Ahlström Capital Årsredovisning 2012
Årsredovisning Ahlström Capital Ahlström Capital är ett privat investeringsbolag som skapar mervärde för sina aktieägare genom att fokuserat investera i industriella objekt, fastigheter och tillväxtföretag i miljöteknikbranschen. Bolaget är en av de största riskkapitalinvesterarna i Finland med en portfölj vars sammanlagda omsättning överstiger en miljard euro. Ahlström Capitals styrka är ett gediget industriellt kunnande, långa företagartraditioner och betydande finansiella resurser. Innehåll Ahlström Capital 2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Verksamhetsberättelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 VD har ordet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Bokslut Investeringsklimatet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Koncernens resultaträkning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 Strategi och investeringar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Koncernens finansieringsanalys . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Industriella investeringar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Koncernens balansräkning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 Fastighetsinvesteringar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 Noter till bokslutet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 Cleantechinvesteringar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Moderbolagets resultaträkning och Styrelsen och personalen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 finansieringsanalys . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 Moderbolagets balansräkning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 Revisionsberättelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 Styrelsens förslag till vinstdisposition . . . . . . . . . . . . . . . 45 Nyckeltal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 Aktiernas balansvärde och externa gängse värde . . . . . . . . 48 Aktier och aktieägare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Förvaltningsprinciper . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 Information till aktieägarna . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 Ahlström Capitals år Aktiens externa gängse värde, justerat för utbetald dividend, ökade med 17,3 procent och nettoresultatet uppgick till 25 miljoner euro Vi skapade klarhet i vår portfölj och sänkte risknivån ÅR Packaging förbättrade lönsamheten och koncentrerade verksamheten Vi minskade vår andel i Vacon till 13,5 procent Elbi gjorde ett klart bättre resultat Vi köpte en fastighet på Lönnrotsgatan 3 i Helsingfors tillsammans med HGR Property Partners 1 VD har ordet Med sikte på en balanserad portfölj För Ahlström Capital var 2012 ett år präglat av åtgärder för att stabilisera portföljen. Vi gick aktivt och medvetet in för att minska riskerna i investeringarna genom att skapa klarhet i våra innehav och se över investeringarnas relativa vikt. För ett investeringsbolag som Ahlström Capital är ett av de viktigaste resultatmåtten hur det externa gängse värdet på bolagets innehav utvecklas. Under 2012 var utvecklingen för vår del positiv och värdet steg med 17,3 procent. Också det bokförda resultatet förbättrades betydligt tack vare realisationsvinster, även om året i operativt avseende var utmanande för våra portföljföretag. Också året innan ökade ju värdet på våra innehav, men det bokföringsmässiga resultatet var då negativt till följd av nedskrivningar och poster av engångskaraktär. Vår soliditet och skuldsättningsgrad var inte i början av året på en godtagbar nivå. För att minska skuldsättningsgraden vidtog vi under året åtgärder som förbättrade kassaflödet, och koncentrerade våra skulder och ansvarsförbindelser för att optimera våra finansieringskostnader. 2 Åtgärderna ledde till en avsevärt lättare balansräkning, och nyckeltalen har förbättrats. Under året började vi också rapportera kvartalsvis till aktieägarna på samma sätt som börsbolag. Välavvägd riskminskning och aktivt ägande Under 2012 har vi aktivt tagit del i portföljbolagens verksamhet. Speciellt har vi ägnat uppmärksamhet åt att formulera deras strategi och staka ut riktlinjer för deras verksamhet, och självfallet också åt deras framtida lönsamhet. En av våra främsta målsättningar under det gångna året har varit att skapa balans i våra industriella investeringar. Vi gick genast från början in för att sänka risknivån. Vi ville också jämna ut de enskilda företagens relativa vikt i portföljen, och på hösten minskade vi vår ägarandel i Vacon. Vi har varit en betydande delägare i bolaget ända sedan 2001, och tack vare den positiva kursutvecklingen hade Vacons vikt i vår portfölj stigit avsevärt. Vi är fortfarande Vacons största enskilda aktieägare. Även om året präglades av ekonomisk osäkerhet har våra portföljbolag klarat sig hyggligt. I Finland har arbetet emellertid varit utmanande eftersom vårt land har förlorat en hel del av sin konkurrensförmåga. För ÅR Packaging Group belastades året av de extra kostnader som effekti- Ahlström Capitals årsredovisning 2012 veringsprogrammet förde med sig, men rörelseresultatet blev betydligt bättre än året innan. En justering av företagets kärnområden skedde då affärsområdet dryckesförpackningar såldes i slutet av året. Enics, en kontraktstillverkare inom elektronikindustri, behöll sin starka marknadsposition och ökade sin omsättning. Företagets interna effektivitet är emellertid inte vad den borde vara, och åtgärder har inletts för att förbättra den. Elbi, en ledande turkisk tillverkare av elinstalla- Under året lyckades vi på ett framgångsrikt sätt öka balansen i vår industriella portfölj. tionsmateriel, expanderade kraftigt i fråga om både marknadsandel och omsättning, och företagets utveckling är på rätt väg. Vacon, som tillverkar frekvensomriktare, lyckades under året öka sin försäljning till ett flertal industrisektorer och kunde på det sättet kompensera den kraftiga nedgången i försäljningen av produkter för utvinning av förnybar energi. Vår andel i Cencorp avyttrades på våren. I ett utmanande ekonomiskt läge måste kapitalinvesterarna vara beredda att ta genomtänkta risker när det upplevs som lönsamt. verkställande direktör Panu Routila Utvecklingsarbetet fortsätter Under året lyckades vi på ett framgångsrikt sätt öka balansen i vår industriella portfölj. Eftersom vi främst har satsat på stabilisering har vi inte särskilt aktivt gått in för att söka nya investeringsobjekt. Stabiliseringsåtgärderna riktades också mot våra industrifastigheter. Av de fyra industrifastigheter som ingick i vår portfölj i början av året var ingen kvar vid årets slut. I februari köpte vi tillsammans med HGR Property Partners en fastighet vid Lönnrotsgatan 3 i Helsingfors. Huset är från 1896, och avsikten är att det ska återställas som bostadshus. Marknadsföringen av lägenheterna har redan inletts. Också fastighetsprojektet i Bragadiru i Rumänien har fortskridit planenligt. Byggnadsarbetena på det fjärde bostadshuset inleddes i september 2012, och huset beräknas bli färdigt sommaren 2013. De lovande unga företagen i vår cleantechportfölj har haft växlande framgång. Alla har tyvärr inte infriat förhoppningarna, men vissa av dem har gjort klara framsteg i sin teknologi. Cleantech är en bransch där vi fortfarande ser tillväxtmöjligheter. genomtänkta risker när det upplevs som lönsamt. För mig själv är detta det femte året som Ahlström Capitals vd. Den tiden har innefattat faser av olika slag, och i många avseenden har vi gjort stora framsteg. Arbetet fortsätter. Jag vill varmt tacka Ahlström Capitals och portföljföretagens personal för deras flitiga arbetsinsatser, aktieägarna och styrelsen för deras engagemang och förtroende, och alla samarbetspartner för smidigt samarbete. Ett arbetsfyllt år framför oss Helsingfors i mars 2013 Kapitalinvestering bidrar till att sätta fart på ekonomin och affärslivet. I ett utmanande ekonomiskt läge måste kapitalinvesterarna vara beredda att ta Panu Routila 3 Investeringsklimatet Vägvisare i osäkra tider I det fortsatt osäkra internationella ekonomiska läget kan Ahlström Capitals aktiva och långsiktiga investeringsstrategi bidra till att skapa trygghet och öppna nya möjligheter. Kapitalinvestering är en aktiv och värdeskapande form av ägande som har betydelse för hela samhällsekonomins tillväxt och konkurrenskraft. Vi samarbetar kontinuerligt med våra portföljföretags ledning och styrelser. Betydelsen av samarbetet framstår särskilt tydligt under ekonomiskt osäkra tider, när vårt professionella grepp om verksamheten kan fungera som en vägvisare för andra. Det allmänna marknadsläget 2012 var osäkert. Den globala ekonomin försvagades under sommaren och hösten och detta drabbade särskilt Europa. I någon mån stabiliserades marknaden emellertid av Europeiska centralbankens beredskap att trygga finansieringen inom euroområdet genom att ställa mer pengar till förfogande för krisländernas stater och finansinstitut. Mot slutet av året kunde man av börskursernas utveckling avläsa vissa försiktiga tecken på att osäkerheten på marknaden höll på att minska. Utsikterna för den närmaste framtiden överskug- 4 gades emellertid fortfarande av den dämpade tillväxten på världsmarknaden, industrins oväntat svaga förtroendeindex, lågt kapacitetsutnyttjande i Europa och problemen med statsskulder inom euroområdet. Den vacklande ekonomin återspeglades också i våra portföljföretags verksamhet. Orderstockarna har blivit kortare då kunderna agerar mer kortsiktigt. Turkiet och Kina hör till de få länder av betydelse för Ahlström Capitals verksamhet där ekonomin fortfarande växer, om än långsammare än tidigare. Kapitalinvesteringar i Europa, 2010–2012 Index: Q1 2007=100 120 100 80 60 40 20 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2010 Svårigheterna att få lånefinansiering kan bidra till att öppna nya möjligheter för kapitalinvesterarna. Osäkerheten väntas fortsätta åtminstone under det första halvåret 2013. Svårigheterna att få lånefinansiering kan å andra sidan bidra till att öppna nya möjligheter för kapitalinvesterarna. Ahlström Capitals årsredovisning 2012 2011 Exitar Investeringar Ackumulerade medel 2012 Strategi och investeringar En genomtänkt riskminskning skapar säkerhet Vårt mål är att årligen investera i förvärv av ett eller två företag och genomföra en eller två avyttringar. Det typiska investeringsintervallet per objekt är mellan 5 och 25 miljoner euro. Vi går in för att realisera investeringarnas värdestegring inom 5–7 år, men vi kan också stanna kvar som ägare på längre sikt. Vi strävar efter en årlig avkastning på 15–25 procent på investeringarna. Vi tar aktivt del i utvecklingen av våra investeringsobjekt i samarbete med företagens ledning: vi deltar i styrelsearbetet och vi stöder även portföljbolagens operativa verksamhet genom att medverka i strategiplaneringen och hjälpa till med samarbetsavtal och företagsköp. Vi ställer också våra internationella kontakter till företagens disposition. I vår investeringsverksamhet bistås vi av ett rådgivarnätverk med erfarna experter från olika branscher. Omsättning och nettoresultat, M€ Utveckling av aktiens externa gängse värde, € Ahlström Capital är ett aktivt investeringsbolag som vill verka som en professionell och ansvarstagande ägare och därigenom skapa ekonomiskt mervärde på lång sikt. 1 000 60 1 000 800 40 800 600 20 600 400 0 400 200 –20 200 –40 0 Långsiktiga investeringar Våra investeringar kan indelas i industriinvesteringar och fastighetsinvesteringar samt investeringar i sektorn miljöteknik via vår cleantechfond. Fonden förvaltar också medel investerade av utomstående. Vårt sätt att verka ger oss frihet att se över våra investeringar på ett flexibelt sätt: vi kan skräddarsy vår investeringsverksamhet och vara antingen majoritetseller minoritetsägare i företagen. Våra investeringstillgångar omfattar också likvida medel, som huvudsakligen består av kortfristiga penningmarknadsinstrument. I vår investeringsstrategi har vi under 2012 inriktat oss på att förbättra balansen i investeringsportföljen och fokusera investeringarna för att minska riskerna. Vi har under året satsat på att ge våra aktieägare mer genomskådlig information och kvartalsvis rapporterat om vår verksamhet. Industriinvesteringar 0 2008 2009 2010 2011 2012 Nettoresultat Omsättning 2008 2009 2010 2011 2012 Till våra industriella investeringar hör förpackningstillverkaren ÅR Packaging Group, Enics som är kontraktstillverkare av elektronik, det börslistade Vacon som tillverkar frekvensomriktare och Elbi som tillverkar elinstallationsmateriel. De industriella investeringarna utgör 67 procent av investeringsportföljen. 5 Strategi och investeringar Under året minskade vi vår ägarandel i Vacon och avyttrade vår investering i Cencorp. ÅR Packaging Group fokuserade på kärnverksamheten genom att avstå från sin division för dryckesförpackningar. Fastighetsinvesteringar Till våra fastighetsinvesteringar hör två fastigheter i Helsingfors: kontorshuset på Södra esplanaden 14 och en fastighet vid Lönnrotsgatan 3 som vi köpte i januari 2012 och som ska återställas som bostadshus. Dessutom bygger vi ett nytt bostadsområde nära Bukarest i Rumänien, där de första bostadshusen blev klara 2011. Under året sålde vi industri- och kontorsbyggnaden i Varkaus och fabriksbyggnaderna i Estland och Nederländerna. Fastighetsinvesteringarna utgör 18 procent av vår portfölj. Ahlström Capitals industriella investeringar 31.12.2012 Portföljbolag Produkter/tjänster Omsättning, milj. euro Ägarandel, % ÅR Packaging Group Enics Förpackningar 454,0 62 Kontraktstillverkning av elektronik 390,9 96 Vacon Frekvensomriktare 388,4 13,5 Elbi Elektrik Elinstallationsmateriel 23,9 100 Investeringar i miljöteknik Den cleantechfond som vi förvaltar investerar i företag inom sektorn miljöteknik med stor tillväxtpotential också internationellt sett. Ahlström Capital är själv en betydande investerare i fonden, vid sidan av andra institutionella investerare. Vår andel i fonden motsvarar 4 procent av vår investeringsportfölj. Förändring i investeringsportföljen 1.7.2001* 31.12.2012** 4 5 4 3 1 2 1 3 2 1. 2. 3. 4. 5. Industriella investeringar Likvida medel Fastigheter Skog och mark Övriga 32 % 28 % 19 % 19 % 2% * av substansvärdet 6 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 1. 2. 3. 4. Industriella investeringar Likvida medel Fastigheter Cleantech ** av externa gängse värdet 67 % 11 % 18 % 4% På spaning efter nya möjligheter Vi letar fortlöpande efter nya investeringsobjekt bland lovande företag med tillväxtpotential som kan dra nytta av vårt kunnande för sin utveckling. Under 2012 har vi undersökt flera tiotal potentiella investeringsobjekt inom både industrisektorn, fastighetsbranschen och miljötekniksektorn. Närmast är vi intresserade av objekt i Norden och Östeuropa. Vårt mål är också att företagsköpen ska bidra till att utveckla och internationalisera våra existerande portföljbolag. INDUSTRIELLA investeringar Till våra industriella investeringar hör förpackningstillverkaren ÅR Packaging Group, Enics som är kontraktstillverkare av elektronik, det börslistade Vacon som tillverkar frekvensomriktare och Elbi som tillverkar elinstallationsmateriel. Industriella investeringar En europeisk förpackningskoncern med ökad koncentration och effektivitet ÅR Packaging Group har genomfört sitt första hela verksamhetsår i sin nuvarande omfattning. ÅR Packaging Group bildades 2011 genom en sammanslagning mellan Å&R Carton Group, ett av Europas ledande kartongförpackningsföretag och Flextrus, ledande i norra Europa inom flexibla förpackningar. Den nya koncernen skapar mervärde till kunderna genom ett brett produktutbud och djup kunskap om förpackningar. Försäljningen uppgick till 454,0 miljoner euro för 2012, en ökning med 13 procent i jämförelse med 2011 (401,8 miljoner euro). Flextrus försäljning är inkluderad från september 2011. Försäljningen proforma uppgick till 461 miljoner euro för helåret 2011. 8 Ahlström Capital äger 62 procent av koncernen, som sysselsätter 1 600 personer i 15 fabriker i sju europeiska länder. Året 2012 har präglats av stora förändringar inom ÅR Packaging-koncernen. Under början av året tillträdde Harald Schulz som ny VD. En ny mer fokuserad strategi har framarbetats med syfte att minska komplexiteten i företaget. Organisationen har förenklats med ett mer tydligt fokus på affärerna och kärnverksamheten. Som ett led i denna förändringsprocess har ett stort omstruktureringsprogram genomförts under året, där ca 200 anställda kommer att lämna företaget. Detta har medfört stora strukturella engångskostnader som har belastat årets resultat. I slutet av året avyttrade ÅR Packaging Group verksamheten för dryckesförpackningar, med fabriker i Sneek i Nederländerna och Bremen i Tyskland. Enheterna såldes till det amerikanska Graphic Packaging Holding Company. Tack vare avyttringen har ÅR Packaging Group bättre möjligheter än tidigare att koncentrera sig på de återstående fem affärsområdena. Ahlström Capitals årsredovisning 2012 ÅR Packaging Group 2012 Omsättning 454,0 milj. € Ägarandel 62 % Utsikter för framtiden Målet är fortfarande att öka kostnadseffektiviteten. Trots det allmänna marknadsläget är efterfrågan för förpackningar relativt stabil. Som en följd av vidtagna och planerade utvecklingsåtgärder är ÅR Packaging Group ett betydligt mer konkurrenskraftigt företag än tidigare med lättare balansräkning och bättre förmåga att generera resultat. förpackningar ÅR Packaging www.ar-carton.com www.flextrus.com ÅR Packaging Group är ett betydligt mer konkurrenskraftigt företag än tidigare med lättare balansräkning och bättre förmåga att generera resultat. ÅR Packaging Group – Ägarandelar 2012 ÅR Packaging Group – Omsättning 2008–2012, M€ 3 500 400 1 300 2 200 100 1. Ahlström Capital 62 % 2. Accent Equity 2008 34 % 3. Personalen 4% 0 2008 2009 2010 2011 2012 9 Industriella investeringar Kontraktstillverkaren av elektronikutrustning tar ny fart Enics är ett av världens största företag inom tillverkningstjänster för professionell industrielektronik. Enics hjälper industriföretag att optimera sina värdekedjor och förbättra sin konkurrenskraft genom ökad produktivitet och mer tillförlitlig apparatur och genom att förkorta tiden från produktutveckling till produktion och sänka totalkostnaderna. Enics har av ledande apparattillverkare inom industrielektronik valts ut som samarbetspartner när det gäller kontraktstillverkning av elektronik för professionellt bruk. Företagets specialkunnande omfattar bland annat styrsystem för hissar och rulltrappor, tåg och spårtrafik samt utrustning för energiutvinning och energiöverföring samt säkerhetssystem. Enics erbjuder tjänster som omfattar produkternas hela livscykel, från produktutveckling till tillverkning och eftermarknadsservice, inklusive upphandling och kontroll av distributionskedjan. Till utbudet 10 av högkvalitativa tjänster hör bland annat snabb prototypframtagning, produktifiering, kostnadsoptimering, utveckling av testsystem, tillverkning av kretskort och montering av komponenter samt reparation och underhåll. Enics har flera decenniers erfarenhet av att betjäna kunder inom industriell elektronik. Kundkretsen har utvecklats gynnsamt och bland kunderna återfinns i dag de mest betydande företagen inom sektorn industrielektronik. Huvudkontoret ligger i Zürich i Schweiz och företaget har totalt åtta fabriker i Finland, Sverige, Estland, Schweiz, Slovakien och Kina. En inköpsavdelning finns i Hong Kong. Antalet anställda är ca 3 100. År 2012 uppgick omsättningen till 390,9 miljoner euro. Ahlström Capital äger 96 procent av Enics. Lönsamheten inom tillverkningstjänster för elektronik nådde inte upp till den förväntade nivån. Betydande organisatoriska förändringar genomfördes för att höja fabrikernas prestation. Under årets lopp ökades kostnadseffektiviteten och optimeringen av resursanvändningen i hela företaget. I linje med företagets långsiktiga strategi och för att bättre motsvara den förändrade efterfrågan har tyngdpunkten i Enics produktion flyttats Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Enics 2012 Omsättning 390,9 milj. € Ägarandel 96 % från länder med hög kostnadsnivå till länder där kostnadsnivån är lägre. Som ett led i den här utvecklingen stärkte Enics ytterligare sin verksamhet i Kina genom att starta en fabrik i Suzhou som invigdes officiellt i september. Ett andra tyngdpunktsområde har varit att effektivera utnyttjandet av rörelsekapitalet bland annat genom att finslipa beställnings- och leveransprocesserna så att fluktuationerna i efterfrågan bättre kan tas i beaktande. Med hänsyn till det allmänna ekonomiska läget förlöpte försäljningen bra, och under andra halvåret uppnåddes rentav månadsvisa försäljningsrekord. Enics styrelse utsåg i december dipl. ing. Hannu Keinänen till ny verkställande direktör från och med den 18 februari 2013. Enics kontraktstillverkning av elektronik www.enics.com Enics har en stark kundbas och fokuserad strategi, och tack vare dem har företaget alla förutsättningar till fortsatt tillväxt och förbättrad lönsamhet. Utsikter för framtiden Enics – Ägarandelar 2012 Enics – Omsättning 2008–2012, M€ 2 500 1 400 300 200 100 1. Ahlström Capital 2. Personalen 96 % 4% 0 2008 2009 2010 2011 2012 Enics har som mål att optimera utnyttjandet av rörelsekapitalet inom hela organisationen och att starta upp verksamhet inom nya affärsområden. Samtidigt vill företaget satsa ännu mer på kundtillfredsställelse. Enics har en stark kundbas och fokuserad strategi, och tack vare dem har företaget alla förutsättningar till fortsatt tillväxt och förbättrad lönsamhet. 11 Industriella investeringar Utveckling av hållbara energilösningar och expanderande produktsortiment Vacon utvecklar, tillverkar och säljer frekvensomriktare för reglering av elmotorer och för utvinning av förnybar energi. Vacons produkter används över allt inom industriproduktion, samhällsteknik och energiutvinning. Bland de största industrisektorer som använder sig av frekvensomriktare kan nämnas byggnadsautomation, lyftkranar och andra lyftanordningar, fartygs- och marinindustri, metall- och gruvindustri, vattenbehandling, hissar och rulltrappor samt sol- och vindkraft. Företagets framgång bygger på dess kundnärhet i kombination med en stark satsning på forskning och produktutveckling, som har gjort Vacon till ett av branschens mest kostnadseffektiva företag. Med hjälp av Vacons produkter är det möjligt att storskaligt höja energieffektiviteten och dra nytta av förnybara energikällor. Vacons frekvensomriktare bidrog under 2012 till att spara cirka 50 TWh elenergi, vilket motsvarar kapaciteten hos ca 9 kärnreaktorer. Genom att utnyttja frekvensomriktare kan man som bäst sänka elmotorernas energiför- 12 brukning med upp till 50 procent. Enligt uppskattning skulle på global nivå inemot 30 procent av den energi som används av elmotorer kunna sparas genom omfattande användning av frekvensomriktare. Vacons omsättning 2012 uppgick till 388,4 miljoner euro och antalet anställda på global nivå var ca 1 500. Företaget har produktutvecklingsenheter och fabriker i Finland, USA, Kina och Italien. Säljkontor finns i 29 länder. Aktierna är noterade på Helsingforsbörsens huvudlista. Ahlström Capital sänkte i november sin ägarandel i Vacon Abp till 13,5 procent. Ahlström Capital har ända sedan 2001 varit en betydande aktieägare i Vacon, och Vacons vikt i bolagets investeringskapital har under årens lopp ökat allt mer tack vare den positiva kursutvecklingen. Ahlström Capital är fortfarande Vacons största enskilda ägare och fortsätter att delta i utvecklingen av bolaget i egenskap av aktiv aktieägare. Vacon lyckades under året öka sin försäljning till ett flertal industrisegment och kunde på det viset kompensera den kraftiga nedgång i försäljningen som drabbade produkter för utvinning av förnybar energi. Försäljningen ökade 2012 särskilt inom byggnadsautomation och marinindustri, men minskade kraftigt inom sektorn förnybar energi. Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Vacon 2012 Omsättning 388,4 milj. € Ägarandel 13,5 % Nya produkter och filialer Under våren körde Vacon i gång en ny fabrik i Bangalore i Indien. Dessutom startade Vacon ett nytt kompetenscentrum för solenergiprodukter i Barcelona i Spanien, en regional filial i Singapore och ett nytt representationskontor i Almaty i södra Kazakstan. Vacon höjde under årets lopp sitt produktsortiment till en ny nivå genom att lansera ett flertal nya produkter, bland annat en uppgraderad serie av VACON® NXP-frekvensomriktare och frekvensomriktarna VACON® 100, VACON® 100 X och VACON® 20 X som representerar den nyaste tredje generationen. Utsikter för framtiden Det allmänna marknadsläget är fortfarande osäkert, men Vacon har också frekvensomriktare Vacon www.vacon.com Några tekniska lösningar som kan ersätta eller konkurrera med frekvensomriktare finns inte inom synhåll. Vacon – Ägarandelar 2012 Vacon – Omsättning 2008–2012, M€ 1 500 2 400 3 300 4 i fortsättningen goda utsikter att växa, eftersom det varken i dag eller inom den närmaste framtiden ser ut att finnas några tekniska lösningar som kan ersätta eller konkurrera med frekvensomriktare. De nya produkter som Vacon har introducerat på marknaden bidrar till att förbättra företagets möjligheter att öka sin affärsverksamhet också i en utmanande marknadssituation. Under 2013 firar Vacon sitt 20-årsjubileum på den internationella marknaden för frekvensomriktare. 1. Ahlström Capital 2. Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Ilmarinen 3. Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Tapiola 4. Övriga 200 13,5 % 5,6 % 100 0 2008 2009 2010 2011 2012 3,8 % 77,1 % Källa: Vacons pressmeddelanden 2012–2013 13 Industriella investeringar Fortsatt expansion för tillverkaren av elinstallationsmateriel Elbi är en turkisk tillverkare av elinstallationsmateriel med moderna och stilfulla produktfamiljer och ett omfattande distributionsnät. Elbi verkar i Istanbul, där företaget har en egen fabrik. Företaget har 350 anställda och säljer sina produkter främst i området kring Svarta havet, i Turkiet, Rumänien, Ukraina och Ryssland. År 2012 uppgick omsättningen till 23,9 miljoner euro. Efter ägararrangemangen som genomfördes i december är företaget helägt av Ahlström Capital. Till Elbis konkurrensfördelar hör ett representativt och komplett produktsortiment, ett väl funktionerande distributionsnät och en effektiv produktion. Företaget är numera en av Turkiets ledande tillverkare av elinstallationsmateriel. Under 2012 utvidgade Elbi sin verksamhet och stärkte sin position i området kring Svarta havet och i grannländerna. Företaget eftersträvar att med sina produkter skapa bekvämlighet och funktionalitet i hem och publika utrymmen. I 14 produktutvecklingen tillämpar Elbi nyaste teknologi för att integrera elektronik och komfortfunktioner i nya produktfamiljer. Genom att använda nya material och färgkombinationer har man kunnat ta fram glansfulla ramar och kopplingslådor och kunnat införa förbättringar i strömbrytare och eluttag. Speciell uppmärksamhet har fästs vid snabb och smidig installation på byggplatsen. Företaget fortsätter att utveckla sina produkter och förse sina produkter med smarta funktioner med sikte på att ytterligare stärka sin ställning inom utvalda marknadssegment. Företaget har hela tiden trimmat sina interna processer och fokuserat på ökad kostnadseffektivitet för att förbättra lönsamheten. Satsningen på en effektivare verksamhetsmodell har burit frukt och Elbi har under året utvecklats och nått ett gott resultat. I motsats till byggindustrin i övriga Europa har marknaden i Turkiet varit livlig, vilket kombinerat med att Elbi stärkte sin position på hemmamarknaden ledde till klart ökad försäljning. Företaget har särskilt fokuserat på att ytterligare öka försäljningen och att Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Elbi 2012 Omsättning 23,9 milj. € Ägarandel 100 % få både inköp och leveranser att löpa smidigare. Elbi nådde ett positivt resultat för första gången under Ahlström Capitals tid som ägare. Elbi elinstallationsmateriel www.el-bi.com Elbi nådde ett positivt resultat för första gången under Ahlström Capitals tid som ägare. Elbi – Ägarandelar 2012 Elbi – Omsättning 2008–2012, M€ 30 24 18 12 6 1. Ahlström Capital 100 % 0 2008 2009 2010 2011 2012 15 FASTIGHETS investeringar Underhåll och utveckling av värdefastigheter och kartläggning av nya investeringsmöjligheter är en viktig del av vår fastighetsverksamhet. Fastighetsinvesteringar Ett år av utveckling inom fastighetsinvesteringar En viktig del av Ahlström Capitals investeringsverksamhet är att underhålla och utveckla bolagets fastigheter. Fastighetsinvesteringarna balanserar upp riskerna i de övriga investeringarna och ger en stabil avkastning. Fastigheterna utgör 18 procent av investeringarna. Till Ahlström Capitals fastighetsportfölj hör utöver den värdefulla fastigheten på Södra esplanaden 14 i Helsingfors en fastighet vid Lönnrotsgatan 3 som bolaget i januari 2012 köpte tillsammans med HGR Property Partners. Dessutom bebygger och utvecklar vi ett bostadsområde i Rumänien. Fastigheten på Södra esplanaden är uthyrd i sin helhet, och med undantag för vissa byten av hyresgäster pågår verksamheten som förut. Under årets lopp har Ahlström Capital avyttrat sina industrifastigheter. Kontorsoch fabriksfastigheten i Varkaus, som redan en längre tid till största delen stått tom, såldes i februari och fastigheten i Sneek i Nederländerna som hyrts av Å&R Carton såldes tillsammans med försäljningen av verksamheten för dryckesförpackningar i december. Fabriksbyggnaden i Elva i Estland såldes i början av oktober till portföljföretaget Enics som tidigare hyrt den. I januari 2013 köpte ÅR Packaging Group fastigheten i Tabasalu i Estland där företaget tidigare varit hyresgäst. Ny fastighet på Lönnrotsgatan Ahlström Capital och HGR Property Partners köpte i januari Fastighets Ab Lönnrotsgatan 3, som äger ett hus på Lönnrotsgatan 3 i Helsingfors. Huset i I fastigheten vid Södra esplanaden verkar bl.a. restaurangerna Savoy och Katsomo samt Savoy-teattern. 17 Fastighetsinvesteringar Helsingfors absoluta centrum blev färdigt 1896, och det har ritats och uppförts av arkitekt Florentin Granholm. Bygglov erhölls i januari i år, och målet är att återställa byggnaden som bostadshus senast våren 2014. Marknadsföringen av bostäderna inleddes under hösten. Projektet i Rumänien fortskrider Ahlström Capital äger ett ca två hektar stort markområde i Bragadiru i Rumänien, nära Bukarest. Tillsammans med en lokal samarbetspartner bygger Ahlström Capital ett antal flervåningshus på tomten. De två första husen blev klara i maj 2011, och alla lägenheterna i dem har sålts. Det tredje huset blev färdigt sommaren 2012, och långt över hälften av lägenheterna är sålda. Byggandet av det fjärde huset inleddes i september 2012 och huset väntas vara färdigt sommaren 2013. Projektet fortsätter eftersom det finns en stor efterfrågan på nya bostadshus i Rumänien. Utveckling och inventering I Finland har marknaden för fastigheter i någon mån återhämtat sig från 2011. Det är emellertid ännu svårare än tidigare att få finansiering, eftersom de internationella bankerna har dragit sig undan från Finland. I Helsingfors riktas efterfrågan främst mot centrum. Den allmänna ekonomiska osäkerheten har lett till att hyresnivån i affärsfastigheter inte just har stigit. Ahlström Capital betraktar fortfarande fastighetsmarknaden i Ryssland som intressant, men vi har ännu inte gjort några investeringar där. Värdelägenheterna i fastigheten vid Lönnrotsgatan i centrum av Helsingfors blir färdiga våren 2014. 18 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Ahlström Capital betraktar fortfarande fastighetsmarknaden i Ryssland som intressant, men vi har ännu inte gjort några investeringar där. Vi inventerar fortsättningsvis nya möjligheter till fastighetsinvesteringar både i Finland och utomlands, samtidigt som vi satsar på att utveckla de fastigheter som vi redan äger. I Bragadiru i Rumänien bygger Ahlström Capital bostadshus av vilka tre är redan färdiga. CLEANTECH investeringar Cleantechföretagen skiljer sig från varandra i fråga om storlek och utvecklingsfas, men de har alla en utvecklingspotential. Cleantechinvestringar Växande miljöteknikföretag har tagit ett kliv framåt Ahlström Capitals cleantechfond investerar i företag inom miljöteknikbranschen, som vi betraktar som en mycket intressant bransch för kapitalinvesteringar. Fonden har investerat i sju företag och står för 4 procent av vår investeringsportfölj. Cleantechfonden, som grundades 2010, avviker från Ahlström Capitals invanda investeringsmönster. Investeringarna av venture capital-typ inriktas på unga företag under utveckling som håller på och bygger upp ny affärsverksamhet. Vi vill delta aktivt i utvecklingen av miljöteknik och erbjuda vår kompetens inom industrisektorn för att stödja de växande företagen. Vi hjälper företagen att industrialisera och kommersialisera sin verksamhet och utveckla sina processer genom att delta i styrelsearbetet och genom att på operativ nivå medverka i olika arbetsgrupper. Dessutom ger vi företagen tillgång till våra kontaktnätverk för att hjälpa dem att utveckla sin verksamhet och skaffa eventuell tilläggsfinansiering. AC Cleantech Growth Fund I Ky letar upp och analyserar intressanta investeringsobjekt inom branschen. Fonden har samlat in medel från en grupp investerare 20 och investerar dem i lovande tillväxtföretag. Till dem som investerat i fonden hör förutom Ahlström Capital också Varma, Sitra och Stiftelsen för Åbo Akademi. Investerarna har förbundit sig att satsa sammanlagt 50 miljoner euro i fonden. Ahlström Capital står för 30 procent eller 15 miljoner euro, varav ca 5 miljoner återstår att investera. Tillväxtföretagen har utvecklats i olika takt Företagen inom cleantechportföljen skiljer sig från varandra i fråga om storlek och utvecklingsfas, men de har alla en utvecklingspotential och ett tekniskt försprång i förhållande till sina konkurrenter. I slutet av 2012 hade fonden investerat i sju olika företag. Målet är att portföljen ska omfatta 8–10 företag, och det finns därför möjligheter till nya investeringar. Strategin innebär att företagen ska utvecklas i cirka fem år, och under den tiden kan ytterligare investeringar göras i dem. Efter detta är målet en lönsam exit. Under 2012 investerade fonden inte i några nya företag, men tilläggsinvesteringar gjordes i en del av portföljföretagen. Alla investeringsobjekten har utvecklats betydligt under året och de flesta företagen har gått vidare från produktutvecklingsfasen till kommersialiseringsstadiet. Marknadssituationen 2012 har varit utmanande för miljöteknikbranschen, Ahlström Capitals årsredovisning 2012 och en del av företagen har inte haft önskad kommersiell framgång. Under de närmaste åren blir det fondens uppgift att identifiera de företag som har den största potentialen och fokusera satsningarna på dessa, och på sikt hitta en exit från de mindre lönsamma företagen. Investeringarna i fonden har höjt vårt bolags profil, och det har i sin tur lett till att vi har fått nya inviter till samarbete och tillgång till ett utvidgat internationellt nätverk. Företag inom cleantechportföljen Cleantechfondens medel har investerats i sammanlagt sju miljöteknikföretag, som utgör Ahlström Capitals investeringsportfölj för miljöteknik. Frangible Safety Posts Det brittiska Frangible Safety Posts Ltd siktar in sig på marknaden för passiv trafiksäkerhet. Företaget producerar krocksäkra pelare av armerad kompositplast för trafikskyltar på motorvägar och andra hårt trafikerade vägar. Pelarna är tryggare och också billigare att underhålla och mer miljövänliga än traditionella stålpelare. Fondens ägarandel är 40,0 procent. www.fsp-ltd.com Mervento Det finländska Mervento Oy utvecklar och levererar direktdrivna multimegawatts vindkraftverk för placering i inlandet, nära kusten och till havs. Företaget erbjuder också övergripande kunnande om olika vindkraftverkslösningar. I den nya teknik som Mervento använder har särskild vikt fästs vid servicevänlighet och livslängd. Fondens ägarandel är 9,9 procent. www.mervento.fi Neapo Det finländska Neapo erbjuder innovativa produkter för byggande och renoverings- projekt, med sikte på bättre kostnadseffektivitet och inbesparad arbetstid. Byggande i torra och varma fabriksförhållanden utgör en garanti för hög kvalitet och noggrann dimensionering. Företaget erbjuder bl.a. lösningar med prefabricerade element för flervåningshus där inflyttningsklara moduler för de enskilda lägenheterna transporteras till byggplatsen, samt hisskonstruktioner i form av separata tornelement. Fondens ägarandel är 46,5 procent. www.neapo.fi Ripasso Energy Det svenska Ripasso Energy AB utvecklar en teknik för att effektivt och till låg kostnad omvandla solenergi till el med hjälp av värmemotorer. Tekniken har utvecklats utifrån ett koncept som konstaterats funktionsdugligt redan i början av 1980-talet. Företagets kunnande i fråga om värmemotorer är av högsta världsklass och ger företaget klara konkurrensfördelar i förhållande till andra marknadsaktörer. Fondens ägarandel är 75,5 procent. www.ripassoenergy.se Scandinavian Biogas Det svenska Scandinavian Biogas Fuels International AB utvinner förnybar energi från organiskt avfall, t.ex. slam från vattenverk samt slakt- och matavfall. Den process för rötning och gasuppgradering som företaget utvecklat möjliggör effektiv storskalig produktion av biogas för olika ändamål. Företaget har biogasanläggningar i Sverige och Sydkorea. Fondens ägarandel är 23,5 procent. Dessutom har fonden gjort placeringar i konvertibla skuldebrev utfärdade av företaget. www.scandinavianbiogas.se TD Light Sweden Det svenska TD Light Sweden AB utvecklar och säljer diodlysrör (LEDlysrör) som ersätter traditionella lysrör. Den största fördelen med de nya lysrören är kostnadsinbesparingen: ett diodlysrör använder upp till 70 procent mindre energi och livslängden är 8–10 gånger längre än för traditionella lysrör. Företaget innehar ett flertal patent för sin nya produkt. Fondens ägarandel är 53,2 procent. www.tdlight.se United Waters Det schweiziska United Waters International AG (UWI) innehar rättigheter till och vidareutvecklar teknik för rengöring av grundvatten. Det handlar om en progressiv biologisk metod för kostnadseffektiv framtagning av högkvalitativt dricksvatten. UWI riktar i första hand in sig på den offentliga sektorn i Kina och Indien. Fondens ägarandel är 5,5 procent. www.uwiag.com 21 Ahlström Capital Styrelsen Martti Saikku Mats Danielsson Stig Gustavson Johannes Gullichsen Jouko Oksanen 1960, ekon.mag. 1969, ekon.mag. 1945, bergsråd, dipl.ing., tekn.dr (h.c.) 1964, ingenjör, MBA 1951, ekon.mag. Client Executive, Skandinaviska Enskilda Banken Styrelseledamot: Saastamoinenstiftelsen r.s., SEB Fond bolag Finland Ab Ekonomidirektör, Pauligkoncernen Partner, RAM Partners Ab Styrelseordförande: RAM Partners Ab Styrelseledamot: Walter Ahlströms stiftelse, Antti Ahlström Perilliset Oy Direktör, Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma t.o.m. 31.8.2012 Styrelseordförande: F-Musiikki Oy, Kyllikki och Uolevi Lehikoinens stiftelse Styrelsens vice ordförande: Stiftelsen för diabetesforskning Styrelseledamot: If Skadeförsäkring AB (publ.), Steveco Oy, HUCS kliniska tjänster, Pensionskassan för skådespelarna vid Finlands Nationalteater, Hilda och Aapo Pihlajamäkis stiftelse 22 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Styrelseordförande Styrelseordförande: Konecranes Abp, Cramo Oyj, Svenska Handelsbanken (Finland), Tamtron Oy, Stiftelsen Teknikakademien Styrelsens vice ordförande: Dynea Oy, Oy Mercantile Ab Förvaltningsrådsmedlem: Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma Senior Advisor: IK Investment Partners Ahlström Capital Personalen Panu Routila 1964, ekon.mag. Verkställande direktör Jasmiina Ojala 1986, jur.mag., ekon.mag. Biträdande jurist Sebastian Burmeister 1975, ekon.mag. Ekonomidirektör Ulla Palmunen 1974, jur.kand. Chefsjurist Andreas Ahlström 1976, ekon.mag. Investeringschef Kari Cederberg 1947, ekonom Senior Advisor Johanna Raehalme 1983, ekon.mag. Analytiker Albert van der Zee 1959 Platschef, Nederländerna Emmi Markkanen 1984, restonom Assistent Jacob af Forselles 1973, ekon.mag., jur.kand. Investeringsdirektör Satu Iljanko 1969, ekon.mag. Controller Helena Staffans 1956, dipl.korr. Assistent till vd Henrik Mikander 1949, MBA Investeringsdirektör Olli Valtonen 1978, dipl.ing. Group Business Controller 23 Verksamhetsberättelse och bokslut Verksamhetsberättelse Ahlström Capital-aktiens externa gängse värde .............. 25 Verksamhetsmiljö .............................................................................. 25 Investeringar och utveckling av portföljen .......................... 25 Avyttringar ............................................................................................. 25 Nya investeringar .............................................................................. 25 Industriella investeringar ............................................................... 25 Fastighetsinvesteringar .................................................................. 26 Fondinvesteringar och likvida medel ...................................... 27 Koncernstruktur .................................................................................. 27 Koncernens resultat 2012 ............................................................ 27 Ekonomisk ställning och finansiering ..................................... 28 Redovisningsprinciper .................................................................... 28 Riskhantering ....................................................................................... 28 Personal, administration och revisorer.................................. 28 Rättegångar och tvistemål ........................................................... 28 Utsikter för 2013............................................................................... 28 Största aktieägare per 31.12.2012........................................... 29 Bokslut Koncernens resultaträkning ........................................................ Koncernens finansieringsanalys ............................................... Koncernens balansräkning .......................................................... Noter till bokslutet ............................................................................ Moderbolagets resultaträkning och finansieringsanalys.................................................................. Moderbolagets balansräkning .................................................... Revisionsberättelse .......................................................................... Styrelsens förslag till vinstdisposition.................................... 24 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 30 31 32 34 42 43 44 45 Verksamhetsberättelse Ahlström Capital, som bildades 2001, är ett privat riskkapitalbolag och en betydande industrikoncern. Bolaget utnyttjar både egna medel och bankfinansiering för att investera långsiktigt i industriföretag och utvalda fastigheter och via en cleantechfond i tillväxtföretag inom miljöteknikbranschen. I samarbete med företagsledningen deltar vi aktivt i administrationen och utvecklingen av portföljbolagens verksamhet med sikte på att höja investeringarnas värde. Portföljbolagens sammanlagda omsättning överstiger en miljard euro. Vårt mål är att det förvaltade kapitalet på sikt ska ge en genomsnittlig årlig avkastning på 15–25 procent. För att nå målet har Ahlström Capital investerat i objekt som skiljer sig från varandra i fråga om förväntad avkastning, riskprofil och investeringshorisont. Vi strävar efter att årligen investera i förvärv av ett eller två företag. Avsikten är att realisera värdestegringen hos de industriella investeringarna inom 5–7 år. Ahlström Capital-aktiens externa gängse värde I värderingen av sina innehav följer Ahlström Capital IPEV-anvisningarna (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines), enligt vilka det externa gängse värdet är det pris som skulle erhållas vid en försäljning av en tillgång i en transaktion mellan marknadsaktörer vid tidpunkten för värderingen. Eftersom Ahlström Capital är ett investeringsbolag är utvecklingen av aktiens externa gängse värde det mest relevanta resultatmåttet. Utvecklingen av investeringarnas värde kan bäst följas utifrån innehavets externa gängse värde. Vid en exit realiseras det verkliga värdet, och då är innehavets bokförda balansvärde detsamma som det externa gängse värdet. Det totala externa gängse värdet på våra investeringar ökade, vilket ledde till att det externa gängse värdet per aktie i Ahlström Capital Oy justerat för utdelning steg med 17,3 procent. Verksamhetsmiljö Verksamhetsmiljön för Ahlström Capital präglades under 2012 av utmaningar. Världsekonomin försämrades under sommaren och hösten, och detta drabbade särskilt Europa. Tillväxten i den globala ekonomin dämpades, industrins förtroendeindex var oväntat svagt, kapacitetsutnyttjandet i Europa var lågt och statsskulderna inom euroområdet medförde problem. Effekten av den svaga ekonomiska utvecklingen syntes också i våra portföljbolags verksamhet. Orderstockarna blev kortare och kunderna agerade mer kortsiktigt. Turkiet och Kina hör till de få länder av betydelse för Ahlström Capitals verksamhet där ekonomin fortfarande växer, om än i långsammare takt än tidigare. Oron på finansmarknaden dämpades klart av att Europeiska centralbanken under sommaren beslutade stödköpa statsobligationer inom euroområdet. Räntorna på statslån till problemländerna inom området sjönk, och aktiemarknaden återhämtade sig tydligt. Mot slutet av året började man skönja försiktiga tecken på en återhämtning i den globala ekonomin. Den ekonomiska uppgången väntas dock bli måttlig under 2013. Räntenivån förväntas vara fortsatt låg och lånefinansiering förväntas vara tillgänglig. Investeringar och utveckling av portföljen Året 2012 präglades av åtgärder för att stabilisera vår portfölj. Vi gick medvetet in för att minska riskerna i investeringarna genom att helt eller delvis avyttra vissa innehav. Av det investerade kapitalet utgjorde de industriella investeringarna vid årets slut 67 procent (2011: 72; 2010: 69), fastigheterna 18 procent (19; 24), cleantechfonden 4 procent (3; 2) och de likvida medlen 11 procent (6; 5). Avyttringar I februari såldes industri- och kontorsfastigheten i Varkaus. I april avyttrade Ahlström Capital hela sin cirka femprocentiga andel i det börsnoterade Cencorp Abp. I november sänkte Ahlström Capital sitt innehav i Vacon Abp till 13,5 procent. I december avyttrade ÅR Packaging Group, som ingår i Ahlström Capitals koncern, sin affärsverksamhet för dryckesförpackningar. I samma sammanhang sålde Ahlström Capital den fastighet som använts för denna verksamhet. Nya investeringar I januari köpte Ahlström Capital tillsammans med HGR Property Partners Fastighets Ab Lönnrotsgatan 3, som äger ett hus på Lönnrotsgatan 3 i Helsingfors. I december höjde Ahlström Capital sitt innehav i Elbi Elektrik från 60 till 100 procent. Under året investerade Ahlström Capital i enlighet med sin ägarandel 3 miljoner euro i den cleantechfond som bolaget förvaltar. Industriella investeringar Ahlström Capital har delat upp sina industriella investeringar på olika branscher. Bolaget är en betydande industriell huvudägare i ÅR Packaging Group, Enics och Elbi och den största enskilda aktieägaren i Vacon Abp. På det hela taget var det gångna året utmanande och portföljbolagens resultat- 25 VERKSAMHETSBERÄTTELSE > utveckling var varierande. Det sammanlagda rörelseresultatet förbättrades klart, men utan inverkan av realisationsvinster var det sämre än året innan. ÅR Packaging Group (Ahlström Capitals ägarandel 62 %) Under 2012 utvecklades ÅR Packaging Groups försäljning och orderstock på olika sätt. Lönsamheten var fortfarande varierande mellan enheterna. Marknadsläget blev sämre och efterfrågan sjönk mot slutet av året, men de förblev ändå rätt stabila. Under redovisningsåret vidtog företaget betydande åtgärder för att minska kostnaderna, och dessa åtgärder fortsätter. Rörelseresultatet exklusive engångsposter var bättre än året innan. I slutet av året avyttrade ÅR Packaging Group sin affärsverksamhet för dryckesförpackningar och i samband med det såldes fabrikerna i Sneek i Nederländerna och Bremen i Tyskland. Tack vare avyttringen har ÅR Packaging Group bättre möjligheter än tidigare att koncentrera sig på de återstående fem affärsområdena. ÅR Packaging Groups omsättning var 454,0 miljoner euro (401,8; 355,5). Ökningen berodde främst på att Flextrus, som köptes upp i augusti 2011, konsoliderades i bokslutet för hela 2012. Enics (96 %) Lönsamheten för kontraktstillverkaren inom elektroniksektorn nådde inte upp till den avsedda nivån, och betydande förändringar genomfördes för att förbättra fabrikernas prestation. Enics stärkte ytterligare sin verksamhet i Kina genom att öppna en fabrik i Suzhou som invigdes officiellt i september. I linje med företagets långsiktiga strategi och för att bättre motsvara den förändrade efterfrågan har tyngdpunkten i Enics produktion flyttats från länder med hög kostnadsnivå till länder där kostnadsnivån är lägre. Med hänsyn till det allmänna ekonomiska läget förlöpte försäljningen rätt bra under andra 26 halvåret, och mot slutet av året uppnåddes rentav månadsvisa försäljningsrekord. I december utsågs en ny vd som tillträder i februari 2013. Omsättningen uppgick till 390,9 miljoner euro (377,0; 315,9). Vacon (13,5 %) Vacon, som tillverkar frekvensomriktare, lyckades under året öka sin försäljning inom flera industrisegment och kunde på det viset kompensera den nedgång i försäljningen som drabbade produkter för utvinning av förnybar energi. Orderstocken för vindkraftsprodukter stannade på en klart lägre nivå än 2011. Under våren körde Vacon i gång en ny fabrik i Bangalore i Indien. Vacon har expanderat snabbt på den indiska marknaden och den nya fabriken har gjort företagets konkurrenskraft ännu bättre än tidigare. Dessutom startade Vacon ett nytt kompetenscentrum för solenergiprodukter i Barcelona i Spanien, en regional filial i Singapore och ett nytt representationskontor i Almaty i södra Kazakstan. Vacons omsättning steg med 2,0 procent till 388,4 miljoner euro (380,9; 338,0). Rörelsevinsten uppgick till 37,7 miljoner euro (24,7; 28,6). Under 2012 steg aktiens marknadsvärde med 30,1 procent. Elbi Elektrik (100 %) Elbi är numera en av Turkiets ledande tillverkare av elinstallationsmateriel. Under 2012 utvidgade Elbi sin verksamhet och stärkte sin position i området kring Svarta havet och i grannländerna. Företaget fortsätter att utveckla sina produkter och förse sina produkter med nya funktioner med sikte på att ytterligare stärka sin ställning inom utvalda marknadssegment. Elbi har hela tiden trimmat sina interna processer och fokuserat på ökad kostnadseffektivitet för att förbättra lönsamheten. Särskilt har man inriktat sig på att öka försäljningen och att få både inköp och leveranser att löpa smidigare. Satsningen på en effektivare verksamhetsmodell Ahlström Capitals årsredovisning 2012 har burit frukt och Elbi har under året utvecklats och nått ett gott resultat. I motsats till byggindustrin i övriga Europa har marknaden i Turkiet varit livlig, vilket kombinerat med att Elbi stärkte sin position på hemmamarknaden ledde till klart ökad försäljning. Ahlström Capital äger 100 procent av bolaget sedan december 2012. Omsättningen ökade med 26 procent och uppgick till 23,9 miljoner euro (18,9; 17,5). Fastighetsinvesteringar Den värdefulla fastigheten på Södra esplanaden 14 i Helsingfors är uthyrd i sin helhet, och med undantag för vissa byten av hyresgäster pågår verksamheten som förut. Fabriks- och kontorsfastigheten i Varkaus såldes i februari. Fabriksbyggnaden i Elva i Estland såldes i oktober till portföljföretaget Enics som tidigare hyrt den. Fastigheten i Sneek i Nederländerna som disponerats av ÅR Packaging Group såldes i samband med försäljningen av företagets affärsverksamhet för dryckesförpackningar i december. I slutet av januari köpte Ahlström Capital tillsammans med HGR Property Partners en fastighet på Lönnrotsgatan 3 i Helsingfors. Huset är från 1896, och målet är att återställa det som bostadshus senast våren 2014. Marknadsföringen av bostäderna har inletts. I de två bostadshus på Ahlström Capitals markområde i Bragadiru i Rumänien som blev klara 2011 är alla lägenheter sålda. Det tredje huset blev färdigt sommaren 2012, och långt över hälften av lägenheterna där har sålts. Byggnadsarbetena på det fjärde huset inleddes i september 2012 och huset väntas stå klart sommaren 2013. Fondinvesteringar och likvida medel AC Cleantech Growth Fund Ahlström Capital grundade 2010 en fond för miljöteknik, AC Cleantech Growth Fund I Ky, som letar efter och analyserar intressanta investeringsobjekt inom sin bransch. Fonden har samlat in medel från en grupp investerare och investerat dem i totalt sju tillväxtföretag inom miljöteknikbranschen. Till dem som investerat i fonden hör förutom Ahlström Capital de institutionella placerarna Varma, Sitra och Stiftelsen för Åbo Akademi. Under 2012 investerade fonden inte i några nya företag, men tilläggsinvesteringar gjordes i vissa av fondens existerande portföljbolag. En del av de lovande unga företagen har utvecklats påfallande väl och har nu nått kommersialiseringsstadiet. Alla företag har emellertid ännu inte infriat förväntningarna, och fondens huvudsakliga uppgift är därför fortfarande att satsa på utveckling av portföljbolagen. Cleantechportföljen omfattar följande företag: Frangible Safety Posts Ltd, Mervento Oy, Neapo Oy, Ripasso Energy AB, Scandinavian Biogas Fuels International AB, TD Light Sweden AB och United Waters International AG. Mint Capital Mint Capital II är en privat riskkapitalfond som investerar i företag i Ryssland och andra tidigare Sovjetstater. Fondens syfte är att dra nytta av den kraftiga konsumtionsdrivna ekonomiska tillväxt som pågår i Ryssland. Ahlström Capital verkar som en passiv investerare och har investerat 4,4 miljoner dollar i fonden. Totalt har Ahlström Capital förbundit sig att investera fem miljoner dollar. Fonden har nu nått exitstadiet och gör inga nya investeringar. Tilläggsinvesteringar kan dock göras i de nuvarande portföljbolagen. Likvida medel Ahlström Capital Oy:s och dess holdingbolags likvida medel, som kan disponeras för nya investeringar, består huvudsakligen av kortfristiga penningmarknadsinstrument. Dessas värde uppgick vid årets slut till 41,5 miljoner euro (14,5; 14,7). Koncernstruktur Ahlström Capital Oy är moderbolag i koncernen Ahlström Capital och ägde vid räkenskapsårets slut följande dotterbolag: AC Finance B.V., AC Real Estate B.V., ACEMS AB och AC-Kiinteistö Oy, alla de nämnda med dotterbolag, samt AC Kosmo AB, Sulma Fastigheter AB, Capbe AB, AC Verwaltungs-GmbH, AC Cleantech Management Oy, Karhula Osakeyhtiö och Elva Holding Oy. I koncernen konsolideras också som intressebolag de hälftenägda Lönnrotinkadun Kivipalatsi Oy, Lönnrotinkadun Kivipalatsi Holding Oy och det rumänska fastighetsbolaget West Residential Park s.r.l. Utanför den juridiska koncernen har Ahlström Capital ett betydande aktieinnehav i Vacon Abp (13,5 %). Företagen i cleantechportföljen konsolideras inte i Ahlström Capitals koncernbokslut. Förenklingen av koncernstrukturen fortsatte för att bättre motsvara den operativa verksamhetsmodellen, bl.a. genom att investeringarna koncentrerades till Nederländerna. Koncernens resultat 2012 Jämförelsesiffrorna är, om inte annat anges, från samma period under 2011 respektive 2010. Ahlström Capitals tolfte verksamhetsår, som omfattade perioden 1.1–31.12.2012, var liksom året innan fyllt av utmaningar. Resultatet förbättrades betydligt tack vare realisationsvinsterna. Dessutom belastades 2011 års resultat av nedskrivningar. Portföljbolagens sammanlagda resultat exklusive realisationsvinster och inverkan av strukturella poster var emellertid svagare än året innan. Avkastningen på sysselsatt kapital var 11,0 procent (0,5 procent negativ; 4,0 positiv). Det externa gängse värdet per aktie i Ahlström Capital Oy steg under verksamhetsåret med 112,24 euro (15,5 %) till 834,16 euro. Om utdelningen beaktas var uppgången 17,3 %. Värdet höjdes av att det externa gängse värdet på investeringarna i Vacon och Elbi steg. Ahlström Capital-koncernens omsättning steg jämfört med året före och uppgick till 873,2 miljoner euro (801,9; 683,8), varav EMS-verksamheten svarade för 390,9 miljoner euro (377,0; 315,9), förpackningsindustrin för 454,0 miljoner euro (401,8; 355,5), affärsområdet elinstallationstmateriel för 23,9 miljoner euro (18,9; 17,5) och fastighetsverksamheten 4,0 miljoner euro (3,8; 3,7). I alla dessa affärsområden ökade omsättningen. Övriga rörelseintäkter uppgick till 39,9 miljoner euro (5,1; 9,0). Dessa utgjordes huvudsakligen av realisationsvinster i samband med avyttringar. Ahlström Capitals andel av intressebolagens resultat var 2,5 miljoner euro (2,2; 1,3). Vacon konsoliderades i koncernen till slutet av september. Koncernens rörelseresultat var 37,7 miljoner euro positivt (2,2 negativt; 11,1 positivt). De finansiella intäkterna utgjorde 2,5 miljoner euro (0,5; 0,9). De finansiella kostnaderna utgjorde 13,8 miljoner euro (27,0; 7,1). Kostnaderna för moderbolaget Ahlström Capital Oy:s och de utländska holdingbolagens administration under verksamhetsåret var 4,9 miljoner euro (4,4; 4,8), vilket i genomsnitt motsvarar 1,6 procent (1,3; 1,3) av det externa gängse värdet på koncernens aktiestock. Resultatet före skatt var 26,4 miljoner euro (28,7 negativt; 4,9 positivt). Skatterna som bokförts för räkenskapsåret var 2,6 miljoner euro negativa (7,2 negativa; 1,3 positiva). Koncernens nettovinst var 24,9 miljoner euro (nettoförlust 35,0; nettovinst 6,5). 27 VERKSAMHETSBERÄTTELSE > Ekonomisk ställning och finansiering Ahlström Capitals finansiella ställning stärktes betydligt under verksamhetsåret. Koncernens eget kapital utgjorde vid utgången av året 169,2 miljoner euro (141,2; 183,4). Soliditeten vid årets slut var 36 procent (31; 41) och nettoskuldsättningsgraden (net gearing) 53 procent (86; 42). De räntebärande skulderna uppgick i slutet av december 2012 till 169,4 miljoner euro (192,6; 111,4). Moderbolaget Ahlström Capital Oy och dess holdingbolag förfogade vid årsslutet över 41,5 miljoner euro (14,5; 14,7) för nya investeringar. Ahlström Capital Oy:s borgensförbindelser för portföljbolagen uppgick 31.12.2012 till 35,2 miljoner euro (8,0; 31,6). Nettokassaflödet från affärsverksamheten (kassaflödet efter finansnetto, betalda skatter och förändring av rörelsekapitalet) var 37,5 miljoner euro positivt (12,9 negativt; 1,6 negativt). För investeringar i anläggningstillgångar och nya objekt användes 44,2 miljoner euro (52,6; 43,1). Här ingår främst förvärvet av aktier i Elbi, köpet av fastigheten på Lönnrotsgatan 3 och investeringar i dotterföretagens anläggningstillgångar. Nettokassaflödet från finansieringsverksamheten var 20,4 miljoner euro negativt (72,9 miljoner positivt; 6,1 negativt). Koncernens likvida tillgångar uppgick vid årets slut till 65,7 miljoner euro (48,7; 32,2). Enligt beslut på den ordinarie bolagsstämman utbetalades 12,50 euro per aktie i utdelning, totalt 4,5 miljoner euro. Redovisningsprinciper Riskhantering Ahlström Capital försöker reducera riskerna och öka avkastningen i sina investeringar genom en noga genomtänkt investeringsstrategi och en beslutsprocess i flera steg. Dessutom diversifieras investeringarna så att de skiljer sig från varandra i fråga om förväntad avkastning, risk och investeringshorisont. Riskerna hanteras och avkastningspotentialen ökas också genom ett aktivt engagemang i portföljbolagens styrelsearbete och operativa verksamhet. Personal, administration och revisorer Antalet anställda inom koncernen Ahlström Capital var i genomsnitt 5 376 (5 277; 4 704). Löner och arvoden uppgick till 151,0 miljoner euro (133,1; 113,8). Jur.mag. Jasmiina Ojala anställdes som biträdande jurist från 2.1.2012. Ekon. mag. Sebastian Burmeister utsågs till ekonomidirektör i Ahlström Capital från 1.4.2012 efter att i tio års tid ha verkat som bolagets investeringschef. Ekonom Kari Cederberg, som verkat som ekonomidirektör sedan 2001, övergick till att bli Senior Advisor. I september utsågs ekon. mag. Satu Iljanko till controller för viss tid. Antalet anställda i moderbolaget var vid årets slut 14. Verkställande direktör är Panu Routila. Styrelseordförande i Ahlström Capital Oy är sedan 30.8.2011 Stig Gustavson. Styrelseledamöter är Johannes Gullichsen och Jouko Oksanen sedan 30.6.2001, Martti Saikku sedan 26.3.2007 och Mats Danielsson sedan 7.11.2011. Redovisningsprinciperna har inte ändrats under räkenskapsåret. 28 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Revisor är revisionssamfundet Ernst & Young Oy med Kristina Sandin, CGR, som huvudansvarig revisor. Rättegångar och tvistemål Ahlström Capital Oy och dess dotterbolag Karhula Osakeyhtiö lämnade i december 2011 tillsammans med A. Ahlström Osakeyhtiö in en stämningsansökan till tingsrätten i Helsingfors med krav på skadestånd med anledning av den priskartell som rådde på virkesmarknaden i Finland åren 1997–2004. Bolagen genomförde under dessa år betydande virkes- och skogsfastighetsaffärer, vid vilka kartellen helt uppenbart hade en sänkande inverkan på prisbildningen. Den ersättning som Ahlströmbolagen kräver uppgår maximalt till ca 19,8 miljoner euro. Käromålet har fortskridit långsamt, och under 2012 lämnade svarandena i sin tur ett bemötande till tingsrätten. Utsikter för 2013 Affärsklimatet ser ut att också 2013 vara osäkert och fyllt av utmaningar. De operativa resultatutsikterna för våra portföljbolag är emellertid bättre än i fjol tack vare de åtgärder som har vidtagits eller håller på att vidtas. Ahlström Capital fortsätter att arbeta aktivt för att utveckla portföljbolagen och finna nya objekt att investera i. Vår kapitalställning och våra finansiella reserver möjliggör nya investeringar. Tack vare genomförda arrangemang vilar Ahlström Capitals finansiering på fast grund. Vi är övertygade om att finansiering kan erhållas också för nya projekt. STÖRSTA AKTIEÄGARE PER 31.12.2012 I slutet av år 2012 hade Ahlström Capital Oy 211 aktieägare. Antal aktier Andel, % Antti Ahlström Perilliset Oy 37 585 10,41 Ömsesidiga arbetspensionsförsäkringsbolaget Varma 23 490 6,51 Mona Huber 14 327 3,97 Jacqueline Tracewski 10 076 2,79 Kim Kylmälä 8 464 2,35 Kaj Nahi 8 203 2,27 Johan Gullichsen 7 537 2,09 Anneli Studer 7 372 2,04 Niklas Lund 6 953 1,93 Kasper Kylmälä 6 908 1,91 Övriga 230 004 63,73 Totalt 360 919 100,00 29 bokslut 2012 Koncernens resultaträkning Not 2012 2011 Omsättning 1 873 155 801 929 Övriga rörelseintäkter 2 39 903 5 113 Material och tjänster 3 –546 488 –502 888 Personalkostnader 4 –186 785 –171 129 Avskrivningar och nedskrivningar 9 –23 910 –40 644 –120 650 –96 787 2 470 2 208 37 695 –2 198 1 000 euro Övriga rörelsekostnader Resultatandel i intressebolag Rörelsevinst/-förlust Finansiella intäkter och kostnader Ränteintäkter och övriga finansiella intäkter 6 Räntekostnader och övriga finansiella kostnader Resultat före bokslutsdispositioner och skatter Inkomstskatter Resultat före minoritetsintressen Minoritetsintressen Räkenskapsperiodens resultat 30 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 8 2 483 505 –13 773 –27 038 –11 290 –26 533 26 405 –28 731 –2 605 –7 193 23 800 –35 924 1 085 935 24 885 –34 989 Koncernens finansieringsanalys 1 000 euro 2012 2011 Kassaflöde från verksamhet Rörelsevinst/-förlust 37 697 –2 198 Resultatandel i intressebolag –2 470 –2 208 Avskrivningar 23 910 40 644 Försäljningsvinst av tillgångar i bestående aktiva –9 528 0 Övriga justeringar –5 773 2 188 Verksamhetens kassaflöde före förändring av nettorörelsekapitalet 43 836 38 426 Förändring av nettorörelsekapitalet Kortfristiga kundfordringar, ökning (–) –343 –26 195 Omsättningstillgångar, ökning (–) / minskning (+) 12 507 –25 872 Kortfristiga räntefria skulder, ökning (+) / minskning (–) –1 668 28 312 Rörelseverksamhetens kassaflöde före finansiella poster och skatter 54 332 14 671 Ränteintäkter och övriga finansiella intäkter Räntekostnader och övriga finansiella kostnader 5 335 3 576 –13 866 –27 038 Inkomstskatter –8 292 –4 141 Nettokassaflöde från verksamhet 37 509 –12 932 –41 178 –47 873 –2 972 –4 738 –570 –2 909 Kassaflöde från investeringsverksamhet Nyanskaffningar Investeringar i övriga placeringar Inlösning av egna aktier Försäljning av tillgångar i bestående aktiva 41 396 8 614 3 286 3 354 –38 –43 552 Förändring av långfristiga skulder 25 607 69 360 Förändring av kortfristiga skulder –42 043 11 495 Förändringar av lånefordringar och övriga fordringar Nettokassaflöde från investeringsverksamhet Kassaflöde från finansieringsverksamhet Utbetalda dividender Övriga justeringar –4 511 –4 511 512 Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet –20 435 –3 415 72 929 Förändring i kassa och finansiella värdepapper 17 036 16 445 Kassa och finansiella värdepapper vid räkenskapsårets början 48 660 32 215 Kassa och finansiella värdepapper vid räkenskapsårets slut 65 696 48 660 31 bokslut 2012 Koncernens balansräkning AKTIVA 31.12.2012 31.12.2011 2 240 280 23 334 6 936 15 32 805 1 842 614 18 467 5 984 13 26 920 31 512 41 706 69 772 1 300 5 988 150 278 33 013 45 198 69 500 2 437 9 924 160 072 32 43 341 744 44 117 37 261 13 779 2 713 53 753 BESTÅENDE AKTIVA TOTALT 227 200 240 745 RÖRLIGA AKTIVA Omsättningstillgångar Material och förnödenheter Varor under tillverkning Färdiga produkter Förskottsbetalningar Omsättningstillgångar totalt 62 971 22 076 33 582 115 118 744 72 620 19 731 38 799 101 131 251 Långfristiga fordringar Kundfordringar Lånefordringar Fordringar hos intressebolag Latent skattefordran Övriga fordringar Resultatregleringar Långfristiga fordringar totalt 639 3 751 10 668 155 25 15 238 1 013 3 643 0 10 571 405 20 15 652 1 000 euro BESTÅENDE AKTIVA Immateriella tillgångar Immateriella rättigheter Goodwill Koncerngoodwill Övriga utgifter med lång verkningstid Förskottsbetalningar Immateriella tillgångar totalt Materiella tillgångar Mark- och vattenområden Byggnader och konstruktioner Maskiner och inventarier Övriga materiella tillgångar Förskottsbetalningar och pågående anskaffningar Materiella tillgångar totalt Placeringar Aktier i intressebolag Övriga aktier och andelar Övriga fordringar Placeringar totalt Kortfristiga fordringar Kundfordringar Fordringar hos intressebolag Latent skattefordran Lånefordringar Övriga fordringar Resultatregleringar Kortfristiga fordringar totalt Not 9 9 10 19 16 19 16 11 86 999 1 097 2 096 11 748 10 516 112 456 Finansiella värdepapper Kassa och bank 84 442 1 301 455 4 380 11 941 9 115 111 634 892 65 696 47 767 RÖRLIGA AKTIVA TOTALT 312 134 307 196 AKTIVA TOTALT 539 334 547 941 32 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 PASSIVA 1 000 euro Not EGET KAPITAL 12 Aktiekapital Överkursfond Balanserade vinstmedel Räkenskapsperiodens resultat EGET KAPITAL TOTALT MINORITETSINTRESSEN AVSÄTTNINGAR 14 31.12.2012 31. 12. 2011 36 092 12 774 95 462 24 885 169 213 36 092 12 774 127 363 –34 989 141 240 25 215 26 329 9 688 15 233 83 566 29 32 126 5 990 113 093 FRÄMMANDE KAPITAL Långfristigt främmande kapital Skulder till kreditinstitut Erhållna förskott Övriga skulder Latent skatteskuld Resultatregleringar Långfristigt främmande kapital totalt Kortfristigt främmande kapital Skulder till kreditinstitut Erhållna förskott Leverantörsskulder Övriga skulder Latent skatteskuld Resultatregleringar Kortfristigt främmande kapital totalt 15 16 17 121 711 52 748 3 109 106 867 9 174 25 595 11 942 829 151 459 41 609 213 507 54 705 1 454 111 692 13 652 92 32 085 213 680 FRÄMMANDE KAPITAL TOTALT 335 218 365 139 PASSIVA TOTALT 539 334 547 941 16 17 33 bokslut 2012 Noter till bokslutet REDOVISNINGSPRINCIPER Ahlström Capital-koncernens och moderbolaget Ahlström Capital Oy:s bokslut har upprättats och presenteras i överensstämmelse med finsk bokföringslag och andra bestämmelser som gäller i Finland. Dessa överensstämmer med direktiven från Europeiska unionen om bokslut och god bokföringssed. I sina rapporter till koncernen följer alla koncernbolagen dessa enhetliga redovisningsprinciper. En kopia av koncernbokslutet finns på Ahlström Capital Oy:s webbplats och kan också fås från moderbolaget på adressen Södra esplanaden 14, Helsingfors. Bokslutsbeloppen är uttryckta i euro. Boksluten har upprättats enligt förvärvsprincipen. Ahlström Capital Oy bildades i och med att A. Ahlström Osakeyhtiö delades i tre bolag den 30 juni 2001. Det officiella bokslut som upprättats för 2012 gäller perioden 1.1–31.12.2012, som var bolagets och koncernens tolfte räkenskapsår. Redovisningsprinciperna har inte ändrats under räkenskapsåret. Anskaffningskostnaden för aktier i dotterbolag har eliminerats mot deras eget kapital vid förvärvstillfället. Om anskaffningskostnaden överstiger det förvärvade egna kapitalet, upptas den del som utgör skillnaden mellan det verkliga värdet och balansvärdet bland tillgångarna. Den återstående delen av skillnaden redovisas som goodwill i balansräkningen. Minoritetsandelar har avskiljts från koncernens eget kapital och från räkenskapsperiodens resultat och redovisats som en egen post. Den del av anskaffningskostnaderna som upptas bland tillgångsposterna avskrivs eller bokförs som kostnader under samma tid som respektive tillgångsposter. Goodwill avskrivs under högst 20 år. Redovisning av försäljning Försäljning av varor och tjänster bokförs som intäkter vid överlåtelsen. Omsättningen redovisas med avdrag för indirekta skatter och rabatter. Kursdifferenser på försäljning inkluderas i omsättningen. Koncernbokslutet omfattar moderbolaget och alla de bolag där moderbolaget direkt eller indirekt innehar över 50 procent av röstetalet. Intressebolag, där koncernen innehar 20–50 procent av rösterna, har redovisats i bokslutet enligt kapitalandelsmetoden. Bolag som förvärvats under året tas upp i bokslutet från förvärvstidpunkten och bolag som avyttrats under året ingår i koncernbokslutet fram till försäljningstidpunkten. Koncerninterna transaktioner har eliminerats vid upprättandet av koncernbokslutet. Interna aktieinnehav har eliminerats enligt förvärvsmetoden. 34 Forsknings- och utvecklingskostnader Utgifter för forskning och utveckling redovisas som kostnader under det redovisningsår då de uppkommer. Utvecklingskostnaderna kan aktiveras om förutsättningarna i arbets- och näringsministeriets förordning 1066/2008 uppfylls. Förutsättningarna bygger på bokslutsstandarden IAS 38. Pensionskostnader De finländska bolagens lagstadgade pensionsansvar och eventuella tilläggspensionsansvar är försäkrade och redovisas på basis av försäkringsberäkningar. De utländska bolagens pensionsarrangemang och bokföringsprinciper följer lokala bestämmelser och lokal praxis. Pensionsförsäkringspremier och förändringar av pensionsförpliktelser redovisas i resultatet. Derivatinstrument Belopp i utländsk valuta Koncernbokslutet Omräkningsdifferenserna redovisas i koncernens eget kapital. Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till euro till bokslutsdagens kurs. Kursdifferenser på fordringar och skulder redovisas i resultaträkningen. Kursdifferenser som hänför sig till försäljning inkluderas i omsättningen. Kursdifferenser som uppstått vid omräkning av leverantörsskulder redovisas som korrekturposter till inköpskostnaderna (årsutgifter eller aktiveringar). Kursdifferenser som uppstår vid förändringar av finansiella poster redovisas som finansiella intäkter eller kostnader. De utländska dotterbolagens resultaträkningar har omräknats till euro till genomsnittskursen för räkenskapsperioden och balansräkningarna till bokslutsdagens kurs. Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Gängse värdet på de ansvarsförbindelser vid bokslutstillfället som hänför sig till derivatavtal ingångna för att skydda mot valuta- och ränterisker har redovisats i noterna till bokslutet. Detsamma gäller det nominella värdet på skyddade förmåner och förpliktelser. Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar värderas till anskaffningskostnaden eller ett sannolikt lägre överlåtelsepris. Placeringar Placeringar vars syfte är att ge intäkter under flera än ett räkenskapsår upptas bland bestående aktiva till ursprungliga anskaffningsbelopp. Finansiella värdepapper har i balansräkningen upptagits till anskaffningskostnaden eller marknadsvärdet, om detta är lägre. Bestående aktiva Bestående aktiva redovisas i balansräkningen till den ursprungliga anskaffningskostnaden med avdrag för ackumulerade avskrivningar. Avskrivningarna räknas som linjära avskrivningar utifrån ekonomisk livslängd enligt tillgångarnas ursprungliga anskaffningsvärden eller uppskrivna värden. Uppskjuten skatteskuld eller skattefordran har beräknats på tidsmässiga differenser mellan bokslut och beskattning enligt den fastställda skattesats vid bokslutstillfället som ska tillämpas under de följande åren. Uppskjuten skattefordran har upptagits i balansräkningen till ett beräknat sannolikt värde. Den uppskjutna skattefordran som uppstår till följd av fastställda förluster kan bokföras till den del företaget kan väntas visa en beskattningsbar vinst mot vilken förlusterna kan kvittas. Extraordinära poster Följande beräknade avskrivningstider används: Byggnader 25–40 år Tunga maskiner 10–20 år Övriga maskiner och inventarier 3–10 år Immateriella tillgångar 3–5 år Mark- och vattenområden avskrivs inte. Leasing Avgifter för bruksleasing och finansieringsleasing bokförs som hyresutgifter. Leasade tillgångar redovisas inte i balansräkningen som anläggningstillgångar och kommande leasingavgifter upptas inte som skulder. I noterna till bokslutet anges de ansvarsförbindelser som uppkommit genom gällande leasingavtal. Beskattning Inkomstskatterna omfattar skatter som betalats eller ska betalas på årets resultat eller för tidigare räkenskapsår enligt lokal skattelagstiftning samt uppskjuten skatt. Uppskjuten skatt har beräknats på tidsmässiga differenser mellan bokslut och beskattning. Sådana betydande intäkter och kostnader som inte hör till den normala verksamheten och som inte väntas återkomma i framtiden redovisas som extraordinära poster i resultaträkningen. Externa gängse värdet på Ahlström Capital Oy:s aktier Aktiernas externa gängse värde avviker från deras balansvärde på det sättet att det externa gängse värdet för de börsnoterade aktiernas del baseras på börskurserna vid räkenskapsårets utgång och för övriga investeringars del på värderingar utförda av oberoende experter, varvid också har beaktats den uppskjutna skatt som hänför sig till differensen mellan balansvärdet och marknadsvärdet på investeringarna. Vid uträkningen av det verkliga värdet har nettoskulderna värderats till balansvärdet. 35 bokslut 2012 NOTER TILL BOKSLUTET > 1 000 euro Koncernen 1. OMSÄTTNING Omsättning per land Sverige Finland Tyskland Ryssland Frankrike Schweiz Nederländerna Kina Storbritannien Belgien Danmark Irland Övriga Totalt Koncernen Moderbolaget 2012 2011 163 668 83 280 80 318 77 387 71 915 57 231 53 083 46 292 35 632 25 931 19 188 18 326 140 904 873 155 161 398 70 470 94 193 79 192 70 021 56 623 40 180 40 600 21 476 22 580 10 420 18 717 116 059 801 929 Omsättningens fördelning per verksamhetsgren Förpackningsindustri Kontraktstillverkning av elektronik Elinstallationsmateriel Fastigheter Övriga Totalt 453 995 390 900 23 884 3 983 393 873 155 2. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER Försäljningsvinst av tillgångar i bestående aktiva Övriga Totalt 3. MATERIAL OCH TJÄNSTER Material, förnödenheter och varor Inköp under räkenskapsperioden Ändring av lager Köp av tjänster Material och tjänster totalt Moderbolaget 2012 2011 4 239 12 4 089 75 4 314 4 101 401 800 377 000 18 900 3 837 392 801 929 3 970 344 4 314 3 809 292 4 101 35 899 4 004 39 903 4 406 707 5 113 55 55 52 587 86 52 673 –518 525 –8 417 –19 546 –546 488 –494 395 9 005 –17 498 –502 888 Moderbolaget Moderbolaget Koncernen Koncernen 2012 2011 2010 2012 2011 2010 150 952 9 349 26 484 186 785 133 105 18 902 19 122 171 129 113 750 15 367 22 829 151 946 2 262 375 67 2 704 1 672 283 50 2 005 1 561 261 52 1 874 Löner till verkställande direktörer varav tantiem Arvoden till styrelsemedlemmar 2 267 126 478 1 924 57 555 1 560 133 494 380 60 199 379 52 180 308 49 168 5. ANTAL ANSTÄLLDA I MEDELTAL Tjänstemän Timanställda Totalt 1 453 3 923 5 376 1 467 3 810 5 277 1 304 3 400 4 704 13 11 10 13 11 10 4. PERSONALKOSTNADER Löner och arvoden Pensionskostnader Övriga lönebikostnader Totalt 36 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Koncernen Moderbolaget 1 000 euro Koncernen Koncernen Moderbolaget Moderbolaget 6. FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER Dividendintäkter från övriga Dividendintäkter från koncernbolag Dividendintäkter från intressebolag Ränteintäkter och övriga finansiella intäkter från koncernbolag Ränteintäkter och övriga finansiella intäkter från intressebolag Ränteintäkter och övriga finansiella intäkter från övriga Totalt 2012 2011 2012 2011 17 15 17 15 768 2 298 1 715 32 817 290 4 318 –629 –5 604 –1 448 335 2 131 2 483 22 468 505 Räntekostnader och övriga finansiella kostnader till koncernbolag Räntekostnader och övriga finansiella kostnader till övriga Räntekostnader Kursförlust Övriga finansiella kostnader Totalt –9 133 –1 838 –2 802 –13 773 –8 603 –6 580 –11 855 –27 038 –1 448 –582 –17 –3 714 –4 313 Totalt räntekostnader och övriga finansiella kostnader –13 773 –27 038 –2 077 –9 917 –53 1 173 7 265 –16 500 –8 062 7. EXTRAORDINÄRA POSTER Likvidationsvinst/-förlust Mottagna koncernbidrag Lämnade koncernbidrag Totalt –53 8. INKOMSTSKATTER På årets och föregående års resultat Förändring av latenta skatter Inkomstskatt i resultaträkningen –3 299 694 –2 605 –4 141 –3 052 –7 193 –15 –15 –4 406 –4 406 9. IMMATERIELLA OCH MATERIELLA TILLGÅNGAR, UPPSKRIVNINGAR, NEDSKRIVNINGAR OCH AVSKRIVNINGAR Koncernen Anskaffningsutgift 1.1 Ökningar Minskningar Övriga förändringar Omklassificeringar Anskaffningsutgift 31.12 KoncernImmateriella goodwill Goodwill rättigheter 62 035 25 500 12 443 Övriga utgifter med lång verkningstid Mark- och Byggnader vattenoch områden konstruktioner Maskiner och inventarier FörskottsÖvriga betalningar materiella och pågående tillgångar anskaffningar 7 229 345 –217 429 1 186 8 972 15 409 2 659 –532 2 326 337 20 199 36 629 8 –2 126 75 583 35 169 64 610 468 –13 722 –1 134 5 479 55 701 234 900 16 888 –28 808 6 831 4 552 234 363 16 563 416 –105 –10 562 –1 600 4 712 9 937 7 007 –585 99 –10 455 6 003 9 581 3 617 19 412 165 400 14 125 0 555 5 229 59 –52 417 –21 2 207 –9 162 1 409 –15 881 –1 822 –1 525 –9 742 –1 449 561 1 73 030 26 061 Ackumulerade avskrivningar 1.1 Ökningar Minskningar Övriga förändringar Värdenedgång Periodens avskrivningar Ackumulerade avskrivningar 31.12 43 566 24 886 5 000 1 145 340 49 696 25 781 1 079 6 732 1 496 13 263 3 657 2 336 13 995 16 894 164 591 554 3 412 0 Bokföringsvärde 31.12.2012 Bokföringsvärde 31.12.2011 23 334 18 467 2 240 1 842 6 936 5 984 31 512 33 013 41 706 45 198 69 772 69 500 1 300 2 437 6 003 9 937 –15 280 614 6 34 37 bokslut 2012 NOTER TILL BOKSLUTET > 1 000 euro Moderbolaget Anskaffningsutgift 1.1 Ökningar Minskningar Övriga förändringar Omklassificeringar Anskaffningsutgift 31.12 Ackumulerade avskrivningar 1.1 Minskningar Övriga förändringar Periodens avskrivningar Ackumulerade avskrivningar 31.12 Bokföringsvärde 31.12.2012 Bokföringsvärde 31.12.2011 Immateriella rättigheter Övriga utgifter med lång verkningstid 203 0 26 254 35 832 2 268 57 12 203 0 26 254 67 35 899 2 268 69 –67 342 6 0 0 5 638 1 026 0 0 6 0 0 1 206 6 844 134 1 160 0 0 197 197 0 0 26 254 26 254 29 055 30 194 1 108 1 242 69 57 342 339 Aktier i intressebolag Övriga aktier och andelar Övriga fordringar 37 261 2 470 1 –12 336 –24 606 –2 758 32 37 261 13 779 2 713 3 379 –2 016 28 185 14 43 341 13 779 744 Aktier i koncernbolag Övriga aktier och andelar 87 367 116 696 –42 779 –11 380 –90 11 153 2 972 2 713 2 713 16 838 11 153 –2 713 0 2 713 Markoch Byggnader vattenoch områden konstruktioner 10. PLACERINGAR Koncernen Bokföringsvärde 1.1 Resultatandelar Ökningar Minskningar Omklassificeringar Övriga förändringar Bokföringsvärde 31.12.2012 Bokföringsvärde 31.12.2011 Moderbolaget Bokföringsvärde 1.1 Ökningar Minskningar Återbetalning av kapital Likvidation Omklassificeringar Bokföringsvärde 31.12.2012 Bokföringsvärde 31.12.2011 11. AKTIVA RESULTATREGLERINGAR Långfristiga Periodiserade kostnader Kortfristiga Periodiserade ränteintäkter Periodiserade kostnader Inkomstskattefordran Övriga Totalt 38 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Maskiner och inventarier 149 814 87 367 Koncernen 31.12.2012 FörskottsÖvriga betalningar materiella o. pågående tillgångar anskaffningar 339 395 –325 –2 713 744 2 713 Övriga fordringar Koncernen Moderbolaget Moderbolaget 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 25 20 126 7 923 2 334 133 10 516 1 013 7 698 270 134 9 115 24 7 13 70 94 106 126 1 000 euro Koncernen 31.12.2012 12. EGET KAPITAL Bundet eget kapital Aktiekapital 1.1 Aktiekapital 31.12 Koncernen Moderbolaget Moderbolaget 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 36 092 36 092 36 092 36 092 36 092 36 092 36 092 36 092 Överkursfond 1.1 Överkursfond 31.12 12 774 12 774 12 774 12 774 12 774 12 774 12 774 12 774 Bundet eget kapital totalt 48 866 48 866 48 866 48 866 Fritt eget kapital Balanserad vinst från föregående räkenskapsperioder 1.1 Utdelning av dividend Förvärv och avyttringar av aktier och andelar i dotterbolag Omräkningsdifferens Övriga förändringar Justering för latent skatteskuld Balanserad vinst från föregående räkenskapsperioder 31.12 92 374 –4 511 –186 80 1 274 6 431 95 462 134 500 –4 511 134 786 –4 511 127 908 –4 511 127 363 6 431 136 706 123 397 Räkenskapsperiodens vinst/förlust 24 885 –34 989 –13 859 11 389 Fritt eget kapital totalt 120 347 92 374 122 847 134 786 Eget kapital totalt 169 213 141 240 171 713 183 652 Antal aktier Euro 3 550 –6 176 13. AKTIEKAPITAL 31.12.2012 Moderbolaget En röst per aktie, klausul om rätt till inlösen 360 919 36 091 900 Koncernen 31.12.2012 14. AVSÄTTNINGAR Personalkostnader Övriga avsättningar Totalt 1 117 8 571 9 688 Koncernen Moderbolaget Moderbolaget 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 1 075 14 158 15 233 961 1 165 2 126 956 1 367 2 323 15. FÖRFALLOSTRUKTUR FÖR LÅNGFRISTIGA SKULDER Koncernen Skulder till kreditinstitut Latenta skatteskulder Pensionsskulder Övriga långfristiga skulder Totalt 16. LATENTA SKATTEFORDRINGAR OCH SKATTESKULDER Långfristiga fordringar Kortfristiga fordringar Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Totalt Förorsakade av Avskrivningsdifferens Fastställda förluster Övriga tidsmässiga skillnader Totalt 2014 2015 2016 2017 2018– Totalt 43 971 3 510 1 523 0 49 004 7 783 284 0 9 133 17 200 7 922 406 0 0 8 328 1 442 534 0 13 471 15 447 277 1 255 20 648 9 552 31 732 61 395 5 989 22 171 32 156 121 711 Koncernen 31.12.2012 10 668 Koncernen Moderbolaget Moderbolaget 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 4 678 10 571 455 –11 942 –92 –1 008 0 –6 431 –2 081 6 400 359 4 678 –1 027 6 865 –6 846 –1 008 0 –6 431 –6 431 –5 990 –6 431 39 bokslut 2012 NOTER TILL BOKSLUTET > 1 000 euro 17. PASSIVA RESULTATREGLERINGAR Långfristiga Övriga Totalt Kortfristiga Personalkostnader Upplupen ränta Inkomstskatteskuld Övriga Totalt Koncernen 31.12.2012 Koncernen Moderbolaget 31.12.2011 31.12.2012 0 829 829 20 496 2 107 745 18 260 41 608 17 485 2 205 478 11 917 32 085 18. FORDRINGAR HOS OCH SKULDER TILL FÖRETAG INOM SAMMA KONCERN Lånefordringar Kundfordringar Övriga fordringar Aktiva resultatregleringar Totalt Moderbolaget 31.12.2011 0 0 872 25 247 42 897 83 372 5 636 1 457 360 7 453 95 720 2 665 7 265 512 106 162 1 414 29 377 371 31 162 2 828 21 890 103 24 821 357 4 848 520 759 22 1 301 0 0 80 273 79 796 92 998 92 750 62 000 62 000 57 000 55 000 184 991 138 834 735 1 002 9 785 21 646 31 431 10 723 27 817 38 540 71 91 162 74 132 206 35 178 7 993 26 193 9 003 26 26 Ansvar för mervärdesskatt hänförlig till fastighetsinvestering 5 159 5 159 Investeringsförbindelser 3 579 4 649 Övriga långfristiga skulder Övriga kortfristiga skulder Passiva resultatregleringar Totalt 19. FORDRINGAR HOS OCH SKULDER TILL INTRESSEBOLAG Lånefordringar Kundfordringar Aktiva resultatregleringar Totalt 20. STÄLLDA SÄKERHETER För egna skulder Skulder till kreditinstitut Inteckningsbelopp och ställda panter Övriga säkerheter för egen skuld 21. ANSVARSFÖRBINDELSER Leasing- och hyresavtal Kortfristig del Långfristig del Åtaganden för koncernbolag Åtaganden för intressebolag Åtaganden för övriga Övriga ansvarsförbindelser Derivatinstrument Valutaderivat Gängse värde Nominellt värde av underliggande tillgång eller skuld 40 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 4 491 –118 25 471 Koncernen 31.12.2012 1 000 euro Räntederivat Gängse värde Nominellt värde av underliggande tillgång eller skuld Koncernen Moderbolaget 31.12.2011 31.12.2012 Moderbolaget 31.12.2011 –1 102 19 368 22. AKTIER Dotterbolag AC-Kiinteistö Oy** AC Kinnistute AS Karhula Osakeyhtiö** AC Cleantech Management Oy ACEMS AB Enics AG Enics Schweiz AG Enics Eesti AS Enics Sweden AB Enics Electronics (Beijing) Ltd. Enics Finland Oy Enics Slovakia s.r.o. Enics Hong Kong AC Kosmo AB Elva Holding Oy** AC Verwaltungs-GmbH Sulma Fastigheter AB Capbe AB AC Finance B.V. ACPack B.V. ACPack AB ÅR Packaging Group AB Å&R Carton AB Å&R Carton A/S Å&R Carton Norrköping AB A&R Carton NA Inc. Å&R Carton Lund AB A&R Carton Ltd A&R Carton SA A&R Carton Cdf SA A&R Carton Beteiligungen GmbH A&R Carton GmbH A&R Carton Frankfurt GmbH Å&R Carton Oy A&R Carton Holding GmbH ZAO A&R Carton Kuban A&R Carton AS CC Pack Holding AB CC Pack AB Combi Craft AB SP Container EMI Corp SA Flextrus Group AB Flextrus AB Land Finland Estland Finland Finland Sverige Schweiz Schweiz Estland Sverige Kina Finland Slovakien Kina Sverige Finland Tyskland Sverige Sverige Holland Holland Sverige Sverige Sverige Norge Sverige Förenta staterna Sverige Storbritannien Frankrike Frankrike Tyskland Tyskland Tyskland Finland Tyskland Russia Estland Sverige Sverige Sverige Storbritannien Belgium Sverige Sverige Ägarandel, % 100 100 100 97 100 96 100 100 100 100 100 100 100 100 62 Dotterbolag Land Flextrus Ltd Storbritannien Flexopac AB Sverige DutchCo Alpha B.V. Holland Second Kosmo AB Sverige Ahlstrom Capital Solar PVT Ltd Indien DutchCo Delta Holding B.V. Holland CETup AB Sverige AC Invest Two B.V. Holland AC Invest Three B.V. Holland AC Invest Four B.V.* Holland ACEMS B.V. Holland Waspel B.V. Holland Elbi Elektrik International Turkiet Elmas Elektrik Turkiet Elbi Ukraine Ukraina Elbi Russia Russia AC Real Estate B.V. Holland Waspel Real Estate A.S. Turkiet AC Tabasalu Kinnistute OÜ Estland AC Bucharest Real Estate Holding B.V. Holland Dekad AB Sverige BDY Invest S.R.L Romania West Residential Park S.R.L Romania Lönnrotinkadun Kivipalatsi Oy* Finland Fastighets Ab Lönnrotsgatan 3 Kiinteistö Oy* Finland Lönnrotinkadun Kivipalatsi Holding Oy* Finland * nytt företag ** fusionerat 2013 *** intressebolag Ägarandel, % 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 50*** 50*** 50*** Övriga betydande aktieinnehav Vacon Abp Finland 13,5 Avyttringar, likvidationer, fusioner Capkap AB Capetra AB Prosyxs AB Delmatis AB Sverige Sverige Sverige Sverige likviderat likviderat likviderat likviderat Holland Holland Holland Tyskland Holland sålt sålt sålt sålt sålt 100 67 50*** A&R Finance and Real Estate B.V. A&R Carton Holding B.V. A&R Carton B.V. A&R Carton Bremen GmbH AC Invest B.V. Flexmed AB Remad AB Sverige fusionerat Sverige fusionerat 41 bokslut 2012 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets finansieringsanalys Not 2012 2011 Omsättning 1 4 314 4 101 Övriga rörelseintäkter 2 55 52 673 Personalkostnader Avskrivningar och nedskrivningar Övriga rörelsekostnader 4 9 –2 704 –1 339 –12 853 –2 005 –1 336 –23 826 –12 527 29 607 1 000 euro 2012 2011 –12 724 1 339 9 905 –1 480 28 968 1 336 –2 611 27 693 1 219 8 356 –3 482 15 458 –3 743 51 507 49 –1 450 –15 –5 159 5 021 –1 185 0 55 343 –407 Nyanskaffningar –23 127 Investeringar i övriga placeringar 44 620 Försäljning av tillgångar i bestående aktiva Förändringar av lånefordringar och övriga fordringar –3 039 Nettokassaflöde från investeringsverksamhet 18 047 –32 593 23 474 –76 170 –85 724 1 000 euro Kassaflöde från verksamhet Rörelsevinst/-förlust Avskrivningar Övriga justeringar Verksamhetens kassaflöde före förändring av nettorörelsekapitalet Förändring av nettorörelsekapitalet Rörelsevinst/-förlust Finansiella intäkter och kostnader Ränte- och övriga finansiella intäkter Ränte- och övriga finansiella kostnader 6 Resultat före extraordinära poster Extraordinära poster 7 Resultat före bokslutsdispositioner och skatter Bokslutsdispositioner Förändring av avskrivningsdifferens Inkomstskatter Räkenskapsperiodens resultat 42 8 817 –2 077 –1 260 4 318 –9 917 –5 599 –13 787 24 008 –53 –8 062 –13 840 15 946 –4 –151 –15 –4 406 –13 859 11 389 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Kortfristiga kundfordringar, ökning (–) / minskning (+) Kortfristiga räntefria skulder, ökning (+) / minskning (–) Rörelseverksamhetens kassaflöde före finansiella poster och skatter Ränteintäkter och övriga finansiella intäkter Räntekostnader och övriga finansiella kostnader Inkomstskatter Nettokassaflöde från verksamhet Kassaflöde från investeringsverksamhet Kassaflöde från finansieringsverksamhet Förändring av långfristiga skulder Förändring av kortfristiga skulder Betalda dividender Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet –435 –1 523 20 646 –4 511 14 612 25 476 10 419 –4 511 31 384 Förändring i kassa och finansiella värdepapper 27 500 1 003 Kassa och finansiella värdepapper vid räkenskapsårets början 10 084 9 081 Kassa och finansiella värdepapper vid räkenskapsårets slut 37 584 10 084 Moderbolagets balansräkning AKTIVA 1 000 euro PASSIVA Not 31.12. 2012 31.12. 2011 BESTÅENDE AKTIVA 9 Materiella tillgångar Mark- och vattenområden Byggnader och konstruktioner Maskiner och inventarier Övriga materiella tillgångar 9 Förskottsbetalningar och pågående anskaffningar Materiella tillgångar totalt 197 197 197 197 26 254 29 055 1 108 69 26 254 30 194 1 242 57 342 56 828 339 58 085 149 814 16 838 87 367 11 153 2 713 101 233 166 651 223 676 159 515 RÖRLIGA AKTIVA Långfristiga fordringar Lånefordringar Långfristiga fordringar totalt 339 339 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 0 215 179 7 453 460 8 94 8 230 106 162 360 7 126 106 834 0 892 Kassa och bank 37 584 9 192 RÖRLIGA AKTIVA TOTALT 46 153 116 919 269 828 276 434 Finansiella värdepapper AKTIVA TOTALT 36 092 12 774 136 706 –13 859 171 713 36 092 12 774 123 397 11 389 183 653 ACKUMULERADE BOKSLUTSDISPOSITIONER 1 046 Avskrivningsdifferens ACKUMULERADE 1 046 BOKSLUTSDISPOSITIONER TOTALT 1 042 18 11 Not 12 Aktiekapital Överkursfond Balanserade vinstmedel Räkenskapsperiodens resultat EGET KAPITAL TOTALT AVSÄTTNINGAR 14 1 042 2 126 2 323 27 109 27 217 6 431 1 414 2 828 28 523 36 477 35 109 435 30 109 121 18 29 748 21 993 17 233 897 66 421 346 372 52 940 94 944 89 417 269 828 276 434 FRÄMMANDE KAPITAL 10 BESTÅENDE AKTIVA TOTALT Fordringar hos företag inom samma koncern Lånefordringar Övriga fordringar Resultatregleringar Kortfristiga fordringar totalt 31.12. 2011 EGET KAPITAL Immateriella tillgångar Immateriella rättigheter Immateriella tillgångar totalt Placeringar Aktier i koncernbolag Övriga aktier och andelar Övriga fordringar Placeringar totalt 31.12. 2012 1 000 euro Långfristigt främmande kapital Skulder till kreditinstitut Latent skatteskuld Skulder till företag inom samma koncern Långfristigt främmande kapital totalt Kortfristigt främmande kapital Skulder till kreditinstitut Leverantörsskulder Skulder till företag inom samma koncern Övriga skulder Resultatregleringar Kortfristigt främmande kapital totalt FRÄMMANDE KAPITAL TOTALT PASSIVA TOTALT 15 16 18 43 bokslut 2012 Revisionsberättelse TILL AHLSTRÖM CAPITAL OY:S BOLAGSSTÄMMA Vi har reviderat Ahlström Capital Oy:s bokföring, bokslut, verksamhetsberättelse och förvaltning för räkenskapsperioden 1.1.–31.12.2012. Bokslutet omfattar koncernens samt moderbolagets balansräkning, resultaträkning, rapport över kassaflöden och noter till bokslutet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av bokslutet och verksamhetsberättelsen och för att de ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med i Finland ikraftvarande stadganden gällande upprättande av bokslut och verksamhetsberättelse. Styrelsen svarar för att tillsynen över bokföringen och medelsförvaltningen är ordnad på behörigt sätt och verkställande direktören för att bokföringen är lagenlig och medelsförvaltningen ordnad på ett betryggande sätt. Revisorns skyldigheter Vår skyldighet är att uttala oss om bokslutet, koncernbokslutet och verksamhetsberättelsen på grundval av vår revision. Revisionslagen förutsätter att vi iakttar yrkesetiska principer. Vi har utfört revisionen i enlighet med god revisionssed i Finland. God revisionssed förutsätter att vi planerar och genomför revisionen för att få en rimlig säkerhet om huruvida bokslutet och verksamhetsberättelsen innehåller väsentliga felaktigheter och om huruvida medlemmarna i moderbolagets styrelse eller verkställande direktören har gjort sig skyldiga till en handling eller försummelse som kan medföra skadeståndsskyldighet 44 gentemot bolaget, eller brutit mot aktiebolagslagen eller bolagsordningen. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information som ingår i bokslutet och verksamhetsberättelsen. Valet av granskningsåtgärder baserar sig på revisorns omdöme och innefattar en bedömning av risken för en väsentlig felaktighet på grund av oegentligheter eller fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn den interna kontrollen som har en betydande inverkan för bolaget vid upprättandet av ett bokslut och verksamhetsberättelse som ger riktiga och tillräckliga uppgifter. Revisorn bedömer den interna kontrollen för att kunna planera relevanta granskningsåtgärder, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i företagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i företagsledningens bokföringsmässiga uppskattningar, liksom en bedömning av den övergripande presentationen av bokslutet och verksamhetsberättelsen. Enligt vår mening har vi inhämtat tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis som grund för vårt uttalande. Uttalande om bokslutet och verksamhetsberättelsen Enligt vår mening ger bokslutet och verksamhetsberättelsen riktiga och tillräckliga uppgifter om koncernens och moderbolagets ekonomiska ställning samt om resultatet av dess verksamhet i enlighet med i Finland gällande bestämmelser om upprättande av bokslut och verksamhetsberättelse. Uppgifterna i verksamhetsberättelsen och bokslutet är konfliktfria. Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Uttalanden som avges på basen av uppdrag av styrelsen Vi förordar fastställande av bokslutet. Styrelsens förslag till disposition av de utdelningsbara medel som balansräkningen för moderbolaget utvisar beaktar stadgandena i aktiebolagslagen. Vi förordar beviljandet av ansvarsfrihet för moderbolagets styrelseledamöter samt för verkställande direktören för den av oss granskade räkenskapsperioden. Helsingfors den 15 februari 2013 Ernst & Young Ab CGR-samfund Kristina Sandin CGR Styrelsens förslag till vinstdisposition Moderbolagets balanserade vinstmedel och resultat för räkenskapsåret uppgår enligt balansräkningen per 31.12.2012 till: euro 136 705 909,08 –13 859 39 1,95 122 846 5 1 7, 1 3 Balanserade vinstmedel Räkenskapsårets förlust Utdelningsbara vinstmedel, totalt Styrelsen föreslår att 20,85 euro per aktie utdelas i dividend på 360 919 utestående aktier och att återstående belopp balanseras. 7 525 1 6 1, 1 5 Helsingfors 15 februari 2013 Stig Gustavson styrelseordförande Mats Danielsson Johannes Gullichsen Jouko Oksanen Martti Saikku Panu Routila verkställande direktör 45 bokslut 2012 Nyckeltal Milj. euro 2012 2011 2010 2009 2008 Omsättning 873,2 801,9 683,8 392,8 352,1 39,9 5,1 9,0 18,4 30,6 2,5 2,2 1,3 –3,9 –15,2 Rörelsevinst 37,7 –2,2 11,1 11,4 15,4 Räkenskapsperiodens resultat 24,9 –35,0 6,5 7,0 23,5 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 31.12.2008 Övriga rörelseintäkter Resultatandel i intresseföretag Soliditet 36 % 31 % 41 % 45 % 67 % Nettoskuldsättningsgrad (net gearing) 53 % 86 % 42 % 22 % –21 % 14,4 % Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 11,0 % –0,5 % 4,0 % 5,8 % Avkastning på eget kapital (ROE) 16,0 % –21,6 % 3,5 % 3,7 % 12,3 % Eget kapital per aktie, euro 468,84 391,33 508,05 526,70 530,33 Externt gängse värde per aktie, euro 834,16 721,92 674,01 632,12 618,90 Eget kapital per aktie, euro* 592,09 502,33 606,55 607,70 563,33 Externt gängse värde per aktie, euro* 957,66 832,92 772,51 713,12 684,90 68,95 –96,94 17,98 19,51 65,08 **20,85 12,50 12,50 17,50 15,00 Räkenskapsperiodens resultat per aktie, euro Dividend per aktie, euro * justerat med dividendutdelning ** styrelsens förslag 46 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Formler för nyckeltal Soliditet Eget kapital + Minoritetsintressen Balansomslutning – Erhållna förskott × 100 Skuldsättningsgrad Räntebärande skulder – Finansiella värdepapper – Kassa och bank Eget kapital + Minoritetsintressen × 100 Resultat per aktie Vinst före extraordinära poster och skatter – Inkomstskatter på ordinarie verksamhet ± Minoritetsintressen Antal aktier i medeltal under räkenskapsåret Eget kapital per aktie Eget kapital vid räkenskapsårets utgång Antal aktier vid räkenskapsårets utgång Avkastning på sysselsatt kapital Rörelsevinst + Ränteintäkter och övriga finansiella intäkter Balansomslutning – Räntefria skulder, i medeltal under räkenskapsperioden × 100 Avkastning på eget kapital Resultat före extraordinära poster – Skatter Eget kapital + Minoritetsintressen, i medeltal under räkenskapsåret × 100 47 bokslut 2012 Aktiernas balansvärde och externa gängse värde Milj. euro om inte annat anges 31.12.2012 31.12.2011 BALANSVÄRDET Balansvärdet på Ahlström Capital-koncernens eget kapital Balansvärdet på eget kapital per aktie, euro 169,2 141,2 468,84 391,33 EXTERNA GÄNGSE VÄRDET* Industriella investeringar 248,2 237,0 Cleantech 13,5 10,8 Fastigheter 68,7 61,7 Likvida medel 41,5 18,5 Räntebärande skulder och övrigt –70,8 –67,4 Externa gängse värdet på Ahlström Capital-koncernen totalt 301,1 260,6 834,16 721,92 Externa gängse värdet per aktie, euro * I värderingen av sina innehav följer Ahlström Capital IPEV-anvisningarna (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines), enligt vilka det externa gängse värdet är det pris med vilket ett värderingsobjekt på rapporteringsdagen skulle kunna byta ägare i en transaktion mellan fria marknadsaktörer. 48 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Aktier och aktieägare Aktier och aktiekapital Ahlström Capital Oy:s registrerade aktiekapital per 31.12.2012 var 36 091 900 euro. Bolaget har en aktieserie. Varje aktie medför en röst vid bolagsstämman. Bolagsordningen innehåller en klausul om inlösen enligt 3 kapitlet 7 § aktiebolagslagen. Aktieinnehav Styrelsens aktieinnehav Den 31.12.2012 ägde medlemmar av styrelsen totalt 4 840 aktier i Ahlström Capital Oy, vilket motsvarar 1,34 procent av röstetalet och antalet aktier. I slutet av år 2012 hade Ahlström Capital Oy 211 aktieägare. AKTIEÄGARE PER KATEGORI 31.12.2012 Antal aktier Procent av antal aktier 38 904 10,8 3 750 1,0 Företag Finansinstitut och försäkringsbolag Offentliga samfund 23 490 6,5 Privathushåll i Finland 244 693 67,8 Utländska privathushåll 45 585 12,7 Övriga 4 497 1,2 Totalt 360 919 100,0 INNEHAV PER AKTIEÄGARE 31.12.2012 Antal ägare Procent av antal ägare Antal aktier och röster Procent av antal aktier 1–100 67 31,8 1 924 0,5 29 101–500 36 17,1 7 801 2,1 217 Antal aktier Antal aktier i genomsnitt 501–1 000 21 9,9 16 470 4,6 784 1 001–5 000 5 001– 71 33,6 170 627 47,3 2 403 16 7,6 164 097 45,5 10 256 211 100 360 919 100 1 710 Totalt 49 bokslut 2012 Förvaltningsprinciper Ahlström Capital Oy är ett i Finland registrerat privat aktiebolag. Inom verksamheten tillämpas god förvaltningspraxis enligt aktiebolagslagen i Finland, bolagets bolagsordning och principerna i Finsk kod för bolagsstyrning. Ahlström Capital är medlem i European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA) och i den finländska kapitalinvesterarföreningen Suomen pääomasijoitusyhdistys ry (FVCA). Bolaget tillhandahåller regelbunden information till aktieägare, anställda och offentligheten. På webbplatsen www. ahlstromcapital.com finns information om bolaget och dess verksamhet. Styrelsens arbete regleras även av en arbetsordning som fastställer och dokumenterar styrelsens och ledningens ansvarsområden och arbetssätt samt bolagets rapporteringspraxis. Ahlström Capital Oy är koncernens moderbolag, och det innehar betydande minoritetsposter i intressebolagen. Moderbolaget svarar för koncernens utveckling, har hand om koncernredovisningen och ger koncern- och intressebolagen stöd i frågor som gäller bl.a. riskhantering, finansiering, ekonomi, juridik och företagsledning samt råd om strategi och investeringar. Koncernen består av ett flertal självständiga bolag, underkoncerner och enskilda intressebolag. Beslut gällande respektive dotterbolags, underkoncerners och enskilda intressebolags verksamhet fattas av dessa bolags beslutande organ. Bolaget utövar sin ägarfunktion genom årligen av styrelsen utsedda representanter i dotter- och intressebolagens beslutande organ. Bolagets aktier har i december 2012 överförts till det finska värdeandelssystemet som uppehålls av Euroclear Finland Ab. 50 Bolagsstämman Vid bolagsstämman, som är högsta beslutande organ i Ahlström Capital, utövar aktieägarna sin rätt att besluta om bolagets angelägenheter. Ordinarie bolagsstämman fattar beslut om antalet styrelseledamöter och väljer ledamöterna i styrelsen. Det är även bolagsstämman som ensam bland annat beslutar om ändring av bolagsordningen samt fastställer bokslutet, beslutar om vinstutdelning och väljer revisorer. År 2012 hölls ordinarie bolagsstämman den 29 mars i Helsingfors. Deltagande i bolagsstämman förutsätter förhandsanmälan senast den dag som nämns i kallelsen, tidigast 10 dagar före dagen för bolagsstämman. Kallelse till bolagsstämma sker antingen genom annons i Officiella tidningen eller per rekommenderat brev till aktieägarna tidigast två månader och senast två veckor före den dag då anmälningstiden går ut. Meddelanden till aktieägarna skickas som e-post eller skriftligen per post. Styrelsen Ordinarie bolagsstämman väljer minst fem och högst sju ordinarie styrelseledamöter. Styrelseledamöternas mandattid går ut när den ordinarie bolagsstämma som följer efter valet avslutas. Styrelsen utser inom sig ordförande och vid behov vice ordförande. Den nuvarande styrelsen har fem ledamöter, av vilka Johannes Gullichsen och Jouko Oksanen har varit med sedan bolaget bildades den 30 juni 2001, Martti Saikku sedan 26 mars 2007, Stig Gustavson sedan 31 mars 2011 och Mats Danielsson sedan 7 november 2011. Som styrelsens ordförande har verkat Stig Gustavson sedan 30 augusti 2011. Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Styrelseledamöterna är oavhängiga, bortsett från Johannes Gullichsen som sedan den 19 januari 2012 också är ledamot av styrelsen för den största aktieägaren Antti Ahlström Perilliset Oy. Styrelsen har inga kvinnliga ledamöter. Styrelsen representerar bolagets ägare. Dess uppgifter och ansvar regleras i aktiebolagslagen och annan tillämplig lagstiftning, i bolagsordningen samt i styrelsens arbetsordning. Bolagets styrelse har en allmän befogenhet att handlägga alla frågor som inte enligt lag eller bolagsordningen ska beslutas eller verkställas av andra organ. Styrelsen har tillsammans med verkställande direktören hand om den interna kontrollen inklusive riskhanteringen. Riskhanteringen sker huvudsakligen i dotter- och intressebolagen där risker kan uppstå. Styrelsen fastställer bolagets och koncernens övergripande mål och strategi och godkänner den årliga affärsplanen. Styrelsen höll under 2012 totalt 13 möten, vid vilka alla styrelseledamöter deltog i beslutsfattandet. Medlemmar i nominerings- och kompensationskommittén har under 2012 varit Stig Gustavson (ordförande), Jouko Oksanen och Martti Saikku (sedan 29.3). Dessutom deltar en representant för Antti Ahlström Perilliset Oy (Carl Ahlström t.o.m. 28.6, Thomas Ahlström fr.o.m. 28.6) i mötena när kommittén behandlar val av styrelseledamöter och styrelsearvoden. Kommitténs uppgift är att för styrelsen bereda ärenden som gäller bolagets och koncernens förvaltning, inom bolaget tillämpliga avlönings- och incitamentsprogram samt anställningsvillkor för bolagets ledning. Kommittén sammanträdde sex gånger under 2012. Styrelsen utvärderar årligen sin verksamhet och sitt arbetssätt genom intern självevaluering. Verkställande direktören och personalen Ahlström Capitals verkställande direktör utses av styrelsen. Verkställande direktören planerar och leder bolagets och koncernens verksamhet och ansvarar för bolagets och koncernens operativa förvaltning enligt styrelsens anvisningar och beslut. Han övervakar och leder arbetet med analys och värdering av potentiella investeringsobjekt samt utvecklandet och avyttrandet av innehav. Verkställande direktör för bolaget är sedan 1.4.2008 ekon.mag. Panu Routila. Panu Routila är ordförande i styrelserna för Enics AG, Elbi Electric International Trade & Industry Corporation, AC Cleantech Management Oy och Lönnrotinkadun Kivipalatsi Oy samt medlem av styrelserna för Vacon Abp, Ripasso Energy AB, ÅR Packaging Group AB och Å&R Carton AB. Han äger 12 688 aktier i portföljföretaget ÅR Packaging Group AB och 75 aktier i AC Cleantech Management Oy. Panu Routila har rätt att avgå med pension vid 63 års ålder och vid uppsägning rätt till ett avgångsvederlag motsvarande 6 månaders lön. Förutom verkställande direktören sysselsätter bolaget 13 personer. Deras uppgift är att bistå verkställande direktören, aktivt följa verksamheten och utveckla bolaget enligt uppställda mål, sköta rapporteringen samt bereda investeringsoch avyttringsbeslut som ska behandlas av bolagets styrelse och intresse- och dotterbolagens styrelser. Löner, arvoden och incitament Bolagsstämman fastställer styrelseledamöternas arvoden. Styrelsearvodet för 2012–2013 är 80 000 euro per år för ordföranden och 32 000 euro per år för styrelseledamöterna. För styrelsemöten betalas inget särskilt mötesarvode. För kommittémöten betalas ett mötesarvode om 800 euro. Styrelsen fastställer verkställande direktörens lön och andra förmåner samt beslutar om löner, bonusar och förmåner för den övriga företagsledningen. Bolagets befattningshavare har rätt till bonus enligt bolagets bonuspraxis. Bonusarna bestäms utifrån bolagets framgång. Kontrollsystem Ahlström Capitals revisor är revisionssamfundet Ernst & Young Ab med Kristina Sandin, CGR, som huvudansvarig revisor. Revisorerna avger en lagstadgad revisionsberättelse till bolagets aktieägare i samband med bokslutet. Revisorerna rapporterar även om sina iakttagelser till bolagets styrelse. Kostnaderna för koncernrevisionen år 2012 var 742 tusen euro (879; 751). Bolaget följer gällande insiderregler, men då bolaget inte är börslistat har det ingen särskild kontrollfunktion för detta. 51 Information till aktieägarna Bolagsstämma Ekonomisk information Ahlström Capital Oy:s ordinarie bolagsstämma hålls torsdagen den 21 mars 2013 kl. 17.00 i Helsingfors, Södra esplanaden 14. Kallelse till ordinarie bolagssstämman har publicerats i Officiella tidningen nr 25/27.2.2013. Ahlström Capitals årsredovisning 2012 publiceras på svenska, finska och engelska. År 2013 ger bolaget sina aktieägare kvartalsvis finansiell information vid informationsmöten som arrangeras 18.2, 24.4 och 23.10 samt genom att 6.8 skicka per post en delårsrapport för tiden 1.1– 30.6. Resultatet för sista kvartalet 2013 publiceras 17.2.2014. Aktieägarna får rapporterna även per e-post eller brev. Bolagets årsredovisning 2013 beräknas komma ut i mars 2014. Årsredovisningen finns på bolagets webbplats www.ahlstromcapital.com. Vissa uppgifter i denna årsredovisning utgör inte historiska fakta utan är antaganden bland annat gällande marknadstillväxt och marknadsutveckling, avkastning och lönsamhet. Uttalanden som föregås av ”tror”, ”förväntar”, ”uppskattar” och ”räknar med” eller liknande uttryck är exempel på påståenden riktade på framtiden. Dessa bygger på prognoser, uppskattningar och projektioner och innehåller därför element av risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet i högre eller mindre grad avviker från sådana antaganden och påståenden. 52 Ahlström Capitals årsredovisning 2012 Form och produktion: Kreab Gavin Anderson Fotografierna på sidorna 3, 7, 11, 16–18 (förutom s. 18 Bragadiru) och 22–23: Tomi Parkkonen Tryck: Erweko Ahlström Capital Ć AHLSTRÖM CAPITAL OY Södra esplanaden 14 PB 169 00131 Helsingfors Telefon 010 888 18 Fax 010 888 4769 www.ahlstromcapital.com Årsredovisning 2012 Traditionen fortsätter...
© Copyright 2024