‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫דוח הדירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫הרינו מתכבדים להגיש בזאת את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני אנליסט קופות גמל בע"מ )להלן‪" :‬החברה"(‬ ‫לתשעת החודשים שהסתיימו בחודש ספטמבר ‪.2014‬‬ ‫א‪ .‬מאפיינים כלליים‪:‬‬ ‫א‪1.‬‬ ‫תיאור כללי‬ ‫החברה הוקמה ב‪ 18 -‬בנובמבר ‪.1993‬‬ ‫החברה מנהלת בנאמנות קופות גמל‪ ,‬קרן השתלמות וקופה מרכזית לפיצויים‪.‬‬ ‫להלן סוג אישורי הקופות וחלוקת החשבונות לפי סוגי עמיתים‪:‬‬ ‫מס'‬ ‫שם‬ ‫מס' חשבונות‬ ‫אישור מס‬ ‫סוג אישור‬ ‫הקופה‪/‬‬ ‫הכנסה‬ ‫מסלול‬ ‫‪1‬‬ ‫מעבידים‬ ‫שכירים עצמאיים‬ ‫לא משלמת‬ ‫אנליסט‬ ‫‪0‬‬ ‫‪5,408‬‬ ‫‪2,537‬‬ ‫‪811‬‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫גמל כללי‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫ב'‬ ‫לא משלמת‬ ‫אנליסט‬ ‫‪0‬‬ ‫‪5,217‬‬ ‫‪5,103‬‬ ‫‪812‬‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫כללי‬ ‫גמל‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל מניות‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל מניות‬ ‫חו"ל‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל מט"ח‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל שקלי‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל אג"ח‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל כללי‬ ‫חו"ל‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל‬ ‫ממשלתי‬ ‫אנליסט‬ ‫קתדרה‬ ‫כללי‬ ‫אנליסט‬ ‫קתדרה‬ ‫אג"ח‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל כללי‬ ‫עד ‪10%‬‬ ‫במניות‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫לא משלמת‬ ‫לקצבה‪ ,‬תגמולים‬ ‫ואישית לפיצויים‬ ‫היקף נכסים‬ ‫אלפי ש''ח )נכון ליום‬ ‫‪(30.9.2014‬‬ ‫‪617,170‬‬ ‫‪780,056‬‬ ‫‪814‬‬ ‫‪625‬‬ ‫‪1,282‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪92,154‬‬ ‫‪817‬‬ ‫‪128‬‬ ‫‪217‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪20,619‬‬ ‫‪816‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2,242‬‬ ‫‪815‬‬ ‫‪174‬‬ ‫‪319‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪30,449‬‬ ‫‪813‬‬ ‫‪333‬‬ ‫‪474‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪84,997‬‬ ‫‪818‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪5,121‬‬ ‫‪1412‬‬ ‫‪161‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪29,830‬‬ ‫‪730‬‬ ‫‪481‬‬ ‫‪429‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪87,468‬‬ ‫‪732‬‬ ‫‪140‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪27,671‬‬ ‫‪8128‬‬ ‫‪33‬‬ ‫‪33‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪7,837‬‬ ‫‪ 1‬כולל עמיתי קיבוץ‬ ‫‪1‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫שם‬ ‫הקופה‪/‬‬ ‫מסלול‬ ‫סוג אישור‬ ‫מס'‬ ‫אישור מס‬ ‫הכנסה‬ ‫סה"כ‬ ‫תגמולים‬ ‫ופיצויים‬ ‫אנליסט‬ ‫קופה‬ ‫מרכזית‬ ‫לפיצויים‬ ‫כללי‬ ‫אנליסט‬ ‫קופה‬ ‫מרכזית‬ ‫לפיצויים‬ ‫ממשלתי‬ ‫אנליסט‬ ‫קופה‬ ‫מרכזית‬ ‫לפיצויים‬ ‫עד ‪10%‬‬ ‫במניות‬ ‫סה"כ‬ ‫קופה‬ ‫מרכזית‬ ‫לפיצויים‬ ‫שם‬ ‫הקופה‪/‬‬ ‫מסלול‬ ‫מס' חשבונות‬ ‫‪1‬‬ ‫שכירים‬ ‫עצמאיים‬ ‫‪9,755‬‬ ‫‪13,751‬‬ ‫מעבידים‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1,785,614‬‬ ‫מרכזית לפיצויים‬ ‫‪118‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪296‬‬ ‫‪138,216‬‬ ‫מרכזית לפיצויים‬ ‫‪1413‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪7,651‬‬ ‫מרכזית לפיצויים‬ ‫‪2086‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪1,835‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪321‬‬ ‫‪147,702‬‬ ‫סוג אישור‬ ‫מס'‬ ‫אישור מס‬ ‫הכנסה‬ ‫היקף נכסים‬ ‫אלפי ש''ח )נכון ליום‬ ‫‪(30.9.2014‬‬ ‫מס' חשבונות‬ ‫שכירים‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫כללי‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫כללי ב'‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫מניות‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫אג"ח‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫ממשלתי‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫שקלי‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫כללי עד‬ ‫‪10%‬‬ ‫במניות‬ ‫היקף נכסים‬ ‫אלפי ש''ח )נכון ליום‬ ‫‪(30.9.2014‬‬ ‫עצמאיים‬ ‫‪1‬‬ ‫מעבידים‬ ‫השתלמות‬ ‫‪560‬‬ ‫‪23,962‬‬ ‫‪3,550‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2,239,798‬‬ ‫השתלמות‬ ‫‪962‬‬ ‫‪5,541‬‬ ‫‪1,102‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪584,687‬‬ ‫השתלמות‬ ‫‪963‬‬ ‫‪1,339‬‬ ‫‪358‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪110,821‬‬ ‫השתלמות‬ ‫‪972‬‬ ‫‪1,416‬‬ ‫‪185‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪150,805‬‬ ‫השתלמות‬ ‫‪973‬‬ ‫‪875‬‬ ‫‪135‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪81,339‬‬ ‫השתלמות‬ ‫‪1535‬‬ ‫‪137‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪17,426‬‬ ‫‪146‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪16,244‬‬ ‫השתלמות‬ ‫‪8129‬‬ ‫‪2‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫שם‬ ‫הקופה‪/‬‬ ‫מסלול‬ ‫סוג אישור‬ ‫מס'‬ ‫אישור מס‬ ‫הכנסה‬ ‫היקף נכסים‬ ‫אלפי ש''ח )נכון ליום‬ ‫‪(30.9.2014‬‬ ‫מס' חשבונות‬ ‫שכירים‬ ‫עצמאיים‬ ‫‪1‬‬ ‫מעבידים‬ ‫סה"כ‬ ‫השתלמות‬ ‫‪33,416‬‬ ‫‪5,362‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪3,201,120‬‬ ‫סה"כ כולל‬ ‫‪43,171‬‬ ‫‪19,113‬‬ ‫‪321‬‬ ‫‪5,134,437‬‬ ‫א‪2.‬‬ ‫בעלי המניות של החברה‬ ‫החברה הינה חברה מוחזקת בבעלות ובשליטה מלאה )‪ (100%‬של אנליסט אי‪.‬אמ‪.‬אס‪ .‬שרותי ניהול השקעות‬ ‫בע"מ )להלן‪" :‬אנליסט השקעות" או "החברה האם"(‪.2‬‬ ‫א‪3.‬‬ ‫היקף הנכסים ומספר החשבונות בקופות‬ ‫היקף הנכסים המנוהלים על ידי החברה‪ ,‬נכון ליום ‪ 30‬בספטמבר לשנת ‪ ,2014‬עומד על כ‪ 5,134 -‬מיליוני‬ ‫ש''ח‪ ,‬עבור כ‪ 63 -‬אלפי חשבונות עמיתים בקופות הגמל כמפורט לעיל‪ ,‬לעומת כ ‪ 5,074 -‬מיליוני ש"ח עבור כ‪-‬‬ ‫‪ 64‬אלפי חשבונות עמיתים וכ – ‪ 4,974‬מיליוני ש"ח עבור כ‪ 66 -‬אלפי חשבונות עמיתים לימים ‪ 30‬ביוני ‪2014‬‬ ‫ו‪ 31 -‬בדצמבר ‪ ,2013‬בהתאמה ולעומת כ‪ 4,868 -‬מיליוני ש"ח עבור כ‪ 68 -‬אלפי חשבונות עמיתים ביום ‪30‬‬ ‫בספטמבר ‪.2013‬‬ ‫א‪4.‬‬ ‫ביצוע השקעות‬ ‫השקעות הקופות בפועל ברבעון השלישי לשנת ‪ 2014‬תאמו את מדיניות ההשקעות הצפויה לשנת ‪2014‬‬ ‫והחברה לא נזקקה לשינוי המדיניות לאורך הרבעון השלישי לשנת ‪.2014‬‬ ‫א‪5.‬‬ ‫ניהול חשבונות‬ ‫ניהול חשבונות העמיתים במהלך הרבעון השלישי לשנת ‪ 2014‬התבצע בבנק מזרחי טפחות בע"מ‪.‬‬ ‫א‪6.‬‬ ‫שינוי תקנונים ומסמכי יסוד‬ ‫‪ .1‬לא חל שינוי במסמכי היסוד של החברה המנהלת ברבעון השלישי לשנת ‪.2014‬‬ ‫‪ .2‬לא חל שינוי בתקנוני קופות הגמל ברבעון השלישי לשנת ‪.2014‬‬ ‫‪ 2‬מניה אחת מוחזקת בנאמנות על ידי חברת אנליסט אי‪.‬אמ‪.‬אס ניהול קרנות בנאמנות )‪ (1986‬בע"מ‪.‬‬ ‫‪3‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫ב‪.‬‬ ‫נתונים עיקריים בדוחות הכספיים ושינויים מהותיים בסעיפים בדוחות הכספיים‪:‬‬ ‫ב‪ 1.‬ניתוח תוצאות הפעילות ‪ -‬באלפי ש''ח‬ ‫רבעון רבעון רבעון‬ ‫‪1-3/14 4-6/14 7-9/14‬‬ ‫הכנסות‬ ‫דמי ניהול קופות גמל‬ ‫רווח )הפסד( מני"ע סחירים‬ ‫סה"כ הכנסות‬ ‫‪9,484‬‬ ‫‪205‬‬ ‫‪9,689‬‬ ‫‪9,605‬‬ ‫)‪(74‬‬ ‫‪9,531‬‬ ‫‪9,630‬‬ ‫‪236‬‬ ‫‪9,866‬‬ ‫*‪%‬‬ ‫שינוי‬ ‫‪-1%‬‬ ‫‪2%‬‬ ‫תקופה‬ ‫‪1-9/14‬‬ ‫‪28,719‬‬ ‫‪367‬‬ ‫‪29,086‬‬ ‫תקופה‬ ‫‪1-9/13‬‬ ‫‪30,043‬‬ ‫‪337‬‬ ‫‪30,380‬‬ ‫**‪%‬‬ ‫שינוי‬ ‫‪-4%‬‬ ‫‪-4%‬‬ ‫הוצאות‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫עמלות שיווק והפצה‬ ‫הוצאות בגין קבלת שירותים ושאילת‬ ‫עובדים מהחברה האם‬ ‫סה"כ הוצאות‬ ‫‪1,849‬‬ ‫‪1,215‬‬ ‫‪1,874‬‬ ‫‪1,190‬‬ ‫‪1,642‬‬ ‫‪1,239‬‬ ‫‪-1%‬‬ ‫‪2%‬‬ ‫‪5,365‬‬ ‫‪3,644‬‬ ‫‪5,214‬‬ ‫‪2,993‬‬ ‫‪3%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪5,617‬‬ ‫‪8,681‬‬ ‫‪6,227‬‬ ‫‪9,291‬‬ ‫‪6,331‬‬ ‫‪9,212‬‬ ‫‪-10%‬‬ ‫‪-7%‬‬ ‫‪18,175‬‬ ‫‪27,184‬‬ ‫‪20,142‬‬ ‫‪28,349‬‬ ‫‪-10%‬‬ ‫‪-4%‬‬ ‫רווח מפעולות‬ ‫‪1,008‬‬ ‫‪240‬‬ ‫‪654‬‬ ‫‪320%‬‬ ‫‪1,902‬‬ ‫‪2,031‬‬ ‫‪-6%‬‬ ‫הכנסות מימון ‪ -‬נטו‬ ‫רווח לפני מיסים על הכנסה‬ ‫הוצאות מס‬ ‫‪4‬‬ ‫‪1,012‬‬ ‫)‪(343‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪265‬‬ ‫)‪(131‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪665‬‬ ‫)‪(164‬‬ ‫‪282%‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪1,942‬‬ ‫)‪(638‬‬ ‫‪121‬‬ ‫‪2,152‬‬ ‫)‪(605‬‬ ‫‪-10%‬‬ ‫רווח )הפסד( לתקופה‬ ‫‪669‬‬ ‫‪134‬‬ ‫‪501‬‬ ‫‪399%‬‬ ‫‪1,304‬‬ ‫‪1,547‬‬ ‫‪-16%‬‬ ‫* שינוי בין הרבעון הנוכחי לבין קודמו‬ ‫** שינוי בין התקופה הנוכחית לבין התקופה המקבילה‬ ‫ההכנסות מניהול קופות גמל‪ :‬בתקופת הדוח קטנו הכנסות החברה מדמי ניהול בשיעור של כ‪ 4% -‬לעומת‬ ‫התקופה המקבילה אשתקד‪ .‬הקיטון נובע ברובו מירידה בשיעור הממוצע של דמי הניהול האפקטיביים‬ ‫בתקופה לעומת התקופה המקבילה אשתקד‪ .‬במהלך ‪ 12‬החודשים האחרונים רשמו הקופות פדיונות נטו בסך‬ ‫של כ‪ 143 -‬מיליון ש''ח‪ .‬מאידך‪ ,‬רשמו נכסי הקופות עליות ערך אשר קיזזו את הפדיונות בתקופה האמורה‬ ‫ואף הביאו לגידול בהיקף הנכסים בסך נטו של כ‪ 266 -‬מיליון ש''ח‪ .‬בתשעת החודשים הראשונים של שנת‬ ‫‪ 2014‬רשמו הקופות פדיונות נטו בסך של כ‪ 126 -‬מיליון ש''ח ושווי נכסי הקופות גדל בכ ‪ 160 -‬מיליון ש''ח‬ ‫עקב עליות ערך‪ .‬ברבעון השלישי של שנת ‪ 2014‬קטנו ההכנסות מדמי ניהול בשיעור של כ‪ 1% -‬בהשוואה‬ ‫לרבעון קודם‪ .‬בתקופה זו רשמו הקופות פדיונות נטו בסך של כ‪ 68 -‬מיליון ש''ח ושווי נכסי הקופות גדל בכ‪-‬‬ ‫‪ 60‬מיליון ש''ח עקב עליות ערך‪.‬‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‪ :‬כוללות הוצאות תפעול מסוימות‪ ,‬שהן הוצאות מובהקות של החברה‪ ,‬כגון‬ ‫תקשורת‪ ,‬פרסום‪ ,‬ביטוח‪ ,‬שכ"ט רו"ח‪ .‬הוצאות הנהלה וכלליות הסתכמו בתקופת הדוח בכ‪ 5.4 -‬מיליון ש"ח‬ ‫לעומת ‪ 5.2‬מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬הגידול בהוצאות בשיעור של כ‪ 3% -‬נבע בעיקר מגידול‬ ‫בהוצאות תפעול‪.‬‬ ‫עמלות שיווק והפצה‪ :‬כוללות עמלות לסוכנים חיצוניים ועמלות הפצה לבנקים‪ ,‬והסתכמו בתקופת הדוח‬ ‫בכ – ‪ 3.6‬מיליון ש''ח לעומת כ ‪ 3 -‬מיליון ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬הגידול בהוצאות בשיעור של כ‪-‬‬ ‫‪ 22%‬נבע מגידול בהיקף נכסי סוכנים חיצוניים ובעמלות המשולמות בגינם‪.‬‬ ‫תשלומים לחברת האם‪ :‬החברה התקשרה עם החברה האם בהסכמים להשאלת עובדים ומתן שירותים‬ ‫כמפורט להלן‪:‬‬ ‫הסכם השאלה ‪ -‬החברה האם משאילה לחברה את כוח האדם הנדרש לפעילות החברה ובכלל זה‪:‬‬ ‫•‬ ‫מנהלים‪ ,‬עובדי שיווק‪ ,‬עובדי תפעול וכיוצ"ב‪ .‬תמורת השאלת העובדים משלמת החברה לחברה האם‬ ‫תמורה השווה לעלות שכרם של העובדים המושאלים‪.‬‬ ‫הסכם מתן שירותים ‪ -‬החברה האם מעמידה לרשות החברה משרדים ושירותים שונים לרבות‪:‬‬ ‫•‬ ‫שירותי משרד‪ ,‬הנהלת חשבונות‪ ,‬פרסום‪ ,‬מחשוב‪ ,‬תפעול ותחזוקה של מערכות המידע המשמשות את‬ ‫‪4‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫החברה באופן שוטף ושירותים נוספים‪ .‬תמורת שירותים אלה‪ ,‬בהתייחס להיקפם‪ ,‬משלמת החברה‬ ‫לחברה האם סך השווה לעלות בה נשאה החברה האם בגין אספקתם לחברה בתוספת מרווח‪.‬‬ ‫לפרוט אודות הסכומים בהם חויבה החברה בגין שאילת העובדים וקבלת השירותים ראה ביאור ‪7‬א' בדוחות‬ ‫הכספיים‪.‬‬ ‫רווח מניירות ערך סחירים‪ :‬בתקופת הדוח רשמה החברה רווח מניירות ערך סחירים בסך של כ‪ 367 -‬אלפי‬ ‫ש''ח במסגרת ההשקעה בתיק העצמי‪ ,‬לעומת רווח בסך של כ‪ 337 -‬אלפי ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד‪.‬‬ ‫רווח או )הפסד( מניירות ערך סחירים הינו מרכיב חוזר ונשנה בתוצאות החברה לאורך זמן‪ .‬ההיקף הכספי‬ ‫עשוי להשתנות במידה רבה מתקופה לתקופה‪ ,‬תוך השפעה על הרווח הנקי המדווח‪ .‬עם זאת‪ ,‬הסכום הנכלל‬ ‫בדווחי החברה לכל תקופת דיווח נתונה מושפע מאלמנטים מקריים‪ .‬לשינויים ברווח )הפסד( המדווח‬ ‫מתקופה אחת לשנייה אין ערך אנליטי רב‪.‬‬ ‫ב‪2.‬‬ ‫מצבה הכספי של החברה‪:‬‬ ‫נכסי החברה‪ :‬הסתכמו בתאריך הדוח לסך של כ‪ 29.3 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬מתוכם ‪ 22.5‬מיליון ש"ח הם מזומנים‬ ‫וניירות המוחזקים למסחר‪ ,‬בחלוקה הבאה‪ 0.6 :‬מיליון ש"ח אג"ח שאינם סחירים‪ 11.7 ,‬מיליוני ש''ח מלוות‬ ‫ממשלתיים קצרי מועד לא צמודים‪ 4.7 ,‬מיליון ש''ח קרנות נאמנות ו‪ 5.5 -‬מיליון ש''ח מזומנים‪.‬‬ ‫ההון המיוחס לבעלים של החברה‪ :‬הסתכם בתאריך הדוח לסך של כ‪ 27.7 -‬מיליון ש"ח המהווים כ‪94% -‬‬ ‫מסך המאזן‪ ,‬בהשוואה ל‪ 26 -‬מיליון ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד )שהיוו כ‪ 94% -‬מהמאזן( ול ‪26.4 -‬‬ ‫מיליון ש"ח בדצמבר ‪ 2013‬שהיוו כ‪ 94% -‬מהמאזן‪ .‬הגידול בהון לעומת תקופה מקבילה ולעומת סוף שנת‬ ‫‪ 2013‬נבע מהרווח הנקי שרשמה החברה ב‪ 12 -‬וב‪ 9 -‬החודשים האחרונים‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬ ‫נכסים בלתי מוחשיים‪ :‬סעיף זה כולל עלות מופחתת בגין רכישת זכויות הניהול של קופות "קתדרה" בסך‬ ‫של כ‪ 0.4 -‬מיליון ש''ח ותוכנות לניהול עמיתים וקופות גמל בסך של כ‪ 1.2 -‬מיליון ש''ח‪ .‬הירידה בשווי‬ ‫הנכסים הבלתי מוחשיים בתקופת הדוח נובעת מעודף פחת על פני השקעה‪.‬‬ ‫ההתחייבויות‪ :‬הסתכמו בתאריך הדוח לסך של כ‪ 1.6 -‬מיליון ש''ח‪ ,‬המהוות כ‪ 5% -‬מסך המאזן‪ ,‬בהשוואה‬ ‫ל‪ 1.6 -‬מיליון ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד )שהיוו כ‪ 6% -‬מהמאזן( ובהשוואה ל‪ 1.6 -‬מיליון ש''ח‬ ‫בדצמבר ‪ 2013‬שהיוו ‪ 6%‬מסך המאזן‪ .‬הירידה בהתחייבויות לעומת דצמבר ‪ 2013‬נבעה מהוצאות בגין‬ ‫קמפיין שיווקי שהתקיים במהלך הרבעון הראשון לשנת ‪.2013‬‬ ‫ב‪ 3.‬נזילות ומקורות המימון‬ ‫נזילות‪ :‬יתרת הנכסים הנזילים הכוללת מזומנים‪ ,‬פיקדונות וניירות ערך סחירים ליום המאזן מסתכמת בסך‬ ‫של כ‪ 21.9 -‬מיליון ש''ח המהווים כ ‪ 75% -‬מסך הנכסים‪ ,‬בהשוואה לכ‪ 19.6 -‬מיליון ש''ח בתקופה המקבילה‬ ‫אשתקד שהיוו כ‪ 71% -‬מסך הנכסים‪ ,‬ובהשוואה ליתרה של כ‪ 20 -‬מיליון ש''ח בדצמבר ‪ 2013‬אשר היוו כ‪-‬‬ ‫‪ 71%‬מסך הנכסים‪.‬‬ ‫הגידול ביתרות הנזילות לעומת התקופה המקבילה נבע מהשקעת העודפים שנצברו בתקופה בניירות ערך‬ ‫נזילים ומעליית ערך הניירות הסחירים בתיק השקעות עצמיות‪.‬‬ ‫מזומנים נטו ששימשו לפעילות שוטפת‪ :‬הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ‪ 3.5 -‬מיליון ש''ח לעומת סך של‬ ‫כ‪ 0.7 -‬מיליון ש''ח שנבעו מפעילות שוטפת בתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬התזרים מפעילות שוטפת הושפע בין‬ ‫השאר ממימוש של ניירות ערך סחירים בתיק השקעות עצמיות בסך של כ‪ 1.6 -‬מיליון ש''ח )בתקופה‬ ‫המקבילה נרכשו ניירות בסך של כ‪ 2.3 -‬מיליון ש''ח(‪.‬‬ ‫הכנסות המימון נטו שאינם מניירות ערך‪ :‬הסתכמו בתקופת הדוח לסך של כ‪ 40 -‬אלפי ש''ח‪ ,‬לעומת סך של‬ ‫כ‪ 121 -‬אלפי ש''ח בתקופה המקבילה אשתקד‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬ ‫נתונים עיקריים‪ ,‬שינויים מהותיים והתפתחויות שחלו עד ליום פרסום הדוח‬ ‫ג‪ 1.‬שינויים מהותיים לפי הדוחות הכספיים‪:‬‬ ‫הכנסות החברה קטנו בתקופה בשיעור של כ‪ 4% -‬לעומת התקופה המקבילה אשתקד‪ .‬הקיטון‬ ‫‪.1‬‬ ‫בהכנסות נובע בעיקר מקיטון בשיעור הממוצע של דמי הניהול האפקטיביים‪.‬‬ ‫הוצאות ההנהלה והכלליות גדלו בתקופת הדוח בשיעור של כ‪ 3% -‬לעומת התקופה המקבילה‬ ‫‪.2‬‬ ‫אשתקד בעיקר עקב גידול בהוצאות תפעול‪.‬‬ ‫עמלות שיווק והפצה גדלו בתקופת הדוח בשיעור של כ‪ 22% -‬לעומת תקופה מקבילה אשתקד‬ ‫‪.3‬‬ ‫עקב גידול בעמלות המשולמות לסוכנים חיצוניים‪.‬‬ ‫‪5‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫ג‪ 2.‬אירועים מהותיים בתקופת הדוח‪:‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫‪.2‬‬ ‫‪.3‬‬ ‫ד‪.‬‬ ‫ביום ‪ 20.8.2014‬חתמה החברה על הסכם לקבלת שירותי תפעול עבור קופות הגמל וקרנות‬ ‫ההשתלמות שבניהולה עם הבנק הבינלאומי הראשון לישראל בע"מ‪ ,‬במקום בנק מזרחי טפחות‬ ‫בע"מ וזאת החל מיום ‪ .1.10.2014‬בהתאם‪ ,‬ביום ‪) 1.10.2014‬לאחר תקופת הדו"ח( תפעול קופות‬ ‫הגמל שבניהולה של החברה עבר לבנק הבינלאומי הראשון לישראל בע"מ‪.‬‬ ‫החל מיום ‪ ,20.7.2014‬בהתאם לאישור הממונה על אגף שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחיסכון במשרד‬ ‫האוצר‪ ,‬מר פז רביד‪ ,‬המכהן כדירקטור חיצוני בחברה מכהן כחבר ועדת השקעות של החברה‬ ‫במקום כחבר ועדת אשראי‪ .‬החל מיום ‪ 20.7.2014‬מר מיכאל גלאי‪ ,‬המכהן כדירקטור חיצוני‬ ‫בחברה מכהן כיו"ר ועדת אשראי במקום כחבר ועדת השקעות של החברה‪.‬‬ ‫ביום ‪ ,6.7.2014‬הגישה החברה לממונה‪ ,‬בהמשך לחוזר הכרעות עקרוניות ‪ 2013-4-1‬הכרעה‬ ‫עקרונית לעניין העלאת דמי ניהול ללא הודעה מוקדמת‪ ,‬הצהרה בנוסח שפורסם על ידי הממונה‬ ‫לפי סעיף ‪)2‬ג()‪)(1‬ג( להכרעה העקרונית‪ .‬להרחבה ראה ביאור ‪ 6‬לדוחות הכספיים‪.‬‬ ‫ההתפתחויות בסביבה העסקית של החברה במהלך תקופת הדוח‬ ‫ד‪ 1.‬כללי‬ ‫הכלכלה האמריקאית צמחה ברבעון השלישי בשיעור של ‪ 3.5%‬ריאלי‪ ,‬זאת לאחר צמיחה של ‪4.6%‬‬ ‫ברבעון השני‪ ,‬תוך הודעת הבנק המרכזי על סיום הדפסות הכסף‪ .‬הצמיחה בארה"ב מקבלת ביטוייה‬ ‫בשיפור בנתוני התעסוקה‪ ,‬מדדי מנהלי הרכש‪ ,‬ומדדי אמון הצרכנים‪ .‬מנגד‪ ,‬הצמיחה בכלכלת גוש‬ ‫האירו נותרת אפסית‪ .‬ה‪ ,ECB -‬הבנק המרכזי האירופאי‪ ,‬הוריד את הריבית לרמת שפל של ‪0.05%‬‬ ‫ואף הודיע על הרחבה כמותית על ידי רכישת אג"ח ממשלתי וקונצרני‪ .‬נתוני המאקרו השוטפים‬ ‫באירופה‪ ,‬בייחוד בכל הקשור לייצור תעשייתי וסנטימנט כלכלי‪ ,‬העידו על חולשה ברוב מדינות הגוש‬ ‫ואף בגרמניה‪ ,‬הכלכלה המובילה ביבשת‪ .‬באסיה‪ ,‬החשש מהאטה בקצב הצמיחה בסין התמתן וקצב‬ ‫הצמיחה לרבעון השלישי עמד על ‪.7.3%‬‬ ‫בארץ‪ ,‬המשך חולשה בנתוני היצוא והתמתנות בנתוני הצריכה הפרטית בשל מבצע צוק איתן‪ ,‬תוך‬ ‫ירידה בסביבת האינפלציה העומדת על ‪ -0.3%‬ב‪ 12-‬החודשים האחרונים‪ .‬אומדן התוצר למשק‬ ‫המקומי עומד על ‪ 2.2%‬בלבד ב‪ .2014 -‬התחזקות הדולר בעולם והורדת הריבית בישראל תרמו‬ ‫לפיחות השקל במהלך הרבעון בשיעור של ‪.7.5%‬‬ ‫הסביבה הגלובאלית ממשיכה להיות נתמכת בריבית האפסית בעולם המפותח ובהמשך הדפסות‬ ‫הכסף בייחוד בגוש האירו וביפן ותוך הפסקה בארה"ב כאמור‪.‬‬ ‫אפיקי האג"ח נהנו מהצניחה החדה של האינפלציה‪ ,‬הציפייה לצעדים מוניטאריים מרחיבים נוספים‬ ‫על ידי בנק ישראל ומציפיות חלשות יותר להעלאת ריבית בארה"ב בשנה הבאה‪.‬‬ ‫ד‪ 2.‬תאור ההתפתחויות בשוק ההון ושוק הכספים והשפעתן על מדיניות ההשקעות של הקופות‬ ‫ד‪ 1.2.‬שוק האג"ח‬ ‫בשוק האג"ח המקומי נמשכה המגמה החיובית גם ברבעון השלישי לשנת ‪ ,2014‬מגמה שמוסברת על‬ ‫ידי מספר גורמים‪:‬‬ ‫ הורדות הריבית האחרונות לרמה של ‪ 0.25%‬לעומת ‪ 1%‬בתחילת השנה‪.‬‬‫ ירידה בציפיות האינפלציוניות‪.‬‬‫ ירידה בתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל‪ 10 -‬שנים מרמה של ‪ 3%‬בתחילת השנה לכ‪ 2.4% -‬כיום‪.‬‬‫ אי פריצה משמעותית של יעד הגירעון‪ ,‬למרות מבצע צוק איתן והאטה בקצב הצמיחה‪.‬‬‫ חוסר באלטרנטיבות השקעה ברמת סיכון נמוכה הביאו לגיוסים גדולים בתעשיית קרנות‬‫הנאמנות‪.‬‬ ‫ חולשה בפעילות הכלכלית בישראל וציפייה מסוימת להמשך פעילות מוניטרית מרחיבה מצד בנק‬‫ישראל‪.‬‬ ‫מדד האג"ח הכללי הממשלתי עלה ברבעון זה בכ‪ ,2.1% -‬והשלים עליה של ‪ 6.7%‬מתחילת השנה‪.‬‬ ‫מדד האג"ח הקונצרני הכללי עלה בכ‪ 1.4% -‬ברבעון‪ .‬תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב‬ ‫ובאירופה ממשיכות להיות נמוכות היסטורית‪.‬‬ ‫בגזרת המטבעות‪ ,‬ברבעון זה חל פיחות משמעותי בשער בדולר מול השקל כתוצאה מהורדת הריבית‬ ‫בישראל לרמה של ‪ 0.25%‬וממגמת התחזקותו של הדולר בעולם על רקע שיפור בכלכלה‬ ‫האמריקאית והציפייה להעלאת ריבית ראשונה במהלך ‪.2015‬‬ ‫השקל פוחת מול הדולר ב‪ ,7.5% -‬וב‪ 6.5% -‬ברבעון זה ומתחילת השנה‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫ד‪ 2.2.‬שוק המניות‬ ‫ביצועי שווקי המניות בעולם היו מעורבים‪ .‬בארה"ב המשיכה מגמה חיובית מתונה‪ ,‬מדד ה‪SP500 -‬‬ ‫עלה בכ‪ 0.6% -‬אך באירופה המדדים המרכזיים ירדו‪ ,‬בלט מדד הדאקס שירד ב‪.3.5% -‬‬ ‫גם מדדי המניות בשווקים המתעוררים חוו ירידות‪ -‬מדד ‪ MSCI EM‬ירד בכ‪.4.3% -‬‬ ‫בארץ‪ ,‬מדדי המניות עשו ביצועי יתר לעומת מדדי חו"ל‪ ,‬מדד ת"א ‪ 100‬עלה בכ‪ ,4.2%-‬מדד ת"א ‪25‬‬ ‫עלה בכ‪ 5.1%-‬ומדד ת"א ‪ 75‬עלה בכ‪.0.3%-‬‬ ‫אפיק ההשקעה‬ ‫מדדי אגרות חוב‪:‬‬ ‫אגרות חוב ממשלתי כללי‬ ‫)‪(1271‬‬ ‫אגרות חוב צמודות מדד‬ ‫ממשלתיות )‪(1305‬‬ ‫שקליות‬ ‫חוב‬ ‫אגרות‬ ‫ממשלתיות )‪(1396‬‬ ‫אגרות חוב צמודות מדד‬ ‫קונצרניות )‪(1263‬‬ ‫רבעון ‪2014 1‬‬ ‫רבעון ‪2014 2‬‬ ‫רבעון ‪2014 3‬‬ ‫מתחילת שנה‬ ‫‪1.96%‬‬ ‫‪2.47%‬‬ ‫‪2.1%‬‬ ‫‪6.7%‬‬ ‫‪2.01%‬‬ ‫‪2.7%‬‬ ‫‪1.6%‬‬ ‫‪6.4%‬‬ ‫‪1.93%‬‬ ‫‪2.35%‬‬ ‫‪2.4%‬‬ ‫‪6.8%‬‬ ‫‪2.38%‬‬ ‫‪0.48%‬‬ ‫‪1.2%‬‬ ‫‪4.1%‬‬ ‫מדדי מניות‪:‬‬ ‫מדד ת"א ‪25‬‬ ‫‪5.48%‬‬ ‫‪-0.99%‬‬ ‫‪5.1%‬‬ ‫‪9.8%‬‬ ‫מדד ת"א ‪100‬‬ ‫‪6.22%‬‬ ‫‪-2.33%‬‬ ‫‪4.2%‬‬ ‫‪8.1%‬‬ ‫מדד ת"א ‪75‬‬ ‫‪6.15%‬‬ ‫‪-5.96%‬‬ ‫‪0.3%‬‬ ‫‪0.1%‬‬ ‫‪MSCI ACWI‬‬ ‫‪0.6%‬‬ ‫‪4.3%‬‬ ‫‪-2.8%‬‬ ‫‪2.0%‬‬ ‫מדד מניות ‪S&P 500‬‬ ‫‪1.30%‬‬ ‫‪4.69%‬‬ ‫‪0.6%‬‬ ‫‪6.7%‬‬ ‫מדד מניות ‪) 50‬אירופה(‬ ‫‪1.69%‬‬ ‫‪2.10%‬‬ ‫‪-0.1%‬‬ ‫‪3.8%‬‬ ‫‪MSCI EM‬‬ ‫‪-0.87%‬‬ ‫‪5.64%‬‬ ‫‪-4.3%‬‬ ‫‪0.3%‬‬ ‫דולר‪/‬שקל‬ ‫יורו‪/‬שקל‬ ‫‪0.78%‬‬ ‫‪0.56%‬‬ ‫‪-1.72%‬‬ ‫‪-2.39%‬‬ ‫‪7.5%‬‬ ‫‪-1.0%‬‬ ‫‪6.5%‬‬ ‫‪-2.9%‬‬ ‫* מדדי ה‪ MSCI EM-‬ו‪ MSCI WORLD-‬במונחי ‪ .$‬מדד מניות ‪) 50‬אירופה( במונחי יורו‪.‬‬ ‫** מקור לנתוני מדדי חול בלומברג‪.‬‬ ‫השפעת ההתפתחויות בשוק ההון על מדיניות ההשקעות‪:‬‬ ‫לא היו שינויים משמעותיים בחשיפה לאפיקי ההשקעה בתיק במהלך הרבעון השלישי לשנת ‪.2014‬‬ ‫ד‪ 3.‬מגמות והתפתחויות בענף קופות הגמל עד למועד הדוח ומצבן של הקופות ביחס להתפתחויות אלו‬ ‫להלן תמצית של דברי חקיקה ורגולציה מהותיים שהתפרסמו במהלך הרבעון השלישי לשנת ‪:2014‬‬ ‫א‪ .‬חקיקה‪ ,‬חוזרים הנחיות והבהרות‬ ‫חוק לחלוקת חיסכון פנסיוני בין בני זוג שנפרדו‪ ,‬התשע"ד‪ 2014-‬שפורסם ביום ‪ .6.8.2014‬מטרת החוק‬ ‫הינה הסדרת האפשרות לביצוע חלוקת החיסכון הפנסיוני בין בני זוג שהתגרשו לפני מועד הפרישה של בן‬ ‫הזוג החוסך ומתן כלים לגופים מוסדיים להתמודד עם העדר האפשרות המעשית לחלוקת חיסכון פנסיוני‬ ‫בין בני זוג שהתגרשו לפני מועד הפרישה של בן הזוג החוסך‪.‬‬ ‫‪7‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה בוחנת את הוראות החוק והשלכותיו ונערכת לפעול על פיו‪.‬‬ ‫ביום ‪ 11.8.2014‬פורסמו תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )תשלומים לקופת גמל( – התשע"ד ‪.2014‬‬ ‫התקנות קובעות דרכים לקבלת תשלומים לקופות גמל באמצעות אחד מאלה בלבד‪ :‬כרטיס אשראי‪,‬‬ ‫העברה בנקאית‪ ,‬שובר תשלום‪ ,‬הרשאה לחיוב חשבון ושיק‪ .‬עוד קובעות התקנות פרטים שעל מעביד‬ ‫למסור לחברה במועד הפקדת התשלומים‪ ,‬הן פרטים בנוגע להפקדה‪ ,‬הן פרטים בנוגע לכל עובד שבעדו‬ ‫הופקדו תשלומים והן פרטים בנוגע לעובדים שהופסקה הפקדת תשלומים בגינם במועד הדיווח‪ ,‬לרבות‬ ‫סיבת הפסקת התשלומים‪ .‬ככל שמדובר בניתוק יחסי עובד‪-‬מעביד על המעביד לצרף הודעה כנוסחה‬ ‫בתקנות בעניין מעמדם של כספי הפיצויים‪ .‬החל מיום ‪ 1.1.2016‬על החברה להעביר היזון חוזר ראשוני על‬ ‫תקינותו הטכנית של הדיווח שהועבר כאמור לא יאוחר מתום שלוש שעות מהמועד שבו הועבר הדיווח‪.‬‬ ‫היזון חוזר ראשוני יכלול פרטים אלה‪ :‬שם החברה ומס' מזהה של החברה‪ ,‬מס' אישור קופת הגמל והודעה‬ ‫על קליטת הפרטים או על אי קליטתם והסיבה לאי קליטתם‪ .‬היזון חוזר מסכם על רישום זכויות לפי דיווח‬ ‫המעביד יועבר למעביד לא יאוחר מתום ‪ 3‬ימי עסקים מהמועד שבו מסר המעביד מידע לחברה‪ .‬בנוסף‪ ,‬יש‬ ‫להעביר למעביד היזון חוזר מסכם חודשי עד לכל ‪ 15‬בחודש והיזון חוזר מסכם שנתי עד לא יאוחר מ‪28-‬‬ ‫בפברואר של השנה העוקבת למועד הדיווח‪ .‬הדיווחים כאמור וההיזון החוזר ייעשה באמצעות קובץ נתונים‬ ‫ממוכן ובמבנה אחיד כפי שיורה הממונה‪ .‬נקבעו הוראות בקשר לתשלומי ריבית בשל איחור בהפקדה וכי‬ ‫על החברה לפעול לגביית התשלומים כאמור בתקנות‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬נקבע כי מעביד רשאי להגיש בקשה לחברה‬ ‫המנהלת להשבת סכום שהופקד ביתר‪ .‬בקשה זו תוגש בצירוף תצהיר‪ .‬תחילת ביצוע היזון חוזר )ראשוני‪,‬‬ ‫מסכם‪ ,‬מסכם חודשי ומסכם שנתי( ביום ‪ .1.1.2016‬על פי התקנות תחילת יתר ההוראות ביום ‪.1.1.2015‬‬ ‫יצוין‪ ,‬כי ביום ‪) 5.11.2014‬לאחר תקופת הדוח( פורסם תיקון לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים‬ ‫)תשלומים לקופת גמל( – התשע"ד ‪ 2014‬לפיו נדחה מועד הכניסה לתוקף של כל הוראות התקנות ליום‬ ‫‪.1.1.2016‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה פועלת להתאים את נוהלי העבודה שלה ואת אופן פעולתה‪ ,‬בהתאם להוראות‬ ‫התקנות וללוחות הזמנים שנקבעו‪.‬‬ ‫בהתאם‪ ,‬ביום ‪ 17.9.2014‬פירסם הממונה את חוזר גופים מוסדיים ‪ 2014-9-13‬חוזר מבנה אחיד להעברת‬ ‫מידע ונתונים בשוק החסכון הפנסיוני‪ ,‬אשר מחליף ומתקן את הוראות חוזר ‪ .2014-9-3‬החוזר המתקן‬ ‫עוסק‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בתיקון נושאים כמו השירותים שרשאי תאגיד בנקאי לספק בשם חברה מנהלת והצגת‬ ‫מידע שניתן לעמית על הלוגו של הבנק‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬לחוזר נוסף נספח ה'‪ ,‬שעניינו ממשק מעסיקים המגדיר‬ ‫מבנה אחיד להעברת נתונים כנדרש בתקנות התשלומים לקופת גמל כאמור לעיל‪ .‬נוסף על כך נערך שינוי‬ ‫בהוראות שנקבעו בנספח ב' שעניינו ממשק טרם ייעוץ ונמחקה ההוראה שקובעת כי "גוף מוסדי יעביר‬ ‫מידע לעניין בחינת קיומו של מוצר פנסיוני המנוהל לטובת לקוח‪ ,‬לפי בקשת לקוח‪ ,‬אחת לשנה לפחות"‪ .‬לא‬ ‫נערך שינוי בקובץ הנתונים‪ .‬הוראות החוזר המתוקן ייכנסו לתוקף החל מיום ‪ 1.1.15‬למעט ממשק‬ ‫מעסיקים אשר‪ ,‬בהתאמה לתקנות התשלומים כאמור לעיל‪ ,‬ייכנס לתוקף החל מיום ‪.1.1.16‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה פועלת להתאים את נוהלי העבודה שלה ואת אופן פעולתה‪ ,‬בהתאם להוראות‬ ‫החוזר כאמור‪.‬‬ ‫תיקון לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )העברת כספים בין קופות גמל( ‪ -‬התשע"ד ‪-‬‬ ‫‪ 2014‬מיום ‪ .11.8.2014‬תחילת התקנות תוך ‪ 30‬יום ממועד פרסומם )קרי‪ ,‬ביום ‪ .(10.9.2014‬בין היתר‪ ,‬קובע‬ ‫התיקון לתקנות כי‪ (1) :‬במקרה שבו גוף מנהל של קופה מקבלת לא העביר בקשה לגוף מנהל של קופה‬ ‫מעבירה במועד שנקבע לכך או שעוכבה העברת כספים בשל דחיית בקשה על ידי גוף מנהל של קופה‬ ‫מעבירה והגוף המנהל של הקופה המקבלת אחראי לעיכוב האמור‪ ,‬יזקוף הגוף המנהל של הקופה המקבלת‬ ‫לחשבונו של העמית בקופה‪ ,‬מתוך דמי הניהול שהוא גובה בשל ניהול הקופה‪ ,‬את ההפרש החיובי‪ ,‬ככל‬ ‫שישנו‪ ,‬בין סכום היתרה הצבורה לפי היתרה הצבורה שהיתה עומדת לזכות העמית אילו הועברה בקשת‬ ‫ההעברה על ידי הגוף המנהל של הקופה המקבלת‪ ,‬במועד האחרון שבו היה ניתן להעביר את הבקשה לפי‬ ‫הוראות הממונה‪ ,‬לבין צירוף סכום היתרה הצבורה שהועמדה בפועל לזכות העמית במועד העברת הכספים‬ ‫והסכומים שהעביר הגוף המנהל של הקופה המקבלת לחשבונו של העמית‪ ,‬וזאת בתוך ‪ 15‬ימי עסקים‬ ‫ממועד קבלת הכספים מן הגוף המנהל של הקופה המעבירה‪ (2) .‬הוחלפה תקנה ‪ 9‬בדבר איחוד ופיצול‬ ‫חשבונות ונקבעו הוראות המבחינות בין איחוד קופות גמל לבין איחוד קרנות השתלמות‪ .‬בין היתר‪ ,‬נאסר‬ ‫על פיצול קרנות השתלמות‪.‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה פעלה להתאים את נוהלי העבודה שלה ואת אופן פעולתה‪ ,‬בהתאם להוראות‬ ‫התקנות כאמור‪.‬‬ ‫‪8‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫עמדת ממונה – ממצאי ביקורות בנושאי המשכיות עסקית – תרגילי אוקטובר ‪ 2013‬ויוני ‪ 2014‬מיום‬ ‫‪ .14.9.2014‬העמדה מתבססת על המענה שהתקבל מגופים ומביקורות שנערכו במסגרת תרגילי אוקטובר‬ ‫‪ 13‬ויוני ‪ 14‬והתרשמות נציגי הממונה שנכחו בתרגילים‪ .‬העמדה מפרטת יישומים חסרים ויישומים ראויים‪.‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה בוחנת את הממצאים שנסקרו בביקורות ותפעל לצמצום הפערים שהועלו‬ ‫בעמדה הסופית של הממונה )ככל שיימצאו כאלה(‪.‬‬ ‫חוזר סוכנים ויועצים ‪ 2014-10-1‬מיום ‪ 18.8.2014‬הסכמים למתן שירותים )אשר מתקן ומבטל את חוזר‬ ‫סוכנים ויועצים ‪" 2006-10-2‬הסכמים למתן שירותים" וחוזר סוכנים ויועצים ‪" 2011-10-5‬הסכמים למתן‬ ‫שירותים – עדכון שני"(‪ .‬החוזר החדש מאמץ‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הוראות מהחוזר הישן אשר תחולתן היתה קצובה‬ ‫בזמן‪ ,‬כך שכעת תחולת הוראות אלו אינה קצובה ומוגבלת בזמן‪.‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה דואגת לוודא יישום הוראות החוזר אל מול יועצים פנסיוניים רלבנטיים‪.‬‬ ‫ביום ‪ 12.8.2014‬פירסם הממונה את חוזר גמל ‪ 2014-2-3‬משיכת כספים מחשבון של עמית שנפטר עם‬ ‫יתרה נמוכה‪ .‬מטרת החוזר היא לקבוע הליך מקוצר למשיכת כספים מחשבון של עמית שנפטר עם יתרה‬ ‫נמוכה‪ .‬על פי החוזר‪ ,‬כאשר אין בידי החברה הוראת מינוי מוטבים על החברה לאפשר את משיכת הכספים‬ ‫מבלי לדרוש המצאת צו ירושה או צו קיום צוואה ובלבד שהתקיימו כל אלה‪ .1 :‬יתרת הכספים בחשבון‬ ‫העמית הנפטר אינה עולה על ‪ ₪ 5000‬במועד בו הוגשה הבקשה למשיכת הכספים מהחשבון‪ .‬הסכום האמור‬ ‫יעודכן מדי שנה ביום ‪ 1‬בינואר לפי שיעור שינוי המדד שהיה ידוע באותו מועד לעומת המדד שהיה ידוע‬ ‫ביום ‪ 1‬בינואר של השנה שקדמה לו‪ .2 .‬עברו לפחות ‪ 3‬שנים ממועד פטירת העמית‪ .3 .‬המבקשים למשוך‬ ‫את הכספים חתמו על כתב שיפוי שיכלול את הפרטים הבאים‪ :‬א‪ .‬הצהרה כי המבקשים למשוך הם‪ ,‬ככל‬ ‫הידוע למבקשים‪ ,‬יורשים לפי דין של העמית‪ .‬ב‪ .‬התחייבות לשיפוי החברה במידה והיא תחויב לשלם לאחר‬ ‫את הכספים או את חלקם‪ .4 .‬המבקשים למשוך את הכספים הם בן זוג‪ ,‬הורה או ילדו של העמית‪.5 .‬‬ ‫החברה בדקה מול הרשם לענייני ירושה‪ ,‬לרבות באמצעות אתר האינטרנט שלו‪ ,‬כי לא הוצא צו ירושה או‬ ‫צו קיום צוואה לגבי עזבון העמית שנפטר‪ .‬בנוסף‪ ,‬על פי החוזר נדרש תיקון של ההודעה שנשלחת במסגרת‬ ‫נוהל איתור עמיתים ומוטבים בחלק המתייחס להליך בדיקת הזכאות לכספים וכן עד ליום ‪ 1.1.2015‬יש‬ ‫לשלוח הודעה מתאימה ביחס להליך המשיכה למי שיתרתו נמוכה מ‪ ₪ 5000-‬לעמיתים נפטרים שכבר‬ ‫נשלחה אליהם הודעה לפי נוהל איתור עמיתים ומוטבים )טרם כניסת הוראות החוזר לתוקף( וחלפו ‪ 3‬שנים‬ ‫ממועד הפטירה שלהם‪ .‬על החברה לפרט באתר האינטרנט את ההסדר הנ"ל ולאפשר הורדה מהאתר של כל‬ ‫הטפסים הנדרשים לרבות ההצהרה הנדרשת מהמבקש למשוך את הכספים‪.‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה פעלה להתאים את נוהלי העבודה שלה ואת אופן פעולתה‪ ,‬בהתאם להוראות‬ ‫החוזר ותפעל על פיו ככל שיידרש‪.‬‬ ‫עמדת ממונה‪ :‬יום עסקים מיום ‪) 12.8.2014‬ש‪.‬ה‪ .(2014-15569 .‬למען האחידות הבהיר הממונה כי יום‬ ‫עסקים הינו‪ :‬כל יום‪ ,‬למעט‪ ,‬יום שבת‪ ,‬יום שישי‪ ,‬ימי שבתון‪ ,‬ערב ראש השנה‪ ,‬שני ימי ראש השנה‪ ,‬ערב יום‬ ‫הכיפורים‪ ,‬יום הכיפורים‪ ,‬ערב חג ראשון של סוכות‪ ,‬חג ראשון של סוכות‪ ,‬ערב שמיני עצרת של סוכות‪,‬‬ ‫שמיני עצרת של סוכות‪ ,‬ערב ראשון של פסח‪ ,‬ראשון של פסח‪ ,‬ערב שביעי של פסח‪ ,‬שביעי של פסח‪ ,‬ערב חג‬ ‫השבועות‪ ,‬חג השבועות‪ ,‬פורים‪ ,‬יום העצמאות ותשעה באב‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬הבהיר הממונה כי תחילתו של יום‬ ‫עסקים תהיה עם סיום יום העסקים שקדם לו וסופו בשעה ‪ 18:30‬באותו יום עסקים‪ ,‬וזאת בדומה לקבוע‬ ‫בהוראות הבנקאות‪.‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה פעלה להתאים את נוהלי העבודה שלה ואת אופן פעולתה‪ ,‬בהתאם לעמדת‬ ‫הממונה‪.‬‬ ‫חוזר גופים מוסדיים ‪ 2014-9-12‬דוח שנתי ודוח רבעוני לעמיתים ולמבוטחים בגוף מוסדי מיום ‪.23.7.14‬‬ ‫החוזר מרחיב את חובות הגילוי המוטלות על גופים מוסדיים‪ ,‬מפשט את המידע המוצג בו‪ ,‬כך שהדו"ח‬ ‫ישמש כלי למעקב ובקרה יעיל לעמיתים על מוצרים אלו וקובע הוראות חדשות בדבר מסירת הדוחות‬ ‫לעמיתים‪ .‬כך‪ ,‬בין היתר‪ ,‬החוזר מבחין בין דוחות שנתיים מפורטים )פרק ‪ 1‬לחוזר( שיש להציגם בחשבון‬ ‫האישי המקוון של הלקוח לבין דוחות שנתיים מקוצרים )פרק ‪ 2‬לחוזר( שישלחו בדואר‪ ,‬וביחס לדוחות‬ ‫רבעוניים קובע כי הם יוצגו בחשבון האישי המקוון של הלקוח )אין דרישה לשלוח אותם בדואר(‪ .‬תחילת‬ ‫החוזר מהדוח השנתי לעמית בגין שנת ‪ ,2014‬למעט מתכונת אישור המס והצהרת ההון שיחלו מהדוח‬ ‫השנתי לשנת ‪ 2015‬וכן גם הדוח השנתי המפורט יחל מהדוחות בגין שנת ‪.2015‬‬ ‫השלכות על החברה‪ :‬החברה פועלת להתאים את נוהלי העבודה שלה ואת אופן פעולתה‪ ,‬בהתאם להוראות‬ ‫החוזר כאמור וללוחות הזמנים שנקבעו בו‪.‬‬ ‫‪9‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫ב‪ .‬טיוטת תקנות‪ ,‬חוזרים והבהרות‬ ‫תזכיר חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )תיקון מס' ____( התשע"ד ‪ ,2014 -‬בנושא‬ ‫מחשבון דמי ניהול מיום ‪ .16.9.2014‬כצעד משלים לקביעת תקרת דמי הניהול במסגרת תקנות הפיקוח‬ ‫על שירותים פיננסים )קופות גמל( )דמי ניהול(‪ ,‬התשע"ב‪ 2012 -‬מוצע להסמיך את הממונה לקבל מחברות‬ ‫מנהלות של קופות הגמל דיווחים אודות דמי הניהול שנקבעו עבור מצטרפים חדשים‪ .‬הדיווחים האמורים‬ ‫יהוו את הפלטפורמה להקמת מחשבון דמי ניהול‪ ,‬כך שיתאפשר לכל אחד המבקש להצטרף כעמית לקופת‬ ‫גמל להשוות בין שיעורי דמי הניהול בקופות הגמל השונות‪.‬‬ ‫טיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח( )דמי עמילות(‪ ,‬התשע"ד‪ 2014-‬מיום ‪.16.9.2014‬‬ ‫בהתאם לטיוטה לא ניתן יהיה לתגמל סוכני ביטוח באמצעות פרסים או מתנות וחלק מהותי מהתגמול‬ ‫המועבר לסוכן הביטוח יהיה עבור שירות שהוא יעניק ללקוח לאורך חיי המוצר‪ .‬עוד נקבע בטיוטה‬ ‫שבמקרים שבהם נותק הקשר עם הלקוח או שהלקוח נפטר‪ ,‬יופסק תשלום העמלות‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬התקנות‬ ‫המוצעות אוסרות על תשלום עמלות לסוכן התלויות בגובה דמי הניהול שמשלם הלקוח בעבור המוצר‪.‬‬ ‫הוראה נוספת אוסרת על חברה לשלם עמלות לשני סוכנים במקביל‪.‬‬ ‫טיוטת חוזר גופים מוסדיים ‪ 2014-61‬מיום ‪ 29.7.14‬תיקון הוראות החוזר המאוחד ‪ -‬פרק ‪- 4‬ניהול נכסי‬ ‫השקעה )סלי השקעה ומדיניות השקעה צפויה(‪ .‬בין היתר‪ ,‬לעניין מדיניות השקעה צפויה נקבע כי טווח‬ ‫הסטייה של אפיק "אחר" ישונה ל ‪ 7 -‬נקודות האחוז וכן תוקנה טבלת ההצגה של מדיניות ההשקעה‬ ‫הצפויה והתווסף גם כאפיק השקעה‪ :‬מזומן ושווה מזומנים‪ .‬לעניין ניהול נכסי השקעה‪ -‬נקבעו הוראות‬ ‫מפורטות ביחס לניהול השקעות באמצעות סלי השקעה )מספר משקיעים מוסדיים הנמנים על אותה‬ ‫קבוצת משקיעים והנשלטים בידי אותו אדם אשר מעוניינים לנהל את השקעותיהם באמצעות סלי‬ ‫השקעה(‪.‬‬ ‫טיוטת חוזר גופים מוסדיים ‪ 2013-138‬דוח חודשי לגבי קופות גמל‪ ,‬קרנות פנסיה וחברות ביטוח מיום‬ ‫‪ .13.7.2014‬הטיוטה מבקשת לאחד ולעדכן את הסדרת מתכונת הדיווח לגבי גופים מוסדיים ולשפר את‬ ‫איכות הדיווחים הנשלחים על ידם לממונה‪ .‬בהתאם לטיוטה‪ ,‬מועד הדיווח של הדוח החודשי בגין חודש‬ ‫דיווח יוגש עד ליום ה‪ 7-‬של החודש העוקב‪ .‬תחילתן של הוראות החוזר הינן החל מהדיווח החודשי לממונה‬ ‫בגין חודש ינואר ‪.2015‬‬ ‫טיוטת חוזר גופים מוסדיים ‪ 2013-117‬רשימת נכסי הגופים המוסדיים ברמת הנכס הבודד מיום‬ ‫‪ .15.7.2014‬מטרת החוזר היא לעדכן ולאחד את הוראות הדיווח בנוגע לרשימת נכסים רבעונית של גופים‬ ‫מוסדיים ברמת נכס בודד‪ ,‬על מנת לשפר את איכות הדיווח וזמינותו‪ .‬תחולת החוזר היא החל מהדיווחים‬ ‫בגין הרבעון הרביעי לשנת ‪ .2014‬בנוסף לדיווח באתר‪ ,‬התווסף גם דיווח לכתובת מייל של הפיקוח‪.‬‬ ‫עמדת ממונה ‪ -‬הוצאות ישירות בשל השקעה בקרן של קרנות ‪ -‬טיוטה מיום ‪ .5.8.14‬ביום ‪ 1‬באפריל ‪2014‬‬ ‫נכנסו לתוקף תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )הוצאות ישירות בשל ביצוע עסקאות(‬ ‫)תיקון מס' ‪ ,(2‬התשע"ד‪") 2014-‬התיקון לתקנות"(‪ .‬במסגרת התיקון לתקנות נקבעה לראשונה תקרה‬ ‫מקסימלית לגביית כספים בעד סוגים מסוימים של הוצאות ישירות מהשווי המשוערך של נכסי המשקיע‬ ‫המוסדי‪ .‬לעניין זה‪ ,‬נקבע בתקנה ‪)2‬ב( לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )הוצאות ישירות‬ ‫בשל ביצוע עסקאות(‪ ,‬התשס"ח‪ 2008-‬כנוסחה בתקנה ‪ 3‬לתקנות‪ ,‬כי סך ההוצאות הישירות המפורטות‬ ‫בתקנה‪ ,‬לא יעלה על ‪ 0.25‬אחוז מסך כל השווי המשוערך של נכסי קופת הגמל בתום שנת הכספים שחלפה‬ ‫)"המגבלה"(‪ .‬במסגרת המגבלה נכללות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לפי התקנה‪ ,‬הוצאות שנובעות מהשקעה בקרן‪ ,‬בקרן‬ ‫חוץ או בקרן השקעה‪ .‬עמדת הממונה היא כי במבני השקעה של קרן של קרנות או במבנים דומים לה‪ ,‬יש‬ ‫לכלול במסגרת המגבלה‪ ,‬בנוסף להוצאות שנובעות מההשקעה בקרן של קרנות‪ ,‬גם את ההוצאות שמשלם‬ ‫המשקיע המוסדי‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬בהתאם לחלקו‪ ,‬בכל אחת מהקרנות המשניות שמוחזקות על ידי‬ ‫קרן של קרנות‪.‬‬ ‫ה‪ .‬מצבן הכספי של הקופות ותוצאות פעילויותיהן‬ ‫ה‪ 1.‬התפתחויות בתשלומים לקופות ובתשלומים לעמיתים ובצבירה‬ ‫בתחילת תקופת הדוח עמדו נכסי הקופות על סך של כ‪ 4,974 -‬מיליוני ש"ח‪ ,‬את תקופת הדוח סיימה החברה‬ ‫עם כ‪ 5,134 -‬מיליוני ש"ח בכל הקופות הפעילות‪ .‬הצבירה בתקופת הדוח הייתה צבירה שלילית של כ‪126 -‬‬ ‫מיליוני ש''ח‪ ,‬מתוכם‪ :‬הפקדות ‪ 242 -‬מיליוני ש''ח‪ ,‬משיכות ‪ 182 -‬מיליוני ש''ח‪ ,‬העברות )צבירה שלילית(‬ ‫‪ 185‬מיליוני ש''ח )כולל העברות אל הקופה בניכוי העברות מהקופה וכן העברות בין מסלולים(‪.‬‬ ‫בסוף חודש ספטמבר ‪ 2013‬עמד שווי הקופות על כ‪ 4,868 -‬מיליון ש''ח‪ .‬במהלך ‪ 12‬החודשים האחרונים רשמו‬ ‫הקופות פדיונות נטו בסך של ‪ 143‬מיליון ש''ח‪.‬‬ ‫‪10‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫הגידול בהיקף נכסי הקופות בתקופת הדוח ובמהלך ‪ 12‬החודשים האחרונים נבע מעלית ערך נכסי הקופות‪,‬‬ ‫בקיזוז הפדיונות כאמור‪.‬‬ ‫ה‪ 2.‬תשואות הקופות בתקופת הדוח‬ ‫אנליסט מסלולית – קופת גמל‪ :‬תשואת מסלולי הקופה בתקופת הדוח היתה כדלקמן‪:‬‬ ‫גמל‬ ‫גמל‬ ‫גמל כללי‬ ‫כללי ב' ממשלתי‬ ‫תשואה‬ ‫נומינלית‬ ‫‪3‬‬ ‫ברוטו‬ ‫‪5.96%‬‬ ‫‪5.14%‬‬ ‫‪7.81%‬‬ ‫גמל‬ ‫מניות‬ ‫גמל‬ ‫מניות‬ ‫חו"ל‬ ‫‪14.25% 9.89%‬‬ ‫גמל‬ ‫גמל מט"ח‬ ‫שקלי‬ ‫‪6.25%‬‬ ‫אנליסט‬ ‫גמל גמל כללי גמל כללי‬ ‫עד ‪10%‬‬ ‫חו"ל‬ ‫אג"ח‬ ‫במניות‬ ‫‪5.72% 2.18%‬‬ ‫‪5.71%‬‬ ‫‪9.69%‬‬ ‫אנליסט‬ ‫קתדרה‬ ‫כללי‬ ‫אנליסט‬ ‫קתדרה‬ ‫אג"ח‬ ‫‪5.70%‬‬ ‫‪5.25%‬‬ ‫אנליסט מסלולית – קרן השתלמות‪ :‬תשואת מסלולי הקרן בתקופת הדוח היתה כדלקמן‪:‬‬ ‫תשואה נומינלית‬ ‫‪4‬‬ ‫ברוטו‬ ‫השתלמות כללי‬ ‫השתלמות כללי‬ ‫ב'‬ ‫השתלמות‬ ‫מניות‬ ‫השתלמות‬ ‫אג"ח‬ ‫השתלמות‬ ‫ממשלתי‬ ‫השתלמות‬ ‫שקלי‬ ‫אנליסט‬ ‫השתלמות‬ ‫כללי עד‬ ‫‪10%‬‬ ‫במניות‬ ‫‪5.99%‬‬ ‫‪7.47%‬‬ ‫‪9.90%‬‬ ‫‪5.59%‬‬ ‫‪5.16%‬‬ ‫‪2.15%‬‬ ‫‪5.63%‬‬ ‫אנליסט קופה מרכזית לפיצויים‪ :‬תשואת מסלולי הקופה בתקופת הדוח היתה כדלקמן‪:‬‬ ‫תשואה נומינלית ברוטו‬ ‫ו‪.‬‬ ‫‪5‬‬ ‫קופה מרכזית לפיצויים‬ ‫כללי‬ ‫‪5.43%‬‬ ‫קופה מרכזית לפיצויים‬ ‫ממשלתי‬ ‫‪1.32%‬‬ ‫קופה מרכזית לפיצויים‬ ‫עד ‪ 10%‬במניות‬ ‫‪5.79%‬‬ ‫נושאים בדוח הסקירה של רואה החשבון‬ ‫דוח הסקירה של רואי החשבון של החברה המנהלת הינו בלתי מסויג בנוסח אחיד‪.‬‬ ‫ז‪.‬‬ ‫פרטים על הנהלת החברה המנהלת‬ ‫ז‪ 1.‬מינוי וסיום כהונת נושאי משרה‬ ‫החל מיום ‪ ,20.7.2014‬בהתאם לאישור הממונה על אגף שוק ההון‪ ,‬ביטוח וחיסכון במשרד האוצר‪ ,‬מר פז‬ ‫רביד‪ ,‬המכהן כדירקטור חיצוני בחברה מכהן כחבר ועדת השקעות של החברה במקום כחבר ועדת אשראי‪.‬‬ ‫החל מיום ‪ 20.7.2014‬מר מיכאל גלאי‪ ,‬המכהן כדירקטור חיצוני בחברה מכהן כיו"ר ועדת אשראי במקום‬ ‫כחבר ועדת השקעות של החברה‪.‬‬ ‫ז‪ 2.‬מספר הפעמים שהתכנסו דירקטוריון החברה והוועדות השונות בתקופת הדוח‬ ‫ברבעון השלישי של שנת ‪ 2014‬נערכו ‪ 2‬ישיבות דירקטוריון‪ 2 ,‬ישיבות ועדת ביקורת‪ 9 ,‬ישיבות ועדת השקעות‬ ‫וכן ישיבה אחת של ועדת אשראי‪.‬‬ ‫ז‪ 3.‬רואה חשבון מבקר של החברה המנהלת‬ ‫משרד רואה החשבון של החברה המנהלת הינו ‪ -‬קסלמן וקסלמן רואי חשבון מרח' המרד ‪ 25‬בתל אביב‪.‬‬ ‫רואה החשבון האחראי על הטיפול בחברה הינו רו"ח עידו הלר )שותף אחראי(‪ .‬רואה החשבון של הקופות‬ ‫הינו – משרד זיו האפט ‪ BDO -‬מרח' מנחם בגין ‪ ,48‬תל אביב‪ .‬רואה החשבון האחראי על הטיפול בקופות‬ ‫הינו רו"ח עופר קירו‪.‬‬ ‫ז‪ 4.‬המבקר הפנימי‬ ‫המבקרת הפנימית של החברה הינה רו"ח איילה אטלי‪ .‬למבקרת הפנימית ניתנת גישה חופשית מתמדת לכל‬ ‫המידע‪.‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪5‬‬ ‫תשואה נומינלית ברוטו לפני ניכוי דמי ניהול‪.‬‬ ‫תשואה נומינלית ברוטו לפני ניכוי דמי ניהול‪.‬‬ ‫תשואה נומינאלית ברוטו לפני ניכוי דמי ניהול‪.‬‬ ‫‪11‬‬ ‫אנליסט קופות גמל בע"מ‬ ‫דוח דירקטוריון לתשעת החודשים שהסתיימו ביום ‪30.9.2014‬‬ ‫ח‪ .‬גילוי בדבר בקרות ונהלים‬ ‫‪ .1‬הערכת בקרות ונהלים לגבי הגילוי של החברה‬ ‫המנכ"ל והאחראית על העניינים הכספיים בחברה‪ ,‬העריכו לתום התקופה המכוסה בדוח זה את‬ ‫האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה‪ .‬על בסיס הערכה זו‪ ,‬המנכ"ל והאחראית על‬ ‫העניינים הכספיים בחברה הסיקו כי לתום תקופה זו הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה הינם‬ ‫אפקטיביים על מנת לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם ולדווח על המידע שהחברה נדרשת לגלות בדוח הרבעוני בהתאם‬ ‫להוראות הדין והוראות הדיווח שקבע הממונה על שוק ההון ביטוח וחסכון ובמועד שנקבע בהוראות אלו‪.‬‬ ‫‪ .2‬הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי‬ ‫במהלך תקופת הדוח לא אירע כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי אשר השפיע באופן‬ ‫מהותי‪ ,‬או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על הבקרה הפנימית של החברה על דיווח כספי‪.‬‬ ‫ט‪ .‬אירועים מהותיים לאחר תקופת המאזן‬ ‫למעט כמפורט בסעיף ג‪ .2.‬לעיל‪ ,‬לא היו אירועים מהותיים לאחר תאריך המאזן ועד מועד פירסום הדוח‪.‬‬ ‫___________________‬ ‫אילנה פרימו‬ ‫מנכ"ל וחברת דירקטוריון‬ ‫______________‬ ‫ד"ר צבי ליבר‬ ‫יו"ר הדירקטוריון‬ ‫תאריך אישור דוח דירקטוריון‪ 12 :‬בנובמבר ‪.2014‬‬ ‫‪12‬‬ ‫הצהרה )‪(certification‬‬ ‫אני‪ ,‬אילנה פרימו‪ ,‬מצהירה כי‪:‬‬ ‫‪ .1‬סקרתי את הדוח הרבעוני של אנליסט קופות גמל בע"מ )להלן‪" :‬החברה המנהלת"( לרבעון‬ ‫שהסתיים ביום ‪) 30.09.2014‬להלן‪" :‬הדוח"(‪.‬‬ ‫‪ .2‬בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג‬ ‫של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו אותם‬ ‫מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח‪.‬‬ ‫‪ .3‬בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים הרבעוניים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים‬ ‫באופן נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות‪ ,‬השינויים‬ ‫בהון העצמי ותזרימי המזומנים של החברה המנהלת למועדים ולתקופות המכוסים בדוח‪.‬‬ ‫‪ .4‬אני ואחרים בחברה המנהלת המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של‬ ‫בקרות ונהלים לגבי הגילוי ולבקרה הפנימית על דיווח כספי של החברה המנהלת; וכן‪-‬‬ ‫)א(‬ ‫קבענו בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים‬ ‫כאלה‪ ,‬המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה המנהלת‪ ,‬מובא‬ ‫לידיעתנו על ידי אחרים בחברה המנהלת ובאותן חברות‪ ,‬בפרט במהלך תקופת‬ ‫ההכנה של הדוח;‬ ‫)ב(‬ ‫קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח‬ ‫כספי‪ ,‬המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי‬ ‫ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני דיווח בינלאומיים )‪(IFRS‬‬ ‫ולהוראות הממונה על שוק ההון;‬ ‫)ג(‬ ‫הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה המנהלת‬ ‫והצגנו את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי‪,‬‬ ‫לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו; וכן‪-‬‬ ‫)ד(‬ ‫גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה המנהלת על דיווח כספי שאירע‬ ‫ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי‪ ,‬או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על‬ ‫הבקרה הפנימית של החברה המנהלת על דיווח כספי; וכן‪-‬‬ ‫‪ .5‬אני ואחרים בחברה המנהלת המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר‪,‬‬ ‫לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של הדירקטוריון של החברה המנהלת‪ ,‬בהתבסס על‬ ‫הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי‪:‬‬ ‫)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של‬ ‫הבקרה הפנימית על דיווח כספי‪ ,‬אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה‬ ‫המנהלת לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן‪-‬‬ ‫)ב( כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬בה מעורבת ההנהלה או מעורבים‬ ‫עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה המנהלת על‬ ‫דיווח כספי‪.‬‬ ‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬ ‫______________‬ ‫‪ 12‬בנובמבר ‪2014‬‬ ‫___________________‬ ‫אילנה פרימו‪ ,‬מנכ"ל‬ ‫הצהרה )‪(certification‬‬ ‫אני‪ ,‬נאווה לוי‪ ,‬מצהירה כי‪:‬‬ ‫‪ .1‬סקרתי את הדוח הרבעוני של אנליסט קופות גמל בע"מ )להלן‪" :‬החברה המנהלת"( לרבעון‬ ‫שהסתיים ביום ‪) 30.9.2014‬להלן‪" :‬הדוח"(‪.‬‬ ‫‪ .2‬בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג‬ ‫של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו‪ ,‬לאור הנסיבות בהן נכללו אותם‬ ‫מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח‪.‬‬ ‫‪ .3‬בהתבסס על ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים הרבעוניים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים‬ ‫באופן נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות‪ ,‬השינויים‬ ‫בהון העצמי ותזרימי המזומנים של החברה המנהלת למועדים ולתקופות המכוסים בדוח‪.‬‬ ‫‪ .4‬אני ואחרים בחברה המנהלת המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של‬ ‫בקרות ונהלים לגבי הגילוי ולבקרה הפנימית על דיווח כספי של החברה המנהלת; וכן‪-‬‬ ‫)א(‬ ‫קבענו בקרות ונהלים כאלה‪ ,‬או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים‬ ‫כאלה‪ ,‬המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה המנהלת‪ ,‬מובא‬ ‫לידיעתנו על ידי אחרים בחברה המנהלת ובאותן חברות‪ ,‬בפרט במהלך תקופת‬ ‫ההכנה של הדוח;‬ ‫)ב(‬ ‫קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח‬ ‫כספי‪ ,‬המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי‬ ‫ולכך שהדוחות הכספיים ערוכים בהתאם לתקני דיווח בינלאומיים )‪(IFRS‬‬ ‫ולהוראות הממונה על שוק ההון;‬ ‫)ג(‬ ‫הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של החברה המנהלת‬ ‫והצגנו את מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי‪,‬‬ ‫לתום התקופה המכוסה בדוח בהתבסס על הערכתנו; וכן‪-‬‬ ‫)ד(‬ ‫גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של החברה המנהלת על דיווח כספי שאירע‬ ‫ברבעון זה שהשפיע באופן מהותי‪ ,‬או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי‪ ,‬על‬ ‫הבקרה הפנימית של החברה המנהלת על דיווח כספי; וכן‪-‬‬ ‫‪ .5‬אני ואחרים בחברה המנהלת המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר‪,‬‬ ‫לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של הדירקטוריון של החברה המנהלת‪ ,‬בהתבסס על‬ ‫הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על דיווח כספי‪:‬‬ ‫)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של‬ ‫הבקרה הפנימית על דיווח כספי‪ ,‬אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של החברה‬ ‫המנהלת לרשום‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם ולדווח על מידע כספי; וכן‪-‬‬ ‫)ב( כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬בה מעורבת ההנהלה או מעורבים‬ ‫עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של החברה המנהלת על‬ ‫דיווח כספי‪.‬‬ ‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬ ‫______________‬ ‫‪ 12‬בנובמבר ‪2014‬‬ ‫___________________‬ ‫נאווה לוי‪ ,‬מנהלת כספים‬