סקירה חודשית
קבוצת פריקו - שירותים פיננסיים לעסקים בינלאומיים סקירה חודשית -יוני 6161 גיליון # 16 הוועדה המוניטרית החליטה שלא לשנות את הצריכה הציבורית צמחה ב ,10.0 -וההשקעה בענפי ריבית הש“ח לחודש יוני .6161 המשק ,למעט או"מ ,צמחה ב ,.010 -אך זוהי בעיקר הוועדה המוניטארית בראשות הנגידה גב' קרנית תוצאה של השקעה בבנייה ובכלי תחבורה שכן ההשקעה פלוג ,החליטה להותיר את הריבית לחודש מאי ללא במכונות וציוד ירדה ב0%0.0- שינוי ברמה של 0.01.0 נתוני שוק העבודה -התמונה העולה משוק העבודה החלטה זו באה על רקע רצון בנק ישראל להחזיר מוסיפה להיות חיובית 0סקר כח האדם לאפריל הצביע ,על את האינפלציה אל תוך יעד יציבות המחירים של ירידה קלה בשיעור האבטלה ( .0.0לעומת .0.0במרץ) 10עד %0בשנה הקרובה ולתמוך בצמיחה תוך בקרב גילי העבודה העיקריים ( ,)4.-1.ועליה בשיעור שמירה על היציבות הפיננסית 0לאור התפתחויות התעסוקה ( .40.0לעומת ).40%0וההשתתפות ( ..0.0 בסביבת האינפלציה ,בצמיחה בישראל ובכלכלה לעומת 0)..0.0התמונה החיובית מתבטאת גם בגידול העולמית ,בשער החליפין ,וכן במדיניות המוניטרית מואץ בשכר הנומינלי על פני כל ענפי המשק0 של הבנקים המרכזיים העיקריים ,הוועדה שוק הדיור -סעיף הדיור במדד המוניטרית ממשיכה להעריך שהמדיניות המוניטרית המחירים לצרכן עלה באפריל ב,.010- תיוותר מרחיבה למשך זמן רב0 לאחר שבמרץ הוא עלה ב 0.0.0-קצב מדד המחירים לצרכן בחודש אפ ר יל על ה ב - עלייתם של מחירי הדירות התמתן .0.0שיעור נמוך מזה שציפו החזאים ( 0).0.0 מעט בח וד שים האחר ונים א ך הו א בסעיף ההלבשה וההנעלה ממשיך להיות גבוה 0תמהיל הרוכשים נרשמה עלייה עונתית ( נותר ללא שינוי ניכר ,וחלקם של רוכשי , )% 0 . 0ו ב ס ע י ף ה ר י ה ו ט דירה ראשונה ומשפרי דיור עמד על והציוד לבית – ירידה עונתית ( 0.10 0) -.0.0סעיף התחבורה והתקשורת עלה ( )10.0 בחודש האחרון נחלש השקל מול הדולר ב ,%0 -ובמונחי בהשפעת עלייה במחיר הדלק ועלייה עונתית שער החליפין הנומינלי האפקטיבי הוא נחלש ב 01040-ב- במחיר הנסיעות לחו"ל 0מנגד ,סעיף המזון ירד ( 11החודשים האחרונים נרשם ייסוף של %0%0במונחי שער ) -. 0 % 0 בשיעור מתון בהתחשב בצעדים החליפין הנומינלי האפקטיבי0 שהממשלה נקטה לביטול מכסים על מוצרי מזון 0ב מצב השוק 11-החודשים האחרונים נרשמה אינפלציה שלילית האינדיקטורים הכלכליים לחודשים האחרונים מצביעים על בשיעור של ,.0.0לעומת אינפלציה שלילית של עלייה בחלק מהמדדים שנבדקו (אם כי בקצב נמוך יותר .0.0ב 11-החודשים שהסתיימו במרץ0 מבחודשים הקודמים) :ביבוא הסחורות ,ברכישות בכרטיסי הפעילות הריאלית ה א ו מ ד ן ה ר אש ו ן ל נ ת ו נ י אשראי ,במדד המכירות ברשתות השיווק ,במדד הייצור החשבונאות הלאומית מצביע על האטה בקצב התעשייתי ,במדד הפדיון במסחר הקמעוני ובמדדי הפדיון הצמיחה :התוצר צמח ב ( .0.0 -במונחים שנתיים) לכל ענפי המשק (למעט יהלומים) 0במקביל ,נרשמה ירידה בלבד ,והתוצר העסקי התכווץ ב 0.0.0 -היצוא ביצוא הסחורות0 (ללא יהלומים וחברות הזנק) התכווץ בשיעור חד, יצוא הסחורות ירד בפברואר -אפריל 6161ב 110.0 - ,6 6 . 2 1ו ה ד ב ר מ ב ט א ח ו ל ש ה ה ן ש ל י צ ו א בחישוב שנתי ,בהמשך לירידה של 1%0.0בשלושת הסחורות והן של יצוא השירותים 0הצריכה הפרטית החודשים הקודמים עלה בחודשים פברואר -אפריל צמחה ב .0 -והיא ממשיכה להוביל את הצמיחה, 6161ב .010 -בחישוב שנתי ,בהמשך לעלייה של .0.0 בדגש על הצריכה השוטפת0 בשלושת החודשים הקודמים0 1 קבוצת פריקו - שירותים פיננסיים לעסקים בינלאומיים סקירה חודשית -יוני 6161 גיליון # 16 שווקים בינלאומיים ברוסיה וברזיל נמשכת חולשה ,בשעה שכלכלת הודו הנתונים שהתקבלו החודש ממשיכים להצביע על בולטת לטובה בקרב המשקים המתעוררים 0במחירי חולשה בכלכלה העולמית 0החולשה מתמקדת הסחורות נמשכה במהלך החודש תנודתיות ,ובסיכומו עמד במשקים המתעוררים ,אך נתוני הרבעון הראשון מחיר חבית נפט על כ( ..4-לעומת .%4בחודש הקודם)0 הצביעו על איבוד מומנטום גם בארה"ב ובבריטניה0 נקודה למחשבה כמו כן נמשכת האטה בקצב הגידול של הסחר המסחר המטבעי המקומי מגיב לתנועות ההון מצד הסקטור העולמי 0למרות החולשה והאינפלציה הנמוכה, העיסקי כאשר יצואנים ומשקיעים מוכרים את הדולר הבנ קים המ ר כז יי ם ה עיק ריי ם לא נקט ו צ עד י וגוררים להתחזקות השקל 0ב י מ י ם הק ר ו ב י ם עש ו י ה הרחבה נוספים 0בארה"ב צמח התוצר ברבעון פעילות הסקטור העסקי המוכר מט"ח לצורך תשלומי שכר הראשון ב .0.0-בלבד ,והצריכה הפרטית ומיסים להמשיך לבלום את פיחות השקל אל עבר רמת ממשיכה להוביל את הצמיחה 0מספר המשרות ₪ %0..לדולר ויותר כפי שניתן היה לצפות על רקע חוסנו שנוספו לשוק באפריל ,כ 1.. -אלף ,אכזב ,אך של הדולר בעולם 0התאוששות בשוקי המניות והחיפוש אחר האבטלה נותרה נמוכה ונמשכת עליית השכר0 תש ו א ה ב ת ק ו פ ה ש ל רי ב י ת אפ ס י ת ת ו ר מ ת ל ב י ק ו ש מדדים מקדימים מצביעים על המש ך חולשה למטבעות אולם היקף תנועות ההון מצד הסקטור העסקי בתעשייה ומאידך על מומנטום חיובי בשירותים0 ומשקיעים ממשיכים להכתיב את הטון 0להערכתנו על רקע מפרוטוקול הדיון של ה FOMC -באפריל עולה מדיניות בנק ישראל בתחום השער הנומינלי האפקטיבי הרי שחברי הועדה אינם פוסלים את האפשרות שהבנק צפוי לשוב ולהתערב במסחר המטבעי בזירה שהתנאים הכלכליים יחייבו אותם להעלות את המקומית ולרכוש דולרים היה וחוסנו של הדולר בזירה הריבית בפגישתם ביוני ,ובעקבות זאת עלתה הגלובלית לא יבוא לידי ביטוי גם בזירה המקומית 0בבנק ההסתברות שהשווקים מייחסים להעלאה כזו0 ישראל הפועל כ"מבוגר האחראי" רואים בשער הנומינלי באירופה נרשמה צמיחה בשיעור רבעוני גבוה האפקטיבי – שער עוגן ,בקביעת מדיניות הבנק 0חולשת יחסית של , .0.0ונתוני הציפיות נותרו חיוביים, המטבעות המרכזיים ובמקביל בלימת פיחות השקל אל מול אולם נתוני הייצור התעשייתי והמכירות הדולר גוררת לייסוף השקל אל מול השער הנומינלי הקמעונאיות למרץ מצביעים על צמיחה מתונה יותר אפקטיבי ופוגעת בתנאי הסחר של ישראל 0הבנק רואה בהמשך השנה ,והאינפלציה השנתית שבה וירדה בדאגה רבה את הפגיעה בתנאי הסחר בדגש על היצוא לשיעור שלילי – 0-.010התפתחויות פוליטיות והתעשיות המסורתיות הנפגעים הישירים מייסוף השקל ממשיכות להוות סיכון משמעותי להמשך הצמיחה ומהחשיפה ליבוא מתחרה וזול 0מוכרי מט"ח רבים ממתינים באירופה ,וכלכלת בריטניה מושפעת לרעה מאי - לפיחות השקל ולהתחזקות הדולר אל עבר רמת ה ₪ %0.1 הוודאות לגבי תוצאות משאל העם הצפוי בנוגע לדולר ובולמים בכך מהלך פיחות השקל0 לפרישתה מן האיחוד האירופי 0יפן צמחה ברבעון הראשון בשיעור רבעוני של ,.0.0אך אינדיקטורים גרף מגמה דולר/שקל ב 6 -החודשים האחרונים צפי Q3 6161 לפעילות מוסיפים להצביע על חולשה והבנק המרכזי שב והוריד את תחזית האינפלציה 0בסין הצביעו נתוני הפעילות על צמיחה בקצב דומה לקצב בחודשים הקודמים ,תוך הגדלה משמעותית בהיקף האשראי0 צפי Q4 6161 דולר אירו ליש"ט ריבית בנק ישראל 56.3-56.3 663.-6661 665. -6633 (3660-)3660- 56.3-56.3 6631-6633 66.3 -6631 (3660-)3660- אינפלציה ל66- החודשים 36130-66330 36130-66330 2 קבוצת פריקו - שירותים פיננסיים לעסקים בינלאומיים סקירה חודשית -יוני 6161 גיליון # 16 להערכתנו ב ר אי ה ל ט ו ו ח ק צ ר ,שלל ס ו גי ו ת ובהם :מדי נ י ו ת הב נק ה מ רכזי ה אי ר ופ י ( )ECBהפועל לעידוד הביקושים והצמיחה בין היתר באמצעות שער ריבית אפסי ושער חליפין נמוך ותחרותי לאירו ,המשאל הצפוי ב 1%04באנגליה ,בדבר "אפשרות נטישת האיחוד האירופי ," Brexit-והציפייה בריבית הדולר בעתיד הקרוב( ,במסגרת ישיבת ועדת השוק הפתוח ( )FOMCב 1.04 -או לכל המאוחר בחודש יולי) ,תורמים בטווח הקצר לפוטנציאל התחזקות הדולר אל מול המטבעות המרכזיים0 גרף דולר /שקל מקורBloomberg : פרטים והסברים באשר לבחינת החשיפות השונות וכן באשר לאסטרטגיות הניתנות לביצוע על מנת לגדר חשיפות אלו ניתן לקבל בדסק אנליסטים בפריקו בדבר פרטים נוספים באמור לעייל ניתן לפנות למשרדינו בטלפון .% -414.... : סקירות שוק ומידע נוסף בנושא מכשירים פיננסיים ניתן למצוא באתר פריקו http://www0prico0com אין במסמך זה משום הצעה ו/או יעוץ ו/או המלצה כל שהיא לביצוע ו/או אי ביצוע עסקה כל שהיא0 למתעניינים ,יש לפנות לדסק אנליסטים לקבלת מידע ופרטים נוספים0 ט 0ל 0ח0 המידע דלעיל מיועד לעיונו ולשימושו הבלעדי של המנוי אין למוסרו לאחר ו/או להעתיקו בכל דרך שהיא0 כל הזכויות שמורות ()C 3
© Copyright 2024