ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period
ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 (Constituted in the Republic of Singapore pursuant to a Trust Deed dated 16 June 2014) アコーディア・ゴルフ・トラスト アコーディア・ゴルフ・トラスト（以下、「AGT」又は「トラスト」）は、日本のゴルフ場資産で構成される初のビジネス・ト ラストであり、2014 年８月１日（以下、「上場日」）付でシンガポール証券取引所のメインボードに上場いたしました。 なお、AGT の決算日は３月 31 日です。 AGTは、アコーディア・ゴルフ・トラスト・マネジメント・ピーティーイー・エルティディー（以下、「トラスティ・マネジャ ー」）により運営されています。トラスティ・マネジャーは、49％を株式会社アコーディア・ゴルフ（以下、「本スポンサ ー」）によって保有され、51％を大和リアル・エステート・アセット・マネジメント株式会社（以下、「TMパートナー」） によって保有されています。なお、TMパートナーは、株式会社大和証券グループ本社の100％子会社です。 AGTの主たる投資戦略は、当初は日本を中心とし、世界中の安定した収益を生みだしているゴルフ場、ゴルフ練 習場、ゴルフ場関連資産のポートフォリオを所有する事業に直接的、もしくは間接的に投資することにあります。 トラスティ・マネジャーの主な目的は、AGT の受益権者（以下、「受益権者」）に対する継続的な分配金支払と長期 的な投資リターンを最大化しつつ、安定したキャッシュ・フローを長期的に生み出すことのできるゴルフ場、ゴルフ 練習場及びゴルフ場関連資産への投資を行うことにあります。 AGT の当初ポートフォリオ（以下、「当初ポートフォリオ」）は日本全国 89 ヶ所のゴルフ場（以下、「当初ポートフォリ オゴルフ場」）から構成されております。2014 年 12 月 31 日時点における評価額に基づくと、当初ポートフォリオゴ ルフ場の 86.1％が日本の三大都市圏に位置しており、また、当初ポートフォリオは上場日に取得しております。 この当初ポートフォリオは、約 150,307 百万円と評価され、大部分の当初ポートフォリオゴルフ場が日本の主要な 交通手段や高速道路にアクセスしやすい都市圏に位置しております。 AGTは匿名組合として知られる投資方法を使用して、アコーディア・ゴルフ・アセット合同会社（以下、「SPC」）が 保有する当初ポートフォリオゴルフ場に投資し、また、SPCとAGTはサイレント・パートナーシップ契約である匿名 組合契約（以下、「匿名組合契約」）を締結しております。匿名組合とは、組合員が営業者に対し一定の出資をす る引き換えに営業者から利益の分配を受ける組合員と営業者との契約関係です。 匿名組合契約に基づき、匿名組合員であるAGTは、定款の変更、主要事業の停止または変更、利害関係人取 引の実行、及び年度事業計画の策定または変更等、特定の主要な事業運営上の事項に関し、拒否権を有して おります。 匿名組合営業者であるSPCは、日本の会社法の下で有限責任の合同会社です。SPCは、トラスティ・マネジャー の拒否権のもと、当初ポートフォリオゴルフ場を保有し、かかるゴルフ場の日常業務を遂行する責任を負っていま す。また、匿名組合契約に基づき、SPCは当初ポートフォリオの法的所有者になるため、SPCのみが、第三者に対 する権利および義務を有しております。従いまして、第三者は、匿名組合員としてのAGTに対していかなる遡及 権も有していません。なお、AGTの債務は、SPCに対する匿名組合への出資額を限度としています。 1 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 AGT及びSPC（以下、「AGTグループ」）の2015年３月31日付け連結財務諸表にはAGTグループとAGTの2015年 ３月31日現在の財政状態計算書、上場日から2015年３月31日までの会計期間の連結包括利益計算書、連結分 配可能利益計算書、連結キャッシュ・フロー計算書及び投資主資本等変動計算書が含まれています。 分配方針 AGTの分配方針は、2014年８月１日から2015年３月31日の分配可能利益の100.0％を受益権者に分配することと しております。以後の期間については、分配可能利益の少なくとも90.0％を分配することとしております。トラステ ィ・マネジャーにより決定される実際の分配水準は、トラスティ・マネジャーが資金調達の必要性、他の資本管理に 対する考慮、分配の全体的な安定性の確保を考慮し、決定されます。 AGTは、半期ベースで受益権者に対する分配を実施いたします。当該分配金の金額は、毎年３月31日および９ 月30日に、各日付に終了する６ヶ月間について計算します。ただし、AGTの上場日後の最初の分配は、上場日 から2015年３月31日までの期間に関するものとなり、2015年６月30日またはそれ以前に、トラスティ・マネジャーに より支払われます。 AGTは、組成日である2014年６月16日から2014年７月31日までは休眠状態のプライベート・トラストでした。匿名 組合持分の取得を通じて当初ポートフォリオを上場日に取得いたしました。よって、当該期間におけるSPCからの 実際の収益は、上場日から2015年３月31日までの期間のものとなります。 AGT及びAGTグループは、上場日から2015年３月31日までの期間の決算を公表しております。 2 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 2015年３月期第４四半期及び2015年３月期におけるAGT財務概況 1(a)(i) 連結包括利益計算書 (a) 注 自 2015 年１月１日 至 2015 年３月 31 日 (b) (百万円) 自 2014 年８月１日 至 2015 年３月 31 日 (b) (百万円) 営業収益 収益 ゴルフ場収益 レストラン収益 会員収益 その他営業収益 9,811 9,654 6,253 2,440 961 157 33,425 33,163 21,786 8,032 3,345 262 営業費用 商品原価および材料費 人件費 ゴルフ場運営委託料 ゴルフコース維持管理費 アセット・マネジャー報酬 トラスティ・マネジャー報酬 減価償却費および償却費 その他営業費用 10,942 700 3,154 1,299 86 24 61 928 4,690 29,362 2,302 8,760 3,905 641 66 174 2,485 11,029 営業利益（損失） △1,131 4,063 支払利息及びその他金融費用 税金等調整前当期純利益（損失） 法人税等 当期純利益（損失） 641 △1,772 841 △931 1,298 2,765 △117 2,648 100 △831 △283 2,365 当期純利益（損失）の帰属 AGTの受益権者 非支配持分 当期純利益（損失）合計 △981 50 △931 2,590 58 2,648 包括利益（損失）の帰属 AGTの受益権者 非支配持分 包括利益（損失）合計 △881 50 △831 2,307 58 2,365 その他の包括利益（税引後） 将来的に利益もしくは損失に組替される可能性のある 項目： 繰延ヘッジ損益 包括利益（損失）合計 (c) 注記: (a) (b) (c) AGTは組成日である2014年６月16日から2014年７月31日まで休眠状態のプライベート・トラストでした。上場 日である2014年８月１日にAGTの当初ポートフォリオを取得しております。また、SPCからの実際の収益は上 場日以降2015年３月31日までに発生しております。 AGTは、上場日である2014年８月１日にゴルフ場資産のポートフォリオを取得しているため、連結包括利益 計算書において前年同期の比較情報を掲載しておりません。 デリバティブ取引は、当連結会計期間に借入金にかかる金利リスクをヘッジするために行われたものであり、 繰延ヘッジ損益の計上額は金利スワップの公正価値を再評価したことにより生じたものであります。 3 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 連結分配可能利益計算書 注 自2015年１月１日 至2015年３月31日 （百万円） 自 2014年８月１日 至 2015年３月31日 (百万円) 分配可能利益計算のための純利益の調整 税金等調整後当期純利益（損失） 加算: 減価償却費および償却費 加算: 支払利息およびその他金融費用 減算: 法人税等 (a) EBITDA △931 2,648 928 2,485 641 1,298 △841 117 △203 6,548 △612 △647 調整: 減算: 利息及びその他金融費用の支払額 減算: 法人税等の支払額 減算: 有形固定資産の取得 減算: ゴルフ場事業の取得による支出 加算: 運転資本の変動 加算: 本受益証券の発行 減算: 本受益証券の発行に関連する取引コスト 加算: (b) (c) (d) 8 △4,383 △317 △1,295 - △49,956 3,832 2,656 - 62,523 △51 △6,795 金融機関からの借入金 - 45,000 加算: 関連当事者からの借入金 - 500 減算: 金融機関からの借入金の返済 減算: 金融機関からの借入に関連する取引コスト 減算: 関連当事者からの借入金の返済 減算: △225 △225 △60 △1,875 - △38,336 入会保証金の返還 △767 △998 減算: リース支払額 △171 △462 加算: 現金及び現金同等物に係る換算差額 △42 13 減算: 当該期間に帰属する分配金の調整額 384 △6,595 1,776 5,673 (e) (f) 分配可能利益 注記: (a) (b) (c) (d) 支払利息およびその他金融費用は、利息の支払額、借入枠に対する手数料の償却額および登録会員から の無利息預託金についての未払利息が含まれています。 法人税等の支払額は、１)本スポンサーが保持するゴルフ場の譲渡のための吸収型会社分割から生じた税 金負債、および２)上場前に発生し、2014年４月１日から７月31日までの期間の課税所得に起因する税金負 債が含まれています。 ゴルフ場事業の取得による支出額49,956百万円は、匿名組合出資持分を取得するために支払われた対価 49,563百万円と所有権の移転に対して支払われた登録免許税の393百万円の合計金額です。匿名組合出 資持分を取得するために支払われた対価49,563百万円は、匿名組合出資持分の取得価額の49,867百万円 から保有していた現金及び現金同等物の金額304百万円を控除した金額です。ゴルフ場事業の支払対価で ある75,225百万円は、上場資金によって得られた金額をもとにスポンサーに対して支払われた金額49,867百 万円と、下記の（d）で説明されている現物出資による匿名組合出資持分25,358百万円によって構成されてい ます。 AGT は上場日に、782,025,000口の受益証券を１口当たり0.97シンガポールドルで発行し、759百万シンガポ ールドル（日本円で62,523百万円相当）の資金を獲得しております。これにより獲得した資金は、主に当初ポ ートフォリオの取得による支出に使用されました。また、上場における持分の募集とは別に、本スポンサーに 対して、当初ポートフォリオの取得対価の一部として、上場日に発行される本受益証券の総数のうち 317,096,999口、金額にして308百万シンガポールドル（日本円で25,358百万円相当）を発行しています。 4 中 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 (e) (f) 金融機関からの借入に関する取引コストは2,433百万円です。これらのうち、618百万円については、上場日 以前に前払されています。 当該期間に帰属する分配金の調整6,595百万円は主に、ゴルフ場運営のためのキャッシュ・リザーブ4,500百 万円、その他源泉所得税の支払に備えるためのキャッシュ・リザーブ及び、その他のキャッシュ・リザーブから 構成されています。 5 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 1(b)(i) 財政状態計算書 AGT 2015年３月31日現在 (a) (百万円) AGTグループ 2015年３月31日現在 (a) (百万円) 261 6,662 2 6,925 12,317 2,315 247 1,559 16,438 76,200 76,200 83,125 149,826 17,115 875 167,816 184,254 158 813 971 437 545 5,104 9,778 813 4,641 21,318 971 42,329 1,723 500 5,028 29,588 317 79,485 100,803 純資産 82,154 83,451 持分 受益権者の出資金 利益剰余金 繰延ヘッジ損益 受益権者に帰属する持分 81,486 668 82,154 81,086 2,590 △283 83,393 82,154 58 83,451 注 資産 流動資産 現金および現金同等物 営業債権およびその他債権 棚卸資産 その他流動資産 (d) (c) 固定資産 有形固定資産 無形固定資産 子会社投資 その他固定資産 資産合計 負債 流動負債 金融機関からの借入金 ファイナンス・リース債務 営業債務およびその他債務 入会保証金 未払法人税等 その他流動負債 (d) (c) 固定負債 金融機関からの借入金 ファイナンス・リース債務 関連当事者からの借入金 入会保証金 繰延税金負債 その他固定負債 負債合計 (b) 非支配持分 持分合計 注記: (a) AGT は、上場日である 2014 年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、財政状態計算書において前年 同日の比較情報を掲載しておりません。 (b) 繰延ヘッジ損益の計上額は金利スワップの公正価値を再評価したことにより生じたものです。 (c) 2015 年３月 31 日現在において、AGT グループにおける流動負債の計上額は、流動資産の計上額を 4,880 百万 円上回っているものの、AGT グループの営業キャッシュ・フローは短期の資金流動性を確保するに十分なもので あり、トラスティ・マネジャーの見地からは流動性リスクは緩和されていると判断しております。 (d) AGT における未収入金 6,662 百万円は匿名組合配当金に関するものであり、SPC から配当される源泉所得税控 除前の配当額になります。当該配当金にかかる源泉所得税の金額は、負債の部に計上されている未払法人税等 813 百万円になります。AGT は、当該源泉所得税を控除した 5,849 百万円を受領する予定となっており、源泉所 得税の金額は SPC が日本の税務当局に支払われる予定です。 6 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 1 (b)(ii) 借入金明細表 AGT グループ 2015年３月31日現在(a) (百万円) AGT グループ 2014年12月31日現在(a) (百万円) 450 450 △13 △20 437 430 44,325 44,550 △1,996 △2,309 42,329 42,241 500 500 - - 1年以内に返済期限到来 シンジゲート・ローン *1 減算: 前払費用計上額 1年を超えて返済期限到来 シンジゲート・ローン *1 減算: 前払費用計上額 劣後ローン *2 減算: 前払費用計上額 借入金総額 500 500 42,829 42,741 43,266 43,171 借入金および担保の明細 SPCは、日本円建てシンジゲート・ローンおよび劣後ローンを借入れております。 *1) シンジゲート・ローン SPCは、日本の主要９金融機関から借入を行っております。また、SPCの借入は様々な証券持分により 担保（AGTにより保有されている匿名組合持分、現金および現金同等物（b）、土地、ゴルフ場、建物、 及び構築物に対する担保を含む）されています。シンジケート・ローンは円建ての借入枠で構成され、 下記のとおりであります。 ターム・ローン A ターム・ローン B ターム・ローン C 元本 （百万円） 15,000 15,000 15,000 種類 期間 ターム・ローン ターム・ローン ターム・ローン ３年 ４年 ５年 ターム・ローンAは、日本円６ヶ月物TIBORプラス1.25％の変動金利（年率）を適用しています。これは、 償還期限３年のターム・ローンで、返済方法は75百万円の半年ごとの分割返済、及び2017年８月期限 満了時一括返済になります。 ターム・ローンBは、日本円６ヶ月物TIBORプラス1.50％の変動金利（年率）を適用しています。これは、 償還期限４年のターム・ローンで、返済方法は75百万円の半年ごとの分割返済、及び2018年８月期限 満了時一括返済になります。 ターム・ローンCは、日本円６ヶ月物TIBORプラス1.75％の変動金利（年率）を適用しています。これは、 償還期限５年のターム・ローンで、返済方法は75百万円の半年ごとの分割返済、及び2019年８月期限 満了時一括返済になります。 7 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 また、SPCは、変動金利を固定金利に変換するために借入金の一部について複数の金融機関と金利 スワップ契約を締結しております。固定金利については下表のとおりです。 想定元本 固定金利 満期日 ターム･ローン ターム･ローン ターム･ローン ターム･ローン ターム･ローン ターム･ローン ターム･ローン ターム･ローン ターム･ローン A: B: C: A: B: C: A: B: C: 10,000百万円 15,000百万円 10,000百万円 1.71% 2.00% 2.34% 2017 年８月１日 (期間:３年) 2018 年８月１日 (期間:４年) 2019 年８月１日 (期間:５年) *2) 劣後ローン SPCは、本スポンサーである株式会社アコーディア・ゴルフと500百万円の劣後ローン契約を締結して おります。当該劣後ローン契約は、税法の観点から当該合同会社が匿名組合の営業者としての地位を 維持するため必要なものであります。年利は3.0％（固定）であり、支払期日は、匿名組合契約が終了す る日に設定されています。 注記: (a) 上場日である2014年８月１日に当初ポートフォリオの取得をしており、前年同期末との対比は行っておりませ ん。 (b) 担保として供されている現金及び現金同等物は、財政状態計算書の中で計上されているものあり、運転資金 として使用される限りは、資金使途が制限されておりません。現金及び現金同等物の金額のうち、一部の金額 については、シンジケートローンの借入条件に基づき、AGTグループの運転資金として保管することが求めら れており、匿名組合配当として分配することが制限されています。 8 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 1 (c) 連結キャッシュ・フロー計算書 注 営業活動 当期純利益（損失） 調整額: 減価償却費および償却費 自 2015年１月１日 至 2015年３月31日 (百万円) (a) 自 2014年８月１日 至 2015年３月31日 (百万円) (a) △931 2,648 928 2,485 641 △841 1,298 117 運転資本変動考慮前営業活動によるキャッシュ・フロー △203 6,548 運転資本の変動 売掛金及びその他営業債権の増減額 買掛金及びその他営業債務の増減額 △594 2,257 △140 2,228 10 △109 2,268 59 △158 667 支払利息およびその他金融費用 法人税等 棚卸資産の増減額 その他資産の増減額 その他負債の増減額 運転資本変動考慮後営業活動によるキャッシュ・フロー 3,629 9,204 △612 8 △647 △4,383 3,025 4,174 △317 △49,956 △1,295 △317 △51,251 △51 62,523 △6,795 △60 △225 - 45,000 △1,875 △225 500 △767 △171 △38,336 △998 △462 財務活動によるキャッシュ・フロー △1,274 59,332 現金および現金同等物の純増加額 現金及び現金同等物の期首残高 1,434 10,876 12,255 - 利息の支払額 法人税等の支払額 営業活動によるキャッシュ・フロー 投資活動 (b) ゴルフ場事業の取得による支出 有形固定資産の取得による支出 投資活動によるキャッシュ・フロー 財務活動 本受益証券の発行 本受益証券の発行に関連する取引コスト (c) 金融機関からの借入金 金融機関からの借入に関連する取引コスト 金融機関からの借入金の返済 関連当事者からの借入金 (d) 関連当事者からの借入金の返済 入会保証金の返還 リース支払額 現金及び現金同等物に係る換算差額 (e) 現金及び現金同等物の期末残高 △42 13 12,268 12,268 注記: (a) (b) AGTは、上場日である2014年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、連結キャッシュ・フロー計算書 において前年同期の比較情報を掲載しておりません。 ゴルフ事業の取得による支出額49,956百万円は、匿名組合出資持分を取得するために支払われた対価 49,563百万円と所有権の移転に対して支払われた登録免許税の393百万円の合計金額です。匿名組合出資 持分を取得するために支払われた対価49,563百万円は、匿名組合出資持分の取得価額の49,867百万円か ら、上場時点で保有していた現金及び現金同等物の金額304百万円を控除した金額です。ゴルフ事業の支払 対価である75,225百万円は、上場によって得られた金額をもとにスポンサーに対して支払われた金額49,867百 万円と、下記の（c）で説明されている現物出資による匿名組合出資持分25,358百万円によって構成されていま す。 9 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 (c) (d) (e) AGT は上場日に、782,025,000口の受益証券を1口当たり0.97シンガポールドルで発行し、759百万シンガポー ルドル（日本円で62,523百万円相当）の資金を獲得いたしました。これにより受領した資金は、主に当初ポート フォリオの取得による支出に充当されております。また、上場における持分の募集とは別に、本スポンサーに対 して、当初ポートフォリオの取得対価の一部として、上場日に発行される本受益証券の総数のうち317,096,999 口、金額にして308百万シンガポールドル（日本円で25,358百万円相当）を発行しております。 金融機関からの借入に関する取引コストは2,433百万円です。これらのうち、618百万円については、上場日以 前に前払されています。 預入期間が３ヶ月超の定期預金49百万円については、現金及び現金同等物に含めておりません。 10 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 1(d)(i) 投資主資本等変動計算書 AGT AGT 自2015年１月１日 自2014年８月１日 至2015年３月31日 至2015年３月31日 (a) (a) 注 投資主資本 期首残高 - 新規持分の発行 - 持分発行費用 期末残高 利益剰余金 期首残高 - 当期利益（損失） 期末残高 繰延ヘッジ損益 期首残高 - 当期変動額 期末残高 受益権者に帰属する純資産額 非支配持分 期首残高 - 当期変動額 期末残高 持分合計 (b) (百万円) (百万円) AGTグループ AGTグループ 自2015年１月１日 自2014年８月１日 至2015年３月31日 至2015年３月31日 (a) (a) (百万円) (百万円) 81,486 81,486 － 87,881 △6,395 81,486 81,086 81,086 87,881 △6,795 81,086 (114) 782 668 668 668 3,571 △981 2,590 2,590 2,590 - - △383 100 △283 △283 △283 82,154 82,154 83,393 83,393 - - 8 50 58 58 58 82,154 82,154 83,451 83,451 注記: (a) (b) AGT は、上場日である 2014 年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、投資主資本等変動計算書 において前年同期の比較情報を掲載しておりません。 投資主資本における連結ならびに単体の差異金額 400 百万円は、SPC からエクイティ発行費用として支払 われたものであります。 11 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 1(d)(ii) 発行済受益証券の総数に関する事項 注 - 期首受益証券発行数 - 上場日における発行数 - 当初ポートフォリオの購入による発行数 (b) 期末受益証券発行数 自 2015 年１月１日 至 2015年３月31日(a) 自 2014 年８月１日 至 2015 年３月 31 日(a) 1,099,122,000 1 - 782,025,000 - 317,096,999 1,099,122,000 1,099,122,000 注記: (a) (b) 2 AGT は、上場日である 2014 年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、上記明細において前年同 期の比較情報を掲載しておりません。 受益証券の募集とは別に、上場日に本スポンサーに対し匿名組合出資持分の取得による当初ポートフォリ オの取得対価の部分決済として、本受益証券総数の 28.85％に相当する 317,096,999 口の受益証券を発行 しております。 財務情報に関する監査またはレビューの有無および監査基準および監査実施基準への準拠 財務情報に関して、外部監査人による監査またはレビューは受けておりません。 3 監査またはレビューを受けている場合、独立監査人の報告書の内容（監査意見、追記事項等） 該当ありません。 4 最新の監査済み財務諸表の各会計年度について同一の会計方針および会計基準が継続的に採用 されているか AGTは当報告期間の財務諸表について2014年７月21日付の目論見書に記載した会計方針および会 計処理と同一の会計方針および会計処理を採用しております。 5 会計方針または会計処理の変更があった場合の変更の内容、変更理由および変更による影響額 会計方針および会計処理の変更はありません。 12 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 6 投資１口当たり連結利益(“EPU”)および投資１口当たり連結分配可能利益(“DPU”) 投資１口当たり連結利益 注 加重平均受益証券数（口） (b) AGTの受益権者に帰属する当期利益 (百万円) 加重平均持分数に基づく当期EPU(日本円) 加重平均持分数に基づく当期EPU(シンガポール・セント) 自 2015 年１月１日 至 2015 年３月 31 日(a) 自 2014 年８月１日 至 2015 年３月 31 日(a) 1,099,122,000 1,099,122,000 △981 2,590 △0.89 2.36 (c) △1.01 (d) 2.71 注記: (a) AGT は、上場日である 2014 年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、上表において前年同期の 実績等の比較情報を掲載しておりません。 加重平均受益証券数は、上場日から2015年３月31日までの期間で加重平均計算をしています。当報告期 間中、EPUを希薄化する受益証券の発行はないため、希薄化後EPUは基本EPUと同額です。 EPUは2015年１月１日から2015年３月31日までの平均レートである１シンガポール・ドル＝87.86円で換算して おります。 EPUは2014年８月１日から2015年３月31日までの平均レートである１シンガポール・ドル＝86.95円で換算して おります。 (b) (c) (d) 投資１口当たり連結分配可能利益 注 (b) 2015年３月31日時点における発行済受益証券数 分配可能利益（百万円） 自 2015 年１月１日 自 2014 年８月１日 至 2015 年３月 31 日 (a) 至 2015 年３月 31 日 (a) 1,099,122,000 1,099,122,000 1,776 5,673 1.62 5.16 1.79 5.71 分配を受ける権利のある受益証券数に基づく DPU (日本円) 分配を受ける権利のある受益証券数に基づく DPU（シンガポール・セント） 注記: (a) AGT は、上場日である 2014 年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、上表において前年同期の 実績等の比較情報を掲載しておりません。 (b) 上場日から2015年３月31日までのDPUの計算は分配を受ける権利のある受益証券数1,099,122,000口を基 準として計算しています。2015年１月１日から2015年３月31日までのDPUの計算は説明のための例示であり 実際のDPUではありません。AGTは半期ごとにに分配を実施し、最初の分配期間は上場日の2014年８月１日 から2015年３月31日であり、トラスティ･マネジャーは2015年６月15日に分配金の支払を行う予定です。 13 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 7 発行済受益証券１口当たり連結純資産価値 (“NAV”) 2015年３月31日現在 注 2015年３月31日時点における発行済受益証券数 (a) 1,099,122,000 AGTの受益権者に帰属する純資産価値 (百万円) 83,393 1口当たり純資産価値 (円) (b) 1口当たり純資産価値(シンガポール・ドル) 75.87 0.87 注記: (a) (b) 8 AGT は、上場日である 2014 年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、上記において前年同期 の実績等の比較情報を掲載しておりません。 １口当たりの純資産価値は2015年３月31日現在の為替レートである１シンガポール・ドル＝87.04円で換算 しております。 2014年８月１日から2015年３月31日までの業績の状況 目論見書に記載した業績予測に対するAGTの上場日である2014年８月１日から2015年３月31日まで の実際の業績は９(b)に記載したとおりであります。 14 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 9 9 (a) 予測実績差異 営業収益および分配可能利益 (予測および実績) 自 2015年１月１日 自 2015年１月１日 至2015年３月31日 至2015年３月31日 実績 予測 営業収益(百万円) 差異 (%) 自 2014年８月１日 至2015年３月31日 実績 自 2014年８月１日 至2015年３月31日 予測 差異 (%) 9,811 (a) 10,335 △5.1% 33,425 (a) 34,160 △2.2% △1,131 (a) △361 △213.3% 4,063 (a) 5,028 △19.2% 分配可能利益 (百万円) (b) 1,776 1,626 9.2% 5,673 5,487 １口あたりの分配可能利益 （シンガポール・セント）(c) 1.79 (c) 1.82 △1.6% 5.71 (c) 6.15 （日本円） 1.62 1.48 9.5% 5.16 4.99 営業利益 （損失）(百万円) 注記: (a) 営業収益及び営業利益の予測額は、目論見書に記載されている予測金額を、管理目的で使用している月 次予測をベースに、2014年８月１日から2015年３月31日の８ヶ月間で按分計算して計算しております。 (b) 分配可能利益の予測額は目論見書に記載されている金額から引用したものであり、非経常的なキャッシュ・フ ローを含んだものになっています。 (c) １口当たりの予測分配可能利益は、目論見書で使用されている為替レートの１シンガポール・ドル＝81.16円 で換算しております。 15 3.4% △7.2% 3.4% ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 9 (b) 業績の状況 (予想および実績) 2015年３月期第４四半期の予想および実績 当第４四半期営業収益は、9,811 百万円となり、予想対比 524 百万円、5.1％減となりました。１月を除き、 当第４四半期は比較的天候に恵まれ、ゴルフ場来場者数は前年比および予想比で増加となりました。し かし、ゴルフ場の中には来場者増加を図る為の割引により、客単価が下がったところがあり、全体の営業 収益が予想比マイナスとなりました。 営業費用は、10,942 百万円となり、予想対比 2.3％増となりました。これは幾つかの費用項目が若干程 度予想比増となったことによるもので、結果として、営業損失が、1,131 百万円となり、予想対比 770 百万 円増となりました。 一方、分配可能利益は、1,776 百万円となり、予想対比 9.2％増となりました。日本では比較的冬期にも ゴルフをプレーする人が多いものの、第４四半期はロー・シーズンであり、もともと営業損失が見込まれて います。しかし、会員の年間費の大半が第４四半期に回収されるため、キャッシュフローをベースとする 分配可能利益も見込まれています。営業損失が予想より大きくなったにもかかわらず分配金額が予想よ り多くなったのは、初年度のみの発生する非経常的なキャッシュ・インフローの増加によるものであり、そ の要因には税額控除と未払金の増加などがあります。シンガポール・ドルによる１口当たり分配額は、 1.79 セントとなり、予想対比 1.6％減となりました。 2014年８月１日から2015年３月31日までの会計期間の予想および実績 2014 年８月１日から 2015 年３月 31 日までの期において、天候に恵まれない月が複数あったことなどに より、営業収益は、33,425 百万円となり、予想対比 735 百万円、2.2％減となりました。AGT ゴルフ場への 来場者数は、予想比 0.6％増となったものの、ゴルフ場収益及び会員収益は、特に地方のゴルフ場にて 平日の平均プレーフィーが低くなったことなどから、当初予想には届きませんでした。 営業費用は 29,132 百万円となり、予想対比 230 百万円、0.8％増となりました。商品及び材料費や人件 費は比較的抑えられていたものの、その他複数の費用項目が若干程度増加したことによるもので、その 結果、営業利益は、4,063 百万円となり、予想対比 965 百万円、19.2％減となりました。 分配可能利益は、5,673 百万円となり、予想対比 3.4％増となりました。第４四半期と同様の理由により、 営業利益が予想よりも低かったものの非経常的なキャッシュ・インフローの増加により、日本円ベースの 分配可能金額が予想を若干上回りました。当初年度のみの非経常的なキャッシュ・フローによるものであ り、一方で、円安の影響により、シンガポール・ドルでの１口当たり分配額は、5.71 セント、予想対比 7.2％ 減となりました。 10 重要な市場動向および競合状況並びに翌会計期間および翌年度会計期間の業績に影響を与える事 象 当初ポートフォリオのゴルフ場はすべて日本にあり、日本のゴルフ場ビジネスの業績は日本の景気全般 の影響を受けます。日本景気はアベノミクスにより徐々に回復してきており、住宅や商業不動産、株価な ど資産価値の上昇による、景気改善の兆しも見えており、2015年４月22日には、15年間ぶりの日経平均 株価は２万円台回復となりました。これら経済指標の改善は、ミドルクラスの資産増とともに、日本経済及 び日本のゴルフ需要に良い影響を与えるものと見られています。 景気の回復や今後も改善基調が続くと見込まれることから、日本の都市圏においては引き続き強い需要 が見込まれていますが、一部地方では、景気回復の遅れもあり、ゴルフ需要は比較的弱い状態となって 16 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 います。 今後、団塊世代が退職を迎えており、時間に余裕のあるシニア層のゴルフ需要増加による日本の全体 的なゴルフ需要の増加が期待されています。総務省統計局によると、2015年４月１日時点で人口の約 26％が65歳以上で、この傾向から、シニア層ゴルファー需要は今後５年から７年程度の間増加していくも のと期待されます。 円安が進んだものの、ゴルフ場運営維持のためのガソリンや肥料の輸入価格はそれほど上昇しておら ず、また、日本政府による賃金上昇に対する勧告等が都市部では強かったもののゴルフ場が所在する 山間部において当影響は軽微でありました。 日本への外国人旅行者の増加は、ゴルフ場にとって需要拡大の恩恵を受ける可能性があります。日本 政府観光局によると、日本への外国人旅行者は、前年より43.7％増加し、2015年１月から３月には推定 410万人となるとしています。また、日本政府は2020年までに外国人旅行者を2000万人にするため誘致 強化を図っています。この外国人旅行者増加の流れは、日本におけるゴルフ需要の中長期的な拡大に 繋がると見込まれています。 11 分配金 (a) 当会計期間 当会計期間における分配金支払決議の有無 (b) 前年同会計期間 前年同会計期間における分配金支払決議の有無 12 2014年８月１日から2015年３ 月31日までの期間に対して、 5.71セント (c) 税率 (d) (e) 分配金支払日 分配基準日 該当なし すべての受益権者において、当分配金に対しシンガポール所得税 が課税される予定はありません。また、当該分配金は、シンガポール 源泉所得税の対象になりません。受益権者はAGTのトラスティ・マネ ジャーであるアコーディア・ゴルフ・トラスト・マネジメント・ピーティーイ ー・エルティーディーにより支払われたAGTの所得に対する税金によ り、受益権者のシンガポール税務債務からの税額控除はできませ ん。 2015年６月15日 2015年６月４日午後５時 分配金の支払が決議されなかった場合の財務諸表への影響 上記11を参照ください。AGTは受益権者に対し９月30日および３月31日に終了する半期をベースとし て、半期ごとに分配金の支払を実施いたします。最初の分配基準期間は上場日の2014年８月１日か ら2015年３月31日までとし、トラスティー・マネジャーは2015年６月30日までに分配金をお支払いいた します。 17 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 13 利害関係人取引 (“IPT”) 利害関係人との総取引 金額 利害関係人の名称 アコーディア・ ゴルフ・トラスト・マネジ メント・ ピーティーイー・ エルティ－ディ－ 株式会社アコ－ディア・ ゴルフ 株式会社アコーディア・ リテール 株式会社ハーツリー 株式会社ゴルフ・ アライアンス 株式会社アコーディア・ ガーデン 大和リアル・エステート・ アセット・マネジメント株 式会社 大和証券株式会社 ダイワ・キャピタル・マー ケッツ・シンガポール・ エルティーディー 利害関係人との関係 利害関係人の内容 (10万シンガポールドル 未満の取引および上場 マニュアル規則第920に 規定する受益者から求 めた取引を除く) トラスティ・マネジャ－ - 初期セットアップ費用 - トラスティ・マネジャー報酬 - 費用の求償 自2014年８月１日 至2015年３月31日 (百万円) 432 174 12 ビジネストラストの支配株主 トラスティ・マネジャ－の支 配株主 - ゴルフ場管理手数料 - 出向従業員労務費の支払 - 設備リース料 3,905 1,184 687 ビジネストラストの支配株主 の子会社 トラスティ・マネジャーの支 配株主の子会社 ビジネストラストの支配株主 の子会社 トラスティ・マネジャーの支 配株主の子会社 ビジネストラストの支配株主 の子会社 トラスティ・マネジャーの支 配株主の子会社 ビジネストラストの支配株主 の子会社 トラスティ・マネジャーの支 配株主の子会社 トラスティ・マネジャーの支 配株主 - 劣後ローン利息 - 会員募集にかかる販売手数料 - ポイントプログラムに伴う金銭受領 額 - 株主優待に伴う金銭受領額 - スポンサーに対する売上高 - スポンサーからの年会費振替額 - プロショップ事業収益 - プロショップ事業にかかる受託収益 267 4 1,108 45 81 - 集中購買による受取インセンティブ 47 - 集中購買による食品及び消耗品の 購入 - 集中購買システム使用料 - 会員向け冊子の作成費用 - ゴルフレッスン収益 3,026 - 初期セットアップ費用 - アセット・マネジメント報酬 トラスティ・マネジャーの支 配株主の持株会社 - コミッション トラスティ・マネジャーの支 配株主の持株会社の子会 社 - 引受手数料 18 10 10 183 11 50 17 400 66 10 3,100 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 14 利害関係人取引について受益権者から一般的な年次権限を求めた場合、上場マニュアル規則 第920(1)(a)(ii)に基づき当該取引の合計金額を開示しなければならない。利害関係人取引の年 次権限を求めていない場合の財務諸表への影響額 AGTは利害関係人との取引について目論見書に記載した契約内容および適用除外契約以外に受 益権者から一般的な年次権限を求めておりません。 15 事業別及び所在地別セグメントの収益及び業績 AGTグループは主に日本のゴルフ場及びゴルフ場関連資産の所有、運営及び維持をビジネスとしてい ます。よって、AGTグループの事業別及び所在地別セグメントは単一のものであると考えております。 16 事業別もしくは所在地別セグメントの収益及び利益に重要な影響を与える要因 事業別セグメントの収益及び利益に影響を与える重要な変更はありません。 17 グループ収益及び非支配持分控除前税金等調整後当期純利益の内訳 自 2014 年８月１日 至 2015 年３月 31 日(a) （百万円） （収益及びその他収益） - 2014年８月１日から2014年９月30日 9,272 - 2014年10月１日から2015年３月31日 24,153 33,425 （非支配持分控除前税金等調整後当期純利益） - 2014年８月１日から2014年９月30日 - 2014年10月１日から2015年３月31日 343 2,305 - 2,648 注記: (a) 上場日である2014年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、上表において前年同期の比較情報 を掲載しておりません。 19 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 18 年間分配金 自 2014 年８月１日 至 2015 年３月 31 日(a) （百万円） 対象期間 - 2014年８月１日から2014年９月30日 - 2014年10月１日から2015年３月31日 5,673 受益権者への分配金総額 5,673 - 注記: (a) 上場日である2014年８月１日に当初ポートフォリオを取得しているため、上表において前年同期の比較情報 を掲載しておりません。 19 上場マニュアル規則第704(13) に基づく開示 上場マニュアル規則第704(13)に基づき、AGTのトラスティ･マネジャーであるアコーディア・ゴルフ・トラス ト・マネジメント・ピーティーイー・エルティ－ディ－は、トラスティ・マネジャーもしくはAGTの主要子会社 において、取締役、CEO、会社の実質的な株主もしくはAGTの実質的は持分保有者の親族など経営を 独占するような人物はいないことを確認しております。 20 ACCORDIA GOLF TRUST Announcement of Results for the period from 1 August 2014 to 31 March 2015 By Order of the Board of Accordia Golf Trust Management Pte. Ltd. As Trustee-Manager of Accordia Golf Trust Lynn Wan Tiew Leng Company Secretary 19 May 2015 This release may contain forward-looking statements that involve risks and uncertainties. Actual future performance, outcomes and results may differ materially from those expressed in forward-looking statements as a result of a number of risks, uncertainties and assumptions. Representative examples of these factors include (without limitation) general industry and economic conditions, interest rate trends, cost of capital and capital availability, changes in operating expenses, including employee wages, benefits and training, property expenses and governmental and public policy changes and the continued availability of financing in the amounts and the terms necessary to support future business. You are cautioned not to place undue reliance on these forward looking statements, which are based on current view of management on future events. This release may include market and industry data and forecasts that have been obtained from internal surveys, reports and studies, where appropriate, as well as market research, publicly available information and industry publications. Industry publications, surveys and forecasts generally state that the information they contain has been obtained from sources believed to be reliable, but there can be no assurance as to the accuracy or completeness of such information. While the Trustee-Manager has taken reasonable steps to ensure that the information is extracted accurately and in its proper context, the Trustee-Manager has not independently verified any of the data from third party sources or ascertained the underlying economic assumptions relied upon therein. Daiwa Capital Markets Singapore Limited and Citigroup Global Markets Singapore Pte. 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