DNB ASSET MANAGEMENT AB
Org.nr. 556387-6159
ÅRLIG INFORMATION OM
KAPITALTÄCKNING, RISKHANTERING
OCH ERSÄTTNINGSSYSTEM
I
DNB ASSET MANAGEMENT AB OCH
DESS FINANSIELLA FÖRETAGSGRUPP
31 DECEMBER 2012
Informationen lämnas i enlighet med de bestämmelser om offentliggörande av information om
kapitaltäckning och riskhantering som finns i 8 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora
exponeringar samt i Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2007:5.
Denna information offentliggjordes på DNB Sveriges webbplats www.dnb.se den 31 maj 2013.
DNB Asset Management AB och den finansiella företagsgruppen
DNB Asset Management AB (”Bolaget”) ingår i den norska finanskoncernen DNB med DNB ASA
som moderbolag. DNB Asset Management AB ingår i DNB-koncernens affärsområde för Wealth
Management.
DNB Asset Management AB är ett svenskt värdepappersbolag som regleras av svensk lag och står
under tillsyn av Finansinspektionen. I kapitaltäckningshänseende ansvarar DNB Asset Management
AB för en finansiell företagsgrupp som består av följande bolag.
Namn
1. DNB Asset Management Holding
(Sweden) AB
2. DNB Financial Holding AB
3. DNB Asset Management AB
4. Carlson Fonder AB
5. DNB Asset Management SA
6. DNB Asset Management (Asia) Ltd
7. DNB Investment Advisory Services
(India) Private Ltd
Land
Sverige
Sverige
Sverige
Sverige
Luxemburg
Kina (Hongkong)
Indien (Chennai)
Samtliga bolag i den finansiella företagsgruppen är fullständigt konsoliderade i den gruppbaserade
redovisningen.
Övergripande riskstrategi och riskprofil
Bolagen i den finansiella företagsgruppen bedriver antingen diskretionär portföljförvaltning av finansiella instrument för kunders räkning eller förvaltar investeringsfonder, huvudsakligen värdepappersfonder enligt EU:s UCITS-direktiv. Den övergripande strategin för bolagen är att begränsa de risker
som är förknippade med verksamheten, vilka i huvudsak är operativa risker. Det ingår inte i bolagens
affärsverksamhet att generera vinster genom risktagande av egna eller upplånade medel. Bolagens
verksamhet och risktagande skiljer sig därmed från den verksamhet och de risker som är typiska för
banker, såsom kreditgivning och handel med finansiella instrument för egen räkning och som till stor
del finansieras genom inlåning från allmänheten eller upplåning på marknaden. I och med att risktagandet i bolagens verksamhet får anses som relativt begränsad har såväl bolaget som den finansiella
företagsgruppen erhållit Finansinspektionens tillstånd att tillämpa en förenklad metod för att beräkna
kapitalkravet. Det alternativa kapitalkravet innebär för bolagets och den finansiella företagsgruppens
del att kapitalbasen lägst ska uppgå till ett belopp som motsvarar 25 procent av de fasta omkostnaderna under föregående räkenskapsår.
Inom ramen för den portföljförvaltning som bolagen bedriver för kunders och fonders räkning hanterar bolaget risker i olika finansiella placeringar. De yttre ramarna för den önskade risknivån i uppdragen bestäms av respektive kund eller i de fondbestämmelser som fastställts för respektive fond.
Under förutsättning att det förvaltande bolaget agerar inom de angivna ramarna bärs risken på placeringarna av respektive kund/fondandelsägare och är således inte en risk hos förvaltningsbolaget.
Risken för felaktig förvaltning utgör emellertid en operativ risk hos det förvaltande bolaget.
DNB Asset Management AB
org.nr. 556387-6159
2
Risker och riskhantering
Operativa risker
Med operativ risk avses risken för ekonomiska förluster på grund av brister i rutiner och system och
mänskliga fel i hanteringen.
Bolaget har rutiner för incidentrapportering av uppmärksammade brister i rutiner och system samt
mänskliga handläggningsfel. För varje incident bedöms behovet av att ändra rutiner och system eller
att stärka den interna kontrollen. Incidenterna sammanställs av enheten Compliance och Operationell
risk som också följer upp att beslutade åtgärder vidtas. Enheten har en oberoende stabsfunktion och
utför inga operativa uppgifter inom bolagets förvaltningsorganisation eller värdepappersadministration.
En särskild operativ risk inom diskretionär portföljförvaltning och fondförvaltning är att förvaltningen avviker från de limiter och andra placeringsriktlinjer som lämnats av kunden eller i lag, myndighetsföreskrifter och fondbestämmelser. Bolaget har därför etablerat riskkontroller för att övervaka
att kunders och fonders värdepappersportföljer förvaltas i enlighet med placeringsriktlinjerna. Kontrollerna sker i två led. Det första ledet är de systemstöd som förvaltarna har tillgång till för att säkerställa att placeringsbeslut inte strider mot placeringsriktlinjerna (pre trade kontroll). Därutöver har
bolaget en från förvaltningsorganisationen oberoende riskhanteringsfunktion som övervakar att placeringarna i portföljerna överensstämmer med placeringsriktlinjerna för respektive portfölj. Riskhanteringsfunktionen rapporterar avvikelser till bolagets enhet för Compliance och Operationell risk,
som sammanställer dessa och rapporterar vidare till verkställande direktören och chefen för verksamhetsområdets enhet för Compliance och Operationell risk. Rapportering till styrelsen sker årligen.
Kreditrisker
Bolagen inom den finansiella företagsgruppen bedriver inte kreditgivning i traditionell mening. I
kapitaltäckningshänseende hänförs till kreditrisker dock samtliga tillgångsposter i bolagets balansräkning, såsom banktillgodohavanden, koncernfordringar, inventarier m.m. Bolagets styrelse har
fastställt limiter för exponeringen mot en och samma bank.
Motpartsrisker
Bolaget exponeras för motpartsrisker i samband med att bolaget handlar med finansiella instrument
för kunders räkning i eget namn (kommissionshandel). Kommissionshandeln utgör dock en begränsad del av bolagets totala handel i finansiella instrument för kunders räkning. Huvuddelen av handeln
sker direkt i kundens namn och kunden bär då själv motpartsrisken. All handel sker enligt principen
om betalning mot likvid, vilket innebär att bolagets förlustrisk begränsas till värdeförändringen på
det finansiella instrumentet mellan affärsavslutet och avvecklingstidpunkten. Gängse marknadspraxis
är att affärerna avvecklas tredje bankdagen efter avslutsdagen. Bolaget har rutiner för att välja ut och
bedöma de mäklarföretag som anlitas för utförande av kundernas affärer. Bolaget har rutiner för att
övervaka att affärer avvecklas inom avtalad tid.
Marknadsrisker (valutarisker)
Bolagen i den finansiella företagsgruppen bedriver inte någon handel i finansiella instrument för
egen räkning. Kunderna bär själva marknadsrisken avseende de värdepapper som ingår i bolagets
förvaltningsuppdrag. Bolaget exponeras emellertid för valutarisker i bolagets tillgångar i utländsk
valuta, såsom aktier i utländska dotterbolag. Bolaget valutasäkrar inte sådana tillgångar.
Övriga risker - årlig intern utvärdering av bolagets kapitalbehov (IKU)
Bolagets styrelse bedömer årligen bolagets samlade kapitalbehov (intern kapitalutvärdering, IKU)
och bedömer då kapitalbehovet för samtliga risker som bolaget exponeras för, oavsett de lagstadgade
minimikraven i kapitaltäckningslagen. I den interna kapitalutvärderingen beaktas även behovet av
kapital för olika slag av affärsrisker.
DNB Asset Management AB
org.nr. 556387-6159
3
Kapitalbas och kapitalkrav
Kapitalbasen och kapitalkravet beräknas enligt lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och
stora exponeringar (kapitaltäckningslagen) samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd FFFS 2007:1. Bolaget och den finansiella företagsgruppen träffas av legala kapitaltäckningskrav för kreditrisker och marknadsrisker, vilket i bolagets fall utgörs av valutakursrisker. Kapitalkravet för kreditrisker varierar mellan 0 och 8 procent av tillgångarnas
bokförda värde, beroende på den bedömda risken. Kapitalkravet för valutarisker uppgår till
8 procent av den totala nettoexponeringen i utländsk valuta. För att även täcka de operativa
riskerna tillämpar bolaget och den finansiella företagsgruppen ett alternativt kapitalkrav
enligt 2 kap. 9 § resp. 9 kap. 8 § kapitaltäckningslagen, som innebär att det sammanlagda
kapitalkravet uppgår till det största beloppet för i) summan av kapitalkraven för kreditrisker
och marknadsrisker och ii) kapitalkravet för kostnadsrisker, vilket beräknas som 25 procent
av de fasta omkostnaderna under föregående räkenskapsår. Vidare föreskrivs i lagen om
värdepappersmarknaden att bolaget skall vidmakthålla det lagstadgat startkapitalet. Startkapitalet uppgår för bolagets del till 1 165 000 kronor, vilket motsvarade EUR 125 000 vid
den tidpunkt bolaget erhöll tillstånd att bedriva värdepappersrörelse.
Bolagets kapitalbas utgörs till 70,1 procent av bundet eget kapital, som endast kan återbetalas
till aktieägaren med iakttagande av de restriktioner som föreskrivs i aktiebolagslagen. Resterande del av kapitalbasen utförs av fritt eget kapital, som kan utdelas till aktieägaren efter
beslut av bolagsstämma. Även om bolaget har fritt eget kapital att disponera för utdelning
ställer aktiebolagslagen krav på att bolagsstämman vid ett beslut om utdelning tar hänsyn till
de krav som verksamheten ställer på bolagets egna kapital och bolagets konsolideringsbehov,
likviditet och ställning i övrigt. Därutöver uppställer lagen om värdepappersmarknaden krav
på att bolaget fortlöpande ska värdera och upprätthålla ett kapital som är tillräckligt för att
täcka de risker som bolaget är eller kan bli exponerat för.
Såväl bolaget som den finansiella företagsgruppen har under året uppfyllt de lagstadgade kapitaltäckningskraven med god marginal. Bolagets styrelse har under året utvärderat såväl bolagets
som den finansiella företagsgruppens kapitalbehov och därvid funnit att båda är tillräckligt
kapitaliserade i förhållande till sina verksamheter.
DNB Asset Management AB
org.nr. 556387-6159
4
DNB Asset Management AB
Kapitalbas
Aktiekapital
Reservfond
Övriga bundna reserver
Överkursfond
73,7 % av obeskattade reserver
Balanserat resultat
Årets resultat
Primärt kapital före avdrag
Avdrag för goodwill
Avdrag för uppskjuten skatt
Primärt kapital efter avdrag (total kapitalbas)
Kapitalkrav
Riskvägda exponeringar avseende kreditrisker
Institutsexponeringar
Företagsexponeringar
Hushållsexponeringar
Övriga poster
Summa riskvägda exponeringar
2012-12-31 2011-12-31
3 921
3 921
259 447
259 447
142 147
129 316
-18 366
387 149
392 684
-11 668
-8 261
375 481
384 423
Finansiell företagsgrupp
2012-12-31
135 200
1 215 000
2 369 900
-898 403
2 821 697
-2 158 176
-11 770
651 751
2011-12-31
135 200
1 215 000
2 369 900
-936 271
2 783 829
-2 158 176
-8 349
617 304
68 344
91 018
74 882
234 244
45 842
57 550
77
105 631
209 100
142 448
47 340
99 982
289 770
139 689
3 186
77
140 990
283 942
Kapitalkrav för kreditrisk enligt schablonmetoden
Institutsexponeringar
Företagsexponeringar
Hushållsexponeringar
Övriga poster
1) Kapitalkrav för kreditrisk enl. schablonmetoden
5 468
7 281
5 991
18 740
3 667
4 604
6
8 450
16 727
11 396
3 787
7 999
23 182
11 175
255
6
11 279
22 715
2) Kapitalkrav för marknadsrisk (valutakursrisk)
Summa kapitalkrav för kredit- och marknadsrisker
2 279
21 019
2 910
19 637
8 791
31 973
10 487
33 202
3) Kapitalkrav för risker i handelslagret
4) Kapitalkravet för operativa risker
5) Kapitalkrav för råvarurisk
6) Kapitalkrav för kostnadsrisker (25 % av de fasta
omkostnaderna föreg. år)
-
-
-
-
53 860
53 650
65 212
65 100
Bolaget och den finansiella företagsgruppen tillämpar reglerna om alternativt kapitalkrav för värdepappersbolag enligt 2 kap. 9 § resp. 9 kap. 8 § kapitaltäckningslagen för beräkning av kapitalkravet. Det innebär att bolaget ska ha
en kapitalbas som motsvarar det högsta kravet enligt i) summan av kapitalkraven för kredit- och marknadsrisker och
ii) kapitalkravet för kostnadsrisker.
Det totala kapitalkravet uppgår således till:
Kapitaltäckningskvot (kapitalbas/kapitalkravet)
Kapitaltäckningskvoten ska lägst uppgå till 1,0
DNB Asset Management AB
org.nr. 556387-6159
53 860
53 650
65 212
65 100
6,97
7,17
9,99
9,48
5
Likviditet
Bolaget bedriver inte kreditgivning och har heller inte något eget lager av finansiella instrument som
behöver finansieras genom upplåning på marknaden. Bolaget prognostiserar kontinuerligt sina löpande betalningar de kommande tre månaderna. Bankmedel och utlåning till koncernbolag är likvida
och betalningsbara vid anfordran. De likvida medlen täcker väl de löpande betalningsbehoven.
DNB Asset Management AB
(tkr)
Utlåning till kreditinstitut (bankmedel)
Utlåning till koncernbolag
Summa likvida medel
Kortfristiga skulder (< 1 år)
Likviditetsöverskott
DNB Asset Management AB
org.nr. 556387-6159
2012-12-31 2011-12-31
340 704
228 508
15 830
135 078
356 534
363 586
101 131
255 403
113 872
249 714
Finansiell företagsgrupp
2012-12-31
711 225
711 225
2011-12-31
697 744
697 744
138 277
572 948
153 168
544 576
6
Ersättningssystem
Ersättningspolicy
Styrelsen för DNB Asset Management AB fastställer den ersättningspolicy som gäller bolagets anställda. Policyn anger grunderna för tilldelning av rörlig ersättning (bonus). Policyn utgår från de
kriterier och ramar som gäller för bonus inom DNB-koncernens verksamhetsområde Asset Management. Bortsett från anställda i vissa kontrollfunktioner omfattas all fast anställd personal av bonussystemet.
Riskanalys
Bolagets resultat är kopplat till de förvaltningsarvoden som har intjänats under respektive kalenderår
och kan därför avläsas på ett betryggande sätt för varje räkenskapsår. Bolagets resultat är således inte
beroende av utvecklingen på egna placeringar, kreditgivning eller garantiåtaganden, där det slutliga
utfallet ofta inte kan bedömas förrän efter en relativt lång tid. De placeringsrisker som bolaget hanterar görs inom ramen för diskretionär portföljförvaltning för kunders räkning. Kunderna fastställer då
den önskade risknivån och bär själva risken på placeringarna i sina portföljer.
Bolagets skäl för bonus
Bolaget ser främst tre skäl för att erbjuda anställda bonus. Bonus uppmuntrar de anställda till extra
insatser. Bonus är ett viktigt medel i konkurrensen om dugliga medarbetare. Det är lättare för bolaget
att justera ned bonus än fast lön om bolagets kostnader snabbt behöver anpassas till ett försämrat
ekonomiskt läge.
Utformning av bonussystemet - samband mellan resultat och bonus
Det totala bonusbeloppet är avhängigt av verksamhetsområdets samlade resultat, men vikt läggs även
vid faktorer som påverkar områdets långsiktiga lönsamhet, såsom kundnöjdhet, avkastning på förvaltade medel ("performance") och försäljningsresultat. En enskild medarbetares bonus baseras på en
värdering av såväl den enskildes insats som den kollektiva insatsen i den grupp som medarbetaren
ingår i. Uppnådda resultat utvärderas årligen i förhållande till de uppsatta målen. Efter genomförd
värdering utbetalas hela bonusen kontant, med undantag för i) fondförvaltare som har sin bonus
kopplad till prestationsbaserade förvaltningsarvoden (”performance fees”) och ii) verkställande
direktören.
i) Fondförvaltare
I vissa fonder utgår prestationsbaserade förvaltningsarvoden (”performance fees”). Förvaltare av sådana fonder kan ha sin bonus kopplad till intjäningen av det prestationsbaserade förvaltningsarvodet.
Förvaltaren förbinder sig då att placera hälften av bonusbeloppet, efter skatt, i den förvaltade fonden
under en treårsperiod. Under bindningstiden frigörs bonusen med en tredjedel per år.
ii)
Verkställande direktören
Bolagets styrelse har bedömt att av de anställda som omfattas av bonussystemet under 2012 är det
endast verkställande direktören som har sådan ställning att han kan påverka risksituationen i bolaget.
Verkställande direktören omfattas av reglerna om uppskjuten utbetalning av bonus, vilket innebär att
endast 40 procent av bonusen utbetalas kontant påföljande år, medan utbetalningen av resterande 60
procent skjuts upp under en treårsperiod med successiv utbetalning av en tredjedel per år. Inför varje
utbetalning sker en prövning om det föreligger hinder för utbetalning på grund av allvarlig försämring av bolagets ekonomiska ställning i förhållande till vissa förutbestämda kriterier. Om sådant hinder för utbetalning skulle föreligga kan bolagets styrelse besluta att uppskjuten bonus helt ska falla
bort, reduceras eller att utbetalningen ska skjutas upp ytterligare. Värdeutvecklingen på den uppskjutna bonusen knyts till kursutvecklingen på andelar i viss investeringsfond som förvaltas av bolaget. Syftet är att verkställande direktören tar samma risk som fondens andelsägare.
DNB Asset Management AB
org.nr. 556387-6159
7
Intjänade ersättningar under 2012
(tkr)
Verkställande
direktören
Övriga
anställda
Summa
Medelantal
anställda
Fast ersättning (inkl. förmåner)
Pensionspremier
Rörlig ersättning (bonus)*
3 675
2 592
516
60 231
20 046
9 487
63 906
22 638
10 003
71
71
71
Summa intjänade ersättningar under 2012
6 783
89 764
96 547
71
* I detta dokument redovisas den fastställda bonusen för 2012. I årsredovisningen har reservering gjorts med uppskattade
belopp. Av bonusen till verkställande direktören utbetalas 206 tkr under 2013, medan resterande 310 tkr omfattas av
reglerna om uppskjuten utbetalning.
Utbetald bonus under 2012
(tkr)
Verkställande
direktören
Övriga
Anställda
Summa
395
627
39
11 532
434
12 159
1 022
11 571
12 593
Verkställande
direktören
Övriga
anställda
Summa
Värdet på kvarstående bonus intjänad 2010
Värdet på kvarstående bonus intjänad 2011
Värdet på kvarstående bonus intjänad 2012
810
1 080
310
76
-
886
1 080
310
Summa kvarstående bonus per 2012-12-31
2 200
76
2 276
Bonus intjänad under 2010
Bonus intjänad under 2011
Summa utbetald bonus under 2012
Värdet per 2012-12-31 av utfästa bonusar med uppskjuten utbetalning
(tkr)
Bonus till anställda som ej omfattas av reglerna om uppskjuten utbetalning redovisas endast under intjänade ersättningar
under 2012.
Avgångsvederlag och garanterade bonusar 2012
(tkr)
Kostnadsförda avgångsvederlag*
Kostnadsförd garanterad bonus
Utfästa avgångsvederlag**
Högsta enskilda utfästa avgångsvederlag
Summa
Antal
anställda
6 814
6 727
3 300
11
3
1
*Kostnadsförda avgångsvederlag avser ersättning som utfästs 2012 i samband med kostnadsbesparingsprogram.
** Bolaget har avtalsenlig skyldighet att utge avgångsvederlag vid uppsägning från bolagets sida till verkställande direktören och två andra anställda. Värdet av avgångsvederlaget till verkställande direktören uppgår till 3 300 tkr, vilket är det
enskilt högsta utfästa avgångsvederlaget.
DNB Asset Management AB
org.nr. 556387-6159
8