1. No category

Investeringsanalyse — generelle markedsforhold
30. januar 2017
Markedsnyt
Market movers i dag



Tysklands HICP-inflation offentliggøres i dag. Vi forventer en inflation på 1,9 %
for første gang siden 2013. Med tysk inflation tilbage omkring ECB’s inflationsmål
på 2 % vil den tyske skepsis over for den meget lempelige pengepolitik sandsynligvis
tage til, men de seneste kommentarer fra ECB-chef Mario Draghi bekræftede tydeligt,
at ECB kun vil reagere på højere inflation, når den ses i hele euroområdet, og der er en
holdbar ændring i inflationsbanen. I den henseende skyldes stigningen i inflationen i
både Tyskland og euroområdet især højere energipriser, hvorimod den underliggende
inflation fortsat er lav. Dette afspejles i en tysk kerneinflation på blot 1,1 % i
gennemsnit i 2016. HICP-inflationen i euroområdet for januar offentliggøres i morgen.
EU-kommissionens tillidsindikator udsendes i dag. Niveauet i december var det
højeste siden 2011 og pegede på en årlig BNP-vækst på omkring 2,5 %. Vi fik dog i
sidste uge nogle første indikationer af, at de robuste tillidstal ikke vil vare ved, men vi
forventer, at signalerne som relaterer sig til den nuværende situation, viser styrke i dag.
Senere på ugen er der vigtige begivenheder i kalenderen, herunder FOMC-møde på
onsdag og den amerikanske jobrapport for januar på fredag. Bank of Englands møde på
torsdag og Bank of Japans todages rentemøde, som slutter tirsdag, vil også have
markedets interesse.
Udvalgte analyser fra Danske Bank

FOMC Preview: Fed is still waiting for
news on ‘Trumponomics’
Følg os på Twitter:
@Danske_Research
Lyt til vores nye podcast:
”Markedspladsen”
Lyt i SoundCloud
Lyt i iTunes
Udvalgte markedsnyheder
Den globale kritik af præsident Donald Trumps beslutning om at forbyde indrejse for
personer fra syv overvejende muslimske lande intensiveres. Begrundet i ’kampen mod
terrorisme’ har Trump beordret, at indrejse i USA for alle flygtninge suspenderes i 120
dage, mens flygtninge fra Syrien forbydes indrejse på ubestemt tid. Personer fra Syrien,
Irak, Iran, Sudan, Somalien, Yemen og Libyen kan ikke rejse ind i USA i de kommende 90
dage. Bostons føderale domstol har midlertidigt blokeret for gennemførelsen af dele af
ordren, og verdens ledere, herunder Canadas premierminister Justin Trudeau og Tysklands
kansler Angela Merkel, har udtrykt modstand mod ordren og argumenteret for, at personers
herkomst eller tro ikke berettiger, at de bringes under en generel mistanke om terrorisme. I
USA demonstreres i lufthavne, og topchefer i Google, Apple, Facebook, Netflix og Twitter,
som i stor grad ansætter udenlandske medarbejdere, har deltaget i kritikken.
Læs mere i Danske Banks seneste
prognoser og publikationer
 Nordisk Økonomi
 Ny renteprognose
 FX Forecast Update
 Ugefokus
Markedet har reageret med risikoaversion, som afspejles i en svagere dollar og fald i
asiatiske aktier. EUR/USD handler i skrivende stund i 1,0708, og asiatiske aktier handler
generelt i røde tal, om end mange markeder i regionen holder lukket pga. helligdag. Det
kan tænkes, at markedet nu vil begynde at indprise en højere risikopræmie som følge af
Donald Trumps uforudsigelige politik.
I Frankrig vandt Benoît Hamon nomineringen som socialistpartiets kandidat over
tidligere premierminister Manuel Valls, hvilket klart markerer et skifte mod venstre
for partiet. Hamons går ind for introduktion af en månedlig indkomst på omkring 750
euro, og hans nominering viser, at vælgerne vender sig mod de erhvervsvenlige reformer,
som blev implementer under Hollande. En måling søndag placerer Le Pen forrest med 25
% af stemmerne efterfulgt af Fillon og Macron med hhv. 22 % og 21 % i første runde.
Hamon spås en fjerdeplads med 15 % af stemmerne. Læs mere om valget i Frankrig i
Research France: France at the crossroads after presidential elections, 4. januar 2017.
IError! Bookmark not defined. t.
Senioranalytiker
Pernille Bomholdt Henneberg
+45 45 13 20 21
[email protected]
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Skandinavien
I Norge fik vi her til morgen tal for detailsalget december.
Læs om valuta- og rentemarkedet i den engelske udgave af Markedsnyt, Danske Daily,
der udsendes hver morgen omkring kl. 7.30.
Nøgletal og begivenheder
Mandag den 30. januar 2017
Periode
Danske Bank
Konsensus
Seneste
m/m
dec
-1.5%
0.0%
0.2%
Industritillid
Nettotal
4. kvartal
-2
ESP
BNP, foreløbig
k/k|å/å
4. kvartal
0.7%|…
0.7%|3.0%
0.7%|3.2%
9:00
DKK
Konjunkturbarometer for industrien, s.k.
Nettotal
jan
9:00
CHF
KOF ledende indikator
Indeks
jan
102.7
102.2
8:00
NOK
Detailsalg, s.k.
8:00
NOK
9:00
-5
-1
9:30
SEK
Lønninger (timelønnede/funktionærer)
å/å
nov
11:00
EUR
Indikator for forretningsklima
Nettotal
jan
0.8
1.9%
11:00
EUR
Erhvervstillid (industri)
Nettotal
jan
0.2
0.1
11:00
EUR
Bred tillidsindikator
Indeks
jan
107.8
107.8
11:00
EUR
Forbrugertillid, endelig
Nettotal
jan
-4.9
-4.9
11:00
EUR
Erhvervstillid (service)
Nettotal
jan
12.7
12.9
14:00
DEM
HICP, foreløbig
m/m|å/å
jan
-0.7%|2.0%
1.0%|1.7%
14:30
USD
Privatforbrug
m/m
dec
14:30
USD
PCE inflation
m/m|å/å
dec
14:30
USD
PCE kerneinflation
m/m|å/å
dec
16:00
USD
Verserende salg af boliger
m/m|å/å
dec
…|1.9%
0.5%
0.2%
0.2%|1.7%
0.3%|1.8%
0.0%|1.4%
0.2%|1.8%
0.1%|1.7%
0.0%|1.6%
1.3%|...
-2.5%|1.4%
Kilde: Bloomberg, Danske Bank
2|
30. januar 2017
0.8
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Disclosure
Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets, en division af Danske Bank
Analytikernes erklæring
Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes
i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er
omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har
været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen.
Regulering
Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er
udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske
Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential
Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank.
Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser
har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks
Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan
kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens
Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske
Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede
regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne
modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med direkte tilknytning til specifikke corporate finance- eller
kredit-transaktioner.
Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Finansforeningens etiske regler og den danske
Børsmæglerforeningens anbefalinger.
Finansielle modeller og/eller metoder anvendt i denne analyse
Markedsnyt er en daglig publikation, der beskriver dagens vigtigste nøgletal og begivenheder på de finansielle
markeder. Modeller og metoder er beskrevet i analysen, i det omfang de anvendes i publikationen.
Risikoadvarsel
Væsentlige risikofaktorer i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne i denne analyse, herunder en
følsomhedsanalyse med relevante forudsætninger, er angivet i analysen. Alle kursrelaterede data er beregnet på
baggrund af lukkekursen fra dagen før offentliggørelse.
Planlagte opdateringer af analysen
Denne analyse opdateres dagligt.
Offentliggørelse af analysen
Se forsiden af denne analyse for datoen for offentliggørelse.
Disclaimer
Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet
uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke nødvendigvis
vurderinger fra Danske Banks kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller
sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og
retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed,
ligesom Banken heller ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på
baggrund af publikationen. Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre
forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter eller
på anden måde have interesse i investeringerne (herunder derivater) eller i et udstedende selskab nævnt i
publikationen. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke investere i værdipapirer, som dækkes af den
pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Denne præsentation er ikke beregnet til
brug for detailkunder i Storbritannien eller til personer i USA. Danske Bank Markets er en division af Danske Bank
A/S. Danske Bank A/S er underlagt Finanstilsynet i Danmark og er endvidere underlagt regler fra relevante
myndigheder i alle andre retskredse, hvor Danske Bank A/S udøver forretning. Herudover er Danske Bank A/S
underlagt begrænset tilsyn af det engelske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authority. Enkeltheder vedrørende omfanget af dette tilsyn kan fås ved henvendelse til banken. Copyright ©
Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og må
ikke offentliggøres uden forudgående tilladelse.
3|
30. januar 2017
www.danskeresearch.com