קרא עוד
5-10/2/2017 שווקים גלובליים שבוע מסחר תנודתי והפכפך בארצות הברית הסתיים כמעט ללא שינוי במדדים המובילים ,שממשיכים להיסחר קרוב לרמות השיא. השבוע החל בירידות ,על רקע נתון צמיחה מאכזב ברבעון הרביעי ונתוני מכירות בתים חלשים ולנוכח הצעדים התקיפים שנקט טראמפ עם כניסתו לתפקיד ובמיוחד הגבלת ההגירה ,צעד שזכה לביקורת נוקבת ובהמשך הוקפא בצו בית משפט .נזכיר כי בין אותם צעדים ניתן למנות את הדחתה של שרת המשפטים הזמנית ,סאלי ייטס ,ההחלטה על ביטול הסכם הסחר הטראנס פאסיפי והכוונה להקים את חומת ההפרדה בין ארה"ב למקסיקו. במהלך סוף השבוע ביצעה איראן ניסויים בטיל בליסטי ותגובתו של טראמפ היתה כי "איראן משחקת באש" ,תוך שארה"ב מטילה סנקציות על 13בני אדם ו 12-ארגונים המעורבים בפיתוח הטילים .בנוסף ,שלחה וושינגטון משחתת שתסייר לחופי תימן לאחר שמורדים חות'ים ,הנתמכים בידי טהראן ,תקפו ספינה סעודית בטיל .המתיחות המחודשת בגזרת איראן תמכה במחיר הנפט ,אשר רשם ביום חמישי שיא של חודש ,מעל $ 54לחבית ונעל את שבוע המסחר מעט מתחתיה. בחזית המקרו עמדו השבוע במוקד ,ישיבת הפד הראשונה לשנת ,2017 שנערכה בימים שלישי – רביעי ופרסום דו"ח התעסוקה לחודש ינואר ביום שישי האחרון. הבנק המרכזי הותיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי ,כצפוי ,בטווח של 0.75%-0.50%וזאת לאחר שהעלאת הריבית שביצע בישיבתו הקודמת התקבלה בשווקים ללא זעזועים .בהודעת הבנק נמסר ,כי בהתחשב במשך הזמן הקצר שחלף מאז תחילת הכהונה של הנשיא החדש ,מעדיף הבנק להישאר כרגע בעמדת המתנה ולבחון את מדיניות הממשל החדש. נתוני התעסוקה – ביום שישי פרסם משרד העבודה כי המשק האמריקני ייצר בחודש ינואר 237אלף משרות חדשות ,הרבה מעל לצפי ( 175אלף משרות) ולנתון בחודש דצמבר ,שעודכן כלפי מעלה מ 144 -אלף ל165 - אלף משרות .הנתון החזק התקבל בשוק בהתלהבות ומחק את ההשפעה השלילית של עליה מינורית בשיעור האבטלה ל 4.8% -ועליה נמוכה מהצפוי בשכר העבודה. ביום שישי חתם הנשיא הנבחר גם על שני צווים להקלת הרגולציה על הסקטור הפיננסי -תהליכים לביטול חוק "דוד פרנק" וחוק הנאמנות של יועצי השקעות בתחום הפנסיוני .מניות הבנקים הגיבו בעליות שערים חדות והמדדים המובילים תיקנו את הירידות שספגו במהלך השבוע. עונת הדו"חות -למעלה ממחצית החברות במדד S&P 500דיווחו על תוצאותיהן ובסיכום זמני ,ניתן לעדכן שמתוך 274החברות שמשתתפות במדד ופרסמו דו"חות ,כ 50% -מהן הצליחו להכות את תחזית ההכנסות. בנוסף ,כ 74% -הצליחו להכות את תחזיות הרווח של האנליסטים. בהשוואה לתוצאות הרבעון המקביל אשתקד ,כ 75% -מהחברות הצליחו לגדול הן בהכנסות והן בשורת הרווח .אם נסתכל על השבוע האחרון ניתן לציין את ענקיות הטכנולוגיה אפל ופייסבוק שהיכו את תחזיות האנליסטים ,כשמנגד ,פייזר ואקסון מובייל אכזבו את המשקיעים. באירופה בסיכום שבועי נרשמה מגמה שלילית כאשר מדד DAXבלט בירידה שבועית של 1.4%לעומת ירידה של 0.9%במדד יורוסטוקס 50ושל 0.3%במדד קאק הצרפתי .מדד פוטסי 100הבריטי רשם עליה מינורית של .0.1% בגזרת המקרו נרשמה בגוש היורו צמיחה של ,1.8%בצרפת 1.1%ובספרד ,3.0%כצפוי .ב 2016 -הסתכמה האינפלציה בגוש ב 1.8% -ובגרמניה היא עלתה ב ,1.9% -מעט מתחת לצפי .שיעור האבטלה בגוש ירד ל ,9.6% -שפל מאז מאי ,2009כשבכלכלה הגדולה בגוש ,גרמניה ,נרשם שיעור אבטלה של .5.9%מדד הבטחון בכלכלת גוש היורו עלה בינואר ל 108.2 -נק' ,לעומת 107.8בחודש דצמבר .בחזית המיקרו נציין את הדו"חות המאכזבים שפרסם דויטשה בנק השבוע .מניית הבנק איבדה במהלך השבוע 1.8%וזאת ,למרות שזינקה ביום שישי ב ,3.6% -על רקע הצפי להקלות רגולטוריות על המגזר הפיננסי בארה"ב .נשוב ונזכיר כי בחודשים הקרובים צפויות להיערך בחירות במספר מדינות מרכזיות בגוש ותוצאותיהן צפויות להשפיע על יציבותו. השבוע הותיר הבנק המרכזי של אנגליה את הריבית ללא שינוי ,ברמת .0.25%גם הבנק המרכזי של רוסיה הותיר את הריבית על כנה ביום שישי האחרון ,רק ששם שיעור הריבית גבוה קצת יותר ועומד על .10.0% בשווקים הנוספים ,נרשמו בעיקר ירידות שערים ,כשיפן יורדת ב ,2.8% -אוסטרליה מאבדת 1.6%ובורסות סין שהיו סגורות כל השבוע לרגל ראש השנה ,חוזרות להיסחר ביום שישי ומאבדות עד .1%שבוע ירוק נוסף בהודו, כשמדד ניפטי בלט עם עלייה שבועית של .1.2%הבנק המרכזי של יפן הותיר ביום שלישי את הריבית ללא שינוי, כצפוי ,בשיעור של ( )-0.1%וכמו כן הותיר את המדיניות המוניטרית שלו על כנה. מה צפוי להשפיע על שבוע המסחר הקרוב? הגורם המשפיע ביותר על השווקים בימים אלה הן הפעולות שנוקט הנשיא האמריקני הנבחר ,שממשיך להפתיע את השווקים בכך שהוא מקיים את הבטחותיו מעוררות המחלוקת .לצד ההבטחות לבטל את הסכמי הסחר ולהעביר את מפעלי הייצור לארה"ב ,ניטש כרגע מאבק משפטי בנושא הגבלת ההגירה .הסכסוך המתוקשר עם איראן והסנקציות המחודשות עלולים לערער את היציבות היחסית בשווקים ,בתרחיש של הסלמה .בנוסף ,עונת הדו"חות צפויה להמשיך ולהשפיע על המסחר. בגזרת המקרו בארה"ב ,לא שבוע של נתונים דרמטיים .נציין את פרסום נתוני סחר החוץ (הגירעון המסחרי בדצמבר צפוי להיות 45מיליארד ,)$הבקשות למשכנתאות על רקע הירידה במכירת דירות שפורסמה בשבוע שעבר ,מכירות סיטונאיות ,מלאים סיטונאיים ,מדד סנטימנט הצרכנים ,התנאים הנוכחיים ורמות האינפלציה הצפויות של אוניברסיטת מישיגן .בקנדה ,יפורסמו נתוני התחלות הבנייה ,מדד מחירי הבתים ושיעור האבטלה ,שצפוי להישאר .6.9%בגוש היורו :מדד מנהלי הרכש של מרקיט ,מדד אמון המשקיעים ובגרמניה הזמנות מבתי החרושת ,ייצור תעשייתי ומאזן מסחרי .בבריטניה מדד מחירי הבתים ,מאזן מסחרי ,ייצור תעשייתי ואמדן ראשוני של התמ"ג בשווקים הנוספים :ביפן שכר ריאלי ,שיעור פשיטות הרגל ,הלוואות לדיור ,הזמנת מכונות ומדד מחירי היצרנים .בסין -מדד מנהלי הרכש ונתוני סחר החוץ. סחורות הנפט – החל את השבוע בהיחלשות ,על רקע גידול במספר האסדות הפעילות בארה"ב ,אולם התחזק ביומיים האחרונים של שבוע המסחר לשיא של כחודש מעל $ 54לחבית וסיים את השבוע בהתחזקות של 1.2%למחיר של כ- $ 53.8לחבית ,בצל המתיחות המתחדשת בין ארה"ב ואיראן ופרסומים כי הסכם אופ"ק מתממש והארגון הצליח להקטין את תפוקת הנפט הממוצעת של חברותיו בחודש ינואר בכ 83% -מהיעד שקבע. הזהב רשם השבוע התחזקות מינורית של כ 0.4% -וסיים אותו סביב מחיר של כ 1,220 -דולר לאונקיה. השוק המקומי שבוע אדום באחוזת בית .בסיכום שבועי ,מדדי השורה הראשונה ,ת"א 25ו -ת"א ,100התממשו ב 0.7% -וב- 0.1%בהתאמה ומדד ת"א בנקים איבד השבוע .2.6%מנגד ,מדד יתר ,50אשר הציג בשנה האחרונה עלייה חדה של למעלה מ 30% -התחזק בשבוע החולף ב 2.3% -ומאז תחילת השנה ב.4.3% - ביצועי השוק המקומי -חולשת השוק המקומי נמשכה גם בשבוע החולף כאשר כבר נפתח פער של כ 5%-בין מדד ה- S&P 500לבין מדד ת"א .100בהקשר זה חשוב להזכיר כי בסוף השבוע הנוכחי רפורמת המדדים המדוברת של הבורסה לת"א תצא לדרך כאשר מטרתה היא להגדיל את הנזילות בשוק המקומי ולהקטין את התלות בחברות הגדולות (שמרביתן חברות פרמצבטיקה). צמיחה -לאחרונה פורסמו גם נתוני צמיחה חזקים לרבעון השלישי אשר הצביעו על צמיחה של 3.6%במונחים שנתיים, וירידת שיעור האבטלה בדצמבר לשפל של .4.3%הנתונים מצביעים על כלכלה חזקה ויציבה. יתרות מט"ח -ביום שלישי יפרסם בנק ישראל את יתרות המט"ח נכון לסוף ינואר ,אולם ההתערבויות במסחר במט"ח שביצע השבוע ,גרמו לכך שרף 100מיליארד הדולרים נחצה בסבירות גבוהה .השבוע נשמעו התבטאויות של כלכלנים בכירים נגד מדיניות ההתערבות במסחר במט"ח המתקיימת כבר מאז .2009הם קוראים לצעדים אלטרנטיביים כמו רכישת אג"ח של חברות יצואניות או מתן אשראי בתנאים נוחים. דירוג אשראי – חברת הדירוג S&Pהותירה בסוף השבוע את דירוג האשראי של ישראל ללא שינוי ,ברמת +Aעם תחזית יציבה .החברה שיבחה את העוצמה שמפגינה הכלכלה הישראלית ,אולם ציינה כי תשקול להוריד את דירוג האשראי אם תחזית הצמיחה תיחלש בצורה משמעותית כתוצאה מתיקון חריף בשוק הנדל"ן ,עקב חשיפתם הגבוהה של הבנקים בישראל לשוק זה ,או חולשה מבנית אחרת .סיבה נוספת לירידת דירוג יכולה להיות ירידה חדה בתמיכה הבינלאומית שתוביל להגברת בידודה של ישראל. בסוף השבוע הודיעה חברת הדירוג S&Pכי היא מורידה את תחזית הדירוג של טבע לתחזית שלילית על רקע החששות לגבי ההשלכות של אובדן הפטנט על הקופקסון על החברה .נציין כי בשלב זה אגרות החוב של החברה מדורגות בדירוג BBBבינלאומי (ללא שינוי) עם תחזית שלילית. מה צפוי להשפיע על שבוע המסחר הקרוב? אנו סבורים ,כי עיקר ההשפעה על השוק המקומי תבוא מהתפתחויות בשוק העולמי ,בעיקר בתגובה לצעדיו של טראמפ. פרוטוקול ישיבת הריבית האחרונה של בנק ישראל יתפרסם מחר ,אולם הוא אינו צפוי להיות דרמטי. גרף מדדים מקומיים בשנה האחרונה: 140% נתוני מאקרו נתון נוכחי 0.10% נתון קודם 0.10% 120% אינפלציה שנה אחורה -0.20% -0.30% 110% אינפלציה חזויה משוק ההון -0.25% -0.25% 100% צמיחה (ביחס לרבעון המקביל) 3.60% 3.40% 90% שיעור אבטלה 4.30% 4.50% תשואת אג"ח ל 10 -שנים 2.38% 2.40% ריבית בנק ישראל 130% ת"א בנקים יתר 50 ת"א 25 ת"א 100
© Copyright 2024