1. No category

Investeringsanalyse — generelle markedsforhold
6. marts 2017
Markedsnyt
Market movers i dag

Det bliver en stille dag på datafronten. Dagens vigtigste tal bliver Sentix-investortilliden for marts. Vi forventer at se en stigning i indekset til 17,9 fra 17,4 i februar,
idet aktiemarkederne indtil videre har vist robusthed over for politisk usikkerhed.

Fredag offentliggøres den amerikanske jobrapport for februar. Vi tror, den er
stærk nok til, at den amerikanske centralbank hæver renten på det kommende møde.

ECB ventes at fastholde den bløde tone på mødet torsdag. Selvom ECB har nået
inflationsmålet på 2%, er der intet tegn på en stigende trend i de underliggende priser.


Der kommer ikke data i Skandinavien i dag, men vi vil holde øje med den regionale
netværksrapport fra Norges Bank i morgen og inflationstallene for februar fredag.
I fredagens podcast talte vi om, at inflationen er tilbage i Europa, men at renten ikke
stiger af den grund. Podcasten kan høres her.
Udvalgte markedsnyheder
Fed-chef Janet Yellen bekræftede, at Fed vil sætte renten op på mødet den 15. marts,
medmindre jobrapporten for februar er meget svag. Da vi forventer en stærk jobrapport
for februar, venter vi også, at Fed forhøjer renten. Markederne har indpriset en
sandsynlighed på 85 % for en renteforhøjelse på det kommende møde. Vi har opjusteret
vores prognose for forventer nu tre renteforhøjelser fra Fed i år (marts, juli og december),
idet Fed nu virker mindre bekymret for inflation og lægger mere vægt på arbejdsmarkedet
og væksten. Se også US: Yellen supports hike in March – we now expect a total of three
hikes this year fra 5. marts.
Kinas ledelse har sat vækstmålet for 2017 til ’omkring 6,5 % eller højere om muligt’
(tidligere vækstmål var i intervallet 6,5-7,0 %). Vi forventer, at væksten i Kina bremser op
i år, eftersom de ledende indikatorer peger på aftagende vækst i byggeri og infrastruktur
(de gamle vækstmotorer). Se også China: Robust Q1 but still signs of a peak fra 1. marts.
Den franske præsidentkandidat Francois Fillon sagde i går, at han fortsætter valgkampen, da ‘ingen kan tvinge ham til at trække sig’, se Bloomberg. Markedet giver Fillon
10 % sandsynlighed for at vinde valget. Det republikanske parti mødes i dag for at drøfte
Fillons kandidatur. For de økonomiske og finansielle implikationer af ven valgsejr til
Marine Le Pen, læs også Le Pen – What If?
USA’s præsident Donald Trump tweetede lørdag, at tidligere præsident Obama
aflyttede ham under valgkampen, men Trump er endnu ikke kommet med beviser, se
CNN. Det forlyder fra en kilde, at Trumps beskyldning baserer sig på en nyhed fra Breibart
News, et højreorienteret, nationalistisk og konservativt (også kaldet ‘alt-right’) medie. En
talsmand for Obama har oplyst, at anklagen ’simpelthen er falsk’, om end aflytning kan
have fundet sted uden hans vidende. Kongressen skal nu undersøge anklagen.
Udvalgte analyser fra Danske Bank
Strategy: The reflation trade is alive
and kicking (in the US)
Flash Comment Denmark: Modest FX
interventions to cap EUR/DKK lower
bound in February
Brexit Monitor #23: PM May still set to
trigger Article 50 before ‘end of March’
despite defeat in House of Lords
Le Pen – What if? Implications for euro
and Nordic Markets
Følg os på Twitter:
@Danske_Research
Lyt til vores nye podcast:
”Markedspladsen”
Lyt i SoundCloud
Lyt i iTunes
Læs mere i Danske Banks seneste
prognoser og publikationer
 Nordisk Økonomi
 Ny renteprognose
 FX Forecast Update
 Ugefokus
Advokater for den britiske regering har konkluderet, at Storbritannien ikke er
forpligtet til at bidrage til EU-budgettet eller betale en ’skilsmisseregning’ efter
Brexit, hvilket sandsynligvis vil komplicere Brexit-forhandlingerne, da EU mener, at
Storbritannien skal betale 60 mia. euro når landet forlader unionen – se The Times.
Senioranalytiker
Mikael Olai Milhøj
+45 45 12 76 07
[email protected]
IError! Bookmark not defined. t.
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Skandinavien
Herhjemme er antallet af tvangsauktioner og konkurser i februar blevet offentliggjort kl.
9:00. I Norge vil vi i denne uge holde øje med Norges Banks regionale netværksrapport i
morgen og inflationstal for februar, som offentliggøres på fredag.
Læs om valuta- og rentemarkedet i den engelske udgave af Markedsnyt, Danske Daily,
der udsendes hver morgen omkring kl. 7.30.
Nøgletal og begivenheder
Mandag den 6. marts 2017
9:00
DKK
Tvangsauktioner (s.k.)
Periode
Antal
Danske Bank
Konsensus
17.9
18.5
9:00
DKK
Konkurser (s.k.)
Antal
feb
10:30
EUR
Sentix Investortillid
Indeks
mar
16:00
USD
Ordrer på kerneinvesteringsgoder, endelig
%
jan
21:00
USD
Fed's Kashkari (stemmebr., due) taler
6. marts 2017
17.4
-0.4%
Kilde: Bloomberg, Danske Bank
2|
Seneste
feb
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Disclosure
Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets, en division af Danske Bank
Analytikernes erklæring
Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes
i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er
omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har
været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen.
Regulering
Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er
udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske
Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential
Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank.
Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser
har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks
Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan
kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens
Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske
Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede
regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne
modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med direkte tilknytning til specifikke corporate finance- eller
kredit-transaktioner.
Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Finansforeningens etiske regler og den danske
Børsmæglerforeningens anbefalinger.
Finansielle modeller og/eller metoder anvendt i denne analyse
Markedsnyt er en daglig publikation, der beskriver dagens vigtigste nøgletal og begivenheder på de finansielle
markeder. Modeller og metoder er beskrevet i analysen, i det omfang de anvendes i publikationen.
Risikoadvarsel
Væsentlige risikofaktorer i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne i denne analyse, herunder en
følsomhedsanalyse med relevante forudsætninger, er angivet i analysen. Alle kursrelaterede data er beregnet på
baggrund af lukkekursen fra dagen før offentliggørelse.
Planlagte opdateringer af analysen
Denne analyse opdateres dagligt.
Offentliggørelse af analysen
Se forsiden af denne analyse for datoen for offentliggørelse.
Disclaimer
Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet
uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke nødvendigvis
vurderinger fra Danske Banks kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller
sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og
retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed,
ligesom Banken heller ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på
baggrund af publikationen. Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre
forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter eller
på anden måde have interesse i investeringerne (herunder derivater) eller i et udstedende selskab nævnt i
publikationen. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke investere i værdipapirer, som dækkes af den
pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Denne præsentation er ikke beregnet til
brug for detailkunder i Storbritannien eller til personer i USA. Danske Bank Markets er en division af Danske Bank
A/S. Danske Bank A/S er underlagt Finanstilsynet i Danmark og er endvidere underlagt regler fra relevante
myndigheder i alle andre retskredse, hvor Danske Bank A/S udøver forretning. Herudover er Danske Bank A/S
underlagt begrænset tilsyn af det engelske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authority. Enkeltheder vedrørende omfanget af dette tilsyn kan fås ved henvendelse til banken. Copyright ©
Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og må
ikke offentliggøres uden forudgående tilladelse.
3|
6. marts 2017
www.danskeresearch.com