REPORTING MENSUEL - PRIMONIAL PATRIMOINE Actif du fonds : Valeur de la part : MAI 2015 au 29/05/2015 451,25 M EUR 158,28 EUR POINTS CLÉS ▪ Code ISIN : FR0000444002 (part R) ▪ Risque AMF : 4 sur une échelle de 7 ▪ Durée de placement minimum recommandée : 5 ans ▪ Exposition actions : de 0 à 60% ▪ Classification AMF : diversifié ▪ Date de création : 19/08/1999 / Reprise de la gestion par Primonial AM le 24/03/2010 UN FONDS D'ALLOCATION D'ACTIFS Profil équilibré - Diversifié - Flexible - International OBJECTIF : Sur un univers toutes classes d’actifs et toutes zones géographiques, la gestion vise à profiter du potentiel des marchés porteurs et à limiter les risques de perte en se désensibilisant des marchés mal orientés. COMMENTAIRE DE GESTION Alexis BIENVENU Clément INBONA Dans la continuité du mouvement entamé au mois d’avril, le mois de mai a été marqué par une augmentation du risque obligataire et sa transmission aux marchés d’actions, un peu plus prononcée en Europe. Aux États-Unis, cette remontée des taux s’explique par une pentification de la courbe des rendements principalement imputable au report des anticipations de hausse des taux de la FED. En zone Euro, où une remontée des taux de la BCE n’est nullement d’actualité, ce mouvement paraît davantage technique, dû à des prises de bénéfice et à une corrélation ponctuelle avec les taux US. D’un point de vue macro-économique, la croissance américaine devrait rester modérée, les indicateurs avancés de l’économie ne suggérant pas un rebond massif sur les prochains mois après un premier trimestre négatif. Quant à l’économie de la zone Euro, elle se porte plutôt mieux, même si l’Allemagne semble dans une posture moins favorable. Au vu de l’instabilité actuelle sur les taux, nous restons extrêmement vigilants vis-à-vis des politiques monétaires et privilégions des positions sur les actions et les obligations à haut rendement de la zone Euro. Par ailleurs, nous gardons des positions de diversification sur les actions de certaines zones émergentes, en particulier l’Asie. L’exposition aux actions européennes a été réduite en fin de mois de sorte à renforcer la couverture du portefeuille devant d’éventuels soubresauts importants du marché ces prochains mois. PERFORMANCES Evolution du fonds depuis la reprise de la gestion par Primonial AM 140 135 130 Graphique au : 29/05/2015 125 120 115 Grap hiqu 110 • Reprise de la gestion par Primonial AM le 24/03/2010 • Indicateur de référence du 24/03/2010 au 05/03/2015 : 25% EuroStoxx 50 dividendes réinvestis + 25% MSCI World dividendes réinvestis + 50% Eonia capitalisé • Indicateur de référence depuis le 06/03/2015 : 20% EuroStoxx 50 TR + 20% MSCI World TR + 60% Eonia capitalisé • Sources : Bloomberg - Primonial AM 105 100 95 90 mars-10 août-10 janv.-11 juin-11 nov.-11 avr.-12 sept.-12 févr.-13 Primonial Patrimoine juil.-13 déc.-13 mai-14 oct.-14 mars-15 Indicateur de référence Performances et positionnement concurrentiel Couple Rendement/Risque 3 ans 5 ans 2015 Perf. Perf. Perf. Vol.*** Perf. Vol.*** Perf. Vol.*** Primonial Patrimoine R -0,90 9,61 12,73 6,63 25,44 6,09 31,98 5,79 Moyenne de la catégorie* -0,03 8,04 12,86 6,21 25,57 6,21 24,26 7,37 Classement (quartile)** 4 2 2 3 2 3 2 2 Données en % Performance depuis la création (19/08/1999) : 35 56,76% Primonial Patrimoine R Performance 5 ans 1 an 1 mois 30 25 Moyenne de la catégorie* Performances annuelles Données en % Primonial Patrimoine R 2014 2013 2012 2011 2010 5,03 7,55 6,81 -6,35 13,59 Moyenne de la catégorie* 5,40 6,11 6,79 -8,12 7,74 Classement (quartile)** 3 3 3 2 1 * Catégorie Morningstar : Mixtes EUR Flexibles-International ** Classement des fonds par quartile (1/4) au sein de la catégorie ci-dessus *** Volatilité calculée sur un pas mensuel 20 5 6 7 Volatilité 5 ans Actualisé au : 29/05/2015 Sources : Morningstar - Primonial AM Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. 8 REPORTING MENSUEL - PRIMONIAL PATRIMOINE MAI 2015 ALLOCATION DU PORTEFEUILLE Evolution du taux d'exposition actions (dérivés inclus) 80% 70% 60% 39% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Investissement en fonds actions Instruments dérivés Total Exposition Actions Les instruments dérivés (futures et options) permettent d'augmenter l'exposition actions (supérieure à l’investissement en fonds actions) ou de la couvrir (inférieure à l’investissement en fonds actions) Répartition du fonds par thématique (dérivés inclus) Avril Mai 90% 18% 15% 80% 8% Evolution 100% 70% 60% 8% 11% 11% 5% 3% 2% 5% 3% 2% 14% 14% 10% 10% 50% 40% 30% 2% 5% 5% 19% 20% 2% Actions Europe ↘ Actions Amérique du Nord → Actions Internationales → Actions Pays Emergents → Diversifié International → Dette émergente → Obligations convertibles → Obligations Haut Rendement Europe → Obligations Haut Rendement USA → Obligations d'Etats EUR → Performance Absolue ↗ Monétaires et liquidités → Principaux mouvements du mois ▪ Primonial Patrimoine renforce sa couverture sur les actions européennes au vu des performances acquises depuis le début de l'année. ▪ Notre scenario favorable aux actifs risqués n'est pas remis en cause mais nous continuons de surveiller attentivement les facteurs de tension tels que la politique monétaire de la Fed et son impact sur les taux longs américains ainsi que l'évolution des négociations en Grèce. 20% 10% 0% 4% 4% Les poids incluent l'exposition via instruments dérivés (futures et options) et sont exprimés en base 100. Source : Primonial AM Primonial Asset Management Société par Actions Simplifiée au capital social de 1.960.259 EUR immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le n° 491 164 612 et agréée en qualité de société de gestion de portefeuille le 3 août 2006 sous le numéro GP 06 000021. Siège social : 15/19 Aveune de Suffren 75007 Paris. Tél : 01 44 21 71 09. Ce document ne constitue pas une offre commerciale. Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir. Les souscriptions, rachats & arbitrages d'OPCVM ne sont effectués que sur la base du dernier prospectus en vigueur, disponible sur demande auprès de Primonial AM, 15/19 Avenue de Suffren - Paris 75007. Les informations contenues dans ce document sont issues de sources considérées comme fiables. Primonial AM ne peut cependant en garantir l'exactitude ni l'exhaustivité. Photo : Fotolia.
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