Code ISIN: FR0007072160
Code Bloomberg: TRSTOPA Equity
TRUSTEAM OPTIMUM A
VL Part A (min. 1 part) : 153.49 €
29 mai 2015
Notation Quantalys :
J-L. ALLAIN
L. ORIEZ
Encours
159.5 M €
Stratégie d’investissement
Parts A+B
Objectif de gestion
Stratégie
Obtenir, sur une période supérieure à 1 an, une
performance régulière et plus particulièrement une
surperformance par rapport à son indicateur de
référence, l'Eonia capitalisé.
FCP diversifié prudent susceptible de rémunérer la trésorerie à long terme des entreprises
et des particuliers dans le cadre d’un horizon de placement minimum de 1 an. L'objectif est
de concilier une performance récurrente avec un niveau de risque le plus faible possible
grâce à la mise en œuvre de stratégies différenciantes sur les obligations, les obligations
convertibles, les ventes de calls couvertes et le monétaire.
Commentaire de gestion
Le rebond des taux des emprunts d‘Etat s'est poursuivi au début du mois de mai. Le bund (emprunt d‘Etat allemand) a finalement
monté de 0,50% pour atteindre 0,55%, après un pic à 0,85%. Certes, même après cette correction les taux d’intérêt demeurent
historiquement bas, mais ce mouvement est significatif. C’est la plus forte correction depuis de longues années. Ceci a pesé sur les
marchés actions qui ont baissé de 1,24% (Eurostoxx50) sur le mois.
Ce mouvement n’était pas anticipé. Les économistes prévoyaient plutôt une remontée des taux d’intérêt à l’automne ou en fin d’année
au moment où l’effet de la baisse du prix du pétrole ne se ferait plus sentir sur l’inflation et où la Fed pourrait sortir de la politique des
taux zéro. Comme souvent ce type de mouvement surprend les marchés et c’est probablement le signe d’un changement de tendance.
Nous sortons de la période de crainte de la déflation pour entrer dans celle de la crainte de la correction obligataire.
De plus, en fin de mois les incertitudes sur la Grèce ont ajouté de la volatilité. Même si l'issue semble ne pas faire de doutes : la Grèce
et ses créanciers ont intérêt à s'entendre, les protagonistes font durer les négociations jusqu'au bout.
Ainsi le fonds Trusteam Optimum a réalisé un mois neutre avec une performance de -0.01%. Depuis le début de l'année, la
performance est de 2,36%.
Une partie du chemin de la hausse des taux est amorcée. Le risque demeure plus fort sur les emprunts d'Etat qui ont le plus bénéficié
du QE (quantitative easing) de la BCE. Nous ne sommes investis que sur les obligations privées. Elles présentent une prime de
rendement et se sont bien comportées le mois dernier avec un repli nettement plus faible que les obligations publiques. Depuis
quelques mois maintenant, nous avons décidé de ne plus rallonger la durée de vie du portefeuille obligataire. Elle va se réduire, ainsi,
naturellement en prévision de cette période à venir de hausse des taux. Le QE devrait nous aider à en étaler les effets dans le temps.
Concernant les actions, notre exposition demeure faible à 5,50% (convertibles inclus). Nous sommes prêt à prudemment les renforcer
si la correction se poursuit.
Performances
Trusteam OPTIMUM A
Performances glissantes (%)
Trusteam OPTIMUM A
Eonia
Moyenne catégorie*
Clas s ement / Quartile*
BTD** 1 mois 3 mois 6 mois 1 an
53.49 -0.01 0.43
2.07
2.85
24.20 -0.01 -0.02 -0.03 -0.01
49.80 0.06
0.54
4.49
5.60
2
3
2
4
3
* Catégo rie Quantalys : A llo catio n d'actifs Euro pe P rudente euro
Performances calendaires (%) YTD
Trusteam OPTIMUM A
2.36
Eonia
-0.03
Moyenne catégorie*
4.66
Clas s ement / Quartile*
4
2014
3.40
0.10
4.03
3
2013
3.77
0.09
5.33
3
* Catégo rie Quantalys : A llo catio n d'actifs Euro pe P rudente euro
3 ans
13.97
0.25
21.68
3
5 ans
18.65
1.59
21.67
3
**B TD : 31/05/2002
2012
6.41
0.24
8.26
3
2011
-1.04
0.88
-3.94
1
2010
2.74
0.44
2.28
2
2009
9.84
0.73
9.82
2
Eonia
160
150
140
130
120
110
100
90
mai-02
mai-04
mai-06
mai-08
mai-10
mai-12
mai-14
Sources: interne et Quantalys
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
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Données au 29/05/2015
Faible
Rendement / Risque
Elevé
Analyse du portefeuille
Répartition par classe d’actifs
Actions
Répartition par échéance
9%
[ 180 j ; 1 an [
[ 1 an ; 3 ans [
[ 3 ans ; 5 ans [
[ 5 ans ; 7 ans [
[ 7 ans ; 10 ans [
>= 10 ans
6% 4%
Obligations corporate
Obligations convertibles
4%
21%
41%
19%
0%
0%
Monétaire
Ratios (3 ans)
78%
Répartition sectorielle
Services financiers
3.6
1.3%
0.0%
Exposition nette Taux
Exposition nette Actions
90.6%
7.5%
35.3%
9.8%
Construction / Immobilier
Médias
Répartition par notation
9.1%
[ AAA ; AA- ]
8.5%
Energie
6.5%
Télécommunications / Médias
Distribution
[ A+ ; A- ]
1.8%
9.5%
4.7%
[ BBB+ ; BBB- ]
4.0%
Biens de consommation courants
3.3%
Produits de base
Services
Automobiles
Rati o de Sharpe
Vol ati l i té du fonds
Vol ati l i té de l 'i ndi ce
[ BB+ ; BB- ]
48.1%
15.7%
2.7%
[ B+ ; B- ]
1.8%
Achats
Bharti Airtel Intl 3.375 A 20/05/21
Atrium Euro Real Estate 4.000 A 20/04/20
Salini
6.125 A 01/08/18
Unicredit
6.125 A 19/04/21
Lagardere
4.125 A 31/10/17
Les 5 premières lignes
Ventes
Sap
Sanofi
Bharti Airtel Intl
Amorim Energia
4.000 A 10/12/18
3.375 S 03/06/18
3.0%
Atrium Euro Real Estate 4.000 A 20/04/20
2.44%
Mediaset
5.125 A 24/01/19
2.37%
Bharti Airtel Intl
3.375 A 20/05/21 2.02%
Ing Bank
3.500 A 16/09/20
1.94%
Bank Of Ireland
10.000 A 30/07/16 1.90%
Caractéristiques du fonds
Classification AMF
Indice de référence
Changement de l’indice de référence
Dividendes nets réinvestis
Horizon recommandé
Cotation
Cours de valorisation
OPCVM diversifié
Eonia Capitalisé
Non
Oui
1 an
Quotidienne
Cours de clôture
Dépositaire
Valorisateur
Type
Commission de gestion TTC
TERN N-1 (Juin 2014)
CM-CIC Securities
CIC Asset Management
Capitalisation
1.2%
1.25%
Souscriptions/Rachats
Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu'à 12h auprès de CM-CIC Securities et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée sur les cours de bourse de
clôture, soit à un cours inconnu. CM-CIC Securities - Contact: Stéphanie MARCIANO tel. (33) 1 45 96 79 48, Fax (33) 1 45 96 77 23, [email protected].
Le document présent vous est communiqué à titre purement indicatif et ne constitue ni une proposition, ni une offre d'achat ou tout autre transaction portant sur les instruments financiers qui
y sont visés, ni un conseil en placement. Il convient de prendre connaissance de la version la plus récente du prospectus/DICI (disponible auprès de la société de gestion Trusteam Finance - 10,
rue Lincoln, 75008 PARIS - 01 42 96 40 30 - et sur le site internet www.trusteam.fr, avant de souscrire.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
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