Aarhus som kulturel city break destination
BELLA CENTER A/S Årsrapport 2011 / 47. regnskabsår 1 Indholdsfortegnelse 2 Oplysninger om selskabet og koncernen 4 Ledelsespåtegning 6 Den uafhængige revisors erklæringer 8 Hoved- og nøgletal 13 Ledelsesberetning – Bella Center koncernen 14 Resultat- og totalindkomstopgørelse 24 Balance 25 Egenkapitalopgørelse, Koncern 27 Egenkapitalopgørelse, Moderselskab 28 Pengestrømsopgørelse 29 Noter 30 3 Oplysninger om selskabet og koncernen Selskabet Aktionærer med mere end 5% af aktiekapitalen eller 5% af stemmerne Bella Center A/S , Center Boulevard 5, 2300 København S Alm. Brand Bank A/S, Midtermolen 7, 2100 København Ø. CVR-nr. 26 06 77 15 Bella Center Holding A/S, c/o I/S EjendomsInvest, Hammershusgade 9, 2100 København Ø. Telefon: +45 32 52 88 11 Fjordbank Mors af 2011, Algade 2, 7900 Mors Fax: +45 32 51 96 36 K/S Snekkersten Hotel & Spa c/o I/S EjendomsInvest, Hammershusgade 9, 2100 København Ø. Nordea Bank Danmark A/S, Hovedvejen 112, 2600 Glostrup Nykredit Bank A/S, Kalvebod Brygge 1, 1560 København V. Proark ApS, c/o I/S EjendomsInvest, Hammershusgade 9, 2100 København Ø. Bestyrelse Søren Dan Johansen, formand Bo Faarborg Christensen* Michael Kaa Andersen Tilknyttede virksomheder Peter Morten Andreassen Forum København ApS, CVR-nr. 84 64 84 18 Benny Jensen Bella Center Services A/S, CVR-nr. 79 44 70 13 Lars Rabe Tønnesen Bella Sky Hotel A/S, CVR-nr. 31 87 73 50 Jan Klaus Lorentsen* Hans Christian Ploug* Revision *Medarbejdervalgte repræsentanter Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab Gyngemose Parkvej 50 2860 Søborg Direktion Arne Bang Mikkelsen Allan Christian Holtzer* *Fra 1. januar 2011 Hovedbankforbindelse 4 Nordea Bank Danmark A/S 5 Ledelsespåtegning Ledelsen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 1. januar – 31. december 2011 for Bella Center A/S. København, den 11. juni 2012 Direktionen: Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere oplysningskrav i årsregnskabsloven. ………………………….………… Arne Bang Mikkelsen Adm. direktør ………………………….………… Allan Christian Holtzer Økonomidirektør Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, Bestyrelsen: ………………………….………… Søren Dan Johansen Formand ………………………….………… Peter Morten Andreassen ………………………….………… Michael Kaa Andersen ………………………….………… Lars Rabe Tønnesen ………………………….………… Jan Klaus Lorentsen beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. 6 ………………………….………… Benny Jensen ………………………….………… Bo Faarborg Christensen ………………………….………… Hans Christian Ploug 7 Den uafhængige revisors erklæringer En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og i årsregnska- Til aktionærerne i Bella Center A/S bet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskaPåtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet bet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Bella Center A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011, der omfatter re- for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme sultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabsprak- revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne sis for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige som godkendt af EU og yderligere oplysningskrav i årsregnskabsloven. skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere oplysningskrav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og Revisors ansvar finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen januar – 31. december 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere oplys- i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi over- ningskrav i årsregnskabsloven. holder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. 8 9 Den uafhængige revisors erklæringer Supplerende oplysninger vedrørende forhold i årsregnskabet Uden at det har påvirket vores konklusion henleder vi opmærksomheden på ledelsens omtale af kapitalforhold i koncernregnskabets note 2, hvoraf det fremgår, at grundlaget for forudsætning for fortsat drift er baseret på en indgået aftale om tilførsel af kapital på 150 mDKK medio 2012. Ledelsen forventer at kapitaltilførslen gennemføres, og at den nødvendige likviditet dermed er tilvejebragt, og aflægger derfor årsregnskabet under forudsætning om fortsat drift. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet. København, den 11. juni 2012 Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab Carsten Collin statsautoriseret revisor 10 11 Hoved- og nøgletal Koncernens udvikling i de seneste 5 år kan beskrives således: Resultat (t.kr) Nettoomsætning Dækningsbidrag Værdiregulering af investeringsejendomme Af- og nedskrivninger Resultat før finansielle poster 1) Resultat før skat Årets resultat Hoved- og nøgletal Balance (t.kr.) Balancesum Egenkapital Produktionsejendomme Investeringsejendomme Kreditinstitutter Offentlig ejendomsvurdering Offentlig grundværdi Udbytte Pengestrømme (t.kr.) Pengestrømme før forskydninger Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Årets pengestrømme i alt Antal medarbejdere Nøgletal Bruttomargin Aktiver/egenkapital Egenkapitalforrentning Resultat før finansielle poster/ antal medarbejdere 1) 12 2011 2010 2009 2008 2007 465.893 212.669 378.722 206.345 708.266 362.735 433.636 240.788 402.407 222.148 0 279.346 -241.876 -289.944 -224.338 1.353 16.553 45.809 37.010 27.183 0 28.325 166.916 153.893 115.296 40.991 19.582 116.433 102.886 77.016 25.640 15.949 106.442 90.065 88.185 2.798.089 685.244 1.921.886 629.553 1.447.481 1.492.000 786.415 0 2.667.942 763.960 734.042 628.749 1.295.249 1.073.000 786.415 0 2.061.849 754.905 712.823 619.794 615.003 1.301.000 899.502 25.978 1.810.765 673.473 696.734 618.537 631.358 1.301.000 899.502 37.666 1.318.699 671.918 621.787 576.951 269.458 773.000 899.502 0 37.470 -44.186 -395.955 438.145 -1.996 61.009 19.382 -664.045 645.323 660 182.218 185.351 -406.263 40.874 -180.038 81.476 152.801 -286.509 310.435 176.727 80.374 65.135 -26.140 -36.500 2.495 355 249 285 247 239 45,6% 4,1 -32,3% 54,5% 3,5 3,6% 51,2% 2,7 16,1% 55,5% 2,7 11,4% 55,2% 2,0 14,1% -681 184 586 471 445 Der er i årets resultat før skat for 2011 foretaget nedskrivning af ejendom med 250 mDKK. 13 Ledelsens beretning Årets største begivenhed var åbningen af Bella Sky Comwell Hotel den 16. maj 2011. Hotellet er med sine 812 værelser, 28 mødelokaler, 3 Bella Sky Comwell Hotel blev åbnet under meget vanskelige forhold for især konferencemarkedet afledt af finans- og gældskrisen. Hotellets restauranter og en Sky bar Nordens største designhotel. Med en ultramoderne nordisk og innovativ arkitektur – fordelt på to skæve tårne, belægning i de første 7 måneder lå derved ca. 15% under forventningen. Den udvidede hotelkapacitet i København har forøget konkurrencen, der hver hælder 15 grader – er hotellet et flot ikon og vartegn for Ørestaden og København. Hotellet er opført i direkte forbindelse med Bella hvilket har påvirket værelsespriserne negativt i København. Center, som er Skandinaviens største kongres- og udstillingscenter. Koncernresultat for året Efter hotellet slog dørene op, har det modtaget en række anerkendte priser, blandt andet den prestigefyldte internationale hotelpris for ’Best Bella Center koncernen omfatter foruden aktiviteterne i Bella Center A/S også Forum København ApS, som er driftsherre for multiarenaen Architecture in Europe’ givet af Bloomberg Television. Forum på Frederiksberg. Hertil kommer selskabet Bella Sky Hotel A/S, som forestår hoteldriften samt restaurationsselskabet Bella Center Services A/S, der leverer al forplejning forbundet med arrangementer i Bella Center og Forum. Alle selskaber er 100% ejet af Bella Center A/S. Primo 2012 blev hotellet tildelt ’Konstruktionsprisen 2011’. Prisen er en anerkendelse for en kompromisløs, innovativ og inspirerende konstruktion – givet af IABSE – Dansk forening for brobygning og bærende konstruktioner. Bella Center koncernens (efterfølgende ”koncernen”) resultatopgørelse for 2011 udviser et underskud før skat på 290 mDKK. Resultatet er sammensat af et driftsunderskud på 40 mDKK og en nedskrivning af hotelejendommen på 250 mDKK. Nedskrivningen af hotelejendommen Bella Sky Comwell Hotel er blevet vel modtaget af kunderne. Hotellet er således tildelt ’Travelers Choice Award 2012’ for at være et af de 10 skal ses på baggrund af de vanskelige forhold for hotelmarkedet afledt af finans- og gældskrisen, som påvirker de forventede indtægter. Ledel- bedste hoteller i Danmark. Prisen gives af bookingsitet Tripadvisor ud fra brugernes anmeldelser. Magasinet Condé Nast Traveller har placeret sen anser ikke driftsresultatet for tilfredsstillende. Bella Sky Comwell Hotel på listen over verdens 65 hotteste nye hoteller i 2012. Magasinet er det mest hippe rejsemagasin og udgives af et af verdens største forlag, der bl.a. også står bag magasinet Vogue. Derudover har hotellet været omtalt og beskrevet i mange rosende artikler og Jf. årsrapport 2010 var forventningen til 2011 et positivt koncernresultat på 40-45 mDKK. Koncernresultatet for 2011 skal ses i tilknytning til den billedserier i et stort antal nationale og internationale magasiner, aviser og TV udsendelser for flot indretning samt møbeldesign af meget høj europæiske gældskrise, som i forlængelse af finanskrisen har indvirket væsentligt mere end forventet på koncernens aktiviteter. kvalitet. Hoteldriften er negativt influeret med 43 mDKK. Den førnævnte reducerede belægning i hotellet samt lavere hotelværelsespriser indvirker Hotellet er opført af Bella Center A/S og drives i et tæt samarbejde med Comwell, som er Skandinaviens største specialiserede operatør på med 32 mDKK. Hertil kommer yderligere omkostninger til opstart af hotellet/markedsføring på 11 mDKK. Også Bella Centers kerneforret- konfefencemarkedet, med tilsammen 15 hoteller i drift i Danmark og Sverige. Hotellet drives efter samme hovedkoncepter som de øvrige hotel- ninger inden for messer og udstillinger med tilhørende forplejning er væsentligt konjunkturpåvirket. Det kommer til udtryk i en reduktion af ler i Comwell hotelkæden, bl.a. Comwell MeetingDesignerTM, som er en afgørende konkurrenceparameter. antallet af udstillere på de store fagmesser på ca. 10% og et mindre antal besøgende på de store publikumsudstillinger. Det gælder især for 14 15 de halvårlige modemesser Copenhagen International Fashion Fair, hotel- og restaurationsmessen Tema samt bådudstillingen i Bella Center. skyldes åbningen af Bella Sky Comwell Hotel i maj 2011 samt flere arrangementer i Forum. Der var i alt 257 dage med arrangementer i 2011, Hertil blev der af eksterne arrangører aflyst nogle mindre fagmesser. De internationale kongresarrangementer blev påvirket af aflysning af to hvilket er på samme niveau som 2010. Koncernen blev i 2011 besøgt af 1.108.000 gæster, heraf 187.000 gæster i hotellet siden maj 2011. I store europæiske kongresser i kølvandet af gældskrisen. Udlejningsforretningerne i Bella Center er lidt under forventningen. Ved udgangen af 2010 var besøgstallet for koncernen på 971.000, hvorved besøgstallet i 2011 faldt med 5%. Som følge af finans- og gældskrisen blev antallet af 2011 var udlejningsprocenten for permanente showrooms og kontorer på 76% svarende til en reduktion på 6%. Aflysningen af de europæiske store internationale kongresarrangementer i 2011 på 17 mod 21 sidste år, hvorved antal kongresdelegerede blev reduceret fra 82.000 i 2010 til kongresser og den reducerede udlejning opvejes af besparelser på kapacitets- og ejendomsomkostninger samt reducerede finansielle poster 76.000 i 2011 (unikke besøgende). som følge af en lavere rente. Aktiviteterne i multiarenaen Forum på Frederiksberg forløb over forventningen, herunder events, koncerter og Balance teaterarrangementer. Koncernbalancen stiger fra 2.668 mDKK i 2010 til 2.798 mDKK i 2011. Den samlede anskaffelsessum for Bella Sky Comwell Hotel inklusive Samlet set påvirkes resultatet af kerneforretningerne negativt med ca. 23 mDKK set i forhold til forventningen. driftsmateriel og inventar er som forventet på 1.624 mDKK. I 2011 er der enkeltstående anvendt 13 mDKK til en gunstig omlægning af langfristede lån fra fast til variabel rente, ligesom der enkeltstående Hotelbygningens balanceværdi (produktionsejendom) inklusive tilhørende grundareal er på 1.339 mDKK i 2011 regnskabet, efter nedskrivning er påløbet 5 mDKK i tilknytning til hotellets finansiering. på 250 mDKK. Ejendommen er opgjort til den kapitaliserede værdi af den fastsatte forventede pengestrøm af hoteldriften. Det er heri forventningen, at hotellet har en indkøringsperiode på 5 år. Efter at hotellet er indkørt, forventes værelsesbelægning og værelsespriser at være på Når der ses bort fra tilkomsten af Bella Sky Comwell Hotel under opstart og de enkeltstående poster til låneomlægning/finansiering, er Bella niveau med 4 stjernede hoteller i København, under hensyntagen til beliggenheden op til Bella Centers konferencefaciliteter. Afkastrenten efter Center koncernens kerneforretninger positiv med 20 mDKK, hvilket kan ses i forhold til årsresultat for 2010 på 37 mDKK. Reduktionen i forhold skat er fastsat til 6,13%. Da der er tale om et nyetableret hotel er estimatet af de forventede indtægter forbundet med en større usikkerhed, idet til sidste år skyldes hovedsageligt konjunkturpåvirkningen af de større fagmesser og publikumsudstillinger. der endnu er et begrænset erfaringsgrundlag. Ved en reduktion i den forventede årlige pengestrøm på ca. 5 mDKK påvirkes resultatopgørelsen negativt med ca. 70 mDKK før skat. Hotelbygningen er opført af Bella Center A/S og udlejes til det 100% ejede driftsselskab Bella Sky Hotel Koncernens omsætning er på 466 mDKK mod 379 mDKK i 2010. Niveauskift i omsætning og tilhørende omkostninger har tilknytning til opstar- A/S til en markedsafledt leje. ten af det ny hotel. Værdien af investeringsejendomme (permanent udlejning) inkl. tilhørende grundareal og inkl. afhændelsesværdi af byggeret på 23.637 etageÅrets aktiviteter meter er uændret på 629 mDKK i 2011. Værdi af haller og mødefaciliteter i Bella Center (produktionsejendomme) inkl. tilhørende grundareal Koncernen havde i alt 127 større arrangementer i 2011, heraf 45 messer og udstillinger samt 82 kongresser/events m.v. Det er en stigning på er uændret på 583 mDKK. Ejendommene er i årsregnskabet opgjort til den kapitaliserede værdi af virksomhedens forventede pengestrøm. 11%, sammenholdt med året før, hvor koncernen husede 114 arrangementer, heraf 46 messer og udstillinger. Stigningen i antal arrangementer Afkastrenten før skat er på henholdsvis 5,06% og 5,83% (2010: 5,43% / 6,70%). 16 17 En reduktion af de forventede indtægter afledt af finans- og gældskrisen opvejes af de reducerede kapitaliseringsrenter i 2011, som er påvirket af det faldende renteniveau. Ved en ændring i kapitaliseringsrenten på +/- 0,25% point eller en ændring i resultat før skat på +/- 2,5 mDKK for udlejningsvirksomhed, påvirkes resultatopgørelsen før skat med +/- 40 til 55 mDKK ved værdiregulering af investeringsejendom. Ved udgangen af 2012 forventes udlejningsprocenten at være på 70. Der er forudsat en udlejningsprocent efter en kortere årrække på 90. For produktionsvirksomhed (udlejning af haller og mødefaciliteter i Bella Center) påvirker en ændring i kapitaliseringsrenten på +/- 0,25% point eller en ændring i resultat før skat på +/- 2,5 mDKK opskrivningsreserven under egenkapital med +/- 30-40 mDKK. For en nærmere uddybning af følsomheden ved ændrede forudsætninger for værdiansættelse af ejendomme henvises til årsregnskabets note 10 samt anvendt regnskabspraksis. Der henvises i øvrigt til note 23 for en uddybning af de fremadrettede risici for drift og balance. Egenkapitalen udgør 685 mDKK mod 764 mDKK i 2010. I 2011 er der samlet foretaget forhøjelse af aktiekapitalen på 250 mDKK som led i finansiering af hotellet. Egenkapital, reserve for sikringstransaktioner, er negativt påvirket med 104 mDKK pga. rentesikring af variabelt forrentede realkreditlån (renteswap). Beløbet udtrykker en ændring i nutidsværdien af renteforskelle, opgjort til dagsværdi. Ved ordinær amortisation elimineres beløbet i sin helhed. I egenkapitalindvirkningen for 2011 er der forudsat fuldt fradrag for skat. Der henvises til note 20 for yderligere oplysninger om rentesikring. Koncernens sambeskatning med Proark ApS ophørte medio 2011 som led i ændring af ejerandele i tilknytning til kapitalforhøjelse. Sambeskatningsopgørelsen er endnu ikke afsluttet. De forventede indvirkninger er indarbejdet i årsregnskabet. Koncernens soliditet pr. ultimo 2011 udgør 24,5% mod 28,6% i 2010. Bella Centers grundareal udgør 267.488 kvadratmeter med en samlet byggeret på 187.242 etagemeter, modsvarende en bebyggelsesprocent på 70. Finansiering Koncernens nettofinansiering, dvs. gæld til pengeinstitutter minus bankindeståender, udgør 1.549 mDKK mod 1.356 mDKK i 2010. Finansieringen er overvejende optaget som realkreditlån. Den rentesikrede andel af gælden udgør 1.060 mDKK ultimo 2011 (2010: 1.120 mDKK). For at styrke Bella Centers kapitalgrundlag i lyset af påvirkningerne af finans- og gældskrisen er der planlagt tilførsel af ny kapital på 150 mDKK medio 2012, herunder ved nytegning af aktier. Pengestrøm Koncernens pengestrøm af drift udgør 37 mDKK mod 61 mDKK i 2010. Balanceforskydninger i kundetilgodehavender/leverandørgæld m.v. er på netto -36 mDKK. Betaling af finansielle omkostninger udgør 44 mDKK. Der er anvendt 396 mDKK til investeringer i primært hotel. Drift, balanceforskydninger og investeringer er finansieret ved kapitalindskud på 250 mDKK og fremmedfinansiering på netto188 mDKK. Moderselskabets regnskab Indtægter fra datterselskaber indgår i moderselskabets regnskab, når der er udloddet udbytte fra datterselskaber. Der er i 2011 i alt udloddet 20 mDKK i udbytte (2010: 0 mDKK). Samfundsansvar (CSR) Koncernen har særskilte politikker for miljø og sikkerhed. Det er koncernens politik at anvende energi, vand og råvarer så effektivt som muligt. Den bæredygtige indsats er døbt Bæredygtig Bevidsthed. Koncernen anvender bl.a. materialer med mindst mulig miljøpåvirkning, både når det gælder fremstilling og genbrug. Ved opbygning af arrangementer er der stor fokus på sikkerhed og miljø. Miljøpolitikken udmønter sig i tæt samarbejde med kunder, leverandører og personale og i respekt for arrangementernes karakter. Koncernen er miljøcertificeret med Green Key – en international miljømærkningsordning, som er repræsenteret i 13 lande. Med certificeringen efterlever 18 19 koncernen krav til, at der arbejdes med miljøledelse, miljøinformation samt miljøtiltag. Bella Center er partner i DSEI, Danish Sustainable Event salgsdirektører for henholdsvis Fashion/Design messer og for de øvrige messe- og udstillingsaktiviteter. Initiative. Det er på længere sigt planen, at Bella Center bliver miljøcertificeret efter også en international ISO standard. Udviklingen af den permanente udlejning af showrooms inden for mode og møbler er tilsvarende påvirket af konjunkturerne. Det er forventningen, at Bella Center har ved udgangen af 2011 reduceret CO2 udledningen med ca. 21% (2010: 19%). Det er målsætningen, at reducere den samlede udlejningsprocenten er på 70 ved udgangen af 2012 mod 75 ultimo 2011. En påbegyndt renovering af lejemålene vil i forening med ombygninger øge udledning med 25%, senest i slutningen af 2015. På anfordring fra kunderne kan der udarbejdes beregninger på ’carbon footprints’, dvs. bereg- lejemålenes attraktionsværdi fremadrettet, således at udlejningsprocenten efter en kortere årrække forventes at blive 90. ning på hvad afvikling af et arrangement koster i CO2 forbrug. Konjunkturerne og markedsbetingelserne med lavere priser for hotelværelser i København giver fortsat vanskelige betingelser for indkøring af hotellet. Bella Center har søgt dispensation til at forlænge placeringen af Vestas vindmølle ud for Bella Center, som udløber medio 2012. Vindmøllen Dette til trods, forventes belægningsprocenten at stige med op til 15%, set i forhold til de første 7½ driftsmåneder i 2012. yder for nuværende en effekt svarende til ca. 10% af Bella Centers strømforbrug.For at afhjælpe Ørestadens økosystem har Bella Center, som den første virksomhed, indgået aftale med den socioøkonomiske organisation Bybi. Det betyder, at der i 2011 er flyttet 600.000 bier ind på Aktiviteterne med kongresser og konferencer er i vækst som følge af tilkomsten af Bella Sky Comwell Hotel. Hertil kommer, at Bella Center huser et Bella Centers tag. Den årlige produktion af honning på ca. 50 kilo vil blive serveret for gæsterne i Bella Sky Comwell Hotel. stort antal møder i 1. kvartal 2012 for det danske EU-formandskab. Der er indgået aftaler for den overvejende del af kongresaktiviteterne for året. Overalt i det nye hotel anvendes der LED lamper. Automatiske gardiner på hotelværelser reducerer behov for køling af værelser om dagen Det er på den baggrund forventningen, at koncernens ordinære resultat før skat og evt. påvirkninger af værdiregulering af ejendomme stiger med 25- samt opvarmning om natten. Affaldssorteringen i Bella Center er i samarbejde med Danmarks førende miljøvirksomhed Marius Pedersen A/S 40 mDKK. Værdiregulering af ejendomme er knyttet til udviklingen i den forventede pengestrøm og kapitaliseringsrenten. udvidet til at omfatte hele 16 fraktioner. Som også nævnt i årsberetningen for 2010 er etableringen af Bella Sky Comwell Hotel det økonomisk største og vigtigste udviklingstræk i Bella Der er indgået aftale med Røde Kors om deltidsansættelse af asylansøgere ligesom Bella Center har medarbejdere i skånejob og givet hjælp Centers 47 årige historie. Hotellet vil medvirke til at styrke Bella Centers position som et af Europas betydende og mest fleksible udstillings- og kon- til jobskifte gennem indslusningsjob. grescentre. Med et hotel, som en integreret del af Bella Center, vil virksomheden – og København – stå endnu stærkere i konkurrencen om de store internationale kongresser. Forventninger til fremtiden Fagmesser og publikumsudstillinger vil også i 2012 blive påvirket af konjunkturudviklingen, herunder en afdæmpet udvikling i antallet af Efterfølgende begivenheder udstillere på større fagmesser og et reduceret antal besøgende. Bella Center har iværksat initiativer til at forbedre den faste portefølje af Der er efter regnskabsårets afslutning ikke indtruffet begivenheder, der væsentligt vil kunne påvirke vurderingen af koncernens eller selskabets finan- arrangementer samt tiltrække helt nye fagmesser. Som led i denne udvikling er organisationen styrket i 2011 ved ansættelse af to dedikerede sielle stilling. 20 21 Resultat og totalindkomstopgørelse Balance Egenkapitalopgørelse Pengestrømsopgørelse 22 Resultat- og totalindkomstopgørelse 24 Balance, aktiver 25 Balance, passiver 26 Egenkapitalopgørelse, Koncern 27 Egenkapitalopgørelse, Moderselskab 28 Pengestrømsopgørelse 29 23 Balance Resultat- og totalindkomstopgørelse pr. 31. december 1. januar - 31. december Koncern Koncern Moderselskab Note 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Nettoomsætning 3 465.893 378.722 289.286 267.102 Direkte omkostninger 4 -253.224 -172.377 -106.197 -100.699 212.669 206.345 183.089 166.403 0 1.353 0 1.353 Resultatopgørelse Dækningsbidrag Værdiregulering af investeringsejendomme Kapacitetsomkostninger 4 -114.781 -92.646 -76.811 -73.886 Ejendomsomkostninger 4 -60.418 -52.690 -41.719 -42.667 Af- og nedskrivninger 5 -279.346 -16.553 -275.750 -13.317 -241.876 45.809 -211.191 37.886 0 0 20.000 0 Resultat før finansielle poster Udbytte fra datterselskaber Finansielle indtægter 6 106 2.694 797 3.042 Finansielle omkostninger 7 -48.174 -11.493 -48.657 -11.618 -289.944 37.010 -239.051 29.310 65.606 -9.827 58.021 -7.869 -224.338 27.183 -181.030 21.441 Resultat pr. 1 kr. aktie. -1,12 0,21 Udvandet resultat pr. 1 kr. aktie -1,12 0,21 Resultat før skat Skat af årets resultat 8 Årets resultat Note 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. 9 13.009 14.771 0 0 Aktiver Langfristede aktiver Indretning af lejede lokaler Produktionsejendomme 10 1.921.886 734.042 1.921.886 734.042 Investeringsejendomme 10 629.553 628.749 629.553 628.749 Driftsmateriel og inventar 11 150.045 35.853 22.846 25.900 0 1.184.500 0 1.184.500 2.714.493 2.597.915 2.574.285 2.573.191 Bygninger under opførelse Materielle aktiver Kapitalandele i dattervirksomheder 12 0 0 123.327 1.712 Deposita 13 1.832 1.800 0 0 1.832 1.800 123.327 1.712 2.716.325 2.599.715 2.697.612 2.574.903 5.702 2.343 2.316 1.255 5.702 2.343 2.316 1.255 60.393 26.985 42.759 23.404 3.343 2.162 2.773 1.509 0 0 50.497 6.660 Andre tilgodehavender 10.034 32.449 3.866 29.979 Tilgodehavender 73.770 61.596 99.895 61.552 2.292 4.288 905 2.306 81.764 68.227 103.116 65.113 2.798.089 2.667.942 2.800.728 2.640.016 Finansielle aktiver Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Råvarer og hjælpematerialer 14 Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg 15 Omkostninger for kommende arrangementer Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder Totalindkomstopgørelse Årets resultat -224.338 27.183 -181.030 21.441 Likvide beholdninger Anden totalindkomst Årets opskrivninger 10 0 21.042 0 21.042 0 -5.260 0 -5.260 -120.810 -45.213 -120.810 -45.213 30.203 11.303 30.203 11.303 -13.721 0 -13.721 0 Anden totalindkomst -104.328 -18.128 -104.328 -18.128 Årets totalindkomst -328.666 9.055 -285.358 3.313 Skat af årets opskrivninger Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter Skat af dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter Skat af dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter, tidligere år 19 Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt 3 2 24 Moderselskab 25 Egenkapitalopgørelse, Koncern Balance pr. 31. december Koncern 2011 t.kr. Note Moderselskab 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Passiver (t.kr.) Egenkapital pr. 1/1 2010 Egenkapital Aktiekapital Reserve for 16 266.847 129.884 266.847 129.884 Overkurs ved emission 112.987 0 112.987 0 Reserve for dagsværdi på investeringsaktiver 194.295 194.295 194.295 194.295 Reserve for opskrivninger 178.629 178.629 178.629 178.629 -184.247 -79.919 -184.247 -79.919 Overført resultat 116.733 341.071 132.546 313.576 Egenkapital i alt 685.244 763.960 701.057 736.465 Reserve for sikringstransaktioner Aktiekapital Reserve for Overkurs investe- Reserve for sikrings- Overført ved emission ringsaktiver opskrivning transaktioner resultat I alt 129.884 0 193.280 162.847 -46.009 314.903 754.905 Årets resultat 0 0 1.015 0 0 26.168 27.183 Anden totalindkomst 0 0 0 15.782 -33.910 0 -18.128 Årets totalindkomst 0 0 1.015 15.782 -33.910 26.168 9.055 Udbytte, egne aktier 0 0 0 0 0 0 0 Udloddet udbytte 0 0 0 0 0 0 0 Transaktioner med ejerne i alt 0 0 0 0 0 0 0 129.884 0 194.295 178.629 -79.919 341.071 763.960 Årets resultat 0 0 0 0 0 -224.338 -224.338 Anden totalindkomst 0 0 0 0 -104.328 0 -104.328 Egenkapital pr. 1/1 2011 Langfristede forpligtelser Årets totalindkomst 0 0 0 0 -104.328 -224.338 -328.666 Udskudt skat 18 165.416 247.504 171.100 245.603 Kapitalforhøjelser 136.963 112.987 0 0 0 0 249.950 Kreditinstitutter 19 1.373.177 1.218.252 1.303.692 1.146.945 Transaktioner med ejerne i alt 136.963 112.987 0 0 0 0 249.950 1.538.593 1.465.756 1.474.792 1.392.548 Egenkapital pr. 31/12 2011 266.847 112.987 194.295 178.629 -184.247 116.733 685.244 74.304 76.997 130.076 132.860 103.670 65.196 101.741 65.196 Faktureret for kommende arrangementer 56.455 43.159 51.687 38.053 Deposita 14.714 15.568 14.714 15.568 Leverandører af varer og tjenesteydelser 42.099 108.026 26.395 100.248 0 237 32.827 35.820 Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter 19 Bankgæld Gæld til tilknyttede virksomheder Dagsværdi renteswap 19 220.729 99.919 220.729 99.919 Anden gæld 19 62.281 29.124 46.710 23.339 574.252 438.226 624.879 511.003 Forpligtelser i alt 2.112.845 1.903.982 2.099.671 1.903.551 Passiver i alt 2.798.089 2.667.942 2.800.728 2.640.016 Kortfristede forpligtelser 4 5 26 27 Egenkapitalopgørelse, Moderselskab Pengestrømsopgørelse 1. januar - 31. december Reserve for (t.kr.) Egenkapital pr. 1/1 2010 Aktiekapital Koncern Reserve for Overkurs investe- Reserve for sikrings- Overført ved emission ringsaktiver opskrivning transaktioner resultat Moderselskab 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. -241.876 45.809 -211.191 37.886 0 -1.353 0 -1.353 279.346 16.553 275.750 13.317 Pengestrømme før forskydninger 37.470 61.009 64.559 49.850 -3.359 1.664 -1.061 681 -33.407 73.204 -19.355 71.749 I alt Resultat før finansielle poster 129.884 0 193.280 162.847 -46.009 293.150 733.152 Årets resultat 0 0 1.015 0 0 20.426 21.441 Anden totalindkomst 0 0 0 15.782 -33.910 0 -18.128 Årets totalindkomst 0 0 1.015 15.782 -33.910 20.426 3.313 Udbytte, egne aktier 0 0 0 0 0 0 0 Varebeholdninger Udloddet udbytte 0 0 0 0 0 0 0 Tilgodehavender fra salg Transaktioner med ejerne i alt 0 0 0 0 0 0 0 Omkostninger for kommende arrangementer -1.181 -263 -1.265 188 129.884 0 194.295 178.629 -79.919 313.576 736.465 Andre tilgodehavender 22.415 -12.854 26.112 -12.850 Årets resultat 0 0 0 0 0 -181.030 -181.030 Gæld til tidligere moderselskab 0 2.942 0 2.972 Anden totalindkomst 0 0 0 0 -104.328 0 -104.328 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0 0 -43.836 -5.013 Årets totalindkomst 0 0 0 0 -104.328 -181.030 -285.358 Faktureret for kommende arrangementer 13.297 -3.782 13.634 -5.783 Kapitalforhøjelser 136.963 112.987 0 0 0 0 249.950 Leverandører af varer og tjenesteydelser -65.928 -18.994 -73.852 -10.451 Transaktioner med ejerne i alt 136.963 112.987 0 0 0 0 249.950 Gæld til tilknyttede virksomheder -237 0 -2.994 -3.942 Egenkapital pr. 31/12 2011 266.847 112.987 194.295 178.629 -184.247 132.546 701.057 Anden gæld mv. 32.303 -52.426 22.520 -48.716 1.373 50.500 -15.538 38.685 106 2.694 797 3.042 -45.665 -11.493 -46.148 -11.618 0 -22.319 0 -18.559 -44.186 19.382 -60.889 11.550 Køb af materielle aktiver -395.923 -664.014 -276.844 -658.473 Køb af finansielle aktiver -32 -31 0 0 Pengestrømme fra investeringsaktiviteten -395.955 -664.045 -276.844 -658.473 Afdrag på fremmedfinansiering -217.030 -51.602 -217.228 -49.904 Optagelse af fremmedfinansiering 405.225 696.925 405.225 696.925 Kapitalindskud 249.950 0 249.950 0 Kapitalindskud i datterselskaber 0 0 -121.615 0 Modtagne udbytter 0 0 20.000 0 438.145 645.323 336.332 647.021 -1.996 660 -1.401 98 4.288 3.628 2.306 2.208 -1.996 660 -1.401 98 2.292 4.288 905 2.306 Egenkapital pr. 1/1 2011 Opskrivninger på investeringsaktiver Af- og nedskrivninger på langfristede aktiver Pengestrømme fra driftsaktiviteten før finansielle poster Udbytte pr. aktie udgør kr. 0 Modtagne finansielle indtægter Betalte finansielle omkostninger Betaling af selskabsskat Pengestrømme fra driftsaktiviteten Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten Årets pengestrøm Likvide beholdninger Likvide beholdninger pr. Årets pengestrøm Likvide beholdninger pr. 31/12 Overnstående kan ikke udledes direkte fra resultatopgørelse og balance. 7 6 28 29 Indholdsfortegnelse for noter 30 Note 1 Anvendt regnskabspraksis 32 Note 2 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 41 Note 3 Omsætning 42 Note 4 Personaleomkostninger 42 Note 5 Af- og nedskrivninger af langfristede aktiver 43 Note 6 Finansielle indtægter 43 Note 7 Finansielle omkostninger 43 Note 8 Skat af årets resultat 44 Note 9 Indretning af lejede lokaler 44 Note 10 Ejendomme 45 Note 11 Driftsmateriel og inventar 51 Note 12 Kapitalandele i dattervirksomheder 51 Note 13 Deposita 52 Note 14 Varebeholdninger 52 Note 15 Tilgodehavender fra salg 53 Note 16 Aktiekapital 54 Note 17 Egne aktier 54 Note 18 Udskudt skat 55 Note 19 Finansielle aktiver og forpligtelser 56 Note 20 Sikkerhedsstillelser 60 Note 21 Eventualforpligtelser samt andre økonomiske forpligtelser 61 Note 22 Finansielle risici 62 Note 23a Segmentoplysninger 2010 64 Note 23b Segmentoplysninger 2011 65 Note 24 Nærtstående parter 66 Note 25 Honorar til selskabets generalforsamlingsvalgte revisorer 67 31 Noter Note 1. Noter Anvendt regnskabspraksis Note 1. Bella Center A/S er hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for perioden 1. januar – 31. december 2011 omfatter kon- Anvendt regnskabspraksis - fortsat IFRS 13 om opgørelse af dagsværdi. Standarden opsamler bestemmelserne om opgørelse af dagsværdi fra en cernregnskab for Bella Center A/S og dets dattervirksomheder (koncernen) samt årsregnskab for Bella Center A/S (mo- række forskellige standarder og præciserer oplysningskravene vedrørende aktiver og forpligtelser, som måles til derselskab). dagsværdi. (Ikke godkendt af EU, ikrafttræden for regnskabsår der begynder den 1. januar 2013 eller senere). Årsrapporten for Bella Center A/S for 2011, der for koncern såvel som moderselskab aflægges i overensstemmelse med Ændring til IAS 1 om præsentation af årsregnskabet. Ændringen medfører ændringer til totalindkomstopgørelsen, hvor anden totalindkomst fremover skal opdeles i anden totalindkomst, som skal reklassificeres til resultatopgørel- International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap- sen i et senere regnskabsår og anden totalindkomst, som ikke skal reklassificeres til resultatopgørelsen. (Ikke god- porter, og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. kendt af EU, ikrafttræden for regnskabsår der begynder den 1. juli 2012 eller senere). Regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år med undtagelse af efterfølgende ændringer i standarder og fortolkningsbidrag. tilsvarende ikke-afskrivningsberettigede aktiver, som måles til dagsværdi efter IAS 16. (Ikke godkendt af EU, ikraft- Bella Center A/S har i regnskabsåret implementeret alle nye IFRS standarder, ændringer til eksisterende standarder og IFRIC fortolkningsbidrag, som er godkendt af EU og har i ikrafttræden i regnskabsåret 2011. Nedenfor er beskrevet de standarder, ændringer til eksisterende standarder og fortolkningsbidrag, som har relevans for Bella Center A/S og har haft indvirkning på årsregnskabet for 2011: Ændringer som følge af IASB improvementprojekt udsendt i 2010, som har medført ændring til IAS 1 ved at totalindkomst specificeres yderligere i egenkapitalopgørelsen. (godkendt af EU, ikrafttræden for regnskabsår der begynder den 1. januar 2011 eller senere) rapporten, men alene medført en ændret præsentation i årsrapporten eller yderligere oplysninger i noterne. Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft IASB har vedtaget en række nye standarder og ændringer til eksisterende standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft, men har ikrafttræden i regnskabsåret 2012 og senere. Nedenstående standarder, ændringer og fortolkningsbidrag forventes at få indvirkning på årsrapporten: Bella Center A/S forventer at implementere ovenstående, når de har ikrafttræden. Hvor ikrafttrædelsesdatoen i EU er en anden end hos IASB, førtidsimplementeres ændringerne således at IASB’s ikrafttrædelsesdato følges. Herudover har IASB vedtaget yderligere en række nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag, der ikke er relevante for virksomheden og ikke forventes at få indvirkning på fremtidige årsrapporter. Præsentationsvaluta samt funktionel valuta Konsolideringspraksis Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Bella Center A/S og de 100 % ejede dattervirksomheder Bella Center Services A/S, Forum København ApS og Bella Sky Hotel ApS. Dattervirksomhedernes regnskaber er udarbejdet efter den samme regnskabspraksis, som er benyttet i moderselskabet. Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af de enkelte selskabers regnskaber ved sammenlægning af regnskabs- IFRS 9 om finansielle instrumenter, som ændrer på den regnskabsmæssige behandling af finansielle instrumenter, herunder klassifikation og måling af finansielle aktiver og forpligtelser (Ikke godkendt af EU, ikrafttræden for regnskabsår der begynder den 1. januar 2015 eller senere). træden for regnskabsår der begynder den 1. januar 2012 eller senere). Årsrapporten er aflagt i danske kroner. Den funktionelle valuta er danske kroner. De nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling eller resultat pr. aktie i års- Ændring til IAS 12 om udskudt skat på bl.a. investeringsejendomme mv. Ændringen medfører en antagelse om, at udskudt skat på investeringsejendomme, som måles til dagsværdi, skal opgøres på salgsbasis. Ændringen omfatter Nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag poster af ensartet karakter og med efterfølgende eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester, i det omfang der ikke sker værdiforringelse. IFRS 12 om oplysninger om kapitalandele. Standarden indeholder oplysningskravene knyttet til kapitalandele i dattervirksomheder, associerede virksomheder og joint ventures. I forbindelse med vedtagelsen af IFRS 10 og 11 er til- Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedens føjet en række nye oplysningskrav. (Ikke godkendt af EU, ikrafttræden for regnskabsår der begynder den 1. januar dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet. 2013 eller senere). 18 19 32 33 Noter Noter Note 1. Note 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Anvendt regnskabspraksis - fortsat Valutaomregning Af- og nedskrivninger For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den Afskrivninger på materielle anlægsaktiver beregnes lineært på grundlag af kostpriser, baseret på nedenstående vurdering valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktio- af de enkelte aktivers forventede brugstid. ner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. De materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af brugstider- Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. ne: Brugstid Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopHotelejendom gørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger. 100 år Udstillings- og kongreshaller, auditorier mv. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balanceda- 10-50 år Driftsmateriel og inventar 1-15 år gens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Indretning af lejede lokaler afskrives over lejemålets restløbetid. Grunde samt investeringsejendomme afskrives ikke. Resultatopgørelse Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Nettoomsætning Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabs- Nettoomsætning består i hovedtræk af indtægter fra værelsessalg, afholdelse af konferencer, standlejeindtægter, lejeind- mæssige værdi, ophører afskrivning. tægter, indtægter for opbygning og indretning af stande og mødefaciliteter, EL-, IT-, TELE- og AV-leverancer, serviceydelser (parkering, vagt, billettering m.m.), løsøresalg, samt restaurations- og cateringsleverancer. For et materielt anlægsaktiv ophører indregningen ved afhændelse, eller hvor ingen økonomiske fordele forventes at tilflyde koncernen i forbindelse med anvendelse eller afhændelse af aktivet. Eventuelle gevinster eller tab ved ophør af ind- Indtægter indgår som hovedregel i nettoomsætningen på tidspunktet for afholdelse af arrangementer og møder. Indtæg- regning af aktivet (målt som forskellen imellem nettoprovenuet ved salg og den regnskabsmæssige værdi af aktivet) ind- ter ved levering af serviceydelser og løsøre indregnes som nettoomsætning i takt med levering af ydelsen. regnes i resultatopgørelsen ved ophør af indregning af aktivet. Omsætningen opgøres efter fradrag af moms, afgifter, bidrag til medleverandører og rabatter. Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Værdiregulering af investeringsejendomme Selskabets investeringsejendomme måles til dagsværdi, og værdireguleringerne indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finan- Direkte omkostninger Direkte omkostninger omfatter primært arrangementsomkostninger og gager, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. sielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, aktieudbytter, realiserede kursgevinster og -tab vedrørende transaktioner i fremmed valuta, amortisering af realkreditlån samt godtgørelse under acontoskatteordningen mv. Skat af årets resultat Kapacitetsomkostninger I kapacitetsomkostninger indregnes omkostninger, der afholdes til gage og administration af selskabet. Skat af årets resultat omfatter aktuel skat af årets forventede skattepligtige indkomst samt årets regulering af udskudt skat med fradrag af den del af årets skat, der vedrører egenkapitalbevægelser. Ejendomsomkostninger Ejendomsomkostninger indeholder omkostninger til drift og vedligeholdelse af ejendommen, herunder forsikringer, energiforbrug samt ejendomsskatter. 21 20 34 35 Noter Note 1. Noter Anvendt regnskabspraksis - fortsat Note 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Aktuel og udskudt skat vedrørende egenkapitalbevægelser indregnes direkte i egenkapitalen. Ejendomme måles til dagsværdi på grundlag af en kapitaliseret værdi af de forventede pengestrømme ud fra et markedsSelskabet er sambeskattet med de tilknyttede virksomheder. Selskabsskatten fordeles mellem overskuds- og under- bestemt afkastningskrav. Pengestrøm opgøres efter DCF-modellen (Discounted Cash Flow) dvs. før finansieringsudgifter skudsgivende selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomst (fuld fordeling). Selskabet fungerer som administrati- og efter skat. Pengestrømme baseres på en 5-årig budgetperiode og et terminalværdi. onsselskab for sambeskatningskredsen, således at selskabet forestår afregning af skatter mv. til skattemyndighederne. Opskrivninger og tilbageførsler heraf med fradrag af udskudt skat vedrørende produktionsejendomme indregnes i egenSambeskattede selskaber med overskydende skat godtgøres som minimum i henhold til de gældende satser for rente- kapitalen under opskrivningsreserve. Nedskrivninger til en værdi under kostpris indregnes i resultatopgørelsen. godtgørelser af administrationsselskabet, ligesom sambeskattede selskaber med restskat som maksimum betaler et tillæg i henhold til de gældende satser for rentetillæg til administrationsselskabet. Værdireguleringer vedrørende investeringsejendomme indregnes i resultatopgørelsen i en særskilt post. Balancen Bygninger/anlæg under opførelse måles til kostpris. Desuden indregnes finansieringsomkostninger, som er direkte knyttet Materielle aktiver til opførelsen af et kvalificerende aktiv i kostprisen. Tilhørende grundareal for bygninger under opførsel medgår i ejen- Materielle aktiver omfatter indretning af lejede lokaler, driftsmateriel og inventar, produktionsejendomme, investerings- domsværdien af produktionsejendom og investeringsejendom. ejendomme samt anlæg under opførelse. Kapitalandele i dattervirksomheder Indretning af lejede lokaler samt driftsmateriel og inventar Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, ned- Indretning af lejede lokaler samt driftsmateriel og inventar, måles til oprindelig anskaffelsesværdi med tillæg af senere skrives til denne lavere værdi. tilgange og med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Anskaffelsesværdien på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen nedskrives til Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af denne lavere værdi. Kostprisen for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. De hjemtagelsesomkostninger. udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af omkostninger, der afholdes for at afholdelsen. effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Der foretages nedskrivningstest på indretning af lejede lokaler samt driftsmateriel og inventar, såfremt der er indikationer Tilgodehavender på værdiforringelse. Nedskrivningstesten foretages for hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Aktiverne nedskri- Tilgodehavender fra salg mv. måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres ves til det højeste af aktivets eller aktivgruppens kapitalværdi og nettosalgspris (genindvindingsværdi), såfremt denne er med nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Hensættelsen er foretaget på grundlag af en individuel vurdering af lavere end den regnskabsmæssige værdi. de fordringer, der skønnes behæftet med risiko for tab. Ejendomme Ejendomme klassificeres som produktionsejendom eller investeringsejendom. Investeringsejendom omfatter lejemål samt ubebyggede arealer. Produktionsejendom omfatter hotel, auditorier, mødefaciliteter og haller. I både produktions- og investeringsejendom indgår i grunde og bygninger. 22 Egenkapital Reserve for investeringsaktiver og reserve for opskrivning opgøres som henholdsvis værdireguleringen af investeringsejendomme efter skat og værdireguleringen af produktionsejendomme efter skat. 23 36 37 Noter Note 1. Noter Anvendt regnskabspraksis - fortsat Note 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Udbytte, som foreslås udbetalt for regnskabsåret, præsenteres som en særskilt post under egenkapitalen. Udbytte ind- Afledte finansielle instrumenter regnes som en forpligtelse på deklareringstidspunktet. Køb og salg af egne aktier indregnes direkte i egenkapitalen under Afledte finansielle instrumenter indregnes til dagsværdi. Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af forventede frie reserver. fremtidige pengestrømme indregnes i egenkapitalen, indtil den sikrede transaktion gennemføres. Såfremt den sikrede transaktion resulterer i et aktiv eller en forpligtelse, indregnes den akkumulerede kursregulering i kostprisen på aktivet Betalbar og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som beregnet skat af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for ændring i skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, bortset fra midlertidige forskelle, som opstår på anskaffelsestidspunktet for aktiver og forpligtelser, og som hverken påvirker resultat eller den skattepligtige indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. eller forpligtelsen, og såfremt transaktionen resulterer i en indtægt eller en omkostning, indregnes den akkumulerede kursregulering i resultatopgørelsen sammen med den sikrede post. Værdiregulering til dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes i resultatopgørelsen. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres indirekte og opgøres som årets resultat reguleret for ikkelikviditetskrævende driftsposter, ændring i driftskapitalen, betalte finansielle poster samt betalte selskabsskatter. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af anlægsaktiver og værdipapi- tab. rer henført til investeringsaktivitet. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gælden- Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter udbyttebetalinger til aktionærer, kapitalforhøjelser og –nedsættelser de, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser samt optagelse af lån og afdrag på rentebærende gæld. indregnes i resultatopgørelsen. Likvider omfatter likvide beholdninger samt kortfristede værdipapirer med ubetydelig risiko for værdiændringer. Finansielle gældsforpligtelser Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transakti- Nøgletal onsomkostninger. Rentebærende gæld måles efterfølgende til amortiseret kostpris opgjort på basis af den effektive rente Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og Nøgletal på låneoptagelsestidspunktet. 2010”. Øvrige forpligtelser måles efterfølgende til amortiseret kostpris svarende til den nominelle restgæld. Bruttomargin: Bruttofortjeneste (dækningsbidrag) / Nettoomsætning * 100 Før-skat margin: Resultat før skat / Nettoomsætning * 100 Nettomargin: Årets resultat / Nettoomsætning * 100 Aktiver/egenkapital: Samlede aktiver/egenkapital Egenkapitalforrentning: Årets resultat/gnsn. egenkapital * 100 Resultat før finansielle poster/antal medarbejdere: Resultat før finansielle poster/gnsn. antal medarbejdere 24 25 38 39 Noter Note 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Segmentoplysninger Der gives segmentoplysninger om forretningsområder. Segmentopdelingen er i overensstemmelse med koncernens interne rapportering og ansvarsområder. Resultat af primær drift er opgjort efter fradrag af driftsomkostninger, der direkte kan henføres til forretningsområdet samt en andel af de fælles driftsomkostninger, der på et rimeligt grundlag indirekte kan henføres til forretningsområdet. Segmentaktiver omfatter de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver. Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Flere regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed, men kun skønnes. Sådanne skøn omfatter vurderinger på baggrund af de seneste oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for skønnet, eller på grund af supplerende information, yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder. I forbindelse med den praktiske anvendelse af den beskrevne regnskabspraksis har ledelsen foretaget følgende væsentlige regnskabsmæssige vurdering, der har haft en betydelig indflydelse på årsregnskabet. Kapitalforhold For at sikre yderligere kapital er der indgået en aftale med henblik på en kapitaltilførsel på 150 mDKK ved nytegning af aktier medio 2012. Aftalen sikrer, at aktieemissionen under visse betingelser er fuldtegnet. Baseret herpå videreføres finansieringsaftale med selskabets hovedbankforbindelse. Ledelsen forventer, baseret på kapitalforhøjelsen, at disponere over et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til understøttelse af koncernens daglige drift, betaling af koncernens økonomiske forpligtelser og ordinære investeringer, og dermed er regnskabet aflagt under forudsætning om en fortsat drift. Likviditetsberedskabet er opgjort efter foreliggende bestyrelsesgodkendte drifts- og likviditetsbudgetter for koncernen. Dagsværdiregulering af ejendomme Bella Center måler investerings- og produktionsejendomme til dagsværdi. Værdiregulering af investeringsejendomme føres over resultatopgørelsen, og værdiregulering af produktionsejendomme føres over egenkapitalen. Målinger til dagsværdi foretages uændret på baggrund af en kapitaliseret værdi af ledelsens opgørelse af de forventede årlige pengestrømme af driften i et on going concern regi ud fra et markedsbestemt afkastkrav. Pengestrømme opgøres efter DCF-modellen (Discounted Cash flow). Modellen indeholder flere elementer, der er baseret på ledelsens skøn over de aktuelle markedsforhold, herunder afkastrente, kapitalstruktur, inflationsrater og korrektioner til dagsværdi. For nærmere beskrivelse af de skønsmæssige forudsætninger samt følsomhedsanalyse ved ændringer heri henvises til note 10. 26 40 41 Noter Noter Koncern 2011 t.kr. Note 3. Koncern Moderselskab 2010 t.kr. 2011 t.kr. Bella Center 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. 9.244 6.604 6.679 5.745 0 0 0 0 847 589 525 523 10.091 7.193 7.204 6.268 355 249 172 162 2.311 2.244 0 0 Produktionsejendomme 15.657 9.018 15.657 9.018 Driftsmateriel og inventar 11.415 5.291 10.130 4.299 Afskrivninger i alt 29.383 16.553 25.787 13.317 250.000 0 250.000 0 -37 0 -37 0 279.346 16.553 275.750 13.317 Renteindtægter, tilknyttede virksomheder 0 8 737 371 Rentegodtgørelse, overskydende skat 0 167 0 167 106 2.519 60 2.504 106 2.694 797 3.042 0 0 1.620 1.215 62.147 34.239 61.411 33.414 2010 t.kr. Note 4. Omsætning Personaleomkostninger -fortsat Aflønning af ledende medarbejdere: 351.283 328.962 289.286 267.102 Forum 68.917 61.904 - - Gager og vederlag Bella Sky 93.776 0 - - Bonus -48.083 -12.144 - - Pension 465.893 378.722 289.286 267.102 Elimineringer Gennemsnitligt antal medarbejdere Note 4. Moderselskab Personaleomkostninger Note 5. Personaleomkostninger er opgjort således: Lønninger og gager Pensionsomkostninger Andre omkostninger til social sikring 159.815 119.719 90.899 87.141 10.918 8.613 6.528 6.318 2.878 2.082 1.514 1.389 173.611 130.414 98.941 94.848 Af- og nedskrivninger af langfristede aktiver Indretning af lejede lokaler Nedskrivning af hotelejendom Personaleomkostningerne fordeles således: Direkte omkostninger 73.683 48.924 28.361 27.572 Kapacitetsomkostninger 95.107 75.825 65.758 61.611 Ejendomsomkostninger 1.022 1.106 1.023 1.106 Aktiveret anlægsaktiver 3.799 4.559 3.799 4.559 173.611 130.414 98.941 94.848 646 525 646 525 Gager og vederlag, bestyrelsen Aflønning af direktion: Gager og vederlag, Arne Bang Mikkelsen 7.235 7.862 7.235 7.862 Gager og vederlag, Allan Chr. Holtzer 1.658 - 1.658 - 0 0 0 0 151 0 151 0 9.044 7.862 9.044 7.862 Bonus Pension, Allan Chr. Holtzer Fortjeneste ved salg af driftsmidler Note 6. Finansielle indtægter Finansielle indtægter fra tilgodehavender og anden gæld målt til amortiseret kostpris: Andre renteindtægter, valutakursgevinster og lignende indtægter Note 7. Finansielle omkostninger Direktionen er omfattet af en årlig tantiemeordning samt en bonusordning, der afhænger af såvel årets opnåede resultat Finansielle omkostninger fra finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris: som de opnåede resultater i perioden 2010-2015. Arne Bang Mikkelsen er omfattet af en fratrædelsesordning på 4 års Renteomkostninger, tilknyttede virksomheder gage og vederlag. Allan Chr. Holtzer er indtrådt i direktionen pr. 1. januar 2011 og omfattet af en opsigelsesaftale på 1 års Renter af langfristet gæld gage, vederlag og pension m.v. Tillæg til restskat 0 0 0 0 Aktiverede renter -21.418 -27.406 -21.418 -27.406 7.445 4.660 7.044 4.395 48.174 11.493 48.657 11.618 Renteomkostninger, valutakurstab og lignende omkostninger 27 42 28 43 Noter Noter Koncern 2011 t.kr. Moderselskab 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Note 8. Skat af årets resultat Ejendomme Produktions- og investeringsejendomme måles til dagsværdi på grundlag af en kapitaliseret værdi af de forventede pengestrømme ud fra et markedsbestemt afkastningskrav. Pengestrømsprognose opgøres løbende efter DCF-modellen Beregnet selskabsskat, ekskl. finansieringstillæg -8.563 -6.167 -2.022 -9.015 Regulering tidligere år 13.721 0 13.721 0 -87.246 4.691 -86.202 5.581 -82.088 -1.476 -74.503 -3.434 Ændring i afsat udskudt skat Note 10. (Discounted Cash Flow) dvs. før finansieringsudgifter og efter skat. I den forventede pengestrøm er foretaget fradrag/tillæg til driftsprognoser, herunder for investeringer til opretholdelse af bygningernes standard. Pengestrøm baseres på en 5-årig driftsprognose udarbejdet af Bella Centers ledelse. Efter den 5-årige periode opgøres et terminal driftsår, som fremefter reguleres med en årlig vækstrate. Den fremkomne totale kapitaliserede værdi fordeles på virksomhedens omsættelige aktiver. I værdiansættelsen er der således ikke anvendt ekstern vurderingsbistand. Som fordeler sig således: Skat af årets resultat -65.606 9.827 -58.021 7.869 Skat af anden totalindkomst -16.482 -11.303 -16.482 -11.303 -82.088 -1.476 -74.503 -3.434 Koncern Moderselskab 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. 642.754 633.559 642.754 633.559 Tilgang i årets løb 1.453.501 9.195 1.453.501 9.195 Afgang i årets løb 0 0 0 0 2.096.255 642.754 2.096.255 642.754 238.171 217.129 238.171 217.129 0 21.042 0 21.042 238.171 238.171 238.171 238.171 146.883 137.865 146.883 137.865 15.657 9.018 15.657 9.018 Årets nedskrivninger 250.000 0 250.000 0 Af- og nedskrivninger pr. 31/12 412.540 146.883 412.540 146.883 1.921.886 734.042 1.921.886 734.042 245.196 243.221 245.196 243.221 Produktionsejendomme Haller/auditorier/mødefaciliteter/hotelejendom Den effektive skatteprocent kan opgøres således: Kostpris Dansk skatteprocent Skattefrit udbytte 25,0 25,0 25,0 25,0 0,0 0,0 1,8 0,0 Skattemæssigt ikke-fradragsberettigede omkostninger, procent -2,4 1,6 -2,6 1,8 Effektiv skatteprocent 22,6 26,6 24,2 26,8 Saldo pr. 1/1 Kostpris pr. 31/12 Opskrivninger Saldo pr. 1/1 Note 9. Indretning af lejede lokaler Årets opskrivninger Kostpris Saldo pr. 1/1 Opskrivninger pr. 31/12 38.549 38.224 0 0 Tilgang i årets løb 549 325 0 0 Kostpris pr. 31/12 39.098 38.549 0 0 Af- og nedskrivninger Saldo pr. 1/1 23.778 21.534 0 0 2.311 2.244 0 0 Af- og nedskrivninger pr. 31/12 26.089 23.778 0 0 Regnskabsmæssig værdi pr. 31/12 13.009 14.771 0 0 Årets afskrivninger Af- og nedskrivninger Saldo pr. 1/1 Årets afskrivninger Regnskabsmæssig værdi pr. 31/12 Forskel på regnskabsmæssig værdi pr. 31/12 og regnskabsmæssig værdi hvis opskrivning ikke var optaget Regnskabsmæssig værdi af hotelejendom udgør 1.339.181 t.kr. Af den regnskabsmæssige værdi udgør finansieringsomkostninger indregnet i kostprisen 71.216 t.kr. (2010: 59.936 t.kr.) Nedskrivningen af hotelejendommen på 250 mDKK skal ses på baggrund af de vanskelige forhold for hotelmarkedet afledt af finans- og gældskrisen, som påvirker de forventede indtægter. Regnskabsmæssig værdi af øvrige ejendomme udgør 582.705 t.kr. For resultatet af produktionsejendom henvises til note om segmentoplysninger og arrangementer. 30 29 44 45 Noter Noter Koncern 2011 t.kr. Note 10. Moderselskab 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Note 10. Ejendomme - fortsat Offentlig ejendomsvurdering Koncern Ejendomme - fortsat 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. 1.750.000 1.073.000 1.492.000 1.073.000 786.415 786.415 786.415 786.415 Investeringsejendomme Kostpris Saldo pr. 1/1 369.668 362.086 369.668 362.086 804 7.602 804 7.602 370.492 369.688 370.492 369.688 259.061 257.708 259.061 257.708 0 1.353 0 1.353 Opskrivninger pr. 31/12 259.061 259.061 259.061 259.061 Regnskabsmæssig værdi pr. 31/12 629.553 628.749 629.553 628.749 Tilgang i årets løb Kostpris pr. 31/12 Opskrivninger Saldo pr. 1/1 Årets opskrivninger Ejendomme i alt Heraf grundværdi Moderselskab Grund/etageareal m 2 2010 2011 Grundareal 267.488 267.488 Bebygget etageareal i alt 163.605 163.605 23.637 23.637 Arealer Ubebygget etageareal Følsomhed – værdiregulering af ejendomme For resultater af investeringsejendomme henvises til note om segmentoplysninger og udlejning. Værdiregulering af ejendomme er afhængig af udviklingen i afkastrenten, den forventede pengestrøm samt den forventede vækstrate på 2% for terminalperioden og fremadrettet (2010: 2%). I tabellen nedenfor ses følsomheden ved udsving i Vægtet afkastrente og kapitalstruktur Afkast efter skat Ejendom Kapitalstruktur 2010 2011 Investeringsejendom 5,43% 5,06% Produktionsejendom, haller/auditorier/mødefaciliteter 6,70% 5,83% Produktionsejendom, hotel 6,67% 6,13% Andel 2010 2011 Fremmedkapital 50% 50% Egenkapital 50% 50% afkastrenter på 0,25% point efter skat, ved ændringer i forventet pengestrøm efter skat på ca. 2,5 mio. kr. i terminalperioden, ved ændringer i vækstraten eller ved ændringer i risikopræmien. Værdiregulering af investeringsejendomme indregnes i resultatopgørelsen. Værdiregulering af produktionsejendomme føres direkte på egenkapitalen (opskrivningsreserve). Tilbagediskonteringsrenterne fastsættes i relation til markedsvilkår og risici for tilsvarende virksomhedsaktiviteter. Den vægtede rente efter skat fastsættes i forhold til renten på langt løbende realkreditlån (fremmedkapitalelementet) og renten for 10-årige statsobligationer med et tillæg på 5% (2010: 5%) for Bella Center ejendomme og 5,4% (2010: 5%) for hotelejendom, som justeres op eller ned for at tage højde for risikoen på den konkrete virksomhedsaktivitet. De 5%/5,4% udtrykker således det yderligere afkast (risikopræmie), en investor i gennemsnit vil kræve udover renten på statsobligationer. Satserne vægtes ud fra den fastsatte kapitalstruktur. 31 32 46 47 Noter Noter Note 10. Note 10. Ejendomme - fortsat Investeringsejendom (udlejning) Ejendomme - fortsat Produktionsejendom (haller/auditorier/mødefaciliteter) Rentefølsomhed investeringsejendom Diskonteringsrente efter skat Renteændring Ejendomsværdi Index Indvirkning, resultat før skat 4,56% 4,81% 5,06% Rentefølsomhed produktionsejendom 5,31% 5,56% -1/2% -1/4% 31/12 2011 +1/4% +1/2% 752.466 685.534 629.553 582.041 541.214 120 109 100 92 86 122.913 55.981 -47.512 -88.339 Diskonteringsrente efter skat Renteændring Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat 5,33% 5,58% 5,83% Resultatændring Ejendomsværdi Index Indvirkning, resultat før skat 38.365 -5.000 40.865 43.365 -2.500 31/12 2011 45.865 31/12 2011 +1/4% +1/2% 691.638 633.355 582.705 538.281 499.006 119 109 100 92 86 108.933 50.650 -44.424 -83.699 2.500 5.000 588.490 629.553 677.426 725.299 85 93 100 108 115 -95.747 -41.063 47.873 95.746 Ændring i vækstrate Ejendomsværdi Index Indvirkning, resultat før skat EBITDA, terminalværdi, før skat Resultatændring Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat Følsomhed, vækstrate - investeringsejendom Vækstrate, terminalperiode 69.981 Resultatfølsomhed produktionsejendom 72.481 -2.500 31/12 2011 48.365 533.806 1,50% 1,75% 2,00% 2,25% 2,50% -0,50% -0,25% 31/12 2011 0,25% 0,50% 553.195 589.423 629.553 677.921 735.737 88 94 100 108 117 -76.358 -40.130 48.368 106.184 67.481 -5.000 Ændring i tillægsrente Ejendomsværdi Index Indvirkning, resultat før skat 74.981 2.500 77.481 5.000 508.893 545.798 582.705 619.610 656.515 87 94 100 106 113 -73.812 -36.907 36.905 73.810 Følsomhed, vækstrate - produktionsejendom Vækstrate, terminalperiode Ændring i vækstrate Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat 1,50% 1,75% 2,00% 2,25% -0,50% -0,25% 31/12 2011 0,25% 512.846 545.634 582.705 88 94 100 -69.859 -37.071 Følsomhed, risikotillæg - investeringsejendom Markedsrisiko - tillægsrente 6,33% -1/4% Resultatfølsomhed investeringsejendom EBITDA, terminalværdi, før skat 6,08% -1/2% 624.955 2,50% 0,50% 673.556 107 116 42.250 90.851 Følsomhed, risikotillæg - produktionsejendom 4,50% 4,75% 5,00% 5,25% 5,50% Markedsrisiko - tillægsrente -0,50% -0,25% 31/12 2011 0,25% 0,50% Ændring i tillægsrente 684.317 655.791 629.553 605.337 582.920 109 104 100 96 93 54.764 26.238 -24.216 -46.633 Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat 4,50% 4,75% 5,00% 5,25% 5,50% -0,50% -0,25% 31/12 2011 0,25% 0,50% 649.682 614.710 582.705 553.303 111 105 100 95 526.201 90 66.977 32.005 -29.402 -56.504 Investeringsejendom omfatter lejemål for permanente showroom og kontorer med tilhørende grundareal. Resultatet for Produktionsejendom omfatter auditorier, mødefaciliteter og haller med tilhørende grundareal. Resultatet for produktions- investeringsejendom indbefatter lejeindtægter med fradrag af omkostninger, ejendomsomkostninger og forventede om- ejendom indbefatter indtægter af messer, udstillinger og kongresser m.m., med fradrag af henførbare omkostninger, kostninger til vedligehold. ejendomsomkostninger og ordinære re-investeringer til opretholdelse af ejendommenes stand. I balancen er værdi af hotelgrund indregnet under produktionsejendom. 33 34 48 49 Noter Note 10. Noter Koncern Ejendomme - fortsat Renteændring Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. 5,63% 5,88% 6,13% Saldo pr. 1/1 106.279 96.701 78.999 73.869 Tilgang i årets løb 125.655 12.515 7.080 7.300 Afgang i årets løb -5.011 -2.937 -4.834 -2.170 226.923 106.279 81.245 78.999 70.426 67.727 53.099 50.624 6.671 5.291 5.386 4.300 -133 -767 0 0 -86 -1.825 -86 -1.825 76.878 70.426 58.399 53.099 150.045 35.853 22.846 25.900 Saldo pr. 1/1 0 0 1.712 1.712 Kapitalforhøjelse 0 0 121.615 0 Udbytte udover indtjening i ejer periode 0 0 0 0 Kostpris pr. 31/12 0 0 123.327 1.712 Regnskabsmæssig værdi pr. 31/12 0 0 123.327 1.712 Driftsmateriel og inventar Kostpris Rentefølsomhed hotelejendom Diskonteringsrente efter skat 2011 Note 11. Produktionsejendom (hotel) Moderselskab 6,38% 6,63% -1/2% -1/4% 31/12 2011 +1/4% +1/2% 1.526.369 1.426.730 1.339.181 1.261.655 1.192.528 114 107 100 94 89 187.188 87.549 -77.526 -146.653 Kostpris pr. 31/12 Af- og nedskrivninger EBITDA, terminalværdi, før skat Resultatændring Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat 103.170 105.670 -5.000 -2.500 1.271.818 Resultatfølsomhed hotelejendom 108.170 Saldo pr. 1/1 Årets afskrivninger 110.670 113.170 31/12 2011 2.500 5.000 1.305.500 1.339.181 1.372.863 1.406.544 95 97 100 103 105 -67.363 -33.681 33.682 67.363 Følsomhed, vækstrate - hotelejendom Vækstrate, terminalperiode Ændring i vækstrate Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat Ændring i tillægsrente Ejendomsværdi Index Indvirkning, egenkapital, før skat Årets af- og nedskrivninger på afhændede og udrangerede aktiver Af- og nedskrivninger pr. 31/12 Regnskabsmæssig værdi pr. 31/12 1,50% 1,75% 2,00% 2,25% -0,50% -0,25% 31/12 2011 0,25% 2,50% 0,50% 1.218.384 1.272.338 1.339.181 1.411.244 1.493.222 Note 12. 91 95 100 105 112 -120.797 -63.843 72.063 154.041 Kostpris Følsomhed, risikopræmie - hotelejendom Markedsrisiko - tillægsrente Årets nedskrivninger 4,60% 5,00% 5,4% 5,80% 6,20% -0,80% -0,40% 31/12 2011 0,40% 0,80% 1.545.422 1.435.489 1.339.181 1.254.077 1.178.302 115 107 100 206.241 96.308 94 88 -85.104 -160.879 Kapitalandele i dattervirksomheder Ændringer i hotellets forventede værelsesbelægning påvirker EBITDA før skat jf. tabellen ovenfor. Ved en reduktion i belægningsprocenten på 2,5% point ville med føre en nedskrivning på 90-100 mDKK. 35 50 36 51 Noter Noter Koncern Resultat og egenkapital udgør ifølge årsrapporten for 2011: Nominel kapital t.kr. Ejerandel % Egenkapital Resultat t.kr. t.kr. Virksomhedens navn og retsform Hjemsted Valuta Bella Center Services A/S Danmark DKK 500 100% 9.252 3.775 Forum København ApS Danmark DKK 500 100% 12.531 4.019 Bella Sky Hotel A/S Danmark DKK 1.000 100% 89.967 -26.864 Resultat og egenkapital udgør ifølge årsrapporten for 2010: 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Tilgodehavender fra salg 60.393 26.985 42.759 23.404 Tilgodehavender pr. 31/12 60.393 26.985 42.759 23.404 910 530 436 129 Inkassodebitorer 1.953 1.386 835 969 Konkurs- og betalingsstandsningsdebitorer 2.658 3.037 2.459 2.738 5.521 4.953 3.730 3.836 3.962 4.994 3.069 4.431 58 -1.914 -72 -2.307 918 1.500 389 1.422 -521 -618 -402 -477 4.417 3.962 2.984 3.069 18.268 8.461 7.478 6.623 6.964 1.777 6.324 882 425 326 128 -25 25.657 10.564 13.930 7.480 Note 15. Tilgodehavender fra salg Regnskabsmæssig værdi af tilgodehavender indregnet til nettorealisationsværdi: Ordinære debitorer Nominel kapital t.kr. Ejerandel % Egenkapital Resultat t.kr. t.kr. Virksomhedens navn og retsform Hjemsted Valuta Bella Center Services A/S Danmark DKK 500 100% 15.478 6.325 Forum København ApS Danmark DKK 500 100% 18.514 2.820 Bella Sky Hotel ApS Danmark DKK 125 100% -4.783 -3.403 Nedskrivninger, der er indeholdt i ovenstående tilgodehavender, har udviklet sig som følger: 1/1 Koncern 2011 t.kr. Note 13. Moderselskab 2010 t.kr. 2011 t.kr. Nedskrivninger i året 2010 t.kr. Deposita Realiseret i året Tilbageført 31/12 Kostpris Saldo pr. 1/1 1.800 1.769 0 0 Tilgang i året 32 31 0 0 Kostpris pr. 31/12 1.832 1.800 0 0 Regnskabsmæssig værdi pr. 31/12 1.832 1.800 0 0 Herudover indgår tilgodehavender, der pr. 31/12 var overforfaldne, men ikke nedskrevet, som følger: Forfaldsperiode Op til 30 dage Mellem 30 og 90 dage Note 14. Over 90 dage Varebeholdninger Råvarer og hjælpematerialer 5.702 2.343 2.316 1.255 Varebeholdning pr. 31/12 5.702 2.343 2.316 1.255 390 340 340 340 34.112 21.195 3.989 4.305 Nedskrivninger af varebeholdninger udgør pr. 31/12 2011 Vareforbrug for året Den maksimale kreditrisiko er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier af de enkelte finansielle aktiver, der indgår i balancen. 37 38 52 Moderselskab 53 Noter Noter Note 16. 2011 t.kr. 2010 t.kr. 266.847 129.884 266.847 129.884 Koncern 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Udskudt skat pr. 1/1 247.504 243.894 245.603 243.777 Ændringer i årets udskudt skat -65.055 4.691 -46.128 5.581 Ændringer i udskudt skat af anden totalindkomst -34.482 5.260 -34.482 5.260 17.449 -6.341 6.107 -9.015 165.416 247.504 171.100 245.603 Aktiekapital Moderselskabets aktiekapital på kr. 266.847.000 sammensættes således: Note 18. 266.847.000 A-aktier a kr. 1,- Aktiekapitalen er ændret fra kr. 129.884.000 i 2010 til 266.846.848 i 2011. Udvidelsen af aktiekapitalen er sket ved føl- Udskudt skat Skattemæssigt underskud gende kapitalforhøjelser: Udskudt skat pr. 31/12 kr. Kapitalforhøjelse 24. marts 2011 57.823.400 Kapitalforhøjelse 24. marts 2011 417.400 Kapitalforhøjelse 5. september 2011 Ved opgørelsen af udskudt skat er der i år, såvel som sidste år, anvendt en skatteprocent på 25%. Koncernen 78.722.048 Den udskudte skat fordeler sig således: Selskabskapitalen er fuldt indbetalt. Aktiekapital t.kr. Moderselskab Udskudt skatteforpligtelse 2011 t.kr. Udskudt skatteaktiv 2011 t.kr. Udskudt skatteforpligtelse 2010 t.kr. Udskudt skatteaktiv 2010 t.kr. 2011 2010 2009 2008 2007 Pr. 1/1 129.884 129.884 129.884 129.884 129.884 Materielle aktiver 6.634 195.816 1.944 256.864 Tilgang 136.963 0 0 0 0 Tilgodehavender 1.104 0 990 0 Afgang 0 0 0 0 0 Andre aktiver 22.035 0 6.426 0 266.847 129.884 129.884 129.884 129.884 627 0 0 0 30.400 195.816 9.360 256.864 Pr. 31/12 Anden gæld Udskudt skat i alt Note 17. Egne aktier Antal stk. 2011 Pr. 1/1 Nominel værdi 2011 t.kr. Antal stk. 2010 Nominel værdi 2010 t.kr. Andel af aktiekapital 2011 % Moderselskab Andel af aktiekapital 2010 % Den udskudte skat fordeler sig således: 178.000 1.780 178 178 0,14 0,14 Køb 0 0 0 0 0 0 Salg 0 0 0 0 0 0 Materielle aktiver 178.000 1.780 178 178 0,07 0,14 Tilgodehavender Egne aktier pr. 31/12 Andre aktiver Stykstørrelsen er i 2011 ændret fra 100 kr. til 1 kr. Anden gæld Udskudt skat i alt 39 Udskudt skatteforpligtelse 2011 t.kr. Udskudt skatteaktiv 2011 t.kr. 3.867 195.816 1.341 256.811 746 0 767 0 19.476 0 9.100 0 627 0 0 0 24.716 195.816 11.208 256.811 40 54 Udskudt skatteforpligtelse 2010 t.kr. Udskudt skatteaktiv 2010 t.kr. 55 Noter Noter Koncern Moderselskab 2011 t.kr. Note 19. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Finansielle aktiver og forpligtelser Moderselskab 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Forfalder inden for 1 år fra 31/12 2011 311.032 375.772 312.387 397.837 Forfalder mellem 1 og 5 år fra 31/12 2011 411.291 430.594 401.421 420.724 Note 19. fortsat Finansielle aktiver og forpligtelser - Finansielle forpligtelser Lån og tilgodehavender målt til amortiseret kostpris Deposita Koncern 1.832 1.800 0 0 60.393 26.986 42.759 23.404 Forfalder imellem 5 og 10 år fra 31/12 2011 262.438 336.701 258.737 330.532 0 0 50.497 6.660 Forfalder imellem 10 og 15 år fra 31/12 2011 506.420 347.382 506.420 347.382 Andre tilgodehavender 6.509 31.440 2.167 29.106 Forfalder over 15 år fra 31/12 2011 481.386 315.531 481.386 315.531 Likvide beholdninger 2.292 4.288 905 2.306 1.972.567 1.805.980 1.960.351 1.812.006 71.026 64.514 96.328 61.476 -316.062 -304.712 -313.737 -301.650 Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder Lån og tilgodehavender målt til amortiseret kostpris i alt Heraf amortisering og renter Bruttoværdi opgøres inklusive forfaldne renter i lånets løbetid og før omkostninger ved låneoptagelse mv. Dagsværdien af finansielle aktiver er lig med den regnskabsmæssige værdi. Finansielle forpligtelser Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris Kreditinstitutter Bruttoværdi pr. 31/12 2011 Forfalder inden for 1 år fra 31/12 2011 298.328 379.486 300.328 401.551 Forfalder mellem 1 og 5 år fra 31/12 2011 311.686 316.043 303.379 308.154 1.447.481 1.295.248 1.433.767 1.279.805 Bankgæld 103.670 65.197 101.741 65.196 Forfalder imellem 5 og 10 år fra 31/12 2011 167.199 250.345 163.615 244.520 Deposita 14.714 15.568 14.714 15.568 Forfalder imellem 10 og 15 år fra 31/12 2011 438.390 295.562 438.390 295.562 Leverandører af varer og tjenesteydelser 42.099 108.027 26.395 100.248 Forfalder over 15 år fra 31/12 2011 458.183 298.708 458.184 298.708 Anden gæld 48.542 17.228 37.171 13.719 1.673.786 1.540.144 1.663.896 1.548.495 0 237 32.827 35.820 1.656.506 1.501.505 1.646.615 1.510.356 Gæld til dattervirksomheder Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris i alt 1 Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi via anden totalindkomst i alt Finansielle forpligtelser i alt Værdi inkluderer tillægsrenter mv. ved førtidig indfrielse. Sikring af fremtidige pengestrømme Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi via anden totalindkomst Renteswap Værdi pr. 31/12 2011 For at sikre risikoen for udsving i renten er der indgået aftaler om renteswap. 220.729 99.919 220.729 99.919 220.729 99.919 220.729 99.919 1.877.235 1.601.424 1.867.344 1.610.275 Af gæld til kreditinstitutter udgør amortiseringskonto udgør pr. 31. december 2011 15.949 t.kr. (2010: 18.458 t.kr.). Selskabet swapper rentebetalinger på realkreditlåneramme på op til 430 mio. kr. med en variabel CIBOR6 rente til en fast rente på 3,750%. Løbetid af swap er på 5 år, med seriel afvikling. Herudover swapper selskabet rentebetalinger på realkreditlåneramme på op til 750 mio. kr. i 2012 med en variabel CIBOR6 rente til en fast rente på 5,07% (2010: 5,07%). Swap er afdragsfri i 4 år, hvorefter restløbetiden af swap på 15 år afvikles serielt. Renteswappen dækker derved fremtidige rentebetalinger i perioden henholdsvis 31.12.11 til 31.12.15 og 31.12.11 til 31.12.30. Sikringen har været effektiv hele regnskabsåret. 1 Renteswap er værdiansat til niveau 2 i dagsværdihierakiet 42 41 56 57 Noter Note 19. Finansielle aktiver og forpligtelser - fortsat Som et resultat af renteudviklingen siden etableringen af renteswap i 2008/2009 vil en eventuel indfrielse af de rentesikrede lån være behæftet med en betaling af den tilbagediskonterede værdi af renteforskelle opstået siden renteswap etableringen. Den negative dagsværdi af renteswap er indregnet under anden gæld, og ændringer i dagsværdien efter skat pr. 31. december 2011 er indregnet på egenkapitalen. I takt med udløb og ved fremtidige renteudsving samt forventninger hertil vil der fremadrettet forekomme ændringer til dagsværdien. Ved almindelig amortisation af lånene vil beløbet i sin helhed blive udfaset til 0 kroner, dvs. uden betaling af nogen art. Reserve for sikringstransaktioner indeholder markedsværdien af indgåede aftaler om renteswap, som på balancedagen udgør t.kr. 165.547 efter skat. Årets bevægelse er udtryk for ændring i markedsværdien for den effektive del af renteswap kontrakter, og udgør t.kr. 85.628 efter skat. I 2010 udgjorde bevægelserne efter skat t.kr. 33.910. Der er i 2011 indregnet t.kr. 8.643 under finansielle omkostninger i resultatopgørelsen, som følge af de indgåede renteswap kontrakter er sikret til en højere rentesats end rentens markedsniveau pr. 31. december 2011. Der er i 2010 ikke indregnet nogle finansielle omkostninger i resultatopgørelsen. 2011 Regulering Regulering Regulering Regulering over resul- over over resul- over tatopgørelse Renteswap – effektiv sikring, brutto 2010 egenkapital tatopgørelse egenkapital Dagsværdi -120.810 -220.729 0 -45.213 -99.919 0 -120.810 -220.729 0 -45.213 -99.919 43 58 Dagsværdi 0 59 Noter Noter Koncern 2011 t.kr. Note 20. Moderselskab 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Sikkerhedsstillelser 15.444 Selskabet er sambeskattet med dets koncernforbundne selskaber. Endvidere er selskabet fælles momsregistreret med 2.551.439 1.362.791 2.551.439 1.362.791 2.551.439 1.362.791 2.551.439 1.362.791 dets dattervirksomheder Bella Center Services A/S og Bella Sky Hotel ApS, og disse selskaber hæfter således solidarisk for moms og afgifter. Koncern Skadesløsbrev, Danske Bank A/S 0 200.000 0 200.000 2011 t.kr. Andre økonomiske forpligtelser Moderselskab 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. Andel der forfalder inden 1 år fra 31/12 2011 40.007 100.007 40.007 100.007 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 330.000 330.000 330.000 330.000 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 109.349 109.349 109.349 109.349 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 59.880 0 59.880 0 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 0 298.226 0 298.226 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 0 200.000 0 Huslejeforpligtelser 5.623 5.447 0 0 Operationelle leasingforpligtelser 2.628 3.002 2.104 2.407 8.251 8.449 2.104 2.407 23.334 22.614 0 0 4.429 2.306 3.564 1.970 27.763 24.920 3.564 1.970 3.025 8.844 0 0 5 0 5 0 3.030 8.844 5 0 Omkostninger til operationel leasing i året 2.974 2.960 2.199 2.338 Omkostninger til husleje i året 5.542 5.346 0 0 Andel der forfalder mellem 1 og 5 år fra 31/12 2011 Huslejeforpligtelser Operationelle leasingforpligtelser 200.000 Andel der forfalder udover 5 år fra 31/12 2011 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 0 100.000 0 100.000 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 159.784 0 159.784 0 Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 750.696 0 750.696 0 Ejerpantebrev 0 10.000 0 10.000 Ejerpantebrev 0 32.130 0 32.130 Ejerpantebrev 115.000 115.000 115.000 115.000 1.564.716 1.494.712 1.564.716 1.494.712 I alt 13.713 Eventualforpligtelser, moderselskab Sikkerhedsstillelse er etableret gennem 1 Følgende : Realkreditpantebrev, Nordea Kredit Realkredit A/S 2010 t.kr. Eventualforpligtelser samt andre økonomiske forpligtelser Kautionsforpligtelser for bankengagement i dattervirksomhed Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter er der afgivet sikkerhed i følgende aktiver: Produktions- og investeringsejendomme, regnskabsmæssig værdi Note 21. 2011 t.kr. Huslejeforpligtelser (udløber 2017) Operationelle leasingforpligtelser 1) Listet i prioriteret rækkefølge 45 44 60 61 Noter Note 22. Noter Finansielle risici Note 22. Finansielle risici - fortsat Koncernens risikostyringspolitik Koncernens likviditetsstyring forestås af moderselskabet på basis af en likviditetsprognosemodel baseret på fremskrivning Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteni- af driften og forventede ind- og udbetalinger. Prognose opdateres frekvent, med frekvensen afstemt til størrelsen af ube- veau. Det er koncernens politik ikke at foretage spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig nyttede trækretter på kreditter. således alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og finansiering. Kreditrisici Vedrørende beskrivelse af anvendt regnskabspraksis og metoder, herunder anvendte indregningskriterier og målings- Kortperiodisk udlejning af koncernens faciliteter ledsages overvejende af forudbetalinger fra kunder. Salg på kredit knytter grundlag, henvises til omtale under anvendt regnskabspraksis. I øvrigt henvises til ledelsens beretning og noter. sig overvejende til følgeleverancer tilknyttet de enkelte arrangementer. Kreditrisikoen er tilknyttet balanceudsving i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, forudbetalinger samt underleverandører. Den maksimale kreditrisiko svarer til de Valutarisici regnskabsmæssige værdier indregnet i balancen. Moderselskabet forestår vilkår / betingelser for kreditvurdering / under- Den overvejende del af koncernens indtægter og omkostninger er i DKK. Ca. 10-15% af koncernens omsætning fakture- leverandørforhold i alle koncernens selskaber. res i EURO. Eksponering i EURO afdækkes ikke. Det er ikke selskabets vurdering, at der er væsentlige risici heri. Enkelte investeringsanskaffelser og indkøb handles i EURO. Der er ikke optaget lån i udenlandsk valuta. Eksponeringen overfor kreditrisiko fra tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser styres i de operationelle dattervirksomheder, og betalingsbetingelser og kreditrammer fastsættes ud fra en vurdering af kunden, herunder kundens finansielle Renterisici stilling og de aktuelle markedsforhold. Den overvejende del af koncernens finansiering er variabelt forrentet realkreditlån med lang løbetid. Der er foretaget rentesikring af 750 mio. kr. realkreditlån over 20 år samt 430 mio. kr. over 5 år ved indgåelse af renteswap fra variabelt for- Kapitalstyring rentede lån til fast forrrentede lån. En tilbagediskontering af renteforskellen mellem variabelt forrentede lån og de fastfor- Bella Centers balancesum består overvejende af ejendomme. Værdiregulering af ejendomme influerer egenkapitalen, rentede renteswap udgør -220,7 mDKK, også kaldet markedsværdien ved førtidig indfrielse. Rentefølsomheden for mar- enten via resultatopgørelsen (investeringsejendomme) eller direkte på opskrivningsreserver (produktionsejendomme). kedsværdi af rentesikring er ved renteudsving per +/-1% på 83 mDKK. Der er herudover optaget fastforrentede inkonver- Forudsætninger til grund for ejendommenes værdiansættelse overvåges løbende, herunder benchmark til markedsbe- tible lån med lang løbetid for ca. 150 mio. kr. Øvrig låntagning er etableret som variabelt forrentede F1 eller CIBOR6/12 stemte afkastrenter samt revision af økonomiske scenarier for udviklingen i pengestrøm på 5-års sigt. For en nærmere baserede lån. Løbende bankgæld er etablerede som variabelt forrentet NBOR kassekredit. uddybning heraf henvises til til note 10, ejendomme. Der foretages rentesikring af realkreditlån for at reducere driftsrisici af renteudsving, set i forhold til rentabiliteten af de Bella Centers finansieringsstrategi fastlægges i samarbejde med bestyrelsen og revideres i tilknytning til større investe- finansierede investeringsobjekter. Rentesikring afklares af direktionen i forening med selskabets bestyrelsesformand og ringsanskaffelser. Mindst 1 gang årligt revideres sammensætningen af og vilkår for al fremmedfinansiering. I den hen- sker i tilknytning til det konkrete investeringsobjekt. Ved udgangen af 2011 er der renterisikoafdækning for ca. 70% (2010: seende afvejes den optimale kapitalstruktur for selskabet fremadrettet. Målsætningen for den langsigtede kapitalstruktur 90%) af de samlede fremadrettede investeringsobjekter, herunder primært hotelprojekt. er et forhold mellem egenkapital og fremmedfinansiering på 50/50, målt på den tilbagediskonterede værdi af virksomhedens forventede pengestrøm. Ved følsomheden ved udsving i afkastrenter til grund for værdiansættelse af ejendomme henvises til note 10. Alle forsikringsforhold revideres en gang årligt. Likviditetsrisici Selskabets likviditetsrisici knytter sig til kortfristede låneaftaler med kreditinstitutter, modsvarende ejerpantsikret gæld. Vilkår og betingelser for selskabets kreditter forhandles løbende med kreditinstitutter. Der tilstræbes en videst mulig afvikling af selskabets fremmedfinansiering. Afdragsforpligtelser pr. 31. december 2011 fremgår af note 19 om finansielle aktiver og forpligtelser. Koncernens likviditetsreserve består af likvide midler og uudnyttede kreditfaciliteter. Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditeten. 47 46 62 63 Noter Noter Note 23a. Segmentoplysninger 2010 Note 23b. Segmentoplysninger 2011 Bella Center Forum Hotel Elimineringer Bella Center Koncern i alt Forum Hotel Elimineringer Koncern i alt Resultatopgørelse 2011 Resultatopgørelse 2010 Omsætning 328.962 61.904 0 -12.144 378.722 Omsætning 351.283 68.917 93.776 -48.083 465.893 Dækningsbidrag 193.521 23.746 -1.027 -9.895 206.345 Dækningsbidrag 207.089 26.107 24.957 -45.484 212.669 1.353 0 0 0 1.353 -137.193 -17.922 -65.568 45.484 -175.199 -134.811 -17.061 -3.359 9.895 -145.336 0 0 -250.000 0 -250.000 -14.011 -2.542 0 0 -16.553 -16.248 -2.779 -10.319 0 -29.346 46.052 4.143 -4.386 0 45.809 53.648 5.406 -300.930 0 -241.876 0 13.009 0 0 13.009 1.212.258 0 1.339.181 0 2.551.439 Værdiregulering af ejendom Kapacitets- og ejendomsomkostninger Afskrivninger Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) Indretning af lejede lokaler Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) Indretning af lejede lokaler 14.771 0 0 14.771 1.362.791 0 1.184.500 0 2.547.291 29.971 872 5.010 0 35.853 Driftsmateriel og inventar Øvrige aktiver Øvrige aktiver 84.828 30.139 2.623 -47.563 70.027 1.477.590 45.782 1.192.133 -47.563 2.667.942 Ejendomme 26.444 1.492 122.109 0 150.045 242.631 30.243 33.201 -222.479 83.596 1.481.333 44.744 1.494.491 -222.479 2.798.089 Dækningsgrad (Bruttomargin, DB / omsætning) 59,0% 37,9% 26,6% - 45,6% Overskudsgrad (EBIT margin, EBIT/ omsætning) 15,3% 7,8% -320,9% - 51,9% 3,6% 12,1% -20,1% - -8,6% Aktiver i alt Nøgletal 2011 Nøgletal 2010 Dækningsgrad (Bruttomargin, DB / omsætning) Afskrivninger 0 Driftsmateriel og inventar Aktiver i alt Nedskrivning af ejendom Balance 2011 Balance 2010 Ejendomme Kapacitets- og ejendomsomkostninger 58,8% 38,4% n/a - 54,5% Overskudsgrad (EBIT margin, EBIT/ omsætning) 14,0% 6.7% n/a - 12,1% Afkastningsgrad (EBIT / balancesum) 9,0% -0,4% - 1,7% 3,1% 48 64 Afkastningsgrad (EBIT / balancesum) 49 65 Noter Note 24. Noter Nærtstående parter Note 25. Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter aktionærer, bestyrelse, direktion og koncernselskaber. Honorar til selskabets generalforsamlingsvalgte revisorer Koncern Der er ingen aktionærer, som har bestemmende indflydelse. Omfang af transaktioner: Koncern Bestyrelsen Køb af varer og tjenesteydelser fra bestyrelsen 1) 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2.835 2.123 2.826 2.085 0 0 0 0 Salg af varer og tjenesteydelser til bestyrelsen Tilknyttede virksomheder Køb af varer og tjenesteydelser fra tilknyttede virksomheder 199 13 53.180 Salg af varer og tjenesteydelser til tilknyttede virksomheder 0 116 51.720 2011 t.kr. 2010 t.kr. 2011 kr. 2010 t.kr. 500 446 306 313 Honorar for lovpligtig revision, Beierholm vedr. 2010 0 50 0 50 Honorar for erklæringsopgaver med sikkerhed, E&Y 0 0 0 0 Honorar for skatterådgivning, E&Y 51 195 51 195 Honorar for kapitalforhøjelse, E&Y 0 155 0 155 Honorar for rådgivning ved hotelopførelse, E&Y Honorar for lovpligtig revision, E&Y Moderselskab 0 165 0 165 48.105 Honorar for finansiering og værdiansættelse af ejendomme 180 0 180 0 10.896 Honorar for andre ydelser, E&Y 599 11 401 11 7 14 7 14 1.337 1.062 945 929 Honorar for andre ydelser, Deloitte 1) Et bestyrelsesmedlem var i perioden 1. januar – 30. juni 2011 partner i et advokatfirma, der løbende leverede sædvan- lige advokatydelser til koncernen. Koncernselskaberne køber og sælger varer og ydelser internt. Herudover er der ikke, bortset fra ledelsesvederlag og sikkerhedsstillelser for dattervirksomhed, der er omtalt i årsrapporten note 4 og 22, gennemført transaktioner med nærtstående parter. 50 51 66 Moderselskab 67 Center Boulevard 5 DK-2300 Copenhagen S Tel +45 3252 8811 [email protected] bellacenter.dk 68
© Copyright 2024