‫האוניברסיטה הפתוחה‬ ‫קורס‪ :‬ניתוח דו"חות פיננסיים‬ ‫סמסטר‪4102‬ב‬ ‫עבודת גמר ‪ -‬ניתוח פיננסי והערכת שווי‬ ‫חברת ישרוטל בע"מ‬ ‫מגישים ‪:‬‬ ‫ת‪.‬ז‬ ‫כתובת‪:‬‬ ‫טל‬ ‫תוכן עיניינים‬ ‫פון‪:‬‬ ‫מבוא‬ ‫סקירת הענף ‪,‬סקירת החברה‬ ‫‪3‬‬ ‫‪4-51‬‬ ‫וסקירת הסביבה הכלכלית‬ ‫ניתוח ‪S.W.O.T‬‬ ‫‪51-51‬‬ ‫ניתוח המאזן והאיתנות הפיננסית‬ ‫‪51-91‬‬ ‫ניתוח דוחות רווח והפסד‬ ‫‪33-45‬‬ ‫ניתוח דוח תזרים המזומנים‬ ‫‪49-41‬‬ ‫סיכום הניתוח הפיננסי‬ ‫‪41-41‬‬ ‫הערכת שווי חברת ישרוטל‬ ‫‪44-11‬‬ ‫ביביליוגרפיה‬ ‫נספחים‬ ‫‪14‬‬ ‫‪11-13‬‬ ‫סעיף ‪ - 5‬מבוא‬ ‫סקירת העבודה‬ ‫בעבודה זו נסקור את ענף המלונאות ואת חברת מלונות ישרוטל בע"מ הפועלת בענף זה‪.‬‬ ‫ניתוח החברה והענף מתבססים על דוחות כספיים של חברת ישרוטל ‪ ,‬מאמרי עיתונות ונתונים‬ ‫מהאינטרנט העוקבים אחר השינויים בענף בכלל ובישרוטל בפרט‪.‬‬ ‫ניתוח העבודה בוצע על ידי שימוש בכלים חשבונאים כגון יחסים פיננסיים ‪ ,‬ניתוח דוחות מאזן‪,‬‬ ‫רווח והפסד ודוחות תזרימי המזומנים‪ ,‬כאשר הפרמטרים הללו נבחנים על מול חברת מלונות דן‪.‬‬ ‫בעזרת הניתוחים הללו הערכנו את מצבה העסקי והפיננסי של החברה כיום ואת המגמות והשינויים‬ ‫אשר עוברים על החברה והענף‪.‬‬ ‫בכלים אלו ביצענו בצענו הערכות לעתידה העסקי של החברה והיכולת הפיק מזומנים בעתיד וזאת‬ ‫בשיטת ‪. DCF‬‬ ‫ממצאים עיקריים ‪:‬‬ ‫‪ ,‬ארבע חברות בלבד מחזיקות בחלק המשמעות ימדובר על ‪ -‬מלונות דן מלונות ישרוטל‪ ,‬מלונות‬ ‫אפריקה ישראל ורשת המלונות הפרטית פתאל‬ ‫סיכום הערכת השווי‪:‬‬ ‫ביצענו הערכת שווי בשיטת ה ‪ , DCF‬בוצע תחזית תוצאות עסקיות ל‪ 5‬שנים הקרובות ואליה הוספנו‬ ‫את תזרים המזומנים של השנה השישית מהוון לאין סוף‪,‬את התוצאה המתקבלת היוונו בשיעור‬ ‫(‪ )WACC‬של ‪. 5..5%‬‬ ‫שווי השוק ליום ‪ 31.11.13‬היה ‪ .51,158‬והשווי החזוי הוא ‪ 1,81.,.51‬כאשר להערכתנו שווי החברה‬ ‫צריך לנוע בין ‪ 1,188,851‬מליון ש"ח ל ‪ 555,335‬מליון ש"ח‪.‬‬