גרמניה-סקירה כללית נתונים כלליים
להיות ראויים לאמון שלך מרץ 2011 גרמניה-סקירה כללית נתונים כלליים אוכלוסיה 82 :מיליון נפשות תמ”ג 3,332 :מיליארד )2010( $ תמ”ג לנפש)2010( $ 40,678 : צמיחה שנתית בתמ”ג( 2.2% ,)2010( 3.6% :צפי ל)2011- שיעור אינפלציה)2010( 1.9% : ריבית האיחוד האירופי1% : שיעור אבטלה)2010( 7.4% : דרוג אשראי)S&P( AAA : נקודות מפתח צמיחה גבוהה וצפי להמשך צמיחה בשנתיים הבאות גידול בייצוא ,בצריכה הפרטית וברמת התעסוקה גידול בגירעון הממשלתי והחוב הלאומי אוכלוסייה מזדקנת ושיעור ילודה נמוך ,לצד הגירה רקע הכלכלה הגרמנית היא הגדולה באיחוד האירופי והרביעית בגודלה בעולם ,אחרי ארה”ב ,יפן וסין .מספר התושבים בה הוא 82מיליון נפשות ,לעומת 65מיליון בצרפת ,ועל פי נתוני תוצר לנפש ,רמת החיים בה נחשבת לאחת הגבוהות באירופה ובעולם .לגרמניה כוח השפעה פוליטי רב באיחוד האירופי ,ומבחינות רבות היא נתפסת כמנהיגת האיחוד. על אף מספר התושבים הגבוה ובדומה למדינות מפותחות רבות ,ניצבת גרמניה בפני בעיה קשה של הזדקנות האוכלוסייה והתכווצותה .שיעור הילודה הינו כ 8 -לידות לכל אלף תושבים (לעומת כ 19 -בישראל למשל) ,שנמוך משמעותית משיעור התמותה .בעשור האחרון ,נותרה רמת האוכלוסיה בגרמניה כמעט יציבה (ירדה קלות) וזאת בזכות העובדה שהיא מהווה יעד מרכזי למהגרים. התאוששות מהירה מהמשבר הכלכלי את שנת 2010סיימה כלכלת גרמניה עם שיעור הצמיחה הגבוה ביותר בכל שנותיה כחברה באיחוד האירופי ,ברמה של .3.6%שנה זו מסמנת את חזרתה של גרמניה לצמיחה ,לאחר שבשנה הקודמת ,בעקבות המשבר הכלכלי ,התכווצה הכלכלה בשיעור שיא של ,4.7%שלא היה כמותו במדינה מאז מלחמת העולם השנייה. גרמניה מובילה את ההתאוששות מהמשבר מבין הכלכלות המרכזיות בגוש האירו (צרפת ,איטליה וספרד) ועל פי הערכות קרן המטבע העולמי ( ,)IMFהיא צפויה לצמוח ב 2.1% -בשנתיים הבאות ,לעומת צפי צמיחה של 1.7%באיחוד האירופי. השיפור המשמעותי שחל לאחר המשבר הינו ייחודי לגרמניה (לעומת הכלכלות המובילות באיחוד האירופי) .כך למשל, איטליה וספרד אינן צפויות לצמוח בשיעורים מספקים על מנת שהתוצר שלהן יגיע לרמותו בטרם המשבר. קטר הצמיחה של גרמניה הינו הייצוא .לאחר שהיקף סחר החוץ התכווץ בשנים ,2008/09השתנתה המגמה בשנת שעברה ( )2010וחל גידול של 14.2%בייצוא ,לצד גידול של 13%בייבוא .גורם חשוב שתרם לייצוא הינו היחלשות האירו כנגד מטבעות שונים בעולם ,שהביאה להוזלת מחירי התוצרת הגרמנית מחוץ לאיחוד האירופי. הצמיחה חלחלה מטה לתושבי המדינה ,הגדילה את הכנסתם הפנויה והביאה לגידול בצריכה הפרטית בשיעור של 1.4% במהלך שנת .2010הגידול בצריכה הפרטית צפוי להמשיך לתרום לצמיחת המדינה בשנתיים הבאות. דרך מנחם בגין ,132מרכז עזריאלי ,בניין מרובע ,ת"א 67021טלפון 18 11 www.tfp.co.il ,0777-18 להיות ראויים לאמון שלך מרץ 2011 תרומה לצמיחה בדומה למדינות רבות בעולם ,המשבר העביר את גרמניה מעודף תקציבי לגירעון .במהלך שנת 2010הגדילה הממשלה את הגירעון ,שעמד בסוף השנה על .3.3%כתוצאה מכך ,לראשונה מזה חמש שנים ,חרגה גרמניה מיעד הגירעון שנקבע באמנת מסטריכט .בנוסף ,חל גידול ביחס החוב לתוצר לרמה של ,79%רמה נמוכה יחסית לצרפת ואיטליה ,בהן יחס זה עומד על 83.5%ו 118% -בהתאמה. שוק העבודה ורמת האינפלציה סממן נוסף ליציאת הכלכלה מהמשבר הינו השיפור בשיעור האבטלה ,שהגיע ל 8.3%-בעת המשבר ,אך קטן לרמה של 7.4%בתחילת השנה ( .)2011שיעור האבטלה הגרמני הינו נמוך יחסית לספרד ,הסובלת משיעורי אבטלה גבוהים במיוחד (כ ,)20% -אך גם נמוך יחסית לצרפת -המעצמה הכלכלית השנייה בגוש האירופי ,בה שיעור האבטלה נע סביב כ.10%- בגרף המובא להלן ניתן לראות את המגמה של שיעור האבטלה של גרמניה במהלך המשבר וביציאה ממנו ,שינוי המגמה נבע מהצמיחה הכלכלית ומתוכניות תמריצים של הממשל שמטרתם הייתה להניע את הכלכלה ליציאה מהמשבר. דרך מנחם בגין ,132מרכז עזריאלי ,בניין מרובע ,ת"א 67021טלפון 18 11 www.tfp.co.il ,0777-18 להיות ראויים לאמון שלך מרץ 2011 שיעור האבטלה בעקבות שיפור בביטחון הכלכלי הנגזר מהציפיות לעתיד ,צפויות החברות הגרמניות לגייס עובדים נוספים במהלך השנתיים הקרובות .צעד שעשוי שיוביל להמשך הקיטון בשיעור האבטלה ולהגדלת הצריכה הפרטית. מדד המחירים לצרכן עלה בשיעור של 1.1%בשנת .2010מדד המחירים נותר תחת הסף של 2%גם במדידה חודשית, נקודה חשובה מבחינת המדיניות המוניטרית של גרמניה .שיעור הריבית באיחוד האירופי עומד על 1%על מנת לעודד את הכלכלות המקומיות ,אך שיעור ריבית נמוך לאורך זמן עשוי לגרום ליצירת אינפלציה העלולה לפגוע בצמיחה .הרצון להמשיך לעודד את הכלכלות המקומיות במקביל לשליטה באינפלציה מהווה אתגר חשוב עבור נגידי הבנקים המרכזיים בעולם ,ובפרט עבור נגיד הבנק המרכזי האירופי. מדד המחירים לצרכן (במונחים שנתיים) דרך מנחם בגין ,132מרכז עזריאלי ,בניין מרובע ,ת"א 67021טלפון 18 11 www.tfp.co.il ,0777-18 להיות ראויים לאמון שלך מרץ 2011 מדיניות כלכלית להתמודדות עם המשבר גרמניה משמשת כ“ -הורה האחראי” של גוש האירו ,בשיתוף עם צרפת ,כאשר המשבר הכלכלי אף הגדיל את כוחה בכלכלה העולמית בכלל ובכלכלה האירופית בפרט .כלכלנים רבים טוענים כי עתיד האיחוד האירופי תלוי בהסכמתה לסייע למדינות הנכשלות שצברו חובות גדולים ,כגון מדינות ה( PIGS -פורטוגל ,אירלנד ,יוון וספרד). בניגוד למדיניותה של ארה”ב ,גרמניה טוענת כי רמת החוב של המדינות היא סכנה גדולה ,ולכן אינה מעודדת תכניות תמריצים חסרות רסן להמרצת הכלכלה .היא חוקקה חוקים פיסקליים המגבילים את ההוצאות ומטילים יעדי גירעון וחוב ,והשפיעה על מדינות אחרות באיחוד האירופי ללכת בדרכה על מנת לייצב את המערכת הכלכלית באיחוד .חשוב לזכור שעזרתה למדינות אירופה אינה נובעת מנדבנות טהורה ,אלא בתלותה בייצוא למדינות השכנות ותמריץ למנוע מהמדינות הכושלות לגרור את האיחוד האירופי והעולם כולו למיתון חוזר. סיכום בשלב זה נראה כי גרמניה התאוששה מאחד המשברים החמורים ביותר שפקד את העולם בשנים האחרונות .השפעות המשבר לא נעלמו ,נטל החוב הרובץ על מדינות העולם גדל וצפוי לגדול בשנה הקרובה ,בנוסף לשיעורי אבטלה גבוהים שעדיין שוררים בחלק מהמדינות .האירועים שמתרחשים כעת במזרח התיכון ,כגון ההפיכה במצרים והמהומות בלוב, גורמים לאי יציבות ולחשש מפגיעה בקצב הצמיחה העולמי ,בעיקר עקב התייקרות מחירי הסחורות. צמיחתה של כלכלת גרמניה תלויה רבות במצב הכלכלי העולמי ובמצבן של הכלכלות המרכזיות באיחוד האירופי בפרט, המהוות יעד ייצוא מרכזי .למרות זאת ,שיעור הייצוא למדינות שאינן משתייכות לאיחוד האירופי הולך וגדל ,והגידול בייצוא למדינות המזרח מהווה יעד חשוב בתוכניות הכלכליות של המדינה .פרט לגיוון מקורות סחר החוץ ,הצמיחה כיום מבוססת יותר על הצריכה הפרטית שצמחה מנקודת השפל בעת המשבר. הצמיחה הכלכלית ועליית מחירי הסחורות ,בנוסף לריבית נמוכה ,יוצרים לחצים אינפלציוניים הצפויים להוביל להעלאת ריבית בגוש האירופי בשנת .2011למרות כל הקשיים הניצבים בפני הכלכלה העולמית בכלל וכלכלת גרמניה בפרט ,נראה כי גרמניה הינה המדינה היציבה ביותר באירופה ובעלת פוטנציאל צמיחה גבוה לעומת הכלכלות המרכזיות האחרות באיחוד ,כאשר התוכנית לנצל את הצמיחה לצמצום הגרעון אף תוסיף ליציבותה של המדינה. מחלקת מחקר תכלית תעודות סל אין לראות באמור משום הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/ או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם .המידע הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ,וכל העושה שימוש בו ,עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד .ט.ל.ח דרך מנחם בגין ,132מרכז עזריאלי ,בניין מרובע ,ת"א 67021טלפון 18 11 www.tfp.co.il ,0777-18
© Copyright 2024