1. No category

Årsrapport 2011
CVR nr. 20293195
VELKOMMEN > Årsrapport 2011
Vækst i kerneforretningen og gennembrud
på nye markeder
Direktionen i Nordjysk Elhandel. Fra venstre Erik Christensen, CFO, Bjørn Skovhus, EVP, Søren Agersbæk Jensen, EVP, og Bo Lynge Rydahl, CEO
// Økonomiske nøgletal - Beløb i mio.DKK
Nettoomsætning
Resultat før afskrivninger - EBITDA
Primær drift - EBIT
Resultat før skat
Årets resultat
Egenkapital
Egenkapital pct.
Antal ansatte i gennemsnit
Side 2 | Årsrapport 2010
4,474.7
97,7
76,1
67,1
54,2
381.0
43,6
139
Året 2011 er Nordjysk Elhandels bedste til dato. Vi har fortsat
væksten i vores kerneforretning, hvilket har resulteret i en rekordindtjening i basisdriften. Likviditeten er blevet styrket med
72,3 mio. kr. gennem optimeringer i vores kerneforretning og udskillelse af klimaporteføljen i et selvstændigt klimaselskab. Omsætningen steg således fra ca. 3,1 mia. DKK i 2010 til ca. 4,5 mia.
DKK i 2011, hvilket understøttes af en fremgang i den samlede
håndterede energimængde fra 7,3 TWh i 2010 til 8,5 TWh i 2011.
Resultatet før skat blev i 2011 67,1 mio. DKK. Hvis der korrigeres
for omkostninger til udskillelse af klimaaktiviteter, udgør det reelle resultat før skat 104,3 mio. DKK, hvilket giver den stærkeste
ordinære drift i selskabets historie.
Årsrapport 2011 < VELKOMMEN
Indtjeningen i 2011 har været bredt funderet på selskabets forretningsområder. To områder har dog klaret sig væsentligt bedre
end budgetteret, nemlig Renewables og Markets. I Renewables
er det aktiviteter med forvaltning af vind og håndtering af
grønne certifikater, der har bidraget mere end ventet, mens det i
Markets er dygtighed i håndteringen af de kundeafledte finansielle flows, der resulterer i en meget tilfredsstillende indtjening.
"
...den stærkeste
ordinære drift
i selskabets historie
// Nye aktionærer og ny koncernstruktur
Efter en længerevarende salgsproces blev overdragelsen af aktierne i Nordjysk Elhandel gennemført i april 2011. På grund af restriktioner i loven om kommunalt ejede virksomheders forretningsområder, var selskabets tidligere aktionærer nødt til at
afhænde aktierne, som blev erhvervet af en gruppe private investorer samt ledelsen og medarbejdere i Nordjysk Elhandel. Det
nye ejerskab har betydet, at Nordjysk Elhandel er frigjort for begrænsninger i forhold til eksempelvis internationale forretninger
og forretninger, der ligger ud over elhandel. Lejligheden blev derfor benyttet til at gennemføre en tilpasning af organisationen på
koncernniveau og i Nordjysk Elhandel. I december måned blev
Nordjysk Elhandels Klimaaktiviteter udskilt i et søsterselskab, NE
Climate A/S og efter regnskabsafslutningen er selskabet Utility
North A/S erhvervet. Se koncernstruktur på side 4/ nedenfor
// Gearing til ny vækst
Oven på ejerskiftet blev der i Nordjysk Elhandel hen over sommeren opstartet en strategiproces med det formål at give en fælles orientering om selskabets styrker og at kortlægge de vigtigste
”business drivers”, der skal sikre udvikling og vækst i selskabet
fremadrettet. Denne proces indebar også en optimering af Nordjysk Elhandels salgs- og markedsvendte funktioner med henblik
på at tilpasse organisationen til selskabets strategiske målsætninger. Arbejdet med at få skabt den optimale platform for selskabets videre udvikling kom således godt i gang.
INDHOLD
Velkommen til årsrapport 2011
Vækst i kerneforretningen og
gennembrud på nye markeder
Selskabet
Hoved- og nøgletal
2
6
7
Ledelsens beretning
Store enkeltbegivenheder
dominerede markedet
Salgsområder:
Consumption
Combined Heat and Power
Renewables – Generation
Renewables – Origination
Wholesale
Handelsområder:
Operations
Markets
Options
Trading
Climate
26
27
28
29
30
Tema
IT-Udvikling
Viden og medarbejdere
32
34
Risiko
36
CSR
40
Påtegninger og regnskab
Ledelsespåtegning
Den uafhængige revisors erklæringer
Hoved- og nøgletal
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse
Balance
Pengestrømsopgørelse
Noter
45
46
47
48
53
54
57
58
8
14
16
18
20
22
Årsrapport 2010 | Side 3
VELKOMMEN > Årsrapport 2011
// De første internationale skridt blev taget
Allerede kort efter, at den nye organisation var på plads, viste
den sit potentiale. Med en ny såkaldt EEG lovgivning (Erneuerbare-Energien-Gesetz) i Tyskland støtter man fremadrettet vindkraftproducenter, der konverterer til at producere strøm på markedsvilkår ”Direktvermarktung”. På grund af vores store erfaring
og stærke set-up på håndtering af vindkraft på markedsvilkår i
Danmark og Sverige var der nu efterspørgsel efter vores kompetencer i Tyskland. Med en hurtig reaktion på markedsåbningen
og meget skarpe produkter og services lykkedes det i løbet af
kort tid at indgå aftaler med vindkraftproducenter i Tyskland
med en samlet installeret effekt på over 600 MW.
I løbet af 2011 blev der endvidere etableret samarbejde med
det engelske handelsselskab Opus Energy omkring håndtering af
engelske vindmøller. Endnu et bevis på, at vores stærke kompetencer på forvaltning af vindmøller er eftertragtede også udenlands.
Fortsat vækst i 2012 men fokus på udbygning af den solide
platform
I 2012 vil arbejdet med strategien for Nordjysk Elhandel fortsætte. De mere langsigtede strategiske mål vil blive fastlagt, herunder en skarp prioritering af hvilke internationale potentialer vi
bør udnytte. Fokus bliver således at fortsætte med at skabe den
perfekte platform for vækst og indtjening i de kommende år.
Derfor forventes ingen væsentlig vækst i indtjeningen i 2012,
mens aktiviteten forventes at blive højere end i 2011.
Ejerstruktur:
SEBC ApS
Dreisler Invest A/S
48 %
Ulrik H. Christensen
29 %
Direktion og medarbejdere
1%
NEAS Holding A/S
Nordjysk Elhandel A/S
Switch.dk A/S
Side 4 | Årsrapport 2011
NE Climate A/S
Nordjysk Elhandel Finans A/S
NE Fondsmæglerselskab A/S
22 %
Årsrapport 2011 < VELKOMMEN
Årsrapport 2011 | Side 5
VELKOMMEN > Selskabet
Selskabet:
Bestyrelsen:
Nordjysk Elhandel A/S
Skelagervej 1, DK - 9000 Aalborg
Telefon +45 99 39 55 00
Telefax: +45 99 39 59 99
[email protected] - www.neas.dk
CVR-nr.: 20 29 31 95
Executives:
Eigild B. Christensen, formand
Michael Dreisler, næstformand
Susanne Dreisler
Ulrik H. Christensen
Bo Lynge Rydahl
Bo Lynge Rydahl, CEO
Bjørn Skovhus, EVP
Søren Agersbæk Jensen, EVP
Erik Christensen, CFO
executives
HR & Legal
Executive Support
Marketing
Renewables
Origination
Renewables
Generations
CHP
Trading
Consumptions
Wholesale
Markets
Operations
Options
Risk
Management
Customer
Billing &
Services
Finance
IT
Bestyrelsen: Fra venstre Bo Lynge Rydahl, Eigild B. Christensen, formand, Susanne Dreisler, Michael Dreisler, næstformand og Ulrik H. Christensen
Side 6 | Årsrapport 2011
Hoved- og nøgletal for koncernen < VELKOMMEN
Hovedtal
2011
2010
2009
2008
2007
4.474.706
3.144.827
2.269.200
3.231.129
1.302.946
343
241
174
248
100
76.124
40.580
93.120
62.504
23.623
322
172
394
265
100
-9.016
-9.905
-10.484
-6.376
-1.536
587
645
683
415
100
67.108
30.675
82.636
56.129
22.088
304
139
374
254
100
54.215
20.313
61.942
42.156
16.675
325
122
371
253
100
874.562
971.756
742.988
680.679
477.512
183
204
156
143
100
847
1.122
24.348
66.017
19.277
4
6
126
342
100
12.298
-60.001
17.099
-69.706
2.154
571
-2.786
794
-3.236
100
125.038
125.038
125.038
125.038
125.038
100
100
100
100
100
380.998
330.163
311.354
249.412
207.256
184
159
150
120
100
352.228
389.295
263.935
201.983
127.262
277
306
207
159
100
40.614
35.065
-3.380
72.299
-44.098
-33.002
0
-77.100
183.675
-99.474
2.604
86.805
-22.046
-93.281
43.467
-71.860
-57.192
-31.609
65.409
-23.392
Nøgletal
2011
2010
2009
2008
2007
Rentabilitet
Egenkapitalens forrentning
Afkastningsgrad
Overskudsgrad
15,2%
8,7%
1,7%
6,3%
4,2%
1,3%
22,1%
12,5%
4,1%
18,5%
9,1%
1,9%
10,0%
4,9%
1,7%
43,6%
34,0%
41,9%
36,6%
43,4%
139
154
155
91
48
Beløb i t.DKK
Resultat
Nettoomsætning
Index
Resultat af primær drift
Index
Resultat af finansielle poster
Index
Resultat før skat
Index
Resultat efter skat
Index
Balance
Balance
Index
Investering i materielle anlægsaktiver
Index
Likvide beholdninger med fradrag af gæld til pengeinstitut
Index
Selskabskapital
Index
Egenkapital
Index
Kortfristet gæld excl. pengeinstitut
Index
Pengestrømme
Nettopengestrøm fra:
Driften
Investeringer
Finansiering
Årets pengestrømme
Soliditet
Egenkapitalandel
Øvrige
Antal medarbejdere (gnsn.)
Årsrapport 2011 | Side 7
LEDELSENS BERETNING > Året kort
Store enkeltbegivenheder
dominerede markedet
Som et uafhængigt energihandelshus er udviklingen på energimarkederne af afgørende betydning for Nordjysk Elhandels aktiviteter. Rådgivningen af vores kunder indenfor både produktion
og forbrug af energi tager altid udgangspunkt i markedet, den
enkeltes kundes behov samt de muligheder vi ser og anbefaler at
reagerer på.
Markedet i 2011 var præget af en række ekstraordinære begivenheder som tilsammen betød, at markedet udviste en høj volatilitet. Disse ekstraordinære begivenheder har testet nogle af de
traditionelle grundlæggende forhold på markedet, der er afgørende for prissætningen, og har afstedkommet både muligheder
og udfordringer i Nordjysk Elhandel.
// Dramatisk vejrskifte ved nytår
Året 2011 startede ud med et enormt prisfald. I løbet af meget
kort tid hen over nytår skiftede vejret (og de fremadrettede vejrprognoser) fra meget koldt og tørt vejr, der havde domineret
Europa i hele november og december 2010, til meget varmt og
vådt vejr. Vejrskiftet resulterede i, at kvartalskontrakten for Q2
faldt med næsten 15 EUR/MWh i løbet af bare 14 handelstimer
på den skandinaviske elbørs Nord Pool. Det bratte vejrskifte
overraskede mange aktører på markederne, eftersom det fandt
sted med meget kort varsel uden, at prognoserne havde indikeret dette. Vejrskiftet resulterede i et godt flow af kundehandler i
Markets, mens det i Trading gav et tab på positionerne og et
svært udgangspunkt for resten af året, som afdelingen med en
konsistent strategi alligevel havde heldet til at vende til et stærkt
positivt resultat for året.
// Merkel udfaser a-kraft efter Fukushima
Den 11. marts om morgenen indtraf et voldsomt jordskælv i Japan, der udløste en tsunami som beskadigede atomkraftværket
Fukushima i en sådan grad, at der opstod radioaktiv lækage fra reaktorerne. Katastrofen i Japan fik øjeblikkelig konsekvenser for
markedet og pustede nyt liv i debatten om fremtiden for a-kraft i
Tyskland og andre europæiske lande. Den 18. marts meddelte forbundskansler Angela Merkel, at otte ældre tyske a-kraftværker
Side 8 | Årsrapport 2011
skulle tages ud af drift, og at den resterende kernekraft skulle udfases af den tyske forsyning. Merkels udmelding forårsagede voldsomme prisstigninger på kontinentet og i Norden. Markedet inddiskonterede en stor risikopræmie på op til 8 EUR/MWh i
elprisen på, om forsyningen i Tyskland var stærk nok uden a-kraften til at kunne klare en kold og tør vinter - som de foregående to
vintre. De voldsomme prisspikes på det tyske marked forplantede
sig til det nordiske marked, hvor en del elproducenter benyttede
lejligheden til at prissikre produktionen på højprisscenariet.
// Det arabiske forår
Geopolitiske uroligheder har i 2011 spillet en afgørende rolle for
prisudviklingen på energimarkederne. Protesterne i Tunesien tilbage i december 2010 forplantede sig i løbet af vinteren og foråret til store dele af den arabiske verden. Demonstration, uroligheder samt egentlige revolutioner og åbent oprør fandt sted i
Algeriet, Bahrain, Yemen og nok mest bemærkelsesværdigt i Libyen og Egypten, hvor de mangeårige ledere Muammar Gaddafi
og Hosni Mubarak blev tvunget fra regeringsmagten. På markederne skabte ”Det Arabiske Forår” usikkerhed omkring olieforsyningerne fra de berørte lande, hvoraf flere producerer anseelige
mængder olie. Situationen i de arabiske lande skabte en del volatilitet i oliemarkedet, der i vid udstrækning er prissættende for
naturgas og andre fossile brændsler til energiproduktion.
// Gældskrisen i Europa
Efteråret 2011 på energimarkederne har stået i gældskrisens tegn.
Med Grækenland i akut fare for en statsbankerot og faretruende
gældskriser i både Italien, Portugal, Irland og Spanien udviklede
gældskrisen i EU sig dag for dag med den græske tragedie som
det mest åbenlyse eksempel på en helt urealistisk styring at et
lands økonomi og en samlet gæld på mere end 160 pct. af et års
BNP. Med Tyskland og Frankrig i spidsen (hvor mange banker
har store pengesummer i klemme i Grækenland) tilvejebragte
EU i flere ombæringer økonomisk hjælp til Grækenland for at
undgå en statsbankerot og for at holde liv i Euroen. Alligevel blev
gældskrisen i Europa optrappet, eftersom stadig flere økonomi-
Året kort < LEDELSENS BERETNING
"
Ekstraordinære begivenheder har testet markedets
fundamentaler...
Årsrapport 2011 | Side 9
LEDELSENS BERETNING > Året kort
// Omsætning i TDKK
4.500.000
4.000.000
3.500.000
3.000.000
2.500.000
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
0
2007
2008
2009
2010
2011
sende vejr. Masser af nedbør fyldte vandmagasinerne i Norden
med store plusser på hydrobalancen, og vandkraftværkerne leverede masser af strøm. Det samme gjorde vindmøllerne i Tyskland og Danmark, og samtidig var efterspørgslen efter brændsel
til opvarmning lav pga. det lune vejr. Den økonomiske deroute i
Sydeuropa og vejret resulterede i et kraftigt faldende sentiment i
markedet, som manifesterede sig i et reelt lavprisscenarie. På den
baggrund var vi ude med en skarp anbefaling til vores kunder,
som resulterede i at mange decentrale el-producenter sikrede
grundbeløbet på fornuftige niveauer, mens en stor del af vores
forbrugskunder afdækkede en del af deres indkøb.
// Ny støttelov til vindkraft i Tyskland
// Resultat før skat i TDKK
90.000
80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2007
2008
2009
2010
2011
// GWh håndteret
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000
5.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
0
Af og til er det ikke prisbevægelser i markedet, vi skal reagere på,
men politiske beslutninger der bliver til lovgivning og åbner døren til et nyt marked. Det var tilfældet i Tyskland, hvor man i sensommeren vedtog en ny såkaldt EEG (Erneuerbare-Energien-Gesetz) lov der støtter vindkraftproducenter, som producerer
strøm på markedsvilkår ”Direktvermarktung”. Det medførte naturligt en efterspørgsel efter Nordjysk Elhandels kompetencer inden for handel og produktionsbalanceansvar for vindkraft. Med
vores erfaringer og succeser fra Danmark og Sverige i bagagen
lykkedes det igennem en intensiv proces at indgå direktvermarktungsaftaler med en række større developers af vindkraft i Tyskland. Samlet blev der i 2011 indgået aftaler i Tyskland med over
600 MW installeret effekt vindkraft - hvilket ca. svarer til strømforbruget fra 400.000 husstande. Et stort og vigtigt gennembrud
for vores aktiviteter på Renewables. Et forretningsområde vi forventer fortsat vækst i, eftersom der i disse år investeres massivt i
vindkraft i flere europæiske lande og stadig flere støttesystemer
gøres markedkonforme, eller møller udtræder og konverters til
markedsvilkår over hele Europa.
// Stærke resultater i et svært forudsigeligt marked
2007
2008
2009
2010
2011
ske nøgletal, nedgraderinger af kreditværdighed og auktioner af
statsobligationer i især de sydeuropæiske lande viste en dyster
udvikling. På energimarkederne kom den europæiske gældskrise
til udtryk i lav efterspørgsel fra industrien. Samtidig spillede vejret igen ind. Denne gang med usædvanlig varmt, vådt og blæ-
Side 10 | Årsrapport 2011
På energimarkedet holdt den bearish stemning, der indtraf allerede i
slutningen af september, helt ind i december måned, hvor gældskrisen forsatte den negative spiral og vejret var varmt, vådt og meget
blæsende for årstiden. Oven i købet tog CO2 priserne et stort prisdyk
på grund af lav efterspørgsel og forventninger om overudbud fremadrettet, som bidrog til at trække elpriserne længere ned og fastholde
vores kunders interesse for at prissikre til op mod årets afslutning.
Samlet set har Nordjysk Elhandels ageren og resultater på
markedet i 2011 været meget tilfredsstillende. Rammerne i vores
Året kort < LEDELSENS BERETNING
-20
-20
TWh
-10
-10
-30
-30
1
03
-02
1
-20
-03
03
1
1
1
-20
03
-04
1
-20
-05
03
Brent 1 (Olie)
1
1
1
-20
03
-06
1
-20
-07
03
1
1
1
1
-20
1
-20
-08
03
API-2 12 (kul)
03
-09
1
-20
-10
03
1
1
1
-20
03
-11
1
-20
1
-12
03
Hydrologisk balance
handels- og risikopolitikker og vores handleres forvaltning har
vist sig rummelige til selv markedsscenarier, hvor de traditionelle
prissættende faktorer overtrumfes, og markedet i stedet domineres af ekstraordinære begivenheder og politiske beslutninger.
30
30
20
20
00
-50
-50
1
-20
40
40
10
10
-40
-40
1
50
50
1
01
-2
-01
03
0
11
-20
2
3-0
0
11
-20
3
3-0
0
11
-20
4
3-0
0
11
-20
5
3-0
0
11
-20
6
3-0
0
11
-20
7
3-0
0
11
-20
8
3-0
0
11
-20
9
3-0
11
-20
0
3-1
0
11
20
20
18
18
16
16
14
14
12
12
10
10
88
6
6
44
22
00
EUR/ton
60
60
EUR/ton
70
70
10
10
00
1
-20
-01
03
20
20
EUR/MWh
EUR/MWh
160
160
140
140
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
20
20
00
// Prisudvikling på el og CO2
Twh
USD/Unit
USD/unit
// Prisudviklingen på råvarer
-20
1
3-1
0
Skandinavisk elpris ENOYR-12
Jylland/Fyn elpris DK1 2012
Tysk elpris EEX-12
CO2 kvote EURDEC-11
På den baggrund vidner det om høj kompetence og rettidig beslutningsdygtighed i vores handelsfunktioner, at vores handlere
kommer ud med stærke resultater i et år, der har været kendetegnet ved markante og uforudsigelige begivenheder.
"
Stærke resultater
i et svært
forudsigeligt
marked…
Årsrapport 2011 | Side 11
LEDELSENS BERETNING > Salgsområder
Salgsområder
Side 12 | Årsrapport 2011
Salgsområder < LEDELSENS BERETNING
CONSUMPTION > 14
COMBINED HEAT AND POVER > 16
RENEWABLES – GENERATION > 18
RENEWABLES – ORIGINATION > 20
WHOLESALE > 22
Årsrapport 2011 | Side 13
LEDELSENS BERETNING > Consumption
Øget konkurrence og
markedsregulering udfordrer
privatkundeaktiviteterne
Øget konkurrence og markedsregulering udfordrer privatkundeaktiviteterne
Året 2011 har varslet nye tider på markedet for privatkunder.
Flere af Nordjysk Elhandels konkurrenter har i løbet af året startet offensive salgs- og markedsføringskampagner og konkurrencen på markedet er i det hele taget blevet skærpet mærkbart. I
Consumption, der har ansvar for privatkundeområdet, har året
budt på en jævn kundetilgang, der dog ikke helt modsvarer det
forventede. På de interne linjer er det lykkedes at effektivisere de
administrative processer i kundehåndteringen så afdelingen
fremstår mere omkostningseffektiv og resultatet i afdelingen må
anses for at være tilfredsstillende.
// Ulemper for konkurrencen på el-markedet
I realiteten var Nordjysk Elhandel det første energiselskab herhjemme, der lancerede salg og markedsføring målrettet privatkunder efter elmarkedet blev liberaliseret i 2003. Igennem en årrække har vi draget fordel af at være first mover på markedet, og
kunderne har taget godt imod innovative produkter og salg via
field marketing. Men vilkårene på detailmarkedet er blevet ændret markant. Lovgivningen, der har forkortet bindingsperioden
på elaftaler til en maksimal bindingsperiode på seks måneder,
har dog på mange måder skadet konkurrencen på markedet, eftersom det umuliggør attraktive fastprisaftaler eller optionsbaserede produkter som Nordjysk Elhandel tidligere har haft stor
succes med – og som vi ved har vundet stor popularitet på andre finansielle markeder f.eks. realkredit.
Side 14 | Årsrapport 2011
// Ny strategi og opstart af naturgas
Samtidigt med at organisationen i 2011 er blevet mere lean, er
der i Consumption blevet arbejdet med opbygning af kundeloyalitet, salg via webshop samt ikke mindst nye offensive strategier for salg og markedsføring. Flere af disse strategiske tiltag skal
kvalificeres, testes og iværksættes i løbet af 2012. Afdelingen er
således kort inde i 2012 startet op på et nyt marked - salg af naturgas. Det danske detailmarked for naturgas er ikke særlig konkurrenceudsat, og mange naturgaskunder er endnu ikke klar
over, at de frit kan skifte leverandør af naturgas, og at det i realiteten er ganske ubesværligt at skifte. Nordjysk Elhandel går til
markedet med konurrencedygtige priser og rabatter for dobbeltkunder (el/naturgas) og planlægger at gennemføre kampagneaktiviteter målrettet naturgaskunder. For mange vil der være mulighed for at spare nemme penge, og vi håber derfor på en jævn
tilgang af kunder på naturgas. Herudover skal der på el fastlægges en langsigtet salgs- og fastholdelses strategi, som iværksættes
hen over sommeren og i andet halvår. Vi ser også en mulighed
for at der politisk bliver taget initiativ til at forbedre reguleringen
af markedet til fordel for den frie konkurrence og de danske forbrugere.
Consumption < LEDELSENS BERETNING
Årsrapport 2011 | Side 15
LEDELSENS BERETNING > Combined Heat and Power
God tilgang af kunder og udvikling af
systemer styrker markedspositionen i CHP
2011 har konsolideret Nordjysk Elhandels placering som markedsleder inden for handel og produktionsbalanceansvar (PBA)
for danske decentrale kraftvarmeproducenter. På de vigtige forretningsparametre; kundebase, produkter og service, IT-systemer
samt udvikling af nye (internationale) markeder kommer Nordjysk Elhandel styrket ud af 2011.
// En model der inspirerer globalt
De danske decentrale producenter er en afgørende brik i den
forsyningsstruktur, som har gjort det muligt at integrere 20 %
vindkraft i Danmark, og som fremadrettet skal rumme op mod
50 % vindkraft. Den store fleksibilitet, der ligger i den decentrale
infrastruktur og produktion, er unik for Danmark, og er en model der har gjort Danmark til et forgangsland globalt inden for
integration af vedvarende energi i forsyningen. Når Nordjysk Elhandel i dag er de decentrale producenters foretrukne partner
med hensyn til handel og produktionsbalance, skyldes det, at vi
har formået at hjælpe producenterne til at få maksimal værdi ud
af deres muligheder på markedet på en måde, som er overskuelig og uden store risici. Vi har, siden vi gik ind på området, investeret målrettet i at opbygge en CHP-afdeling med kompetente
ressourcer og branchens bedste PBA-systemer. Vi mener således,
at Nordjysk Elhandel CHP-afdeling i dag leverer den bedste rådgivning om markedet og de systemiske redskaber, som gør det
brugervenligt og bekvemt for producenterne at optimere produktionen af varme og strøm. Det er derfor meget tilfredsstillende, at Nordjysk Elhandel i dag er de decentrale producenters
foretrukne partner, og at vi med vores enorme erfaring og knowhow om decentral produktion på det meget udviklede danske
marked har et stærkt aktiv, som vi ser stigende international efterspørgsel efter.
// Stærk position i Danmark og god start i Tyskland
Konkurrencen på handel og balancering for decentrale producenter er hård. Det er derfor meget tilfredsstillende, at 2011 har
budt på en tilgang af nye kunder med en effekt på 250 MW pro-
Side 16 | Årsrapport 2011
duktion og 100 MW elkedler. På Sjælland har Nordjysk Elhandel
indgået aftaler med en række større værker. og voresCHP-afdeling har i 2011 vundet flere af de udbud, vi har deltaget i Tilgangen af nye værker og en samlet vækst i den håndterede kapacitet
i CHP på 25 % vidner om, at det er lykkedes at opbygge kompetencer og services, som ikke matches af vores konkurrenter. I
Tyskland har CHP gennemført en række positive testforløb, og
de første fire PBA-aftaler er trådt i kraft på en række værker.
// Systemer sikrer optimal produktion
Med introduktionen af Nordjysk Elhandels PBA-system var CHPafdelingen pioner på håndteringen af decentral produktion. I
2011 er ”PBAS” blevet opdateret i en ny version, og et nyt driftsoptimeringssystem, ”NEAS Production Assistant”, er blevet introduceret. NEAS Production Assistant gør det overskueligt og bekvemt at planlægge varmeproduktion og indmelding af
el-produktion. Systemet behandler data vedrørende det enkelte
værks produktionshistorik sammenholdt med prognoser for priser, vejret og varmeaftag. Systemet kan desuden integreres med
et system for fremløbstemperaturstyring. Med PBAS Planning
Assistant får værket et system, der gør det nemt og overskueligt
at planlægge og indmelde produktion fra andre produktionsenheder (f.eks. sol, bio, elkedel mv.).
// Langvarige kunderelationer
I 2012 bliver der fokus på at konsolidere vores position som de
decentrale producenters foretrukne partner. Der skal gøres en
salgsindsats for det nyudviklede driftsoptimeringssystem, og vi
vil fortsætte produktudviklingen med en klar målsætning om at
være først med de løsninger, der skaber mest værdi for værkerne
på basis af de aktuelle markedsvilkår og reguleringen af sektoren.
For CHP budgetteres der i 2012 med en samlet årlig produktion,
der passerer 2 TWh. Resultatmæssigt forventes ligeledes fremgang i forhold til 2011.
Combined Heat and Power < LEDELSENS BERETNING
"
Rådgivning og systemer til
optimering af varme- og elproduktion...
Årsrapport 2011 | Side 17
LEDELSENS BERETNING > Renewables - Generation
Specialkompetencer på vindkraft
giver gennembrud i Tyskland
Aktiviteter på området for Renewables har udviklet sig til en absolut spidskompetence i Nordjysk Elhandel, hvorfor vi i forbindelse med reorganiseringen af de salgs- og markedsvendte funktioner valgte at etablere to selvstændige forretningscentre;
Generation og Origination, med henblik på at dedikere ansvar
og skabe maksimal fokus på forretningsudvikling og internationalisering af vores kompetencer på området for renewables.
"
Tilbyder vindkraftproducenter i Tyskland risikofri
ekstraindtjening...
Side 18 | Årsrapport 2011
// God entré i Tyskland
Renewables - Generation er dedikeret til at sælge og udvikle
Nordjysk Elhandels services på handel og fysisk håndtering af især
vindkraft, men i stigende grad også hydro, solar og bio. Kort efter
etableringen fik afdelingen sin ilddåb, da en ny støttelov Erneuerbare Energie Gesetz 2012 (EEG) blev fremsat i Tyskland. EEG 2012
støtter fremadrettet producenter af vedvarende energi, som skif-
Renewables - Generation < LEDELSENS BERETNING
ter fra den statslige afregning og balancering, til afregning og balancering på markedsvilkår. Dette var en døråbner for Nordjysk Elhandels kompetencer på handel og produktionsbalanceansvar for
vindkraft, og på baggrund af præmieordning til de producenter,
der konverterer til markedsvilkår, kunne vi tilbyde vindkraftproducenter i Tyskland en risikofri ekstra indtjening. På den baggrund
blev der i efteråret iværksat en intensiv salgsindsats overfor developers og investorer i vindkraft i Tyskland, som inden årets udgang resulterede i en tilgang af over 600 MW installeret effekt
vindkraft i Tyskland. De indgåede Power Purchase Agreements
(PPA’er) og aftaler om produktionsbalanceansvar er indgået med
en række større developers, energiselskaber og enkelte mindre
vindparker. Tilgangen af vindkraft i Tyskland anses for at være meget tilfredsstillende og må betegnes som et gennembrud for vores services af den fysiske håndtering af strøm uden for Skandinavien. Særligt opløftende er det, at vi nu oplever, at vores
investeringer i ressourcer og systemer til fysisk håndtering af vindkraft giver Nordjysk Elhandel en konkurrencefordel både i forhold
til en attraktiv prissætning og en optimal servicering af vindkraftproducenterne. Gennembruddet i Tyskland vidner om, at vores
investeringer på vindkraftområdet og de mange erfaringer vi har
gjort i Danmark har givet selskabet et meget stærkt fundament
for at udbrede vores aktiviteter på vindkraften internationalt.
// Ugunstig priskombination i Sverige
I Sverige har Nordjysk Elhandel igennem de seneste år opbygget
en større vindkraftportefølje, der bl.a. omfatter et af de største
onshore projekter i Europa. Prisudviklingen i 2011 betød dog, at
set over hele året var niveauet for vores handelsaktiviteter i Sverige lavere end ventet. Prisen på elcertifikater, der er det svenske
(og fra årsskiftet 2012 også norske) støttesystem til vindkraft,
faldt fra 251 SEK/stk. i starten af januar til 153 SEK/stk. ultimo december for elcertifikater med levering i 2012. Det store prisfald
resulterede i manglende interesse for prissikringer af elcertifikater.
Sammenholdt med prisudviklingen på strøm, der efter de momentane prisstigninger forårsaget af Fukushima-ulykken, generelt
også var nedadgående, har majoriteten af vindkraftproducenter
ej heller været disponeret for at lave nye prissikringer af strømproduktionen. Oven i købet blev Sverige i 2011 opdelt i fire prisområder, hvilket påvirkede resultatet af vores forvaltningen af
vindkraft i Sverige negativt. På baggrund af prisudviklingen i Norden har Renewables – Generation i løbet af året brugt ressourcer
på at udvikle nye produkter tilpasset lavprisscenarier, således vi i
endnu højere grad kan øge værdien i vinden, når markedet
handler lavt.
// Re-powering i Danmark og entré i UK
En stor del af de danske vindmøller er af ældre dato, og processen
med udskiftningen af de gamle møller med nye, der populært kaldes re-powering, er nu i gang. Hertil kommer opførsel af helt nye
vindprojekter herhjemme. Gennem vores samarbejde med Vindenergi Danmark har vi mulighed for at tilbyde porteføljeforvaltning
og mere avancerede prissikringsaftaler, der kan optimere indtjeningen løbende og sikre rentable bundniveauer for afregningen. Især fra
de større developers herhjemme oplevede vi stor interesse for disse
ydelser. Baseret på interessetilkendegivelserne i løbet af 2011 fra bl.a.
developers med forestående re-powering, forventer vi, at der i 2012
vil komme en del aktiviteter på det danske vindkraftmarked.
Efter regnskabets afslutning har Nordjysk Elhandel indgået en
samarbejdsaftale med britiske Opus Energy om handel og produktionsbalanceansvar for vindkraft i UK. Opus Energy er førende på el og naturgas til erhvervssegmentet i UK, og samarbejdet giver Nordjysk Elhandel en stærk partner med stort
kendskab og netværk på markedet, der aktivt markedsfører vores kompetencer over for britiske vindkraftproducenter og deltager i udbud. I UK er der aktuelt planer om en massiv udbygning
af vindkraften, på baggrund af attraktive støttevilkår. Samarbejdet med Opus Energy har allerede resulteret i de første PPA’er,
som vil fremgå af næste års regnskab. Vi forventer i 2012 at intensivere vores aktiviteter i UK, med deraf følgende vækst i volumen og omsætning på det britiske marked.
// Oprustning til yderligere vækst
Aktiviteterne under Renewables - Generation vil også fremadrettet være et højt prioriteret vækstområde i Nordjysk Elhandel. I
2012 vil der blive allokeret yderligere ressourcer til afdelingen
med henblik på både at optimere vores aktiviteter på etablerede
markeder samt opdyrke potentielt nye markeder. Konkret foreligger der i 2012 planer om at opruste på ressourcesiden med
flere salgs- og kundemedarbejdere, og i forlængelse heraf skal der
gøres en målrettet indsats for at markedsføre ”NEAS Production
Management”. Et full scale koncept på finansiel handel og fysisk
håndtering fra projekt planlægning til kommerciel drift, hvor vi
bringer alle vores kompetencer i spil for at minimere omkostninger og risici forbundet med investeringer i vedvarende energi og
maksimere vores kunders indtjening.
Årsrapport 2011 | Side 19
LEDELSENS BERETNING > Renewables – Origination
Stærk performance på nye markeder
Et fælles-europæisk marked for handel med oprindelsescertifikater, de såkaldte Guarantees of Origin (GoOs), er under hastig udvikling. Flere lande i Europa har implementeret obligatoriske
skatte- eller certifikatsystemer, der skaber markeder for handel
med certificeret vedvarende energi og høj effektiv energi. På
grundlag af Nordjysk Elhandels aktiviteter inden for vindkraft og
kraftvarmeproduktion har vi igennem de seneste år opbygget
ekspertise i akkreditering og certificering af vindmøller og kraftvarmeværker (både naturgas-, bio- og affaldsværker). Med stor
værdi for vores kunder har vi gennemført akkreditering til det
britiske LEC (Levy Exemption Certificate) system og godkendel-
"
Tilfører merværdi til vores
kunder og værdi til Nordjysk
Elhandel...
Side 20 | Årsrapport 2011
ser til anerkendte GoO-standarder ECCS og RECS. Igennem vores origination-aktiviteter bidrager vi med øget værdi til vores
kunder i energiproduktionen, hvilket således baner vejen for
mere handel med energiselskaber og virksomheder, der ønsker
garantier for at deres levering/forbrug af strøm produceres fra
vedvarende energi.
// Høster aktuelle synergier og imødekommer
morgendagens markeder
Styrken i Renewables - Origination ligger specielt i den måde
netop det forretningsområde formår at tilføre merværdi til vores
Renewables – Origination < LEDELSENS BERETNING
kunder og merværdi til Nordjysk Elhandels aktiviteter på selskabets veletablerede forretningsområder. Med en stærk performance i 2011 har afdelingen vist, at en dedikeret indsats på området for origination kan realisere værdifulde synergier, der
aktuelt bidrager positivt til omsætningen og indtjeningen i
Nordjysk Elhandel. Men også derved, at vi med en aktiv deltagelse på de nye markeder og med innovative produkter inden
for origination er blandt de absolutte first movers, der progressivt er med til at skabe rammerne for fremtidens energihandel
og muligheder for yderligere udbygning af vedvarende energi
(VE) og integrationen af VE på markedsvilkår. Den fortsatte udbygning af VE og integrationen af VE på energimarkederne er
selvklart i Nordjysk Elhandels interesse, eftersom det naturligt afføder efterspørgsel efter vores kompetencere på fysisk håndtering og finansielle produkter. Vi oplever således, at aktiviteterne i
Renewables – Origination bidrager til at markedsføre Nordjysk
Elhandels samlede forretningsmodel internationalt overfor nye
handelsforbindelser og potentielle forretningssamarbejder.
// Førende på LECs og direkte strukturering af GoOs
Inden for det britiske LEC-systemer Nordjysk Elhandel i dag førende i Norden, og repræsenterer klart majoriteten af godkendte
akkrediteringer af vindmøller og kraftvarmeværker i Skandinavien. Salg af LECs tilfører flere af vores produktionskunder stor
merværdi. Vi har således i dag dedikerede ressourcer til at gennemføre akkrediteringer til LECs, og vores medarbejdere gennemfører effektivt de formelle behandling af data fra produktionsenheder samt alle procedurer omkring godkendelse hos de
britiske regulerende myndigheder, Ofgem. I 2011 solgte Nordjysk
Elhandel således på vegne af vores vind- og kraftvarmekunder et
rekordstort antal LECs til UK, og vi forventer at handlen med
LECs kommer til at ligge på samme niveau i 2012. På salg og levering af GoOs blev 2011 et gennembrudsår. Særligt i Tyskland,
hvor klima- og miljøansvar traditionelt vægtes højt i en stor del
af befolkningen, har vi i 2011 indgået en række større handler
med lokale forsyningsselskaber ”Statwerke” og flere større virksomheder om levering af GoOs. Nordjysk Elhandels mulighed
for at strukturere leveringen af GoOs direkte fra producenterne i
vores egen kundebase, har vist sig at være en væsentlig konkurrencefordel. Uden mellemhandlere, brokers eller andre fordyrende tredjeparter kan vi stille skarpe priser på struktureret salg
af GoOs, og vi kan skræddersy GoOs til forsyningsselskabets eller
virksomhedens forbrugsprofil samt imødekomme ønsker til bestemte certifikatstandarder eller specifik oprindelse. Vi forventer
vækst i vores aktiviteter inden for handel med GoOs. For aktivt
at bidrage til udviklingen af markederne har vi således etableret
samarbejde med interesseorganisationen RECS International, der
arbejder for udviklingen af et pan-europæisk marked for vedvarende energi baseret på et harmoniseret informationssystem
som vi kender det fra GoOs.
// Med oprindelse på de britiske øer
I 2011 var det Renewables – Origination der faciliterede samarbejdsaftalen Opus Energy omkring handel og produktionsbalanceansvar for vindkraftproducenter i UK. Samarbejdsaftalen forventes at give et godt fodfæste på det britiske marked, hvor vi
ser gode muligheder for at bruge flere af vores kompetencer i
2012.
Årsrapport 2011 | Side 21
LEDELSENS BERETNING > Wholesale
Wholesale
Som et direkte resultat af en strategiproces gennemført i sensommeren blev afdelingen Wholesale etableret i forbindelse
med en reorganisering af Nordjysk Elhandels salgs- og markedsfunktioner. Wholesale afløser afdelingen Salg Erhverv og overtager salg af finansielle produkter til producenterne, hvilket reflekterer en strategisk opprioritering af engroshandlen og porteføljeforvaltning målrettet energiselskaber, producenter og større industrier med behov for individuelle løsninger og skræddersyede
produkter. Wholesale blev etableret i november 2011, men på
trods af en kort historik i afdelingen kan vi konstatere, at afdelingen har fået en meget lovende start.
Baseret på den ”gamle” organisation af ansvarsområderne i
Whoesale blev 2011 præget af den kolde vinter og Fukishima-katastrofen. Høje prisniveauer i løbet af vinteren aktiverede producenterne, og mange fik lavet attraktive sikringer især for 2011’s
vinterkvartaler. De faldende prisniveauer mod slutningen af 2011
betød, at flere forbrugere valgte fastprissikringer frem for forvaltningsaftaler.
// Fokus hvor værdien er størst
En af de helt afgørende styrker i Nordjysk Elhandel er vores evne
til agere progressivt på vores kunders aktuelle muligheder i markedet. Disse kompetencer er blevet udviklet igennem års erfaringer med stigende handels- og forvaltningsaktiviteter samt opbygning af systemer til håndtering af handel med flows. Værdien
af disse kompetencer og vores systemiske set-up bliver relativt
større, desto større eksponering og handelsaktivitet vores kunder
har i markederne. For os er det derfor naturligt at fokusere på
segmentet for samhandel med andre energiselskaber, energiproducenter og de større industrier, nationalt og internationalt, hvor
værdien af vores kompetencer har med størst sandsynlighed for
at blive udmøntet. Strategisk er Wholesale således etableret for
at skærpe fokus på segmentet for større samhandelspartnere og
kunder samt at samle handel med finansielle sikringer og porteføljeforvaltningsaftaler et sted, hvor alle relevante kompetencer
er samlet.
// Dedikeret til innovation samt
produkt og systemudvikling
Wholesale får en nøglerolle i innovation og produktudviklingen
både i samarbejde med vores kunder/samarbejdspartnere og internt i Nordjysk Elhandel. Som bekendt er risiko og værdi to sider af samme sag på finansielle markeder. Ressourcerne i Wholesale er sammensat på en måde, der skal sikre at vores kunders
aktuelle eksponering på markedet bliver omsat til størst mulig
værdi inden for rammerne af den enkelte kundes risikoprofil. Afdelingen forener ressourcer, der har kontakt til vores kunder og
kender deres ønsker og behov, med ressourcer med kompetencer i handel og forvaltning på markedet. Desuden vil Wholesale
også i høj grad samarbejde med Options i produkt- og forretningsudviklingen med henblik på at lave individuelt strukturerede finansielle løsninger.
// Særlig fokus på systemer og internationalisering
Udviklingen af IT-systemer er et område, der prioriteres højt i hele
Side 22 | Årsrapport 2011
Wholesale < LEDELSENS BERETNING
selskabet, og som er et centralt aktiv i Wholesale. I løbet af 2011
blev vores online handelsportal ”NEAS Web Trader” installeret
hos flere kunder og samarbejdspartnere. I 2012 bliver der i Wholesale i endnu højere grad fokus på at markedsføre vores kundevendte IT-systemer til handel og risikostyring. NEAS Web Trader
kommer i en opdateret version med endnu flere funktioner, der
gør det nemt og overskueligt for brugerne at administrere køb og
salg af energi, og vi lancerer et online prissætningssystem vendt
mod eksterne samarbejdspartnere. IT-systemerne skal sikre et
højt serviceniveau samt optimalt overblik og tilgængelighed for
vores samhandelspartnere. Wholesale forventer således, at antallet af bruger af NEAS Web Trader vil vokse markant i 2012.
"
Målsætningerne for 2012 sigter mod at operationalisere de
kompetencer, vi har, til gavn for nye og eksisterende kunder. Herudover bliver der i 2012 også fokus på at markedsføre helhedsløsninger til alle vores eksisterende kunder. Eksempelvis kan
kraftvarmeproducenterne opnå endog store økonomiske gevinster ved at forvalte deres eksponeringer vedrørende køb og salg
af el, gas og CO2 sammenhængende. En fællesnævner for Wholesale i 2012 bliver således også en intensiveret salgs- og markedsføringsindsats med henblik på at øge kendskabet til vores
løsninger og at demonstrere værdien i Nordjysk Elhandels handels- og forvaltningsaftaler.
Wholesale får
en nøglerolle i
innovationen …
Årsrapport 2011 | Side 23
LEDELSENS BERETNING > Handelsområder
Handelsområder
Side 24 | Årsrapport 2011
Handelsområder < LEDELSENS BERETNING
OPERATIONS > 26
MARKETS > 27
OPTIONS > 28
TRADING > 29
CLIMATE > 30
Årsrapport 2011 | Side 25
LEDELSENS BERETNING > Operations
Systematiseret infrastruktur baner
vejen for øget værdi
Operations samler alle Nordjysk Elhandels fysiske handelsaktiveter på de europæiske markeder med analyse og vagtfunktionerne. Operations har til opgave at optimere det komplekse
samspil mellem den helt korte handel med den fysiske schedulering og balancering vi leverer til vores produktionskunder. Med
akkvisitionen af selskabet Utility North A/S (formelle transaktion
gennemført efter regnskabets afslutning) erhvervede Nordjysk
Elhandel et enestående IT-system til håndtering af intra-day, dayahead handel på de europæiske grænser. På baggrund af en effektiv tilpasning og intern synkronisering gik systemet NEXUS
delvist i drift i Operations i december. Det nye IT-system har resulteret i markante effektiviseringer, der giver øget fokus på værdioptimering og eliminerer operationelle risici. I praksis håndterer
systemet, der er blevet døbt NEXUS alt fra front til back-end i
den operationelle proces.
Det betyder i praksis at vores handlere i Operations kan fokusere på trading og træffe hurtigere og mere velinformerede beslutninger med et minimum af operationel risiko. For backoffice
eliminerer NEXUS manuelt arbejde og automatiserer afstemning
og rapportering. Mange manuelle processer er blevet elimineret
efterhånden som systemet er blevet integreret med vores øvrige
handels- og risikostyringssystem, databaser samt indmeldingsog produktionsoptimeringssystemer.
som en sammenhængende enhed. Kommunikation og interaktion mellem afdelingens kompetencer (handlere, metrologer,
analytikere og vagter), er en afgørende faktor for, at Operations
lykkes med at optimere værdien af vores egen og vores kunders
positioner og minimerer risiko for især ubalancer. På baggrund af
en styrkelse af afdelingens ressourcer og systemiske setup forventer vi både øget omsætning og indtjening i Operations i 2012.
// Stærke ressourcer i sammenhængende afdeling
Med den nye organisering i Operations er der også blevet rekrutteret en ny internationalt erfaren chef (efter regnskabsafslutning)
for afdelingen, der får ansvar for at sikre at Operations fungerer
Handelsområdet i NEAS
Nordjysk Elhandel har gennem en årrække haft fokus på at opbygge et stort kompetenceapparat til at varetage selskabets og
kundernes ageren i de volatile og komplekse energimarkeder. Handelsområdet består af 4 afdelinger med hver deres specifikke
fokus – nemlig Operations, Markets, Options og Trading.
Side 26 | Årsrapport 2011
Markets < LEDELSENS BERETNING
Omdrejningspunktet for
kundehandel
Hvor Operations håndterer alle fysiske flows, er der i Markets fokus på håndtering af de finansielle flows. Samtlige produkter til
kunder prissættes og risikoafdækkes af Markets. Energimarkederne var i 2011 genstand for store begivenheder, der for altid
har ændret de fundamentale markedsmekanismer. Den nyetablerede funktion Markets fik således sin ilddåb, da markedet blev
rystet i sin grundvold af ulykken på Fukishima a-kraftværket i Japan, og resten af året har marketdet skulle finde en ny balance.
Afdelingen er kommet godt fra start med en stærk performance
på håndteringen af de kundeafledte finansielle flows.
"
Et enestående IT-system til
håndtering af intra-day,
day-ahead handel …
// Markedet orkestrerer kundernes reaktionsmønstre
De til enhver tid aktuelle markedspriser er afgørende for, de købsog salgsanbefalinger, vi giver selskabets kunder og samhandelspartnere. På den måde vil et lavprisscenarie, som dominerede efteråret 2011, medføre bestemte reaktionsmønstre hos vores
kundegrupper. I Markets sås dette eksempelvis ved at el-producenterne i denne periode var tilbageholdne med prissikringer af
produktion, men derimod disponerede for finansielle prissikringer
af grundbeløbet. Den store volatilitet i markedet i løbet af 2011
var dog i usædvanlig grad forårsaget af en række enkeltbegivenheder, blandt andet A-kraft ulykken i Japan og Kansler Angela
Merkels beslutning om at lukke en række ældre a-kraftværker i
Tyskland med henblik på en egentlig udfasning af kernekraften,
hvilket har ændret markant på forholdet mellem de prissættende
fundamentaler på det europæiske energimarked.
Årsrapport 2011 | Side 27
LEDELSENS BERETNING > Options
Nøglen til de kundetilpassede
løsninger
I tæt samarbejde med Markets er Options medkreatører på produktsiden. Den dybe indsigt i finansielle instrumenter anvendes
konstruktivt til at sammensætte de optimale løsninger til kunderne uanset om der er tale om et kraftvarmeværk, en vindmøllepark eller en industrivirksomhed.
Afdelingen har udviklet front office systemet NEPOS, der gør
handlerne i stand til at stille flere tusinde optionspriser dagligt.
Side 28 | Årsrapport 2011
Herudover giver systemet mulighed for en meget detaljeret online risikostyring af afdelingens positioner.
Options har i løbet af 2011 endvidere overtaget det fulde ansvar
for Nordjysk Elhandels samlede valutaeksponering og har med
de stærke kompetencer på såvel optioner som valuta haft en
god og absolut tilfredsstillende performance i 2011.
Trading < LEDELSENS BERETNING
Tilfredsstillende resultat efter
en vanskelig start
Trading realiserer et tilfredsstillende resultat for 2011 igennem et
stærkt comeback fra en svær udgangsposition. Ny strategi fokuserer på managed accounts og reducerer tunge administrationsomkostninger. Dette har resulteret i fornuftige afkast, mens vi
desværre har måttet realisere et tab på de strategiske langsigtede
positioner.
I forbindelse med salget af aktierne i Nordjysk Elhandel A/S
blev også NE Fondsmæglerselskab A/S erhvervet af NEAS Holding A/S. Asset management og proprierary trading i er insourcet i Nordjysk Elhandels Trading-afdeling, der blev etableret som
en selvstændig afdeling i maj måned. Strategien i Trading fokuserer fremadrettet på managed accounts frem for fund management, hvilket reducerer omkostninger til administration i tradingfunktionen. Trading har i 2011 haft tilgang af en større
international institutionel investor, og har leveret et tilfredsstillende afkast på kontoen på 14,69 % (eksklusiv administrationsomkostninger) for året 2011.
løbet af året at vende billedet og samlet set opnå et tilfredsstillende resultat.
// Hæver afkastmål
På basis af en fortsat meget positiv track record vil Trading i 2012
øge markedsføringen af afdelingens managed account løsning
med henblik på at få tilført yderligere ekstern kapital. Et tilbud
der består af en aktivklasse, som ikke korrelerer med de øvrige
traditionelle investeringer og som på basis af en lang track-record
har et afkastmål på 15-25 % p.a. bør være en interessant vare.
Handelsstrategisk vil Trading fortsat fokusere på de nordiske og
kontinentaleuropæiske strømmarkeder, som er Tradingbordet
spidskompetence. Men afdelingen vil i 2012 i stigende grad øge
spredningen af eksponeringer på flere energimarkeder herunder
bl.a. naturgas, CO2 og råolie.
// Stærkt resultat på baggrund af uforudsigelige
begivenheder i markedet
Betingelserne for handel på energimarkederne i 2011 har været
temmelig usædvanlige. Volatiliteten har været høj, og der har
været mange prisbevægelser at handle på, men bevægelserne
har i højere grad, end vi normalt ser, været forårsaget af ekstraordinære faktorer som naturkatastrofer (og heraf følgende opgør
med a-kraft), geopolitisk uro, gældskrisen samt store forandringer i vejret (se beretning om året kort). Med øje for de svære betingelser for handel, vurderes årets resultat i Trading som tilfredsstillende. Afdelingens performance afspejler, at vi grundlæggende
har et stærkt team på nordisk og kontinental strømhandel.
// Stabilitet og konsekvens sikrer resultater
Et hurtigt og uforudset vejrskifte hen over nytår overraskede
stort set alle markedsaktører inklusiv vores Trading afdeling og
gav et svært udgangspunkt for resten af året. Med stor stabilitet
og konsekvent forfølgelse af afdelingens strategi lykkedes det i
Årsrapport 2011 | Side 29
LEDELSENS BERETNING > Climate
Positivt resultat på trods af negativ
markedsudvikling
Manglende politisk enighed om en global klimaaftale samt den
økonomiske krise i EU betød at carbonmarkederne tabte stort
terræn i 2011. Særligt sidste halvdel af 2011 faldt priserne på EUA
kvoter og CER kreditter drastisk, og prægede aktiviteterne i
Nordjysk Elhandels Climate afdeling markant. Nordjysk Elhandel
har dog formået at udnytte faldende kvote/kreditpriser til at
"
Størstedelen af
CDM-projektporteføljen er nu registreret ved FN...
Side 30 | Årsrapport 2011
sikre selskabet en styrkelse af likviditeten på et anseligt millionbeløb gennem fremrykning af cashflow på klimaporteføljen.
Regnskabsmæssigt har denne aktion dog afstedkommet en éngangsomkostning på ca. 37 mio. kr. Samlet set anses udviklingen
i 2011 således meget tilfredsstillende for Climate.
Climate < LEDELSENS BERETNING
// Stort nyt projekt i Moldavien og FN registrering af
projekt i Elfenbenskysten
Nordjysk Elhandel har i 2011 entreret et større CDM projekt i
Moldavien der skal mindske udslip fra distributionen af naturgas.
Projektejeren er selskabet MoldovaGaz, og projektet er under
validering med planlagt registrering i løbet af 2012. I juni måned
opnåede etstort CDM-projekt iElfenbenskysten registrering ved
FN. Projektet skal reducere udslip af drivhusgasser fra en meget
stor losseplads i landsbyen Akouedo i nærheden af landets hovedstad Abidjan. Projektet udmærker sig ved at have en stærk
lokal forankring i form af både finansiering og involvering af lokalbefolkningen i et sideløbende CSR-program. Med registreringen af projektet, der forventeligt reducerer 437.621 CO2 ækvivalenter årligt er størstedelen af CDM-projektportefølje nu
registreret ved FN Der er også indgået en købsaftale med Wilmar International Limited på kreditter fra to CDM projekter. Singapore-baserede Wilmar er verdens største engroshandler af palmeolie, og de to biogasprojekter gennemføres på to oliemøller i
Malaysia, der ejes af Wilmar Int. Ltd. Desuden er der indgået omkring køb af kreditter fra Anson Oil Mill, der ligeledes er en oliemølle i Malaysia. Endelig er der indgået en købsaftale med infrastrukturvirksomheden IL&FS omkring to
affaldshåndteringsprojekter i Indien. Nordjysk Elhandel indledte
allerede i 2010 et samarbejde med IL&FS, som nu omfatter seks
CDM-projekter.
digt selskab NE Climate A/S. Selskabet er et søsterselskab til
Nordjysk Elhandel og er etableret med henblik på at dedikere
ressourcer til klimaområdet. NE Climate er gearet til at fortsætte
arbejdet med at implementere eksisterende og identificere nye
projekter og selskabet bygger på nogle meget kompetente ressourcer med et unikt globalt netværk inden for CDM og en ekspertise i projektudvikling der kan operationaliseres på andre og
nye carbon- og energimarkeder. Vi mener, at det skal koste
penge at udlede CO2, og vi har fortsat tiltro til at de markedsbaserede mekanismer er den mest effektive måde at reducere verdens udledning af drivhusgasser.
Strategien i NE Climate for 2012 sigter primært mod videreudvikling og administration af den eksisterende portefølje. Desuden holdes der øje med markedspriserne, nye projekter og
eventuelle muligheder gennem køb af CERs fra projekter der er
registrerede eller bliver det inden udgangen af 2012. Endvidere er
det planen, at der i samarbejde med Nordjysk Elhandel skal gøres en øget salgs- og markedsføringsindsats for handel og forvaltning af kvoter og kreditter.
// Etablerer særskilt selskab til klimaaktiviteter
I løbet af 2011 har der været en tendens til at aktører har enten
lukket eller neddroslet deres aktiviteter på handel med emissions
og CDM. I Nordjysk Elhandel ser vi stadig et stort potentiale i at
udvikle projekterne i klimaporteføljen. I december 2011blev
Nordjysk Elhandels klimaaktiviteter således udskilt i et selvstæn-
Årsrapport 2011 | Side 31
TEMA > IT-udvikling
Hurtige reaktioner og maksimal værdi
med minimal risiko igennem IT-udvikling
Evnen til at reagere hurtigt, når der opstår nye muligheder i de
markeder vi arbejder på er en central konkurrenceparameter for
Nordjysk Elhandel. En hurtig reaktionsevne samt en effektiv og
fejlfri styring af bagvedliggende operationelle/administrative processer kræver effektive IT-systemer. Udfordringen er, at mange
nye markeder ogprodukter ikke understøttes af standard it-løsninger, hvorfor egen udvikling af systemer er der eneste vej til systemunderstøttelse og dermed effektiv operationel håndtering,
risikostyring etc. Egen udvikling af IT-systemer giver Nordjysk Elhandel en agilitet, der er altafgørende for kunne agere hurtigt og
sikkert på nye muligheder i vores markeder. Samtidig har udviklingen af IT-systemer en vigtig funktion i at forankre viden og
kognitive ressourcer systemisk. Udvikling og vedligeholdelse af
viden er et kardinalpunkt i Nordjysk Elhandel, og strategisk er ITsystemer den mest effektive og holdbare måde at forankre vores
ansattes viden og kompetencer. Faktum er også, at egen udvik-
ling af IT-systemer kan være eneste mulige tilgang til nye markeder. Der findes meget ofte ikke systemer, der kan understøtte
handel og controlling på de nye markeder, hvorfor det er vores
egne systemer, der skal sikre, at vi kan operationalisere de akut
opståede muligheder vi lokaliserer. Seneste eksempel på dette er
handel og håndtering af certifikater på det svensk/norske elcertifikatmarked, og med forekomsten af stadig flere markedsbaserede subsidier og certifikatmarkeder bliver det også fremadrettet
prioriteret, som en vigtig IT-udviklingsopgave.
// Værdi til vores kunder og digitalisering af viden
I 2011 er IT-udvikling blevet etableret som en selvstændig afdeling i Nordjysk Elhandel med et eksplicit formål om, at udvikle
markedets bedste systemer til fysisk og finansiel forvaltning af
energi. Der er i løbet af året blevet tilført betragtelige ressourcer
til afdelingen, og der er indført en detailstruktureret proces for
IT-udvikling og projekter med tilknytning til IT-udvikling, der skal
sikre adækvate og effektive udviklingsprocesser. Etableringen af
en selvstændig IT-udviklingsafdeling bygger på en strategi om insourcing af IT-udvikling. Samtidig har Nordjysk Elhandel igennem
de seneste år haft flere kommercielle IT-succeser på resumeet –
hvilket de efterfølgende eksempler på systemer vidner om.
NEXUS er et tilkøbt system som internt er videreudviklet til
håndtering af intra-day handel, day-ahead handel og scheduling.
System har udryddet excel ark og fortrængt manuelle procedurer
således vores tradere kan fokusere på det centrale – nemlig markedet og den indtjening, der kan hentes her. Udover øget fokus
på markedet har NEXUS bidraget til en reduktion af operationelle
risici og samtidigt reduceret afhængighed af enkeltpersoner.
PBAS er Nordjysk Elhandels første case med egen IT-udvikling.
Systemudviklingen startede i samarbejde med leverandør og blev
siden insourcet. System er bygget til håndtering af decentrale
kraftvarmeværker grundlæggende for styring af de ca. 180 værker
Side 32 | Årsrapport 2011
IT-udvikling < TEMA
vi i dag administrere. Systemet er designet således vores vagt, der
monitorerer værkerne (og vindmøller) 24 timer i døgnet har så få
manuelle processer som muligt. PBAS er et meget værdifuldt
værktøj for vores kunder idet de via PBAS får adgang til værktøjer
til både planlægning af deres produktion og optimering af indtjeningen på deres produktionsapparat på tværs af produktionsenheder. I 2011 kom PBAS i en opdateret version med endnu flere
funktioner til optimering af varme- og strømproduktion inklusiv
forberedelse til styring af fremløbstemperaturer.
WIT er et eget udviklet system til understøttelse og administration af salg af strøm til vores kunder igennem automatisk be-
handling af prissætning, tilbud og kontrakter. Systemet der har
været operationelt siden 2010 videreudvikles i øjeblikket specifikt til engrossegmentet, hvor systemet er et effektivt og let tilgængeligt redskab til indkøb og administration af handler samt
rapportering.
Webtrader er en internetbaseret handelsplatform udviklet af
Nordjysk Elhandel. NEAS Webtrader giver vores kunder adgang
til at handle selvstændigt og et up-to-date overblik over handler
og eksponeringer samt rapportering. Med NEAS Webtrader
undgår vores kunder tunge omkostninger til børshandel, og kan
selv forvalte deres indkøb og salg af strøm helt eller delvist.
Årsrapport 2011 | Side 33
TEMA > Viden & Medarbejdere
Viden om forvaltning af energi og de mange aspekter der ligger i
at producerer eller forbruge energi på markedsvilkår, er den absolutte nøglekompetence i Nordjysk Elhandel. Det er denne viden som er grundlaget for, at vi kan skabe værdi for vores kunder
og samarbejdspartnere. For at sikre de rette vilkår for fortsat udvikling af viden, og at den eksisterende viden forankres i organisationen, har det i direktionen høj prioritet, at der arbejdes struktureret med forvaltning af viden i Nordjysk Elhandel.
// Viden som kapital
Inden for vidensregnskaber beskrives viden ofte som en kapital
eller et aktiv, hvor der kan sondres mellem individkapital, strukturkapital og finansiel kapital. Definitorisk er grænserne flydende
for, hvornår viden kan kategoriseres som det ene eller det andet
aktiv. Men for Nordjysk Elhandel hjælper begreberne for viden
som en kapital til at anskueliggøre værdien af viden og organisere vores forvaltning af viden i selskabet.
Individkapital er værdien af den kompetence, kunnen og viden, som personer har for virksomheden, og vedrører værdien af
personlig viden og engagement, som er vigtige for virksomheder,
der ønsker at gøre sig fleksible og decentraliserede. Netop fleksibilitet er en helt afgørende kompetence og en vigtig konkurrenceparameter i energimarkedet, hvorfor individkapitalen i Nordjysk Elhandel er en central og kritisk ressource. Megen viden
knytter sig til enkeltpersoner og specialister, hvorfor der ledelses-
Uddannelsesniveau i NEAS
// Uddanelsesniveau i NEAS
Andet
Andet
HD/Bachelor
HD/Bachelor
Kandidat
Kandidat
Ph.D/MBA
Ph.D/MBA
3%
mæssigt gøres en stor indsats for, at vores ressourcer har mulighed for at omsætte deres viden til målbare resultater og honorere de medarbejdere der udviser den ønskede initiativrighed.
Viden som strukturkapitalen handler om værdien af de procedurer, teknologier, rutiner og systemer, som vi i opbygger i Nordjysk Elhandel. Det er vores infrastruktur og al den viden som er
forankret i f.eks. produkter, koncepter, IT-systemer og i virksomhedens image mv. Igennem de seneste år er der blevet iværksat en
målrettet indsats for at styrke Nordjysk Elhandels strukturelle viden. Især er der blevet investeret mange kræfter i udvikling af ITsystemer (læs tema om IT-udvikling) samt opbygning og automatisering af processer, der øger hastigheden i forvaltningen af viden,
og reducerer risikoen for tab af viden knyttet til individer.
Viden som finansiel kapital er således i teorien det økonomiske kvantitative output af samspillet mellem individ- og strukturkapital, som det kommer til udtryk i Nordjysk Elhandels finansielle omsætning og indtjening. Aldrig tidligere har vi i Nordjysk
Elhandel arbejdet så struktureret med forvaltning af viden som i
2011. En større re-organisering er blevet gennemført ud fra et
ønske om at sikre opretholdelse af viden og det stærkest mulige
miljø for vidensudvikling, og strategisk er der blevet arbejdet
med at definerer fremtidige business drivers, der skal sikre, at de
rette ressourcer dedikeres til at udvikle og operationalisere det
høje vidensniveau til nye produkter og på nye internationale
markeder. Det har igennem en årrække været en erklæret mission i Nordjysk Elhandel at investere i kompetenceopbygning.
Det har resulteret i, at vi i dag har en ung og dynamisk organisation. Gennemsnitsalderen er 36 år, uddannelsesniveauet højt, og
vi stræber efter at give talenter mulighed for at udvikle deres faglige kompetencer og kreative færdigheder til værdifulde løsninger for vores kunder og for Nordjysk Elhandel.
// HR prioriterer Udviklingsmuligheder
41%
45%
11%
Side 34 | Årsrapport 2011
HR funktionen har selvklart en vigtig rolle i forvaltningen af viden i Nordjysk Elhandel direkte relaterede opgaver som eksempelvis medarbejderudvikling, arbejdsmiljø og rekruttering. I forhold til samspillet mellem medarbejderudvikling og arbejdsmiljø
er det hensigten, at Nordjysk Elhandel skal fungere som en matrixorganisation, hvor der arbejdes på tværs af afdelinger. Matrixorganisering skal bidrage til, at vi udnytter vores ressourcer bedst
muligt og høster de interne vidensbaserede synergier. Et andet
princip der praktiseres i vores HR er interne jobrotationer. Vi ønsker at kunne tilbyde medarbejdere gode muligheder for at skifte
og afprøve nye jobs/fag for på den måde at udveksle og udvikle
egne vidensressourcerne internt. Samtidig er intern jobrotation
Viden & Medarbejdere < TEMA
tanken, at få endnu flere udenlandske studerende hertil i semesterpraktik, eftersom de ofte kan bringe input og inspiration til
den igangværende internationalisering af Nordjysk Elhandels
aktiviteter.
// Fordeling af ansatte
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
// Balance i arbejdslivet
Kvinder
Mænd
en god måde at fastholde medarbejdere med nye udfordringer.
For nyuddannede kandidater har vi igennem tiden startet flere
succesfulde tranieeforløb op, hvoraf mange trainees er blevet integreret i virksomheden. Fremadrettet planlægger HR at udbyde
endnu flere traineeforløb, og har på baggrund af erfaringer fra de
gennemførte traineeforløb, er der nu etableret en afprøvet skabelon for traineeforløb. På samme vis har vi også flittigt taget
studerende ind i semesterpraktik med henblik på at afdække et
specifikt emne, men også for at blive udfordret på vores rutiner
og eksisterende måder at gøre tingene på. Fremadrettet er det
Begrebet work-life-balance har vundet stor udbredelse de seneste år, som et koncept for prioritering og organisering af arbejdsliv og privatliv i sammenhæng. I Nordjysk Elhandel ønsker vi
med fleksible arbejdstider og tilbud om hjemmearbejdsplads til
næsten samtlige medarbejder at give den enkelte medarbejder
mulighed for i vid udstrækning at tilrettelægge sit arbejde så
dagligdagen hænger sammen. I stigende grad oplever vi nu også
at vi rekruttere arbejdskraft fra andre landsdele eller udlandet, og
ser i den forbindelse en opgave at få ægtefællen godt på vej i
Nordjylland, eftersom ægtefældens trivsel er en vigtig præmis for
en god work-life-balance. Derfor er vi gået aktivt ind i oprettelse
af en ”Spouse jobbank” sammen med Erhverv Norddanmark.
Desuden har vi en af Danmarks uomtvisteligt bedste kantineordninger med morgenmad og frokost og mulighed for at købe dagens ret med hjem til familien til aftensmad. Der er tilbud om
helbredsundersøgelser, ergonomisk rådgivning, massage samt
masser af tilbud og medarbejderfordel inden for motion. Oven i
købet har vi en meget aktiv personaleforening, der planlægger
og afholder en række aktiviteter til fremme af sociale relationer.
Årsrapport 2011 | Side 35
RISIKO >
Forvaltning og styring af risici er en
hjørnesten i vores forretningsmodel
En væsentlig andel af den profit vi skaber til vores kunder og genererer til selskabet skabes gennem forvaltning af risici på energimarkederne. Energimarkederne og især handel med strøm er karakteriserede ved stor volatilitet. Som handelsselskab for en bred
portefølje af kunder i såvel produktion som forbrug forvalter
Nordjysk Elhandel dagligt store eksponeringer i energimarkederne. Dette gør risikostyring til en absolut hjørnsten i Nordjysk
Elhandels forretningsmodel. Porteføljeforvaltning for vores kunder og risikostyring af vores eksponeringer er en funktion med
allerhøjste prioritet.
// Risikoorganisation
Nordjysk Elhandels forretningsorden er etableret i overensstemmelse med dansk lovgivning, og den er helt central i forbindelse
med tilrettelæggelsen af risikostyringen og beføjelsespolitikken i
koncernen.
Bestyrelsen fastsætter og godkender den overordnede risikopolitik, mens direktionen er ansvarlig for koncernens daglige ledelse og forvaltning af risiko. Operationelt styres og håndhæves
koncernens risikopolitik i Risk Management, der er organiseret
som en middle- og back office funktion. Back office har blandt
andet ansvaret for at kontrollere alle handler foretaget på børserne og med bilaterale modparter. Middle office har blandt andet det daglige operationelle ansvar for at monitorere overholdelsen af forretningscentrenes risikorammer. Hver uge leverer
Risk Mangement en rapport på resultater og eksponeringer i forhold til de allokerede risikorammer på samtlige af koncernens
aktive handelsaktiviteter til bestyrelsen. En tilsvarende rapport
tilgår direktionen dagligt.
// Bestyrelsen
Det er bestyrelsens opgave at sikre, at koncernens risk management ledes og organiseres optimalt. Bestyrelsen træffer afgørelser
om de generelle principper for forvaltning og overvågning af risici, ligesom den årligt overvejer og udsteder nye risiko- og beføjelsespolitikker. Dette sker i Nordjysk Elhandels forretningsorden,
Side 36 | Årsrapport 2011
hvori bestyrelsen aktivt forholder sig til, hvilke risici koncernen
nødvendigvis skal tage - og hvilke den ikke nødvendigvis skal
tage med det formål at skabe øget værdi til koncernens aktionærer. Regelmæssig rapportering gør det muligt for bestyrelsen at
kontrollere, om de samlede risici og beføjelser overholdes, og
om de fortsat dækker koncernens behov.
// Direktionen
Direktionen er ansvarlig for den daglige ledelse af koncernen og
opstiller specifikke risikoinstrukser samt overvåger koncernens risikostyring i praksis. Direktionen har ansvar for, at koncernens risikoeksponering rapporteres til bestyrelsen og godkender kreditansøgninger op til en defineret grænse. Det er direktionens
opgave kontinuerligt at have det samlede overblik over risici på
tværs af koncernen, herunder samarbejdet mellem Risk Management og forretningscentrene på den ene side og de større kundeforhold eller handelsaftaler på den anden side.
// Risk Management
Vores Risk Management afdeling har det daglige og operationelle
ansvar for rapportering og styring af risiko efter retningslinjerne i
den af bestyrelsen udstedte risikopolitik og de af direktionen specificerede risikoinstrukser. Ligeledes er funktionen ansvarlig for løbende at tilse, at risikostyringssystemerne udvikles i takt med forretningsudviklingen og generelt er up-to-date. Risk Management
og Finance er ansvarlige for at påse, at de administrative og regnskabsmæssige forretningsgange i Nordjysk Elhandel er tilfredsstillende, at der er skriftlige forretningsgange for alle aktivitetsområder, at passende interne kontrolprocedurer er på plads, og at
it-anvendelsen er i overensstemmelse med de vedtagne kontroller.
Risk controllerne har ansvaret for opfølgning og rapportering
og er adressat for alle vigtige dokumenter fra børs, mæglere og
modparter, samt kontrol af at risikopolitikken overholdes.
// Kapitalstyring
Formålet med kapitalstyring i Nordjysk Elhandel er at under-
< RISIKO
Årsrapport 2011 | Side 37
RISIKO >
støtte koncernens forretningsstrategi samt sikre, at koncernen er
tilstrækkeligt velkapitaliseret til at realisere vores kunders strukturerede handler uafhængig af prisscenariet på markedet og koncernens eksponeringer i øvrigt. Herudover skal kapitalstyringen
sikre, at de lovgivningsmæssige kapitalkrav overholdes. Koncernenskapitalgrundlag i form af egenkapitalen udgjorde ved udgangen af 2011 381 mio. kr.
Grundlaget for kapitalstyring udvikles over tid og vurderes løbende i forhold til internationale retningslinjer og best practiceanbefalinger. Nordjysk Elhandel følger nøje med i nye nationale
såvel som internationale tiltag, der kan have betydning for koncernens kapitalforhold og grundlaget for kapitalstyring. Som en
del af kapitalstyringen indgår likviditetsrisikoen, der består i utilstrækkeligt likviditetsberedskab til at honorere betalings- og garantiforpligtelser overfor modparter og kunder.
I Nordjysk Elhandel har vi til stadighed fokus på at råde over
den nødvendige egenkapital, for sammen med fremmedkapital
at konstituere et tilstrækkeligt likviditets- og garantiberedskab.
Styringen af likviditets- og garantiberedskabet foretages med tre
forskellige tidshorisonter:
• På den længere tidshorisont - i forbindelse med planlægning af
forretningsudvikling og strategiske tiltag – vurderer bestyrelsen
Side 38 | Årsrapport 2011
og direktionen effekten heraf på likviditets- og garantibehovet,
og i forbindelse hermed vurderes den optimale sammensætning af egenkapital og fremmedkapital.
• På den mellemlange tidshorisont, som normalt dækker over
den kommende budgetperiode, vurderer direktionen og økonomifunktionen, om den aktuelle likviditets- og garantisituation er tilstrækkelig til at kunne indeholde de i budgettet forventede kundeafledte handler.
• På den korte tidshorisont udarbejder økonomifunktionen likviditetsbudget hver anden uge, som ligeledes indeholder en
stresstest af garantibehovet for perioden.
// Kreditrisiko
Kreditrisikoen defineres som risikoen for at lide et tab som følge
af, at modparten ikke kan opfylde sine forpligtelser. Den største
del af selskabets handel med energi sker med standardkontrakter
på forskellige børser, og derved er modpartsrisikoen elimineret.
Anderledes er det, når der handles bilaterale kontrakter, hvor
modparterne altid skal kreditvurderes forud for en handel. Direktionen har det overordnede ansvar for kreditprocesserne på alle
koncernens forretningsområder. Kreditstyring er funderet i de
retningslinjer og politikker, som er udstukket af koncernens bestyrelse. Den operationelle kreditstyring er forankret i en kredit-
< RISIKO
vurderingproces, der specificerer nogle på forhånd fastlagte regler og retningslinjer, der gælder for alle kunder, og som alle
relevante enheder i Nordjysk Elhandel kender til og har accepteret som en del af deres arbejdsgrundlag.
Risk Management og Billing har ansvaret for styring af kreditrisici. Billing skal begrænse udeståender bedst muligt for at minimere likviditetsbindingen hos debitorerne og derved generelt
minimere risikoen for tab på debitorer. Som udgangspunkt har
vores salgsfunktioner selv ansvar for at afdække kreditrisikoen på
kunderne, og det er en entydig retningslinjei vores risikopolitik,
at salgsindsatsen skal koncentreres om de kunder, hvor vi har
mindst kreditrisiko.
Således er det vores Risk Management afdeling, der har den operationelle styring af selskabets kreditrisiko, og de har ansvaret for,
at procedurerne omkring kreditgivning er forsvarlige, samt at de
fornødne systemer til styring af selskabets og kundernes samlede
kreditrisiko er konstant opdaterede. Risk Management har ligeledes det overordnede ansvar for, at alle nye og nuværende modparter løbende risikovurderes samt for styringen af modparternes kreditmaks. og -betingelser. I forhold til monitorering er det
Risk Management, der sikrer sammenhæng mellem kundernes
kreditværdighed og de beføjelser og bevillingskompetencer, der
tildeles. Direktionen modtager løbende rapportering på omfanget af kreditrisikoen.
mange ressourcer i at udvikle it-systemer og interne arbejdsgange, der minimerer risikoen for direkte eller indirekte tab som
følge af mangelfulde eller fejlbehæftede interne processer. Til eksempel har Nordjysk Elhandel udviklet et prissætnings- og kontrolsystem, der effektiviserer tunge operative processer. I forhold
til styring af operationelle risici har vi i Nordjysk Elhandel stort
fokus på funktionsadskillelse mellem den udførende og den kontrollerende medarbejder, hvorved risiko for fejl og besvigelser minimeres. Der anvendes et internationalt anerkendt risikostyringssystem (ELVIZ), der giver Risk Management-funktionen
mulighed for online overvågning af markedsrisici.
It-sikkerhed er væsentlig i forbindelse med risikostyringen. Selskabets it-politik indeholder således beskrivelse af sikkerhedsforanstaltninger, ansvarsfordeling og beredskabsplan i tilfælde af hel
eller delvis manglende adgang til it-systemer.
// Volumenrisiko
Volumenrisikoen defineres som risikoen for, at kunden enten
ikke aftager eller producerer den aftalte mængde energi, der er
indgået aftale om, og hvor Nordjysk Elhandel bærer risikoen herfor. Denne risiko estimeres og prisfastsættes altid forud for indgåelse af aftalen med kunden. Ved hjælp af avancerede hedging
strategier og konstant overvågning forsøges denne volumenrisiko løbende minimeret.
// Markedsrisiko
// Videns risiko
I Nordjysk Elhandel skaber vi omsætning og profit ved at forvalte
vores kunders salg og køb af energi og forvalte den risiko, der ligger i eksponeringer på energimarkederne. Markedsrisiko er et
udtryk for, at værdien af selskabets åbne positioner kan ændre
sig som følge af prisændringer på markedet. Ansvaret for kontrol
og rapportering af markedsrisikoen styres i Risk Management
med udgangspunkt i de af bestyrelsen bevilgede rammer. Markedsrisikoen håndteres og monitoreres i systemet ELVIZ. Markedsrisiko findes hovedsageligt i selskabets handelsfunktioner i
Markets og Operations. Markedsrisikoen overvåges online på
hverdage, hvor der handles på de for selskabet væsentligste markedspladser. Markedsrisikoen fordelt på vores respektive handelsområder har fast definerede stop loss og eksponeringsrammer for hvert regnskabsår.
Nordjysk Elhandel er karakteriseret ved at have en række medarbejdere, der besidder specialviden og unikke kompetencer på de
enkelte forretningsområder. Tab af medarbejdere og dermed
kompetencer er således en latent risiko for selskabet. Der er derfor stor fokus på at tiltrække og fastholde nøglemedarbejdere.
Ansættelsesvilkårene skal være attraktive og markedskonforme,
herunder indeholde elementer af præstationsorienteret aflønning, der honorerer medarbejdere, der realiserer deres viden til
god forretning. Samtidigt ønsker vi at tilbyde disse medarbejdere
et inspirerende fagligt arbejdsmiljø med rig mulighed for udvikling og ansvar. Se evt. tema om viden s 34.
// Operationel risiko
Igennem de seneste år har vi i Nordjysk Elhandel investeret
// Prioriterede indsatser for 2012
I 2012 arbejdes der videre på udviklingen af risikomål. Eksempelvis er der igangsat udvikling af en del sensitivitetsmål, der vil
styrke fokus på worst case betragtninger og scenarieanalyser.
Dette arbejde vil primært foregå i egen udviklede systemer.
Årsrapport 2011 | Side 39
CSR >
Progressiv og forretningsdrevet
Corporate Responsibility
I Nordjysk Elhandel arbejder vi konstant på at forbedre koncernens påvirkninger af sociale forhold samt klima- og miljø forhold. Koncernens CSR-politik (Corporate Social Responsibility),
tager sit udspring i FNs Global Compact’s 10 principper for social
og miljømæssig ansvarlighed. CSR-politikken er vedtaget af bestyrelsen og gælder for hele koncernen. Nordjysk Elhandel har
været tilsluttet FN Global Compact siden 2008. Gennemgående
for vores CSR-politik er det, at vi i koncernen prioriterer at udøve
forretningsdrevet CSR, og at flere af vores forretningsområder i
sig selv bidrager til omstillingen til mere vedvarende energi og reduceret CO2-udledning. Dette sker bl.a. ved at vi konstant arbejder på at øge rentabiliteten - og dermed konkurrencedygtigheden - af vores kunders produktion af vedvarende energi samt
gennem en aktiv og progressive deltagelse i nye markeder, der
skal fremme grundlaget for mere vedvarende energi og udbredelsen af low-carbon økonomien. Nordjysk Elhandels mulighed
for at medvirke til at forme morgendagens energi og klimamarkeder bygger på sociale kompetencer. Dygtige medarbejdere
med stor viden, fremsynethed og innovationskraft er den væsentligste årsag til, at koncernen i dag har opbygget særdeles
stærke markedspositioner inden for renewables og climate,
hvor vores CSR-politik går hånd i hånd med god forretning.
// CSR-politikken
Nordjysk Elhandel udvikler og tilføjer løbende elementer til virksomhedens CSR politik. Grundlaget er vores virksomhedsspecifikke tolkning af FN Global Compacts 10 principper for social og
miljømæssig ansvarlighed på såvel interne som eksterne indsatsområder.
// Interne indsatsområder
Nordjysk Elhandel vil tilbyde alle medarbejdere gode faglige og
personlige udviklingsmuligheder. Vi forpligter os til at sikre en ordentlig behandling af alle medarbejdere, samt til at sikre fleksible
arbejdsforhold, som skaber balance mellem arbejde og fritid.
Nordjysk Elhandel er fokuseret på rekruttering af ledere og med-
Side 40 | Årsrapport 2011
arbejdere, der understøtter virksomhedens værdier om kompetenceopbygning og innovation i hele organisationen.
Rummelighed
Nordjysk Elhandel afstår fra forskelsbehandling på baggrund af
køn race, hudfarve, religion eller tro, politisk anskuelse, seksuel
orientering, national oprindelse, social eller etnisk oprindelse
samt alder og handicap. Nordjysk Elhandel ønsker at sikre at der
ikke udøves forskelsbehandling i forbindelse med ansættelse, afskedigelse, forflyttelse, forfremmelse, fastsættelse af løn, fastsættelse af arbejdsvilkår eller ved kompetenceudvikling.
Alle beslutninger vedrørende ansættelse, forfremmelse, afskedigelse, løn og andre arbejdsvilkår baseres på relevante og objektive kriterier. Rummelighed er en vigtig og nødvendig egenskab i
Nordjysk Elhandel, som gør selskabet i stand til at agere under
mange og foranderlige forhold. Forskelsbehandling anses som et
uacceptabelt socialt princip, og som en hindring for selskabets
forretningsudvikling.
Sundhed
Nordjysk Elhandel ønsker at medvirke til at fremme den almene sundhed hos selskabets medarbejdere. Det skal ske ved
at forbedre de ansattes sundheds- og helbredsforhold i form af
et godt arbejdsmiljø og initiativer rettet mod en sundere livsstil
og øget trivsel hos selskabets medarbejdere. Sundhed er
grundlæggende for vores medarbejderes trivsel på arbejde og i
fritiden.
I Nordjysk Elhandel bliver medarbejdere tilbudt et sundhedstjek,
og der er iværksat en række motionstilbud på arbejdspladsen og
udenfor. Selskabet tilskynder, at medarbejdere deltager i arrangementer, der forener social sammenkomst og motion, som firmafodbold, stafetløb osv. I selskabets domicil i Aalborg er der en
præmieret kantineordning med fast køkkenpersonel, som sammensætter menu og buffet efter sunde kostregler og med stort
Året kort < LEDELSENS BERETNING
< CSR
udvalg og variation, hvilket gør det muligt for medarbejdere at
vælge sund kost på jobbet.
Viden
Nordjysk Elhandel er i høj grad en videnbaseret virksomhed med
specialister ansat i nøglefunktioner. Tiltrækning og fastholdelse af
dygtige medarbejdere har meget høj prioritet. Vi ønsker derfor
aktivt at opbygge og vedligeholde videnressourcer hos selskabets
medarbejdere gennem stimulering af et videnbaseret arbejdsmiljø, opprioritering af stærke fagligheder og talentudvikling.
Nordjysk Elhandel vil bidrage til den enkelte medarbejders karriereudvikling, og talenter skal coaches løbende for at sikre tilfredshed og tilstrækkelige udfordringer. De omfattende innovati-
onsaktiviteter anvendes også aktivt over for talentfulde medarbejdere, ligesom selskabet skal skabe grobund for tværorganisatoriske samarbejder og udvidet samarbejde med videnskabelige institutioner og relevante interesseorganisationer.
Klima
Nordjysk Elhandels samlede forbrug af energi er CO2-neutralt.
Koncernens forbrug af strøm er ECCS certificeret vindkraft og
CO2-udledninger der direkte kan henføres til koncernens ejendom neutraliseres gennem annullering af godkendte CO2-kreditter. Se Klimaregnskab nedenfor.
I vores facility management har vi konstant øje for at begrænse vores energiforbrug gennem energibesparelser og energieffektivisering.
Årsrapport 2011 | Side 41
CSR >
// Eksterne indsatsområder
Kunderelationer
Nordjysk Elhandel ønsker langvarige og gensidigt profitable forhold til vores kunder. Kunder skal i alle sammenhænge behandles professionelt – og med respekt for den enkeltes situation og
behov. Vi ønsker at tilbyde såvel eksisterende som potentielle
kunder den bedst mulige service, og vi vil udøve god forretningsetik i rådgivning og kundeforhold generelt. Alle kundegrupper skal sikres let adgang til Nordjysk Elhandels ydelser, og vi tilstræber en varig og høj kundetilfredshed. Udvikling af marked og samfund
Nordjysk Elhandel prioriterer at bidrage til samfundet gennem
udvikling af energimarkederne hen imod øget liberalisering,
mere vedvarende energi og mindre CO2-udledning. Vi ønsker
også at bidrage til og engagere os i udviklingen af samfundet,
både på et kulturelt og et socialt niveau blandt andet gennem
sponsorater og støtte til diverse kulturelle og sociale arrangementer. ler modtage uberettigede fordele af danske eller udenlandske
embedsmænd eller ansatte i det private. Nordjysk Elhandel følger og håndhæver den danske lovgivning i overensstemmelse
med Europarådets korruptionskonvention og OECD’s konvention om bekæmpelse af bestikkelse i internationale forretningstransaktioner.
CSR-resultater
Hvor resulaterne af vores CSR-arbejde på hjemmefronten bl.a.
skal resultere i trivsel, sundhed og rummelighed i vores arbejdsmiljø, er der helt andre forhold i fokus i f.eks. Elfenbenskysten,
hvor vi har taget initiativ til et større CSR-program, der gennemføres i sammenhæng med et CDM-projekt. Programmet involverer flere parter indklusiv lokalbefolkningen i landsbyen Akouedo og ngo'en CARE International, der bliver tovholder for
gennemførelsen af programmet. Indledende er der gennemført
beskyttelse mod malaria, og det samlede CSR-program der skal
løbe over 10 år er i øjeblikket under udarbejdelse, og det bliver
iværksat, så snart CDM-projektet begynder at generere CER-kreditter.
Viden og innovation
Nordjysk Elhandel vil arbejde for at bidrage til vidensudvikling og
kompetenceopbygning inden for energiområdet. Indretningen
og reguleringen af energimarkederne, energiforsyningen og energiinfrastrukturen er tæt forbundne til videnskaben og politiske
beslutninger. Nordjysk Elhandel vil arbejde aktivt for udviklingen
af ”fremtidens energi” gennem samarbejde med uddannelses- og
forskningsinstitutioner og det politiske system.
Klima
Nordjysk Elhandel er skarpt fokuseret på klima. Vi skal have en
progressiv tilgang til den globale klimaudfordring, som forener
ansvarlighed og forretningsudvikling. Vi arbejder aktivt for at reducere virksomhedens egne miljø- og klimapåvirkninger – og
har opbygget et forretningsområde for virksomheders frivillige
klimaengagementer.
Anti-korruption
Nordjysk Elhandels aktiviteter indenfor udvikling af klimaprojekter under CDM udvides fortsat og vil fokusere på udvikling i
LDC’er (Least Developed Country), hvor også korruption kan
være et reelt problem. I forlængelse af principperne i FN’s Global
Compact må ingen af Nordjysk Elhandels medarbejdere give el-
Side 42 | Årsrapport 2011
Klimaregnskab
Nordjysk Elhandels er et rendyrket handelsselskab uden energitunge produktionfaciliteter. Alligevel ønsker vi forsat lave et klimaregnskab koncernens forbrug af energi i vores domicil i Aalborg. Hvor vi i 2010 har opgjort udledninger baseret på
monetære værdier benytter vi i klimaregnskabet for 2011 fysiske
volumen dvs. forbruget af strøm og fjernvarme. Med henblik på
fortsat omkostningseffektivt at kunne opgøre vores klimapåvirkninger og reducerer udledninger afgrænser vi vores klimaregnskab til forbruget af el og varme.
Nordjysk Elhandels forbrugstal:
Fjernevarme
El
2011
2010
6.738 M3
9.781 M3
473.264 kWh
485.960 kWh
Sammenholdt med vores forbrug i 2010 er vores varmeforbrug
er faldet pænt, hvilket dog også delvist skal tilskrives en generelt
varmere vinter i forbrugsåret 2011. El forbruget i domicilet er faldet marginalt.
En væsentlig årsag til at koncernens udledninger er begrænsede kan tilskrives at der indkøbes vindmøllestrøm til domicilet.
< CSR
Emissionsfaktoren fra vindmøllestrøm er betydeligt lavere end
emissionsfaktoren på 558g CO2/kWh for det traditionelle danske el-mix. Der er indkøbt GoO certificeret dansk vindmøllestrøm svarende til det samlede elforbrug for 2011 på 473.264
kWh. I forhold til forbruhget af varme er vi endvidere begunstiget af placeringen i Aalborg, hvor fjernvarmen produceres på
Nordjyllandsværket, Reno Nord og Aalborg Portland; sidstnævntes produktion af fjernvarme er CO2-neutral. Reno Nord og
Nordjyllandsværket produktion af fjernvarme er ifølge vores oplysninger senest opgjort til at udlede 3,7 kg CO2/m3 fjernvarme.
Forbruget af fjerne varme i 2011 CO2 neutraliseres igennem annullering af frivillige klimakreditter - VERs - fra Shimba Hills National Reserve projektet i Kenya. Projektet går ud på at udskifte
befolkningens nuværende ildsteder med simple energibesparende komfurer, der vil reducere CO2-udledningen med 50 %, da
komfurerne kun kræver halvt så meget brænde. På Nordjysk Elhandels hjemmeside kan interesserede se en film der fortæller
om projektet -http://www.neas.dk/privat/el/klimastr%c3%b8m/
shimba+hills+projektfilm
Årsrapport 2011 | Side 43
PÅTEGNINGER > Ledelsespåtegning
Side 44 | Årsrapport 2011
Ledelsespåtegning < PÅTEGNINGER
Ledelsespåtegning
Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 01.01.11 – 31.12.11 for Nordjysk Elhandel A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver,
finansielle stilling samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 01.01.11 – 31.12.11.
Samtidig er det vor opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Aalborg den 24. maj 2012
DIREkTIoNEN
Bo Lynge Rydahl
BESTyRElSEN
Eigild B. Christensen
Michael Dreisler
Susanne Dreisler
Ulrik H. Christensen
Bo Lynge Rydahl
DIRIgENT
Årsrapporten er forelagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, den 24 / 5 2012
Lars Poulsen, Statsaut. revisor
Årsrapport 2011 | Side 45
PÅTEGNINGER > Den uafhængige revisors erklæringer
Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet
// Til kapitalejerne i Nordjysk Elhandel A/S
// Konklusion
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Nordjysk Elhandel A/S for regnskabsåret 01.01.12 - 31.12.11, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse og noter. Koncernregnskabet og årsregnskabet
udarbejdes efter årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31.12.11samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 01.01.11 - 31.12.11 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
// Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og
årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab
og årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret
for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig
fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om
koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af
revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om
denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for koncernens og selskabets udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er
passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne
kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation
af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Side 46 | Årsrapport 2011
// UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den
udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er
på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og
årsregnskabet.
Hjørring den 24. maj 2012
Beierholm
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Lars Poulsen
Statsaut. revisor
Per Lindholt
Statsaut. revisor
Dorthe Mikkelsen
Statsaut. revisor
< PÅTEGNINGER
Årsrapport 2011 | Side 47
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
// GENERELT
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven for store virksomheder i regnskabsklasse C.
Kostprisen for kapitalandelen i de erhvervede virksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af nettoaktiver på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret.
Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.
// VALUTA OG SIKRINGSDISPOSITIONER
generelt om indregning og måling
I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver
og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger.
I balancen indregnes aktiver, når det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan
måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er
sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles
aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og
forpligtelser som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost.
Årsrapporten er aflagt i danske kroner.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes i årets løb til danske
kroner efter transaktionsdagens kurs, i det kurssikrede transaktioner dog indregnes til den sikrede eller beregnede kurs, under
hensyntagen til valutarenteforskellen ud i tid. Tilgodehavender
og gældsforpligtelser i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens kurs, idet kurssikrede beløb dog indregnes til den sikrede eller beregnede kurs, under hensyntagen til
valutarenteforskellen ud i tid. Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og -tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
// AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsregnskabet aflægges, og som beeller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen
til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i tilgodehavender henholdsvis forpligtelser.
// KONCERNREGNSKAB
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet og dets dattervirksomheder, hvori moderselskabet direkte besidder mere end 50%
afstemmerettighederne.
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
ikke opfylder kriterierne for sikring, indregnes i resultatopgørelsen i posten omsætning.
De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.
// RESULTATOPGØRELSE
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af de reviderede regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne, og der er foretaget eliminering af koncerninterne indtægter, omkostninger og mellemværender.
Nyerhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra
anskaffelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede virksomheder.
Ved erhvervelse af ny virksomhed anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter den nytilkøbte virksomheds identificerbare aktiver
og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet.
Side 48 | Årsrapport 2011
Nettoomsætning
Indtægter ved salg af energi indregnes i henhold til leveringsprincippet, således at indtægter indregnes i takt med levering.
Indtægter ved tjenesteydelser indregnes lineært i takt med, at
serviceydelserne leveres.
Gevinster/tab ved tradingaktiviteter indregnes løbende i takt
med, at de konstateres, ligesom åbne positioner reguleres til slutkurs på statusdagen.
Indgåede salgskontrakter med fysisk levering af elektricitet og
gas registreres ved indgåelsen til dagskostprisen som en modpost til de finansielle købskontrakter. Avancen på kontrakter
med fysisk leverance konstateres således i takt med at leveran-
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
cen finder sted. Åbentstående positioner på finansielle kontrakter reguleres til dagsværdi på statustidspunktet og reguleringen
indgår således i resultatopgørelsen. Dette sker for at sikre en korrekt periodisering af kontrakter og under henvisning til årsregnskabslovens § 11, stk. 3, det retvisende billede.
Værdien af indgåede aftaler med ejere af klimaprojekter (CDM)
indregnes med normerede antal klimakreditter (CER) under
hensyntagen til de opgjorte risici, der knytter sig til registrering
og levering på det enkelte projekt. Klimakreditterne opgøres til
udiskonteret dagsværdi (markedspris på ICE). Påløbne og anslåede udiskonterede projektomkostninger i hele leveringsperioden
udgiftsføres.
Med henvisning til årsregnskabslovens § 96 undlades at angive
segmentoplysninger, da dette vil være skadeligt for selskabets
konkurrencesituation.
Afskrivninger
Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver tilsigter,
at der sker systematisk afskrivning over aktivernes forventede
brugstid. For selskabet er anvendt følgende brugstider og restværdier:
Software
Kontraktrettigheder
Driftsmidler og inventar
Grunde og bygninger
Brugstid
3 - 5 år
7 år
5 år
50 år
Restværdi
0%
0%
0%
66%
Nyanskaffelser af driftsmateriel og inventar med kostpris på under DKK 50.000 pr. stk. indregnes i resultatopgørelsen i anskaffelsesåret.
til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der
kan henføres til posteringer foretaget direkte på egenkapitalen.
Moderselskabet indgår i sambeskatning med danske koncernforbundne virksomheder. Koncernens ultimative moderselskab er
administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som
følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle danskeselskabsskat fordeles ved afregning af
sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i
forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil
modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette
underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud.
// BALANCE
Immaterielle anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver måles i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Genindvindingsværdi er aktivets
værdi ved fortsat brug eller ved salg. I kostprisen indregnes direkte og indirekte medgåede omkostninger.
Udviklingsprojekter indregnes til kostpris omfattende omkostninger, herunder lønninger og afskrivninger, der direkte eller indirekte kan henføres til udviklingsprojekterne. Udviklingsprojekter
indregnes i balancen, hvor projektet tilsigter at udvikle et bestemt produkt eller en bestemt proces, som selskabet har til
hensigt at fremstille henholdsvis benytte i produktionen. Øvrige
udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i det år,
de afholdes.
Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives fra tidspunktet for
færdiggørelsen lineært over den periode, hvori de forventes at
frembringe økonomiske fordele. Afskrivningsperioden udgør dog
maksimalt fem år.
Der afskrives ikke på grunde.
Finansielle poster
Under finansielle poster indregnes renteindtægter og renteomkostninger samt kursregulering af fremmed valuta.
Skatter
Årets aktuelle skatter og årets udskudte skatter indregnes i resultatopgørelsen som årets skatter med den del, der kan henføres
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Genindvindingsværdi er aktivets
værdi ved fortsat brug eller ved salg.
Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste
værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Kapitalværdien op-
Årsrapport 2011 | Side 49
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
gøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme
fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen samt forventede
nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter
endt brugstid.
Aktuelle og udskudte skatter
Skyldig og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som
beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalte acontoskatter.
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i balancen til den
forholdsmæssigt ejede andel af virksomhederne.
Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i
balancen som selskabsskat under tilgodehavender eller gældsforpligtelser.
Dattervirksomhedernes resultater indregnes i resultatopgørelsen
forholdsmæssigt til den andel, der svarer til kapitalandelen.
Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver beregnes
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser og indregnes i balancen med den gældende skatteprocent. Der indregnes dog ikke
udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt
ikke-afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor
midlertidige forskelle, bortset fra virksomhedsovertagelser, er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat
eller skattepligtig indkomst.
Andre værdipapirer og kapitalandele måles til dagsværdi i balancen.
Varebeholdninger
Varebeholdninger af CO2-kvoter, elcertifikater o.lign. indgår i
virksomhedens tradingaktiviteter, og beholdninger heraf måles
derfor til dagsværdi ligesom værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen.
Det fysiske gaslager optages til anskaffelsesværdi for så vidt angår
indkøb foretaget til kunder. En evt. åben position måles til
dagsværdi og værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen.
Varebeholdninger af elspareprodukter måles til kostpris efter
FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.
Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til nominel værdi med fradrag for skønnede tabsrisici efter en individuel vurdering.
Urealiserede gevinster på tradingaktiviteter optages til dagsværdi.
Egenkapital
Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder indregnes under egenkapitalen i reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi
overstiger anskaffelsesværdien.
Anskaffelses- og afståelsessummer for egne kapitalandele samt
udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under overført resultat.
Side 50 | Årsrapport 2011
Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, de efter vurdering forventes at kunne realiseres til ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udligning i skat af fremtidig
indtjening.
gældsforpligtelser
Gældsforpligtelser måles til kostpris på tidspunktet for stiftelse af
gældsforholdet. Gældsforpligtelserne måles herefter til amortiseret kostpris, hvor kurstab og låneomkostninger fordeles over løbetiden på grundlag af den beregnede, effektive rente på tidspunktet for stiftelse af gældsforholdet.
// PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode og
viser pengestrømme fra driften, investeringer, finansiering og ændring i årets pengestrømme samt likviditeten ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme fra driften opgøres som årets resultat, reguleret
for ikke likvide driftsposter, betalte selskabsskatter samt ændring
i driftskapitalen.
Pengestrømme fra investeringer omfatter køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver reguleret for ændringer i tilgodehavender og gæld vedrørende nævnte poster.
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Pengestrømme fra finansiering omfatter finansiering fra og udbetalt udbytte til aktionærer samt optagelse af og afdrag på langfristede gældsforpligtelser.
Likviditeten ved årets begyndelse og slutning sammensætter sig
af likvide beholdninger
og kortfristet pengeinstitutgæld.
// BEREGNING AF NØGLETAL
Nøgletallene er beregnet efter finansanalytikerforeningens
anbefalinger:
Egenkapitalens forrentning
Ordinært resultat efter skat
Gennemsnitlig egenkapital
Afkastningsgrad
Resultat før finansielle poster
Samlede aktiver
overskudsgrad
Resultat før finansielle poster
Omsætning
Egenkapitalandel
Egenkapital ultimo
Samlede aktiver
Årsrapport 2011 | Side 51
RESULTATOPGØRELSE
Side 52 | Årsrapport 2011
RESULTATOPGØRELSE
Resultatopgørelse
Beløb i t.DKK
KONCERN
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
4.474.706
-4.243.279
231.427
3.144.827
-2.931.300
213.527
4.463.200
-4.243.279
219.921
3.144.488
-2.931.300
213.188
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger
Resultat før afskrivninger
-44.057
-89.682
97.688
-54.554
-88.912
70.061
-40.762
-84.399
94.760
-52.138
-88.912
72.138
Af- og nedskrivninger
Resultat af primær drift
-21.564
76.124
-29.481
40.580
-20.769
73.991
-28.675
43.463
Resultat af kapitalandele i tilnyttet virksomhed
Resultat af andre kapitalandele
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Resultat før skat
0
-572
3.592
-12.036
67.108
0
-284
1.512
-11.133
30.675
2.068
-572
2.662
-11.732
66.417
-2.186
-284
1.507
-11.096
31.404
Skat af årets resultat
Årets resultat
-12.893
54.215
-10.362
20.313
-12.202
54.215
-11.091
20.313
Note
Nettoomsætning
Vareforbrug
Bruttoresultat
1
5
5
2
MODERSELSKAB
Resultatdisponering
2011
2010
Årets resultat
Overført resultat fra tidligere år
Til disposition for generalforsamlingen
54.215
205.125
259.340
20.313
184.812
205.125
Beløbet foreslås fordelt således:
Overført resultat
I alt
259.340
259.340
205.125
205.125
Beløb i t.DKK
Årsrapport 2011 | Side 53
BALANCE
Aktiver
Beløb i t.DKK
KONCERN
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
Software
Kontraktrettigheder
Immaterielle anlægsaktiver i alt
36.516
42.414
78.930
42.103
43.581
85.684
36.049
42.414
78.463
40.955
43.581
84.536
Grunde og bygninger
Driftsmidler og inventar
Materielle anlægsaktiver i alt
75.436
3.645
79.081
91.000
4.594
95.594
75.436
3.645
79.081
91.000
4.594
95.594
0
2.541
0
2.541
0
5.155
31.320
36.475
23.741
2.541
0
26.282
21.673
5.155
31.320
58.148
160.552
217.753
183.826
238.278
62.269
62.269
14.377
14.377
62.269
62.269
14.377
14.377
243.377
36.049
7.354
0
244.355
31.972
563.107
304.261
10.282
0
3.854
288.226
20.970
627.593
231.330
38.626
7.354
0
242.516
31.972
551.798
274.716
15.005
0
3.854
285.906
20.855
600.336
88.634
112.033
80.623
103.238
omsætningsaktiver i alt
714.010
754.003
694.690
717.951
Aktiver i alt
874.562
971.756
878.516
956.229
Note
3
4
5
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Investering i finansielle anlægsaktiver
Andre værdipapirer
Finansielle anlægsaktiver i alt
Anlægsaktiver i alt
Varebeholdninger
Varebeholdninger i alt
6
Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra tilknyttet virksomhed
Tilgodehavender fra associerede virksomheder
Tilgodehavende selskabsskat
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt
likvide beholdninger
7
Eventualaktiver
Side 54 | Årsrapport 2011
BALANCE
Passiver
Beløb i t.DKK
KONCERN
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
125.038
255.960
380.998
125.038
205.125
330.163
125.038
255.960
380.998
125.038
205.125
330.163
Udskudt skat
Hensatte forpligtelser i alt
18.929
18.929
34.193
34.193
19.207
19.207
35.239
35.239
Gæld til realkreditinstitutter
Medarbejderobligationer
langfristede gældsforpligtelser i alt
42.000
4.071
46.071
42.000
4.071
46.071
42.000
4.071
46.071
42.000
4.071
46.071
Gæld til pengeinstitutter
Gæld til tilknyttet virksomhed
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Selskabsskat
Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
kortfristede gældsforpligtelser i alt
76.336
0
166.723
28.153
93.206
64.146
428.564
172.034
0
202.482
0
123.703
63.110
561.329
67.987
12.101
165.997
28.230
93.779
64.146
432.240
157.275
1.675
202.273
0
120.423
63.110
544.756
gældsforpligtelser i alt
474.635
607.400
478.311
590.827
Passiver i alt
874.562
971.756
878.516
956.229
Note
8
2
9
10
11
12
13
14
15
Selskabskapital
Overført resultat
Egenkapital i alt
Garantier
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Eventualforpligtelser
Kontraktlige forpligtelser
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Nærtstående parter
Årsrapport 2011 | Side 55
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Side 56 | Årsrapport 2011
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelse
Beløb i t.DKK
Resultat før skat
Regulering ikke likvide poster
Driftsresultat korrigeret for ikke likvide poster
KONCERN
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
67.108
22.136
89.244
30.675
26.112
56.787
66.417
19.273
85.690
31.404
28.446
59.850
Betalt selskabsskat
Forskydning i driftskapital:
Tilgodehavender
Varebeholdninger
Leverandør af varer og tjenesteydelser
Anden driftsafledt gæld
Driftens pengestrømme
3.850
-6.425
3.850
-6.324
60.632
-47.892
-35.759
-29.461
40.614
-242.437
10.833
81.922
55.222
-44.098
44.685
-47.892
-25.850
-25.608
34.875
-217.235
10.833
83.884
52.126
-16.866
Investeringer i anlægsaktiver:
Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Investeringernes pengestrømme
-12.450
14.153
33.362
35.065
-33.167
-1.021
1.186
-33.002
-12.337
14.153
33.362
35.178
-33.167
-1.021
-19.876
-54.064
Erhvervelse af egne kapitalandele
Finansieringens pengestrømme
-3.380
-3.380
0
0
-3.380
-3.380
0
0
Årets samlede pengestrømme
72.299
-77.100
66.673
-70.930
Likvide beholdninger ved årets begyndelse
likvide beholdninger ved årets slutning
-60.001
12.298
17.099
-60.001
-54.037
12.636
16.893
-54.037
Likvide beholdninger ved årets slutning specificeres således:
Likvide beholdninger
Gæld til pengeinstitutter
I alt
88.634
-76.336
12.298
112.033
-172.034
-60.001
80.623
-67.987
12.636
103.238
-157.275
-54.037
Årsrapport 2011 | Side 57
NOTER
1. Personaleomkostninger
Beløb i t.DKK
KONCERN
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
81.067
-1.332
5.792
1.055
3.100
89.682
83.245
-2.019
5.899
1.262
525
88.912
75.784
-1.332
5.792
1.055
3.100
84.399
83.245
-2.019
5.899
1.262
525
88.912
gennemsnitligt antal medarbejdere
139
155
132
155
2. Skatter
KONCERN
Lønninger og gager mv.:
Lønninger
Lønrefusioner
Pensioner
Omkostninger til social sikring mv.
Andre personaleomkostninger
I alt
Beløb i t.DKK
Årets aktuelle skat
Årets udskudte skat
Korrektion til aktuel skat, tidligere år
Korrektion til udskudt skat, tidligere år
Årets skat i alt
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
28.153
-15.264
4
0
12.893
0
10.360
-9.313
9.315
10.362
28.230
-16.032
4
0
12.202
0
11.089
-9.313
9.315
11.091
19.733
-1.029
385
-160
0
18.929
34.193
-15.264
21.134
-874
32.121
-160
-18.028
34.193
23.833
10.360
19.616
-634
385
-160
0
19.207
35.239
-16.032
21.134
-634
32.157
-160
-17.258
35.239
24.150
11.089
Den udskudte skat er beregnet med 25 % og
fordeler sig således:
Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Omsætningsaktiver
Gældsforpligtelser
Skattemæssig underskudsfremførsel
Udskudt skat i alt, ultimo
Udskudt skat i alt, primo
Årets udskudte skat
Side 58 | Årsrapport 2011
NOTER
3. Immaterielle anlægsaktiver
Beløb i t.DKK
KONCERN
Kostpris pr. 01.01.11
Korrektion primo
Tilgang i året
Afgang i året
kostpris pr. 31.12.11
Afskrivninger pr. 01.01.11
Korrektion primo
Afskrivninger i året
Tilbageførte afskrivninger vedr. årets afgang
Afskrivninger pr. 31.12.11
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11
Software
kontraktrettigheder 2011 i alt
2010 i alt
65.192
987
5.077
0
71.256
23.089
987
10.664
0
34.740
36.516
65.410
0
7.373
0
72.783
21.829
0
8.540
0
30.369
42.414
130.602
987
12.450
0
144.039
44.918
987
19.204
0
65.109
78.930
97.485
0
33.508
-391
130.602
28.489
0
16.485
-56
44.918
85.684
61.861
4.964
0
66.825
20.906
9.870
0
30.776
36.049
65.410
7.373
0
72.783
21.829
8.540
0
30.369
42.414
127.271
12.337
0
139.608
42.735
18.410
0
61.145
78.463
94.154
33.508
-391
127.271
27.112
15.679
-56
42.735
84.536
MODERSELSKAB
Kostpris pr. 01.01.11
Tilgang i året
Afgang i året
kostpris pr. 31.12.11
Afskrivninger pr. 01.01.11
Afskrivninger i året
Tilbageførte afskrivninger vedr. årets afgang
Afskrivninger pr. 31.12.11
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11
Årsrapport 2011 | Side 59
NOTER
4. Materielle anlægsaktiver
Beløb i t.DKK
KONCERN
Kostpris pr. 01.01.11
Tilgang i året
Afgang i året
kostpris pr. 31.12.11
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.11
Afskrivninger i året
Nedskrivninger i året
Tilbageførte afskrivninger vedr. årets afgang
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.11
Regnskabsmæssig værdi pr 31.12.11
grunde og bygninger
Driftsmidler og inventar
2011 i alt
2010 i alt
101.938
0
-17.301
84.637
10.938
564
0
-2.301
9.201
75.436
9.363
847
0
10.210
4.769
1.796
0
0
6.565
3.645
111.301
847
-17.301
94.847
15.707
2.360
0
-2.301
15.766
79.081
110.762
1.122
-583
111.301
4.107
2.492
9.518
-410
15.707
95.594
101.938
0
-7.301
84.637
10.938
564
0
-2.301
9.201
75.436
9.363
847
0
10.210
4.769
1.796
0
0
6.565
3.645
111.301
847
-17.301
94.847
15.707
2.360
0
-2.301
15.766
79.081
110.762
1.122
-583
111.301
4.107
2.492
9.518
-410
15.707
95.594
MODERSELSKAB
Kostpris pr. 01.01.11
Tilgang i året
Afgang i året
kostpris pr. 31.12.11
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.11
Afskrivninger i året
Nedskrivninger i året
Tilbageførte afskrivninger vedr. årets afgang
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.11
Regnskabsmæssig værdi pr 31.12.11
Side 60 | Årsrapport 2011
NOTER
5. Finansielle anlægsaktiver
Beløb i t.DKK
Investering
i finansielle
anlægsaktiver
KONCERN
Kostpris pr. 01.01.11
Korrektion primo
Tilgang i året
Afgang i året
kostpris pr. 31.12.11
Op- og nedskrivninger pr. 01.01.11
Korrektion primo
Andel af årets resultat/dagsværdireg.
Op- og nedskrivninger i året
op- og nedskrivninger pr. 31.12.11
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11
MODERSELSKAB
Kostpris pr. 01.01.11
Korrektion primo
Tilgang i året
Afgang i året
kostpris pr. 31.12.11
Op- og nedskrivninger pr. 01.01.11
Korrektion primo
Andel af årets resultat/dagsværdireg.
Op- og nedskrivninger i året
op- og nedskrivninger pr. 31.12.11
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11
DATTERVIRKSOMHEDER
Switch.dk A/S
NE Fondsmæglerselskab A/S
Nordjysk Elhandel Finans A/S
6.440
1.959
1.028
-3.070
6.357
-1.285
-1.959
-572
0
-3.816
2.541
kapitalandele
i tilknyttede
virksomheder
26.582
0
0
0
26.582
-4.909
0
2.068
0
-2.841
23.741
Investering
i finansielle
anlægsaktiver
6.440
1.959
1.028
-3.070
6.357
-1.285
-1.959
-572
0
-3.816
2.541
Hjemsted
Aalborg, Danmark
Aalborg, Danmark
Aalborg, Danmark
Andre
værdipapirer
29.780
0
0
-29.780
0
1.540
0
0
-1.540
0
0
Andre
værdipapirer
29.780
0
0
-29.780
0
1.540
0
0
-1.540
0
0
2011 i alt
36.220
1.959
1.028
-32.850
6.357
255
-1.959
-572
-1.540
-3.816
2.541
2011 i alt
62.802
1.959
1.028
-32.850
32.939
-4.654
-1.959
1.496
-1.540
-6.657
26.282
2010 i alt
37.406
0
0
-1.186
36.220
-2.157
0
2.412
0
255
36.475
2010 i alt
42.926
0
21.062
-1.186
62.802
-3.962
0
226
-918
-4.654
58.148
Egenkapital
Resultat
efter skat
Ejerandel
851
9.507
13.380
-679
1.989
757
100%
100%
100%
Årsrapport 2011 | Side 61
NOTER
6. Andre tilgodehavender
Beløb i t.DKK
Dagsværdiregulering finansielle instrumenter
Øvrige
I alt
KONCERN
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
214.840
29.515
244.355
261.803
26.423
288.226
214.840
27.676
242.516
261.803
24.103
285.906
7. Eventualaktiver
KONCERN
Koncernen deltager som biintervenient i en erstatningssag mod Dong Energy Generation (tidligere Elsam Kraft A/S). Kravet fra Nordjysk Elhandel A/S inklusive kundernes krav er opgjort i intervallet 147 mio. til 498 mio. DKK. Grundet sagens kompleksitet og beløbenes størrelse må der påregnes et længerevarende sagsforløb.
MODERSELSKAB
Moderselskabet deltager som biintervenient i en erstatningssag mod Dong Energy Generation (tidligere Elsam Kraft A/S). Kravet fra
Nordjysk Elhandel A/S inklusive kundernes krav er opgjort i intervallet 147 mio. til 498 mio. DKK. Grundet sagens kompleksitet og
beløbenes størrelse må der påregnes et længerevarende sagsforløb.
Side 62 | Årsrapport 2011
NOTER
8. Egenkapital
Selskabskapital
Reserve
for egne
aktier
overført
resultat
125.038
0
0
125.038
0
0
125.038
1.504
-1.504
0
0
0
0
0
184.812
0
20.313
205.125
-3.380
54.215
255.960
Beløb i t.DKK
KONCERN
Saldo pr. 01.01.10
Overført fra egne kapitalandele (aktiver)
Årets resultat
Saldo pr. 31.12.10
Erhvervelse af egne kapitalandele
Årets resultat
Saldo pr. 31.12.11
Selskabskapitalen sammensætter sig af 125.038 stk. aktier á DKK 1.000
Egne kapitalandele udgør nom. t.DKK 3.083, svarende til ca. 2,5% af den samlede selskabskapital.
Bevægelser i selskabskapitalen
Saldo pr. 01.01.2006
Kapitaludvidelse 2007
Saldo pr. 31.12.11
83.900
41.138
125.038
Selskabskapital
Reserve
for egne
aktier
overført
resultat
125.038
0
0
125.038
0
0
125.038
1.504
-1.504
0
0
0
0
0
184.812
0
20.313
205.125
-3.380
54.215
255.960
MODERSELSKAB
Saldo pr. 01.01.10
Overført fra egne kapitalandele (aktiver)
Årets resultat
Saldo pr. 31.12.10
Erhvervelse af egne kapitalandele
Årets resultat
Saldo pr. 31.12.11
Selskabskapitalen sammensætter sig af 125.038 stk. aktier á DKK 1.000
Egne kapitalandele udgør nom. t.DKK 3.083, svarende til ca. 2,5% af den samlede selskabskapital.
Bevægelser i selskabskapitalen
Saldo pr. 01.01.2006
Kapitaludvidelse 2007
Saldo pr. 31.12.11
83.900
41.138
125.038
Årsrapport 2011 | Side 63
NOTER
9. Langfristede gældsforpligtelser
KONCERN
Beløb i t.DKK
Nominel værdi af langfristede gældforpligtelser
Inden for 1 år
2 - 5 år
Efter 5 år
I alt
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
46.071
0
4.071
42.000
46.071
46.071
0
4.071
42.000
46.071
46.071
0
4.071
42.000
46.071
46.071
0
4.071
42.000
46.071
10. Garantier
KONCERN
Der er gennem pengeinstitut stillet garanti på DKK 422 mio. (2010: DKK 419 mio.) for indgåede forpligtelser.
MODERSELSKAB
Der er gennem pengeinstitut stillet garanti på DKK 422 mio. (2010: DKK 419 mio.) for indgåede forpligtelser.
11. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Beløb i t.DKK
KONCERN
Til sikkerhed for mellemværender er deponeret følgende:
Indestående på konti, værdi t.DKK 68.291
Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev nom. 2.000 t.DKK i fast ejendom.
Prioritetsgæld er sikret ved pant i ejendomme.
Regnskabsmæssige værdi af pansatte ejendomme
2011
2010
75.436
76.000
2011
2010
75.436
76.000
MODERSELSKAB
Til sikkerhed for mellemværender er deponeret følgende:
Indestående på konti, værdi t.DKK 68.291
Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev nom. 2.000 t.DKK i fast ejendom.
Prioritetsgæld er sikret ved pant i ejendomme
Regnskabsmæssige værdi af pansatte ejendomme
Side 64 | Årsrapport 2011
NOTER
12. Eventualforpligtelser
KONCERN
Koncernen deltager som interessent i Danish Carbon Fund med en ideel andel på 6,9%, og har i denne forbindelse forpligtet sig til at
indskyde maksimalt t.EUR 4.100 svarende til t.DKK 30.480. Selskabet har indbetalt t.EUR 1.695. Den samlede indbetalingsforpligelse
kan herefter opgøres til t.EUR 2.405 svarende til t.DKK 17.875.
MODERSELSKAB
Selskabet deltager som interessent i Danish Carbon Fund med en ideel andel på 6,9%, og har i denne forbindelse forpligtet sig til at
indskyde maksimalt t.EUR 4.100 svarende til t.DKK 30.480. Selskabet har indbetalt t.EUR 1.695. Den samlede indbetalingsforpligelse
kan herefter opgøres til t.EUR 2.405 svarende til t.DKK 17.875.
13. Kontraktlige forpligtelser
Ikke finansiel leje og leasingydelser:
Inden for 1 år
2 - 5 år
Efter 5 år
I alt
Beløb i t.DKK
KONCERN
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
1.707
1.356
0
3.063
2.361
1.775
0
4.136
1.707
1.356
0
3.063
2.361
1.775
0
4.136
Tyske investeringsprojekter:
Koncernen (og moderselskabet) har ultimo 2011 indgået en bilateral investerings- og samarbejdsaftale, som forpligter koncernen
som medinvestor/-financier i investerings- og udviklingssprojekter for opførelse og drift af tyske vindmølleparker. Samarbejdet udføres i fællesejede og -ledede kommanditselskaber.
På balancedagen er aftalen udmøntet i et enkelt investeringsprojekt omfattende to 2 MW vindmøller med option på udvidelse på
indtil 10-12 møller.
Der endnu ikke foretaget indskud i investeringsselskaberne.
Erhvervelse af nyt datterselskab:
Koncernen (og moderselskabet) har indgået en hensigtserklæring om erhvervelse af et nyt datterselskab på visse betingelser, som
endnu ikke var opfyldt på balancedagen. Datterselskabet UtilityNorth A/S er uden aktivitet og har som sit væsentligste aktiv et software af interesse for koncernens forretninger. Samtlige kapitalandele i datterselskabet blev erhvervet den 1. februar 2012.
overdragelse af klimaaktiviteterne:
Koncernen (og moderselskabet) har i december 2011 overdraget sine klimaaktiviteter til det tilknyttede selskab Nordjysk Elhandel
Climate A/S, et 100% ejet datterselskab af NEAS Holding A/S.
I henhold til overdragelsesaftalen er overdragelsen betinget af, at medkontrahenterne på de overdragne klimakontrakter giver samtykke hertil. For så vidt et sådant samtykke ikke opnås, er koncernen forpligtet til at tilbageføre overdragelsen af de respektive kontrakter.
Årsrapport 2011 | Side 65
NOTER
14. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Beløb i t.DKK
KONCERN
Lovpligtig revision af årsregnskabet
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed
Skatterådgivning
Andre ydelser
I alt
MODERSELSKAB
2011
2010
2011
2010
337
4
8
17
366
339
9
93
413
854
270
4
5
13
292
300
9
93
413
815
15. Nærtstående parter
grundlag for indflydelse
Bestemmende indflydelse:
NEAS Holding A/S
Betydelig indflydelse:
Eigild Bødker Christensen, Aalborg (tiltrådt april 2011)
Michael Dreisler, Aalborg (tiltrådt april 2011)
Susanne Dreisler, Aalborg (tiltrådt april 2011)
Ulrik Holm Christensen, Svenstrup J (tiltrådt april 2011)
Bo Lynge Rydahl, Aalborg
H.C. Krøyer, Thisted (fratrådt april 2011)
Gerda Pedersen, Brønderslev (fratrådt april 2011)
Anders Mikkelsen, Frederikshavn (fratrådt april 2011)
Henning G. Jensen, Aalborg (fratrådt april 2011)
Transaktioner:
Vederlag til direktion og bestyrelse
Moderselskab
Bestyrelsesformand
Bestyrelsesmedlem
Bestyrelsesmedlem
Bestyrelsesmedlem
Bestyrelsesmedlem/direktør
Bestyrelsesformand
Bestyrelsesmedlem
Bestyrelsesmedlem
Bestyrelsesmedlem
Se note 1
Ejerforhold:
Følgende aktionærer er optaget i selskabets aktionærfortegnelse med en ejerandel på mere end 5% af aktiekapitalen:
NEAS Holding A/S
koncern
Moderselskabet Nordjysk Elhandel A/S indgår som datterselskab i koncernregnskabet for NEAS Holding A/S, som omfatter såvel
dem største som mindste koncern, hvori moderselskabet indgår som datterselskab.
Side 66 | Årsrapport 2011
RECEPTIONEN
Årsrapport 2011 | Side 67
CVR nr. 20293195
Clemenstr ykkeriet A/S
[email protected] · www.neas.dk