Holberggrafene
1
10. februar 2017
Trump må «hoppe etter Wirkola»
2
Hva nå?
?
3
Renten viktigere enn presidenten
4
Olje utgjør nå en mindre andel av verdiskapningen i Norge
5
Sagt på en annen måte….
6
This time it’s different?
Kilde: Analysesjef Gaute Langeland, Nordea Markets, Bankseminar 2. februar 2017
7
Fra havari til eufori
8
Reparere, fusjonere, restrukturere, emittere, gjeldssanere…
9
Tiden går, men gjelden består
Balansesammensetning Farstad Shipping, Solstad Offshore og Deep Sea Supply
Akkumulert. Millioner kroner
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Markedsverdi egenkapital
10
2013
Netto gjeld
2014
2015
2016
Norsk high yield «henger etter»
Norsk high yield vs globale BB-ratede obligasjoner
kredittrisikopremie
Norge
Global
2012
Kilde: Sparebank1 Markets
11
2013
2014
2015
2016
2017
Hamburgere og aksjer
Warren Buffett
Berkshire
Hathaway
Pris / Bok
When hamburgers go down in price, we cheer. When hamburgers go up in price, we weep.
For most people, it’s the same with everything in life they will be buying - except stocks.
When stocks go down and you can get more for your money, people don’t like them anymore.
Subsea 7. Pris / Bok (justert*) vs anbefalinger fra analytikere
7
Andel
kjøpsanbefalinger
100%
90%
6
80%
5
Pris / Bok
(venstre akse)
4
70%
Andel
kjøpsanbefalinger
(høyre akse)
3
60%
50%
40%
30%
2
20%
1
10%
0
0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I dag
12
*Pris / Bok = Markedsverdi / Bokført egenkapital justert for immaterielle einedeler
Kilde: Bloomberg
Grisebank
13
Det er forskjell på 1,6 % og 16 %
Andelen misligholdte lån i italienske banker er
urovekkende høyt, og det er ikke er nok
egenkapital i bankene til å absorbere tapene.
Norske banker har vesentlig lavere mislighold og
høyere andel egenkapital. Spørsmålet blir hvem
som skal stille opp med frisk kapital som skal
betale gamle synder. Italias nest største bank er
for tiden ute etter 13 mrd. euro.
16,4 %
5,4 %
1,0 %
14
1,6 %
2,2 %
2,6 %
5,9 %
Ukens korrelasjon (I)
15
Ukens korrelasjon (II)
Kilde: tylervigen.com
16
Noe godt har da kommet ut av filialnedleggelsene
Antall bankran i Danmark
250
225
200
175
150
125
100
75
50
25
0
1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Kilde: Sparebank1 Markets (Ukerapport bank 5/17) og Finans Danmark
17
Hans Rosling (1948-2017)
Den
svenske
professoren,
legen,
statistikeren,
folkeopplyseren
og grafikeren
Hans Rosling døde denne uken.
Hans evne til å formidle den
positive utviklingen i mange av
verdens fattigste land, basert
på et faktabasert verdenssyn,
er grensesprengende og riktig.
At han i tillegg ofte uttrykte
dette i et grafisk format, gjorde
det lett for oss i Holberg
Fondene å trykke han til vårt
bryst.
Klikk på bildet for å se Hans Rosling bli intervjuet av en dansk journalist om klodens tilstand
18
Ha en luftig helg
19
Return to sender
Mottar du Holberggrafene
som en videresending fra
andre?
Registrer deg og motta Holberggrafene direkte fra oss:
Ja takk, jeg ønsker å motta Holberggrafene
20
Investere i våre fond ?
Med BankID kan du raskt kjøpe fond eller
opprette en spareavtale på våre nettsider:
(Klikk på bildet over for å sette pengene dine i arbeid)
21
.. og for ordens skyld
De fleste grafene i denne analysen er utarbeidet i Macrobond og baserer seg
ellers på kilder som vurderes som pålitelige. Holberg Fondene garanterer ikke
at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig.
Uttalelsene i analysen reflekterer Holberg Fondene oppfatning på det tidspunkt
analysen ble utarbeidet, og Holberg Fondene forbeholder seg retten til å endre
oppfatning uten varsel.
Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg
av finansielle instrumenter. Holberg Fondene påtar seg intet ansvar for verken
direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken
av denne analysen.
Ansatte i Holberg Fondene kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i
denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer.
Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til
Holberg Fondene.
Historisk avkastning i våre fond er ingen garanti for framtidig avkastning.
Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, våre forvalteres dyktighet,
fondenes risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning.
Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
22