1. No category

Tietoja
sijoituspalveluista
Nettorealisointiarvo, Riski,
Käteisvakuus ja
Arvopaperivakuus
Johdanto
'Tietoja Sijoutuspalveluista' sisältää DEGIROn antamaia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on
tehnyt kanssasi Asiakassopimuksessa ja yksityiskohtaisemman selvityksen tarjoamistaan
palveluista ja sopimuksistaan. Tästä hakuteoksesta voit myös lukea sijoittamisen tavallisista ja
erityisistä riskeistä. Suosittelemme, että luet 'Tietoja sijoituspalveluista' ja valmistaudut
sijoittamiseen hyvin, jotta voit tehdä sen vastuullisesti.
'Tietoja sijoituspalveluista' on osa Asiakassopimusta. Isoalkukirjaimiset termit 'Tietoja
sijoituspalveluista' löytyvät määriteltyinä Asiakassopimuksesta tai ovat selitetty
yksityiskohtaisemmin tässä 'Tietoja sijoituspalveluista'- asiakirjassa.
Jos sinulla on kysymyksiä, kommentteja ja/tai ehdotuksia, pyydämme sinua ottamaan yhteyttä
DEGIRO Asiakaspalveluun lähettämällä sähköpostia [email protected] tai soittamalla
+358(0) 942451456. Olemme saatavilla kello 9-23, maanantaista perjantaihin.
Asiakirjat

WebTrader

Profiilit

Osuudet

Sijoituspalvelut

Toimeksiannot ja Toimeksiantojen Täytäntöönpanokäytäntö

Yhtiöiden Toimepiteet ja Tapahtumat

Hinnasto

Rahoitusinstrumenttien Ominaisuudet ja Riskit

Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus (tämä asiakirja)
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
2/13
TSN20150409
Tiedot sijoituspalveluista koostuvat seuraavista asiakirjoista:
Nettorealisointiarvo, Riski, Käteisvakuus ja
Arvopaperivakuus
1. Johdanto
Tässä asiakirjassa DEGIRO tarjoaa selityksen termeille 'Nettorealisointiarvo' ja 'Riski' ja
DEGIRO:n tarjoaman Käteis- ja Arvopaperivakuus palveluiden liittyvät limiitit.
Nettoreaalisointiarvon ja Riskin laskelma ja (niihin sovellettavat Limiitit) on monimutkainen ja
dynaaminen. Tässä asiakirjassa on annettu yksinkertaistettu, eikä tyhjentävä, selitys DEGIROn
riskienlaskennas tärkeimmistä osista.
Tullaan käsitelemään erilaiset osat jotka luovat Riskiä. Riskin vaikutus ‘vapaaseen pelivaraan‘ ja
mahdollisuuksia arvioida transaktion vaikutus Riskin määrään huomoidaan myös. Mallisalkkujen
avulla kerromme askel askeleelta Riskin ja Nettoreaalisointien rakenteesta erilaisten salkkujen
pohjalta.
Viimeiseksi, Limiitit Käteis- ja Arvopaperivakuuksien käyttöstä erilaisissa Profiileissa DEGIROlla
ovat lyhyesti keskusteltu.
HUOMIO: DEGIRO kehittää riskimallejaan jatkuvasti parantaakseen niitä, ja varmistaakseen, että
ne vastaavat markkinoiden kehitystä niin hyvin kuin mahdollista. Tämä tarkoittaa, että
Nettoreaalisointiarvo ja Riski Saldossasi voi muuttua ilman, että se pohjautuu kauppoihin tai
hinnanmuutoksiin. Asiakas on aina vastuussa DEGIROn Limiitien ja rajoitusten noudattamisesta,
vaikka sääntörikkomus olisi DEGIROn uudelleenlaskennan tulosta.
2. Nettorealisointiarvo
Nettorealisointiarvo on kumulatiivinen nettoarvo, joka sisältää kaikki pitkät ja lyhyet positiot
käteisenä ja Rahoitusinstrumentteinä Saldossa. DEGIRO määrittää Saldon arvon viimeisimmillä
tunnetuilla Rahoitusinstrumenttien arvoilla. Se, että kuinka paljon Nettorealisointiarvo voi vaihdella
riippuu suurelti Saldon koostumuksesta.
3. Nettorealisointiarvo poislukien Riski: vapaa pelivara
Tärkeä vaatimus, jonka Saldon täytyy aina täyttää, on että Nettorealisointiarvon täytyy olla
suurempi kuin Riski. Nettorealisointiarvon ja Riskien ero on on siten (muiden Limiitien ja ehtojen
huomioon ottaen) vapaa pelivara, jolla voit käydä kauppaa. Kuitenkin, vapaa pelivara ei tarkoita,
että Rahoitusinstrumenttejä voidaan ostaa vain tällä määrällä. Vaan se on transaktion vaikutus
Riskin nousuun tai laskuun joka vaikuttaa pelivaran määrään. On jopa mahdollista, että Riski
laskee ostaessasi Rahoitusinstrumenttejä ja/tai optioiden ja futuurien myynnissä, jonka
seurauksena pelivara nousee.
4. Riski
4.1 Riski
Jokainen sijoitusmuoto liittyy saumattomasti riskiin. Toteutuessaan riski aiheuttaa häviöitä
sijoittajalle. Koska sääntönä riski on tuntematon ennen tapahtumistaan, on tärkeää omata
järjestelmä, jolla riskiä voidaan arvioida huolellisesti niin hyvin kuin mahdollista. DEGIRO käyttää
laskutapaa, jossa Saldon teoreettinen riski lasketaan kokonaisena. Se on siten erilainen
tavallisesta marginaalilaskentaan verrattuna, johon liittyy koko teoreettisen riskin laskeminen per
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
3/13
TSN20150409
Rahoitusinstrumentti.
Riski on arvio häviöstä, joka voisi tapahtua kahden Pörssipäivän aikana. Tämä kahden
Pörssipäivän pituinen aika liittyy ajanjaksoon, jossa DEGIRO normaalisti väliintulee
Sijoituspalveluehtojen mukaisesti. Riski on laskennallinen tulos, joka pohjautuu teoreettisiin
(tilastollisiin) periaatteisiin. Riskiä ei siten tulisi katsoa Saldon potentiaalisena maksimihäviönä.
Loppujen lopuksi tulevaisuuden kehitystä voidaan vain arvioida, ei ennustaa tarkasti. Riski
lasketaan aina euroina, positiot Ulkomaanvaluutoissa käännetään sen hetkisen kurssin
mukaisesti.
4.2 Profiilit, Day Trader
Nettoreaalisointi ja Riski lasketaan tasapuolisesti kaikkille Profiileille. Nettorealisointiarvon arvo ja
Riski on siksi tasapuolinen kullekin Profiilille jonka olet valinnut. Poikkeus koskee Day Trader
Profiilia. Day Trader Profiililla asiakas voi ottaa ylimääräisiä positioita Rahoitusinstrumenteissa
päivällä, edellyttäen, että nämä ylimääräiset positiot suljetaan uudelleen ennen päivän
päättymistä.. Löydät lisätietoja Day Trader Profiilista asiakirjassa ’Tietoja Sijoituspalveluista –
Profiilit’. Koska Saldosi jota pidät Day Trader Profiilissa on suljettava samana päivänä, Riskin
laskeminen kahden Pörssipäivän peruusteella ei ole käytännöllistä. Intrapäivän Riski Saldossasi
on alempi koska yli yön riskejä ei ole. Yli yön riski on riski että Riski nousee tai
Nettoreaalisointarvo laskee johtuen muuttuneista olosuhteista tällä aikavälillä (esim. yön yli,
viikonloppuna tai lomapäivänä) jona asiakkaalla eikä DEGIROlla ole mahdollisuuksia
sijoittaa/sulkea positioita. Tästä syystä Day Trader Profiilissa , Pörssipäivän aikana, jotkut
elementit jotka ovat osa Riskiä, kerrotaan kertoimella. Tämä kerroin on tällä hetkellä 1/3. Kerroin
on dyynaaminen ja DEGIRO voi vaihtaa sitä milloin vain.
4.3 Riskin Pääelementit
Riskin määrittämiseksi DEGIRO on kategorioinut Riskit, jotka voivat liittyä sijoitussalkkuun.
DEGIRO tunnistaa seuraavat riskin päätekijät.

Tapahtumariski:

Nettoinvestointiluokan riski;

Bruttoinvestointiluokan riski;

Nettosektorin riski.
Ottaen huomioon nämä erilaiset pääelementtit, se päätekijä, joka luo suurimman riskin Saldossa
määrittää Riskilaskennan Saldossa. Viputuotteita (Turbot, Sprintterit jne) ei sisällytetä Riskien
pääelementtien laskutoimitukseen. Näiden tuotteiden riski lasketaan riskin päälle, erillisenä osana
Riskiä.
Ylläolevien tekijöiden mukaan lasketun Riskin lisäksi on vielä valuuttariski, milloin sovellettavissa
(ei päde tapahtumariskiin), likviditeettiriski, optioriski, Rahoitusvälineet joilla on 100% riski ja
mahdollinen lisämaksu tapauksissa joissa korkean riskin sijoituksia on salkussa laajalti. Selitys
Riskin elementeistä on alla, alkaen pääelementeistä, jatkuen eri lisäriskielementteihin.
4.3.1 Tapahtumariski
Tapahtumariski perustuu sattumalliseen tapahtumaan yrityksessä, joka johtaa nopeisiin
hinnanmuutoksiin. Tämä voi olla esim. hankinta, petos, pakkolikvidointi, joukkokanne, jne.
DEGIRO määrittää potentiaalisen menetyksen tapahtumariskin tuloksena jokaiselle
arvopaperille. Ei ole realistista, että tapahtumariski tapahtuisi samaan aikaan monelle kohde-
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
4/13
TSN20150409
etuudelle, joten laskennassa oletetaan että tämä riski nousee vain suhteessa
Rahoitusinstrumenttiin (sisältäen positiot optioissa) suhteessa yhteen kohde-etuuteen Saldossa.
Tapahtumariski määritellään jokaiselle kohde-etuudelle Saldossa. Tapahtumariski liittyen kohdeetuuteen, jolla on korkein tapahtumanriski, sisällytetään riskilaskentaan.
Tällä hetkellä DEGIRO soveltaa 50% tapahtuma riskin (ylös- ja alaspäin) osakkeillle, joilla on
riittävä maksuvalmius ja myöntävällä laitoksella on riittävä markkina-arvo. Valtioden
joukkovelkakirjoihin DEGIRO käyttää tällä hetkellä 10% tapahtuma riskiä (ylös- ja alaspäin) maille
jotka ovat riittävän luottokelpoisia DEGIROn soveltamien standardien mukaan. Tapahtumariskin
taso kohde-etuuksille on säännöllisesti valvottu, jotta pienetkin muutokset voidaan sisällyttää
riskinlaskentaan.
4.3.2 Netto Investointuluokan riski
DEGIRO määrittelee 'investointiluokan' 'ryhmänä tietyntyyppisiä rahoitusinstrumentteja' Tämä
siten koskee kaikkia valtiovelkakirjoja, kaikkia osakkeita tai kaikkia jatkuvuuksia Saldossa. Idea
on, että normaaleissa olosuhteissa hinnanmuutokset Rahoitusinstrumenteissä luokan sisällä ovat
suunnilleen samansuuruiset. Jokaiselle investointiluokalle DEGIRO laskee nettoaseman sille
luokalle Saldossa vähentämällä lyhyiden positioiden arvon kaikista pitkistä positioista. DEGIROlla
on kiinteä riskiprosentti jokaiselle investointiluokalle. Esimerkiksi osakkeiden riskiprosentti on tällä
hetkellä 20%. Jokaiselle luokalle DEGIRO laskee riskin määrän kertomalla nettoarvon
riskiprosentilla jokaiselle luokalle erikseen. Nettoinvestointoluokka riskin määrityksessä käytetään
sitä investointiluokan riskiä jolla on suurin riski.
4.3.3 Brutto Investointiluokan riski
Tasaisella pitkien ja lyhyiden positioiden jakauksella per investointiluokka, nettopositio voi olla
investointiluokkaa kohden todella matala, jopa nolla. Siten nettoinvestointiluokan riski olisi myös
(virtuaalisesti) nolla. Siitä syystä DEGIRO laskee myös bruttoposition liittyvän riskin jokaiselle
sijoitusluokalle vaatimustalletuksessa. Bruttoinvestointiluokan riski on sama kuin DEGIROn
riskiprosentti kerrottuna pitkien ja lyhyiden positioiden kokonaisarvolla joka investointiluokassa.
Joten ilman nettoamista: 10 pitkää ja 12 lyhyttä positiota on 22 bruttopositioita. Myös tässä
tapauksessa brutto investoiniluokan määriteltynä jokaiselle investointiluokalle on jokaisen
bruttoinvestointiluokan suurin riskin määrä joka määrittelee Riskiä.
4.3.4 Nettosektorin riski.
Toinen riski jota DEGIRO valvoo on hajautus sektoreittain. Myöntävän instituution sektori on
määritelty kaikille osake- ja joukkuvelkakirjamyönnöille. Pitkien positioiden arvo poislukien lyhyet
positiot lasketaan jokaiselle yksittäiselle sektorille, jotta saadaan nettopositio. Tällä hetkellä,
riskiprosentti, joka koskee nettopositiota on 30%. Sen Sektorin riskiä, jolla on korkein sektoririski,
käytetään Riskinlaskentaan.
4.4 Muut riskitekijät
Määrä lisäriskitekijöitä, jotka pätevät erityisesti tiettyihin rahoitusvälineisiin, tiettyihin position
kokoihin ja/tai sijoituksiin ulkomaiseen valuuttaan, josta DEGIRO laskee lisäriskin
pääriskielementin lisäksi, esitetään alla.
4.4.1 Valuuttariski
Riski ja nettorealisointiarvo lasketaan aina euroissa. Tämän seurauksena sijoitus
Rahoitusvälineissä, jotka lasketaan muussa valuutassa kuin euroina, lisää riskiä kyseisen
valuutan arvon vaihtelusta suhteessa euroon. Sijoituksen arvo ilmoitettuna euroissa tulee
laskemaan tai nousemaan jokaisessa valuuttakurssin muutoksessa. Valuuttariiski on DEGIROn
jokaiselle Ulkomaavaluutalle. Esimerkiksi Yhdysvaltain dollarin riskiprosentti on 7%. Eri
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
5/13
TSN20150409
laskema ja kiinteyttämä riski, joka on lisätty Riskiin lisäosana. DEGIROlla on kiinteä riskiprosentti
valuutoissa pidettyjen positioiden netto arvo kerrotaan kiinteällä riskiprosentilla DEGIROn
toimesta. Valuuttariski on siten tämän kokonaistulos jokaisella Ulkomaavaluutalla.
4.4.2 Likviditeettiriski
Rahoitusinstrumenttien hinta voi muuttua suuresti myynti- ja ostotoimeksiantojen takia. Tämä voi
aiheuttaa nopeita kurssimuutoksia. DEGIRO sisällyttää tämän riskin riskin määritykseen. Jos
Saldossa oleva positio, nykyisten Toimeksiantojen kanssa, on suurempi kuin DEGIROn
määrittämä prosentti (likviditeettirajoitus) Rahoitusvälineen keskimääräisestä päivävaihdosta ,
DEGIRO lisää lisämaksun Riskiin. Osakkeiden pitkissä positioissa Riskin lisämaksu on 25%, 5%
likviditeettirajassa, ja 100% 25% likviditeetttirajassa. Samanlainen jakauma pätee myös lyhyille
positioille, jossa 150% riskilisämaksu sisältyy 2.5% likviditeettirajaan ja 200% riskilisämaksu
12.5% likviditeettirajaan.
4.4.3 Rahoitusinstrumenteit joilla on 100% riskipainotus
Tietyille Rahoitusinstrumenteille, DEGIRO on päättänyt asettaa riskin 100%
Nettorealisointiarvosta. Tämä pätee esimerkiksi viputuotteisiin kuten Turbot, Speederit, Warrantit
sekä erittäin ei-likvidit tuotteet. Riski on siten yhtä suuri Nettorealisointiarvon kanssa.
4.4.4 Optioriski
1. Option arvotusjärjestelmä
Jotta DEGIRO voisi määrittää riskin, joka liittyy optioihin, DEGIRO käyttää
optionarvonmääritysjärjestelmää. Tämän avulla on mahdollista laskea arvonmuutokset koskien
kaikkia yksittäisiä positioita optioissa esivalittujen skenaarioiden pohjalta. Option riski lasketaan
jokaiselle kohde-etuudelle erikseen. Jokaiselle kohde-etuudelle, kaikki positiot optioissa ja positiot
kohde-etuuksissa itsessään sisällytetään optioriskin hintaan. Option riski määritellään tämän
yhdistetyn position perusteella, käyttäen skenaarioita joissa molemmat liikkeet kohde-etuudessa
ja liikkeet implisiittisessä volatiliteetisssa otetaan huomioon.. Option arvo riippuu vahvasti näistä
kahdesta muuttujasta, implisiittinen volatiliteetti vaikuttaen epävarmuuden tasoon tulevaisuuden
muutoksissa ja kohde-etuuksissa. Päätös ottaa huomioon kohde-etuudet ja futuurit viimeisessä
optioriskin määrityksessä riippuu niiden vaikutuksesta vaatimustalletuksen koko riskiin. Jos koko
Saldon riski pienenee sisällyttämällä positiot kohde-etuuksissa ja futuureissa
optioriskilaskennassa, tämä kokonaisarvo otetaan käyttöön. Jos koko Saldon riski kasvaa
sisällyttämällä positiot kohde-etuuksissa ja futuureissa optioriskilaskennassa, niitä ei oteta
huomioon. Loppujenlopuksi positio kohde-etuudessa ja futuureissa sisältyy jo brutto, ja netto
investointiluokan ja sektoririskiin.
2. Out-of-the.money optioiden Riskit.
Standardiskenaarioiden lisäksi, DEGIRO käyttää myös skenaarioita, jotka simuloivat 15%
suurempia variaatioita kohde-etuuksissa. Tämä tapahtuu äärimmäisissä skenaarioissa, joissa
järjestelmä laskee kohde-etuudelle jyrkän laskun ja osakkeelle jyrkän liikkeen ylöspäin samassa
tapauksessa. Tämö optionarvonmääritysmalli tekee tämän, jotta se voisi sisällyttää out-of-themoney optioit osakesalkun optioriskiin. Out-of-the-money optio on optio, jonka lunastushinta on
jyrkästi erilainen nykyisestä kohde-etuuden hinnasta. Jos salkussa on OTM optioita, nämä voivat
tulla osaksi Riskiä äärimmäisen skenaarion käytettäessä.
3. Optioiden minimiriski
riskit. Kuitenkin, optioskenaariot eivät ota näitä huomioon. Jotta riski voidaan sisällyttää DEGIRO
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
6/13
TSN20150409
Lisänä hinnan ja epävakauden muutoksista, optioissa on muita riskejä, kuten korko ja osinko
laskee optioille minimiriskin, kun optio kirjoitetaan. Minimiriskin määrä on tällä hetkellä 0,5%
kohde-etuudesta jokaisesta osakeoptiosta, joka kirjoitetaan. Kirjoitetuille indeksioptioille joilla on
alle vuoden maturiteetti, minimiriski on 0,2% kohde-etuudesta.
4.4.5 Futuurien riskit
Yleisesti ottaen, futuureihin päätee sama kuin yllämainituilla optioilla, mutta pääerona on, että
implisiittisen volatiliteetin muutoksilla ei ole merkitystä futuureissa. Pitkille ja lyhyille positioille
futuureissa DEGIRO laskee oman riskin joka lisätään Riskiin. Tämä riski on prosentti futuuri
kohde-etuuden arvosta. Tämä prosentti on vähintään 2%. DEGIRO voi vaihtaa tämä prosentin
kun DEGIRO katsoo sen tarpeelliseksi.
4.5 Riskin rakenne
Kokonaisriski Saldosta voi teoreettisesti olla yllämainittujen riskin yhteissumma. Kun se on erittäin
todennäköistä, että eri riskit toteutuvat samaan aikaan, DEGIRO laskee Riskit pääriskielemtin
pohjalta, joka on päätynyt suurimpaan lopputulokseen, lisäten soveltuvat lisäriskit.
Taulukko 1 näyttää salkun riskin (Riski) rakenteen DEGIROlla
Taulukko 1 Riskin rakenne
Tapahtumariski
Nettoinvestointiluokan
Bruttoinvestointiluokan riski
Nettosektorin riski
riski
+Valuuttariski
+Valuuttariski
+Valuuttariski
+Valuuttariski
+tuotto 100% riski
+tuotto 100% riski
+tuotto 100% riski
+tuotto 100% riski
+Liikkuvuusriski
+Liikkuvuusriski
+Liikkuvuusriski
+Liikkuvuusriski
+Optioriski
+Optioriski
+Optioriski
+Optioriski
=A
=B
=C
=D
Riski on korkein arvo, joka saadan A,B,C,D
Riski ei siten ole määritetty vain kokonaisriskin pohjalta, vaan myös salkun/ sijoitusten hajautus
otetaan huomioon Riskin laskennassa. Tällä tavoin DEGIRO ottaa huomioon kuinka asiakas
varautuu riskeihin hajauttamalla sijoituksiaan. Hajauttamalla sijotuksia eri sektoreihin, Riski
määritellään B tai D investointiluokkien mukaan. Jos Saldo sisältää myös vahtuvia pitkiä ja lyhyitä
positioita, vain investointiluokkaa D sovelletaan. Tässaä tapauksessa matala 7% lisäriski brutto
investoinluokkaan tulee voimaan. Lisää tietoa riskin kehityksestä on "Riski käytännössä" -otsikon
alla.
4.6 Riski käytännössä
Tavoitteenamme antaa sinulle käsitys DEGIRON riskimallin rakenteesta ja mahdollisuuksista
salkun koostumuksessa, me kerromme DEGIRO riskimallista alla erilaisten mallisalkkujen
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
7/13
TSN20150409
pohjalta.
4.6.1 Hajauttamaton salkku
Asiakkaalla on 100 ING Groupin osaketta hinnalla 10€. Hajauttamisen puutteen vuoksi
tapahtumariski on hallitseva tekijä tämän tyyppisessä sijoitussalkussa, kuten alla olevasta
taulukosta näkyy.
Talukukko 2: Riskilaskenta hajauttamatoomalla salkulla.
Salkku
1000€
ING Group
Tapahtumariski:
500€
50€ tapahtumariskiä 1000€ stä
Nettoinvestointiluokan riski
200€
20% nettoriski 1000€stä
Nettosektorin riski.
300€
30% sektoririski 1000€stä
Bruttoinvestointiluokan riski;:
70€
7% bruttoriski 1000€stä
Salkkuriski
500€
Riski perustuu taphtumariskiin.
4.6.2 Sijoitussalkku sektoririskillä
Asiakkaalla on salkku hajautetuna Aegon ja ING Groupin osakkeisiin, joissa kahden position arvot
ovat 800€ ja 1000€. Tämä esimerkki näyttää, että investointi 800€ Aegoniin nostaa riskiä vain
40€. Syy tähän on se, että sektoririski on nyt korkeampi kuin tapahtumariski salkussa.
Jokatapauksessa tämä on vieläkin hajauttamaton salkku, joten riski on ainakin 30%
Aegon
800€
Sektori Finanssiaalit
ING Group
1000€
Sektori Finanssiaalit
Salkun arvo
1800€
Tapahtumariski:
500€
50% tapahtumariskiä 1000€ stä(ING Group NV)
Nettoinvestointiluokan riski
360€
20% nettoriski 1800€stä
Nettosektorin riski.
540€
30% sektoririski 1800€stä
Bruttoinvestointiluokan riski;:
126€
7% bruttoriski 1800€stä
Salkkuriski
540€
Riski perustuu sektoririskiin.
4.6.3 Salkku, jossa nettoinvestointiluokan riski
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
8/13
TSN20150409
Taulukko 3:Riskilaskenta salkulle sektoririskillä.
Asiakkaan saldo on jaettu Aegonin, ING Groupin ja RDSAn osakkeilla arvoilla 800,1000 ja 1100€.
Kaikki nämä ovat euroissa, jonka takia valuuttariskiä ei esiinny. Osakkeiden korkea likviditeetti
aiheuttaa sen, että likviditeettiriskiä ei ole. Saldo on enemmän hajautettu, mutta sisältää silti vain
osakkeita. Salkun koostumuksen vuoksi nettoinvestointiluokan riski on määräävä riskitekijä tässä
Saldossa. Tämä taulukko näyttää Riskilaskennan tulokset.
Taulukko 4: Nettoinvestointiluokan riskin pohjalta laskettu riski.
Aegon
800€
Sektori Finanssiaalit
ING Group
1000€
Sektori Finanssiaalit
RDSA
1100€
Sektori Energia
Salkun arvo
2900€
Tapahtumariski:
550€
50% tapahtumariskiä 1100€ stä
Nettoinvestointiluokan riski
580€
20% nettoriski 2900€stä
Nettosektorin riski.
540€
30% sektoririski 1800€stä
Bruttoinvestointiluokan riski;:
203€
7% bruttoriski 2900€€stä
Salkkuriski
580€
Nettoinvestointiluokan riskiin perustuva riski.
4.6.4 Sijoitussalkku valuuttariskillä
Tässä esimerkissä sijoitus on hajautettu, mutta sisältää silti vain osakkeita. Tästä tuloksena
määräävä riskitekijä on Nettoinvestointiluokan riski;
Lisäksi tässä esimerkissä osakkeet saldossa pidetään GBP, eli Brittiläisissä punnissa. Olemassa
on siten valuuttariski. Nykyinen valuuttariski on kiinteä 7% arvosta vieraassa valuutassa euroina.
Olettaen varojen arvon olevan 950£ ja £/€ valuuttakurssi 1,2. Tämä siten johtaa 80€
valuuttariskiin.
Huomio: Jos tämä olisi ollut velkapositio BP osakkeina, valuuttariski olisi myös ollut 80€. Ei ole
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
9/13
TSN20150409
väliä onko positio vieraassa valuutassa negatiivinen vai postiiivinen.
Taulukko 5 Riskin rakenneTaulukko 5: Valuuttariskin laskenta
Aegon
800€
Sektori Finanssiaalit
ING Group
1000€
Sektori Finanssiaalit
BP
950£
Sektori Energia
Salkun arvo
2940€
Tapahtumariski:
570€
50% tapahtumariskiä 1140€ stä (BP)
Nettoinvestointiluokan riski
580€
20% nettoriski 2900€stä
Nettosektorin riski.
540€
30% sektoririski 1800€stä
Bruttoinvestointiluokan riski;:
203€
7% bruttoriski 2900€€stä
Valuuttariski
80€
GBP 950 * 7% '*GBP/EUR
Salkkuriski
660€
Riski perustuu osittain valuuttariskiin.
4.6.5 Sijoitussalkku pitkä - lyhyt strategia
Asiakas pitää salkkua pitkä - lyhyt strategian mukaisesti. Tämän strategian tarkoitus on käyttää
hyväkseen potentiaali osakeiden yli ja alihinnoittelusta, esimerkiksi tietyllä sektorilla. Taulukko alla
näyttää Saldon. On merkillepantavaa, että koko salkun arvo päätyy nollaksi. Loppujen lopuksi
pitkä - lyhyt strategia varmistaa, että DEGIROn vaatimusten ulkopuolelta, otetaan käyttöön riskien
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
10/13
TSN20150409
ja Nettorealisointiarvon kannalta, investointia ei tarvita.
Taulukko 6: Sijoitussalkku pitkä - lyhyt strategia
Aegon
+ 1000€
-1000€
ING Group
Societe Generale
+ 1100€
- 1100€
BNP Paribas
RDSA
+ 900€
- 900€
Total
Ahold
+ 1000€
-1000€
Carrfour
Arvo pitkä
+ 4000€
- 4000€
Arvo lyhyt
Ylläolevan salkun Riski tulee perustumaan bruttoinvestointiluokkaan, sillä tämä ylittää
nettosektoririskin ja nettoinvestointiluokkariskin. Laskeaksemme bruttoinvestointiluokan riskin,
joka on 7% investointiluokassa osakkeet. Kokonaisbruttopositio ylläolevasta salkusta on €8000,
jonka seurauksena riski on €560.
Taulukko 7:riskilaskenta sijoitussalkkulle pitkä - lyhyt strategialla
Salkun arvo
0€
Vaatimustalletuksen bruttoarvo
8000€
Tapahtumariski:
540€
50% tapahtumariskiä 1100€ stä(soc.) Gen. tai BNP)
Nettoinvestointiluokan riski
0€
20% nettoriski 0€stä
Nettosektorin riski.
0€
30% sektoririski 0€stä
Bruttoinvestointiluokan riski;:
560€
7% bruttoriski 8000€stä
Salkkuriski
560€
Bruttoinvestointiluokan riskiin perustuva riski on
kyseessä.:
4.6.6 Sijoitussalkku, jossa optioita
Seuraavassa esimerkissä oletamme, että optiot ovat AEX kohde-etuutena.
Tässä tapauksessa AEX kohde-etuutena, skenaario ottaa huomioon AEX indeksin 15%
muutoksen. Implisiittinen volatilitetti on 15% optioille, jotka kestävät yli 1 vuoden. Koska optioiden
arvo ei muutu yksi-yhteen AEX indeksin kanssa, option arvionitimalli laskee potentiaalisen tuoton
tai häviön jokaiselle yksittäiselle optiolle jokaiselle AEXn muutokselle ja jokaiselle muutokselle
kokonaisvaikutuksen jokaisessa yksittäisessä skenaariossa. Skenaario, jossa vaikutus omaa
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
11/13
TSN20150409
implisiittiseen volatiliteettiin. Kokonaistuotto/tappio jokaiselle optio positiolle näyttää
korkeimman mahdollisen negatiivisen lopputuloksen, tulee olemaan se, jolla riski lasketaan.
Katsaus alapuolella näyttää optioriskin laskennan käyttäen erilaisia lopputuloksia joka
skenaariossa AEX positiolla 400. Kuvittele seuraavanlainen salkku.

pitkä 1 AEX C430 Kesä 2016 hinnalla €19.02 per sopimus

lyhyt 1 AEX C410 Joulu 2015 hinnalla €20.81 per sopimus

lyhyt 1 AEX P390 Joulu 2015 hinnalla €34.74 per sopimus

pitkä 1 AEX P 370 Kesä 2016 hinnalla €29.51 per sopimus
Taulukko 8:Laskenta optioriskisä AEX indeksi salkulla
AEX index (400)
volatiliteit
AEX C430 jun2016
AEX C410 dec2015
AEX P390 dec2015
AEX P370 jun2016
15%
+
3,740 2,741
-3,293 -2,079
1,571 2,437
-899 -2,075
Margin
1,120
1,025
10%
+
2,513 1,478
-2,238 -1,050
1,018 1,961
-412 -1,697
882
5%
+
1,423
400
-1,308
-192
338 1,321
174 -1,188
693
626
340
0%
+
482
-477
-510
493
-487
487
870
-523
355
-19
-5%
+
-303 -1,149
155 1,011
-1,468
-558
1,690
324
74
-371
-10%
+
-933 -1,628
690 1,379
-2,612 -1,817
2,645 1,369
-211
-15%
+
-1,414 -1,940
1,103 1,621
-3,919 -3,279
3,740 2,614
-698
-491
-984
Kokonaisoptioriski tässä osakesalkussa on 984€. Tämä nousee skenaariosta, jossa indexi putoaa
15% ja implisiittinen volatiliteetti putoaa 15% (+ ja - muutokset joka sarakkeessa ovat yhtä suuret
indeksin muutoksiin siinä sarakkeessa). Eritoten, lyhyt put 390 Joulu 2015 näyttää 3279€
menetykset, joka on osittain suojattu pitkän 370 long put Kesä 2016 toimesta. Yleiskatsaus
selkeästi näyttää, että kaikki optiosalkun osat liittyvät optioriskin realisointiin, ja että eri positiot
voivat suojata toisiaan. Optionarvonmääritysmalli voi siten painottaa erilaisia strategioita oikealle
riskille ja arvioida strategioita useammalla kuin kahdella erillisellä positiolla.
5. Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus
DEGIROlla asiakkaat voivat osittain valita Profiilin itselleen, jonka kautta haluavat sijoittaa.
Jokaiselle Profillille erilliset rajat ovat sovellettavissa, joiden sisällä asiakkaat voivat käyttää
Käteisvakuutta ja Arvopaperivakuutta. Käteisvakuus ja Arvopaperivakuus ovat osa
Nettorealisointiarvoa ja Riskiä, ja Käteisvakuuden ja Arvopaperivakuuden käyttö on rajoitettua
Nettorealisointiarvon vaatimuksella olla aina riskiä suurempi. Lisäksi seuraavat rajoitukset pätevät
Käteisvakuuteen ja Arvopaperivakuuteen.
5.1 Active Profiili
Asiakas voi käyttää Käteisvakuutta 33% saakka osakkeiden, joukkovelkakirjojen,
sijoitusrahastojen arvosta Saldossa. Tällä DEGIRO rahoittaa maximissaan 50%
henkilökohtaisesta talletuksesta Arvopapereiden ostossa.
Asiakas voi käyttää Arvopaperivakuutta maksimissaan 50% Nettorealisointiarvosta.
5.2 Trader Profiili
Asiakas voi käyttää Käteisvakuutta 70% saakka osakkeiden, sijoitusrahastojen arvosta Saldossa.
Lisäksi 80% joukkuvelkakirjojen arvosta.
Trader Profiilillä ei ole erillisiä rajoituksia Arvopaperivakuuteen. Tällä Profiililla Arvopaperivakuus
rajoittuu vaatimukseen, että Saldon sisällön Nettorealisointiarvon täytyy olla suurempi kuin Rski.
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
12/13
TSN20150409
5.3 Day Trader Profiili
Day Trader Profiililla on samat vaatimukset ja Limiitit Käteis- ja Arvopaperivakuudessa kuin Trader
Profiililla.
6. Menettely limiitin ylittyessä
6.1 Limiittien ylitys
Kauppapäivän aikan DEGIRO jatkuvasti tarkkailee limiittien noudattamistasi. Jos limiitti havaitaan
ylittyneen yli 100€:lla, DEGIRO aloittaa menettelyn ja ilmoittaa sinulle ajasta ja Limiitien ylityksen
määrästä. DEGIRO laskuttaa tästä. Nämä laskutukset eritellään 'Tietoja Sijoituspalveluista Hinnat' asiakirjassa. Ylitys näytetään tiettynä hetkenä ajassa. On siten mahdollista huomautuksen
saamisen jälkeen huomata, että ylitys on eliminoitunut hintamuutosten toimesta. Siinä
tapauksessa pyydämme sinua ilmoittamaan meille sähköpostitse [email protected] tai soittamaan
meille +31(0)20 5353496. Vahvistuksen jälkeen DEGIRO lopettaa menettelyn kohdaltasi. Jos
Limiitti ylittyy jälleen, DEGIRO aloitta menettelyn uudelleen ylläkuvatusti.
Huomautus DEGIROlta kertoo päivän ja ajan, johon mennessä sinun on eliminoitava ylitys. Jos
ylitys ei ole hoidettu määräaikaan mennessä, DEGIRO sulkee positioitasi eliminoidakseen
ylityksen. DEGIRO laskuttaa tästä. Nämä laskutukset eritellään 'Tietoja Sijoituspalveluista Hinnatt' asiakirjassa. DEGIRO ei ole vastuussa vahingoista, joita DEGIROn väliintulo aiheuttaa.
Siinä tapauksessa, että sijoitat lyhyilä Johdannaisilla ja Käteis- tai Arvopaperivakuudella, on
tärkeää olla jatkuvasti tietoinen Salkkusi Nettorealisointiarvosta, Riskistä ja Käteis- tai
Arvopaperivakuuden käytöstä jotta voit tehdä taarpellisia muutoksia Salkkuusi välttääksesi
DEGIROn väliintulon. Riippuen Limiitistä joka uhkaa ylittyä, voit tehdä muutoksia vähentämällä
positioita Arvopapervakuudessa tai lyhyissä Johdannaisissa (tällä vähennät riskiä), tallettamalla
varoja (lisäät takuita ja vähennät marginaalia, silloin kun mahdollista). Jos siirrät rahoja, ota
huomioon siirron kesto ja ota hieman lisävaroja. Loppujen lopuksi, on mahdollista, että silloin kun
siirtosi saapuu Saldoosi, se voi vieläkin olla riittämätön muuttuvien markkinaolosuhteiden vuoksi,
jonka seurauksena menettely jatkuu. Huomioi että koska DEGIRO toimii nopealla aikataululla kun
Limiitit ylittyvät, on tärkeää että asiakas toimii myös nopeasti ja siirtää varoja mahdollisimman
pian. Siirron tapauksessa voit huomauttaa DEGIROa tästä lähettämällä sähköpostia
[email protected], johon liität kuvan kuitista, joka todistaa hyväksytyn siirron Saldoosi. Tämän kuitin
täytyy pitää sisällään siirretyn summan, nimesi ja siirtopäivän. Riippuen Limiitin tyypistä, joka
ylittyi, DEGIRO saattaa harkita väliintulon siirtämistä myöhempään ajankohtaan.
6.2 DEGIROn suora väliintulo
Kun riski on 125% tai enemmän Nettorealisointiarvosta, DEGIRO voi päättää välittömästi sulkea
positioitasi eliminoidaakseen ylityksen. DEGIRO laskuttaa tästä. Nämä laskutukset eritellään
= Tietoja Sijoituspalveluista, Nettorealisointiarvo, Riski ja Käteisvakuus– www.degiro.fi
DEGIRO B.V. on Alankomaiden rahoitusmarkkinoiden valvontaviranomaisen rekisteriin (AFM) merkitty sijoitusyhtiö
13/13
TSN20150409
'Tietoja Sijoituspalveluista - Hinnatt' asiakirjassa.