Hållbara investeringar:
Om ansvar, risk och värde på
finansmarknaden
Bokpresentation 18 september 2014
Civilekonomerna, Bio Rio, Stockholm
Dr. Emma Sjöström
[email protected]
Finansmarknaden och
en hållbar utveckling
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Hållbar utveckling:
En affärsmässig megatrend
• Tvingar fram djupgående och varaktiga förändringar i hur företag
konkurrerar.
• IT-revolutionen, massproduktion och globalisering var också megatrender,
liksom kvalitetrörelsen.
• Den röda tråden bland dem är att de fick ofrånkomliga strategiska
konsekvenser för företagsledare.
• “Företagsledare kan inte längre kosta på sig att bortse från hållbarhet som
en central faktor i företagens långsiktiga konkurrenskraft.”
Källa: Lubin & Esty 2010, Sustainability – A business imperative.
Harvard Business Review.
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Källa: MSCI ESG IVA Country Report: China (2012)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Kärt barn har många namn
Ansvarsfulla investeringar
Hållbara investeringar
Etikfonder
SRI: socially responsible
investment
ESG: environment, social,
governance
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
E
S
G
Environment - Social - Governance
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Vanligt förekommande metoder
Utesluta kontroversiella sektorer
Normbaserad genomlysning
Positivt urval / Bäst i klassen
Föra dialog samt rösta på stämman
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Vem investerar så här?
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Forskning om privatsparare och ESG
•
•
Kapitalförvaltare underskattar hur mycket privatkunder värdesätter hållbarhetsaspekten.
För det faktiska köpbeteendet samt nöjdheten efter köpet är båda aspekterna viktiga men
den finansiella dimensionen väger över.
•
Svårt att bedöma ESG-aspekter för privatsparare.
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Institutionella investerare motiverar
ESG i finansiella termer
• ”En genomtänkt strategi för miljö- och etikfrågor är en del i att
bygga upp och vidmakthålla bolagens långsiktiga konkurrenskraft
och att uppnå en uthållig god avkastning.” (SEB)
• ”Genom att vara pådrivande i frågor om etik och miljö kan Andra
AP-fonden bidra till att portföljbolagen tidigt identifierar
möjligheter och risker som har påverkan på avkastningen.” (AP2)
• “Fonden anser att god miljö- och etikhänsyn är en förutsättning för
att bolag ska kunna uppnå en uthålligt god avkastning.” (AP4)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Marknadstillväxt – Sverige
(miljarder Euro)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Marknadstillväxt – Europa
(miljarder Euro)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
“By incorporating ESG criteria into their
investment decision-making and ownership
practices, [ESG-investors] are directly
influencing companies to improve performance
in these areas.
This, in turn, is contributing to (…) build a
more stable, sustainable and inclusive
global economy.”
UN Secretary-General Ban Ki-moon
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Kan investerare rädda världen?
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Ägare har en INDIREKT påverkan
• Legitimerar CSR-chefernas arbete
• Förstärker omvärldstryck
• Påverkar hur vi ser på företagsansvar
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Ägare har en DIREKT påverkan
• Påverkan i enskilda fall
• Transparens: hållbarhetsrapportering
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
ESG i olika tillgångsklasser och
investeringsinriktningar
Aktier
Räntebärande värdepapper
Riskkapital: Private Equity
Fastigheter
Råvaror
Hedgefonder
Kreditgivning
Mikrolån
Impact investment
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Högre eller lägre avkastning?
• Aktiefonder i Europa och USA (1998-2006) –
ingen skillnad (Källa: Cortez mfl., 2012)
• Aktiefonder i Europa, USA och Japan (2006-2009)
– hållbarhetsfonderna har gått bättre, utom
Österrike och USA (Källa: Ito mfl., 2013)
• Räntefonder i USA (1987-1995) –
hållbarhetsfonderna har gått bättre, utom
blandfonderna som gått sämre (Källa: Derwall &
Koedijk, 2008)
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Högre eller lägre avkastning?
• 21 studier (2008-2010)
• Ingen automatik i ESG
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Bokens innehåll
1. Finansmarknaden och en hållbar utveckling
2. Marknadens framväxt och storlek
3. Metoder för ESG i aktieplaceringar
4. ESG i olika tillgångsslag och investeringsinriktningar
5. Risk och värde
6. Framtiden: ESG och en hållbar finansmarknad
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)
Tack!
[email protected]
Emma Sjöström : Om ansvar, risk och värde
på finansmarknaden (Sanoma Utbildning)