REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN DEL PLAN DE NEGOCIOS PARA UNA EMPRESA EN MARCHA (APLICA A EMPRESAS CON MÁS DE UN AÑO DE EXISTENCIA) El plan de negocios de la Empresa – Proyecto es la propuesta al Programa CreEcuador – MCPEC. I. Información General de la Empresa en Marcha Este apartado provee información sobre las formalidades de la empresa en marcha. INFORMACIÓN 1. Nombre de la empresa potencial objetivo de la inversión del Programa. 2. Numero del RUC de la empresa objetivo. 3. Fechas de otorgamiento de la escritura publica de constitución e inscripción en el Registro Mercantil. 4. Plazo de duración de la empresa. 5. Domicilio principal de la compañía, con la indicación de la dirección, teléfono y fax de la oficina principal y de las sucursales si las tuviere. 6. Objeto social. 7. Capital suscrito, pagado y autorizado de ser el caso. 8. Número de acciones, clase, valor nominal de cada acción y series. 9. Nombres y apellidos de los principales accionistas propietarios de más del diez por ciento de las acciones representativas del capital suscrito de la compañía, con indicación del porcentaje de su respectiva participación. No se aceptan nombres de empresas accionistas, en cuyo caso se detallarán los nombres de los accionistas y sus tenencias en dichas empresas accionistas. 10. Nombres y apellidos del representante legal, administradores y directores. 11. Referencia de empresas vinculadas, de conformidad con lo dispuesto en los artículos 191 de la Ley de Mercado de Valores y 429 de la Ley de Compañías 12. Número de empleados, trabajadores y directivos de la compañía o de las compañías si se trata de escisión. 13. Participación en el capital de otras sociedades nacionales o extranjeras, domicilio, forma de la sociedad, accionistas en el extranjero. 14. F orma jurídica de la empresa. 1 II. El Negocio Actual y su Proyección Futura El Programa CreEcuador requiere que este apartado permita entender al negocio en marcha en base a sus factores más importantes: (i) por sus actores claves de la dirección y de la administración del día a día, (ii) por sus alianzas y medios comerciales, (iii) por sus resultados históricos que presenten coherencia con las acciones o decisiones estratégicas tomadas en el pasado y (iv) que así mismo presente un plan futuro coherente con su historia que a la vez rompa aquellos paradigmas necesarios para llevar el negocio a otro sitial. La provisión de información no se restringirá a la que se indica a continuación, sino que será tan amplia y detallada como para poder entender y tomar una decisión sobre el negocio en marcha y su proyección futura. INFORMACIÓN 1. Cómo va a estar administrado el proyecto? - Organigrama propuesto - Distribución de funciones y responsabilidades - Control y supervisión del proyecto 2. Plan estratégico completo: incluye Visión, Misión, Valores Corporativos, Objetivos de largo plazo y FODA. El FODA debe ser interno (fortalezas y debilidades de la empresa) y externo (Oportunidades y Amenazas de la empresa vistos por su mercado y sus inter-actores del negocio). 3. Fundamentos del negocio (drivers o Factores Claves de Éxito). 4. - Comportamiento operativo - financiero histórico, mínimo de 3 años. Si la empresa cuenta con menos de tres años de existencia, deberá presentar el comportamiento operativo – financiero del número de años de vida de la empresa. - La empresa debe tener balances auditados de sus últimos tres años, por auditores registrados en la Superintendencia de Compañías. Si la empresa cuenta con menos de tres años de existencia, deberá contar con balances del número de años de vida de la empresa. Si una empresa tiene solo 6 meses de existencia deberá tener balances auditados de dicho semestre. Sólo se aceptarán informes de auditorías con “opinión limpia”. Si alguna empresa presentara informes con “excepción o salvedad”, quedará a criterio del Programa CreEcuador la aceptación o no de los mismos. - La contabilidad auditada debe estar completa y ordenada: • Debe haber seguimiento a las recomendaciones de los auditores • Debe haber acceso a los auditores para conversar con ellos • Debe cubrir temas contables, tributarios y sus respectivas contigencias. • No debe contener activos ni pasivos que pertenezcan a los accionistas 5. Determinar aspectos contables, tributarios y contingentes 6. Indicadores financieros, económicos y sectoriales aplicables a la industria y su relación con benchmarks locales y/o internacionales. Interesa saber el posicionamiento que se autodefine la empresa. 7. Antecedentes y carácter de los accionistas, sponsors actuales y futuros y de la gerencia. El término “carácter” debe entenderse en línea con el uso y prácticas de ética profesional en la banca. • Evaluación de Gerentes 4 8. Gobierno Corporativo (Corporate Governance). - Existencia y e s t a d o d e d e s a r r o l l o / práctica en que se encuentran los siguientes elementos. • Nombramiento de directores independientes • Incorporación de cultura corporativa y gerencial de alto estándar • Revelación de información y transparencia con estándares globales (auditoria) • Responsabilidad completa (accountability) por las decisiones • Incentivos económicos para la administración  La protección de los derechos de los accionistas al asegurar un tratamiento equitativo a los mismos  La integración y funcionamiento de los directores de las empresas, conformados con algunos miembros independientes; • La divulgación de información financiera y no financiera; y •   La resolución de controversias, estimulando siempre el uso de medios alternativos como la mediación y el arbitraje. Adecuado funcionamiento de las Asambleas Generales de los Accionistas Responsabilidad ética y social 9. Recursos financieros actuales: términos y condiciones de cada fuente tradicional que la empresa utiliza, capital y endeudamiento, o titularizaciones. 10. Competitividad de la compañía en el mercado (producto, marca), alianzas y/o contratos de comercialización. 11. Los canales de distribución propuestos para los productos actuales y futuros. 12. La estructuración de precios de los productos y/o servicios 13. La estrategia de desarrollo de la empresa incluyendo el “proyecto” o los proyectos. 14. Los costos de inversión del proyecto. 15. Potencial de generación de márgenes del proyecto y su efecto en los resultados de la compañía. 16. El plan de implementación del proyecto o proyectos que también harían atractiva la participación del Programa, incluyendo los requerimientos sobre reportes de avances. 17. La utilización de su capacidad instalada de producción (necesitada vs. factible) actual y futura. 18. Justificar los supuestos claves del negocio con y sin el proyecto, supuestos que se utilizarán en las proyecciones financieras. 19. Proyecciones financieras y análisis financieros. • De la información histórica: o Análisis Vertical y Horizontal de los estados financieros o Análisis de los flujos de caja o Análisis (mediante ratios de): Liquidez, Solvencia, Eficiencia y Rentabilidad • De las proyecciones: o Justificativos de los supuestos para las proyecciones o Proyecciones de la Empresa SIN PROYECTO o Proyecciones de la Empresa CON PROYECTO o Proyecciones del PROYECTO Toda esta información estará contenida en el Modelo Financiero, según se explica más adelante 5 20. Requerimientos ambientales que cumple o cumplirá la empresa - Que cumplan con regulaciones ambientales internacionales. - Que cumpla con regulaciones ambientales de la República del Ecuador 2 1 . Valoración del paquete accionario con y sin proyecto(s) elaborada por una empresa con experiencia mínima de 5 años en valoración deproyectos. La empresa deberá presentar una carta firmada por la Empresa que realizó la valoración del paquete accionario confirmando que efectivamente realizó dicha actividad. III El Proyecto Mercadeo y Comercialización 1.a Análisis del mercado potencial, sea existente, probable, sustituyente de importaciones o de exportación parcial o total. 1.b Análisis de la oferta: 1.c - Análisis de la oferta nacional y/o internacional según corresponda - Análisis de la competencia Análisis de la demanda - Análisis de la demanda nacional y/o internacional según corresponda - Mercado potencial: definición específica del mercado y del segmento al que se va a dirigir el producto - Análisis de productos sustitutos en el mercado potencial 1.d Demanda insatisfecha 1.e Descripción del producto y razonamiento del éxito 1.f - Indicar la partida arancelaria del producto a 6 y 8 dígitos - Indicar el código CIIU (Código Industrial Internacional Uniforme) al que pertenecen el o los productos del proyecto. Si se trata de más de un producto también se deberá indicar el código en el cual se vaya a registrar el mayor número de ventas dentro del proyecto. - Detallar claramente el producto - Explicar por qué el consumidor comprará el producto - El producto se exportará o sustituirá importaciones? - Análisis de productos sustitutos Precios existentes comparables y precio de posicionamiento al inicio y a futuro 6 1.g Plaza 1.h Zona de influencia del proyecto, efectos territoriales 1.i Comercialización: - Canales de distribución - Promoción y estrategias de penetración 1.j Posibilidades del proyecto 1.k Normas sanitarias aplicables locales e internacionales 1.l Aranceles, mecanismos y permisos de exportación, si aplica - Barreras Arancelarias y No Arancelarias - Mecanismos y permisos de exportación 2. Aspectos tecnológicos del proyecto 2.a Descripción del producto en lo tecnológico 2.b Procesos de producción 2.c Ubicación del proyecto 2.d Determinación del layout de producción y demás requerimientos 2.e Establecimiento del negocio 3. Impacto del Proyecto de Inversión 3.a Valor Agregado 3.b Creación de Valor para los accionistas e inversionistas nuevos 3.c Generación de divisas y empleo 4. Evaluación Financiera del Proyecto 4.a Estructuración del financiamiento del proyecto: capital y endeudamiento 4.a.i Plan de inversiones, clasificación y fuentes de financiamiento (si son diferentes al de proyecto completo) 4.a.ii Programa y calendario de inversiones 4.a.iii Política de cobros, pagos y existencias 4.a.iv Depreciaciones de activos fijos y amortizaciones, y activos diferidos 4.a.v Programa de producción y ventas 7 4.a.vi Costos de materias primas, materiales indirectos, suministros y servicios, mano de obra directa e indirecta 4.a.vii Gastos de administración, ventas y financieros 4.a.viii Resumen de costos y gastos 4.a.ix Capital de trabajo 4.a.x Flujo de caja 4.a.xi Detalle de las proyecciones de ingresos (ventas proyectadas) 4.a.xii Estado de Ganancias y Pérdidas 4.a.xiii Balance General 4.b Evaluación del proyecto 4.b.i Principales criterios de evaluación 4.b.ii Punto de equilibrio 4.b.iii Índices Financieros, económicos y sectoriales aplicables a la industria 4.b.iii.1 Liquidez 4.b.iii.2 Retorno (VAN, TIR, ROE, ROA) 4.b.iii.3 Eficiencia 4.b.iii.4 Apalancamiento 4.b.iii.5 Rotación 4.b.iii.6 Composición de activos 4.b.iv Análisis de sensibilidad 4.b.v Determinación del riesgo (detalle de los principales riesgos implícitos) 4.c Análisis del costo / beneficio IV Marco Jurídico Aplicable al Negocio Este apartado debe presentar información que permita al Programa CreEcuador, conocer la situación de la empresa, en lo que al marco jurídico relacionado con el negocio se refiere. 8 INFORMACIÓN RELACIONADA • Seguridad jurídica existente para el negocio actual y futuro. - Permisos que se necesita para el desarrollo del negocio. Cuenta con ellos? - Existe algún impedimento legal para el desarrollo del negocio. • Estabilidad de la legislación aplicable al negocio y al proyecto. • Flexibilidad de la normativa que permita la participación del PCE. • Calidad de gestión de los órganos reguladores aplicables al negocio. • • Tratamiento fiscal favorable o no al inversor. Contratos entre la empresa y sus empresas e individuos con quienes interactúa • • Posesión real verificada de los activos de la empresa Juicios pendientes V. Modelo Operativo Financiero e Integral del Negocio El plan de negocios deberá incluir un modelo operativo – financiero integral. MODELO OPERATIVO FINANCIERO INTEGRAL Todo Plan de Negocios deberá tener o incluir su modelo financiero operativofinanciero integral. El término modelo integral implica que el mismo debe incorporar y mostrar resultados históricos operativos y financieros al igual que las proyecciones del negocio en marcha como tal y por otro lado debe incluir los efectos operativo financieros de los más importantes proyectos o estrategias que aseguren la Creación de Valor para el accionista. El modelo financiero deberá incluir como mínimo: 9 • • • • • •  Estados de Resultados históricos (deseable de al menos 3 años atrás)  Ventas, tasa de crecimiento por cada año de la proyección y por cada línea de producto que sea parte del proyecto.  Costo de ventas, los que deberán estar en función de las ventas e incluirán proyección tanto de volúmenes requeridos, como de los precios de la materia prima.  Mano de obra, se requiere proyección de los sueldos y salarios, contemplando disposiciones legales, como salarios mínimos, generalmente se los proyecta en base a la inflación a menos que se tenga planeado incrementar personal.  Gastos generales. Se los proyecta generalmente por inflación. Aquí se evidenciarán programas de control de gastos.  Distribución de depreciaciones, se requiere que se establezca claramente cuáles son los activos que contribuyen a la producción de los que se destinan a la administración de la compañía.  Otros gastos e ingresos, estos no se los puede proyectar a menos que se tenga decisiones ya tomadas y que no se repetirán en la vida del proyecto. Balances generales históricos (deseable de al menos 3 años atrás) Índices financieros históricos (deseable de al menos 3 años atrás) de: Liquidez, Eficiencia, Solvencia, Rentabilidad. Flujos de Caja históricos (deseable de al menos 3 años atrás) Detalle de Activos fijos históricos (deseable de al menos 3 años atrás), este debe incluir sus depreciaciones, nuevas adquisiciones, el propósito es determinar cuáles de ellos, o en qué porcentaje constituyen un gasto y un costo. Detalle de los fondos disponibles de la propia empresa para el proyecto, estos pueden provenir de inversiones temporales o de venta de activos no productivos, etc. Drivers, o variables clave de le empresa en marcha: El modelo financiero debe estar en capacidad de sensibilizar las variables que considere aplicables a cada negocio, por lo que será importante que éstas estén plenamente identificadas y que puedan ser fácilmente modificadas para determinar su efecto en los resultados del proyecto. Por ser críticas estas variables se requiere que se presente justificación técnica de estos valores. Detalle de la Inversión y Cronograma en el proyecto Proyección de ingresos. Pueden expresarse en valores o en porcentajes de crecimiento. Composición de la materia prima para la elaboración del producto, es decir % de insumo A, % de insumo B, etc. Proyecciones de inflación consideradas Si se requerirá importar bienes de capital, cotización de la divisa en que se hará la importación, (podría ser en euros) Gastos de Fabricación estimados Impuestos y participaciones Capital de trabajo 1 0 Política de reparto de las utilidades generadas, esta información es indispensable, puesto que podría requerirse que la empresa acumule esos recursos como parte del financiamiento. Estructura de Financiamiento, Deuda y Condiciones y Patrimonio y condiciones. Imprevistos, Nunca menores a 5% del valor total del proyecto. Tasa de descuento, WACC Establecimiento de Escenarios y sus probabilidades de ocurrencia Proyecciones de la Empresa SIN PROYECTO Flujos de Caja Libres Estados de Resultados Equity Cash Flows Proyecciones del Proyecto Proyecciones de la Empresa CON PROYECTO Flujos de Caja Libres Estados de Resultados Cálculo de VAN, TIR, PAYBACK, ROE y ROA Equity Cash Flows Punto de equilibrio Análisis de sensibilidad Determinación de riesgos • Se entiende por Creación de Valor para los accionistas, a todas las decisiones que la empresa tomará para: i) aprovechar sus Fortalezas y Oportunidades-llamados PAE’s-(Planes De Acción Estratégica), ii) reducir sus Debilidades-llamados PMO’s-(Planes de Mejoramiento Operacional), iii) mitigar amenazas externas-llamados PMA’s-(Planes de Mitigación de Amenazas). • Por ende el modelo permitirá revisar y evaluar cada proyecto o plan de tipo PMO, PAE o PMA y su incidencia en el valor de la empresa. • El modelo de proyecciones deberá también reflejar y ser coherente con las cuentas auditadas de la empresa, pero con un nivel de detalle suficiente que refleje el negocio y la forma de hacer empresa (es decir, su cultura): resultados, balances, flujos y el cálculo de la valoración del paquete accionario. • El modelo deberá permitir hacer todo tipo de sensibilidades especialmente a las variables asociadas a los “factores claves del éxito”.  El modelo de Creación de Valor será parte constitutiva importante del Acuerdo de Accionistas entre el Programa y los accionistas de la empresa, pues servirá para hacer la revisión y evaluación de los avances en los planes de negocios y específicamente advertir si las proyecciones acordadas entre la empresa objetivo y el Programa se están cumpliendo. 1 1 VI. Propuesta de Participación y Estrategia de Salida para PCE En este apartado la información que se requiere es la siguiente: PROPUESTA  Propuesta de participación del Programa como accionista  Deberá indicarse la intencionalidad de los proponentes sobre cómo se haría el proceso de incorporación del Programa CreEcuador a la empresa.  Debe indicarse las fórmulas de salida de la inversión (desinversión) que los promotores aseguran al PCE que será factible y seguro. Aquí el proponente deberá indicar el método que la empresa va a desarrollar para asegurar que sus empleados o proveedores puedan acceder a la compra de las acciones, haciendo una relación entre el porcentaje de apertura, el número de beneficiarios y su capacidad de pago.  Apertura a tener un Pacto/Convenio/Acuerdo de accionistas: o Acuerdo de entrada o Designación de representantes del Programa como directores principales y suplentes o Acuerdo de salida: Cuenta de acumulación, bolsa, venta a CFN, u otros. o Acuerdo de compras y ventas importantes de activos o Acuerdo sobre endeudamientos importantes o Tag along y drag along o Transacciones entre partes relacionadas o Derecho a retiro    VII. Resumen Ejecutivo El resumen ejecutivo del proyecto debe ser corto y conciso y debe incluir al menos lo siguiente, en máximo dos páginas. - Información clara que permita conocer a la empresa, su historial, y la administración que se propone. - Impactos del proyecto: sociales, económicos y ambientales. - Por qué el MCPEC debe considerar ser socio de la empresa proponente? - Información clara que permita entender el producto y el mercado del proyecto. Por qué el producto va a tener éxito en el mercado propuesto y las estrategias que la empresa va a implementar para acceder exitosamente a dicho mercado ? - Variables legales aplicables a la empresa, negocio e industria que demuestren la factibilidad o no del proyecto. 1 2 - La existencia y estado de desarrollo de las prácticas de buen gobierno corporativo en la empresa. - Propuesta financiera o Monto total del proyecto o Monto solicitado al MCPEC o Detalle de los aportes de la empresa proponente o Principales indicadores financieros: TIR, VAN, PERIODO DE REPAGO. o Propuesta de desinversión     INDICACIONES GENERALES - Todas las empresas con más de un año de existencia que apliquen al Programa CreEcuador deberán usar el presente formato para la presentación de su plan de negocios. Planes de negocios incompletos o en formatos distintos serán eliminados del proceso de análisis y selección. - El contenido del documento debe ser de carácter integral, es decir, debe exponer con absoluta claridad todo tipo de riesgos (mercado, producción, tecnología, localización, competencia, etc) que la empresa y sus accionistas enfrentarán y la forma en que se intenta mitigarlos; así como todas las oportunidades y sus respectivas justificaciones que harían atractivo al proyecto, permitiendo al lector entender en base a qué factores de éxito se asegurarán sus logros y necesariamente cuál es la razón de la invitación a otros inversionistas. - El plan de negocios no podrá tener una extensión mayor a 50 hojas (sin contar índice y anexos) y todas las hojas deberán estar numeradas. - Los respaldos de todos los cálculos, proyecciones, y supuestos deberán ser entregados en formato Excel, en un cd, el cual deberá ser entregado con todos los documentos de la aplicación hasta la fecha del cierre de la convocatoria, la cual está indicada en las bases de la convocatoria. Los planes de negocios que no presenten los respaldos en un cd serán descalificados del proceso. - Como anexo al plan de negocios, se deberá presentar la carta firmada por la Empresa que realizó la valoración del paquete accionario, en la cual debe confirmar que efectivamente realizó dicha actividad. En la carta debe indicar que tiene al menos 5 años de experiencia en valoración de proyectos. - Al inicio del plan de negocios se deberá presentar un índice del mismo, para lo cual se deberá simplemente usar el presente formato y añadir una columna a la derecha, en la cual se indique el número de la hoja en la que se puede encontrar cada información. Planes de negocio que no tengan un índice según lo señalado serán eliminados del proceso de análisis y selección. 1 3 Ejemplo: # de hoja 1. Nombre de la empresa potencial objetivo de la inversión del Programa. 2. Numero del RUC de la empresa objetivo. 3. Fechas de otorgamiento de la escritura publica de constitución e inscripción en el Registro Mercantil. 1 4. Plazo de duración de la empresa. 7 2 5 1 4