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Metzler Fonds-Vermögensverwaltung - Anlagestrategie "50"
Monatskommentar
Stand: 31. Mai 2015
Kommentar des Fondsmanagers
Globale Aktienmärkte
An den internationalen Aktienmärkten setzten sich Anfang Mai
die Gewinnmitnahmen fort. Belastend wirkten insbesondere
der anhaltende Renditeanstieg sowie der zunächst schwächere
US-Dollar. Im Monatsverlauf erholte sich der MSCI Welt (EUR)
wieder und beendete den Berichtsmonat mit einem Plus von
2,26 %. Positive Impulse kamen von der Zinssenkung der
chinesischen Notenbank und von der Erwartung der
Marktteilnehmer, dass sich die Zinswende in den USA
aufgrund der noch immer nicht robusten Wirtschaft weiter
nach hinten verschieben wird. Zudem half die Ankündigung
der Europäischen Zentralbank (EZB), dass sie einen Teil der für
Juli und August angekündigten Anleihekäufe vorziehen wolle.
Wir veränderten die Aktienquote im Mai nicht nennenswert.
Zum Monatsende lag die Nettoaktienquote (ohne
Rohstoffaktien-ETFs) bei 31,06 %. Der Metzler Global
Selection, über den die globale Aktienquote abgebildet wird,
erzielte im Mai ein Plus von 0,74 %.
Unsere Zyklusanalyse mit ihren Komponenten Inflations- und
Wachstumserwartungen zeigt an, dass das Umfeld für globale
Aktien weiterhin intakt ist. Die Aktienbewertung ist allerdings
recht hoch, sodass die Unternehmensgewinne mittelfristig
deutlich steigen müssen, um neues Kurspotenzial zu
erschließen. Die jüngsten Analystenschätzungen deuten darauf
hin, dass sich der Ausblick für die Gewinne europäischer
Unternehmen leicht verbessert hat.
Rentenmärkte
Die Kapitalmarktzinsen setzten Anfang Mai ihre
Aufwärtsbewegung fort. Die Rendite 10-jähriger
Bundesanleihen stieg zeitweise auf 0,78 % und lag Ende Mai
bei 0,49 %. Der Renditeanstieg ist vor allem durch das hohe
Emissionsvolumen im Mai und die Auflösung von spekulativen
Rentenpositionen verstärkt worden. Mitte des Monats
beruhigte dann aber die Ankündigung flexiblerer Anleihekäufe
durch die EZB die Märkte wieder etwas. Wie schon im
Vormonat legte der ETF auf hochverzinsliche EuroUnternehmensanleihen leicht zu. Auch der ETF mit auf lokale
Währungen lautenden Emerging-Market-Anleihen erzielte ein
leichtes Plus, während die Rentensegmente
Unternehmensanleihen und Pfandbriefe Verluste
verzeichneten. ETFs auf Staatsanleihen konnten per saldo
Kursgewinne erzielen.
Rohstoffaktien
Rohstoffaktien erlitten im Mai leichte Kursverluste. Sinkende
Industriemetallpreise belasteten die Kurse und auch der sich
stabilisierende Ölpreis konnte kaum unterstützend wirken. Der
ETF auf den Stoxx Basic Resources Aktienindex fiel um 1,16
%.
Währungen
Der US-Dollar schwächte sich bis Mitte Mai zunächst weiter
ab, erholte sich dann aber wieder nach der Ankündigung der
EZB, ihr Anleihekaufprogramm flexibler zu gestalten. Den
Berichtsmonat beendete der US-Dollar mit einem Kursgewinn
von 2,12 % gegenüber dem Euro.
Wertentwicklung der Anlageklasse in %
3 Monate
1 Monat
Metzler
Global
Selection
Class B
Rohstoffaktien
Hochverzinsliche
Anleihen
Schwellen- UnterPfandStaatsländernehmens- briefe/
anleihen/
anleihen anleihen besicherte Kasse
Anleihen
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15 ff. AktG (nachfolgend "Metzler") verlässlich sind. Trotz sorgfältiger Prüfung kann Metzler jedoch keine Garantie und Zusicherung für die Vollständigkeit und Richtigkeit der Inhalte abgeben. Die Inhalte,
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Metzler Fonds-Vermögensverwaltung - Anlagestrategie "50"
Wertentwicklung
Stand: 31. Mai 2015
Wertentwicklung in %*
Jan.
Feb.
2013
Mrz.
Apr.
Mai
Jun.
Jul.
Aug.
Sep.
Okt.
Nov.
Dez.
Jahr
0,11
-0,43
0,61
-2,63
1,09
-0,39
0,93
1,52
0,52
-0,44
0,82
0,82
0,44
2,02
0,84
-0,13
-0,04
0,18
5,20
2014
-0,43
0,98
-0,75
-0,36
1,54
2015
1,95
1,94
0,72
-0,46
0,23
4,44
Wertentwicklung seit Auflage (indexiert)*
Kennzahlen seit Auflage in %*
115
Wertentwicklung
110
Wertentwicklung p.a.
4,67
Volatilität
3,51
Bester Monat
2,02
105
100
95
3/2013
Schlechtester Monat
9/2013
3/2014
9/2014
3/2015
10,76
-2,63
Maximale Verlustperiode (in Monaten)
2
Performancebeitrag nach Anlageklassen in %*
2014
Jun.
2015
Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jan. Feb. Mrz. Apr. Mai
12 Monate
Metzler Global Selection Class B
0,68 0,25 1,73 1,01 -0,06 -0,04 0,19 0,92 1,75 0,56 0,13 0,38
7,75
Rohstoffaktien
0,03 0,16 -0,06 -0,10 -0,09 -0,03 -0,05 0,04 0,27 -0,14 0,09 -0,03
0,11
Hochverzinsliche Anleihen
0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 -0,01 0,01 0,07 -0,01 0,02 0,01
0,12
Schwellenländeranleihen
0,02 0,03 0,09 -0,03 0,07 -0,04 -0,09 0,30 -0,01 0,04 -0,05 0,01
0,33
Unternehmensanleihen
0,05 0,04 0,10 0,02 0,04 0,04 0,05 0,08 0,06 -0,02 -0,05 -0,04
0,37
Pfandbriefe/besicherte Anleihen
0,05 0,02 0,07 0,04 0,04 0,02 0,02 0,03 0,03 0,03 -0,01 -0,03
0,30
Staatsanleihen/Kasse
0,13 0,08 0,23 0,05 0,02 0,15 0,23 0,71 -0,09 0,41 -0,42 0,08
1,58
-0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15 -0,15
-1,79
0,82 0,44 2,02 0,84 -0,13 -0,04 0,18 1,95 1,94 0,72 -0,46 0,23
8,82
Vermögensverwaltungsvergütung
Gesamt
* Berechnung Metzler
Die Berechnungen berücksichtigen Vermögensverwaltungsvergütung und Transaktionsgebühren inklusive eventuell anfallender gesetzlicher Umsatzsteuer von zurzeit 19%. Der Darstellung der
Wertentwicklung liegt ein Modelldepot zugrunde, dass zum 4. März 2013 aufgelegt wurde. Die tatsächliche Performance der einzelnen Vermögensverwaltungsmandate wird aufgrund unterschiedlicher
Handlungszeitpunkte, Rebalancing-Regeln, persönlicher Steuersituationen und weiteren Faktoren von den oben ausgewiesenen Zahlen abweichen. Die Vermögensverwaltungsvergütung wird auf
monatlicher Basis abgegrenzt. Vergangenheitswerte sind keine Garantie, Zusicherung oder ein verlässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Die Wertentwicklung der
Vermögensverwaltungsmandate kann schwanken und weder garantiert noch gewährleistet werden. Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen beruhen auf Informationsquellen, die nach
Auffassung von B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA und den mit ihr verbundenen Unternehmen im Sinne von § 15 ff. AktG (nachfolgend "Metzler") verlässlich sind. Trotz sorgfältiger Prüfung kann Metzler
jedoch keine Garantie und Zusicherung für die Vollständigkeit und Richtigkeit der Inhalte abgeben. Die Inhalte dieser Publikation dienen ausschließlich Informationszwecken. Sie stellen weder eine
Anlageempfehlung noch ein Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Sie sollen lediglich Kunden und Interessenten über das Produkt informieren und ersetzen nicht eine
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Kontaktadressen:
B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Untermainanlage 1, 60329 Frankfurt am Main, Telefon (0 69) 21 04 - 0
Metzler FundServices GmbH, Postfach 20 01 38, 60605 Frankfurt am Main, Telefon (0 69) 21 04 - 14 14
Metzler Fonds-Vermögensverwaltung - Anlagestrategie "50"
Depotstruktur
Stand: 31. Mai 2015
Soll-Allokation der Anlageklassen in %*
Anlageklasse
Metzler Global Selection Class B
Rohstoffaktien
30,3
19,7
Netto-Aktienquote
2,2
Hochverzinsliche Anleihen
Schwellenländeranleihen
Unternehmensanleihen
Pfandbriefe/besicherte Anleihen
Staatsanleihen/Kasse
Kassenquote
6,5
3,6
10,5
6,9
20,3
Historische Gewichtung der Anlageklassen in %*
100
90
80
Staatsanleihen/Kasse
70
Pfandbriefe/besicherte Anleihen
Unternehmensanleihen
60
Schwellenländeranleihen
50
Hochverzinsliche Anleihen
40
Rohstoffaktien
30
Netto-Aktienquote via
Metzler Global Selection
20
10
0
3/2013
9/2013
3/2014
9/2014
3/2015
*Quelle: Metzler
Der Darstellung der Depotstruktur liegt ein Modelldepot zugrunde, dass zum 4. März 2013 aufgelegt wurde. Die enthaltenen Instrumente wurden von Metzler den einzelnen Anlageklassen zugeordnet. Die
tatsächliche Depotstruktur der Vermögensverwaltungsmandate wird aufgrund unterschiedlicher Handlungszeitpunkte, Rebalancing-Regeln, persönlicher Steuersituationen und weiteren Faktoren von den
oben ausgewiesenen Zahlen abweichen. Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen beruhen auf Informationsquellen, die nach Auffassung von B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA und den mit ihr
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