Investeringsanalyse — generelle markedsforhold
10. juni 2016
Markedsnyt
Market movers i dag

I USA offentliggøres i dag foreløbige forbrugertillidstal fra University of Michigan for
juni. Eftersom privatforbruget er den primære vækstdriver, er det vigtigt, at forbrugerne
forbliver optimistiske, hvis vi skal se højere vækst oven på det svage første kvartal. I
maj har signalerne fra forbrugerne været blandede, idet Michigan forbrugertillidsindekset steg markant til 94,7 i maj fra 89,0 i april, mens forbrugertilliden fra
Conference Board faldt for anden måned i træk i maj (om end fra et højt niveau). Vi
vurderer, at vi kan se en hvis udligning af den kraftige stigning og forventer et fald til
92,5.

I Storbritannien offentliggøres tal for byggesektoren for april. Tallene vil give os mere
indsigt i tilstanden i britisk økonomi ved indgangen til andet kvartal.

I Norge offentliggøres inflationstal for maj – se Skandinavien på side 2.

Herhjemme offentliggør Danmarks Statistik inflationstal – se side 2.
Udvalgte analyser fra Danske Bank
Chinese PPI inflation continues
higher
Følg os på Twitter:
@Danske_Research
Udvalgte markedsnyheder
Kinas PPI-inflation m/m, som blev offentliggjort i går, var positiv for tredje måned i træk
som følge af højere råvarepriser. Det betyder, at Kinas økonomi har bevæget sig fra
deflation til inflation på producentniveau (se Flash Comment: Chinese PPI inflation
continues higher, 9. juni 2016). På den anden side skuffede CPI-inflationen i Kina på grund
af lavere fødevarepriser.
De ugentlige tal for nye ledige i USA i går viste et fra 264.000 i forhold til 268.000 i sidste
uge. Antallet af ledige steg i begyndelsen af maj, men er nu tilbage på et relativt lavt niveau.
Således er den betydelige opbremsning, vi så i den seneste amerikanske jobrapport, ikke
synlig i de seneste data.
Risikoappetitten i de globale finansmarkeder var overvejende negativ i går, og de
europæiske aktiemarkeder handlede næsten alle i negativt terræn. Prisen på Brent-råolie
faldt til under 52 dollar per tønde, og renten på den 10-årige tyske statsobligation faldt med
2bp og kom ned på et rekordlavt niveau på 2,3bp i løbet af dagen.
Den negative stemning synes i hvert fald i nogen grad at være aftaget her til morgen. Prisen
på Brent-råolie er i skrivende stund stort set uændret lige under 52 dollar per tønde.
EUR/USD og USD/JPY har stabiliseret sig oven på gårsdagens henholdsvis fald og
stigning. Japanske aktier handler dog i røde tal, og renten på den japanske 10-årige
statsobligation er faldet med 2bp og nåede et en ny bund her til morgen på -15bp.
Analytiker
Mathias Røn Mogensen
+45 45147226
[email protected]
IError! Bookmark not defined. t.
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Skandinavien i dag
I Norge offentliggøres inflationstal for maj. Vi forventer, at kerneinflationen er bremset op
til 3,1 % å/å, især på grund af basiseffekter. Det vil bekræfte vores antagelse om, at kerneinflationen vil holde sig et godt stykke over målet i flere måneder endnu, men at den årlige
inflationsrate vil falde lidt. Det vil betyde, at inflationen bliver mindre vigtig for
fastsættelsen af renten hen over efteråret.
Herhjemme offentliggør Danmarks Statistik inflationstal i dag. Vi forventer, at forbrugerpriserne er steget med 0,2 % m/m og 0,1 % å/å. Beklædning og møbler trak inflationen ned
den i første del af året, og vi forventer, at kun en del af dette fald er blevet indhentet med
dagens tal. Benzin- og dieselpriser er på den anden side steget, hvilket vil øge inflationen
med en tiendedel point i maj. Det er fortsat vores forventning, at inflationen stiger senere
på året og nærmer sig 1 % ved årets udgang.
Læs om valuta- og rentemarkedet se side 2 i den engelske udgave af Markedsnyt, Danske
Daily, der udsendes hver morgen omtrent kl. 7.30.
Se dagens nøgletal og begivenheder på næste side.
Nøgletal og begivenheder
Fredag den 10. juni 2016
-
EUR
Fitch publiserer muligvis ESMs gælds rating
-
EUR
Fitch publiserer muligvis EFSFs gælds rating
-
EUR
Moody's publiserer muligvis EFSFs gælds rating
-
EUR
Fitch publicerer muligvis Frankrigs gældsrating
-
EUR
Moody's publicerer muligvis Italiens gældsrating
1:50
JPY
Producentpriser
6:30
JPY
Tertiært industri indeks
8:00
DEM
8:45
9:00
9:00
DKK
9:30
SEK
10:00
Periode
Danske Bank
Konsensus
Seneste
-0.3%|-4.2%
m/m|å/å
maj
0.1%|-4.2%
m/m
apr
0.7%
-0.7%
HICP, endelig
m/m|å/å
maj
0.4%|0.0%
0.4%|0.0%
FRF
Industriproduktion
m/m|å/å
apr
EUR
ECB's Weidmann taler i Eltville am Rhine
CPI
m/m|å/å
maj
Gennemsnitlig boligpris
mio. SEK
maj
NOK
Forbrugerpriser
m/m|å/å
maj
10:00
NOK
Producentpriser
m/m|å/å
maj
10:00
ITL
Industriproduktion
m/m|å/å
apr
10:00
NOK
Kerneinflation(KPIJAE)
m/m|å/å
maj
10:30
GBP
Byggeri
m/m|å/å
apr
12:30
RUB
Den russiske centralbank rentebeslutning
14:15
EUR
ECB's Constancio taler i Eltville am Rhine
14:30
CAD
Nettoændring i fuldtidsbeskæftigelse
1000
maj
16:00
USD
Tillidsindikator (Uni. of Michigan), foreløbig
Indeks
jun
20:00
USD
Offentligt budget
mia. USD
maj
%
…|0.0%
-0.3%|-0.8%
0.2%|0.1%
0.2%|0.1%
0.1%|0.0%
0.1%|3.1%
0.3%|3.2%
2.624
0.8%|-14.3%
0.2%|…
0.2%|3.1%
0.4%|3.3%
1.2%|-4.9%
-3.6%|-4.5%
11.0%
11.0%
11.0%
92.5
94.5
94.7
-2.4
-60.5
Kilde: Bloomberg, Danske Bank Markets
2|
10. juni 2016
0.0%|0.5%
0.1%|2.9%
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Disclosure
Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets, en division af Danske Bank
Analytikernes erklæring
Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes
i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er
omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har
været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen.
Regulering
Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er
udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske
Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential
Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank.
Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser
har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks
Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan
kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens
Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske
Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede
regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne
modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med direkte tilknytning til specifikke corporate finance- eller
kredit-transaktioner.
Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens etiske regler og den
danske Børsmæglerforeningens anbefalinger.
Finansielle modeller og/eller metoder anvendt i denne analyse
Markedsnyt er en daglig publikation, der beskriver dagens vigtigste nøgletal og begivenheder på de finansielle
markeder. Modeller og metoder er beskrevet i analysen, i det omfang de anvendes i publikationen.
Risikoadvarsel
Væsentlige risikofaktorer i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne i denne analyse, herunder en
følsomhedsanalyse med relevante forudsætninger, er angivet i analysen. Alle kursrelaterede data er beregnet på
baggrund af lukkekursen fra dagen før offentliggørelse.
Planlagte opdateringer af analysen
Denne analyse opdateres dagligt.
Offentliggørelse af analysen
Se forsiden af denne analyse for datoen for offentliggørelse.
Disclaimer
Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet
uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke nødvendigvis
vurderinger fra Danske Banks kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller
sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og
retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed,
ligesom Banken heller ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på
baggrund af publikationen. Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre
forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter eller
på anden måde have interesse i investeringerne (herunder derivater) eller i et udstedende selskab nævnt i
publikationen. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke investere i værdipapirer, som dækkes af den
pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Denne præsentation er ikke beregnet til
brug for detailkunder i Storbritannien eller til personer i USA. Danske Bank Markets er en division af Danske Bank
A/S. Danske Bank A/S er underlagt Finanstilsynet i Danmark og er endvidere underlagt regler fra relevante
myndigheder i alle andre retskredse, hvor Danske Bank A/S udøver forretning. Herudover er Danske Bank A/S
underlagt begrænset tilsyn af det engelske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authority. Enkeltheder vedrørende omfanget af dette tilsyn kan fås ved henvendelse til banken. Copyright ©
Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og må
ikke offentliggøres uden forudgående tilladelse.
3|
10. juni 2016
www.danskeresearch.com