1. No category

Credit Suisse Hypothekenzinsprognosen
11. Mai 2015
Entwicklung der Hypothekarzinssätze bleibt volatil
Die Aufhebung des EUR/CHF-Mindestkurses durch die Schweizerische
Nationalbank (SNB) wird das Wachstum der Schweizer Wirtschaft im Jahr
2015 belasten. Aufgrund des Aufwertungsschocks des Schweizer Frankens besteht die Gefahr, dass das Exportwachstum zum Erliegen kommt.
Daher dürfte das Wachstum der Schweizer Wirtschaft 2015 mit 0.8%
spürbar tiefer als im Vorjahr (2.0%) ausfallen. Wir erachten das Risiko einer Rezession allerdings als gering. Dafür sprechen unter anderem die
noch intakte Binnenkonjunktur, die fortgesetzte Erholung des Euroraums
sowie die solide Konjunktur in den USA. Zudem ist in den kommenden
Quartalen mit deutlich negativen Inflationsraten zu rechnen. Auch wenn
7
Fix-Hypothek 3J
Fix-Hypothek 5J
Fix-Hypothek 10J
Fix-Hypothek 15J
Flex-Rollover-Hypothek (3-Monats-Libor)
Zinsen bei Neuabschluss in %
6
5
4
3
2
1
die SNB den EUR/CHF-Mindestkurs aufgehoben hat,
wird sie die Entwicklung des Schweizer Frankens weiterhin in den Vordergrund ihrer Geldpolitik stellen. In den
kommenden 12 Monaten dürfte das Zielband der Leitzinsen unverändert zwischen –1.25% und –0.25% bleiben. Daher erwarten wir, dass die Zinssätze für FlexRollover-Hypotheken auf ihren Tiefstständen verharren
werden. Bei den Zinssätzen von Fix-Hypotheken hängt
die weitere Entwicklung stark von den Absicherungskosten ab, welche die Negativzinsen den Finanzinstituten
derzeit verursachen. Der aktuell international beobachtete Trend zu höheren Langfristzinsen dürfte sich aufgrund
der Verbesserung der Fundamentalfaktoren und des
möglichen Beginns des US-Zinserhöhungszyklus im 2.
Halbjahr allmählich fortsetzen. Kurzfristig muss wegen
der vorherrschenden Unsicherheit sowie laufenden Umpositionierungen der Investoren am Markt mit Ausschlägen nach oben wie unten gerechnet werden. Über
12 Monate ist bei Fix-Hypotheken mit kurzen Laufzeiten
insgesamt eine Seitwärtsbewegung zu erwarten. Bei
mittleren bis langen Laufzeiten dürften die Zinssätze dagegen zusätzlich um 5 bis 25 Basispunkte ansteigen.
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Hypothekenzinsprognosen
Zins
Prognose über
Trend
11.05.2015 3 Mt. 6 Mt. 12 Mt. 12 Mt.
Flex-Rollover-Hypothek1
1.02
1.05
1.05
1.05

Fix-Hypothek 3 Jahre
2
1.11
1.15
1.15
1.15

Fix-Hypothek 5 Jahre2
1.42
1.45
1.45
1.50

Fix-Hypothek 10 Jahre2
2.06
2.10
2.15
2.25

Fix-Hypothek 15 Jahre
2.44
2.50
2.55
2.65

2
Die Tabelle zeigt, wie unterschiedlich die Zinsbelastung
je nach Art und Laufzeit der Hypotheken ausfallen kann.
Die Prognosen geben einen Ausblick auf die möglichen
Entwicklungen der Hypotheken im 3-, 6- und 12Monats-Horizont. Bei der Flex-Rollover-Hypothek ist in
den kommenden 12 Monaten mit einer Seitwärtsbewegung zu rechnen. Die Zinssätze von Fix-Hypotheken
dürften bei mittleren und langen Laufzeiten um 5 bis 25
Basispunkte ansteigen.
Die aufgeführten Zinssätze verstehen sich als Richtwerte. Diese gelten für erstklassige
Wohnobjekte und Kreditnehmer mit einwandfreier Bonität.
1
Rahmenlaufzeit 5 Jahre, Zinssatz basiert auf 3-Monats-Libor, dreimonatliche Zinsanpassung
2
Feste Laufzeit und fester Zinssatz für die ganze Laufzeit
Wir beraten Sie gerne: Ein persönliches Gespräch mit Ihrer Kundenberaterin oder Ihrem Kundenberater lohnt sich auf jeden Fall.
Weitere Details finden Sie auch unter www.credit-suisse.com/hypotheken.
1/4
Credit Suisse Finanzierung
11. Mai 2015
Der geeignete Produktemix ist abhängig vom individuellen Risikoprofil, der Produktwahl, der
Produktlaufzeit sowie deren Zusammensetzung.
Das Risikoprofil reflektiert die gewünschte Flexibilität sowie die Bereitschaft, Zinsschwankungen
zu tolerieren.
Über die Kombination verschiedener Produkte können mögliche Zinsänderungsrisiken berücksichtigt werden. Eine Laufzeitenstaffelung vermindert das Risiko, dass der gesamte Hypothekenbetrag in einer Hochzinsphase verlängert werden muss.
Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, um eine optimale Produktlösung für Ihre individuellen Bedürfnisse zu erhalten, bei welcher das richtige Produkt mit der passenden Laufzeit sowie
deren Gewichtungen definiert werden.
Vorschläge für den Produktemix
Die Vorschläge basieren auf der aktuellen Hypothekenzinsprognose und können von Ihren persönlichen Bedürfnissen abweichen.
Risikoprofil
Mögliche Produktevarianten
Begründung
Sicherheitsorientiert:
Fix-Hypotheken mit unterschiedlichen
Laufzeiten, z.B.:
Das aktuelle Zinsniveau ermöglicht es, die tiefen Hypothekenzinsen der Fix-Hypothek über einen langen
Zeitraum zu fixieren. Eine Verteilung auf zwei Laufzeiten ist empfehlenswert, damit bei einer möglichen zukünftigen Zinshausse nur ein Teil des Hypothekenvolumens zur Verlängerung ansteht. Ein Abschluss von
40% bis 60% in der Fix-Hypothek mit längerer Laufzeit wird empfohlen.
 Geringe Toleranz gegenüber
Zinsschwankungen
 40%: 8-jährige Fix-Hypothek
 Wenig Flexibilität erforderlich
 60%: 12-jährige Fix-Hypothek
 Mittel- bis langfristiger Zeithorizont
Ausgewogen:
Kombination Fix- und Flex-RolloverHypothek, z.B.:
 Inkaufnahme durchschnittlicher
Zinsschwankungen
 70%: 12-jährige Fix-Hypothek
 Mittlere Flexibilität angestrebt
 30%: 3-monatige Flex-Rollover Mittelfristiger Zeithorizont
Hypothek
Dynamisch:
Kombination Fix- und Flex-RolloverHypothek, z.B.:
 Inkaufnahme hoher Zinsschwankungen
 Hohe Flexibilität erforderlich
 Relativ kurzer Zeithorizont
 30%: 12-jährige Fix-Hypothek
 70%: 3-monatige Flex-RolloverHypothek
Die aktuell tiefen Hypothekenzinsen sprechen für eine
Kombination von Fix- und Flex-Rollover Hypothek. Mit
einem signifikanten Anteil der Hypothekenfinanzierung
von 50% bis 70% in einer Fix-Hypothek werden der
Sicherheitsgedanke sowie die langfristige Sicherung
des tiefen Zinsniveaus berücksichtigt.
Die aktuell tiefen Hypothekenzinsen der Fix-Hypothek
sprechen für eine langfristige Teilabsicherung. Daher
empfiehlt es sich, 20% bis 30% der Hypothekenfinanzierung in einer Fix-Hypothek mit langer Laufzeit
zu fixieren. Gleichzeitig ist ein signifikanter Anteil in
der Flex-Rollover-Hypothek attraktiv. Die aktuelle
Zinssituation lässt alternativ auch eine Fixierung des
signifikanten Anteils in mittleren Laufzeiten zu.
Hypotheken mit langen Laufzeiten im Vergleich
Ein rechnerischer Vergleich zeigt die aktuelle Attraktivität langer Laufzeiten
Abschlusszeitpunkt
2008 (01.10.2008)
2015 (04.05.2015)
Hypothek
CHF 500’000
CHF 500’000
Laufzeit
10 Jahre
10 Jahre
Zinssatz1
4.50%
1.99%
Zinskosten über Laufzeit
CHF 225’000
CHF 99’500
Merkmale
Zinsdifferenz über Laufzeit
1
CHF 125’500
Die aufgeführten Zinssätze verstehen sich als Richtwerte. Diese gelten für erstklassige und selbstbewohnte Wohnobjekte und für Kreditnehmer mit einwandfreier Bonität. Alle
Angaben ohne Gewähr.
Wir beraten Sie gerne: Ein persönliches Gespräch mit Ihrer Kundenberaterin oder Ihrem Kundenberater lohnt sich auf jeden Fall.
Weitere Details finden Sie auch unter www.credit-suisse.com/hypotheken.
2/4
Credit Suisse Hypothekenlösungen
11. Mai 2015
Fix-Hypothek
10
Zinsen bei Neuabschluss in %
Fix-Hypothek 3 Jahre
Fix-Hypothek 5 Jahre
Fix-Hypothek 10 Jahre
Fix-Hypothek 15 Jahre
Durchschnitt Fix-Hypothek 5 Jahre
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Tiefe Zinsen langfristig fixieren
Die Zinssätze der Fix-Hypotheken befinden sich auf
sehr tiefem Niveau. Die weitere Entwicklung hängt
stark von den Absicherungskosten ab, welche die Negativzinsen den Finanzinstituten verursachen. Kurzfristig muss wegen der vorherrschenden Unsicherheit mit
Ausschlägen nach oben und unten gerechnet werden.
Auf 12-Monats-Sicht erwarten wir bei Fix-Hypotheken
mit kurzen Laufzeiten eine Seitwärtsbewegung, bei
mittleren bis langen Laufzeiten einen leichten Zinsanstieg. Mit einer Fix-Hypothek lässt sich das günstige
Zinsniveau über die Jahre sichern.
Beschrieb Fix-Hypothek/Termin-Fix-Hypothek
Die Fix-Hypothek wird mit einem festen Zinssatz über
eine feste Laufzeit abgeschlossen. Falls Sie sich Sicherheit und kalkulierbare Hypothekenzinskosten über
die gesamte Laufzeit wünschen, eignet sich die FixHypothek für Sie besonders gut. Für die frühzeitige Fixierung des Hypothekenzinssatzes oder für die Verlängerung einer Hypothek bis zu 36 Monate im Voraus
bieten wir Ihnen die Termin-Fix-Hypothek an.
Schematische Darstellung
Flex-Rollover-Hypothek
5
Zinsentwicklung bei Abschluss im Mai 2010
Flex-Rollover 3 Mt.-Tranchen
Fix-Hypothek 5 Jahre
4
Variable Hypothek
3
2
1
0
05. 2010
05. 2011
05. 2012
05. 2013
05. 2014
Schematische Darstellung
05. 2015
Flexibilität bewahren
Die Flex-Rollover-Hypothek auf Basis des 3-Monats-Libor
lässt dank ihrer Flexibilität den Spielraum offen, um auf
veränderte Situationen reagieren zu können. Aufgrund der
erwarteten anhaltenden Tiefzinssituation ist die FlexRollover-Hypothek weiterhin eine günstige Option.
Obschon sich mit Fix-Hypotheken ein niedriger Zinssatz
über einen längeren Zeitraum sichern lässt, ist die FlexRollover-Hypothek in der heutigen Tiefzinsphase mindestens als Teilfinanzierung eine interessante Variante.
Beschrieb Flex-Rollover-Hypothek
Die Flex-Rollover-Hypothek ist durch eine wählbare Gesamtlaufzeit und zu definierende Perioden (Tranchen),
nach denen der Hypothekenzinssatz jeweils neu festgesetzt wird, gekennzeichnet. Der Hypothekenzins ist an den
Libor-Satz gekoppelt und wird zu Beginn jeder Tranche in
Anlehnung an die aktuellen Marktverhältnisse neu festgesetzt. Falls Sie entlang der gewählten Tranchenlaufzeit an
der aktuellen Zinsentwicklung partizipieren möchten, eignet sich die Flex-Rollover-Hypothek für Sie besonders gut.
Sicherheit und Flexibilität optimal kombinieren
Mit einer Kombination verschiedener Hypotheken lässt sich ein optimaler Mix zwischen Sicherheit und Flexibilität erreichen: So kann
durch die Kombination von Fix-Hypotheken mit unterschiedlichen Laufzeiten das Risiko vermindert werden, dass der gesamte Hypothekenbetrag in einer Hochzinsphase zu verlängern ist. Alternativ kann je nach persönlichem Risikoprofil die Fix-Hypothek mit einer FlexRollover-Hypothek kombiniert werden. Der Anteil der Flex-Rollover-Hypothek ermöglicht es, auf Veränderungen des Zinsumfelds flexibel
zu reagieren. Der Anteil Fix-Hypothek sorgt für die notwendige Budgetsicherheit bezüglich Zinskosten.
Wir beraten Sie gerne: Ein persönliches Gespräch mit Ihrer Kundenberaterin oder Ihrem Kundenberater lohnt sich auf jeden Fall.
Weitere Details finden Sie auch unter www.credit-suisse.com/hypotheken.
3/4
Dieses Dokument wurde einzig zu Informationszwecken und zur Verwendung durch den Empfänger erstellt. Es stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Abschluss
einer Finanztransaktion dar. Hinsichtlich der Zuverlässigkeit und Vollständigkeit dieses Dokuments wird keine Gewähr gegeben, und es wird jede Haftung für Verluste abgelehnt, die sich aus dessen Verwendung ergeben können. Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachten Meinungen und Einschätzungen geben unsere Ansichten zum
Zeitpunkt der Publikation wieder und stellen keine anlage-/finanzierungsbezogene, rechtliche, steuerliche oder betriebswirtschaftliche Empfehlung allgemeiner oder spezifischer
Natur dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Meinungen stammen aus von uns als zuverlässig erachteten Quellen. Das vorliegende Dokument darf nicht
in den Vereinigten Staaten verteilt oder an US-Personen (im Sinne von Regulation S des US Securities Act von 1933 in dessen jeweils gültigen Fassung) abgegeben werden.
Dies gilt ebenso für andere Jurisdiktionen, ausgenommen wo in Einklang mit den anwendbaren Gesetzen. Copyright © 2015 Credit Suisse Group AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten.
CREDIT SUISSE AG
Postfach 100
CH-8070 Zürich
www.credit-suisse.com
4/4