ELOKUU 2014 OSUUDEN ARVO: 107.05 QUORUM SYSTEMATICA KUVAUS Sijoitusrahasto Quorum Systematican tavoitteena on positiivinen tuotto keskipitkällä aikavälillä kaikissa markkinaolosuhteissa. Rahaston sijoitustoiminnassa käytetään useita osakestrategioita, joihin kuuluvat muun muassa nousumomentumin ja voimakkaiden kurssiheiluntojen hyödyntäminen sekä osallistuminen osakeanteihin ja isoihin osakemyyntitilanteisiin (placing). Rahasto käyttää indeksijohdannaisia sijoitusasteen muuttamiseen sekä suojaustarkoituksiin. Rahaston toiminta perustuu matemaattisten ja tilastotieteellisten mallien hyödyntämiseen, ja sijoitustoiminta on perinteisiä osakerahastoja aktiivisempaa. Kehitys on pitkällä aikavälillä neutraali osakemarkkinoiden yleiselle kehitykselle. Rahasto tavoittelee korkeaa tuottoa osakemarkkinoita alhaisemmalla heilunnalla. Volatiliteettitavoite on noin 5 – 10 %. Rahasto sijoittaa varansa pääsääntöisesti Euroopassa listattuihin osakkeisiin sekä rahamarkkinavälineisiin. TUOTTOLUVUT 1 KK 3 KK 12 KK Vuoden alusta Systematica -3.86 -12.33 0.6 -5.18 Eurostoxx 50 TR 1.86 -1.89 19.80 4.36 OMXH Cap GI 0.44 0.02 27.42 8.64 SALKUNHOITAJAN KATSAUS Elokuun alussa Euroopan osakemarkkinoilla nähtiin korjausliike useiden indeksien painuessa muutamien kuukausien uusiin pohjalukemiin yleisen Ukraina-Venäjä –tilanteen ja EKP –odotusten seurauksena. DAX -indeksi saavutti alimman arvon sitten viime vuoden lokakuun ja Euro Stoxx 50 -indeksi alimman arvonsa sitten tämän vuoden maaliskuun. Loppukuukausi piti sisällään varovaista nousua, mutta heilunta ja epävarmuus säilyivät merkittävinä. Suomen osakemarkkina pysyi Venäjä-sanktioista huolimatta yllättävän hyvässä vireessä. Pohjois-Amerikan osakemarkkinoilla Ukrainan tilanteeseen ei suhtauduta kovin suurella painoarvolla ja S&P500 -indeksi jatkoi Euro-indeksien yliperformointia. Venäjän tiukentuvat kauppapakotteet tuntuvat Euroopan maista eniten vientivetoisessa Saksassa. Kuukauden loppua kohden markkinoiden optimismi lisääntyi EKP:n toimia ja mahdollista elvytyspolitiikkaa kohtaan. EKP on tähän mennessä saanut puhuttua Euron kurssia alas, mikä parantaa Euroopan vientiyritysten kilpailuasetelmaa, mutta luonnollisesti nostaa tuontihintoja. Euroopassa ongelmana on edelleen lievä deflaatiopelko, vaikkakin Saksassa ollaan inflaatiokehityksessä plussan puolella. Systematican tuotto elokuussa oli -3,86 %, kun samaan aikaan Euro Stoxx 50 (Total Return Index) nousi 1,86 % ja OMX Helsinki Tuottoindeksi 0,44 %. Kuukauden osalta tuottoa verotti täysin heinä-elokuun vaihteen notkahdus. Kuukauden ensimmäistä päivää lukuun ottamatta jouduimme olemaan sijoitusstrategiassamme varovaisia volatiliteetin noustua, mutta sen pysyessä kuitenkin tavoitellussa alle 10 %:ssa. Rahaston toiminnan kannalta volatiliteettitavoitteessa pysyminen on olennaista ja tarkoittaa myös sitä ettei tappioita lähdetä korvaamaan lisää riskiä ottamalla. Loppukuukausi rahaston tuotoissa oli tasaista huomion ollessa volatiliteetin tarkkailussa. Kesällä aloitettu voimakas panostus riskienhallinnan ja strategioiden kehittämiseen on alkanut kantaa hedelmää. Pystymme nyt entistä paremmin seuraamaan ja valitsemaan toimivimmat strategiat markkinatilanteen mukaan. Uskomme edelleen, että rahaston toiminta ja tuotto ovat parhaimmillaan epävarmassa markkinassa tai pidemmässä laskumarkkinassa. Jatkossa tulemme kehittämään myös raportointia siihen suuntaan, että sijoittammekin tietävät mistä strategioista tuottomme muodostuvat. Edellisessä katsauksessa mainitsimme, että olemme jatkossa valmistautuneet muuttamaan sijoitustoimintaamme etenkin pidemmässä laskumarkkinassa toimivaksi. Tällä hetkellä pidemmän jänteen mallien mukaan olemme edelleen laskumarkkinassa Saksan ja Ranskan osalta muiden markkinaindeksien näyttäessä pidemmän nousumarkkinan jatkumista. Yleinen markkinatilanne on kuitenkin erittäin mielenkiintoinen, sillä Euroopassa eri maiden osakemarkkinakehitykset ovat erkaantuneita toisistaan. Tämä antaa jatkossa hyviä mahdollisuuksia aktiiviselle toimijalle. Systematican sijoitustoiminta tulee jatkossa olemaan myös varovaista, mutta tämä ei kuitenkaan ole este hyvälle tuotolle. Todisteena tästä alkuvuoden +10 % tuotto, johon rahasto pääsi alle 8 % volatiliteetilla kolmessa kuukaudessa. Quorum Rahastoyhtiö Oy SALKUNHOITAJA SIMO RAHIKAINEN SUURIMMAT SIJOITUKSET ASTRAZENECA PLC AMLIN PLC CENTRICA PLC SNAM SPA GALENICA AG-REG GETINGE AB-B SHS ADMIRAL GROUP PLC MUUT YHTEENSÄ KÄTEINEN YHTEENSÄ 4.8 % 4.4 % 4.3 % 3.9 % 3.6 % 3.6 % 3.4 % 60.7 % 11.3 % 100.0 % SIJOITUSTEN TOIMIALAJAKAUMA RAHOITUS TERVEYDENHUOLTO TEOLLISUUSTUOTTEET JA -PALVELUT JULKISET PALVELUT EI-SYKLISET KULUTUSHYÖDYKEYHTIÖT TEOLLISUUSYHTIÖT PERUSTEOLLISUUS INFORMAATIOTEKNOLOGIA ÖLJY- JA KAASUYHTIÖT TIETOLIIKENNEPALVELUT 21.2 % 17.5 % 12.4 % 10.9 % 7.2 % 7.1 % 6.9 % 3.5 % 1.3 % 0.7 % YHTEENSÄ 88.7 % SIJOITUSTEN MAAJAKAUMA ISO-BRITANNIA SVEITSI RANSKA TANSKA SUOMI MUUT 33.8 % 9.2 % 8.8 % 5.3 % 5.2 % 26.5 % SIJOITUSASTE OSAKKEET JOHDANNAISET SIJOITUSASTE (OSAKENETTODELTA) 88.7 % -83.1 % 5.6 % Aleksanterinkatu 44, 00100 Helsinki, Finland Tel +358 9 4246 9322 Fax +358 9 4246 9320 [email protected], www.quorum.fi ELOKUU 2014 OSUUDEN ARVO: 107.05 QUORUM SYSTEMATICA ARVONKEHITYS 15.06.2009 - 29.8.2014 130 125 120 115 110 105 100 95 90 KUUKAUSITUOTOT, % rahaston aloituksesta 15.6.2009 alkaen kulujen jälkeen VUOSI 2009 2010 2011 2012 2013 2014 YTD 1.39 4.14 -1.62 1.60 6.97 -5.18 TAMMI HELMI MAALIS HUHTI TOUKO 0.54 0.05 0.30 -0.68 1.17 0.72 0.03 -0.12 0.73 4.61 0.74 -0.53 0.16 0.25 3.62 -0.02 -2.45 -0.75 -1.97 -2.26 0.79 -1.08 -0.86 2.46 0.90 KESÄ 0.00 -0.11 -2.40 1.52 1.89 -4.55 HEINÄ 0.05 0.47 -0.22 1.12 1.87 -4.46 ELO -0.17 -0.08 3.57 0.45 0.16 -3.86 SYYS -0.47 0.55 0.48 0.14 1.01 LOKA -0.49 -0.76 0.69 -0.20 3.50 MARRAS 0.42 0.81 0.53 0.06 -2.59 JOULU 2.06 0.42 -0.16 -0.22 4.18 RAHASTON AVAINLUVUT Volatiliteetti 12 kk, % Paras kuukausi, % Huonoin kuukausi, % Sharpe ratio 12 kk Sortino ratio 12 kk Korrelaatio 12 kk Positiivisia kuukausia, % Positiivisten kuukausien keskim. tuotto Negatiivisten kuukausien keskim. tuotto Nettosijoitusaste kk lopussa, % Systematica 9.51 4.61 -4.55 0.04 0.79 Eurostoxx50 TR 14.21 9.50 -13.70 1.38 0.69 0.34 OMXH Cap GI 13.14 10.59 -11.23 2.07 0.93 0.33 58.73 1.16 -1.26 5.58 RAHASTON TIEDOT Palkkiot ja minimimerkintä Minimimerkintä Merkintäpalkkio Lunastuspalkkio Halinnointipalkkio p.a. Tuottosidonnainen palkkio ISIN-koodi 10 000 euroa 3% 1% 2 % (sis. säilytyspalkkion 0,2 %) 20 % (1 kk euriborin ylittävästä tuotosta, lasketaan High Watermark -menetelmällä) FI4000000369 *VASTUUNRAJOITUSLAUSEKE Tämä katsaus on laadittu sellaisille sijoittajille, joiden uskotaan olevan kiinnostuneita sijoittamaan esiteltävään rahastoon. Katsauksen sisältöä ei tule pitää juridisena, taloudellisena tai muunakaan ohjeena, suosituksena tai kehotuksena. Katsauksessa esitettyjen tietojen on tarkoitus vain ja ainoastaan helpottaa sijoituspäätöksen tekemistä. Sijoittajien tulee erityisesti kiinnittää huomiota ja ottaa selvää sijoituspäätöksensä sisältäviin juridisiin, verotuksellisiin, taloudellisiin sekä muihin riskeihin sekä ymmärtää sijoituspäätöksen tekemiseen liittyvät seikat. Sijoittajan tulee omaa sijoituspäätöstä tehdessään hankkia itse riittävästi informaatiota omilta asiantuntijoiltaan. Katsausta ei ole laadittu ottaen huomioon kenenkään yksittäisen lukijan sijoitustavoitteita tai taloudellista tilannetta. Katsausta voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Katsauksen sisältö edustaa Quorum Rahastoyhtiö Oy:n näkemystä ja arviota julkaisuhetkellä ja tiedot on annettu tiivistetyssä ja epätäydellisessä muodossa. Vaikka pyrkimyksenä on antaa mahdollisimman oikeita tietoja, Rahastoyhtiö tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö eivät voi taata esitettyjen tietojen, arvioiden tai mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä, eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita materiaalin tai siinä esitettyjen tietojen käyttö voi aiheuttaa. Historiallinen tuotto ja riski eivät ole tae tulevasta. Sijoitusten arvo voi nousta tai laskea ja sijoittaja saattaa menettää osan sijoittamistaan varoista. Sijoittajan on tutustuttava Systematica -informaatiopakettiin (mm. esite, säännöt ja tietoa Quorumin toimintaperiaatteista ja kaupankäynnin riskeistä) ennen sijoituspäätöstä. Quorum Rahastoyhtiö Oy SALKUNHOITAJA SIMO RAHIKAINEN Aleksanterinkatu 44, 00100 Helsinki, Finland Tel +358 9 4246 9322 Fax +358 9 4246 9320 [email protected], www.quorum.fi