1. No category

Investeringsanalyse — generelle markedsforhold
5. januar 2017
Markedsnyt
Market movers i dag



I USA vil ADP-beskæftigelsen og antallet af nye ledige have markedets interesse forud
for den vigtige jobrapport for december, som offentliggøres i morgen. Desuden
offentliggøres ISM-indekset for servicesektoren, som vi forventer, fortsat viser stærke
vækstsignaler. Men eftersom indekset steg til 57,2 i november, mens PMI service fra
Markit var stort set uændret, ser vi en risiko for, at ISM service falder lidt igen som
følge af volatilitet, og vi forventer et fald i indekset til 55,9, hvilket stadig er pænt.
I Storbritannien offentliggøres PMI-tal for december. Vi ser risiko for et fald i PMI
for servicesektoren pga. lavere erhvervstillid blandt servicevirksomhederne. Vi regner
med, at indekset falder fra 55,2 til 54,2, hvilket dog stadig peger på solid vækst i serviceområdet. PMI-tallene ventes fortsat at signalere solid vækst i 4. kvartal, og at britisk
økonomi stadig vil være relativt upåvirket af Brexit-usikkerheden. Når det er sagt, så
forventer vi at se en opbremsning i BNP-væksten, men at den forbliver positiv i år. Læs
Research UK: 'Brexit' uncertainty set to prevail in coming years, 4. januar 2017, for
mere om vores syn på britisk økonomi.
Udvalgte analyser fra Danske Bank

Presentation: Why China's growth
is strong now - and why it will slow
in 2017

FOMC Minutes: Fed is waiting for
more information on
'Trumponomics'
Følg os på Twitter:
@Danske_Research
Danmarks Statistik offentliggør tal for huspriserne i oktober samt for konkurser,
tvangsauktioner og ledigheden i november.
Udvalgte markedsnyheder
Referatet af FOMC-mødet i december, som blev udsendt i går aftes, viste, at medlemmerne
vurderer de økonomiske udsigter som meget ’usikre’, indtil der foreligger mere information
om kommende præsident Donald Trumps økonomiske politik. 'Næsten alle' medlemmer af
FOMC mente, at der er risici på opsiden for deres vækstprognoser som følge af det
forventede finanspolitiske boost, der ikke er fuldt ud indregnet i prognoserne. I lyset af
centralbankens fokus på 'Trumponomics', vil kommentarer eller tweets fra Donald Trump
om den økonomiske politik blive fulgt nøje. Vi fastholder vores forventning om, at Fed
forhøjer renten to gange i år (juni og december), men mener, at risikoen hælder mod tre
renteforhøjelser. Vi vurderer, at Fed vil øge tempoet i renteforhøjelserne i 2018 (eller
tidligst sent i 2017), og vi har ændret vores forventning for 2018 til nu tre til fire
renteforhøjelser fra Fed i 2018 mod tidligere to renteforhøjelser, se FOMC Minutes: Fed is
waiting for more information on 'Trumponomics', 4. januar 2017.
Læs mere i Danske Banks seneste
prognoser og publikationer
 Nordisk Økonomi
 Ny renteprognose
 FX Forecast Update
 Ugefokus
Den amerikanske handelssession blev ikke væsentligt påvirket af referatet af FOMCmødet. SP500-indekst steg 0,6 %, mens renten på 10-årige amerikanske statsobligationer
faldt 2bp. I valutamarkedet er EUR/USD steget lidt siden i går, og krydset er i skrivende
stund brudt op igennem 1,0550. I Asien har udviklingen været blandet her til morgen med
et fald i japanske aktier, drevet er en svagere dollar.
Senioranalytiker
Morten Helt
+45 45128518
[email protected]
IError! Bookmark not defined. t.
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Skandinavien
Danmarks Statistik offentliggør tal for huspriserne i oktober samt for konkurser, tvangsauktioner og ledigheden i november.
Læs om valuta- og rentemarkedet i den engelske udgave af Markedsnyt, Danske Daily,
der udsendes hver morgen omkring kl. 7.30.
Nøgletal og begivenheder
Torsdag den 5. januar 2017
Periode
Danske Bank
Konsensus
Seneste
1.000 (%)
nov
4.2%
4.2%
112 (4.2%)
m/m|å/å
okt
Tvangsauktioner (s.k.)
Antal
dec
Konkurser (s.k.)
Antal
dec
m/m|å/å
dec
-0.1%|0.0%
-0.2%|-0.3%
Indeks
dec
m/m|å/å
ADP beskæftigelse
1000
Nye modtagere af arb.løs.understøttelse
1000
USD
Markit PMI service, endelig
16:00
USD
ISM ikke-fremstillingsvirksomhed
17:00
USD
DOE U.S. råolielager
-
EUR
Først mulige dato for offentliggørelse af ECB mødereferat
9:00
DKK
Danske Bank offentliggør Nordic Outlook
9:00
DKK
Bruttoledighed s.k.
9:00
DKK
Huspriser
9:00
DKK
9:00
DKK
9:15
CHF
CPI
10:30
GBP
PMI service
11:00
EUR
PPI
14:15
USD
14:30
USD
15:45
54.2
54.7
55.2
nov
-0.1%|0.1%
-0.4%|0.8%
dec
170
216
Indeks
dec
53.4
53.4
Indeks
dec
56.5
57.2
265
55.9
K
614
Kilde: Bloomberg, Danske Bank
2|
5. januar 2017
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Disclosure
Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets, en division af Danske Bank
Analytikernes erklæring
Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes
i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er
omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har
været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen.
Regulering
Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er
udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske
Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential
Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank.
Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser
har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks
Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan
kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens
Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske
Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede
regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne
modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med direkte tilknytning til specifikke corporate finance- eller
kredit-transaktioner.
Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Den Danske Børsmæglerforenings anbefalinger.
Finansielle modeller og/eller metoder anvendt i denne analyse
Markedsnyt er en daglig publikation, der beskriver dagens vigtigste nøgletal og begivenheder på de finansielle
markeder. Modeller og metoder er beskrevet i analysen, i det omfang de anvendes i publikationen.
Risikoadvarsel
Væsentlige risikofaktorer i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne i denne analyse, herunder en
følsomhedsanalyse med relevante forudsætninger, er angivet i analysen. Alle kursrelaterede data er beregnet på
baggrund af lukkekursen fra dagen før offentliggørelse.
Planlagte opdateringer af analysen
Denne analyse opdateres dagligt.
Offentliggørelse af analysen
Se forsiden af denne analyse for datoen for offentliggørelse.
Disclaimer
Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet
uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke nødvendigvis
vurderinger fra Danske Banks kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller
sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og
retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed,
ligesom Banken heller ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på
baggrund af publikationen. Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre
forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter eller
på anden måde have interesse i investeringerne (herunder derivater) eller i et udstedende selskab nævnt i
publikationen. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke investere i værdipapirer, som dækkes af den
pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Denne præsentation er ikke beregnet til
brug for detailkunder i Storbritannien eller til personer i USA. Danske Bank Markets er en division af Danske Bank
A/S. Danske Bank A/S er underlagt Finanstilsynet i Danmark og er endvidere underlagt regler fra relevante
myndigheder i alle andre retskredse, hvor Danske Bank A/S udøver forretning. Herudover er Danske Bank A/S
underlagt begrænset tilsyn af det engelske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authority. Enkeltheder vedrørende omfanget af dette tilsyn kan fås ved henvendelse til banken. Copyright ©
Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og må
ikke offentliggøres uden forudgående tilladelse.
3|
5. januar 2017
www.danskeresearch.com