1. No category

QUORUM SYSTEMATICA
LOKAKUU 2014
OSUUDEN ARVO: 109.61
KUVAUS
Sijoitusrahasto Quorum Systematican tavoitteena on positiivinen tuotto keskipitkällä aikavälillä kaikissa markkinaolosuhteissa.
Rahaston sijoitustoiminnassa käytetään useita osakestrategioita, joihin kuuluvat muun muassa nousumomentumin ja voimakkaiden
kurssiheiluntojen hyödyntäminen sekä osallistuminen osakeanteihin ja isoihin osakemyyntitilanteisiin (placing). Rahasto käyttää
indeksijohdannaisia sijoitusasteen muuttamiseen sekä suojaustarkoituksiin. Rahaston toiminta perustuu matemaattisten ja
tilastotieteellisten mallien hyödyntämiseen, ja sijoitustoiminta on perinteisiä osakerahastoja aktiivisempaa. Kehitys on pitkällä
aikavälillä neutraali osakemarkkinoiden yleiselle kehitykselle. Rahasto tavoittelee korkeaa tuottoa osakemarkkinoita alhaisemmalla
heilunnalla. Volatiliteettitavoite on noin 5 – 10 %. Rahasto sijoittaa varansa pääsääntöisesti Euroopassa listattuihin osakkeisiin sekä
rahamarkkinavälineisiin.
TUOTTOLUVUT
1 KK
3 KK
12 KK
Vuoden alusta
Systematica
2.88
-1.56
-1.47
-2.91
Eurostoxx 50 TR
-3.39
0.18
4.29
2.65
OMXH Cap GI
-0.18
0.24
12.13
8.42
SALKUNHOITAJAN KATSAUS
Lokakuussa toteutui odottamamme osakemarkkinoiden korjausliike indeksien
lasketellessa paniikinomaisesti alas. Päivätasolla näimme erittäin suuria liikkeitä
ja pessimistisimmät markkinakommentaattorit povasivat isompaakin
romahdusta. Varsinaisia uusia syitä kurssilaskulle ei kuitenkaan löytynyt.
Perusteluita haettiin Venäjän ja Naton konfliktin kärjistymisestä, Yhdysvaltojen
keskuspankin elvytyshanojen odotetusta kuivumisesta, tyytymättömyydestä
Euroopan keskuspankin tehottomaan elvytyspolitiikkaan sekä globaalin
talouskasvun hidastumisesta. Sijoittajat vetivät sijoituksiaan pois myös
korkosijoituksista odotusten kohdistuessa Yhdysvaltojen mahdollisesti
odotettua aiempiin koronnostoihin. Odotukset koronnostojen alkamiselle ovat
kuitenkin hajanaiset ja vaihtelevat vuoden 2015 keväältä vuoden 2016 ajalle.
Systematican tuotto syyskuussa oli +2,88 %. Samaan aikaan Euro Stoxx 50 (Total
Return Index) laski -3,39 % ja OMX Helsinki Tuottoindeksi laski -0,18 %. Kuun
alku oli osakemarkkinoilla erittäin mollivoittoinen, mutta kuun puolivälistä
markkina kääntyi kuitenkin selvään nousuun. Kuten syyskuun katsauksessa
kirjoitimme, menimme lokakuuhun varsin pessimistisesti painottamalla
defensiivisiä yhtiöitä ja suojaamalla rahastoa hyvin voimakkaasti, joten olimme
varautuneita markkinoiden laskuun. Strategioiden suhteen kevensimme
osakestrategioita ja painotimme johdannaisstrategioita, jotta voisimme
helpommin
operoida
nopealiikkeisessä
markkinassa.
Kaikki
johdannaisstrategiamme tekivät positiivista tuottoa kuukauden aikana.
Suojasimme kuukauden aikana puntamääräisiä sijoituksiamme ja myös tämä
strategia oli tuotoltaan positiivinen. Ainoastaan yksi rahaston osakestrategia oli
tuotoltaan positiivinen. Kuukauden loppua kohden olemme vaihtaneet
painotusta korkeamman betan osakkeisiin ja pankkisektoriin Euroopan pankkien
stressitestitulosten tullessa julki. Painotamme pankkisektorissa Etelä-Euroopan
maiden pankkeja, jotka läpäisivät testit pelättyä paremmin.
Mallimme kääntyivät kuukauden puolivälissä osoittamaan indeksien nousun
jatkumista keskipitkällä aikavälillä ja toimimme tämän informaation mukaisesti.
Suhtaudumme kestävään kurssinousuun kuitenkin vielä skeptisesti, sillä
pidemmät allokaatiomallimme osoittavat laskumarkkinaa. Toisaalta emme ota
suurta subjektiivista kantaa tähän, koska eri aikajänteiden mallinäkemykset
voivat muuttua hyvinkin nopeasti ja osakemarkkina toimii päinvastoin kuin
looginen subjektiivinen ajattelu. Tämä on systemaattisen sijoittamisen ja
rahastomme kulmakivi. Osakkeet ovat edelleen suhteellisesti mielenkiintoisin
omaisuusluokka muihin sijoituskohteisiin verrattuna ja tästäkin syystä
suhtaudumme positiivisesti sekä osakemarkkinoiden että rahaston
kurssikehitykseen loppuvuoden osalta.
SUURIMMAT SIJOITUKSET
SWEDISH MATCH AB
BBA AVIATION PLC
ROYAL MAIL PLC
ADMIRAL GROUP PLC
GN STORE NORD A/S
BELLWAY PLC
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP
MUUT YHTEENSÄ (33 kpl)
KÄTEINEN
YHTEENSÄ
4.7 %
3.2 %
3.1 %
2.4 %
1.9 %
1.9 %
1.8 %
29.6 %
51.4 %
100.0 %
SIJOITUSASTE
OSAKKEET
JOHDANNAISET
SIJOITUSASTE (OSAKENETTODELTA)
48.6 %
40.9 %
89.5 %
OSAKESTRATEGIOIDEN
TUOTTOKONTRIBUUTIOT
0.50 %
0.00 %
-0.50 %
-1.00 %
-1.50 %
-2.00 %
-2.50 %
JOHDANNAISSTRATEGIOIDEN
TUOTTOKONTRIBUUTIOT
5.00 %
4.00 %
3.00 %
2.00 %
1.00 %
0.00 %
Quorum Rahastoyhtiö Oy
Aleksanterinkatu 44, 00100 Helsinki, Finland
SALKUNHOITAJA SIMO RAHIKAINEN
Tel +358 9 4246 9322 Fax +358 9 4246 9320
[email protected], www.quorum.fi
QUORUM SYSTEMATICA
LOKAKUU 2014
OSUUDEN ARVO: 109.61
SIJOITUSTEN TOIMIALA- JA MAAJAKAUMA
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
ARVONKEHITYS 15.06.2009 - 31.10.2014
130
125
120
115
110
105
100
95
90
KUUKAUSITUOTOT, % rahaston aloituksesta 15.6.2009 alkaen kulujen jälkeen
VUOSI
2009
2010
2011
2012
2013
2014
YTD
1.39
4.14
-1.62
1.60
6.97
-2.91
TAMMI
HELMI
MAALIS
HUHTI
TOUKO
0.54
0.05
0.30
-0.68
1.17
0.72
0.03
-0.12
0.73
4.61
0.74
-0.53
0.16
0.25
3.62
-0.02
-2.45
-0.75
-1.97
-2.26
0.79
-1.08
-0.86
2.46
0.90
KESÄ
0.00
-0.11
-2.40
1.52
1.89
-4.55
HEINÄ
0.05
0.47
-0.22
1.12
1.87
-4.46
ELO
-0.17
-0.08
3.57
0.45
0.16
-3.86
SYYS
-0.47
0.55
0.48
0.14
1.01
-0.48
LOKA
-0.49
-0.76
0.69
-0.20
3.50
2.88
MARRAS
0.42
0.81
0.53
0.06
-2.59
JOULU
2.06
0.42
-0.16
-0.22
4.18
RAHASTON AVAINLUVUT
Volatiliteetti 12 kk, %
Paras kuukausi, %
Huonoin kuukausi, %
Sharpe ratio 12 kk
Sortino ratio 12 kk
Korrelaatio 12 kk
Positiivisia kuukausia, %
Positiivisten kuukausien keskim. tuotto
Negatiivisten kuukausien keskim. tuotto
Nettosijoitusaste kk lopussa, %
Systematica
9.74
4.61
-4.55
-0.18
0.78
Eurostoxx50 TR
14.47
9.50
-13.70
0.28
0.67
0.32
OMXH Cap GI
12.66
10.59
-11.23
0.94
0.91
0.31
58.46
1.21
-1.23
89.54
RAHASTON TIEDOT
Minimimerkintä
Merkintäpalkkio
Lunastuspalkkio
Halinnointipalkkio p.a.
Tuottosidonnainen palkkio
ISIN-koodi
10 000 euroa
3%
1%
2 % (sis. säilytyspalkkion 0,2 %)
20 % (1 kk euriborin ylittävästä tuotosta, lasketaan High Watermark -menetelmällä)
FI4000000369
*VASTUUNRAJOITUSLAUSEKE
Tämä katsaus on laadittu sellaisille sijoittajille, joiden uskotaan olevan kiinnostuneita sijoittamaan esiteltävään rahastoon. Katsauksen sisältöä ei tule pitää juridisena, taloudellisena tai muunakaan
ohjeena, suosituksena tai kehotuksena. Katsauksessa esitettyjen tietojen on tarkoitus vain ja ainoastaan helpottaa sijoituspäätöksen tekemistä. Sijoittajien tulee erityisesti kiinnittää huomiota ja ottaa
selvää sijoituspäätöksensä sisältäviin juridisiin, verotuksellisiin, taloudellisiin sekä muihin riskeihin sekä ymmärtää sijoituspäätöksen tekemiseen liittyvät seikat. Sijoittajan tulee omaa sijoituspäätöstä
tehdessään hankkia itse riittävästi informaatiota omilta asiantuntijoiltaan. Katsausta ei ole laadittu ottaen huomioon kenenkään yksittäisen lukijan sijoitustavoitteita tai taloudellista tilannetta.
Katsausta voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Katsauksen sisältö edustaa Quorum Rahastoyhtiö Oy:n näkemystä ja arviota julkaisuhetkellä ja tiedot on annettu tiivistetyssä ja epätäydellisessä
muodossa. Vaikka pyrkimyksenä on antaa mahdollisimman oikeita tietoja, Rahastoyhtiö tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö eivät voi taata esitettyjen tietojen, arvioiden tai mielipiteiden
oikeellisuutta tai täydellisyyttä, eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita materiaalin tai siinä esitettyjen tietojen käyttö voi aiheuttaa. Historiallinen
tuotto ja riski eivät ole tae tulevasta. Sijoitusten arvo voi nousta tai laskea ja sijoittaja saattaa menettää osan sijoittamistaan varoista. Sijoittajan on tutustuttava Systematica -informaatiopakettiin
(mm. esite, säännöt ja tietoa Quorumin toimintaperiaatteista ja kaupankäynnin riskeistä) ennen sijoituspäätöstä.
Quorum Rahastoyhtiö Oy
Aleksanterinkatu 44, 00100 Helsinki, Finland
SALKUNHOITAJA SIMO RAHIKAINEN
Tel +358 9 4246 9322 Fax +358 9 4246 9320
[email protected], www.quorum.fi