Investorpresentasjon
Årsrapport 2014
30. april 2015
Agenda
•
Selskapsoversikt
•
Strategi og investeringer
•
Finansiell info
•
Finansiering og likviditet
Vår visjon
Et ledende norsk konsern innen fornybar energi
Fakta om Agder Energi
•
Vertikalt integrert kraftselskap, ca. 1 200 ansatte,
omsetning ca. 8 mrd. kr.
•
Fjerde største energiprodusent, middelproduksjon
7,9 TWh, 48 kraftstasjoner.
•
Fjerde største nettselskap, 190 000 kunder.
•
Ca. 9 TWh sluttbrukersalg, størst i bedriftsmarkedet.
•
Eies 45,5 % av Statkraft og 54,5 % Agderkommunene
Organisering
Konsernsjef
Økonomi,
finans og risiko
Organisasjon og
fellestjenester
Samfunnskontakt
Marked/
forretningsutvikling
LOS
Otera
AE Varme
AE Venture
Kraftforvaltning
Vannkraft
Nett
Høy fleksibilitet i produksjon
Middelproduksjon
TWh/år
Magasinkapasitet
TWh
Otra
3,3
2,7
Mandal
1,7
0,5
Arendal
1,3
0,7
Sira-Kvina
0,8
0,7
Ulla-Førre
0,3
0,5
Andre
0,4
0,1
Sum
7,9
5,3
Vassdrag
63 % av årlig midlere ressurstilgang
kan magasineres.
Ferdigkonsolidert nett i Agder
•
Agder Energi Nett eier og driver
regional- og distribusjonsnettet i
Austog Vest-Agder.
•
Stabil og betydelig kontantstrøm.
•
Nettkapital 3 691 mill. kr.
Nøkkelfaktorer
•
Sterk markedsposisjon
• Konkurransedyktig lavkost og fleksibel produsent av vannkraft.
• Monopol på regional- og lokalnettet i Agderfylkene.
•
Sterk kontantstrøm
• Høy sikringsgrad de neste 3-5 år.
• Stabilt og betydelig kontantstrømbidrag fra monopolvirksomheten.
•
Investeringsfleksibilitet
• Mange opsjoner i eksisterende investeringsplaner.
•
Sterkt og stabilt eierskap
• 30 samordnede kommuner og Statkraft, som er heleid av den
norske stat (AAA).
Agenda
•
Selskapsoversikt
•
Strategi og investeringer
•
Finansiell info
•
Finansiering og likviditet
Kjernevirksomhet
Vannkraft
Nett
Utbygging og drift av vannkraftverk
Utbygging og drift av strømnettet
Kraftforvaltning
Marked
Krafthandel/trading, etc.
Verdiøkning av vår portefølje
LOS
– energisalg
Otera – infrastruktur entreprenør
Varme – fjernvarme og kjøling
Investeringer 2015 - 2019
41 %
3%
Mer enn 95 % vannkraft og
nett.
•
Nettinvesteringene inkluderer
AMS, samt trafostasjon Honna
som overtas av Statnett 2018.
•
Opsjoner innen vind og
vannkraft.
•
Kontraktsforpliktet og
myndighetspålagt 650 mill. kr
pr. år i snitt i 5-årsperioden.
Vannkraft
Nett
56 %
Annet
Største prosjekter
AE Nett
•
AMS
AE Vannkraft
Skjerka dammer og
aggregat
AE Vannkraft
Iveland II
AE Vannkraft
Tunnel Langevann-Nåvann
Utbyggingsfase 600 GWh mot 2020
Hovedprosjekter:
Brokke Nord og Sør, Skarg kraftverk
175 GWh. Ferdigstilt Q2 2014.
Åseral-prosjektene, potensiale på
ca. 200 GWh. 2014-2018. Skjerka
dammer igangsatt Q3 2014.
Iveland II 150 GWh.
Igangsatt, ferdigstilles Q2 2016.
Fokus på resultatforbedring
•
Organisering – et enklere konsern.
•
Kjernefokus – solgt en rekke selskaper.
•
Effektivisering og bemanningsreduksjoner.
•
Kontinuerlig forbedring av alle arbeidsprosesser.
•
Fokus på gevinstrealisering.
•
Sikre økt omstillingsevne.
Agenda
•
Selskapsoversikt
•
Strategi og investeringer
•
Finansiell info
•
Finansiering og likviditet
Hovedpunkter 2014
• Godt resultat fra driften.
• 2 467 mill. kr (2 289 mill. kr) i underliggende EBITDA.
• Nye kraftkontrakter – 1,5 TWh pr. år i 2021-2030.
• Otera Elektro solgt til Bravida.
• Fortsatt stor investeringsaktivitet 1 200 mill.kr. (1 364 mill. kr)
• Lavt sykefravær og historisk lave ulykkestall.
Nøkkeltall
(Mill. kr)
2014
2013
2012
2011
2010
Driftsinntekter
8 267
9 391
8 946
10 684
9 345
Underliggende EBITDA
2 467
2 304
1 957
1 924
2 260
492
846
1 045
1 161
751
22,9 %
26,1 %
25,6 %
21,9 %
20,9 %
8 299
7 668
7 223
7 028
7 621
25,1 %
21,8 %
20,0 %
19,8 %
23,4 %
Resultat etter skatt
Egenkapitalandel
Rentebærende gjeld
FFO/netto gjeld*
* FFO ujustert, justeringer gjøres i skyggerating. Rentebærende gjeld på 4 kvartalers rullerende basis.
Utvikling i produksjon
10 000
9 060
8 134
8 000
6 586
6 550
2010
2011
7 738
GWh
6 000
4 000
2 000
0
2012
2013
2014
Fyllingsgrad magasiner NO2
100%
90%
80%
Fyllingsgrad
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
jan.
feb.
mar.
apr.
2013
•
mai
jun.
2014
2015
jul.
aug.
sep.
okt.
nov.
des.
Gjennomsnitt siste 10 år
Agder Energis ressursbeholdning var vesentlig høyere enn normalt ved utgangen av 2014.
Prisutvikling Nord Pool
45
40
NOK/kWh
35
30
25
20
15
10
5
0
jan.
feb.
mar.
Spot/forwardpris 2015
apr.
mai
jun.
Spotpris 2014
jul.
aug.
sep.
okt.
nov.
Spotpris 2013
•
Gjennomsnittlig spotpris (NO2) 22,8 øre/KWh i 2014, ned 22 % fra 2013.
•
Terminprisene i kraftmarkedet indikerer noe lavere priser for 2015 enn
gjennomsnittlige spotpriser i 2014.
des.
Kontantstrøm
3 000
Mill. kr
2 000
1 512
1 000
0
-713
-1 000
-1 156
-2 000
2010
Operasjonell drift
2011
2012
Netto investeringer
2013
2014
Betalt utbytte
•
God kontantstrøm på høy underliggende EBITDA.
•
Bruttoinvesteringer 1 200 mill. kr.
•
90% av investeringer i varige driftsmidler innen vannkraft og nett.
Utvikling underliggende EBITDA1
3 000
2 500
1 924
2 000
Mill. kr
2 304
2 260
2 467
1 957
1 500
EBITDA
1 000
500
0
2010
1Justert
2011
2012
2013
for urealisert verdiendring i kraftderivater og vesentlige engangsposter.
2014
Endring underliggende EBITDA1
2 500
228
Mill. kr
2 000
-70
15
-12
1 500
1 000
2 467
2 304
500
EBITDA
2013
1Justert
Vannkraft
Nett
Marked
for urealisert verdiendring i kraftderivater og vesentlige engangsposter.
Øvrig
EBITDA
2014
EBITDA pr. resultatområde2
Fordeling 2013 (mill. kr)
Utvikling
3 000
203
2 500
Mill. kr
359
2 000
1 500
1 000
500
1 920
Vannkraft
Nett
0
Marked
Vannkraft
2Resultatområdene
rapporteres i hht. GRS.
Nett
Marked
Investering pr. resultatområde
Fordeling 2014 (mill. kr)
Utvikling
1 400
1 200
133
538
366
Mill. kr
1 000
800
600
400
200
-
Vannkraft
Nett
Marked
Vannkraft
Nett
Marked
Gjeldende utbyttepolitikk
• 500 mill. kr pluss 60 % av overskytende resultat.
• Baseres på konsernresultat majoritet etter GRS.
• Modell skal være vektig tommelfingerregel, kvalitativ
vurdering hvert år.
• Utbyttepolitikken er under revisjon.
Agenda
•
Selskapsoversikt
•
Strategi og investeringer
•
Finansiell info
•
Finansiering og likviditet
Robust finansieringsstruktur
Lånekilder
Avdragsstruktur
2 000
8%
1 500
Mill. kr
19 %
73 %
Obligasjoner
Banklån EUR
1 000
500
-
US PP
Obligasjoner
Backstop 2 x 500 mill. kr ubenyttet
Banklån EUR
US PP
Finansiell styrke og rating
FFO3/Netto gjeld
30%
20%
25,1 %
23,4 %
21,8
%
19,8 % 20,0 %
10%
Langsiktig mål
skyggerating:
Minimum BBB+
0%
Netto rentebærende gjeld 7 935 mill. kr (7 390 mill. kr i 2013)
FFO 1 992 mill. kr (1 611 mill. kr i 2013)
* Ujustert, justeringer gjøres i skyggerating. Rentebærende gjeld
på 4 kvartalers rullerende basis.
Finansieringsoversikt
• Innlån skjer på morselskapsnivå.
• Fleksibilitet gjennom diversifiserte lånekilder og
tilstrekkelige backstop fasiliteter.
• Lånebehov bestemmes av kontantstrøm fra drift og
investeringsaktiviteter.
• Forfall 500 mill. kr rest 2015.
• Mulige lånekilder: Norske obligasjons- og
sertifikatmarkedet, bank, private plasseringer,
schuldschein, etc.