 37,7 24,9 31.12.2013 35 % 45 % 28 % 11,7 % 15,0 % 93,5 506,58 940,29 76,26 34,08 31.12.2013 39 % 33 % 20 % 11,6 % 14,4 % 68,9 509,61 940,29 70,21 20,85 31.12.2012 36 % 53 % 34 % 11,0 % 16,0 % 103, 9 468,84 834,16 68,95 20,85 IFRS 31.12.2014 Soliditet 44 % Nettoskuldsättningsgrad (net gearing) 35 % Nettoskuldsättningsgrad (net gearing), EFV justerad 29 % Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 18,6 % Avkastning på eget kapital (ROE) 44,0 % Nettoskuld (milj. euro) 187,0 Eget kapital per aktie, euro 816,64 Externt gängse värde per aktie, euro (EFV) 1 008,14 Resultat per aktie, euro 243,65 Dividend per aktie, euro 40,00 2011 801,9 -2,2 -35,0 2010 683,8 11,1 6,5 31.12.2011 31 % 86 % 55 % -0,5 % -21,6 % 143,9 391,33 721,92 -96,94 12,50 31.12.2010 41 % 42 % 33 % 4,0 % 3,5 % 79,2 508,05 674,01 17,98 12,50 FAS* * Siffrorna för 2010-2012 baseras på FAS och är därför inte jämförbara med IFRS-siffrorna för 2013–2014. ** Vinst per aktie har uträknats med antalet aktier vid årets utgång som nämnare. *** Siffran för 2014 är styrelsens förslag. Beloppet för 2013 består av en dividend på 28,20 euro/aktie för 360 191 aktier och en extra dividend på 5,88 euro/aktie för 628 876 aktier. ÅRSREDOVISNING 2014 | 61 KONCERNENS RESULTATRÄKNING TEUR Kontinuerlig affärsverksamhet: Intäkter Hyresintäkter Omsättning Övriga rörelseintäkter Material och tjänster Avskrivningar Personalkostnader Övriga rörelsekostnader Resultatandel i intresseföretag Not 2014 2013 9 1 138 486 10 566 1 149 052 848 064 4 105 852 169 12 11 19, 21 14 13 145 830 -711 435 -34 094 -216 066 -147 280 -963 045 25 257 -513 599 -24 629 -167 620 -120 096 -800 687 37 614 998 186 621 52 480 Rörelsevinst Finansiella intäkter Finansiella kostnader Vinst före skatt 16 17 6 487 -26 617 166 491 3 494 -21 205 34 769 Inkomstskatt Räkenskapsperiodens vinst från den kontinuerliga affärsverksamheten 18 -7 248 159 243 -4 683 30 086 Avyttrade verksamheter: Räkenskapsperiodens vinst efter skatt från avyttrade verksamheter Räkenskapsperiodens vinst Hänförlig till: Moderbolagets aktieägare Icke-kontrollerande intressen 62 | ÅRSREDOVISNING 2014 7 143 159 243 30 229 153 227 6 016 159 243 27 523 2 706 30 229 KONCERNENS TOTALRESULTAT TEUR Not 2014 2013 159 243 30 229 -5 646 1 061 -2 293 -6 878 3 792 -751 -118 2 923 331 -1 536 Förändring i gänse värde på finansiella tillgångar som kan säljas Inkomstskatt på poster, som kan överföras till resultaträkningen 36 176 -952 35 224 186 -70 116 Kassaflödessäkring Inkomstskatt på poster, som kan överföras till resultaträkningen -3 220 644 -2 576 262 -90 172 1 567 1 567 -37 -37 34 546 -1 285 27 668 1 638 186 911 31 867 182 464 4 447 186 911 29 216 2 651 31 867 Räkenskapsperiodens vinst Övrigt totalresultat Poster som inte kan överföras till resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner Inkomstskatt på poster, som inte kan överföras till resultaträkningen Andel i övrigt totalresultat i intresseföretag Poster som kan överföras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser vid konvertering av utländska verksamheter 331 Andel av övrigt totalresultat i intresseföretag Poster som kan överföras till resultaträkningen, netto Övrigt totalresultat för perioden efter skatt Totalresultat för perioden Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Icke-kontrollerande intressen 29 ÅRSREDOVISNING 2014 -1 536 | 63 KONCERNENS BALANSRÄKNING TEUR Aktiva Bestående aktiva Goodwill Immateriella tillgångar Anläggningstillgångar Placeringsfastigheter Biologiska tillgångar Investeringar i intresseföretag och samföretag Långfristiga finansiella tillgångar Långfristiga fordringar Latenta skattefordringar Rörliga aktiva Omsättningstillgångar Kundfordringar och övriga fordringar Skattefordringar, inkomstskatt Kassa och bank Not 31 december 2014 31 december 2013 1 januari 2013 21, 22 21 19 23 20 37, 39 24 24 25 98 020 9 966 195 552 149 475 92 982 120 923 78 720 2 918 29 296 777 852 15 840 7 843 113 965 62 848 23 614 6 723 131 922 62 000 29 397 3 218 3 229 15 864 252 204 35 603 3 080 1 968 16 444 281 354 26 27 171 964 170 535 1 527 152 425 496 451 148 613 99 465 1 372 103 565 353 015 132 394 175 181 2 334 65 759 375 668 1 274 303 605 219 657 022 38 771 12 774 104 336 34 357 -645 323 970 513 563 27 911 541 474 36 092 12 774 36 092 12 774 1 464 -1 484 133 987 182 833 27 238 210 071 307 113 055 162 228 24 713 186 941 24 31 32 25 24 252 892 36 620 21 410 36 258 2 665 349 845 120 685 29 964 1 500 8 980 578 161 707 124 709 33 316 4 011 9 032 869 171 937 24 34 32 86 527 276 244 15 645 4 568 382 984 76 423 153 584 2 499 935 233 441 130 304 162 335 4 760 745 298 144 732 829 395 148 470 081 1 274 303 605 219 657 022 28 Aktiva totalt Passiva Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktiekapital Överkursfond Fonden för inbetalt fritt eget kapital Övriga fonder Omräkningsdifferenser Balanserade vinstmedel 29 Eget kapital hänförligt till icke-kontrollerande intressen Totalt eget kapital Långfristigt främmande kapital Räntebärande skulder Förmånsbestämda pensionsplaner Avsättningar Latenta skatteskulder Övriga skuder Kortfristigt främmande kapital Räntebärande skulder Leverantörsskulder och övriga skulder Avsättningar Skatteskulder, inkomstskatt Främmande kapital totalt Passiva totalt 64 | ÅRSREDOVISNING 2014 FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare TEUR 1 januari 2014 Räkenskapsperiodens vinst Övrigt totalresultat Totalresultat för perioden Aktieemission Dividender Företagsförvärv Övriga förändringar 31 december 2014 Aktie- Överkurskapital fond 36 092 12 774 2 679 38 771 12 774 Reserv för finansiella Fond för tillgångar Balanseinbetalt fritt som kan Kassaflödes- Reserv- Omräknings- rade vinsteget kapital säljas säkring fond differens medel -1 128 -462 3 055 -1 485 133 987 153 227 36 233 -2 589 840 -5 247 36 233 -2 589 840 147 980 -2 679 -13 876 104 336 64 214 -752 -5 656 104 336 35 105 -3 051 2 303 -645 323 970 Totalt 182 833 153 227 29 237 182 464 Icke-kontrollerande Eget kapiintressen tal totalt 27 238 210 071 6 016 159 243 -1 569 27 668 4 447 186 911 -13 876 168 550 -6 408 513 563 -13 876 168 550 -10 182 541 474 -3 774 27 911 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare TEUR Aktie- Överkurskapital fond 1 januari 2013 (som tidigare rapporterats) 36 092 Förstagångstillämpning av IFRS 1 januari 2013 36 092 Räkenskapsperiodens vinst Övrigt totalresultat Totalresultat för perioden Dividender Övriga förändringar 31 december 2013 36 092 12 774 12 774 12 774 Reserv för finansiella Fond för tillgångar inbetalt fritt som kan eget kapital säljas BalanseKassaflödes- Reserv- Omräknings- rade vinstsäkring fond differens medel -1 245 -1 245 -634 -634 117 117 172 172 -1 128 -462 2 186 2 186 -7 715 7 715 -1 485 -1 485 869 3 055 -1 485 128 062 -15 007 113 055 27 523 2 889 30 412 -7 525 -1 955 133 987 Icke-kontrollerande Eget kapiTotalt intressen tal totalt 169 213 -6 985 162 228 27 523 1 693 29 216 -7 525 -1 086 182 833 25 215 -502 24 713 2 706 -55 2 651 -126 27 238 ÅRSREDOVISNING 2014 194 428 -7 487 186 941 30 229 1 638 31 867 -7 525 -1 212 210 071 | 65 KONCERNENS FINANSIERINGSANALYS TEUR 2014 2013 159 243 30 229 34 094 -137 874 -614 -2 096 20 628 7 248 24 970 -17 316 -998 -848 17 697 4 683 -311 -341 18 019 -2 192 75 280 -16 220 -5 558 -12 239 Betald ränta Erhållna dividender Erhållen ränta Övriga finansiella poster Betalda inkomstskatter Nettokassaflöde från affärsverksamheten -15 770 2 230 944 -5 196 -6 449 71 563 -12 813 17 1 051 -5 271 -3 548 79 116 Nettokassaflöde i investeringsverksamheten Förvärv av dotterbolag exklusive likvida medel Försäljning av dotterbolag exklusive likvida medel Investeringar i intresseföretag Försäljning av intresseföretag Förvärv av finansiella investeringar Försäljning av finansiella investeringar Investeringar i materiella och immateriella tillgångar Försäljning av materiella och immateriella tillgångar Låneförbindelser Återbetalning av lånefordringar Nettokassaflöde i investeringsverksamheten -98 549 7 616 -57 128 108 164 -46 665 63 276 -38 162 1 836 -2 796 719 -61 689 -244 22 015 -710 23 739 144 -27 727 5 744 -275 0 22 686 Nettokassaflöde i finansieringsverksamheten Upptagna skulder Återbetalning av skulder Inköp av aktier från icke-kontrollerande intressen Finansiella leasingavgifter Utbetalda dividender Nettokassaflöde i finansieringsverksamheten 150 451 -95 655 -5 863 3 139 -13 876 38 196 158 093 -201 014 441 -13 991 -7 525 -63 996 Nettoökning i kassa och bank Netto omräkningsdifferens Kassa och bank den 1 januari Kassa och bank den 31 december 48 070 726 103 565 152 361 37 806 0 65 759 103 565 Kassaflöde från affärsverksamheten Räkenskapsperiodens vinst Justeringar i räkenskapsperiodens vinst: Avskrivningar och nedskrivningar Vinster och förluster på försäljning av anläggningstillgångar och andra bestående aktiva Resultatandel i intresseföretag Förändring i värdet på placeringsfastigheter och biologiska tillgångar Finansiella intäkter och kostnader Inkomstskatter Förändring i rörelsekapital: Förändring i kundfordringar och andra fordringar Förändring i omsättningstillgångar Förändring i leverantörsskulder och andra skulder Förändring i avsättningar 66 | ÅRSREDOVISNING 2014 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 1.FÖRETAGSINFORMATION Ahlström Capital Oy, grundat 2001, är ett familjeägt investeringsbolag och moderbolag till Ahlström Capital-koncernen. Bolaget investerar i börsnoterade och onoterade företag, fastigheter och skogstillgångar. Ahlström Capital är en aktiv och ansvarskännande ägare som utvecklar aktieportföljen med sikte på långsiktigt aktieägarvärde (se Not 35). Ahlström Capital Oy:s hemvist är Helsingfors och bolagets officiella adress är Södra Esplanaden 14, Helsingfors. Ahlström Capital Oy:s och dess dotterbolags (som helhet Koncernen) bokslut för räkenskapsåret 2014 godkändes av styrelsen den 23 februari 2015. Enligt aktiebolagslagen kan aktieägarna godkänna eller förkasta bokslutet vid ordinarie bolagsstämman som hålls efter bokslutets publicering. Bolagsstämman kan också besluta att ändra bokslutet. Koncernbokslutet finns tillgänglig på hemsidan www.ahlstromcapital.com och bolagets huvudkontor vid Södra Esplanaden 14 i Helsingfors. Information om koncernstrukturen ges i Not 6. Information om andra bolaget närstående parter ges i Not 41. 2. GRUND FÖR UPPRÄTTANDE AV KONCERNBOKSLUTET OCH ÖVRIGA BETYDANDE BOKSLUTSPRINCIPER 2.1 Grund för upprättande av bokslutet Koncernbokslutet har upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) och antagna av Europeiska Unionen. Innan detta uppgjorde koncernen sitt bokslut på basen av allmänt accepterade redovisningsprinciper i Finland (Finnish GAAP). Föreliggande bokslut för räkenskapsåret som avslutades den 31 december 2014 är det första koncernen upprättat enligt IFRS. Koncernbokslutet har upprättats enligt ursprunglig anskaffningsutgift med undantag för placeringsfastigheter, derivativinstrument, finansiella tillgångar som kan säljas, ansvarsförbindelser och skogar som värderats till gängse värde. Koncernbokslutet presenteras i euro (EUR) som är koncernens funktionella valuta. Alla siffror har avrundats till närmaste tusental (TEUR) om inte annat anges. 2.2 Konsolideringsprinciper Koncernbokslutet omfattar koncerns och dotterbolagens bokslut per den 31 december 2014. Bestämmande inflytande inne- has om koncernen är exponerad eller har rätten till varierande avkastning från sitt engagemang i investeringsobjektet och har möjlighet att påverka avkastningen genom sitt inflytande. I regel föreligger bestämmande inflytande då bolaget innehar mer än 50 % av rösterna. Koncernen har framförallt bestämmande inflytande över ett investeringsobjekt då den har; • bestämmande inflytande i investeringsobjektet (till exempel rättigheter som ger möjligheten att styra investeringsobjektets relevanta verksamhet); • exponering eller rätt till varierande avkastning genom engagemanget i investeringsobjektet; och • möjlighet att använda sitt inflytande i investeringsobjektet för att påverka dess avkastning. Om koncernen har mindre än majoriteten av rösterna eller motsvarande rättigheter i investeringsobjektet beaktar koncernen alla relevanta fakta och omständigheter vid bedömningen av om bestämmande inflytande över investeringsobjektet föreligger bl. a.: • avtalsarrangemang med andra röstberättigade i investeringsobjektet; • rättigheter baserat på andra avtalsarrangemang; och • koncernens rösträtt och potentiella rösträtt. Koncernen omvärderar huruvida den innehar bestämmande inflytande över ett investeringsobjekt om fakta och omständigheter indikerar förändringar i ett eller flera av kriterierna för kontroll. Dotterbolag konsolideras i koncernbokslutet när koncernen erhåller bestämmande inflytande över dotterbolaget och upphör när koncernen förlorar kontrollen över dotterbolaget. Tillgångar, skulder, intäkter och kostnader i ett dotterbolag förvärvat eller avyttrat under året ingår i koncernbokslutet från det datum då koncernen innehar bestämmande inflytande till det datum då koncernen upphörde att kontrollera dotterbolaget. Vinst eller förlust och övriga poster i övrigt totalresultat (OCI) hänförs till moderbolagets aktieägare och till icke-kontrollerande intressenter även om detta resulterar i att de senare har ett underskottssaldo. Då det är nödvändigt görs behövliga justeringar i dotterbolagens bokslut för att förenhetliga deras redovisningsprinciper med koncernens redovisningsprinciper. Alla koncerninterna transaktioner, såsom interna tillgångar och skulder, eget kapital och kassaflöde från koncerninterna transaktioner elimineras i samband med konsolideringen. En förändring i ägarandelen i ett dotterbolag, utan att bestämmande inflytandet upphör, behandlas som en transaktion ÅRSREDOVISNING 2014 | 67 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET av eget kapital. Om koncernen förlorar bestämmande inflytandet över ett dotterbolag: • eliminerar den tillgångarna (inklusive goodwill) och skulderna i dotterbolaget; • eliminerar den balansvärdet på alla icke-kontrollerande intressen; • eliminerar den de kumulativa omräkningsdifferenser som ingår i det egna kapitalet; • beaktar den gängse värdet av det erhållna vederlaget; • beaktar den gängse värdet av investeringar som kvarhålls; • beaktar den möjlig vinst eller förlust i resultaträkningen; och • omklassificerar den moderbolagets andel av poster tidigare beaktade i övrigt totalresultat till resultaträkningen eller balanserade vinstmedel enlig vad som skulle förutsättas om koncernen direkt hade avyttrat de ifrågavarande tillgångarna och skulderna. 2.3 Sammanfattning av betydande bokslutsprinciper Företagsförvärv och goodwill Företagsförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden. Kostnaden för ett förvärv motsvarar hela det erlagda vederlaget till gängse värde vid förvärvstidpunkten och beloppet av ett icke-kontrollerande innehav i det förvärvade objektet. För varje företagsförvärv avgör koncernen om innehavet utan bestämmande inflytande skall värderas till gängse värde eller till den proportionella andelen av förvärvets identifierade nettotillgångar. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs då de uppstår och ingår i administrativa kostnader. Då koncernen förvärvar en affärsverksamhet bedömer den de mottagna finansiella tillgångarna och skulderna för relevant klassificering och identifiering i enlighet med avtalsvillkoren, de ekonomiska förhållandena och gällande omständigheterna på förvärvsdagen. Om företagsförvärvet genomförs stegvis omvärderas den tidigare ägarandelen och dess gängse värde på förvärvsdatum och en eventuell därav följande vinst eller förlust beaktas i resultaträkningen. En ansvarsförbindelse som överförs av förvärvaren beaktas till gängse värde på förvärvsdatum. En ansvarsförbindelse som klassificerats som en tillgång eller skuld och som redovisas som ett finansiellt instrument eller i enlighet med IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement, värderas till gängse värde och förändring i gängse värde redovisas via resultaträkning. Goodwill redovisas i utgångsläget till anskaffningskostnad till den del den överförda ersättningen och värdet av icke-kontrollerande intressen överstiger de förvärvade identifierbara nettotillgångarna. Om gängse värdet på de förvärvade nettotillgångarna 68 | ÅRSREDOVISNING 2014 överstiger det sammanlagda vederlaget för förvärvet omvärderar koncernen huruvida alla de förvärvade tillgångarna och övertagna skulderna blivit beaktade på rätt sätt och kontrollerar processerna för hur anskaffningstidpunktens belopp beaktats. Om omvärderingen fortfarande resulterar i att gängse värdet av de förvärvade nettotillgångarna överstiger det sammanlagda vederlaget beaktas vinsten i resultaträkningen. Efter att goodwill redovisats för första gången värderas det till anskaffningskostnad med avdrag för eventuella ackumulerade nedskrivningar. För nedskrivningsprövning allokeras förvärvad goodwill från förvärvstidpunkten till varje sådan kassagenererande koncernenhet som väntas kunna dra nytta av förvärvet oberoende av om andra tillgångar eller skulder i förvärvet allokerats till dessa enheter. Ifall goodwill allokerats till en kassagenererande enhet och en del av denna enhet avyttras beaktas den goodwill som allokerats till den avyttrade verksamheten i totalvärdet på transaktionen då avyttringens vinst eller förlust beräknas. Goodwill, som avyttrats under dessa omständigheter, mäts baserat på förhållandet mellan den avyttrade verksamheten och den del av den kassagenerande enheten som kvarstår. Om en enhet tillämpar IFRS för första gången kan vissa undantag beviljas från det allmänna kravet att fullt retroaktivt tillämpa standarderna som gäller i slutet av en enhets första IFRS-rapporteringsperiod. IFRS1 tillåter att sådana som tillämpar IFRS för första gången inte behöver omvärdera företagsförvärv som gjorts före övergången till IFRS-rapportering. Eftersom Ahlström Capital tillämpar IFRS för första gången har bolaget valt att använda sig av undantagsrätten och kommer inte att retroaktivt tillämpa IFRS-standarder på företagsförvärv som skett före övergångsdatum. Detta innebär att endast transaktioner som skett efter 1 januari 2013 omvärderas i enlighet med IFRS3. Andelar i intresseföretag och samföretag Ett intressebolag är en enhet i vilken koncernen har ett betydande inflytande. Betydande inflytande innebär rätten att delta i det finansiella och affärsmässiga beslutsfattande i investeringsobjektet men inte beslutanderätt eller gemensam beslutanderätt. Ahlström Capitals strategi för investeringar i börsnoterade bolag är att inneha ett direkt ägarintresse på 10–30 procent i dessa bolag och att alltid ha en eller flera representanter i bolagets styrelse och nomineringskommitté. Ahlström Capitals syfte är att agera som en aktiv och ansvarskännande ägare och utveckla investeringarna med sikte på långsiktigt aktieägarvärde. Detta är i allmänhet en förutsättning för att Ahlström Capital skall engagera sig i en investering. Genom ett sådant engagemang bedömer Ahlström Capital att ett betydande inflytande över enheterna erhålls även i sådana fall där det direkta ägandet understiger 20 procent. Ett samföretag (joint venture) är en typ av gemensamt arrangemang där parterna tillsammans har bestämmande inflytande över samföretagets nettotillgångar. Gemensam kontroll är ett avtalsbaserat sätt att dela på bestämmanderätten i ett engagemang, som föreligger endast då besluten över relevanta aktiviteter förutsätter enhälligt beslut av parterna som delar kontroll. Bedömningarna av betydande inflytande eller gemensam kontroll motsvarar dem som gäller vid bestämmande av huruvida bestämmande inflytande innehas i ett dotterbolag. Koncernens investeringar i intresseföretag och samföretag redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Enligt kapitalandelsmetoden värderas investeringen i ett intresseföretag eller samföretag först till anskaffningskostnad. Balansvärdet på investeringen justeras ifall koncernens andel av nettotillgångarna i intresseföretaget eller samföretaget förändrats efter förvärvstidpunkten. Goodwill som hänförs till intressföretag eller samföretag inkluderas i balansvärdet på investeringen och det varken avskrivs eller provas individuellt för värdeminskning. Övrigt totalresultat som består av resultaträkningen och övriga poster i övrigt totalresultat (OCI) visar koncernens andel av verksamhetsresultaten i intressebolag och samföretag. En förändring i OCI i dessa investeringar beaktas på motsvarande sätt som en del av koncernens OCI. Ifall därutöver en förändring har beaktats direkt i det egna kapitalet i ett intresseföretag eller samföretag beaktar koncernen därtill sin andel av förändringen i förändringen av sitt eget kapital. Orealiserade vinster och förluster i transaktioner mellan koncernen och dess intresseföretag eller samföretag elimineras i förhållande till andelen i intresseföretaget eller samföretaget. Summan av koncernens andel av vinster eller förluster i intresseföretag och samföretag uppvisas i resultaträkningen som en del av rörelseresultatet och består av vinst eller förlust efter skatt och icke-kontrollerande intressen i intresseföretagens eller samföretagens dotterbolag. Intresseföretagens eller samföretagens bokslut upprättas för samma räkenskapsperiod som koncernens. Intresseföretag och samföretag rapporterar till koncernen enligt IFRS-redovisningsprinciper. Om och när det är nödvändigt görs justeringar på koncernnivå vid uppgörandet av koncernens finansiella rapporter. Vid varje rapporteringstidpunkt bedömer koncernen om det föreligger objektiva fakta som tyder på en värdeminskning i ett intresseföretag eller samföretag. Om så är fallet beräknar koncernen värdeminskningens storlek som skillnaden mellan det resultat som kan realiseras i intresseföretaget eller samföretaget och dess balansvärde och därefter beaktas förlusten i andelen av vinst i intressebolag och samföretag i resultaträkningen. Ifal koncernen förlorar sitt betydande inflytande i ett intresseföretag eller gemensam kontroll av ett samföretag, värderar kon- cernen sitt innehav till gängse värde. Efter att koncernen förlorat sitt betydande inflytande i ett intresseföretag eller den gemensamma kontrollen av ett samföretag, värderas skillnaden mellan balansvärdet och gängse värdet på den kvarstående investeringen samt inkomsterna från avyttringen via resultaträkningen. Klassificering av långfristiga och kortfristiga poster Koncernen presenterar sina tillgångar och skulder i balansräkningen baserat på en bedömning av huruvida de klassificeras som långfristiga eller kortfristiga. En tillgång är kortfristig när: • den förväntas bli realiserad eller föremål för försäljning eller konsumtion inom en normal verksamhetsperiod; • den i första hand är avsedd för den löpande affärsverksamheten; • den förväntas bli realiserad inom tolv månader efter redovisningsperioden; eller • den består av kassa eller likvida medel förutom när de är bundna eller användningen är begränsad till betalning av skulder i minst tolv månader efter rapporteringsperioden. Alla andra aktiva klassificeras som bestående aktiva. En skuld är kortfristig när: • den förväntas bli erlagd inom en normal räkenskapsperiod; • den är avsedd i första hand för den löpande affärsverksamheten; • den förfaller inom tolv månader efter redovisningsperioden; eller • det inte finns någon ovillkorlig rätt att uppskjuta betalning av skulden för minst tolv månader efter räkenskapsperiodens utgång. Alla andra skulder klassificeras som långfristiga. Gängse värden på finansiella derivativinstrument som inte ingår i säkringsredovisningen presenteras som kortfristiga. Latenta skattefordringar och skulder klassificeras som långfristiga tillgångar och skulder. Mätning av gängse värde Koncernen värderar finansiella instrument, såsom derivativinstrument, och icke-finansiella tillgångar, såsom placeringsfastigheter, till gängse värde vid varje rapporteringsdatum. Gängse värdet är det pris som skulle erhållas om en tillgång skulle säljas eller som skulle betalas om en skuld skulle överföras i en normal transaktion mellan marknadsparter vid värderingstidpunkten. Koncernen använder sig av värderingsmetoder som är tillämpliga under rådande omständigheter och för vilka tillräcklig information finns för bestämmande av gängse värde med maximering av användningen av relevanta, faktiska data och minimering av data som inte kan verifieras. ÅRSREDOVISNING 2014 | 69 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET Alla tillgångar och skulder för vilka gängse värde mäts eller redovisas i bokslutet kategoriseras i en hierarki för gängse värde som beskrivs i det följande, baserat på det minsta antal ingångsdata som är av betydelse för mätningen av det gängse värdet i dess helhet: • Nivå 1 - Jämförbara tillgångars eller skulders noterade (ojusterade) marknadspriser på en fungerande marknad. • Nivå 2 - Gängse värden definierade genom marknadsparametrar. • Nivå 3 - Gängse värden definierade med parrametrar som inte är tillgängliga på marknaden. För tillgångar och skulder som återkommande redovisas i bokslutet bedömer koncernen om det skett växlingar mellan nivåerna i hierarkin genom att omvärdera kategoriseringen (baserat på den lägsta nivå av ingångsdata som är avgörande för mätningen av gängse värde som helhet) i slutet av varje redovisningsperiod. Intäktsföring Intäkter beaktas i den utsträckning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att inflyta till koncernen och att de kan mätas på ett trovärdigt sätt oberoende av när betalningen sker. Intäkterna upptas till det gängse värdet av det erhållna eller kommande vederlaget med beaktande av avtalsenliga betalningsvillkor exklusive skatter och avgifter. De specifika kriterier som beskrivs nedan måste även föreligga före intäkterna redovisas. Intäkter från försäljningen av varor noteras då de väsentliga riskerna och förmånerna av ägandet övergått till köparen, i allmänhet då varor levereras. Intäkter och kostnader från långsiktiga projekt beaktas i förhållande till färdigställandegraden av projekten och då projektens slutliga finansiella utfall kan bedömas med tillräcklig säkerhet. Färdigställandegraden bedöms enskilt för varje projekt på basen av de ackumulerade kostnaderna vid rapporteringstidpunkten i relation till de totala kostnader som beräknats för projektet. Ränteintäkter från finansieringsinstrument, som värderas till periodiserat anskaffningsvärde, och från räntebärande finansiella tillgångar som klassificerats som sådan som kan säljas, redovisas med tillämpning av den effektiva räntesatsen (EIR). Ränteintäkterna ingår i finansiella intäkter i resultaträkningen. Ränteintäkter som härrör sig från hyresleasing av placeringsfastigheter redovisas lineärt över leasingperioden och ingår i resultaträkningen på grund av sin operativa karaktär. Dividendintäkter redovisas när koncernens rätt till betalningen bekräftas vilket i regel är då aktieägarna fastställt dividenden. 70 | ÅRSREDOVISNING 2014 Offentliga bidrag Offentliga bidrag redovisas då rimlig säkerhet finns för att bidragen erhålls och att alla förutsatta villkor uppfylls. Koncernen har fattat beslut om att redovisa bidragen som kapital. Då bidraget anknyter sig till en tillgång beaktas det som intäkt över tillgångspostens förväntade ekonomiska livslängd. Skatter Skattefordringar och skatteskulder för räkenskapsperioden beaktas enligt de belopp som förväntas bli återburna av eller skall betalas till skattemyndigheterna. De skattesatser och skattelagar som tillämpas för att beräkna beloppen är de som fastställts eller i sak fastställts på rapporteringsdagen i de länder där koncernen är verksam och genererar beskattningsbar inkomst. Kortfristiga skatteskulder på poster som redovisats i eget kapital hänförs till eget kapital och inte till resultaträkningen. Koncernen utvärderar regelbundet sina ställningstaganden i skattedeklarationer där skattereglerna är föremål för tolkningar och lägger upp reserveringar där det behövs. Latent skatt beräknas enligt skuldmetoden på temporära skillnader mellan tillgångarnas och skuldernas skattemässiga respektive redovisade värden på rapporteringsdagen. Latenta skatter beaktas för alla beskattningsbara temporära skillnader utom när den latenta skatten uppstår på basen av goodwill som upptas för första gången eller i en transaktion gällande tillgångar eller skulder som inte hänförs till ett företagsförvärv och som inte vid tidpunkten för transaktionen påverkar vare sig den redovisade vinsten eller den beskattningsbara vinsten eller förlusten. Latenta skatter beaktas i fråga om alla avdragbara temporära differenser, oanvända skatteavdrag och eventuella oanvända förlustavdrag. Latenta skattefordringar redovisas i den utsträckning det är sannolikt att beskattningsbar inkomst kommer att uppstå mot vilken den avdragbara temporära differensen kan kvittas och att balanserade skatteavdrag och oanvända förlustavdrag kan användas utom när den latenta skattefordran i anslutning till den avdragbara företagsaffären vid tidpunkten för transaktionen varken påverkar det redovisade resultatet eller den beskattningsbara vinsten eller förlusten. Balansvärdet på latenta skatter granskas vid varje rapporteringsdatum och minskas i den mån det inte längre är sannolikt att tillräcklig beskattningsbar vinst kommer att föreligga för att de latenta skattetillgångarna skall kunna användas. Oredovisade latenta skattetillgångar omvärderas vid varje rapporteringsdatum och beaktas i den utsträckning det har blivit sannolikt att framtida beskattningsbara vinster kommer att medge återbäring av den latenta skattefordran. Latenta skattefordringar och skatteskulder beaktas enligt de skattesatser som förväntas gälla det år då tillgången realiseras eller skulden betalas baserat på skattesatser (och skattelagar) som har fastställts eller i sak fastställts på rapporteringsdagen. Latenta skattefordringar och latenta skatteskulder förs mot varandra om det finns en lagstadgad rätt att kvitta kortfristiga skattetillgångar mot kortfristiga skatteskulder och om de latenta skatterna hänför sig till samma beskattningsbara enhet och samma skattemyndigheter. Skatter som upptas i koncernens resultaträkning inkluderar inkomstskatter som skall betalas enligt lokal skattelagstiftning, skattejusteringar från tidigare år och inverkan av förändringen i latenta skatteskulder och latenta skattefordringar. Latenta skatteskulder och latenta skattefordringar beräknas på alla temporära skillnader som uppstår mellan skattebasen och tillgångarnas och skuldernas redovisade värden. Latent skatt beaktas inte för oavdragbar goodwill vid dess första tillämpning och temporära differenser i dotterbolagens investeringar till den del de sannolikt inte kommer att förändras i en nära framtid. De huvudsakliga temporära differenserna uppstår på grund av oanvända skatteförluster, avskrivningsdifferenser, reserveringar, förmånsbestämda pensionsplaner, företagsinterna lagermarginaler och värderingar av finansiella derivativinstrument till gängse värde. En latent skattefordran beaktas i den mån det är sannolikt att den kan utnyttjas. Utländsk valuta Koncernbokslutet presenteras i euro, som också är moderbolagets funktionella valuta. Koncernen definierar för varje enhet i koncernen den funktionella valutan. Finansiella tillgångar och skulder i utländsk valuta konverteras till den funktionella valutan enligt den valutakurs som gäller dagen före rapporteringsdagen. Differenser som uppstår vid betalningar eller konvertering av finansiella poster redovisas i resultaträkningen med undantag för de finansiella poster som klassificeras som en del av koncernens valutaskydd för nettoinvesteringen i utländska enheter. Dessa redovisas en del av övrigt totalresultat ända tills investeringen har avyttrats varvid det ackumulerade beloppet omklassificeras via resultaträkningen. Skattedebiteringar och återbäringar i anslutning till valutakursdifferenser på dessa finansiella poster redovisas också i övrigt totalresultat. Icke-finansiella poster som värderas till ursprunglig anskaffningsutgift i utländsk valuta konverteras till euro enligt valutakursen vid de ursprungliga transaktionstidpunkterna. Icke-finansiella poster som upptas till gängse värde i utländsk valuta konverteras enligt kursen för den dag då gängse värdet fastställdes. Vinsten eller förlusten som uppstår vid konvertering av icke-finansiella poster värderade till gängse värde behandlas på samma sätt som redovisningen av förändringen i gäng- se värdet på posterna (det vill säga omräkningsdifferenser på poster vars vinst eller förlust i gängse värdet upptas i övrigt totalresultat eller med resultatinverkan, redovisas på motsvarande sätt). Tillgångarna och skulderna i utlandsverksamheten konverteras till euro enligt kursen som gällde dagen före bokslutsdagen medan resultaträkningarna konverteras enligt periodens medelkurs. Omräkningsdifferenserna som uppstår vid konverteringen upptas i övrigt totalresultat. Vid avyttringen av en utländsk verksamhet beaktas dess andel av övrigt totalresultat i resultaträkningen. Bestående aktiva som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter samt långfristiga tillgångar som hänförs till moderbolagets aktieägare Koncernen klassificerar bestående aktiva och tillgångar, som är avsedda för försäljning eller fördelning på moderbolagets aktieägare, om deras balansvärden i huvudsak kan realiseras genom en försäljning eller fördelning snarare än genom kontinuerlig användning. Sådana bestående aktiva och tillgångar som klassificerats som avsedda för försäljning eller fördelning värderas till det lägre av balansvärdet eller gängse värdet med avdrag för kostnader för försäljning eller distribution. Kriteriet för avsedd för försäljning anses bli uppfyllt endast när distributionen är mycket sannolik och tillgången eller fördelningskategorin är tillgänglig för omedelbar avyttring i sitt nuvarande tillstånd. Ledningen måste förbinda sig till distributionen som förväntas ske inom ett år från klassificeringsbeslutet. Motsvarande argument gäller för tillgångar eller avyttringsobjekt avsedda för försäljning. Fastigheter, fabriker och inventarier samt immateriella tillgångar avskrivs eller nedskrivs inte efter att de klassificerats som avsedda för försäljning eller förvaras för distribution. Tillgångar och skulder som klassificeras som avsedda för försäljning eller distribution presenteras separat som rörliga tillgångar i koncernens finansiella position. Avyttrade verksamheter utelämnas från resultatet av den kontinuerliga verksamheten och presenteras som engångsbelopp som vinst eller förlust efter skatt från avyttrade verksamheter i resultaträkningen. Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar upptas till kostnad minskat med ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Till anskaffningsutgiften kan inkluderas utgifter som hänför sig direkt till kostnader för anskaffningen samt kostnaden för främmande kapital för långfristiga byggnadsprojekt, ifall de erforderliga kriterierna uppfylls. Alla andra reparations- och underhållskostnader redovisas i resultaträkningen när de uppstår. Nuvärdet ÅRSREDOVISNING 2014 | 71 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET av kostnaden för nedmonterandet av en tillgång efter dess användning ingår i ifrågavarande tillgångsvärde om kriterierna för en reservering uppfylls. Avskrivning beräknas lineärt på basen av tillgångarnas uppskattade ekonomiska livstid enligt följande: • Byggnader25-30 år • Tunga maskiner 10-20 år • Annan maskinutrustning 3-10 år Poster under materiella anläggningstillgångar och varje betydande del därav som tidigare redovisats avförs vid avyttringen eller då inga framtida ekonomiska fördelar längre förväntas genom dess användning eller avyttring. Alla vinster och förluster som uppstår genom avyttring av tillgången redovisas i resultaträkningen när tillgången avyttras. Restvärden, ekonomisk livslängd och principerna för avskrivning av fastigheter, fabriker och maskiner analyseras i slutet av varje räkenskapsår och justeras var för sig om befogat. Leasing Huruvida ett arrangemang är eller innehåller leasing beror på innehållet i arrangemanget då det ingås. För arrangemang som är ingångna före övergången till IFRS rapportering anses begynnelsedatum vara den 1 januari 2013 i enlighet med IFRS1, förstagångstillämpning av International Reporting Standards. Då koncernen är leasingtagare redovisas finansiell leasing från början av leasingperioden till gängse värde eller till ett lägre nuvärde av minimibetalningarna för leasingen. Finansiell leasing är ett arrangemang som huvudsakligen överför alla risker och förmåner i anslutningen till ägandet av den leasade tillgången till koncernen. Leasingavgifterna uppdelas på finansiella kostnader och minskning av leasingansvaret för att ge en konstant räntesats på restvärdet för leasingansvaret. De finansiella debiteringarna upptas som finansiella kostnader i resultaträkningen. Den leasade tillgången avskrivs under sin ekonomiska livslängd. Om emellertid ingen skälig säkerhet föreligger om att koncernen kommer att överta ägaransvaret efter leasingperioden avskrivs tillgången under den kortare av tiderna för dess ekonomiska livslängd och leasingperioden. Operativa leasingbetalningar redovisas som rörelsekostnader i resultaträkningen lineärt under leasingperioden. Alla leasingavtal som inte fyller kriterierna för finansiell leasing behandlas som operativa leasingkostnader. Leasingavtal där koncernen är leasinggivare och där i huvudsak alla risker och fördelar anslutna till ägandet av en tillgång inte överförs klassificeras som operativ leasing. 72 | ÅRSREDOVISNING 2014 Lånekostnader Lånekostnader som hänförs till lånfristiga projekt aktiveras som en del av anskaffningsutgiften för ifrågavarande tillgång, för tiden det tar at färdigställa investeringen. Alla andra lånekostnader kostnadsförs då de uppstår. Biologiska tillgångar För redovisningsändamål indelar koncernen alla sina skogstillgångar i skogar och markområden. Skogarna redovisas som biologiska tillgångar till gängse värde och markområden (som också värderas till gängse värde) är en del av placeringsfastigheterna. Ingen aktiv marknad existerar i fråga om skogstillgångar av den storleksklass som koncernen innehar. Därför utförs värderingen baserat på det framtida diskonterade kassaflödet. Kassaflödet bygger på koncernens förvaltnings- och avverkningsplaner och beräknas för en tidsperiod på 80 år vilket är den beräknade avverkningstiden för koncernens skogar. Den i värderingen använda diskonteringsräntan är 5 %. Beräknade försäljningspris och skogsvårdskostnader budgeteras baserat på nuvarande försäljningspriser och kostnadsnivån utgångslägets. Placeringsfastighet Placeringsfastigheter värderas utgående från deras gängse värde som avspeglar marknadsläget på rapporteringsdagen. Vinster eller förluster som uppstår från förändringar i placeringsfastigheternas gängse värden ingår i resultatet för den period då de uppstår inberäknat den motsvarande skatteeffekten. Fastigheten vid Södra Esplanaden 14 hör till placeringsfastigheterna. En liten del av denna fastighet används som verksamhetsutrymmen för Ahlström Capital Oy. Ledningen har bedömt att denna egna användning är minimal och därför redovisas hela fastigheten som en placeringsfastighet och värderas till gängse värde. Å andra sidan redovisas de placeringsfastigheter som är under byggnad till anskaffningskostnad tills de färdigställts och deras gängse värde kan pålitligt mätas. Efter att placeringsfastigheterna under byggnad blivit färdigställda och deras gängse värde kan pålitligt mätas omklassificeras de till placeringsfastigheter. Gängse värden på de enskilt betydelsefull placeringsfastighet bestäms på basen av en årlig värdering som utförs av en ackrediterad extern oberoende värderare. Gängse värdena för koncernens övriga placeringsfastigheter basers på diskonterade kassaflödesberäkningar av framtida kassaflöden. Den diskonterade kassaflödeskalkylen som Ahlström Capital Oy använder sig av har företaget utvecklat för sitt eget behov. Placeringsfastigheter avnoteras antingen när de har avyttrats eller när de slutligt tas ur bruk. Skillnaden mellan den disponibla nettoinkomsten och tillgångens balansvärde beaktas i resultaträkningen under den period då avnoteringen sker. Överföringar till (eller från) placeringsfastigheter görs endast då det sker en ändring i användningsändamålet. För en överföring från placeringsfastighet till ägaranvänd fastighet är den bedömda kostnaden för senare redovisning gängse värdet vid tidpunkten för ändringen. Om en ägaranvänd fastighet blir en placeringsfastighet redovisar koncernen för fastigheten enligt principerna som nämnts under fastigheter, fabriker och utrustning till datum för ändringen av användningen. Efter den första noteringen av utvecklingskostnaderna som en tillgång värderas tillgången till anskaffningskostnad med avdrag för ackumulerad avskrivning och ackumulerade nedskrivningsförluster. Avskrivningen på tillgången inleds när utvecklingsarbetet färdigställts och tillgången är klar för användning. Den avskrivs under sin beräknade förmånstid. Avskrivningen redovisas som försäljningskostnad. Under utvecklingstiden testas tillgångens värde årligen. Immateriella tillgångar Immateriella tillgångar som förvärvats separat upptas första gången till anskaffningskostnad. Kostnaden för immateriella tillgångar i samband med ett företagsförvärv är det gängse värdet på datum för förvärvet. Efter den första noteringen redovisas immateriella tillgångar till anskaffningskostnad minskad med eventuell ackumulerad avskrivning och ackumulerad nedskrivning. Immateriella värden som genererats internt, utom aktiverade utvecklingskostnader, aktiveras inte och utgiften för dem beaktas i resultaträkningen under den period då den uppstod. De immateriella tillgångarnas ekonomiska livslängd bedöms antingen som begränsad eller obestämd. Immateriella tillgångar med begränsad livslängd avskrivs under deras ekonomiska livslängd (3-5 år) och prövas för nedskrivning när det finns en indikation om att den immateriella tillgången kan tänkas ha minskat i värde. Avskrivningstiden och avskrivningsmetoden för immateriella tillgångar med begränsad livstid omvärderas minst en gång per år. Avskrivningskostnaden för immateriella tillgångar med begränsad livslängd ingår i resultaträkningen som det kostnadsslag som motsvarar den immateriella tillgångens användning. Immateriella tillgångar med obestämd livslängd avskrivs inte och hållbarheten av deras värden testas minst en gång per år och när som helst då det finns tecken på att den immateriella tillgångens värde eventuellt minskat antingen individuellt eller på den kassagenererande enhetens nivå. Forskningsutgifter kostnadsförs då de uppstår. Utvecklingskostnader på individuella projekt redovisas som immateriella tillgångar då koncernen kan påvisa: • den tekniska genomförbarheten så att den immateriella tillgången kan färdigställas och göras tillgänglig för användning eller försäljning; • sin avsikt att färdigställa och förmåga att använda eller sälja tillgången; • hur tillgången kommer att generera kommande ekonomiska fördelar; • tillgång till resurser för att färdigställa tillgången; • förmågan att pålitligt mäta utvecklingskostnaderna; och • förmågan att utnyttja den skapade immateriella tillgången Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar klassificeras som finansiella tillgångar värderade till gängse värde via resultaträkningen, lån och övriga fordringar, tillgångar som innehas till förfallodag, finansiella tillgångar som kan säljas eller som derivativinstrument avsedda som effektiva säkringsinstrument. Alla finansiella tillgångar redovisas till en början till gängse värde samt, ifall att finansiella tillgångar inte noterats till gängse värde via resultaträkningen, ökat med transaktionskostnader som kan hänföras till förvärvet av den finansiella tillgången. Förvärv eller försäljning av finansiella tillgångar som förutsätter leverans av tillgångar inom en tidsram som fastställts av reglering eller konventioner på marknaden (reguljära transaktionsprinciper) noteras på transaktionsdagen, det vill säga den dag då koncernen förbinder sig att sälja eller köpa tillgången. Finansiella tillgångar värderade till gängse värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar värderade till gängse värde via resultaträkningen innefattar finansiella tillgångar som innehas för försäljning. Finansiella tillgångar klassificeras som avsedda för försäljning om de förvärvats i försäljnings- eller återköpssyfte inom en nära framtid. Derivativinstrument klassificeras som avsedda för försäljning om de inte är avsedda som säkringsinstrument enligt IAS 39. Finansiella tillgångar värderade till gängse värde via resultaträkningen redovisas i balansräkningen till gängse värde så att nettoförändringen i gängse värde redovisas som en finansiell post (negativ eller positiv nettoförändring i gängse värde) i resultaträkningen. Lån och övriga fordringar Lån och fordringar är tillgångar som inte är derivativinstrument och för vilka tillhörande betalningarna är fasta eller förhandlingsbara och som inte noterats på någon aktiv marknad. Efter första notering värderas sådana finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde med användning av effektiv ränta metoden (EIR) minskad med nedskrivning. Det upplupna anskaffningsvärdet beräknas med beaktande av rabatter eller premier vid förvärvet samt avgifter och kostnader som är en integrerad del av EIR. EIR ÅRSREDOVISNING 2014 | 73 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET avskrivningen ingår i finansiella intäkter i resultaträkningen. Förlusterna som uppstår genom nedskrivning beaktas i resultaträkningen som finansiella kostnader för lån i material och tjänster eller övriga operativa kostnader för fordringar. Denna kategori kan i allmänhet tillämpas på kundfordringar och andra fordringar. För mera information beträffande fordringarna se Not 24. Finansiella tillgångar som kan säljas Finansiella tillgångar som kan säljas (AFS) omfattar egenkapitalinstrument och skuldinstrument. Egenkapitalinstrument som klassificeras som AFS är sådana som varken klassats som finansiella tillgångar som kan säljas eller värderade till gängse värde via resultaträkningen. Skuldförbindelser i denna kategori är sådana som är avsedda för innehav på obestämd tid och som eventuellt kan säljas vid likviditetsbehov eller som reaktion på förändringar i marknadsförhållandena. Efter första notering värderas förändringen i gängse värdet för de finansiella tillgångar som kan säljas i övrigt totalresultat i fonden för verkligt värde. De ackumulerade förändringarna i gängse värde överförs till resultaträkningen när investeringen säljs (övrig vinst/förlust) eller då dess värde gått ner så att en nedskrivning är nödvändig (finansiella kostnader). Avnotering av finansiella tlllgångar En finansiell tillgång (eller om relevant, en del av en finansiell tillgång eller en grupp av motsvarande finansiella tillgångar) avnoteras (d.v.s. fån balansräkningen) i allmänhet då: • rätten att erhålla tillgångarnas kassaflöde upphört; eller • koncernen har överfört sin rätt till kassaflödet från tillgången eller påtagit sig en skyldighet att utbetala det mottagna kassaflödet i sin helhet utan betydande dröjsmål till en tredje part som del av ett genomgångsarrangemang; och att koncernen (a) överfört i huvudsak tillgångens alla risker och fördelar, eller (b) varken överfört eller behållit i huvudsak alla risker och fördelar av tillgången, men har överfört kontrollen över tillgången. När koncernen överfört sin rätt att erhålla kassaflöde från en tillgång eller ingått ett genomgångsarrangemang värderas, om och i vilken utsträckning, den har kvarhållit ägandets risker och förmåner. När den varken överfört eller behållit alla risker och förmåner av tillgången eller överlåtit kontrollen över tillgången, fortätter koncernen att redovisa den överförda tillgången i förhållande till koncernens fortsatta engagemang. I detta fall redovisar koncernen också alla därmed hänförliga skulder. Den överförda tillgången värderas på basen av de rättigheter och skyldigheter som koncernen behållit. 74 | ÅRSREDOVISNING 2014 I slutet av varje rapporteringsperiod bedömer koncernen om det finns objektiva tecken på att en finansiell tillgång eller grupp av finansiella tillgångar har gått ner i värde. Tillgången har gått ner i värde om en eller flera händelser efter första noteringen av tillgången (händelsen som realiserade förlusten) har en sådan beräknad inverkan på det framtida kassaflödet från den finansiella tillgången eller gruppen av finansiella tillgångar som kan tillförlitligt bedömas. Beträffande finansiella tillgångar som kan säljas bedömer koncernen vid varje rapporteringsdatum huruvida det finns objektiva tecken på att en investering eller grupp av investeringar gått ner i värde. Vid aktieinvesteringar som klassificeras som AFS innebär objektiva tecken till exempel en betydelsefull eller förlängd nedgång i investeringens gängse värde till mindre än dess kostnad. ”Betydelsefull” ställs i relation till den ursprungliga anskaffningskostnaden för investeringen och ”förlängd” i förhållande till den period under vilken det gängse värdet underskridit kostnaden. Koncernen bedömer att om investeringen, med överskridande av tröskeln för det väsentliga, under en period av 12 månader fortsättningsvis gått ner i värde, bör en nedskrivning göras. Då det finns tecken på värdeminskning avlägsnas den ackumulerade förlusten – mätt som skillnaden mellan anskaffningspriset och det nuvarande gängse värdet med avdrag för en nedskrivningsförlust på investeringen som tidigare beaktats i resultaträkningen - från övrigt totalresultat och överförs till resultaträkningen. Nedskrivningsförluster på egenkapitalinstrument återförs inte genom resultaträkningen; ökningar i deras gängse värde efter nedskrivningar noteras i övrigt totalresultat. Om AFS-investeringen säljs beaktas det gängse värdet i övrigt totalresultat i resultaträkningen. I fråga om skuldförbindelser som klassificeras som AFS bedöms nedskrivningen baserat på samma kriterier som finansiella tillgångar som balanserats efter avskrivningar. Däremot motsvarar beloppet som redovisas som nedskrivning den ackumulerade förlusten mätts som skillnaden mellan den aktiverade kostnaden och det nuvarande gängse värdet minskat med eventuella nedskrivningsförluster på investeringen som tidigare noterats i resultaträkningen. Om under ett kommande år det gängse värdet för ett skuldinstrument ökar och ökningen objektivt kan sättas i samband med en händelse efter att nedskrivningsförlusten redovisats i resultaträkningen kan nedskrivningsförlusten återföras genom resultaträkningen. Finansiella skulder Finansiella skulder klassificeras för första gången enligt sin karaktär som finansiella skulder till gängse värde via resultaträk- ning, lån eller krediter, skulder eller som effektiva säkringsinstrument. I fråga om lån, främmande kapital och skulder avdras omedelbart tillhörande transaktionskostnader. Koncernens finansiella skulder innehåller leverantörsskulder och övriga skulder inklusive bankövertrasseringar och finansiella derivativinstrument. Redovisningen av finansiella skulder beror på deras klassificering enligt nedanstående. Finansiella skulder till gängse värde via resultaträkning inkluderar skulder i affärsverksamheten och finansiella skulder som efter första notering redovisats till gängse värde via resultaträkning. Finansiella skulder klassificeras som avsedda för verksamheten om de upptas i syfte att göra återanskaffningar inom en nära framtid. Denna kategori innehåller också finansiella derivativinstrument som koncernen upptagit och som inte betecknats som säkringsinstrument för ändamål som anges i IAS 39. Vinster och förluster för skulder avsedda för handel redovisas i resultaträkningen. Finansiella skulder som först noterats till gängse värde via resultaträkning klassificeras på den första noteringsdagen och endast om kriterierna i IAS 39 uppfylls. Koncernen har inte upptagit några finansiella skulder som gängse värde via resultaträkning. Efter första notering värderas räntebärande skulder och främmande kapital till avskriven kostnad enligt EIR-meoden. Vinster och förluster noteras i vinst och förlust när skulderna åter upptas samt genom EIR-processen. Aktiverade kostnader kalkyleras genom beaktande alla rabatter och premier vid förvärvet samt avgifter och kostnader som är en integrerad del av EIS. EIS-avskrivningen inkluderas i finansieringskostnaderna i resultaträkningen. Denna kategori gäller i allmänhet räntebärande skulder och främmande kapital. För mera information se Not 24. Kontrakt gällande finansiella garantier som givits av koncernen är kontrakt som kräver att en betalning görs för att kompensera innehavaren för en förlust som uppstår om en specificerad gäldenär försummar att betala på förfallodagen för skuldinstrumentet. Kontrakt för finansiella garantier upptas först som en skuld till gängse värde, justerat med transaktionskostnaderna som direkt ansluter sig till utgivandet av garantin. Senare värderas skulden till det högre av den bästa uppskattningen av utgiften för betalande av den gällande skulden på rapporteringsdagen och beloppet noteras utan ackumulerade avskrivningar. En finansiell förpliktelse avlägsnas när ansvaret för skulden upphör, annulleras eller tidsmässigt går ut. När en gällande finansiell förbindelse ersätts av en annan från samma långivare på väsentligt andra villkor eller om villkoren för en gällande förbindelse väsentligt ändras behandlas en sådan förändring eller mo- difiering som en eliminering av den ursprungliga skulden och upptagandet av en ny skuld. Skillnaden i balansvärden upptas i resultaträkningen. Finansiella derivativinstrument och säkringsredovisning Koncernen använder sig av finansiella derivativinstrument såsom kontrakt gällande valutaterminer och ränteswapar för att gardera sig mot risker i utländsk valuta respektive ränterisker. Sådana finansiella derivativinstrument noteras första gången till gängse värde på den dag då derivativkontraktet ingicks och omvärderas senare till gängse värde. Derivativerna redovisas som finansiella tillgångar när gängse värdet är positivt och som finansiella skulder när gängse värdet är negativt. Vinster och förluster som uppstår genom förändringar i gängse värdet förs direkt till resultaträkningen utom när det gäller den effektiva delen av säkringen för kassaflödet som redovisas som övrigt totalresultat och senare till resultaträkningen när det säkrade objektet ger vinst eller förlust. I säkringsredovisningen klassificeras säkringarna enligt följande: • Kassaflödessäkringar när man syftar till att skydda sig emot variationer i framtida kassaflöden, som hänför sig till en specifik risk för en tillgång eller skuld i balansräkningen; • när säkringen hänför sig till en mycket sannolik förutspadd transaktion eller till en valutarisk för en post i utländsk valuta; och • när man behandlar en förbindelse med fasta villkor. I början av ett säkringsförhållande definierar och dokumenterar koncernen säkringsrelationen för vilken den önskar gardera sig genom säkringsredovisning samt målet för riskhanteringen och säkringsstrategin. Dokumentationen innehåller identifiering av säkringsinstrumentet, säkringsobjektet eller transaktionen, den föreliggande riskens natur och hur enheten kommer att bedöma effektiviteten i förändringar i säkringsinstrumentets gängse värde när det gäller att motverka exponering för förändringar i de säkrade objekten eller det kassaflöde som ansluter sig till den säkrade risken. Den effektiva delen av vinsten eller förlusten på säkringsinstrumentet redovisas under övrigt totalresultat i kassaflödesreserven medan den ineffektiva delen redovisas direkt i resultaträkningen som övriga rörelsekostnader. Koncernen använder sig av valutaterminer som säkring mot exponering för risker gällande främmande valuta i planerade transaktioner och fasta förbindelser. Den ineffektiva delen som är hänförlig till kontrakt i främmande valuta redovisas som finansiella kostnader. Belopp som noteras under övrigt totalresultat överförs till vinst och förlust när den säkrade transaktionen påverkar vinst ÅRSREDOVISNING 2014 | 75 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET eller förlust såsom när den säkrade finansiella inkomsten eller finansiella kostnaden redovisas eller när en planerad försäljning sker. Om säkringsinstrumentet förfaller eller säljs, avslutas eller används utan ersättning eller överföring (som en del av säkringsstrategin) eller dess klassificering som säkring återkallas eller när en säkring inte längre uppfyller kriterierna för säkringsredovisning kvarstår alla ackumulerade vinster eller förluster som tidigare noterats under övrigt totalresultat i eget kapital tills den planerade transaktionen sker eller förbindelsen i utländsk valuta fullföljs. Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar värderas till det lägre av anskaffningskostnad eller realiserbart nettovärde. Kostnader för att transportera produkterna till deras önskade plats och skick redovisas för enligt följande: • Råvarumaterial: inköpskostnad på first-in, first-out basis; och • Färdiga varor och pågående arbeten: kostnad för direkt material och arbete och en andel av tillverkningsomkostnader baserat på normalt kapacitetsutnyttjande, men exklusive lånekostnader. Realiserbart nettovärde är det uppskattade försäljningspriset under normala affärsförhållanden minskat med kostnader för färdigställande och de beräknade kostnaderna nödvändiga för försäljningen. Fastigheter som byggts och förvaltas för försäljning under normala affärsförhållanden rapporteras och redovisas under omsättningstillgångar och värderas till det lägre av anskaffningskostnad eller realiserbart nettovärde. Värdeminskning på icke-finansiella tillgångar Koncernen bedömer på varje rapporteringsdag huruvida det finns tecken på att en tillgång gått ner i värde. Om någon indikation finns eller när en årlig nedskrivningsprövning på en tillgång krävs, utvärderar koncernen tillgångens realisationsvärde. Tillgångens realisationsvärde är det högre av tillgångens eller den kassagenererande enhetens (CGU) gängse värde minskat med realisationskostnader och dess bruksvärde. Realisationsbeloppet bestäms för en individuell tillgång om inte tillgången genererar ett kassaflöde som är i hög grad oberoende av de som gäller andra tillgångar eller grupper av tillgångar. Då balansvärdet på en tillgång eller CGU överstiger dess realisationsvärde anses tillgången vara i nedskrivningsbehov och dess värde nedskrivs till den realiserbara nivån. Vid bedömningen av bruksvärde diskonteras de beräknade framtida kassaflödena till sitt nuvärde med användning av en dis- 76 | ÅRSREDOVISNING 2014 konteringsränta före skatt som avspeglar aktuella marknadsvärderingar av pengars tidsvärde och de risker som är specifikt förknippade med tillgången. Vid bestämmandet av gängse värde minskat med realisationskostnaderna beaktas de senaste marknadstransaktionerna. Om inga sådana transaktioner föreligger används en ändamålsenlig värderingsmodell. Dessa kalkyler understöds av värderingsmultiplikatorer, noterade aktiepriser för börsnoterade bolag eller andra tillgängliga indikatorer för gängse värde. Koncernen baserar sina nedskrivningskalkyler på detaljerade budgeter och prognosberäkningar som uppgörs separat för alla koncernens CGU-enheter där individuella tillgångar ingår. Dessa budgeter och prognosberäkningar överspänner i allmänhet en period på fem år. För längre perioder beräknas en långsiktig tillväxtfaktor som tillämpas vid beräkningen av framtida kassaflöde för projekt efter det femte året. Nedskrivningsförluster på kontinuerliga affärsverksamheter, inklusive nedskrivning av lager, redovisas i resultaträkningen inom kostnadskategorier som passar för den nedskrivna tillgången. För tillgångar, utom goodwill görs en bedömning varje år på rapporteringsdagen för att fastställa om det finns några indikationer på att tidigare redovisade nedskrivningsförluster eventuellt inte längre föreligger eller har minskat. Om sådana tecken finns utvärderar koncernen det realiserbara beloppet för tillgången eller CGUn. En tidigare redovisad nedskrivningsförlust kan upphävas endast om det föreligger en förändring i de antaganden som användes för att bestämma tillgångens realisationsvärde sedan den föregående nedskrivningen gjordes. Upphävandet är begränsat så att balansvärdet på tillgången inte överstiger det realiserbara värdet och inte heller det balansvärde som skulle ha fastställts utan avskrivning om ingen nedskrivningsförlust hade redovisats för tillgången under tidigare år. En sådan upphävning redovisas i resultaträkningen utom i det fall att tillgången balanserats till ett omvärderat belopp i vilket fall upphävningen behandlas om en omvärderingsökning. Följande tillgångar har speciella särdrag i fråga om nedskrivningsprövning: • Goodwill prövas för nedskrivning årligen den 31 december och när det finns indikationer på att balansvärdet kan vara utsatt för nedvärdering. Nedskrivning av goodwill bestäms genom uppskattning av det realiserbara beloppet för varje CGU (eller grupp av CGU:s) till vilka goodwillen hänförs. När det realiserbara värdet av CGU:n är mindre än balansvärdet redovisas en nedskrivningsförlust. Nedskrivningsförluster på goodwill kan inte omvändas under kommande perioder. • Immateriella tillgångar med obegränsad ekonomisk livslängd testas för eventuell nedskrivning då omständigheterna pekar på att balansvärdena eventuellt kan vara föremål för nedvärdering. Kassa och kortfristiga depositioner Kassa och kortfristiga depositioner i balansräkningen innehåller bankdepositioner och kontanter samt kortfristiga depositioner med en maturitet på tre månader eller mindre. I koncernens finansieringsanalys består kontanter och likvida medel av pengar och kortfristiga depositioner. Avsättningar Avsättningar görs när koncernen har en förpliktelse (juridisk eller konstruktiv) till följd av tidigare händelser, när det är sannolikt att ett utflöde av resurser inklusive ekonomiska resurser krävs för att tillmötesgå förpliktelsen och en tillförlitlig uppskattning kan göras om förpliktelsens omfattning. När koncernen förväntar sig att en del av eller hela avsättningen kommer att återföras till exempel i fall av försäkringskontrakt redovisas återbetalningen som en skild tillgång men endast då återbetalningen är så gott som säker. Kostnaden som uppstår genom en avsättning redovisas i resultaträkningen utan att någon återbetalning avdras. Avsättningar för garantirelaterade kostnader redovisas när produkterna är sålda eller en service utförd för kunden. Första noteringen baseras på historisk erfarenhet. Den första uppskattningen av en garantirelaterad kostnad revideras årligen. Omstruktureringsavsättningar redovisas endast då redovisningskriterierna uppfylls. Bolaget har en konstruktiv förpliktelse om en detaljerad formell plan beskriver affärsverksamheten eller den del av verksamheten som avses, placeringen och antalet av den personal som påverkas, en detaljerad uppskattning av de hänförliga kostnaderna och en tillämplig tidsplan. Dessutom bör de anställda som påverkas informeras om huvuddragen i planen. Om inverkan av pengarnas tidsvärde är väsentlig diskonteras avsättningarna med användande av en aktuell räntefot före skatt som återspeglar de specifika riskerna i skyldigheten. När diskontering används redovisas ökningen i avsättningen som följer av tidsåtgången som finansiell kostnad. Ansvarsförbindelser Ansvarsförbindelser är aktuella förpliktelser som uppstått på grund av tidigare händelser såsom hyresavtal, eventuella leveransstörningar i den normala verksamheten för vilka koncernen har garantiförbindelser och försäljningen av försäljningsfordringar genom factoring-avtal. Ansvarsförbindelser redovisas inte balansräkningen eftersom det inte är sannolikt att resurser som innehåller ekonomiska fördelar rinner ut för att möta förbindelserna. Genom att det emellertid inte kan uteslutas att ett utflöde av resurser inklusive ekonomiska fördelar kan behövas för att möta förbindelserna redovisar koncernen ansvarsförbindelserna separat. Pensioner och andra förmåner för tidigare anställda Koncernen driver en förmånsbestämd pensionsplan i vissa europeiska länder vilket förutsätter bidrag till en fond med separat administration. De flesta av koncernens pensionsförmånsplaner är definierade pensionsplaner (DCP) till sin natur. Definierade bidragsplaner är förmånsplaner för tidigare anställda enligt vilka en enhet erlägger fasta bidrag till en separat enhet (en fond) utan att ha någon juridisk eller konstruktiv skyldighet att betala ytterligare bidrag om fonden inte har tillräckliga resurser för att betala alla anställningsförmåner för sin personal under tidigare och nuvarande perioder. Under de förmånsbestämda pensionsplanerna (DBP) redovisas en förbindelse i balansräkningen som skall motsvara nettovärdet av den definierade förmånsskyldigheten minskad med det gängse värdet av planens tillgångar vid upprättandet av det årliga bokslutet. Aktuarieberäknade vinster och förluster redovisas i koncernens övrigt totalresultat när de rapporteras inte på nytt med resultatinverkan. Kostnader för tidigare anställda redovisas i resultaträkningen under den period då planen revideras. Nettoräntan beräknas genom att tillämpa diskonteringsräntan till den nettodefinierade förbindelsen eller tillgången. Koncernen redovisar servicekostnader, kostnader för tidigare anställda, vinster och förluster på nedläggningar och uppgörelser och nettoräntekostnader eller inkomst som kostnader för anställningsförmåner. Oberoende aktuarier beräknar det definierade förmånsansvaret genom att använda sig av Projected Unit Credit –metoden. Omvärderingar bestående av aktuarieberäknade intäkter och kostnader, effekten av ett tillgångstak, exkluderande nettoräntor (icke tillhörande koncernen) och avkastningen på planens tillgångar (exklusive nettoräntor) redovisas omedelbart i koncernens balansräkning med en motsvarande debitering eller kreditering i balanserade vinstmedel genom OCI under den period i vilken de uppstod. Omvärderingar omklassificeras inte till resultaträkningen under kommande perioder. Kostnader efter anställningstiden redovisas i resultaträkiningen vid det tidigare av • datumet för revideringen av planen eller nedläggningen av den; och • datumet då koncernen redovisar för omstruktureringskostnaderna. Nettoräntan beräknas genom att tillämpa diskonteringsräntan på nettot av den definierade skulden eller tillgången. Koncernen redovisar följande ändringar i nettot för den definierade förmånsförbindelsen under försäljningskostnader, administra- ÅRSREDOVISNING 2014 | 77 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET tionskostnader och försäljnings- och distributionskostnader i resultaträkningen. • Servicekostnader som består av aktuella servicekostnader, kostnader för tidigare anställda, vinster och förluster på nedläggningar och icke-rutinmässiga uppgörelser; • Netto räntekostnader eller intäkter. Aktierelaterade betalningar Aktierelaterade betalningar är arrangemang mellan enheten och en annan part som berättigar den andra parten till kontantersättning eller andra av enhetens tillgångar för belopp som baseras på aktieinstrument i enheten eller en annan koncernenhet eller aktieinstrument från enheten eller en annan koncernenhet förutsatt att specificerade fullmaktskriterierna, om några, uppfylls. Mera information ges i Not 30. 3. FÖRSTA TILLÄMPNING AV IFRS Föreliggande bokslut för året som avslutades den 31 december 2014 är det första som koncernen upprättat enligt IFRS. För perioder innan den 31 december 2013 uppgjorde koncernen sitt bokslut enligt allmänt accepterade redovisningsprinciper i Finland (Finnish GAAP). Därmed har koncernen upprättat sitt bokslut enligt IFRS-normer från perioden som slutar den 31 december 2014 med jämförelsedata för motsvarande period för året som slutade den 31 december 2013 som beskrivet i sammandraget om de väsentliga redovisningsprinciperna. Vid uppgörandet av detta bokslut uppgjordes koncernens ingående balans om den finansiella situationen per den 1 januari 2013, datum för koncernens övergång till IFRS. Detta avsnitt förklarar de viktigaste undantag som använts av koncernen vid konvertering av dess lokala GAAP bokslut, inklusive redovisningen för den finansiella ställningen, per den 1 januari 2013 och bokslutet uppgjort vid årets utgång den 31 december 2014. Som förstagångsanvändare av IFRS har koncernen valt att göra följande undantag från den retroaktiva tillämpningen av vissa bestämmelser under IFRS. Koncernen har tillämpat följande undantag: IFRS 3 Business Combinations har inte tillämpats på dotterbolagens förvärv vilka ansetts vara transaktioner som för IFRS skett före den 1 januari 2013. Genom detta undantag är balansvärdet för tillgångar och skulder genom Finnish GAAP, vilket bör redovisas enligt IFRS, den uppskattade anskaffningskostnaden vid förvärvstillfället. Efter förvärvsdatumet sker värderingen enligt IFRS. Tillgångar och skulder som inte behöver beaktas enligt 78 | ÅRSREDOVISNING 2014 IFRS exkluderas från den ingående balansen i balansräkningen. Koncernen varken beaktade eller exkluderade tidigare redovisade belopp till följd av tillämpandet av IFRS redovisningskrav. I enlighet med IFRS 1 har koncernen testat eventuella nedskrivningsbehov i goodwill vid datum för övergången till IFRS. Inga nedskrivningar av goodwill ansågs nödvändiga den 1 januari 2013. Koncernen har valt att publicera följande uppskattade belopp från tidpunkten av övergången till IFRS (normalt förutsätter IFRS att beloppen för den senaste och de föregående fyra räkenskapsperioderna redovisas): • nuvärdet av definierade förmånsförbindelser, tillgångens gängse värde och överskottet eller underskottet enligt plan; och • justeringar baserat på erfarenheter av skulder och tillgångar enligt plan. De ackumulerade omräkningsdifferenserna i utlandsoperationerna bedöms vara noll per den 1 januari 2013. Koncernen har klassificerat icke-listade aktieinvesteringar per den 1 januari 2013 som finansiella tillgångar som kan säljas. Första tillämpning av IFRS Avstämning av koncernens eget kapital den 1 januari 2013 (datum för övergång till IFRS) TEUR Aktiva Bestående aktiva Goodwill Immateriella tillgångar Anläggningstillgångar Placeringsfastigheter Investeringar i intressebolag och samföretag Långfristiga finansiella tillgångar Långfristiga fordringar Latenta skattefordringar Rörliga aktiva Omsättningstillgångar Kundfordringar och övriga fordringar Skattefordringar, inkomstskatt Kassa och bank Not A3 A1 A1, A4, A5, A6, A7 A4 A8, A9 A8, A10, A11 A9 A12 A5, A9 A6, A9, A11, A13, A16 A9 Aktiva totalt Passiva Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktiekapital Överkursfond Övriga fonder Omräkningsdifferenser Balanserade vinstmedel Eget kapital hänförligt till icke-kontrollerande intressen Totalt eget kapital Långfristigt främmande kapital Räntebärande skulder Förmånsbestämda pesionsplaner Avsättningar Latenta skatteskulder Övriga skulder Kortfristigt främmande kapital Räntebärande skulder Leverantörsskulder och övriga skulder Avsättningar Skatteskulder, inkomstskatt Finnish GAAP 23 614 9 191 150 278 32 44 084 4 569 10 668 242 436 Justeringar IFRS den 1 januari 2013 -2 468 -18 356 62 000 35 571 -41 004 -2 601 5 776 38 918 23 614 6 723 131 922 62 000 35 603 3 080 1 968 16 444 281 354 118 745 110 123 2 334 65 696 296 898 63 78 770 132 394 175 181 2 334 65 759 375 668 539 334 117 688 657 022 36 092 12 774 13 649 65 058 36 092 12 774 307 -7 715 307 7 715 128 062 -15 007 113 055 A9, A19 169 213 25 215 194 428 -6 985 -502 -7 487 162 228 24 713 186 941 A6, A7, A9, A11, A15, A21, A22 115 693 A23, A24 9 381 5 990 29 131 093 9 016 33 316 -5 370 3 042 840 40 844 124 709 33 316 4 011 9 032 869 171 937 76 578 3 300 4 453 A2, A10, A20 A17 A1, A2, A3, A4, A5, A6, A7, A8, A9, A12, A13, A14, A15, A17, A18, A19, A21, A22, A23 A22, A24 A12 A20 53 726 159 035 307 745 213 813 84 331 130 304 162 335 4 760 745 298 144 Främmande kapital totalt 344 906 125 175 470 081 Passiva totalt 539 334 117 688 657 022 A7, A16 A1, A9, A13, A14, A20, A23, A24, A28 A23, A24 ÅRSREDOVISNING 2014 | 79 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET Första tillämping av IFRS Avstämning av koncernens eget kapital den 31 december 2013 TEUR Not Aktiva Bestående aktiva Goodwill Immateriella tillgångar Anläggningstillgångar Placeringsfastigheter Investeringar i intresseföretag och samföretag Långfristiga finansiella tillgångar Långfristiga fordringar Latenta skattefordringar Rörliga aktiva Omsättningstillgångar Kundfordringar och övriga fordringar Skattefordringar, inkomstskatt Kassa och bank A3 A1 A1, A4, A5, A6, A7, A33 A4 A8, A9 A8, A10, A11 A12 Finnish GAAP 14 531 10 216 146 284 31 39 242 3 229 13 194 226 727 Justeringar 1 309 -2 373 -32 319 62 848 29 366 -36 024 2 670 25 477 15 840 7 843 113 965 62 848 29 397 3 218 3 229 15 864 252 204 121 824 89 397 1 372 101 181 313 774 2 384 39 241 148 613 99 465 1 372 103 565 353 015 540 501 64 718 605 219 -8 075 1 465 6 590 36 092 12 774 1 465 -1 485 143 138 -9 151 133 987 A9, A19 183 929 26 202 210 131 -1 096 1 036 -60 182 833 27 238 210 071 A7, A9, A20, A21, A34 119 587 A23, A24 4 633 6 176 130 396 1 098 29 964 -3 133 2 804 578 31 311 120 685 29 964 1 500 8 980 578 161 707 50 449 146 641 796 2 088 199 974 25 974 6 943 1 703 -1 153 33 467 76 423 153 584 2 499 935 233 441 Främmande kapital totalt 330 370 64 778 395 148 Passiva totalt 540 501 64 718 605 219 A5, A9 A6, A9, A11, A13, A16, A28, A30 A9 Aktiva totalt Passiva Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktiekapital Överkursfond Övriga fonder Omräkningsdifferenser Balanserade vinstmedel Eget kapital hänförligt tll icke-kontrollerande intressen Totalt eget kapital Långfristigt främmande kapital Räntebärande skulder Förmånsbestämda pensionsplaner Avsättningar Latenta skatteskulder Övriga skulder Kortfristigt främmande kapital Räntebärande skulder Leverantörsskulder och övriga skulder Avsättningar Skatteskulder, inkomstskatt 80 | ÅRSREDOVISNING 2014 A2, A10, A20 A17 A1, A2, A3, A4, A5, A6, A7, A8, A9, A12, A13, A14, A15, A17, A18, A19, A21, A22, A23, A28, A32 A22, A24 A12 A20 A6, A7, A16 A1, A2, A9, A13, A14, A20, A23, A24, A27, A28 A23, A24 A35 36 092 12 774 26 789 10 068 IFRS den 31 december 2013 Första tillämpning av IFRS Avstämning av övrigt totalresultat i koncernen för räkenskapsåret som avslutades den 31 december 2013 TEUR Kontinuerlig affärsverksamhet: Intäkter Hyresintäkter Omsättning Övriga rörelseintäkter Material och tjänster Avskrivningar Personalkostnader Övriga rörelsekostnader Resultatandel i intresseföretag Not Inkomstskatt Räkenskapsperiodens vinst från den kontinuerliga affärsverksamheten -8 802 848 064 4 105 852 169 23 162 -518 496 -21 577 -170 844 -133 993 -821 748 2 095 4 897 -3 052 3 224 13 898 21 062 25 257 -513 599 -24 629 -167 620 -120 096 -800 687 -1 076 2 073 998 38 147 14 333 52 480 A18, A23, A25, A27 4 934 -13 960 29 121 -1 440 -7 245 5 648 3 494 -21 205 34 769 A4, A12, A13, A14, A15, A28, A31 -1 426 27 695 -3 257 2 391 -4 683 30 086 143 143 27 695 2 534 30 229 25 341 2 354 27 695 2 182 352 2 534 27 523 2 706 30 229 A4, A5, A8, A13, A14, A25, A28 A6, A13, A19, A25, A31, A32, A34 A2, A3, A5, A7, A25, A29 A1, A22, A25, A36 A6, A7, A9, A13, A16, A25, A30 A8, A9 A6, A7, A9, A18, A20, A22, A25, A27, A30 Avyttrade verksamheter Räkenskapsperiodens vinst efter skatt i avyttrade verksamheter Räkenskapsperiodens vinst Hänförlig till: Moderbolagets aktieägare Icke-kontrollerande intressen IFRS för året som slutade den 31 dec 2013 Justeringar 856 866 4 105 860 971 A5, A25, A26 Rörelsevinst Finansiella intäkter Finansiella kostnader Vinst före skatt Finnish GAAP A9, A19 -8 802 ÅRSREDOVISNING 2014 | 81 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET Första tillämpning av IFRS Avstämning av övrigt totalresultat i koncernen för räkenskapsåret som avslutades den 31 december 2013 TEUR Räkenskapsperiodens vinst Övrigt totalresultat Poster som inte kan överföras till resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner Inkomstskatt på poster, som inte kan överföras till resultaträkningen Andel i övrigt totalresultat i intresseföretag Not Finnish GAAP 27 695 IFRS för året som slutade 31 dec 2013 Justeringar 2 534 30 229 3 792 -751 -118 2 923 3 792 -751 -118 2 923 A17 -1 536 -1 536 -1 536 -1 536 Förändring i gänse värde på finansiella tillgångar som kan säljas Inkomstskatt på poster som kan överföras till resultaträkningen A10 186 -70 116 186 -70 116 Kassaflödessäkring Inkomstskatt på poster som kan överföras till resultaträkningen A20 262 -90 172 262 -90 172 A8, A9 -37 -37 -37 -37 -1 285 -1 285 1 638 1 638 27 695 4 172 31 867 25 341 2 354 27 695 3 875 297 4 172 29 216 2 651 31 867 Poster som kan överföras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser vid konvertering av utländska verksamheter Andel av övrigt totalresultat i intresseföretag A15, A22 A15, A22 A8, A9 A10 A20 Poster som kan överföras till resultaträkningen, netto Övrigt totalresultat för perioden efter skatt Totalresultat för perioden Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Icke-kontollerande intressen 82 | ÅRSREDOVISNING 2014 NOTER TILL EGET KAPITAL OCH AVSTÄMNING AV TOTALRESULTAT PER 1 JANUARI 2013 OCH 31 DECEMBER 2013 Not A1 Renovering av byggnader har omklassificerats från övriga immateriella tillgångar till fastigheter, maskiner och inventarier. Vissa immateriella tillgångar som tidigare kapitaliserades under GAAP men som inte motsvarar definitionen för immmateriella tillgångar enligt IAS 38 har nedskrivits. Not A2 Enligt IFRS 2 skall ett samfund redovisa för de tjänster som erhållits i en aktierelaterade transaktioner när tjänsterna mottagits. När tjänsterna mottas i en aktierelaterade transaktioner skall samfundet redovisa för en motsvarande ökning av aktieinnehavet. Samfundet bör bedöma värdet av de mottagna tjänsterna och den motsvarande ökningen i aktieinnehavet indirekt genom hänvisning till det erhållna aktieinstrumentets gängse värde. Gällande scheman har redovisats i enlighet med IFRS 2. Not A3 Enligt IFRS sker inga avskrivningar på goodwill. I stället prövas behovet för nedskrivning av goodwill årligen. Som följd av övergången till IFRS upphörde de avskrivningar som tidigare noterats enligt GAAP vid tidpunkten för övergången. Not A4 Enligt IAS 40 omklassificeras placeringsfastigheter från fastigheter, maskiner och inventarier till placeringsfastigheter. Koncernen värderar placeringsfastigheterna till gängse värde. Not A5 Fastigheter som byggts för försäljning har omklassificerats från fastigheter, maskiner och inventarier till omsättningstillgångar. Not A6 Koncernen leasar en byggnad i Tyskland av BIL Leasing Verwaltungs-GmbH & Co 891 KG (BIL), ett bolag som inte konsoliderats under de tidigare GAAP principerna. A&R Carton GmbH innehar 100 % av aktierna i BIL men har endast 10 % av rösterna i bolaget. Då emellertid koncernen har inflytande över BIL genom sin exponering och rätt till de varierande intäkterna från engagemanget i BIL och möjlighet att påverka dessa intäkter genom sitt inflytande över objektet konsolideras BIL med koncernen i enlighet med IFRS 10. Not A7 Under IAS 17 uppfyller vissa leasingavtal som tidigare redovisats som operativa leasingavtal enligt de tidigare gällande GAAP-reglerna nu kriterierna för redovisning som finansiella leasingarrangemang. Dessa leasingavtal redovisas i balansräkningen som fastigheter, maskiner och inventarier och finansiella leasingförbindelser. Dessutom har maskiner ägda av kunder omfattats av IFRIC 18 och kapitaliserats. Not A 8 Baserat på koncernens bedömningar redovisas Vacon Oyj som intresseföretag i IFRS-bokslutet. Tidigare under GAAP klassificerades innehavet i Vacon som långrfristiga finansiella tillgångar. Baserat på koncernens bedömning redovisas AC Cleantech Growth Fund I Ky som intresseföretag i IFRS-bokslutet. AC Cleantech Growth Fund I Ky klassificerades som långfristiga finansiella tillgångar enligt FAS. Not A 9 Baserat på koncernens bedömning konsolideras Lönnrotinkadun Kivipalatsi Oy (efter fusionen As Oy Helsingin Kivipalatsi och dess moderbolag Rakennus Oy Kivipalatsi) som dotterbolag. Enligt tidigare GAAP-praxis redovisades bolaget enligt kapitalandelsmetoden. Not A10 Enligt FAS redovisade koncernen både fondbolag och investeringar under aktier till anskaffningskostnad. I IFRS-bokslutet bokförs både aktier och fondandelar som finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning och förändringar i gängse värden redovisas i övrigt totalresultat samt fonden för verkligt värde under eget kapital. Not A11 Enligt GAAP redovisades försäkringsdonationer för anställda i den svenska affärsverksamheten som tillgång med motsvarande belopp som pensionsavsättning. Under IAS 19 definieras arrangemanget som en bidragsplan som redovisas till nettobelopp. Not A12 Latenta skattetillgångar och skulder har redovisas för samtliga temporära skillnader mellan beskattning och bokföring. Not A13 Derivativinstrument värderas till gängse värde. Not A14 Koncernen har mottagit bidrag för maskiner och utrustning som förvärvats av en betydande kund vilket enligt tidigare ÅRSREDOVISNING 2014 | 83 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET GAAP-praxis redovisades som intäkt i resultaträkningen. Under IFRIC 18 redovisas bidraget över utrustningens ekonomiska livslängd. de löptiden. Ränteswapar inkluderas i säkringsredovisningen och betecknas som kassaflödessäkringar. Not A15 Skulder till kreditinstitut redovisas till amorterade belopp. Under GAAP redovisades de pensionsansvaren i verksamheten i Tyskland enligt IAS 19. I bokslutet för 2013 som upprättades enligt GAAP tillämpades den reviderade versionen av IAS 19. Den reviderade versionens förändringar beaktades dock inte retroaktivt och förändringar jämfört med tidigare år redovisades 2013. I samband med övergången till IFRS har inverkan av tidigare revideringar av IAS 19 justerats i redovisningen av den finansiella positionen från övergångstidpunkten. Not A16 Kundfordringar under GAAP har omdisponerats och ett motsvarande belopp redovisas som ansvarsförbindelse. Då i huvudsak alla risker och förmåner anslutna till kundfordringar behålls av koncernen kan factoringavtalet inte användas för kvittning av kundfordringar i enlighet med IAS 39. Not A17 Enligt IFRS redovisas omräkningsdifferenser vid konvertering av utländska verksamheter som separat post i eget kapital då de under tidigare GAAP bestämmelser redovisades som en del av balanserade vinstmedel. Dessutom visas förändringen i omräkningsdifferenserna i utländska verksamheter under en period enligt IFRS i övrigt totalresultat. Enligt IFRS 1 första gången IFRS redovisningsprinciperna tillämpas, bedöms alla ackumulerade omräkningsdifferenser i utländska verksamheter ha varit noll vid tidpunkten för övergång till IFRS. Not A18 Enligt tidigare GAAP var ränteswapar i verksamheten i Tyskland obalanserade. Enligt IAS 39 värderas dessa derivativposter till gängse värde. Not A19 Under tidigare GAAP redovisades icke-kontrollerande intressen utanför eget kapital. Enligt IFRS ingår de icke-kontrollerande intressena i koncernens eget kapital och presenteras på en separat rad. Not A20 Gängse värden på derivativinstrument som är kvalificerade för säkringsredovisning under IAS 39, specificeras i långfristigt främmande kapital för att återspegla den återstående förvänta- 84 | ÅRSREDOVISNING 2014 Not A21 Not A22 Pensionsplaner har liksom jubileumsskulder, redovisats som förmånsbaserade pensionsplaner i enlighet med IAS19. Not A23 Långfristiga och kortfristiga andelar av garanti- och omstruktureringsavsättningar har omklassificerats och rapporteras under övriga skulder. En långfristig och en kortfristig avsättning redovisas för finländska varaktiga arbetslöshetsunderstöd. Not A24 Enligt tidigare GAAP presenterades avsättningar separat från övrigt främmande kapital. Som följd av övergången till IFRS har avsättningarna omklassificerats till övriga skulder enligt deras återstående förväntade löptid, det vill säga till långfristiga eller kortfristiga skulder. Not A25 Under 2013 sålde koncernen Elbi Group. I enlighet med IFRS 5 redovisas avyttringen av en separat verksamhet som avyttrade verksamheter. Not A26 Tjänster som hänför sig till kundägda maskiner har lagts till omsättningen enligt IFRIC 18. Not A27 Poster i utländsk valuta tillhörande kundfordringar ingick i finansiella poster enligt tidigare GAAP. Not A28 Under tidigare GAAP hänfördes vissa upplupna ackumulerade kostnader till planerade affärsverksamheter och redovisades som förhandsbetalningar. Enligt IFRS uppfyller sådana kostnader inte kraven på aktivering som tillgångar och har kostnadsförts i resultaträkningen under den period då de uppstod. Not A29 Finansiella leasingkontrakt, redovisade i förhandsbetalningar, avskrivs under tillgångarnas ekonomiska livslängd. Not A30 Avgifter i anslutning till kundfordringar har överförts till finansiella poster. Not A31 Enligt inkomstskattelagen i Estland betalas skatt på vinst endast i samband med vinstutdelning (dividendutbetalningar till aktieägarna). Enligt tidigare GAAP redovisade koncernen inte för latent skatt på den beskattningsbara vinsten i verksamheten i Estland. Som följd av övergången till IFRS och i enlighet med IAS 12 har en latent skatt redovisats på ackumulerade outdelade beskattningsbara vinster med tillämpning av i Estland gällande inkomstskattesats. Not A32 Enligt tidigare GAAP redovisades köpet av den återstående andelen på 30 % i CC Pack Holding AB som företagsförvärv. Enligt IFRS 3 redovisas förvärvet som en transaktion mellan aktieägare (icke-kontrollerande intressen). Not A33 Koncernens förvärv av fastighetsegendom redovisades enligt tidigare GAAP som företagsförvärv vilket ledde till att goodwill uppstod. Enligt IFRS är sådana affärer inte företagsförvärv utan förvärv av tillgångar. Not A34 Transaktionskostnaderna i samband med koncernens återfinansiering presenterades tidigare enligt GAAP som brutto, det vill säga förhandsbetalningar separat från den motsvarande finansiella skulden. Enligt IAS 30 skall transaktionskostnaderna inkluderas i den första noteringen av finansiella skulder. Under senare perioder skall den finansiella skulden (obligationslån) redovisas till amorterat belopp enligt effektiv ränta metoden. Not A35 Periodens skattekostnad och skatter för tidigare räkenskapsperioder redovisas som skuld till den del de ännu inte betalts. Not A36 Koncernen har en optionsplan som gäller vissa personer inom ledningen och ett antal nyckelpersoner och berättigar till bolagets aktier för utförda tjänster. Kostnaden för optionerna redovisas under giltighetstiden och, på motsvarande sätt, som en ökning av övriga reserver i eget kapital. 4. BETYDANDE REDOVISNINGSBEDÖMNINGAR, UPPSKATTNINGAR OCH ANTAGANDEN Upprättandet av koncernbokslutet förutsätter att ledningen gör bedömningar, uppskattningar och antaganden som påverkar de redovisade intäkterna, samt därtill hörande ansvarsförbindelser och poster i bokslutet. Osäkerhet beträffande dessa antaganden och uppskattningar kan resultera i att betydande justeringar i balansvärden på tillgångar eller skulder är nödvändiga under kommande perioder. När koncernens redovisningsprinciper tillämpats har ledningen gjort följande bedömningar som främst påverkat beloppen som redovisats i koncernbokslutet. De viktigaste antagandena som berör framtiden, och andra viktiga osäkerhetsmoment vid rapporteringstidpunkten, som medför en väsentlig risk för att viktiga justeringar behöver göras i tillgångarnas och skuldernas balansvärden under kommande redovisningsperiod, behandlas nedan. Koncernen baserade sina antaganden och uppskattningar på de parametrar som var tillgängliga när koncernbokslutet upprättades. Rådande förhållanden och bedömningar av framtida utveckling kan emellertid förändras på grund av marknadsförändringar eller omständigheter som ligger utanför koncernens kontroll. Sådana förändringar beaktas i uppskattningarna när de sker. De områden där bedömningar, uppskattningar och antaganden betyder mest för koncernen och som kan påverka bokslutet om de ändras beskrivs nedan. Gängse värde för placeringsfastigheter Koncernen värderar sina placeringsfastighet till gängse värde och förändringarna i det gängse värdet redovisas i resultaträkningen. De gängse värdena baseras på flera olika värderingsmetoder; de största enskilda tillgångarna värderas baserat på externa värderingsrapporter som baserar sig på en kombination av intäkts- och marknadsbedömningar medan de mindre enheterna värderas internt i huvudsak baserat på intäktsmetoden men också med användning av marknadspriser där de är tillämpliga. Biologiska tillgångar Koncernen bedömer att inga jämförbara marknadspriser är tillgängliga vid värdering av skogstillgångar av den omfattning som Ahlström Capital innehar. Därför grundas värderingen på beräkning av nuvärdet för framtida kassaflöden från skogarna. De viktigaste uppskattningarna berör framtida avverkningsplaner, förändringar i priserna på råvara för cellulosa och virke, samt diskonteringsräntan. Not 20 innehåller en känslighetsanalys för värderingar av förändringar i dessa beräkningar. ÅRSREDOVISNING 2014 | 85 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET Aktiebaserade kompensationer Koncernen redovisar för kostnaden på aktiebaserade transaktioner med personalen genom att tillämpa det gängse värdet på aktieinstrumenten den dag då de överlåts. Uppskattandet av det gängse värdet för aktiebaserade kompensationstransaktioner förutsätter beslut om den bäst tillämpliga värderingsmodellen vilket beror på villkoren och förutsättningarna för kompensationen. Värderingen förutsätter också beslut om de antaganden som gäller beträffande de relevantaste data för värderingsmodellen inklusive aktieoptionernas uppskattade varaktighet, volatilitet och dividendavkastning. Antaganden och modeller som tillämpats för bestämmande av det gängse värdet på aktiebaserade kompensationer redovisas i Not 30. Skatter Osäkerhet föreligger i fråga om tolkningen av komplicerade skattebestämmelser, ändringar i skattelagarna och beloppet och tidpunkten för framtida beskattningsbar inkomst. På grund av det breda spektrum som gäller internationella affärsförhållanden och den långsiktiga karaktären och komplexiteten i gällande kontraktsarrangemang kan differenser genom faktiskt utfall och uppgjorda prognoser, eller framtida förändringar i prognoserna, nödvändiggöra framtida justeringar i tidigare redovisade skatteintäkter och skattekostnader. Latenta skattefordringar redovisas för oanvända skatteförluster i den utsträckning det är sannolikt att det i koncernen finns en beskattningsbar vinst tillgänglig mot vilken förlusten kan kvittas. Väsentliga bedömningar krävs av ledningen för att avgöra det belopp av latenta skattetillgångar som kan redovisas med hänsynstagande till den sannolika tidpunkten och nivån på den framtida beskattningsbara inkomsten. Ytterligare detaljer om skatterna redovisas i Not 18. Pensionsförmåner Kostnaderna för förmånsbestämda pensionsplaner och andra förmåner efter anställningstiden samt nuvärdet av pensionsförpliktelserna fastställs genom aktuarievärderingar. En aktuarievärdering innebär olika bedömningar som kan avvika från den faktiska utvecklingen i framtiden. Dessa omfattar bestämmande av diskonteringsräntan, förändringar i hälsovårdskostnader, inflation, framtida löneökningar, pensionsförhållanden, livslängd och framtida pensionshöjningar. På grund av värderingens komplexitet, dess underliggande antagande och långsiktiga natur är ett definierat pensionsansvar ytterst känsligt för ändringar i dessa bedömningar. Alla bedömningar genomgås vid varje rapporteringstidpunkt. Livslängden baseras på allmänt tillgängliga tabeller om förväntad livslängd i olika länder. Framtida löneökningar och pen- 86 | ÅRSREDOVISNING 2014 sionsförhöjningar baseras på uppskattade inflationsförhållanden i de berörda länderna. Ytterligare detaljer om antaganden som använts inklusive en känslighetsanalys presenteras i Not 31. Bestämmande av gängse värde för finansiella tillgångar och skulder Om det gängse värdet för finansiella tillgångar och skulder som redovisas i koncernens finansiella ställning inte kan mätas på basen av prisnoteringar på aktiva marknader bestäms värdet genom värderingsmetoder inklusive DCF-modellen. Data för dessa modeller tas från tillgånglig marknadsinformation där det är möjligt men om detta inte befinns tillämpligt behövs ett mått av bedömning vid fastställandet av gängse värdet. Bedömningen omfattar beaktande av data som likviditetsrisker, kreditrisker och volatilitet. Förändringar i antaganden gällande dessa faktorer kan påverka de redovisade gängse värdena för finansiella instrument. Not 36 innehåller ytterligare information. Ansvarsförbindelser Ansvarsförbindelser i samband med företagsförvärv värderas till gängse värde på förvärvstidpunkten som en del av affärsförvärvet. När ansvarsförbindelsen motsvarar definitionen på en finansiell förpliktelse omvärderas den framöver till gängse värde vid varje rapporteringstidpunkt. Fastställandet av gängse värde bygger på diskonterade kassaflöden. De viktigaste antagandena beaktar sannolikheten för uppnåendet av varje prestationsmål samt diskontosatsen (detaljer finns i Not 7 och Not 41). Långsiktiga projekt Intäkter och kostnader för långsiktiga projekt beaktas som sådana i förhållande till färdigställandegraden när projektets slutliga finansiella resultat kan bedömas med tillräcklig tillförlitlighet. Färdigställandegraden bedöms för varje projekt som kostnadsandelen för projektet vid tidpunkten för redovisningen jämfört med totalkostnaden som uppskattats för projektet. Kostnader för projekt som ännu inte intäktsförts redovisas som pågående långsiktiga projekt under omsättningstillgångar. Om de faktiska kostnaderna överskrider intäktsbeloppet som fakturerats för projektet upptas differensen under kundfordringar och övriga fordringar i balansräkningen. Om de faktiska kostnaderna och redovisade intäkterna för projektet underskrider det som fakturerats för projektet visas skillnaden under leverantörsskulder och övriga skulder. Om det slutliga finansiella resultatet av ett långsiktigt projekt inte kan fastställas med tillförlitlighet beaktas projektkostnaderna under samma period som de uppstått medan intäkten för projektet redovisas endast upp till det belopp som motsvarar kostnaderna när ett sådant penning- belopp blir tillgängligt. Om det är sannolikt att totalkostnaden för färdigställande av projektet överskrider projektets intäkter redovisas den förväntade förlusten som direkt kostnad. Not 10 innehåller mera detaljer. Nedskrivningsprövning av goodwill Goodwill redovisas i utgångsläget till anskaffningskostnad till den del överförda ersättningen och värdet av icke-kontrollerade intressen överstiger de förvärvade identifierbara nettotillgångarna. Efter första notering redovisas goodwill till kostnad minskad med ackumulerade värdeminskningar. För att pröva nedskrivningsbehovet för goodwill förvärvat i en företagsaffär hänförs beloppet från förvärvstidpunkten till alla de kassagenerande enheter i koncernen som förväntas dra nytta av affären oberoende av om den förvärvets tillgångar eller skulder bokförts på dessa enheter. Goodwill fördelats på kassagenererande enheter och en del av enhetens affärsverksamhet avyttrats inkluderas den goodwill som hänför sig till den avyttrade verksamheten i balansvärdet då vinsten eller förlusten på avyttringen beräknas. Goodwill som avyttrats på detta sätt mäts på basen av det relativa värdet i den avyttrade verksamheten i förhållande till den del av den kassaflödesgenererande verksamheten som kvarstår. Nedskrivningsbehovet av goodwill prövas årligen. De viktigaste antagandena i bruksvärdeberäkningarna är att bruksvärdet är känsligt för diskonteringsräntan och tillväxtantaganden som gjorts för att extrapolera kassaflöden som sträcker sig längre än prognosperioden. Därtill används vanliga värderingsmetoder t.ex. jämförelse med motsvarande verksamheter vid värdering av företag. Diskonteringsränttan reflekterar den aktuella marknadsbedömningen av de specifika riskerna för varje kassagenererande enhet med beaktande av pengarnas tidsvärde och de individuella riskerna på de underliggande tillgångar som inte beaktats i kassaflödesberäkningarna. Diskonteringskalkylen utgår ifrån omständigheter som gäller koncernen och dess operativa enheter och bygger på den vägda medelkapitalkostnaden (WACC). Tillväxtprognoserna baseras på uppfattningar om de långsiktiga ekonomiska tillväxtförväntningarna med utgångspunkt i faktiska historiska tillväxtgrader inom de avancerade ekonomierna vilket i genomsnitt innebär cirka 2 % per år. Tillväxtgraderna som används baseras på externa värderingsrapporter och ligger i linje med ovanstående beskrivning. skulle erhållas vid en normal transaktion mellan marknadsparter med avdrag för beräknade transaktionskostnader och andra relevanta förpliktelser. De facto innebär detta att EFV-värdet på Ahlström Capitals aktie är summan av EFV-värdena på de underliggande tillgångarna i Ahlström Capital-koncernen minskat med de relevanta skulderna i moderbolaget. För att bestämma EFV-värdet på Ahlström Capitals aktie värderas EFV på de underliggande tillgångarna vid varje värderingsdatum. 5. SEGMENTINFORMATION Enligt IFRS-normer är ett samfund skyldig att ge information, med hjälp av vilka de som använder bokslutet kan utvärdera bolagets affärsverksamhet, ekonomiska verksamhetsmiljö samt bolagets ekonomiska inverkan. IFRS 8 skall tillämpas på alla sådana samfunds separat eller enskilda bokslut, eller på koncernbokslut, vars skuld- eller egetkapitalinstrument är föremål för offentlig handel eller vars bokslut registreras hos en värdepapperstillsynsmyndighet eller annan reglerande myndighet i syfte att emittera vilken som helst typ av instrument för handel på en offentlig marknad. Redovisning av segmentinformation är inte obligatoriskt för Ahlström Capital-koncernen på grund av att moderbolaget, Ahlström Capital Oy skuld- eller egetkapitalinstrument inte är föremål för offentlig handel. Ahlström Capital-koncernen har valt att inte redovisa segmentinformation i sitt koncernbokslut. I stället redovisas frivillig icke-segment baserad information. Aktiernas externa gängse värde Det huvudsakliga målet för koncernens kapitalförvaltning är att maximera aktieägarvärdet det vill säga det externa gängse värdet på aktien. Aktiens externa gängse värde (EFV) representerar det antagna marknadsvärde på ifrågavarande tillgång som ÅRSREDOVISNING 2014 | 87 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 6. KONCERNINFORMATION Information angående dotterbolag och intresseföretag Koncernbokslutet innehåller: Namn A. Ahlström Kiinteistöt Oy A. Ahlström Rakennus Oy Ahlström Pihlava Oy Asunto Oy Iittalan Kiinteistö Asunto Oy Karhulan Karhunkatu 14 Asunto Oy Kotkan Eskolantie 12-14 Asunto Oy Lahden Kulmala Asunto Oy Varkauden Kommilanranta Keskinäinen Kiinteistöosakeyhtiö Uudenmaankatu 24 Kiinteistö Oy Egantti Asunto-osakeyhtiö Varkauden Riittulanmäentie 5-9 Kiinteistö Oy Hämeenlinnan Taipaleentie 6 Kiinteistö Oy Lahden Kulmala Kiinteistö Oy Riihimäen Lasi Morpac Oy Rauman MO-Kiinteistö Oy Kymiring Oy Ahlström Konsernipalvelut Oy AC Cleantech Management Oy AC Verwaltungs-GmbH Capbe AB AC Infra Oy Destia Group Oyj Destia Oy Destia Rail Oy Finnroad Oy Destia International Oy Destia Eesti AS Turgel Grupp AS Destia Sverige AB Zetasora Oy Destia Nesta Oy 88 | ÅRSREDOVISNING 2014 Aktieinnehav (%) Land Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Tyskland Sverige Finland Finland Finland Finland Finland Finland Estland Estland Sverige Finland Finland 2014 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 19 100 100 100 100 100 100 2013 100 97 100 100 - Aktieinnehav (%) Namn Ahlstrom Capital B.V. ACPack B.V. ÅR Packaging Group AB Å&R Carton AB A&R Carton Beteiligungen GmbH A&R Carton Cdf SA A&R Carton Frankfurt GmbH A&R Carton GmbH BIL Leasing Verwaltungs-GmbH & Co 891 KG A&R Carton Holding GmbH A&R Carton Ltd A&R Carton NA Inc. A&R Carton Oy A&R Carton SA ZAO A&R Carton Kuban A&R Carton A/S Å&R Carton Lund AB A&R Carton AS AC Tabasalu Kinnistute OÜ CC Pack Holding AB CC Pack AB Combi Craft AB Speciality Paperboard Containers Ltd EMI Corp SA Flextrus Group AB Flextrus AB Flextrus Halmstad AB Flextrus Ltd A&R Carton Austria GmbH DutchCo Alpha Holding B.V. Ahlstrom Capital Solar PVT Ltd DutchCo Delta Holding B.V. AC Invest Two B.V. AC Invest Three B.V. AC Invest Four B.V. AC Invest Five B.V. AC Invest Six B.V. AC Invest Seven B.V. AC Kinnistute AS ACEMS B.V. Enics AG Enics Eesti AS Enics Electronics (Beijing) Ltd. Enics Electronics (Suzhou) Ltd. Enics Finland Oy Enics Hong Kong Ltd. Enics Schweiz AG Enics Slovakia s.r.o. Enics Sweden AB Waspel B.V. AC Real Estate B.V. Waspel Real Estate A.S. AC Bucharest Real Estate Holding B.V. BDY Invest S.R.L Rakennus Oy Kivipalatsi As Oy Helsingin Kivipalatsi Kazerne Real Estate Holding B.V. Land Nederländerna Nederländerna Sverige Sverige Tyskland Frankrike Tyskland Tyskland Tyskland Tyskland Storbritannien Förenta Staterna Finland Frankrike Ryssland Norge Sverige Estland Estland Sverige Sverige Sverige Storbritannien Belgien Sverige Sverige Sverige Storbritannien Österrike Nederländerna Indien Nederländerna Nederländerna Nederländerna Nederländerna Nederländerna Nederländerna Nederländerna Estland Nederländerna Schweiz Estland Kina Kina Finland Kina Schweiz Slovakien Sverige Nederländerna Nederländerna Turkiet Nederländerna Rumänien Finland Finland Nederländerna 2014 100 100 64 2013 100 100 63 10 10 - 73 50 73 50 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 99 100 100 100 100 100 100 100 100 96 100 100 100 100 50 100 100 100 100 100 50 100 - ÅRSREDOVISNING 2014 | 89 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET Intresseföretag Ahlstrom Oyj AC Cleantech Growth Fund I Ky Munksjö Oyj Suominen Oyj Vacon Oyj West Residential Park S.R.L Bostads Aktiebolag Bergmansgatan 5 Avyttringar, likvidationer och fusioner Capbe AB Waspel B.V. AC Tabasalu Kinnistute OÜ Vacon Oyj Asunto Oy Kotkan Alahovintie 7 Asunto Oy Mällinkatu 6 Asunto Oy Riihimäen Vuorelanmäki 1 Asunto Oy Savonlinnan Välimäentie 5-7 Asunto Oy Varkauden Ahlströminkatu 12 Asunto Oy Varkauden Savontie 16 Land Finland Finland Finland Finland Finland Rumänien Finland Aktieinnehav (%) 2014 11 29 11 27 50 30 Land Sverige Nederländerna Estland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Finland Aktieinnehav (%) 2014 likviderat likviderat fusionerat sålt sålt sålt sålt sålt sålt sålt 7. TILLGÅNGAR SOM INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING OCH AVVECKLADE VERKSAMHETER År 2014 fanns inga tillgångar som klassificerades som sådana som innehas för försäljning eller avvecklade verksamheter År 2013 bestod tillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter av divesteringen av ELBI Elektrik till ABB den 5 september 2013. TEUR Intäkter Kostnader Rörelsevinst Finansiella intäkter Årets vinst före skatt från avvecklade verksamheter Årets vinst från avvecklade verksamheter 2013 15 024 -14 913 111 32 143 143 ELBI Elektriks nettokassaflöde var följande: TEUR Kassaflöde i affärsverksamhet Kassaflöde i investeringsverksamhet Kassaflöde i finansieringsverksamhet Nettokassaflöde 2013 -2 428 -441 2 991 122 8. FÖRETAGSFÖRVÄRV OCH FÖRVÄRV AV ICKE-KONTROLLERANDE INTRESSEN Företagsförvärv 2014 Aktieägarna i bolagen där familjen Ahlström har bestämmande infytande d.v.s. Antti Ahlström Perilliset Oy, A. Ahlström Osak- 90 | ÅRSREDOVISNING 2014 eyhtiö och Ahlström Capital beslöt vid ordinarie bolagsstämman den 22 augusti 2013 att omstrukturera ägandet så att ledningen och utvecklingen av familjens industriella och finansiella intressen koncentrerades till Ahlström Capital Oy. Som första steg i processen överfördes A. Ahlström Osakeyhtiös fastighets- och skogsverksamhet till bolagets nya dotterbolg A. Ahlström Kiinteistöt Oy den 30 september 2013. Den 28 maj 2014 delades Antti Ahlström Perilliset Oy så att Ahlström Capital erhöll Perillisets aktier i A. Ahlström Osakeyhtiö, Ahlstrom Abp och Munksjö Oyj mot ett vederlag av 111 070 nya aktier i Ahlström Capital. Antti Ahlström Perilliset Oy likviderades i processen och ett nytt bolag Antti Ahlström Perilliset Oy grundades. Detta nya bolag fokuserar sin verksamhet på ägarrelaterade frågor. Som sista steg i processen fusionerades A. Ahlström Osakeyhtiö med Ahlström Capital Oy den 30 maj 2014 varvid Ahlström Capital emitterade 170 914 nya aktier i Ahlström Capital Oy. A. Ahlström Kiinteistöt Oy blev dotterbolag till Ahlström Capital Oy och därmed kom Ahlström Capitals portfölj att omfatta betydande fastighets- och skogstillgångar. Den totala resultatinverkan av arrangemangen var 314 teur. Underkoncernen A. Ahlström Kiinteistöts omsättning var 10 258 teur efter förvärvet och periodens fölust -2 022 teur. Den 1 juli 2014 förvärvade Destia Group Oyj hela Destias aktiestock genom ett aktieköp. Destia är ett finländskt infrastruktur- och byggserviceföretag som bygger, underhåller och planerar trafikrutter, trafik- och industriella miljöer samt kompletta livsmiljöer. Destias tjänster täcker hela spektret från verksamhet på marknivå till underjordiskt byggande. Destia Oy med dotterbolag verksamt i huvudsak i Finland. Transaktionen finansierades genom emissionen av ett obligationslån på 65 milj. euro den 19 juni 2014. Årets rörelseresultat belastas av en kostnad på 2,2 milj. euro och räkenskapsperiodens resultat av en kostnad på 4,7 milj. euro som hänförs till förvärvet och de finansiella arrangemangen gällande Destias aktier. Kostnadskalkylen för förvärvet är slutlig och hela beloppet av förvärvskostnaden som överstiger nettotillgångarna redovisas som goodwill. Goodwill är 83 milj. euro. Förvärvets inverkan på koncernens omsättning var 261 780 teur och på räkenskapspe- riodens vinst 5 387 teur. Om förvärvet hade gjorts den 1 januari 2014 hade det påverkat omsättningen med ytterligare 169 715 teur och periodens resultat med -362 teur. Förvärvade tillgångar och övertagna skulder 2014 Gängse värden för de identifierade tillgångarna och skulderna vid förvärvsdatum var följande: Redovisat gängse värde vid förvärvet TEUR Tillgångar Immateriella tillgångar Placeringsfastigheter Biologiska tillgångar Anläggningstillgångar Investeringar i koncernbolag Investeringar i intressebolag Finansiella tillgångar som kan säljas Omsättningstillgångar Lånefordringar Kundfordringar och övriga fordringar Latenta skattefordringar Kassa och bank Skulder Finansiella skulder Leverantörsskulder och andra skulder Avsättningar Latenta skatteskulder Kapitalåterbetalning till Finska staten Totalt identifierade nettotillgångar till gängse värde A. Ahlström Kiinteistöt-koncernen 504 91 159 92 038 22 699 732 10 940 2 175 5 000 8 830 5 095 1 534 240 706 Antti Ahlström Perilliset Oy Destia Oy 4 107 2 072 53 701 22 187 55 773 75 230 3 999 5 693 24 927 55 773 Icke-kontrollerande intressen till gängse värde Goodwill vid förvärv Förvärvat eget kapital Anskaffningsutgift totalt Emitterade aktier Förvärv under 2013 ÅR Packaging Group förvärvade ytterligare 30 % av aktierna i CC Pack Holding AB den 5 juli 2013 och ökade sitt innehav till 100 %. En kontantersättning på 1 445 teur erlades till de icke-kontrollerande aktieägarna. Balansvärdet på nettotillgångarna i CC Pack Group (exklusive goodwill på det ursprungliga förvärvet ) var 1 169 teur. 59 421 1 814 50 477 192 151 7 467 99 784 17 492 553 42 048 167 344 109 849 130 857 54 145 24 807 83 154 24 807 107 961 130 857 55 773 Specifikation av det ökade innehavet i CC Pack Group: TEUR Kontantersättning till de icke-kontrollerande aktieägarna Balansvärdet på det ökade innehavet i CC Pack Group Differens redovisad i balanserade vinstmedel under eget kapital ÅRSREDOVISNING 2014 1 445 1 168 227 | 91 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 9. OMSÄTTNING TEUR Intäkter Hyresinkomst Hyresintäkter från placeringsfastigheter TEUR Omsättning per marknadsområde Finland Övriga Europa Övriga världen TEUR Omsättning per affärsområde Förpackningsvärksamhet Legotillverkning av elektronik (EMS) Infrastruktur och byggtjänster Fastigheter Skogar Övrigt Intäktsföring 2014 1 128 407 10 566 10 079 1 149 052 2013 848 064 4 105 852 169 2014 383 382 675 418 90 252 1 149 052 2013 88 513 676 346 87 310 852 169 2014 404 330 451 074 261 780 27 897 2 883 1 088 1 149 052 2013 424 462 422 324 5 365 18 852 169 10. LÅNGFRISTIGA PROJEKT Informationen om pågående byggnadskontrakt gäller endast Enics-koncernen under 2013 och första halvåret 2014 (januari till juni). Efter att Ahlström Capital -koncernen förvärvat Destia-koncernen innehåller informationen om långfristiga projekt också Destia. Intäkter som redovisats enligt successiv vinstavräkningsmetod var 234 032 teur under 2014 (947 teur under 2013). Information om balansvärden på pågående projekt per den 31 december: TEUR Realiserade resultatregleringar och redovisade intäkter (minus förluster) Erhållna förhandsbetalningar för pågående projekt 92 | ÅRSREDOVISNING 2014 2014 2013 233 203 224 30 471 114 Enics Avtal angående teknisk planering Intäkter och vinster på vissa avtal angående teknisk planering (Tester eller Design projekt) redovisas enligt successiv vinstavräkningsmetod (POC) när projektets resultat kan mätas med tillräcklig tillförlitlighet. Projektets resultat kan fastställas tillförlitligt när de totala projektintäkterna, kostnaderna och resultatet liksom framskridandet av projektet kan mätas pålitligt och när det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna av projektet kommer att inflyta till koncernen. Färdigställandegraden bestäms med användning av ”cost-tocost”-metoden enligt vilken färdigställandegraden definieras som förhållandet mellan de upplupna kostnaderna och de uppskattade kostnaderna för färdigställandet. Redovisningen av intäkter enligt successiv vinstavräkningsmetod baseras på beräkningen av de kommande kontraktsintäkterna, kostnaderna och resultatet samt på en pålitlig mätning av projektets framskridande. De redovisade intäkterna och resultatet justeras om bedömningarna av projektets slutresultat ändras. Den ackumulerade invärkan av förändringarna i bedömningarna redovisas under den period då ändringen första gången identifierades och uppskattades. Projektens förväntade förluster, om några, redovisas under den period då de noterades. Destia Intäkter noteras i huvudsak från projektverksamhet inom infrastruktur och byggtjänster. Destias verksamhet är att bygga, underhålla och planera trafikleder, industriella och trafikmiljöer, liksom också kompletta livsmiljöer. Tjänsterna täcker hela spektret från omfattande projekt på marknivå till underjordiskt byggande. Destia Oy inklusive dotterbolag är verksamma i Finland. 11. MATERIAL OCH TJÄNSTER TEUR Förändring i lager av omsättningstillgångar och pågående arbeten Inköp under räkenskapsperioden Förändring i materiallagret Externa tjänster 14. ANSTÄLLNINGSFÖRMÅNER OCH ANTAL ANSTÄLLDA 2014 2013 5 305 -583 399 -247 -133 094 -711 435 4 093 -518 384 2 953 -2 261 -513 599 12. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER TEUR Löner, arvoden och övrig kompensation Pensionskostnader Förmåner efter anställningen förutom pension Övriga lönerelaterade kostnader Total kostnad för anställningsförmåner TEUR Löner för verkställande direktörer varav rörlig kompensation 2014 -167 697 -15 611 2013 -128 081 -9 045 -7 -32 751 -216 066 -6 -30 489 -167 620 2014 -566 -191 2013 -508 -180 -1 822 -284 -225 Övriga rörelseintäkter innefattar också realiserade vinster från finansiella tillgångar som kan säljas. Aktiebaserade avtalsförmåner för verkställande direktören* TEUR Vinst på försäljning av investeringar Vinst på försäljning av andra materiella tillgångar Vinst på försäljning av finansiella tillgångar som kan säljas Övriga Not: Siffrorna gäller moderbolaget *Kostnadseffekten i koncernen har fördelats på åren 2012-2014. Kostnaden för 2014 var 306 teur och för 2013 var den 324 teur. 2014 94 606 2013 18 780 2 368 446 41 484 7 372 145 830 6 031 25 257 13. ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER TEUR Hyreskostnader Externa tjänster Övriga kostnader Antal anställda i genomsnitt Tjänstemän Arbetstagare 2014 2 236 4 093 6 329 2013 1 236 3 491 4 727 15. FORSKNINGS- OCH UTVECKLINGSKOSTNADER 2014 -16 900 -7 819 -122 561 -147 280 2013 -13 610 -8 380 -98 106 -120 096 Övriga rörelskostnader består främst av lastnings-, energi-, rese-, marknadsförings-, hyrespersonals-, IT-, underhålls- och maskinreparationskostnader. Revisionsarvoden TEUR Revisionsarvoden Övriga tjänster Ersättning till styrelseledamöter ÅR Packaging Groups forsknings- och utvecklingsarbete inom förpackningsverksamheten koncentreras på utvecklandet av nya förpackningslösningar. Forsknings- och utvecklingskostnader som inte kan aktiveras har kostnadsförts under den period då de uppstod. Under 2014 uppgick beloppet till 1 352 teur (under 2013 var beloppet 1 778 teur) och de redovisas som FoU- kostnader. FoU-kostnaderna är i huvudsak hänförliga till personal. I Destia-koncernen bestod forsknings- och utvecklingskostnaderna på 482 teur av kostnader för utveckling av metoder och fordon i syfte att förbättra produktivitet och säkerhet. 16. FINANSIELLA INTÄKTER 2014 -887 -455 -1 342 2013 -669 -621 -1 290 TEUR Ränteintäkter Dividender Kursvinster på utländsk valuta Övriga finansiella intäkter 2014 754 268 3 129 2 336 6 487 2013 724 17 2 715 38 3 494 Förändring av gängse värde för finansiella derivativinstrument, som inte uppfyller kraven för säkringsredovisning, har redovisats via resultaträkningen. ÅRSREDOVISNING 2014 | 93 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 17. FINANSIELLA KOSTNADER TEUR Räntekostnader på finansiella skulder Räntekostnader på finansiella leasingkontrakt Kursförluster på utländsk valuta Övriga finansiella kostnader Nedskrivningsförlust på investeringar 2014 -15 813 -821 -3 795 -6 188 -26 617 2013 -7 921 -3 704 -4 230 -4 421 -929 -21 205 Förändring av gängse värde för finansiella derivativinstrument, som inte uppfyller kraven för särkringsredovisning, har redovisats via resultaträkningen. 18. INKOMSTSKATT De huvudsakliga komponenterna i inkomstskatter för åren 2014 och 2013 TEUR Koncernens resultaträkning Inkomstskatt Periodens skattekostnad Skatter för tidigare räkenskapsperioder Latent skatt: Förändring i latent skatt Inkomstskatt totalt i resultaträkningen Övrigt totalresultat i koncernen Latent skatt som redovisats under perioden i övrigt totalresultat Netto vinst/förlust på finansiella tillgångar som kan säljas Aktuarieberäknade vinster/förluster på förmånsbestämda pensionsplaner Orealiserad vinst/förlust på säkringar Inkomstskatt redovisad i övrigt totalresultat 2014 2013 -10 524 -215 -4 768 -10 3 491 -7 248 95 -4 683 -952 1 061 644 753 -70 -751 -90 -911 2014 166 491 -33 298 -4 585 27 846 -3 190 6 407 -128 -300 -7 248 -7 248 2013 34 769 -8 518 498 11 152 -8 606 831 -6 -34 -4 683 -4 683 Avstämning av skattekostnaden och redovisad vinst multiplicerad med Finlands skattesats TEUR Vinst före skatt från den kontinuerliga affärsverksamheten Skatt enligt finländsk skattesats (20 %, 2013: 24,5%) Differens mellan finländsk och utländsk skattesats Ej skattepliktiga intäkter Icke-avdragbara kostnader Fastställda förluster från tidigare räkenskapsperioder Justering av inkomstskatt från tidigare år Övriga Effektiv inkomstskatt (4,4 %, 2013: 13,5 %) Periodens inkomstskatt totalt I 2013 skatterna i anslutning till avyttrade affärsverksamheter är obetydliga. 94 | ÅRSREDOVISNING 2014 19. ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR TEUR Anskaffningsutgift 1 januari 2013 Ökning Minskning Företagsförvärv Omklassificering Omräkningsdifferens 31 december 2013 Ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar 1 januari 2013 Årets avskrivning Nedskrivning Minskning Omklassificering Omräkningsdifferens 31 december 2013 Bokföringsvärde 1 januari 2013 31 december 2013 Byggnader och konstruktioByggnader Mark och och ner; finansiell vattenleasing områden konstruktioner 8100 58 -1 099 4 706 257 -734 5 307 7 589 -4 255 12 741 2 291 -4 048 247 428 -1 363 65 075 -97 4 132 -4 142 -220 4 279 -11 095 -276 -163 739 -17 806 -42 846 -5 143 -3 409 -314 -3 691 443 116 98 -11 701 -11 371 710 1 967 2 794 -176 074 3 398 860 -43 731 454 21 62 -3 186 4 442 3 221 15 532 11 451 1 646 1 370 68 782 71 354 34 917 21 344 1 297 946 5 307 4 279 131 923 113 965 23 152 5 816 -8 758 18 469 220 1 832 305 41 036 12 741 52 -189 644 65 075 10 879 -676 4 132 2 839 -327 19 367 13 248 247 428 9 346 -4 280 27 918 -30 2 637 -2 875 280 144 -910 74 368 26 821 4 279 20 847 -3 989 4 122 590 -12 691 -40 13 118 363 719 52 979 -21 342 78 857 1 183 -7 412 -3 564 464 420 -11 371 -390 -176 074 -19 820 -43 731 -6 786 -3 186 -658 190 -2 884 319 470 -52 931 -3 525 21 437 23 296 -33 Anskaffningsutgift 1 januari 2014 6 912 Ökning 3 200 Minskning -3 123 Företagsförvärv 8 337 Omklassificering till placeringsfastigheter 403 Omklassificeringar Omräkningsdifferens -44 31 december 2014 15 684 Ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar 1 januari 2014 -3 691 Årets avskrivning Nedskrivning -32 Minskning 9 Omklassificering Omräkningsdifferens 14 31 december 2014 -3 700 Bokföringsvärde 31 december 2014 11 984 -10 840 -1 518 Totalt 77 763 2 117 -13 442 -3 658 12 741 FörhandsbeÖvriga talningar och pågående materiella arbeten tillgångar 232 521 14 526 2 138 -148 6 912 26 372 400 -5 307 1 273 1 034 -620 23 152 Maskiner och Maskiner inventarier; finansiell och leasing inventarier -11 701 -2 232 -1 500 1 502 111 -289 -14 109 -11 571 5 925 4 536 2 401 -183 032 26 927 1 677 97 112 810 367 510 24 947 -22 699 1 273 -817 -6 496 363 719 -235 587 -25 057 -33 1 607 5 502 3 814 0 -249 754 -249 754 -29 886 -1 532 5 061 4 647 2 596 0 -268 868 13 118 ÅRSREDOVISNING 2014 195 552 | 95 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 20. BIOLOGISKA TILLGÅNGAR Koncernens biologiska tillgångar består av skogar. Skogstillgångarna uppgår till cirka 32 000 hektar. Den totala volymen av växande virke i koncernens skogar är cirka 4,9 miljoner kubikmeter. Mellan juni och december 2014 avverkades cirka 55 000 kubikmeter virke. Skogstillgångarna värderas genom att diskontera det framtida förväntade kassaflöden från koncernens skogsskötsel- och avverkningsprogram. Dessa planer uppgörs för en period av 80 år vilket motsvarar den uppskattade avverkningscykeln för koncernens skogar. Diskonteringsräntan som används vid värderingen är 5 %, som är den verkliga vägda medelkapitalkostnaden (WACC) för skogarna. Kassaflödena beräknas utan inflation. Virkespriserna och de operativa kostnaderna antas vara konstanta på lång sikt. Virkespriserna som används motsvarar 10-års medeltal och även de operativa kostnaderna baseras på genomsnittspriser. Förändringen i värdet på skogarna TEUR 1 januari Företagsförvärv Förändring genom avverkning Förändring i gängse värde 31 december Skogsområdenas mark redovisas som placeringsfastigheter i enlighet med IAS 40 (Not 23). Värdet på skogsmark är 13 365 teur. Värdet på växande skogar och skogsmark uppgår till totalt 106 347 teur. En känslighetsanalys på värdet av skogarna har utförts för att utreda osäkerheten i den framtida utvecklingen. Resultatet visar TEUR Virkespriser -10 % Virkespriser +10 % Kostnader -10 % Kostnader +10 % 2014 2013 92 038 -1 739 2 683 92 982 0 att förändringar i virkespriserna har en betydande inverkan på skogstillgångarnas värde. Förändringar i de operativa kostnaderna har däremot en mindre betydelse. Resultatet av känslighetsanalysen är följande: Räntesats 4% 96 547 123 065 112 225 107 387 En del av koncernens skogar har givits som säkerhet för egna förbindelser. Förbindelserna redovisas i not 40. 96 | ÅRSREDOVISNING 2014 Räntesats 6% 70 864 90 025 82 122 78 768 21. IMMATERIELLA TILLGÅNGAR TEUR Anskaffningsutgift 1 januari 2013 Ökning Minskning Omklassificering Omräkningsdifferens 31 december 2013 Ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar 1 januari 2013 Avskrivningar Minskning Omräkningsdifferens 31 december 2013 Bokföringsvärde 1 januari 2013 31 december 2013 Anskaffningsutgift 1 januari 2014 Ökning Företagsförvärv Minskning Omklassificering Omräkningsdifferens 31 december 2014 Ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar 1 januari 2014 Avskrivning Avyttring Omräkningsdifferens 31 december 2014 Bokföringsvärde 31 december 2014 Immateriella rättigheter Övriga immateriella tillgångar 10 935 561 -22 -353 15 840 21 303 436 -875 2 184 -353 22 695 0 -18 383 -1 405 725 295 -18 768 23 614 15 840 15 840 Goodwill Erlagda förskott Totalt 15 742 373 55 867 1 739 -8 318 1 801 -870 50 218 -7 768 0 -25 530 -2 048 747 295 -26 536 2 920 3 927 3 788 3 542 15 373 30 337 23 683 11 310 333 -348 191 -405 11 081 373 373 160 -974 98 020 22 695 691 2 371 -439 1 384 377 27 079 -252 19 673 50 218 1 397 85 685 -787 1 323 -983 136 853 0 -18 768 -1 934 264 -330 -20 768 -7 768 -743 157 253 -8 101 0 -26 536 -2 677 421 -77 -28 869 98 020 6 311 2 980 673 107 984 23 614 -7 421 83 154 -164 11 310 -383 -7 147 -643 22 ÅRSREDOVISNING 2014 | 97 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 22. NEDSKRIVNINGSPRÖVNING AV GOODWILL Goodwill som uppstått vid företagsförvärv har hänförts till tre kassagenererande enhet (CGU) enligt nedanstående, som också är operativa och rapporterade segment för testning av nedskrivningsbehovet. • ÅR Packaging Group • Destia-koncernen • Enics-koncernen Balansvärde för goodwill för respektive CGU: ÅR Packaging Group TEUR Goodwill 2014 13 886 2013 14 848 Destia-koncernen 2014 83 154 Koncernen utförde den årliga nedskrivningsprövningen i december 2014 för att utvärdera nedskrivningsbehovet . Nyckelkriterier vid beräkning av bruksvärde Faktorer som inverkar på beräkningen av bruksvärdet är diskonteringsräntan och tillväxtgraden, som används för att extrapolera kassaflöden efter prognosperioden. Diskonteringsräntan - Diskonteringsräntan representerar den aktuella marknadsbedömningen av de specifika riskerna för varje CGU med beaktande av pengarnas tidsvärde och de individuella riskerna för de underliggande tillgångarna som inte har beaktats i kassaflödesberäkningarna. Vid beräkningen av diskonteringsräntan har koncernens och de operativa affärsområdens särdrag beaktats, och räntan härleds från koncernens vägda medelkapitalkostnad (WACC). WACC beaktar såväl skulder som eget kapital. Kostnaden för eget kapital härleds utgående från ägarnas förväntningar om avkastning. Kostnaden för främmande kapital baseras på de räntebärande skulder som koncernen är skyldig att sköta. Industrispecifika risker beaktas genom tillämpning av individuella beta-faktorer. Beta-faktorerna utvärderas årligen på basen av allmänt tillgänglig marknadsdata. WACC satserna för Enics och ÅR Packaging Group baseras på externa värderingsrapporter. Destias baseras på en intern bedömning. De tillämpade diskonteringsräntorna var följande: Enics 13,0 %, ÅR Packaging Group 9,6 % och Destia 10,0 %. 98 | ÅRSREDOVISNING 2014 Enics-koncernen 2014 980 Totalt 2013 992 2014 98 020 2013 15 840 Tillväxtbedömningar - Tillväxtgraden baseras på bedömningar av utsikterna för den ekonomiska tillväxten på lång sikt, vilket grundar sig på den faktiska historiska genomsnittliga tillväxtgraden för utvecklade ekonomier vilket har varit cirka 2 % per år. Bolagen förväntas uppvisa en organisk tillväxt på en motsvarande nivå som ekonomin i allmänhet. Tillväxtgraden som används tas från externa värderigsrapporter och ligger i linje med beskrivningarna ovan. Känsligheten för ändringar i parametrarna Den känslighetsanalys som genomförts för AR Pakcaging Group visar att det finns ett nedskrivningsbehov, ifall diskonteringsräntan höjs med två procentenheter (nedskrivning 1,8 milj.euro) eller mera. Vid användningen av den diskonteringsränta som finns i de externa värderingsrapporterna (9,6 %) finns det inget nedksrivningsbehov även om tillväxtprognosen på lång sikt skulle antas vara noll. Beträffande känslighetsanalysen som gjordes för Enics, där den långsiktiga tillväxtgraden antogs vara 0 %, uppkom inget nedskrivningsbehov. Högre tillväxtprognoser skulle resultera i högre bruksvärde. På motsvarande sätt skulle en högre diskonteringsränta framkalla ett nedskrivningsbehov endast för orealistiskt höga räntesatser. Destias känslighetsanalys leder till samma slutresultat som för Enics; även om den långsiktiga tillväxtprognosen skulle vara noll eller om diskonteringsräntan skulle höjas rimligt (upp till + 3 %) uppkommer inget nedksrivningsbehov. 23. PLACERINGSFASTIGHETER TEUR 1 januari Ökning Ökning genom företagsförvärv Minskning Nettovinst/-förlust från justeringar av gängse värdet 31 december 2014 62 848 185 91 159 -5 869 1 152 149 475 Koncernens placeringsfastigheter består av markområden och byggnader som innehavs i syfte att generera hyresinkomster eller värdeökning eller båda. Fastigheter som används vid produktionen av varor och tjänster eller i administrativa syften redovisas enligt IAS 16. Ahlström Capital-koncernen har valt att tillämpa metoden för gängse värde i värderingen av placeringsfastigheter. Fastigheternas gängse värden per 31 december 2014 är i huvudsak grundade på värderingar gjorda av Realia Menagement, Catella och Newsec - vilka täcker 80 % av placeringsfastigheternas totala värde. Resterande delen av gängse värdet värderas i huvudsak enligt avkastningsmetoden med användning av diskonterade kassaflödesberäkningar. Vid de interna kassaflö- 2013 62 000 848 62 848 desberäkningarna inhämtas grundinformationen (till exempel diskonteringsräntan) från externa källor. Fastigheternas gängse värder per 31 december 2013 baseras på värderingar gjorda av Realia Management och täcker till 100 % av placeringsfastigheternas värde. I februari 2014 inledde Ahlström Capital ett betydande renoveringsprojekt i Lahtis. Renoveringen väntas bli klar i mars 2015. I bokslutet för 2014 värderas Kiinteistö Oy Lahden Kulmalas fastighet i enlighet med IAS 16 som anläggningstillgångar. Kiinteistö Oy Lahden Kulmalas fastighet ingick som en del i ett företagsförvärv i juni 2014. Efter renoveringen värderas Kiinteistö Oy Lahden Kulmalas fastighet till gängse värde och omklassificeras till placeringsfastigheter. TEUR Hyresintäkter från placeringsfastigheter Direkta operativa kostnader för erhållande av hyresintäkterna Vinst från placeringsfastigheter till gängse värde 2014 10 079 -3 429 6 650 2013 4 105 -855 3 250 Övriga fastigheter Obebyggd mark -8 21 135 8 -5 833 15 302 -432 21 484 117 -36 21 133 Avstämning av gängse värde Placeringsfastigheter TEUR 1 januari Omvärdering via resultaträkning Ökning genom företagsförvärv Ökning Minskning 31 december Kontorsfastigheter 62 848 1 592 9 000 60 Fabriksfastigheter 73 500 39 541 39 541 ÅRSREDOVISNING 2014 | 99 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 24.FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER Övriga finansiella tillgångar TEUR Finansiella tillgångar till gängse värde via resultaträkningen Derivativer som inte klassificerats som säkringsinstrument Valutaterminer 2014 2013 1 januari 2013 3 004 3 004 18 18 114 114 12 527 62 981 75 508 2 029 946 2 975 2 134 790 2 924 Övriga finansiella tillgångar totalt 7 239 915 1 127 679 9 960 88 472 2 640 446 1 227 776 5 089 8 082 2 404 487 1 151 178 4 220 7 258 Kortfristigt totalt Långfristigt totalt 6 834 81 638 1 635 6 447 2 210 5 048 2014 2013 1 januari 2013 3 798 3 798 578 578 840 840 17 2 324 262 2 603 94 304 0 398 213 208 0 421 Finansiella tillgångar som kan säljas Icke noterade aktier Börsnoterade aktier Lån och övriga fordringar Räntebärande lån Icke-räntebärande lån Lån till intresseföretag Övriga fordringar Övriga finansiella skulder TEUR Finansiella skulder till gängse värde via övrigt totalresultat Kassaflödessäkringar Ränteswapavtal Finansiella skulder till gängse värde via resultaträkning Derivativer som inte klassificeras som säkringsinstrument Ränteswapavtal Valutaterminer Råvaruderivat Övriga finansiella skulder Övriga finansiella skulder Övriga finansiella skulder totalt 6 401 976 29 29 1 290 Kortfristigt totalt Långfristigt totalt 2 603 3 798 398 578 421 869 100 | ÅRSREDOVISNING 2014 Räntebärande skulder TEUR Kortfristiga räntebärande skulder Förbindelser i finansiella leasingkontrakt Bankövertrasseringar Skulder till kreditinstitut Övriga Långfristiga räntebärande skulder Förbindelser i finansiella leasingkontrakt Obligationslån Skulder till kreditinstitut Övriga Räntebärande skulder totalt 2014 2013 1 januari 2013 4 232 17 892 53 640 10 763 86 527 7 583 3 791 54 688 10 361 76 423 9 318 4 298 57 899 58 789 130 304 13 187 141 929 72 250 25 526 252 892 339 419 9 817 78 705 11 452 20 711 120 685 197 108 22 074 68 329 34 306 124 709 255 013 25. LATENT SKATT TEUR Specifikation av latenta skattefordringar 2013 Outnyttjade skatteförluster Pensionsförmåner Avsättningar Interna marginaler på omsättningstillgångar Finansiella tillgångar som kan säljas Säkringar Övriga TEUR Specifikation av latenta skatteskulder 2013 Ackumulerade avskrivningsdifferenser och frivilliga avsättningar Finansiella tillgångar som kan säljas Övriga Koncernens balansräkning 1 januari 2013 I resultaträkningen 7 817 -42 3 894 -66 21 62 48 3 377 206 4 081 242 16 444 199 Koncernens balansräkning 1 januari 2013 3 743 17 5 272 9 032 I resultaträkningen -263 367 104 -890 202 111 Koncernens balansräkning 31 december 2013 7 701 3 060 83 51 328 116 4 525 15 864 I övrigt totalresultat Omräkningsdifferens Koncernens balansräkning 31 december 2013 I övrigt totalresultat -751 -49 -90 -21 -21 Omräkningsdifferens -74 -17 -34 3 446 -4 5 538 8 980 -101 -135 ÅRSREDOVISNING 2014 | 101 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET TEUR Specifikation av latenta skattefordringar 2014 Outnyttjade skatteförluster Pensionsförmåner Avsättningar Interna marginaler på omsättningstillgångar Finansiella tillgångar som kan säljas placeringsfastigheter Säkringar Övriga TEUR Specifikation av latenta skatteskulder 2014 Ackumulerade avskrivningsdifferenser och frivilliga avsättningar Finansiella tillgångar som kan säljas Placeringsfastigheter Biologiska tillgångar Övriga TEUR Latenta skatt i balansräkningen Latenta skattefordringar Latenta skatteskulder - kontinuerlig verksamhet Latenta skattefordringar/skulder, netto Koncernens balansräkning 31 december 2013 7 701 3 060 83 51 328 I resultaträkning 4 712 279 39 8 I övrigt totalresultat 1 439 -271 116 4 525 15 864 -266 -8 281 5 045 1 395 Koncernens balansräkning 31 december 2013 I resultaträkning I övrigt totalresultat 3 446 -4 5 538 8 980 1 148 7 96 189 501 1 941 227 2 2 2014 29 296 36 258 -6 962 231 84 Koncernens balansräkning 31 december 2014 12 260 4 950 122 59 57 4 236 760 6 852 29 296 Företags- Omräkningsförvärv differens Koncernens balansräkning 31 december 2014 Företags- Omräkningsförvärv differens -153 166 6 4 502 425 1 815 6 908 593 299 5 768 18 408 286 25 354 90 -109 -19 2013 15 864 8 980 6 884 5 277 304 5 864 18 597 6 216 36 258 1 januari 2013 16 444 9 032 7 412 I beskattningen avdragbara fastställda förluster, för vilka ingen latent skattefordran har redovisats, går ut enligt följande: Utgår år: 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2022 2023 2024 Efter 2024 Ingen utgångstid TEUR 1 246 1 491 575 115 527 1 471 11 148 4 443 300 493 114 621 136 430 102 | ÅRSREDOVISNING 2014 26. OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR TEUR Råvaror (till anskaffningsutgift) Varor under tillverkning (till anskaffningskostnad) Färdiga varor (till anskaffningskostnad eller realiserbart nettovärde) Förskottsbetalningar Omsättningstillgångar till det lägre av anskaffningskostnad eller realiserbart nettovärde 2014 92 975 42 799 36 169 21 171 964 2013 66 936 47 895 33 611 171 148 613 1 januari 2013 62 754 35 942 33 582 115 132 394 På råvaror har en avsättning för inkurans gjorts till ett belopp av 3 811 teur för år 2014 (2013 4 467 teur). Beträffande färdiga varor har en inkuransavsättning på 918 teur gjorts för år 2014 (2013 673 teur). 27. KUNDFORDRINGAR OCH ÖVRIGA FORDRINGAR Åldersanalysen av kundfordringar TEUR Kundfordringar Övriga fordringar Räntefordringar Fordringar som ej förfallit, utan nedskrivningsbehov 2014 124 651 45 557 327 170 535 2013 79 015 20 295 156 99 465 1 januari 2013 151 321 23 644 216 175 181 Kundfordringar är icke-räntebärande och förfaller i allmänhet inom 30-90 dagar. Vissa av koncernbolagen har egna kreditpolicyn och kreditförsäkringar, och vissa fordringar säljs också utan regressrätt. För närmare information se Not 35. Den 31 december 2014 hade koncernbolagen nedskrivna kundfordringar uppgående till ursprungligt värde om 1 207 teur (31.12.2013 517 teur). TEUR 1 januari 2013 Ökning under året Realiserade förluster Återföring av orealiserade belopp Omräkningsdifferens i ingående balans 31 december 2013 Årets förändring Realiserade förluster Återföring av orealiserade belopp Justering av diskonteringsräntan 31 december 2014 Fordringsspecifika nedskrivningar 719 442 -111 -529 -4 517 867 -35 -141 -1 1 207 TEUR Förfallna, utan nedskrivningsbehov <30 dagar 30-60 dagar 61-90 dagar >90 dagar 2014 2013 januari 2013* 111 380 65 697 119 081 9 605 2 616 346 704 124 651 10 091 1 438 500 1 288 79 014 15 420 2 467 905 1 289 139 162 * Kundfordringarnas åldersfördelning per 1 januari 2013 omfattar inte kundfordringarna i de avyttrade verksamheterna uppgånde till 12 159 teur. 28. KASSA OCH BANK TEUR Kassa och bank 2014 152 425 152 425 2013 1 januari 2013 103 565 65 759 103 565 65 759 I finansieringsanalysen presenterade kassa och bank innehåller följande per 31 december: TEUR Kassa och bank Kassa och likvida medel 2014 152 425 152 425 2013 1 januari 2013 103 565 65 759 103 565 65 759 ÅRSREDOVISNING 2014 | 103 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 29. AKTIEKAPITAL OCH RESERVER TEUR 1 januari 2013 Övriga förändringar 31 december 2013 Aktieemission Övriga förändringar Företagsförvärv 31 december 2014 Antal aktier 360 919 Aktiekapital 36 092 Överkursfond 12 774 360 919 267 957 36 092 2 679 12 774 628 876 38 771 12 774 Fond för verkligt värde Kassaflödessäkring Omräkningsdifferenser 612 Fond för inbetalt fritt eget kapital 104 336 104 336 Reservfond 2 186 869 3 055 -752 2 303 Totalt 51 052 869 51 921 2 679 -752 104 336 158 184 Övrigt totalresultat efter skatt Förändringar i OCI enligt slag av reserv i eget kapital TEUR 31 december 2014 Omräkningsdifferens på utländsk valuta Vinst/förlust på finansiella tillgångar som kan säljas Vinst/förlust på kassaflödessäkringar 35 225 TEUR 31 december 2013 Omräkningsdifferens på utländsk valuta Vinst/förlust på finansiella tillgångar som kan säljas Vinst/förlust på kassaflödessäkringar 1 008 36 233 -13 -2 589 228 840 Fond för verkligt värde Kassaflödessäkring Omräkningsdifferenser -1 485 117 117 Totalt eget kapital består av aktiekapital, överkursfond, fonden för inbetalt fritt eget kapital, reservfond, fond för verkligt värde, kassaflödessäkringar, omräkningsdifferenser och balanserade vinstmedel. Till överkursfonden överförs den del av aktiepriset som överstiger det redovisade nominella värdet på aktien. Till följd av omorganiseringen av ägandet i Ahlström Capital, A. Ahlström Osakeyhtiö och Antti Ahlström Perilliset Oy ökade fonden 104 | ÅRSREDOVISNING 2014 -3 297 -1 950 -5 247 -1 281 -1 569 172 -1 485 Totalt 324 35 225 -2 576 -4 578 -727 27 668 Balanserade vinstmedel Icke-kontrollerande intressen -220 3 043 165 3 208 -154 2 889 -55 -154 1 638 172 Omvärderingsvinster (förluster) på förmånsbestämda pensionsplaner Andel av övrigt totalresultat i intresseföretag Icke-kontrollerande intressen -288 -2 576 Omvärderingsvinster (förluster) på förmånsbestämda pensionsplaner Andel av övrigt totalresultat i intresseföretag Balanserade vinstmedel Totalt -1 705 117 172 för inbetalt fritt eget kapital under 2014. I reservfonden finns vissa länders ackumulerade vinstmedel samt inverkan av optioner utgivna av Enics. Kassaflödessäkringar består av förändringen i gänse värdet av derivativinstrument som är ägnade att säkra kommande kassaflöden och som uppfyller kraven för säkringsredovisning. Omräkningsdifferenser består av differenser som uppkommer vid omräkning av valuta i utländska dotterbolag. 30. AKTIEBASERADE BETALNINGAR De enda aktiebaserade kompensationsplanerna inom koncernen förekommer inom underkoncernen Enics. Följande uppställning visar de allmänna villkoren för de aktiebaserade kompensationsplanerna. Aktiebaserad kompensationsplan Kompensationsplanens innehåll Utgivningsdag Antal utgivna instrument Teckningspris (EUR) Aktiepris använt vid kalkyleringen (EUR) Löptid (år), slutdatum 31.5.2015 Aktieoptioner 16.12.10 9 692 5,00 53,01 4 Antal utestående optioner 1.1.2014 Antal utestående optioner 31.12.2014 Villkor Aktieoptioner 31.5.12 14 089 5,00 53,01 3 Aktieoptioner 31.5.13 14 089 7,50 53,01 2 Aktieoptioner 31.1.14 14 097 7,50 53,01 1 22 925 22 157 Det beviljade antalet är delvis beroende av huruvida vissa EBITDA mål uppnås Förverkligande Volatilitet Volatiliteten har beräknats som medeltalet av historisk volatilitet (månatliga observationer i 5 år) i aktieavkastningen på jämförbara koncernbolag. Därmed är den uppskattade årsvolatiliteten på aktieavkastningen 52,8 %. Planens gängse värde på utgiviningsdagen var 2 700 teur. Optionsplan Enligt optionsplanen 2010 utges aktieoptioner i moderbolaget till vissa personer inom ledningen. Utgivningen sker vid fyra tillfällen, det sista av dem i januari 2014. Inlösningspriserna för optionerna är fasta och förutbestämda och även beroende av utgivningstidpunkten. Optionerna distribueras enligt överenskomna tidtabeller och indelas i fyra rater i linje med optionsprogrammet. Aktiernas gängse värde testas minst en gång per år och baseras på etablerade och erkända värderingsmetoder inklusive Discounted Cash Flow-metoden (DCF) och Market Comparable-metoden. Före 2014 förekom inga kontantbetalningsalternativ men denna praxis har emellertid förändrats sedan 2014. En del av de utgivna optionerna har inlösts enligt det ändrade avtalet. Dessa optioner kan lösas in kontant efter den 31 december 2020. En skuld (1801 teur per 31.12.2014) för de utgivna optionerna har redovisats till fullo. Kostnaderna som redovisats under 2013 var 922 teur och för 2014 är de 992 teur. Under året 2014 har 6 297 optioner (2013: 11 511) konverterats till aktier. En skuld (31.12.2014 på 1 801 teur) för de beviljade optionerna har redovisatsi till fullo. Kostnaderna för optionsprogrammet under 2013 var 922 teur och för år 2014 totalt 992 teur. Under år 2014 konverterades 6 297 optioner (2013: 11 511) till aktier. aktier Aktieägaravtal (SHA) Enligt aktieägaravtalet daterat 16 december 2010 innehar vissa personer inom företagsledningen aktier i moderbolaget. Avtalet har upphävts under år 2014 och en del av de utelöpande aktierna inlöstes av moderbolaget. De återstående utelöpande aktierna förvaltas i enlighet med en ny avtalsstruktur. Aktierna kan inte fritt överlåtas. Enligt det nya avtalet har aktieägarna i företagsledningen en säljoption gällande dessa aktier efter den 31 december 2020. Aktiernas gängse värde uppskattas minst en gång per år och baseras på etablerade och erkända värderingsmetoder såsom Discounted Cash Flow-metoden och Market Comparable-metoden. Ägarskapsavtal för anställda Ägarskapsavtalet för anställda som ingicks i huvudsak under 2000 och 2006 har upphävts under 2014 genom förvärv av alla aktier under ägarskapsplanen för anställda. Optioner till styrelsens ordförande i Enics AG I september 2012 beviljades styrelseordföranden för Enics AG Panu Routila en option att teckna 25 000 aktier i Enics AG till ett fast tecknkingspris av 7,50 euro per aktie. I maj 2014 beslöt styrelsen för Ahlström Capital Oy att incentivsystem för ledningen i moderbolaget skall ges endast på moderbolagsnivå. Därmed avslutades ifrågavarande personers incentivsystem på portföljsbolagsnivå. I juni 2014 sålde Panu Ruotila sina optioner till ACEMS B.V., majoritetsägaren i Enics AG, till ett gängse marknadspris på 1 822 teur. Optionerna som ACEMS B.V. förvärvade genom transaktionen elimineras på koncernnivå. ÅRSREDOVISNING 2014 | 105 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 31. PENSIONER OCH ANDRA FÖRMÅNSPLANER EFTER ANSTÄLLNINGEN Förändring i förmånsbestämda pensionsplaner (DBP) och gängse värdet på planens tillgångar Netto förmånsförpliktelse för anställda TEUR 1 januari Företagsförvärv TEUR Finland Tyskland Schweiz Övriga 2014 4 439 29 170 1 551 1 460 36 620 2013 1 414 24 979 2 362 1 209 29 964 1 januari 2013 1 297 24 753 6 182 1 084 33 316 De flesta av koncernens pensionsförmånsplaner är till sin natur avgiftsbestämda pensionsplaner (DCP) . Definierade bidrag är förmånsplaner efter anställningstiden under vilken en enhet erlägger fasta bidrag till en separat enhet (en fond) utan att ha någon juridisk eller konstruktiv förpliktelse att utbetala ytterligare bidrag om fondens tillgångar inte räcker till för att betala alla anställningsförmåner som föranleds av de anställdas tjänster under innevarande och tidigare perioder. Vissa pensionsförmånsplaner är förmånsbestämda pensionsplaner (DBP), varigenom en förbindelse redovisas i balansräkningen motsvarande nuvärdet av förmånsförpliktelsen minskat med det gängse värdet på planens tillgångar vid balanstidpunkten. Aktuarieberäknade vinster och förluster redovisas i koncernbokslutet som omvärderingsposter i övrigt totalresultat då de uppstår. Omvärderingar som noteras i övrigt totalresultat återförs inte. Kostnader för tjänster efter anställningstiden noteras i resultaträkningen under den period då planen ändrats. Nettoräntan beräknas genom att tillämpa diskonteringsräntan till den nettodefinierade tillgången eller skulden. Koncernen redovisar tjänstekostnader, kostnader för tjänster efter anställningstiden, vinster och förluster eller nedläggningar och kompensationer och nettoräntekostnader eller -intäkter som anställningsförmåner. Största delen av de förmånsbestämda pensionsplanerna hänförs till ÅR Packaging Group och är ofonderade. Kostnader redovisade i resultaträkningen Servicekostnader Räntekostnader, netto Kostnader för tidigare anställda Planbidrag Jubileumsplaner beaktade i resultaträkningen 2013 33 316 1 217 912 1 401 1 035 1 184 1 187 -1 201 270 76 87 5 963 -2 402 44 36 620 -2 983 -2 791 -90 29 964 192 -2 598 31 33 316 -177 Omvärderingsvinster/-förluster i övrigt totalresultat Aktuarieberäknade vinster/förluster Betalda förmåner Omräkningsdifferens 31 december 1 januari 2013 34 434 2014 29 964 830 De förväntade förmånsbetalningarna under påföljande redovisningsår uppgår till 2 508 teur. Aktuarieberäkningarnas viktigaste antaganden specificeras nedan * % Diskonteringsräntan Framtida löneökningar Framtida pensionsökningar 2014 2,20 2,20 1,70 2013 3,50 2,00 1,65 1 januari 2013 3,80 2,00 1,65 Förväntad livslängd på pensionärer i 65 års ålder 20,90 20,75 20,62 Känslighetsanalys för det totala pensionsansvaret i förhållande till ändringar i de viktigaste vägda antagandena * 2014 Diskonteringsräntan Framtida löneökningar Framtida pensionsökningar Förväntad livslängd på pensionärer i 65 års ålder 2014 Förändring i antaganden, % Inverkan på nettopensionsavsättningen, TEUR År TEUR -1 -1 304 2 2 1 1 978 -165 -1 542 *De huvudsakliga aktuarieuppskattningarna och känslighetsanalysen som presenteras ovan täcker 80 % (Tyskland) av det totala beloppet av de rapporterade förbindelserna i den definierade pensionsplanen. 106 | ÅRSREDOVISNING 2014 32. AVSÄTTNINGAR Avsättning Avsättning för Avsättning för för förlustbringande kontrakt garantier omstrukturering 1 881 4 347 -18 594 2 -998 -2 860 -154 1 305 1 487 2 10 -22 9 125 1 839 16 -328 -998 TEUR 1 januari 2013 Omräkningsdifferens Ökningar Använda avsättningar Oanvända reserverade belopp 31 december 2013 Omräkningsdifferens Företagsförvärv Ökningar Avsättningar Oanvända reserverade belopp -1 281 Omklassificeringar Justeringar av diskonteringsräntan och räntereserv -170 -200 10 738 283 511 794 39 1 448 238 31 december 2014 Långfristiga, 31 december 2013 Kortfristiga, 31 december 2013 Långfristiga, 31 december 2014 4 168 Kotfristiga, 31 december 2014 39 6 570 244 8 022 1 000 -14 -116 2 507 11 399 2 11 047 352 Övriga ansvar 2 544 Totalt 8 772 -18 696 -5 466 16 4 000 -16 23 187 11 438 -2 751 100 -1 608 170 1 206 -4 6 040 8 583 -1 411 -148 -1 547 370 2 745 14 636 37 056 951 255 1 501 2 499 6 156 8 480 21 410 15 646 35. HANTERING AV FINANSIELLA RISKER 33. OFFENTLIGA BIDRAG TEUR Erhållna under året 2014 95 TEUR Enics Anställningsrelaterade poster Exportersättningar Kreditförsäkring från staten 2013 62 2014 19 20 56 95 34. LEVERANTÖRSSKULDER OCH ÖVRIGA SKULDER 2014 141 577 134 534 133 0 276 244 2013 96 773 55 223 71 1 516 153 583 Genom sin verksamhet utsätts koncernen för olika slag av finansiella risker. Huvudmålet för hanteringen av finansiella risker är att minimera de ogynnsamma effekterna av fluktuationer på de finansiella marknaderna. Finansiella risker Under 2013 har offentliga bidrag erhållits för täckande av vissa socialskyddskostnader. För dessa bidrag finns inga ouppfyllda villkor eller ansvarsförbindelser. TEUR Leverantörsskulder Övriga skulder Ränteskulder Skulder till närstående parter -2 Miljöansvar 1 januari 2013 106 810 52 277 2 058 1 192 162 337 Koncernens finansieringsrisk i anslutning till tillgången av krediter bedöms vara liten i det nu rådande läget. För att bevara den situationen eftersträvar Ahlström Capital goda relationer till marknadsaktörerna. Detta mål omfattar administrationen av koncernbolagens finansiella struktur och finansiella förhandlingar, för att bibehålla en sund balansräkning genom hela koncernen. Förmågan att täcka finansiella kostnader övervakas genom hela koncernen och bolagen får stöd för att undvika en hög skuldsättning och belåning. Ahlström Capital har använt sig av sina börsnoterade aktier som säkerhet för finansiella limiter där risken för limitöverskridningar beror av värdeutvecklingen på ifrågavarande aktier. Ahlström Capital bevakar noggrant värdeutvecklingen på aktier för att hantera risken at ställa ytterligare säkerheter. ÅRSREDOVISNING 2014 | 107 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET Marknadsrisk Ahlström Capital har ett relativt begränsat beroende av valutakursrisker eftersom den övervägande majoriteten av affärsverksamheten sker i euro. En viss exponering för andra betydande valutor föreligger i fråga om till exempel dollar och svenska kronor vilka kan förorsaka begränsade fluktuationer i eurovärdet för kassaflödet i dessa valutor. Ränterisken anses också vara låg i det nu rådande läget där centralbankernas stöd för ekonomin förlängs. Denna period av mycket låga räntor förväntas upphöra förr eller senare, vilket kan leda till högre finansieringskostnader för koncernen. För att administrera koncernens ränterisk behålls låneupptagningen över hela koncernen på en moderat nivå. Ahlström Capital administrerar också sin valuta- och ränterisk genom att diversifiera sina innehav på många olika tillgångsslag. Betydande fluktuationer i aktiepriserna kan leda till krav på att ställa ytterligare säkerhet för finansieringslimiter där Ahlström Capitals börsnoterade aktier fungerar som säkerhet. Koncernen använder sig av säkringsinstrument mot valutarisker och ränterisker. Kreditrisk Risken för kreditförluster till följd av en tredje parts oförmåga att återbetala sina skulder till koncernen är inte en betydande risk på koncernivå på grund av det relativt låga beloppet av fordringar från andra. På dotterbolagsnivå kan risken i fordringar vara betydande med stora variationer i belopp och åldersstruktur på fordringar mellan bolag. Likviditetsrisk Koncernens likviditetsrisk administreras genom att upprätthålla flera potentiella finansieringslimiter med stöd av koncernens tillgångar. Därtill har koncernen betydande tillgångar som vid behov kan omvandlas till kontanter (till exempel börsnoterade aktier). De enskilda koncernbolagen har också finansieringskällor som kan användas vid behov och som kan backas upp av moderbolaget om nödvändigt. Åldersfördelningen av koncernens finansiella skulder baserat på avtalsenliga odiskonterade betalningar TEUR Räkenskapsperioden som slutade 31 december 2014 Räntebärande skulder Övriga finansiella skulder Leverantörsskulder och övriga skulder Derivativinstrument TEUR Räkenskapsperioden som slutade 31 december 2013 Räntebärande skulder Övriga finansiella skulder Leverantörsskulder och övriga skulder Derivativinstrument Säkerheter <1 år 89 093 133 161 141 575 4 031 367 860 <1 år 78 351 56 506 96 773 654 232 284 Ahlström Capital har använt sina börsnoterade aktier och fastighetstillgångar som säkerheter i sin finansiering. Betydande värdeminskning kan leda till krav på att ställa ytterligare säkerhet. Risken för krav på att ställa ytterligare säkerhet ses som minimal och övervakas löpande. Dessa finansieringsformer används i 108 | ÅRSREDOVISNING 2014 1–2 år 71 918 3–5 år 186 243 5 år 3 674 1 617 73 535 438 186 681 74 3 748 1–2 år 31 607 3–5 år 88 051 5 år 1 357 414 32 021 88 051 1 357 Totalt 350 927 133 161 141 575 6 160 631 823 Totalt 199 366 56 506 96 773 1 068 353 713 huvudsak som kompletterande finansiering för att uppnå en på det hela taget kostnadseffektiv finansieringsstruktur och inte som en sista finansieringsutväg. Därtill har dotterbolagen använt sig av olika typer av fastigheter och skogstillgångar samt aktiepanter som säkerhet för sina sedvanligt säkrade finansieringsarrangemang. Derivativinstrument som uppfyller kraven för säkringsredovisning 2014 TEUR Ränteswapar Tillgångar 2013 Skulder 3 798 Tillgångar Skulder 578 Vid nya investeringar eller återfinansiering säkras de långfristiga skulderna för investeringarna delvis eller helt för den planerade investeringsperioden. Räntederivat används för skydd mot förändringar i räntesatserna. Derivativinstrument som inte uppfyller kraven på säkringsredovisning 2014 TEUR Valutaterminer Ränteswapar Råvaruderivat Tillgångar 3 004 2013 Skulder 2 324 17 262 Tillgångar 18 Kapitalförvaltning Skulder 304 94 Koncernens kapitalförvaltning omfattar aktiekapitalet, överkursfonden och alla andra reserver under eget kapital som tillhör moderbolagets aktieägare. Det primära målet för koncernens kapitalförvaltning är att maximera aktieägarvärdet, det vill säga det externa gängse värdet på aktien. Det externa gängse värdet (EFV) är ifrågavarande tillgångs förväntade marknadsvärde som skulle erhållas vid en sedvanlig transaktion mellan marknadsaktörer, med avdrag för hänförliga kostnader och förpliktelser. Detta innebär de facto att EFV på Ahlström Capitals aktie motsvarar summan på EFV-värdena i de underliggande tillgångarna i Ahlström Capital-koncernen med avdrag för hänförliga skulder och förpliktelser. För att bestämma EFV på Ahlström Capitals aktie värderas EFV för de underliggande tillgångarna vid varje värderingstidpunkt. Beträffande placeringsfastigheter följer vi EPRA:s anvisningar (European Public Real Estate Association). Beträffande investeringar i onoterade aktier motsvarar Ahlström Capitals värderingspolitik IPEV-anvisningarna (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) enligt vilka det externa gängse värdet är det pris till vilket ägandet av investeringen skulle kunna överföras mellan marknadsaktörer på rapporteringsperiodens slutdag. För att uppnå denna helhetsmålsättning siktar koncernens kapitalförvaltning bland annat på att försäkra sig om att uppfylla de finansiella kovenanter som ansluter sig till räntebärande skulder och som ställer krav på kapitalstrukturen. För att administrera de finansiella riskerna finansieras dotterbolagen och underkoncernerna så långt som möjligt genom riktad finansiering utan möjlighet att kräva återbetalning av andra enheter. I fråga om utestående skulder och obligationer finns det kovenanter som testas både genom fortlöpande och momentana test. Nivåerna överenskoms vanligen på förhand med tillräcklig flexibilitet för planeringen. Dessa övervakas noggrant. Att bryta kovenanterna kunde i vissa fall begränsa bolagens förmåga att finansiera sin verksamhet eller ge gäldenärerna möjligheten att kräva återbetalning av skulderna. Under räkenskapsperioden har inga brott mot kovenanter på de räntebärande skulderna förekommit. Koncernen förvaltar sin kapitalstruktur och gör justeringar mot bakgrunden av förändringar i de ekonomiska omständigheterna och kraven i de finansiella kovenanterna. För att bibehålla eller justera kapitalstrukturen kan koncernen anpassa dividendutbetalningen till aktieägarna, utföra kapitalåterbetalningar till aktieägarna eller emittera nya aktier. Ibland föreligger en på förhand uppgjord mekanism för justering av det egna kapitalet för att tillåta koncernen att balansera risker med överskott i andra delar av koncernen genom eget beslut. Koncernen övervakar sitt kapital genom anvädning av ett speciellt skuldsättningsförhållande, EFV-justerad nettoskuldsättning, vilket består av nettoskulden dividerad med tillgångarnas externa gängse värde (EFV). Koncernens målsättning är att behålla förhållandet under 50 %. I nettoskulderna inkluderar koncernen kortfristiga och långfristiga räntebärande skulder minskat med kassamedel och kortfristiga depositioner. TEUR Långfristiga räntebärande skulder (Not 24) Kortfristiga räntebärande skulder (Not 24) Minskat med kassamedel och kortfristiga depositioner (Not 28) Nettoskuld 2014 252 892 86 527 -152 425 186 994 2013 120 685 76 423 -103 565 93 543 Externt gängse värde, EFV Eget kapital (inklusive icke-kontrollerande intressen) 633 996 541 474 339 418 210 071 29 % 35 % 28 % 45 % EFV-justerad nettoskuldsättningsgrad Nettoskuldsättningsgrad (IFRS-bokföringsvärde) ÅRSREDOVISNING 2014 | 109 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 36. GÄNGSE VÄRDEN OCH MÄTNING AV GÄNGSE VÄRDE Nedan presenteras jämförelse över balansvärden och gängse värden av koncernens finansiella instrument, vars balansvärden är annat än en skäligt uppskattning av gängse värden. Gängse värde, TEUR Balansvärde, TEUR Tillgångar till gängse värde Derivativinstrument som inte klassats som säkringsinstrument Valutaterminsavtal Finansiella tillgångar som kan säljas Börsnoterade aktier Icke-noterade aktier Placeringsfastigheter Kontorsfastigheter Fabriksfastigheter Övriga fastigheter Obebyggd mark Biologiska tillgångar Tillgångar för vilka gängse värde redovisas Övriga finansiella tillgångar Lån och andra fordringar Kassamedel och kortfristiga depositioner Skulder till gängse värde Finansiella skulder Derivativa finansiella skulder Ränteswapar Derivativinstrument som inte klassats som säkringsinstrument Valutaterminsavtal Ränteswapar Råvaruderivat Skulder för vilka gängse värden redovisas Räntebärande skulder Förbindelser i finansiella leasingkontrakt Skuld till rörlig ränta Skuld till fast ränta Bankövertrasseringar Mätning av gängse värde utgående från hierarkinivå 2014 2013 1 januari 2014 2013 1 januari 2013 2014 3 004 18 114 3 004 18 114 2 2 62 981 12 527 946 2 029 790 2 134 62 981 12 527 946 2 029 790 2 134 1 3 1 3 73 500 39 541 15 302 21 133 92 982 320 970 62 848 62 000 62 848 62 000 3 65 841 65 038 73 500 39 541 15 302 21 133 92 982 320 970 65 841 65 038 3 3 3 3 3 173 660 152 425 326 085 102 919 103 565 206 484 177 191 65 759 242 950 173 660 152 425 326 085 102 919 103 565 206 484 177 191 65 759 242 950 3 798 578 840 3 798 578 840 1 2 2 324 17 262 6 401 304 94 208 213 304 94 208 213 1 1 976 1 261 2 324 17 262 6 401 976 1 261 1 1 2 17 420 169 841 133 131 17 893 338 285 17 400 164 394 10 000 3 791 195 585 31 392 206 240 10 000 4 298 251 930 18 868 170 765 135 410 17 892 342 935 18 084 166 808 10 000 3 791 198 683 32 401 206 321 10 000 4 298 253 020 Poster där balansvärdena motsvarar de gängse värdena kategoriseras på tre nivåer. Nivå 1 Jämförbara tillgångars eller skulders noterade (ojusterade) marknadspriser på en fungerande marknad Nivå 2 Gängse värden definierade genom marknadsparametrar Nivå 3 Gängse värden definierade med parametrar som inte är tillgängliga på marknaden 110 | ÅRSREDOVISNING 2014 Avstämning av värdering till gängse värde avseende finansiella tillgångar som kan säljas (AFS) i onoterade aktier TEUR 1 januari 2014 Omvärderingar redovisade i övrigt totalresultat Företagsförvärv Inköp Försäljning Nedskrivning 31 december 2014 2 029 100 9 860 937 -25 -374 12 527 37. INVESTERINGAR I INTRESSEFÖRETAG Ahlström Capitals strategi för investeringar i börsnoterade bolag är att inneha 10-30 % i direkt intresse i bolaget och att alltid ha en eller flera representanter i styrelsen och nomineringskommittéen samt att aktivt utöva alla andra aktieägarrättigheter för att maximera värdet av investeringen. Detta är i allmänhet ett villkor för att Ahlström Capital skall engagera sig i en investering. Genom detta engagemang anser sig Ahlström Capital få ett betydande inflytande över enheterna också i situationer där det direkta ägandet understiger 20 %. Summering av den finansiella informationen för intresseföretag Summering av balansräkningarna Ahlstrom Oyj Vacon Oyj TEUR Rörliga aktiva Bestående aktiva Kortfristiga skulder Långfristiga skulder Eget kapital Investeringens balansvärde 2014 0 Investeringens gängse värde 2 271 2014 321 900 2014 384 900 Suominen Oyj 2014 129 979 AC Cleantech Growth Fund-koncernen 2014 2 819 78 258 599 300 794 600 134 633 33 606 24 389 247 900 431 900 92 185 436 74 549 Innehav Erhållen dividend 2013 138 097 Munksjö Oyj 353 100 334 000 63 689 2 876 2013 2 647 Övriga 2014 2013 500 33 37 889 1 780 113 117 417 320 200 413 600 108 738 33 113 38 643 22 056 38 734 36 476 38 658 6 555 7 308 10,56 % 10,91 % 11,05 % 27,32 % 29,00 % 29,00 % 47 234 35 741 50 489 54 857 2 099 ÅRSREDOVISNING 2014 | 111 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET Summering av resultaträkningarna TEUR Ahlstrom Oyj Vacon Oyj 1 001 100 1 137 300 401 800 2014 2014 2013 39 700 40 600 -3 700 45 400 25 900 -404 -528 31 100 28 700 -10 300 7 700 10 200 -2 599 -9 518 31 100 28 700 -2 700 7 700 5 000 -2 599 -9 518 Poster som inte kan överföras till resultaträkningen -1 100 -900 -15 900 -4 200 -200 Poster som senare kan överföras till resultaträkningen -1 300 -400 26 800 -8 500 7 600 Totalresultat för perioden 28 700 27 500 8 100 -5 000 12 400 2 566 3 874 -2 509 130 1 301 -754 -2 760 155 -155 325 -1422 216 Periodens vinst/förlust från den kontinuerliga verksamheten Periodens vinst/förlust från den avyttrade verksamheten Periodens vinst/förlust 2014 2014 AC Cleantech Growth Fund-koncernen 403 000 Rörelsevinst/förlust 2013 Suominen Oyj 409 400 Omsättning 2014 Munksjö Oyj 7 500 30 29 Övriga 2014 2013 -120 -116 -5 200 Övrigt totalresultat Koncernens andel i periodens vinst/förlust Koncernens andel i övrigt totalresultat Inverkan av hybridobligationerna i Suominen Oyj och Ahlstrom Oyj har beaktats. Ahlstrom Oyj sålde aktier i Suominen Oyj till AC Invest Two B.V., ett bolag inom Ahlström Capital-koncernen. En intäkt av engångskaraktär i samband med denna transaktion har eliminerats. AC Invest Two B.V. har en retroaktiv rätt till försäljningsvinsten för 66 666 666 aktier i Suominen fram till den 7 oktober 2016. Förändring i investeringarna i intresseföretag TEUR 1 januari Andel i vinst/förlust Andel i övrigt totalresultat Ökningar Avyttringar 31 december 2014 29 397 614 -726 116 295 -24 657 120 923 2013 35 603 998 -155 -7 049 29 397 I slutet av år 2013 hade koncernen ett betydande innehav på 10,56 % i Vacon Oyj. Vacon Oyj utvecklar, tillverkar och säljer frekvensomriktare för växelström för användning i elektriska motorer och produktion av förnyelsebar energi. Aktierna i Vacon såldes 2014. I slutet av 2014 hade koncernen ett betydande innehav på 10,91 % i Ahlstrom Oyj. Ahlstrom-koncernen är ett bolag inriktat på högpresterande fibermaterial och samarbetar med ledande företag i olika delar av världen för att hjälpa dem hålla sina konkurrensfördelar. 112 | ÅRSREDOVISNING 2014 I slutet av 2014 hade koncernen ett betydande innehav på 11,05 % i Munksjö Oyj. Munksjö-koncernen är ett internationellt specialpapperföretag. Munksjö-koncernen producerar specialpapper som är viktiga element i kundernas design och tillverkningsprocesser. Det unika produktsortimentet omfattar till exempel dekorpapper, releasepapper, elekrotekniskt papper, slipbaser, grafiskt och industriellt papper samt mellanläggspapper. De olika pappersslagen används i ett flertal industriella tillämpningar och konsumentdrivna produkter bland annat inom möbel- och inredningsindustrin och de används också för att utveckla ett mer hållbart system för energidistribution. I slutet av 2014 hade koncernen ett innehav på 27,32 % i Suominen Oyj. Suominen-koncernen är global marknadsledare som leverantör av nonwovenmaterial för torkning, hygienprodukter och medicinska tillämpningar. Koncernen har ett innehav på 29 % i AC Cleantech Growth Fund-koncernen. Cleantech fonden investerar i cleantech-företag i syfte att hjälpa dem i industrialiseringen och kommersialiseringen av verksamheterna och utvecklingen av deras processer. Koncernen har ett innehav på 50 % i West Residential Park S.R.L. West Residential Park S.R.L. är ett bostadsbyggnadsföretag i Bukarest i Rumänien. I slutet av 2014 hade koncernen ett innehav på 29,5 % i Bostadsaktiebolaget Bergmansgatan 5. Bostadsaktiebolaget Bergmansgatan 5 är ett ömsesidigt bostadsaktiebolag. 38. BETYDANDE ICKE-KONTROLLERANDE INTRESSEN I DOTTERBOLAG Nedan ges information om dotterbolag som har betydande icke-kontrollerande intressen: Namn ÅR Packaging Group Registreringsland och verksamhetsort Sverige, Lund 2014 36 % 2013 37 % Ackumulerat balansvärde av betydande icke-kontrollerande intresse: ÅR Packaging Group 29 382 teur under 2014 och 25 354 teur under 2013. Vinst hänförlig till betydande icke-kontrollerande intresse: ÅR Packaging Group 5 702 teur under 2014 och 3 200 teur under 2013. Summering av finansiell information om detta bolag ges nedan. Informationen baseras på belopp före eliminering av bolagsinterna poster. Summering av resultaträkningen för 2014 TEUR Omsättning Försäljningskostnader Administrativa kostnader Finansiella kostnader Vinst före skatt Inkomstskatt Räkenskapsperiodens vinst från den kontinuerliga verksamheten Summa övrigt totalresultat Hänförligt till icke-kontrollerande intressen Dividender utbetalda till icke-kontrollerande intressen ÅR Packaging Group 404 330 -223 594 -154 987 -9 806 15 943 -342 15 601 10 917 4 032 0 Summering av resultaträkningen för 2013 TEUR Omsättning Försäljningskostnader Administrativa kostnader Finansiella kostnader Vinst före skatt Inkomstskatt Räkenskapsperiodens vinst från den kontinuerliga verksamheten Summa övrigt totalresultat Hänförligt till icke-kontrollerande intressen Dividender utbetalda till icke-kontrollerande intressen ÅR Packaging Group 424 462 -237 880 -165 085 -9 884 11 613 -2 970 8 643 8 308 3 058 0 Summering av balansräkningen 31 december 2014 TEUR Omsättningstillgångar Övriga kortfristiga tillgångar Anläggningstillgångar och övriga långfristiga finansiella tillgångar Övriga långfristiga tillgångar Leverantörsskulder och övriga skulder Övriga kortfristiga skulder Räntebärande skulder och främmande kapital samt latent skatt Eget kapital totalt Hänförligt till moderbolagets aktieägare Icke-kontrollerande intressen ÅR Packaging Group 83 908 63 381 76 586 55 740 67 936 13 736 118 533 79 410 50 028 29 382 Summering av balansräkningen 31 december 2013 TEUR Omsättningstillgångar samt kassa och bank (kortfristigt) Övriga kortfristiga tillgångar Anläggningstillgångar och övriga långfristiga finansiella tillgångar Övriga långfristiga tillgångar Leverantörsskulder och övriga skulder Övriga kortfristiga skulder Räntebärande skulder och främmande kapital samt latent skatt Eget kapital totalt Hänförligt till moderbolagets aktieägare Icke-kontrollerande intresse ÅR Packaging Group 73 946 63 749 82 857 53 062 68 174 20 928 115 987 68 525 43 171 25 354 Summering av kassaflödesinformation för året som slutade 31 december 2014 TEUR Nettokassaflöde från affärsverksamheten Nettokassaflöde från investeringsverksamheten Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten Nettoökning i kassa och likvida medel ÅR Packaging Group 32 947 -10 372 -11 530 11 045 Summering av kassaflödesinformation för året som slutade 31 december 2013 TEUR Netokassaflöde från affärsverksamheten Nettokassaflöde från investeringsverksamheten Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten Nettoökning i kassa och likvida medel ÅR Packaging Group 17 368 -10 671 13 591 20 288 ÅRSREDOVISNING 2014 | 113 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 39. INNEHAV I SAMFÖRETAG 41. TRANSAKTIONER MELLAN NÄRSTÅENDE PARTER Koncernen har ett innehav på 50 % i EmiCorp SA, ett samföretag med hemort i Belgien. Bolaget är för närvarande vilande och har ingen verksamhet, balansvärdet motsvarar anskaffningskostnaden. Gruppen av närstående parter till koncernen inbegriper Ahlström Capitals styrelse och nomineringskommittée, bolagets verkställande direktör, dotterbolag och intressebolag samt Antti Ahlström Perilliset Oy som har ett betydande inflytande över Ahlström Capital Oy. De mer detaljerade transaktionerna med samföretag redovisas i en separat not (Not 36). Lånetransaktionerna med samföretag behandlas i Not 24. I augusti 2013 beslöt aktieägarna i de bolag som kontrollerades av släkten Ahlström, Antti Ahlström Perilliset Oy, A. Ahlström Osakeyhtiö och Ahlström Capital Oy att omorganisera ägandet så att ledningen och utvecklingen av släkten Ahlströms finansiella och industriella tillgångar skulle koncentreras till Ahlström Capital Oy. Som ett första steg i processen överfördes fastigheterna och skogstillgångarna i A. Ahlström Osakeyhtiö till dess nya dotterbolag A. Ahlström Kiinteistöt Oy den 30 september 2013. Den 28 maj 2014 delades Antti Ahlström Perilliset Oy varvid Ahlström Capital erhöll Perillisets aktier i A. Ahlström Osakeyhtiö, Ahlstrom Oyj och Munksjö Oyj och emitterade som vederlag 111 070 nya aktier i Ahlström Capital. Antti Ahlström Perilliset Oy likviderades i processen och ett nytt bolag Antti Ahlström Perilliet Oy grundades. Bolaget fokuserar närmast på ägarrelaterade frågor. Som sista steg fusionerades A. Ahlström Osakeyhtiö med Ahlström Capital Oy den 30 maj 2014 varvid Ahlström Capital emitterade 170 914 nya aktier. A. Ahlström Kiinteistöt Oy blev dotterbolag till Ahlström Capital Oy och som följd av det kom Ahlström Capitals portfölj att inkludera betydande fastighetsoch skogstillgångar. Byteskurserna i omstruktureringsprocessen var följande: för varje aktie i Antti Ahlström Perilliset Oy utgavs 0,59606 aktier i Ahlström Capital Oy och för varje aktie i A. Ahlström Osakeyhtiö utgavs 0,55899 aktier i Ahlström Capital Oy. Efter transaktionerna ökade antalet aktier i Ahlström Capital från 360 919 till 628 876 medan aktiekapitalet ökade från 36 091 900 euro till 38 771 470 euro. I oktober utnyttjade Ahlström Capital Oy sin option att förvärva 66 666 666 aktier i Suominen Oyj från Ahlstrom Oyj vilket motsvarade en andel på 26,8 % i Suominen. Som följd av transaktionen blev Ahlström Capital den största aktieägaren i Suominen Oyj med en andel på 27,32 %. AC Invest Two B.V. har ett avtal gällande vinstfördelning av försäljningsvinst för 66 666 666 aktier i Suominen fram till 7 oktober 2016. I september 2012 beviljades styrelseordföranden för Enics AG Panu Routila en option att teckna 25 000 aktier i Enics AG till ett fast teckningspris av 7,50 euro per aktie. I maj 2014 beslöt styrelsen för Ahlström Capital Oy att incentivsystem för ledningen i moderbolaget skall finnas endast på moderbolagsnivå. Därmed avslutades ifrågavarande personers incentivsystem på 40. ÅTAGANDEN OCH ANSVARSFÖRBINDELSER Operativ leasing - koncernen som leasingtagare Koncernen leasar olika tillverknings/kontorsutrymmen, maskiner och fordon. Framtida minimiavgifter betalbara på bindande operativ leasingkontrakt var den 31 december följande: TEUR Inom 1 år Mellan 1 och 5 år Över 5 år 2014 17 078 30 090 12 440 59 608 2013 12 920 23 712 9 439 46 071 1 januari 2013 13 211 28 620 13 778 55 609 2014 2013 1 januari 2013 144 487 79 075 396 723 131 705 68 421 78 705 115 405 223 202 113 561 184 991 575 26 26 Förbindelser TEUR För egen skuld Skuld från finansiella institutioner Obligationslån Inteckningar och pantförbindelser Övriga säkerheter För andra Säkerheter 87 773 Placeringsfastigheter, biologiska tillgångar och anläggningstillgångar är delvis pantsatta som säkerheter för egen skuld och rapporteras ovan som inteckningar och pantförbindelser. De börsnoterade aktietillgångarna har använts som säkerheter för finansieringslimiter och även redovisats som inteckningar och pantförbindelser. TEUR Ansvarsförbindelser Mervärdeskatt på fastighetsinvesteringar Garantiförbindelser Factoring 2014 2013 1 januari 2013 6 713 7 410 13 130 5 159 6 720 8 766 5 159 5 377 3 912 AC Invest Two B.V. har ett avtal gällande vinstfördelning av försäljningsvinst för 66 666 666 aktier i Suominen fram till 7 oktober 2016. 114 | ÅRSREDOVISNING 2014 portföljsbolagsnivå. I juni 2014 sålde Panu Routila sina optioner till ACEMS B.V., majoritetsägaren i Enics AG, till ett gängse marknadspris på 1 822 teur. Optionerna som ACEMS B.V. förvärvade genom transaktionen elimineras på koncernnivå. I september 2009 investerade Panu Routila, verkställande direktör för Ahlström Capital Oy och styrelsemedlem i ÅR Packaging Group, i aktier och kapitallån i ÅR Packaging Group (mot ett vederlag på 25 teur). I maj 2014 beslöt styrelsen för Ahlström Capital Oy att incentivsystem för ledningen i moderbolaget skall finnas endast på moderbolagsnivå. Därmed avslutades ifrågavarande personers incentivsystem på portföljsbolagsnivå. I juni 2014 sålde Panu Routila sina aktier till AC Pack B.V., majoritetsägare i ÅR Packaging Group AB, till gängse marknadsvärde som definierats i aktieägaravtalet (187 teur). I december 2014 förvärvade Ahlström Capital Oy 75 aktier i Cleantech Management Oy av Panu Routila, verkställande direktör för Ahlström Capital Oy, till ett värde av 3,28 euro per aktie, totalt 246 eur. Löner till verkställande direktören och arvoden till styrelsemedlemmarna upptas i Not 14. Följande operativa transaktioner utfördes med närstående parter (utöver transaktionerna som redovisats ovan): TEUR Försäljning och inköp till/från närstående parter Samfund, med betydande inflytande i koncernen Samfund, med betydande inflytande i koncernen Försäljning till Inköp från Fordringar hos Skulder till närstående part närstående parter närstående parter närstående parter 26 0 0 150 102 0 0 150 2014 2013 Lån från närstående parter Intresseföretag Intresseföretag 2014 2013 Fordringar hos Erhållen ränta närstående parter 0 1 127 0 1 227 Skuldbelopp till Ränteskulder närstående parter 0 0 0 0 Betalningar till personal som tillhör koncernen närstående parter 42. HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSPERIODENS UTGÅNG TEUR Löner och andra kortfristiga anställningsförmåner Förmåner efter anställningstiden Aktierelaterad förmåner för verkställande direktören* Total ersättning erlagd till närstående parter I januari 2015 meddelade ÅR Packaging Group om förvärvet av MeadWestvacos förpackningsverksamhet i Europa. Förvärvet inkluderar bolagets förpackningsverksamhet avseende tobak, konfekt och konsumentprodukter. Förvärvet stöder ÅR Packaging Groups strategi att vara en stark och betydande långsiktig leverantör av förpackningar. I februari 2015 sålde Ahlström Capital en del av innehavet i Outokumpu och till följd därav sjönk ägarandelen från 3,1 % till 2,2 %. Intäkterna från försäljningen av 3,6 miljoner aktier översteg 20 miljoner euro. 2014 1 041 105 2013 913 95 1 822 2 968 0 1 008 *Kostnadseffekten för koncernen har uppdelats på åren 2012-2014. Under 2014 var kostnaden 306 teur och 2013 324 teur. Beloppen redovisade i tabellen motsvarar de bokförda kostnaderna under rapportperioden för personal som tillhör koncernen närstående parter. ÅRSREDOVISNING 2014 | 115 NOTER TILL KONCERNBOKSLUTET 43. UTGIVNA STANDARDER SOM ÄNNU INTE TILLÄMPAS Nya och reviderade standarder och tolkningar Från januari 2013 har koncernen tillämpat följande nya och reviderade standarder och tolkningar: • Revidering: IFRS 10, IFRS 12 och IAS 27 Konsolidering-Investerigshelheter. • Revidering: IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering. Notering av derivativer och fortsatt säkringsredovisning. • IFRIC 21 Offentliga bidrag. Förändringar som träder i kraft nästa år Under 2015 tar koncernen följande standarder och tolkningar i bruk vars tillämpning inte ännu är obligatoriskt i bokslutet • Revidering: Definierade förmånsplaner - bidrag från anställda. Revideringen gäller bidrag från anställda eller tredje parter till definierade förmånsplaner. Årliga förbättringar till IFRS under åren 2010–2012 och 2011– 2013. Små och mindre brådskande förbättringar till standarderna insamlas och tillämpas en gång per år genom den årliga förbättringproceduren. Projektet resulterade i 11 förändringar i 9 standarder. Effekten av förändringarna varierar mellan standarderna men väntas inte vara betydande. Förändringar som träder i kraft i ett senare skede Koncernen undersöker möjligheterna för tillämpning av följande standarder under följande räkenskapsperioder under förutsättning att de godkänns av EU. • IFRS 15 Intäkter från kundkontrakt. Standarden innehåller en modell i fem steg för redovisning av intäkter. Intäkter redovisas då kontrollen över de sålda varorna eller tjänsterna övergår till kunden. Redovisningsmodellen innehåller klart mer detaljerade instruktioner än nu gällande IAS 11 för byggnadskontrakt och IAS 18 gällande intäkter. Kraven på noter har också betydligt utvidgats. 116 | ÅRSREDOVISNING 2014 • IFRS 9 Finansiella instrument. IFRS 9 kommer helt att ersätta nuvarande IAS 39 i fråga om finansiella instrument: redovisning och värdering. Den första värderingen av finansiella instrument görs på basen av gängse värde för alla finansiella tillgångar. Finansiella tillgångar som är skuldinstrument och för vilka värdering till gängse värde inte tillämpas värderas efter den första redovisningen antingen till amorterad kostnad eller gängse värde beroende på bolagets affärsmodell för administration av finansiella tillgångar och kontrakterade kassaflöden på finansiella tillgångar. Som regel värderas alla aktieinstrument till gängse värde efter den första noteringen antingen genom resultaträkningen eller övrigt totalresultat. För finansiella skulder gäller den huvudsakliga revideringen att då optionen av gängse värde används bör effekterna på enhetens egen kreditrisk på gängse värdet av den finansiella skulden redovisas i övrigt totalresultat. Årliga förbättringar till IFRS 2012-2014. Förändringarna förväntas inte ha någon betydande inverkan på koncernbokslutet. Förandringarna presenteras nedan: • IFRS 5: Bestående aktiva tillgängliga för försäljning: förändringar i avyttringsmetoderna ändrar inte klassificeringen. • IFRS 7: Finansiella instrument: Redovisning/Servicekontrakt. Ett bolag kan fortsätta sitt engagemeng i en avyttrad finansiell tillgång om bolaget levererar service i anslutning till den överförda finansiella tillgången. • IFRS 7: Finansiella instrument: Redovisning: Revideringen förkastar kravet på redovisningen av noter för kvittning i föregående bokslut. • IAS 19: Anställningsförmåner: Enligt revideringen bör bedömningen av marknadsvolymen för företagsobligationer baseras på den valuta i vilken obligationen noteras snarare än det land där obligationen emitteras. MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING TEUR Not 2014 2013 Omsättning 1 5 135 4 934 Övriga rörelseintäkter 2 21 024 28 Personalkostnader Avskrivningar och nedskrivningar Övriga rörelsekostnader 3 7 -3 455 -1 453 -5 816 -2 684 -1 591 -2 431 15 435 -1 744 38 037 -1 408 36 629 16 079 -1 627 14 452 52 064 12 708 -332 -410 51 732 12 298 -211 -150 Rörelsevinst /-förlust Finansiella intäkter och kostnader Räntor och övriga finansiella intäkter Räntor och övriga finansiella kostnader 5 Resultat före extraordinära poster Extraordinära poster Resultat före bokslutsdispositioner och skatter Bokslutsdispositioner Förändring av avskrivningsdifferens Inkomstskatter Räkenskapsperiodens resultat 6 0 51 521 ÅRSREDOVISNING 2014 12 148 | 117 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING TEUR Not Aktiva Bestående aktiva Immateriella tillgångar Immateriella rättigheter 7 Materiella tillgångar Mark- och vattenområden Byggnader och konstruktioner Maskiner och inventarier Övriga materiella tillgångar Betalda förskott och pågående anskaffningar 7 Placeringar Aktier i koncernbolag Övriga aktier och andelar 8 Bestående aktiva totalt Rörliga aktiva Långfristiga fordringar Lånefordringar hos koncernbolag Lånefordringar Kortfristiga fordringar Kundfordringar Fordringar hos koncernbolag Lånefordringar Övriga fordringar Resultatregleringar 14 31.12.2014 31.12.2013 3 917 3 917 4 382 4 382 26 254 27 153 955 70 389 54 821 26 254 28 008 1 029 69 64 55 424 210 927 15 069 225 996 93 986 17 853 111 839 284 734 171 645 29 614 339 29 953 339 339 192 6 381 495 144 120 7 332 103 5 724 Kassa och bank 37 238 45 018 Rörliga aktiva totalt 74 523 51 081 359 257 222 726 38 771 12 774 111 638 104 336 51 521 319 040 36 092 12 774 116 045 12 147 177 058 1 408 1 408 1 196 1 196 926 951 14 9 Aktiva totalt Passiva Eget kapital Aktiekapital Överkursfond Balanserade vinstmedel Reserv för inbetalt fritt eget kapital Räkenskapsperiodens resultat 10 Ackumulerade bokslutsdispositioner Avskrivningsdifferens Avsättningar 12 Främmande kapital Långfristigt främmande kapital Skulder till kreditinstitut Kortfristigt främmande kapital Skulder till kreditinstitut Leverantörsskulder Skulder till koncernbolag Övriga skulder Resultatregleringar Främmande kapital totalt Passiva totalt 118 | ÅRSREDOVISNING 2014 181 4 945 495 29 000 29 000 14 13 281 5 602 822 2 178 8 883 35 109 178 6 876 226 1 132 43 521 37 883 43 521 359 257 222 726 MODERBOLAGETS FINANSIERINGSANALYS 2014 2013 15 435 1 453 -19 297 -2 409 -2 919 1 591 264 -1 064 2 247 -1 169 -1 331 -401 -11 -1 477 Räntor och övriga finansiella intäkter Räntor och övriga finansiella kostnader Kassaflöde från affärsverksamheten 36 102 -998 33 773 15 410 -1 678 12 255 Kassaflöde från investeringsverksamheten Nyanskaffningar Övriga investeringar Intäkter från försäljningen av bestående aktiva Förändring av lånefordringar och övriga fordringar Kassaflöde från investeringsverksamheten -386 -58 794 70 360 -19 000 -7 820 -4 754 -16 908 72 102 3 130 53 570 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Förändring av långfristiga skulder Förändring av kortfristiga skulder Betalda dividender Övriga förändringar Kassaflöde från finansieringsverksamheten 17 000 -36 523 -13 876 -334 -33 733 -28 523 -22 344 -7 525 -58 391 Förändring i kassa och finansiella värdepapper -7 780 7 434 Kassa och finansiella värdepapper vid räkenskapsperiodens början Kassa och finansiella värdepapper vid räkenskapsperiodens utgång 45 018 37 238 37 584 45 018 TEUR Kassaflöde från affärsverksamheten Rörelsevinst/-förlust Avskrivningar och nedskrivningar Övriga justeringar Kassaflöde från affärsverksamheten före förändring i nettorörelsekapital Förändring i nettorörelsekapitalet Ökning (-) / minskning i kortfristiga fordringar Ökning (+) / minskning i kortfristiga räntefria skulder Kassaflöde från affärsverksamheten före finansiella poster och skatter ÅRSREDOVISNING 2014 | 119 NOTER TILL MODERBOLAGETS BOKSLUT REDOVISNINGSPRINCIPER Moderbolaget Ahlström Capital Oy:s bokslut har upprättats enligt den finländska bokföringslagen och andra i Finland gällande bestämmelser. Dessa överensstämmer med Europeiska unionens direktiv gällande bokslut och god bokföringssed. Bokslutet presenteras i euro och upprättas enligt förvärvsprincipen. Ahlström Capital Oy grundades när A. Ahlström Osakeyhtiö delades i tre bolag den 30 juni 2001. Det officiella bokslutet för 2014 avser bolagets fjortonde verksamhetsår som löpte från den 1 januari 2014 till den 31 december 2014. Redovisningsprinciperna har inte ändrats under räkenskapsåret. Intäktsföring Inkomster från försäljningen av varor och tjänster bokförs som intäkter då varorna överlåts eller tjänsterna utförs. Omsättningen redovisas till nettobelopp efter indirekta skatter och rabatter. Kursdifferenser i anslutning till försäljningen ingår i omsättningen. Belopp i utländsk valuta Placeringar Placeringar som förväntas generera inkomster under flera än ett räkenskapsår upptas till anskaffningsvärde under bestående aktiva. Finansiella värdepapper upptas i balansräkningen till det lägre av anskaffningskostnaden eller marknadsvärdet. Bestående aktiva Bestående aktiva upptas till ursprungligt anskaffningsvärde i balansräkningen med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivningar och nedskrivningar räknas som lineära avskrivningar på det ursprungliga anskaffningsvärdet eller på det uppskrivna värdet av tillgångarna under tillgångarnas ekonomiska livslängd. De beräknade ekonomiska livslängderna är följande: Byggnader25–40 år Tunga maskiner 10–20 år Andra maskiner och inventarier 3–10 år Immateriella tillgångar 3–5 år I bokslutet omräknas fordringar och skulder i utländsk valuta till euro enligt avistakursen på dagen före bokslutsdagen. Kursdifferenser i fordringar och skulder ingår i resultaträkningen. Kursdifferenser som uppstår vid försäljningen redovisas som en del av omsättningen. Kursdifferenser som hänför sig till leverantörsskulder redovisas som korrekturposter under inköpskostnader (årskostnad eller aktivering). Kursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella poster redovisas som finansiella intäkter eller finansiella kostnader. Mark- och vattenområden avskrivs inte. Pensionskostnader Inkomstskatterna består av betalda skatter och skatteskulder på beskattningsbar inkomst för den senaste och de föregående redovisningsperioderna i enlighet med gällande nationella skattelagar samt latent skatt. De finländska bolagens lagstadgade pensionsvar är försakrade och redovisas på basis av försäkringsberäkningar. Pensionförsäkringspremier och förändringar av pensionsförpliktelser redovisas i resultatet. Derivatinstrument Gängse värdet på de ansvarsförbindelser som hänför sig till derivatavtal ingångna för att skydda mot valuta- och ränterisker har redovisats i noterna till bokslutet. Detsamma gäller det nominella värdet på skyddade förmåner och förpliktelser. Omsättningstillgångar Omsättningstillgångarna upptas till det lägre av anskaffningskostnaden eller marknadsvärdet. 120 | ÅRSREDOVISNING 2014 Leasing Avgifter för bruksleasing och finansieringsleasing bokförs som hyreskostnader. Leasingtillgångar redovisas inte i balansräkningen som anläggningstillgångar och framtida leasingavgifter upptas inte som skulder. Noterna till bokslutet visar de ansvarsförbindelser som uppstått genom gällande leasingavtal. Skatter Extraordinära poster Sådana betydande intäkter och kostnader av engångskaraktär som inte hör till den normala affärsverksamheten redovisas som extraordinära poster i resultaträkningen. 1. OMSÄTTNING TEUR Omsättning per land Finland Nederländerna Omsättningens fördelning per verksamhetsgren Fastigheter Övriga 5. FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER 2014 2013 4 486 649 4 369 565 4 101 1 034 5 135 4 106 828 4 934 5 135 4 934 2. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER TEUR Försäljningsvinst av tillgångar i bestående aktiva Övriga Finansiella intäkter TEUR Dividendintäkter från övriga Dividendintäkter från koncernbolag Ränteintäkter och finansiella intäkter från koncernbolag Ränteintäkter och finansiella intäkter från andra 2014 18 36 000 2013 17 15 000 2 014 1 057 5 38 037 5 16 079 2014 2013 -158 -578 -921 -329 -1 250 -822 -227 -1 049 -1 408 -1 627 2014 2 -334 -332 2013 -10 -400 -410 Finansiella kostnader 2014 2013 20 872 152 21 024 28 28 3. PERSONALKOSTNADER TEUR Löner och arvoden Pensionskostnader Övriga lönebikostnader 2014 2 870 518 67 3 455 2013 2 217 400 67 2 684 TEUR Löner till verkställande direktör varav tantiem Arvoden till styrelsemedlemmar 2014 566 191 284 2013 508 180 225 2014 14 14 2013 13 13 TEUR Räntekostnader och finansiella kostnader till koncernbolag Räntekostnader och finansiella kostnader till andra Räntekostnader Övriga finansiella kostnader 6. EXTRAORDINÄRA POSTER TEUR Likvidationsvinster / -förluster Lämnade koncernbidrag 4. ANTAL ANSTÄLLDA I MEDELTAL TEUR Tjänstemän ÅRSREDOVISNING 2014 | 121 NOTER TILL MODERBOLAGETS BOKSLUT 7. IMMATERIELLA OCH MATERIELLA TILLGÅNGAR, UPPSKRIVNINGAR, NEDSKRIVNINGAR OCH AVSKRIVNINGAR TEUR 2014 Anskaffningsutgift 1.1.2014 Ökningar Minskningar Anskaffningsutgift 31.12.2014 Ackumulerade avskrivningar 1.1.2014 Periodens avskrivningar Ackumulerade avskrivningar 31.12.2014 Bokföringsvärde 31.12.2014 TEUR 2013 Anskaffningsutgift 1.1.2013 Ökningar Minskningar Anskaffningsutgift 31.12.2013 Ackumulerade avskrivningar 1.1.2013 Periodens avskrivningar Ackumulerade avskrivningar 31.12.2013 Bokföringsvärde 31.12.2013 Mark- och vattenområden Byggnader och konstruktioner Maskiner och inventarier 4 853 26 254 35 958 2 268 70 7 891 914 8 805 1 239 74 1 313 27 153 955 70 389 Förskottsbetalningar och pågående anskaffningar 64 4 853 26 254 471 465 936 3 917 26 254 2 268 69 1 Immateriella rättigheter Mark- och vattenområden Byggnader och konstruktioner Maskiner och inventarier 4 853 26 254 35 899 2 268 69 6 844 1 047 7 891 1 160 79 1 239 28 008 1 029 203 4 650 26 254 6 465 471 4 382 26 254 35 899 2 268 69 64 384 -59 342 104 -382 69 64 31.12.14 31.12.13 18 40 62 120 13 29 61 103 9. AKTIVA RESULTATREGLERINGAR Andelar i koncernbolag 93 986 131 963 -15 022 210 927 Övriga aktier och andelar 17 853 TEUR 2013 Bokföringsvärde 1.1.2013 Ökningar Minskningar Återbetalning av kapital Bokföringsvärde 31.12.2013 Andelar i koncernbolag 149 814 15 893 -27 468 -44 253 93 986 Övriga aktier och andelar 16 838 1 015 ÅRSREDOVISNING 2014 35 899 59 Övriga materiella tillgångar TEUR 2014 Bokföringsvärde 1.1.2014 Ökningar Minskningar Bokföringsvärde 31.12.2014 | 389 Immateriella rättigheter 8. PLACERINGAR 122 Förskottsbetalningar och pågående anskaffningar Övriga materiella tillgångar -2 784 15 069 17 853 TEUR Kortfristiga Periodiserade ränteintäkter Periodiserade kostnader Övriga 10. EGET KAPITAL 14. FORDRINGAR HOS OCH SKULDER TILL FÖRETAG INOM SAMMA KONCERN TEUR Bundet eget kapital Aktiekapital 1.1. Ökning av aktiekapitalet Aktiekapital 31.12. 2014 2013 36 092 2 679 38 771 36 092 36 092 Överkursfond 1.1. Överkursfond 31.12. 12 774 12 774 12 774 12 774 Bundet eget kapital totalt 51 545 48 866 128 192 -13 876 104 336 -2 678 122 847 -7 525 215 974 116 045 51 521 12 147 Fritt eget kapital totalt 267 495 128 192 Eget kapital totalt 319 040 177 058 Fritt eget kapital Balanserad vinst från föregående räkenskapsperioder 1.1. Utdelning av dividend Fonden för inbetalt fritt eget kapital Övriga förändringar Balanserad vinst från föregående räkenskapsperioder 31.12. Räkenskapsperiodens vinst 2014 34 214 267 1 514 35 995 2013 2 638 1 900 407 4 945 Skulder till företag inom samma koncern TEUR Övriga kortfristiga skulder Passiva resultatregleringar 2014 5 352 250 5 602 2013 6 766 110 6 876 2014 2013 30 000 62 000 35 000 62 000 15. STÄLLDA SÄKERHETER TEUR För egna skulder Skulder till kreditinstitut Inteckningsbelopp och ställda panter Övriga säkerheter för egen skuld 109 16. ANSVARSFÖRBINDELSER Antal aktier 628 876 Euro 38 771 470 12. AVSÄTTNINGAR TEUR Personalkostnader Totalt 2014 926 2013 951 13. PASSIVA RESULTATREGLERINGAR TEUR Kortfristiga Personalkostnader Upplupen ränta Övriga Totalt TEUR Lånefordringar Kundfordringar Aktiva resultatregleringar 723 11. AKTIEKAPITAL 31.12.2014 En röst per aktie, klausul om rätt till inlösen Fordringar hos företag inom samma koncern 2014 2013 1 855 257 66 2 178 1 099 7 26 1 132 TEUR Leasing- och hyresavtal Kortfristig del Långfristig del Åtaganden för koncernbolag Åtaganden för andra 2014 2013 88 4 92 78 81 159 16 750 5 164 26 AC har gett en proprieborgen som säkerhet för dotterbolagens limiter. TEUR Ansvar för mervärdesskatt hänförlig till fastighetsinvestering Investeringsförbindelser Övriga ansvarsförbindelser Derivativinstrument Räntederivat Gängse värde Nominellt värde av underliggande tillgång eller skuld 2014 2013 1 623 2 073 150 523 -698 -589 27 000 10 000 ÅRSREDOVISNING 2014 | 123 REVISIONSBERÄTTELSE Till Ahlström Capital Oy:s bolagsstämma Vi har reviderat Ahlström Capital Oy:s bokföring, bokslut, verksamhetsberättelse och förvaltning för räkenskapsperioden 1.1 - 31.12.2014. Bokslutet omfattar koncernens balansräkning, rapport över totalresultat, rapport över förändringar i eget kapital, rapport över kassaflöden och noter till bokslutet samt moderbolagets balansräkning, resultaträkning, finansieringsanalys och noter till bokslutet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av bokslutet och verksamhetsberättelsen och för att koncernbokslutet ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder (IFRS) sådana de antagits av EU och för att bokslutet och verksamhetsberättelsen ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med i Finland gällande bestämmelser om upprättande av bokslut och verksamhetsberättelse. Styrelsen svarar för att tillsynen över bokföringen och medelsförvaltningen är ordnad på behörigt sätt och verkställande direktören för att bokföringen är lagenlig och medelsförvaltningen ordnad på ett betryggande sätt. Revisorns skyldigheter Vår skyldighet är att uttala oss om bokslutet, koncernbokslutet och verksamhets¬berättelsen på grundval av vår revision. Revisionslagen förutsätter att vi iakttar yrkesetiska principer. Vi har utfört revisionen i enlighet med god revisionssed i Finland. God revisionssed förutsätter att vi planerar och genomför revisionen för att få en rimlig säkerhet om huruvida bokslutet och verksamhetsberättelsen innehåller väsentliga felaktigheter och om huruvida medlemmarna i moderbolagets styrelse eller verkställande direktören har gjort sig skyldiga till en handling eller försummelse som kan medföra skadeståndsskyldighet gentemot bolaget, eller brutit mot aktiebolagslagen eller bolagsordningen. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information som ingår i bokslutet och verksamhetsberättelsen. Valet av granskningsåtgärder baserar sig på revisorns omdöme och innefattar en bedömning av risken för en väsentlig felaktighet på grund av oegentligheter eller fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn den interna kontrollen som har en betydande inverkan för bolaget vid upprättandet av ett bokslut och verksamhetsberättelse som ger riktiga och tillräckliga uppgifter. Revisorn bedömer den interna kontrollen för att kunna planera relevanta granskningsåtgärder, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i företagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i företagsledningens bokföringsmässiga upp- 124 | ÅRSREDOVISNING 2014 skattningar, liksom en bedömning av den övergripande presentationen av bokslutet och verksamhetsberättelsen. Enligt vår mening har vi inhämtat tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis som grund för vårt uttalande. Uttalande om koncernbokslutet Enligt vår mening ger koncernbokslutet riktiga och tillräckliga uppgifter om koncernens ekonomiska ställning samt om resultatet av dess verksamhet och kassaflöden i enlighet med internationella redovisningsstandarder (IFRS) sådana de antagits av EU. Uttalande om bokslutet och verksamhetsberättelsen Enligt vår mening ger bokslutet och verksamhetsberättelsen riktiga och tillräckliga uppgifter om koncernens och moderbolagets ekonomiska ställning samt om resultatet av dess verksamhet i enlighet med i Finland gällande bestämmelser om upprättande av bokslut och verksamhetsberättelse. Uppgifterna i verksamhetsberättelsen och bokslutet är konfliktfria. Uttalanden som avges på basen av uppdrag av styrelsen Vi förordar fastställande av bokslutet. Styrelsens förslag till disposition av de utdelningsbara medel som balansräkningen för moderbolaget utvisar beaktar stadgandena i aktiebolagslagen. Vi förordar beviljandet av ansvarsfrihet för moderbolagets styrelseledamöter samt för verkställande direktören för den av oss granskade räkenskapsperioden. Helsingfors den 27 februari 2015 Ernst & Young Ab CGR-samfund Kristina Sandin CGR STYRELSENS FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Moderbolagets balanserade vinstmedel och resultat för räkenskapsåret uppgår enligt balansräkningen per 31.12.2014 till: Balanserade vinstmedel Räkenskapsårets vinst Utdelningsbara vinstmedel, totalt Styrelsen föreslår att 40,00 euro per aktie utdelas i dividend på 628 876 utestående aktier euro 215 973 573,46 51 520 797,43 267 494 370,89 25 155 040,00 och att återstående belopp balanseras. Helsingfors 23 februari 2015 Thomas Ahlström Stig Gustavson styrelseordförande Kaj Hedvall Malin Persson Jouko Oksanen Mats Danielsson Panu Routila verkställande direktör Peter Seligson ÅRSREDOVISNING 2014 | 125 AKTIER OCH AKTIEÄGARE AKTIER OCH AKTIEÄGARE AKTIER OCH AKTIEKAPITAL Ahlström Capital Oy:s registrerade aktiekapital per 31.12.2014 var 38 771 470 euro. Bolaget har en aktieserie. Varje aktie medför en röst vid bolagsstämman. Bolagsordningen innehåller en klausul om inlösen enligt 3 kapitlet 7 § aktiebolagslagen. AKTIEINNEHAV I slutet av år 2014 hade Ahlström Capital Oy 235 aktieägare. De största aktieägarna är presenterade i styrelsens verksamhetsberättelse. STYRELSENS AKTIEINNEHAV Den 31.12.2014 ägde medlemmar av styrelsen totalt 7 939 aktier i Ahlström Capital Oy, vilket motsvarar 1,26 procent av röstetalet och antalet aktier. FÖRDELNING AV AKTIEÄGANDET ENLIGT ÄGARTYP 31.12.2014 Företag Finansierings- och försäkringsinrättningar Offentliga bolag Hushåll Icke-vinstsyftande organisationer Utländska ägare Övriga Sammanlagt Aktier, st. 40 140 3 750 23 490 461 351 4 943 94 797 405 628 876 Andel, % 6,4 0,6 3,7 73,4 0,8 15,1 0,1 100,0 FÖRDELNING AV AKTIEKAPITALET ENLIGT ANTAL ÄGDA AKTIER 31.12.2014 Aktier, st. 1–100 101–500 501–1000 1001–5000 5001–10000 10001– Sammanlagt Antal ägare 69 30 29 68 24 15 235 Andel av ägarna, % 29,4 12,8 12,3 28,9 10,2 6,4 100,0 Aktier och röster, st. 2 149 7 939 20 949 169 994 168 700 258 766 628 497* Andel av aktierna, % 0,3 1,3 3,3 27,0 26,8 41,1 99,9 Genomsn. ägande, st. 31 265 722 2 500 7 029 17 251 2 674 *Antalet utelöpande aktier den 31.12.2014 var 628 876, varav 379 aktier stod på väntelistan eller gemensamma konton. INFORMATION TILL AKTIEÄGARNA BOLAGSSTÄMMA Ahlström Capital Oy:s ordinarie bolagsstämma hålls tisdagen den 24 mars 2015 kl. 17.00 i Helsingfors, Södra Esplanaden 14. Kallelse till ordinarie bolagsstämman har publicerats i Officiella tidningen nr 27/4.3.2015. EKONOMISK INFORMATION Ahlström Capitals årsredovisning 2014 publiceras på svenska, finska och engelska. Årsredovisningen finns på bolagets webbplats www.ahlstromcapital.com. År 2015 ger bolaget sina aktieägare finansiell information kvartalsvis. Bolagets årsredovisning 2015 beräknas komma ut i mars 2016. Vissa uppgifter i denna årsredovisning utgör inte historiska fakta utan är antaganden bland annat gällande marknadstillväxt och marknadsutveckling, avkastning och lönsamhet. Uttalanden som föregås av ”tror”, ”förväntar”, ”uppskattar” och ”räknar med” eller liknande uttryck är exempel på påståenden riktade på framtiden. Dessa bygger på prognoser, uppskattningar och projektioner och innehåller därför element av risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet i högre eller mindre grad avviker från sådana antaganden och påståenden. 126 | ÅRSREDOVISNING 2014 Koncept och genomförande: Hill+Knowlton Strategies Uppgifterna gällande börsnoterade bolag är hämtade ur offentliga källor. Fotografier: Pekka Hannila sid. 7 och 46-49, Tomi Parkkonen sid. 36, Tiina Rajala sid. 4 och 42 och Johanna Kokkola sid. 10. Tryck: Libris Oy Traditionen fortsätter... AHLSTRÖM CAPITAL OY Södra Esplanaden 14 PB 169 00131 Helsingfors Telefon 010 888 18 Fax 010 888 4769 www.ahlstromcapital.com
© Copyright 2024