Byggebørsen 2016
Byggebransjen sett med en investors øyne
Bjørn M. Wiggen
8. februar 2016
Struktur fra 31/5-2015
Salvesen & Thams AS
Morselskap
Salvesen & Thams
Eiendom AS
Salvesen & Thams
Invest AS
Eiendomsutvikling
Aksjeinvesteringer
Daglig leder: Per Kirkaune
Daglig leder: Johan Skjølberg
Eiersammensetning Salvesen &
Thams
Investor
Kontaktperson
Eierandel
Tenga AS
Bjørn Wiggen
23,9 %
Gjensidige Orkla Forsikring
Sidsel Rian
22,4 %
Investitude AS
Jan Håbrekke
17,4 %
Sparebank 1 SMN Invest AS
Reidar Stokke
8,6 %
Meldal Sparebank
Odd Ivar Bjørnli
7,4%
Orkdal Sparebank
Dag Olav Løseth
7,4 %
Reidar Olsen Eiendom AS
Bård Brænne
7,4 %
Handsel AS
Arne Hansteen
1,5 %
Radin Invest AS
Svein Sivertsen
1,4 %
ASL AS
Arve Slørdahl
0,5 %
Per Kirkaune
Per Kirkaune
0,5 %
Johan Skjølberg
Johan Skjølberg
0,5 %
OMT AS
Einar Skårild
0,5 %
LTMax AS
Erlend Olsø
0,5 %
Aksjeporteføljen desember 2015
Medtek
Kosttilskudd/farmasi
Energiservice/Integritet
Plast til offshore/seismikk
Bergverkstjenester
S&T Eierandel: 10 %
Oms. 2014: 215 mill.
Res. 2014: 45 mill.
S&T Eierandel: 13 %
Oms. 2014: 350 mill.
Res. 2014: -21 mill.
S&T Eierandel: 20 %
Oms. 2014: 575 mill.
Res. 2014: 38 mill.
S&T Eierandel: 25 %
Oms. 2014: 139 mill.
Res. 2014: 23 mill.
S&T Eierandel: 24 %
Oms. 2014: 42 mill.
Res. 2014: 8 mill.
Hurtigmat
Elektronikkproduksjon
Entreprenør
Entreprenør
S&T Eierandel: 40 %
Oms. 2014: 112 mill.
Res. 2014: 5 mill.
S&T Eierandel: 49 %
Oms. 2014: 108 mill.
Res. 2014: 4 mill.
S&T Eierandel: 50 %
Oms. 2014: 160 mill.
Res. 2014: 7 mill.
S&T Eierandel: 65 %
Oms. 2014: 123 mill.
Res. 2014: 8 mill.
Arbeidsform: aktivt eierskap og fokus
Restrukturering
Industrialisering, vekst og exit
på Midt-Norge
Modent
Vekst/restrukturering
Venture
Såkorn
Internasjonalisering
Partnerskap og nettverksforbindelser
Bygg og anlegg Midt-Norge
• 2.332 bedrifter
• 46 mrd NOK i omsetning
• Driftsresultat 2,0 mrd NOK
Kilde: Konjunkturbarometeret Sparebank1 SMN
Investering i bygg og anlegg
- muligheter?
•
•
•
•
•
Vekst i omsetningen 2012-14: 12% p.a.
Driftsmargin 4%
Lite kapitalkrevende
Avkastning på investert kapital 23%
124 konkurser i 2014 (5,3%)
Investering i bygg og anlegg
- utfordringer
• Krevende struktur – mange små enheter på
håndverkssiden
• Negativ produktivitetsutvikling
• Soliditet vs. Risiko
• Struktur og rutiner ift formalia. Mange
syndere!
Investering i bygg og anlegg
- vår vurdering
• Lave marginer, god avkastning => Høy risiko!
• Et dårlig prosjekt kan gi tap tilsvarende 10
lønnsomme prosjekter
• Gode investeringer mulig, men forutsetter:
–
–
–
–
Sterke markedsposisjoner
God lokalkunnskap
Kompetanse innen relevante fagområder
Sterk prosjektledelse
Industrielle investeringer
Entreprenør
Salvesen & Thams Invest AS
Vibo Entreprenør
Bransje:
Byggentreprenør som opererer i aksen SurnadalOrkdal
S&T investert første gang:
Hovedkontor:
Roller S&T:
2009 (fusjon S&T/Thams Holding)
Rindal
Per Kirkaune, styrets nestleder
Johan Skjølberg, styremedlem
Eierstruktur
Coop Orkla Møre SA
Salvesen & Thams
Omsetning
Driftsresultat
50 %
50 %
Resultatutvikling (MNOK)
2012
2013
2104 Okt. 2015
126,0
124,8
159,5
171,4
-0,6
2,9
6,7
7,2
Børset & Bjerkset Entreprenør
• Nyinvestering i 2015
• Komplementerer Vibo
godt geografisk, men
disse skal fortsatt drives
som to selvstendige
enheter. Synergier.
• Sterk på betong og anlegg
Eierstruktur
Salvesen & Thams
Ansatte
Bransje:
S&T investert første gang:
Hovedkontor:
Roller S&T:
Byggentreprenør som opererer i aksen
Oppdal - Trondheim
2015
Støren
Johan Skjølberg, styreleder
Yngve Bakken, styremedlem
Per Kirkaune, styremedlem
Omsetning
Driftsresultat
65 %
35 %
Resultatutvikling (MNOK)
2012
2013
2014
113,8
125,8
122,7
13,3
7,4
7,7
Q3 2015
99,3
6,6
Investering i eiendomsutvikling
- vår vurdering
• Lave marginer, god avkastning => Høy risiko!
• Gode investeringer mulig, men forutsetter:
– Solid kapitalbase
– God lokalkunnskap
– God markedsføring
– Sterk prosjektledelse
Investering i eiendomsutvikling
- Fokus: Orkanger
• Investorer i Trondheim: synlig fra Tyholttårnet
• For oss: synlig fra Joplassen!
• Generell markedsanalyse tilsier: Ikke invester;
for lav vekst
• Vår vurdering: ingen nye prosjekter på
Orkanger de siste 5 årene før 2014
Eiendomsutvikling
Salvesen & Thams Eiendom AS
Markedsføring
Salgsstatus desember 2015
SUM I MARKEDET
178
434 390 000
141
358 090 000
82 %
Ant. Tot
Verdi
Solgt
Verdi solgt
Andel
Joplassen eneboligtomter
43
39 650 000
33
30 850 000
78 %
Kleivan trinn 1
29
28 800 000
19
18 850 000
65 %
Franslykkja
25
88 520 000
24
85 820 000
97 %
Reme-Gården BRL
23
78 740 000
23
78 740 000
100 %
Follo Park leiligheter
12
34 680 000
10
28 250 000
81 %
Follo Park eneboliger i rekke
10
33 600 000
9
30 310 000
90 %
Aunemo tomannsbolig
2
6 980 000
2
6 980 000
100 %
Klemmetsmogjerdet eneboliger
3
14 570 000
1
4 890 000
34 %
21
81 950 000
15
59 450 000
73 %
Klemmetsmogjerdet BB 1
6
15 940 000
1
2 990 000
19 %
Kjøreskoletomta
4
10 960 000
4
10 960 000
100 %
Bankgården Orkanger
SAMFUNNSREGNSKAP FRANSLYKKJA
FORDELING AV 89 MILLIONER
Orkdal komm. 4 %
Stat/kommune
38 %
Leverandører
48 %
S&TE
6%
Bank/forsikring
4%
Bli de nå pæng tå de hær da?
Verdiutvikling Salvesen & Thams
Verdiutvikling fordelt på eiendeler
250
Verdi (MNOK)
200
150
100
50
0
01.07.2012
01.01.2013
Kraft
01.07.2013
Eiendom
01.01.2014
Aksjeportefølje
Totalbalanse per 30/9-15:
Hvorav Egenkapital:
01.07.2014
01.01.2015
Omløpsmidler
427 mill. kr.
277 mill. kr.