20. november 2015 Genmab Anbefaling: KØB på aktien Seneste udvikling Biotekselskabet Genmab er godt på vej til at blive et regulært pharmaselskab efter at den amerikanske lægemiddelstyrelse, FDA, har godkendt Genmabs lægemiddel Daratumumab til behandling af patienter med knoglemarvskræft. Genmab vil i samarbejde med partneren Janssen lancere midlet i USA i november under navnet Darzalex. behandlingen med midlet kommer til at koste USD 134.550 for det første års behandling, for derefter at falde til ca. USD 76.000 i de efterfølgende år. Dermed er midlet prissat lavere end de eksisterende behandlinger af myelomatose, eller knoglemarvskræft, hvor konkurrerende behandlinger koster mellem 137 og 159 tusinde dollar om året. Det er partneren Janssen der har sat prislappen, men det er nøje vurderet, hvordan prissætningen for sådan et produkt skal være. ”Jeg tror, at de ønsker, at midlet bliver rygraden i behandlingen - meget lig hvad man har set med Roches middel Rituximab til behandling af follikulært lymfom. Og hvis det er ønsket, så kan det ikke prissættes dyrere end de nuværende stoffer, for så vil det aldrig blive brugt i kombinationsbehandling”, sagde Genmabs CEO Jan van de Winkel efter godkendelsen. Godkendelsen gælder for patienter der har været igennem adskillige tidligere behandlinger uden ønsket virkning, og Darzalex kommer derfor foreløbigt først ind sent i sygdomsforløbet. Derfor er de data der viser at disse meget syge patienter har en overlevelsestid på 19 måneder meget positive. Forhåbningen er at midlet kan benyttes tidligere i forløbet i kombination med andre midler, og at patienterne vil kunne leve mange år ved behandling med dette præparat. Men det vil kræve yderligere data, som vil blive indsamlet løbende. ”Så når data er gode, tror jeg ret hurtigt, at Darzalex vil kunne rykke op til at blive rygraden i behandlingen. Men det vil tage nogle år”, fortsatte CEO Jan van de Winkel. Genmab aktien er steget meget over de seneste år, og det skyldes nærmest udelukkende forventningerne til Daratumumab som mange spår et topsalgspotentiale på optil USD 4-5 mia. Genmab kan efter godkendelsen hæve deres forventninger til Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer): Se sidste side regnskabsåret 2015 til en omsætning på DKK 1.020-1.100 mio. hvilket skyldes en milepælsbetaling fra Janssen på USD 45 mio. Dermed forudser Genmab et driftsoverskud på DKK 675-700 mio. mod den tidligere forventning om DKK 325-400 mio. Vurdering Genmabs store succes har været og er fortsat skabt af ét produkt, nemlig Daratumumab. Spørgsmålet er således om den historie fortsat kan bære aktien, og om der er flere gode ting i vente for aktionærerne. Det er vigtigt at huske på, at midlet kan hjælpe mange syge mennesker, og forhåbentligt give dem et bedre og længere liv på trods af en kompliceret og forfærdelig sygdom. Den kommende tid vil, igennem yderligere studier, vise om Genmabs kræftmiddel kan have et bredere brug og dermed hjælpe flere mennesker samtidig med at det øgede salg gavner selskabet og aktionærerne. Den øgede indtjening kan ligeledes give Genmab mulighed for at udvikle nye midler som nu er i en tidlig fase. Anbefaling Genmab er på vej væk fra den traditionelle biotekrolle, med lanceringen af Darzalex som sammen med Arzerra til behandling af leukæmi, udgør selskabets to godkendte lægemidler. Genmab arbejder med såkaldte antistof-lægemidler til behandling af cancer, og har en valideret og egenudviklet teknologi ved navn Duobody. Vi vurderer at Genmab vil kunne skabe yderligere positive data på baggrund af denne teknologi, og der er samtidig et enormt potentiale i de eksisterende godkendte lægemidler. På den baggrund anbefaler vi ”KØB” på Genmab for den risikovillige investor. Finansiel information i DKK (mio.) 2013 664 36,92% 69 112 660 1,36 0,00% 16,29 153,62 Nettoomsætning Omsætningsvækst Bruttoresultat Nettoresultat Egenkapital EPS Dividend yield Price/Sales Price/Earnings Kurs Market Cap. Høj / Lav ISIN Næste Regnskab 2014 2015E 2016E 850 876 28,15% 2,98% 265 359 301 441 2.033 0 5,35 4,90 0,00% 0,00% 23,86 57,10 67,35 171,50 840,00 50.006,26 850,00 / 278,50 DK0010272202 17-02-2016 1.135 29,60% 349 497 0 7,50 0,00% 44,06 112,01 Kildehenvisning: Bloomberg Virksomhedsbeskrivelse Genmab er et internationalt bioteknologisk selskab, som specialiserer sig i at skabe og udvikle differentierede antistoflægemidler til behandling af cancer. Selskabet er stiftet i 1999 og har i dag to godkendte antistoffer; Arzerra® (ofatumumab) til behandling af visse indikationer for kronisk lymfatisk leukæmi og DARZALEX™ (daratumumab) til behandling af myelomatose-patienter, som har fået adskillige tidligere behandlinger eller som har dobbelt-refraktær myelomatose. Selskabet har 183 ansatte. De største aktionærer er FMR med 9,92 pct. og Johnson&Johnson med 9,07 pct. Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer): Se sidste side Finanstilsynets risikomærkning Finanstilsynet har indført regler om risikomærkning af investeringsprodukter som inddeles i grønne, gule og røde mærkningskategorier. For yderligere information om risikomærkning, henvises til information om risikomærkning, som findes på bankens hjemmeside. Aktier der er optaget til handel på et reguleret marked, er ”gule” investeringsprodukter. Disclaimer Denne publikation er ikke en investeringsanalyse i henhold til § 2, nr. 11 i Finanstilsynets bekendtgørelse om de organisatoriske krav til og betingelserne for drift af virksomhed som værdipapirhandler og der er således ikke noget forbud mod at handle inden udbredelsen af publikationen. Publikationen er udarbejdet af BankNordik på baggrund af offentligt tilgængeligt materiale. Vurderinger, skøn og anbefalinger er baseret på informationer, som BankNordik har modtaget fra kilder, som BankNordik finder pålidelige, men BankNordik garanterer ikke for materialets fuldkommelighed eller nøjagtighed. Publikationens vurderinger, skøn og anbefalinger er baseret på den angivne dato og kan ændres uden varsel. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfodring til at købe eller sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Publikationens vurderinger og skøn træder ikke i stedet for kundens udøvelse af eget skøn over, hvorvidt der skal disponeres i overensstemmelse med de i publikationen anførte vurderinger og skøn. BankNordik indestår ikke for, at de i denne publikation angivne vurderinger og skøn om den fremtidige kurs- og renteudvikling vil være i overensstemmelse med den faktiske kurs- og renteudvikling. BankNordik hæfter således ikke for tab opstået som følge af dispositioner foretaget på baggrund af denne publikations informationer, vurderinger eller skøn. Publikationen er til personligt brug for BankNordiks kunder og må ikke kopieres eller offentliggøres. Kontaktpersoner, BankNordik Markets Investeringsdirektør Henrik Jensen Handel & Investerings-rådgivning: Klaus Waidtløw (DK) + 45 3266 6314 Anita R. Rasmussen (DK) + 45 3266 6311 Kim K. Eskildsen (DK) + 45 3266 6307 Arnfinnur Gudjónsson (FO) + 298 330 465 Michael Baagøe (DK) + 45 3266 6304 Anders Storm (DK) + 45 3266 6319 Søren Berthelsen (DK) +45 3266 6315 Jette Christiansen (DK) + 45 3266 6309 Hjalti Mohr Jacobsen (FO) +298 330 733 Klaus Bach Jensen (DK) + 45 3266 6316 Óli Hans Poulsen (FO) + 298 330 385 Portefølje Management: Branch Support: Valutarådgivning
© Copyright 2024