4. september 2015
ETF modelporteføljer: Vi skulle have solgt i maj!
I denne kommentar opdaterer vi afkast for
vores fire ETF-baserede porteføljer for de to
første måneder af 2015, samt præsenterer
portefølje-sammensætningen
for
de
kommende måneder.
Porteføljerne er opbygget som globale,
multi-asset porteføljer, der er velegnede for
en dansk investor. Vi har valgt EURdenominerede obligationsprodukter for at
minimere
valutaeksponeringen,
med
undtagelse
af
emerging
markets
obligationer der er dollar-baserede, og på
aktiesiden investerer vi i globale aktier
samt
i
emerging
markets,
med
udgangspunkt i et MSCI All Countries
univers. Generelt har vi tilstræbt et
investeringsunivers bestående af velkendte
og robuste aktivklasser, der passer til en
langsigtet investor. Vi investerer i UCITSgodkendte
ETF’er,
der
ligeledes
er
godkendte af Finanstilsynet, og som kan
anvendes til pensionsopsparing. Du kan
læse mere om porteføljerne her og her.
Dyb korrektion i august
Efter at være kommet flot fra start i år har
først stigende renter i andet kvartal og
faldende aktiekurser i tredje kvartal, gjort
et betydeligt indhug i porteføljernes
afkastudvikling. Korrektion i august har
været påfaldende dyb, og resulteret i et tab
for den mest risikable portefølje på mere
end 4%.
Afkast i 2015 er drevet næsten udelukket af
aktiemarkederne, på trods af den seneste
korrektion. Emerging markets viser dog nu
tab for hele kalenderåret.
I forlængelse af stigende obligationsrenter
tidligere på året, er vi fortsat i den situation
at de fleste obligationstyper viser negative
afkast for året til dato. Den primære
undtagelse er emerging markets obligations
udstedt i dollar, der set fra et europæisk
perspektiv har draget fordel af en stigende
dollar.
Vores
eksponering
mod
europæiske
ejendomsobligationer har ligeledes hjulpet
til at beskytte porteføljerne mod de seneste
ugers uro.
Vi har fortsat et positivt syn på
aktiemarkederne
for
de
kommende
måneder, og anbefaler en overvægt i
forhold til obligationer. Dette er i høj grad
en strategisk allokeringsbeslutning, idet jeg
forventer ganske lave afkast på obligationer
i det kommende år.
På næste side kan du se en oversigt over
porteføljesammensætningen,
samt
en
detaljeret oversigt over årets afkast. Du
kan følge daglige afkast på den balancerede
portefølje her.
Teis Knuthsen
Figur 1: Porteføljeafkast, %
Q3*
ÅTD
1 år
Konservativ
0.0%
2.3%
5.1%
Moderat
-1.3%
2.7%
6.2%
Balanceret
-3.0%
3.9%
8.8%
Aggressiv
-4.2%
4.6%
10.3%
Note: 2015 er til og med 31.august.
SAXO PRIVATBANK A/S
PHILIP HEYMANS ALLÉ 15
2900 HELLERUP
2014
10.0%
12.6%
15.3%
17.7%
ETF Modelporteføljer: Afkast i % (EUR)
Konservativ
Moderat
Balanceret
Aggressiv
2.30%
2.67%
3.94%
4.58%
-0.12%
0.18%
-0.18%
-0.16%
0.04%
-0.19%
0.10%
-0.17%
-0.16%
0.04%
0.26%
0.05%
-0.08%
-0.16%
0.36%
0.03%
-0.04%
-0.08%
1.18%
0.76%
0.42%
1.61%
1.35%
0.42%
-0.16%
1.30%
1.30%
0.45%
3.01%
2.00%
1.25%
-0.24%
0.67%
0.67%
0.45%
4.22%
2.78%
1.67%
-0.23%
Afkast 2015 indtil 31. august
Obligationer - Afkastbidrag
Euro statsobligation 1-3 år
Euro statsobligation 7-10 år
Euro Investment Grade
Euro High Yield
Emerging Markets stat (lokalvaluta)
Aktier - afkastbidrag
MSCI World
MSCI World Minimum Volatility
MSCI Emerging Markets
Alternativer - Afkastbidrag
European Property Yield
Afkast 2015
0.54%
-0.90%
-1.64%
0.84%
8.99%
Afkast 2015
5.13%
8.53%
-5.71%
Afkast 2015
12.55%
1.28%
1.28%
Kilde: Saxo Privatbank, Bloomberg
ETF Modelporteføljer: Porteføljesammensætning
Konservativ Moderat Balanceret Aggressiv
0.26%
0.26%
0.24%
0.26%
-0.02%
-0.06%
-0.05%
-0.13%
Omkostningsprocent (TER)
Omkostningsprocent (TCO)
Obligationer - porteføljevægte
Euro statsobligation 1-3 år
Euro statsobligation 7-10 år
Euro Investment Grade
Euro High Yield
Emerging Markets stat (lokalvaluta)
Aktier - porteføljevægte
MSCI World
MSCI Minimum Volatility
MSCI Emerging Markets
Alternatives - portfolio weights
European Property Yield
SAXO ticker
IBCA:xetr
IBCM:xetr
IBCS:xetr
EUNW:xetr
IUS7:xetr
SAXO ticker
EUNL:xetr
IQQ0:xetr
IS3N:xetr
SAXO ticker
IQQP:xetr
TER
0.20%
0.20%
0.20%
0.50%
0.45%
TER
0.25%
0.25%
0.25%
TER
0.40%
TCO
0.16%
0.18%
0.13%
0.02%
0.45%
TCO
-0.21%
-0.02%
0.22%
TCO
-1.09%
70%
35%
15%
10%
5%
5%
20%
15%
5%
0%
10%
10%
57%
22%
15%
10%
5%
5%
33%
26%
5%
2%
10%
10%
35%
10%
10%
10%
0%
5%
55%
36%
15%
4%
5%
5%
15%
5%
0%
5%
0%
5%
80%
55%
20%
5%
5%
5%
Noter: TER (Total Expense Ratio) viser den officielle omkostning i de enkelte ETF'er. TCO (Total Cost of Ownership) viser den faktiske
omkostning, der kan være lavere end TER, bl.a. pga. aktieudlån. En negativ TCO betyder at fonden har slået sit benchmark efter omkostninger.
Kilde: Saxo Privatbank, Bloomberg
SAXO PRIVATBANK A/S
PHILIP HEYMANS ALLÉ 15
2900 HELLERUP
Ansvarsfraskrivelse:
Dette materiale er udarbejdet af Saxo Privatbank A/S (Banken) til generel orientering for de investorer,
som Banken har udleveret materialet til. Investorerne må selv fortolke materialet, og er velkomne til at
kontakte Banken for nærmere redegørelse om forudsætningerne, som materialet bygger på.
Banken har efter bedste evne bestræbt sig på at sikre, at oplysningerne er fuldstændige og korrekte,
men påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i
materialet. Banken påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i
materialet. Banken gør opmærksom på, at oplysninger, herunder eventuelle priser og kurser, kan blive
eller er forældet.
Såfremt en publikation forældes, er Saxo Privatbank på ingen måde forpligtet til at opdatere
publikationen, informere modtagerne af publikationen eller foretage nogen anden handling.
Oplysninger i materialet om tidligere afkast, simulerede tidligere afkast eller fremtidige afkast kan ikke
anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast.
Oplysninger i materialet om kursudvikling kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidig
kursudvikling.
Fremtidige afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ. Såfremt materialet indeholder oplysninger om
en særlig skattebehandling, skal investorer være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af
den enkelte investors individuelle situation og kan ændre sig fremover.
RISIKOADVARSEL
Handel med de produkter og ydelser som Banken tilbyder, selv hvis handlen er gjort i overensstemmelse
med en anbefaling, kan resultere i tab såvel som fortjeneste. Banken er ikke ansvarlig for tab hidrørende
fra en investering, der er foretaget på baggrund af en formodet anbefaling.
Ansvarsfraskrivelse
I tillæg til oplysningerne i denne Disclaimer henvises til Saxo Privatbanks ansvarsfraskrivelse
http://www.saxoprivatbank.dk, ansvarsfraskrivelse
SAXO PRIVATBANK A/S
PHILIP HEYMANS ALLÉ 15
2900 HELLERUP