ODIN-modellen –
Långsiktigt värdeskapande
Februari 2017
Tomas Hellström, ODIN Fonder
Värderingar - Långsiktigt värdeskapande
Sunt
förnuft
Kultur
Stabilitet
Ansvar
KVALITETSBOLAG
Enkelhet
Långsiktighet
ODIN Fonder
Sektorfonder
ODIN Energi
ODIN Fastighet (Eiendom)
Regionfonder
ODIN Norden
ODIN Europa
Länderfonder
ODIN Norge
ODIN Sverige
ODIN Finland
Globalfonder
ODIN Global
ODIN Emerging Markets
Hållbarhet och ESG - En naturlig del av ODIN
Nordisk värdegrund
ODIN-modellen – Långsiktigt värdeskapande
Prestation
Position
Pris
3P
Fokuserat
25-35 bolag
ODIN-modellen
Prestation – Position – Pris
Prestation
«Doing good business with bad people simply
doesn’t work»
- Warren E. Buffet
 Lönsam tillväxt
 Sund balansräkning
 Ledning med god historik
 Fokus på aktieägarvärde
 Stark företagskultur
ODIN-modellen
Prestation – Position – Pris
Position
«We don’t focus at beating the market short term.
We want our holdings to beat their competitors
long term»
- Börje Ekholm
 Inträdesbarriärer
 Hållbar affärsmodell
 Skalbarhet
 Prissättare
ODIN-modellen
Prestation – Position – Pris
Pris
«The bitterness of poor quality remains long after
the sweetness of a nice price is forgotten»
- Unknown
 Kvalitet till rätt pris
 Egen fundamental värdering
 Verkligt värde större än marknadsvärde
 Utnyttja svängningar
ODIN-modellen - Typiska kärninnehav
 3P
Total
avkastning
EPS
growth
Total årlig
avkastning de
senaste 10 åren
18.6%
13.7%
11
Div yield
2.6%
2.3%
Fundamenta
Pris
87%
13%
Multiple
change
Långsiktigt värdeskapande
Utdelning
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Tillväxt i utdelning
Värdeförändring
20%
62%
35%
10%
45%
28%
1 års horisont
Källa: James Montier – amerikansk data sedan 1871
5 års horisont
ODIN-modellen - Vad vi inte köper
 Råvarubolag
 Förhoppningsbolag
 Forskningsbolag
 Statskontrollerade
bolag
ODIN Sverige – Hela svenska börsen i ett paket
Stora bolag
Medelstora bolag
Små bolag
1 200
Stora bolag
överavkastar 12%
1 000
800
600
400
200
0
01
02
03
04
05
06
MSCI Sweden (TR)
07
08
09
10
11
12
13
14
MSCI Sweden Small Cap (TR)
15
16
ODIN Sverige – Vår portfölj
*
Små
bolag
45%
Stora bolag
Mellanstora bolag
Små bolag
Per den 2016.12.31
(> EUR 5bn)
(EUR 2 bn - EUR 5 bn)
(< EUR 2 bn)
Stora
bolag
28%
Mellan
stora
bolag
27%
*
AAA rating hos Citywire
PRESSMEDDELANDE:
27/09/2016
ODIN Sverige – avkastning sedan start
3,93 miljoner*
100.000 investerade i ODIN Sverige 31-10-1994
100.000 investerade i SBX CAP 31-10-1994
100.000 insatta på bankkonto 31-10-1994
1,21 miljoner*
0,24 miljoner*
* per 2016-09-07
Vi påminner om att….
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning, som bland annat beror på
marknadsutvecklingen, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt kostnader för förvaltning.
Avkastningen kan bli negativ om aktiekurserna faller.
Uttalandena i denna rapport speglar ODINs syn på marknaden vid den tidpunkt då rapporten
utarbetats. Vi har använt källor som bedöms vara pålitliga, men vi kan inte garantera att uppgifterna
från dessa källor är korrekta eller fullständiga.
Anställda hos ODIN Forvaltning AS får handla för egen räkning med flera slags finansiella instrument.
Det innebär att anställda hos ODIN Forvaltning AS kan äga värdepapper i företag som omnämns i den
här rapporten, liksom andelar i ODINs fonder. Anställdas egenhandel ska följa ODIN Forvaltning AS
interna riktlinjer för anställdas egenhandel, som har utarbetats i enlighet med den norska lagen om
handel med värdepapper ("verdipapirhandelloven") och Verdipapirfondenes forenings
branschstandard.
Faktablad och informationsbroschyr för fonden finns på www.odinfonder.se