ÉcoStratège en bref ECOFLEXTRA Bulletin économique et financier Sébastien Mc Mahon, M. Sc. écon., PRM, CFA 31 mars 2015 Économiste • Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. [email protected] ou inalco.com/economie Pleins feux sur la politique monétaire Le mois de mars a clairement été celui de la politique monétaire. Le tout a commencé avec la Banque centrale européenne (BCE), qui a amorcé son programme tant attendu d’assouplissement quantitatif le 9 du mois. La BCE annonce qu’elle achètera pour une valeur de 60 milliards d’euros par mois des titres obligataires sur le marché secondaire, et ce, jusqu’en septembre 2016 au minimum. Ce fut ensuite le tour de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui a retiré de son communiqué de presse le fameux mot « patient », le remplaçant plutôt par un énoncé spécifiant que bien qu’une hausse de taux soit improbable en avril, une possibilité de hausse serait étudiée systématiquement à chacune des rencontres à venir. Pour le moment, les membres du Federal Open Market Committee (FOMC) – le comité directeur de la Fed en matière de politique monétaire – indiquent s’attendre à procéder à deux hausses de taux d’ici la fin de l’année (selon la médiane de leurs projections), mais les marchés demeurent sceptiques, n’en anticipant qu’une seule. Janet Yellen, présidente du FOMC, précise de plus qu’il n’est pas nécessaire que l’inflation soit de retour à la cible avant de procéder à une hausse, mais qu’elle désire tout de même que les attentes inflationnistes demeurent bien ancrées. Finalement, la Banque du Canada a choisi de ne pas réduire pour une deuxième fois son taux directeur, estimant que la baisse surprise de janvier était pour le moment suffisante et qu’elle préférait prendre le temps de mesurer les impacts de la chute du prix du pétrole sur l’économie canadienne. Canada : La chute du prix du pétrole fait des ravages L’économie canadienne est frappée de plein fouet par la chute du cours du brut, surtout dans l’ouest du pays. Alors que plus de 80 % des emplois créés au Canada en 2014 l’ont été dans les provinces de l’ouest, c’est tout le contraire depuis le début de l’année. On remarque que tous les nouveaux emplois générés au cours des deux premiers mois l’ont été en Ontario et au Québec (voir graphique), mais cela ne signifie pas que la transition vers le secteur manufacturier soit en train de s’opérer. En creusant plus en détail, on remarque rapidement que le secteur manufacturier recule lui aussi depuis le début de l’année et que les emplois créés dans les provinces centrales sont principalement à temps partiel. Étant donné que 55 % de la capitalisation boursière canadienne est concentrée dans les secteurs de la finance et de l’énergie, et que ceux-ci souffrent du recul du prix de notre principal bien d’exportation ainsi que de la baisse généralisée des revenus qui en découle, il demeure difficile de faire preuve d’optimisme envers la bourse canadienne en première moitié d’année. Nous continuons de recommander une sous-pondération des actions canadiennes à Statistiques économiques et financières grande capitalisation, et la détention d’une position considérable en actions de sociétés à petite capitalisation, concentrée dans le segment des exportateurs manufacturiers, qui bénéficient directement de la faiblesse du huard. États-Unis : Début d’année difficile Les données américaines déçoivent depuis le début de l’année, comme en témoigne l’indice de surprise économique, qui s’enfonce de plus en plus en zone négative. Le comportement du consommateur américain semble en pleine métamorphose, avec une croissance des revenus qui s’accélère (poussée par la forte création d’emplois), mais qui ne se traduit pas par une accélération de la consommation; c’est plutôt le taux d’épargne qui augmente. L’explication la plus probable est que les changements démographiques (plus de retraités, jeune génération plus prudente…) se traduisent par un changement de comportement du ménage moyen, dont la consommation est plutôt axée sur les services. Ce phénomène est bien illustré par les données sur les ventes au détail, qui déçoivent systématiquement depuis le début de l’année. Les attentes de croissance des bénéfices pour le S&P 500 en 2015 sont presque nulles, suggérant que les gains sur les marchés devront provenir principalement d’une expansion des multiples. La possibilité que la Fed soit moins pressée d’enchaîner les hausses de taux lorsqu’elle amorcera son prochain cycle haussier devrait soutenir une expansion de multiples, mais il est difficile de s’attendre à une autre année de rendements supérieurs à la moyenne historique sur le marché américain. Europe : Le meilleur premier trimestre boursier depuis 1998 L’Europe continue de faire bonne figure sur le plan économique et cela se reflète sur les marchés. Bien que la croissance demeure faible et que le taux de chômage reste élevé, l’accumulation de surprises positives indique qu’une base solide de reprise prend forme. La situation en Grèce n’est toujours pas réglée et on sent un désintéressement des marchés, qui ne réagissent que très peu aux nouvelles entourant ce qui se passe dans le pays. Ce sera au tour de l’Espagne de ramener le débat idéologique de l’austérité en deuxième moitié d’année et les marchés réagiront peut-être plus fortement à ce moment. Les perspectives à l’égard des bénéfices des entreprises s’améliorent et l’injection massive de liquidités par la BCE devrait servir de tremplin à une expansion des multiples. Après un très fort premier trimestre sur les marchés boursiers (plus de 10 % en monnaie locale), on s’attend à ce que les actions européennes continuent de surperformer d’ici la fin de l’année. Suite à la dernière page Création d'emplois au Canada en 2015 En date du 28 février Au 31-03-20151 Au 31-12-2014 Canada - Taux de chômage 6,8 % 6,6 % Canada - IPC (variation année/année) 1,0 % 2,0 % Canada - PIB (variation année/année) 2,4 % 2,3 % États-Unis - Taux de chômage 5,5 % 5,8 % 20 États-Unis - IPC (variation année/année) 0,0 % 1,3 % 15 40 35 25 2,4 % 2,7 % 10 Obligations du Canada 2 ans 0,50 % 1,01 % 5 Obligations du Canada 10 ans 1,36 % 1,79 % 47,6 53,8 1 187,6 1 186,3 211,9 230,0 1,2688 1,1621 Or ($ US) Indice des ressources CRB ($ US) Taux de change $ CA/$ US Données les plus récentes disponibles à cette date 15.1 0 -0.3 -5 -4.5 -10 -8.6 -15 C.-B. Prairies Ontario Québec Atlantique Canada Source : IAGP Pétrole (West Texas) ($ US) 1 30 Source : IAGP États-Unis - PIB (variation année/année) 34.5 32.8 ÉcoStratège en bref ECOFL EXTRA Tableau des rendements nets au 31 mars 2015 - Série Classique 75/75 Valeur unitaire $ Actif net1 en millions $ Rendements simples2 1 mois 3 mois DDA3 % % % Rendements composés annuels 1 an 3 ans 5 ans 10 ans % % % % RFG4 % Gestionnaire de portefeuille ECOFL EXTRA FONDS FOCUS Focus prudent 16,89 214,1 (0,5) 4,6 4,6 7,4 5,4 4,8 3,9* 2,58 Gestionnaires multiples Focus modéré 17,82 309,4 (0,4) 5,1 5,1 7,3 6,9 5,4 4,2* 2,59 Gestionnaires multiples Focus équilibré 18,66 511,1 (0,4) 5,7 5,7 7,0 8,3 5,9 4,4* 2,67 Gestionnaires multiples Focus croissance 19,48 166,4 (0,4) 6,2 6,2 6,7 9,8 6,4 4,6* 2,75 Gestionnaires multiples Focus audacieux 20,30 71,9 (0,4) 6,8 6,8 6,3 11,2 7,0 4,8* 2,80 Gestionnaires multiples ECOFL EXTRA FONDS SÉLECTION Sélection prudent 11,06 44,5 (0,5) 3,3 3,3 7,4 - - - 2,37 Gestionnaires multiples Sélection modéré 11,09 101,8 (0,5) 3,2 3,2 7,3 - - - 2,62 Gestionnaires multiples Sélection équilibré 11,17 128,0 (0,5) 3,1 3,1 7,3 - - - 2,70 Gestionnaires multiples Sélection croissance 11,23 47,0 (0,6) 3,1 3,1 7,6 - - - 2,79 Gestionnaires multiples Sélection audacieux 11,29 14,1 (0,6) 3,0 3,0 7,9 - - - 2,87 Gestionnaires multiples ECOFL EXTRA FONDS DE REVENU Marché monétaire 17,02 440,9 0,0 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 1,0* 1,42 Industrielle Alliance Obligations court terme 15,73 309,3 (0,3) 1,4 1,4 2,1 1,0 1,5 1,9* 2,22 Industrielle Alliance Obligations 29,14 2 728,9 (0,5) 3,6 3,6 8,0 3,1 4,0 3,6* 2,18 Industrielle Alliance Stratégie d’obligations de sociétés 12,08 417,6 0,2 3,2 3,2 3,1 5,6* - - 2,16 IA Clarington Tactique obligations 11,09 91,0 (0,5) 1,7 1,7 1,0 1,7* - - 2,26 IA Clarington 9,87 40,6 (2,5) 6,3 6,3 12,4 0,6* 4,7* - 2,08 Industrielle Alliance Diversifié sécurité 21,29 418,8 (0,4) 4,4 4,4 9,4 6,6 5,3 4,3* 2,54 Industrielle Alliance Diversifié 41,07 1 938,7 (0,3) 6,2 6,2 10,7 9,4 6,7 5,0* 2,57 Industrielle Alliance Diversifié opportunité 26,15 638,2 (0,3) 6,4 6,4 10,9 10,6 7,0 5,3* 2,56 Industrielle Alliance Équilibré canadien (QV) 14,15 224,6 (1,1) 1,6 1,6 4,7 8,0 6,4 4,6* 2,58 QV Investors Inc. Équilibré ISR (Inhance) 13,89 14,4 (0,7) 5,5 5,5 9,8 8,5 6,5 - 2,77 Vancity Diversifié revenu 25,76 411,3 (0,5) 5,1 5,1 11,2 10,2 7,5 7,0* 2,68 Industrielle Alliance Diversifié mondial (Loomis Sayles) 12,31 88,3 0,0 3,1 3,1 3,2 5,8 5,8 - 2,67 Loomis Sayles Tactique revenu 16,95 30,4 (1,6) 0,7 0,7 1,5 4,5 4,4 - 2,55 IA Clarington Obligations rendement réel ECOFL EXTRA FONDS DIVERSIFIÉS ECOFL EXTRA FONDS D’ACTIONS CANADIENNES Actions revenu stratégique 15,06 219,3 (1,1) 0,9 0,9 6,3 10,6 7,3 4,5* 2,56 IA Clarington Dividendes croissance 17,41 766,1 (1,7) 0,8 0,8 5,7 8,7 6,9 6,6* 2,61 Industrielle Alliance Actions canadiennes (Leon Frazer) 18,07 194,0 (3,3) (3,2) (3,2) (3,2) 4,2 5,5 5,2* 2,60 Leon Frazer Indiciel canadien 20,98 251,6 (2,3) 1,9 1,9 5,7 7,3 4,3 4,7* 2,64 Industrielle Alliance Sélect canadien5 27,74 27,6 (2,9) 0,5 0,5 (2,3) 5,5 3,2 4,2* 2,75 Industrielle Alliance Actions canadiennes - valeur 43,20 347,0 (1,9) 3,1 3,1 0,8 6,6 3,7 3,4* 2,74 Industrielle Alliance Actions canadiennes (Taylor AM) 17,98 421,8 (1,7) 2,5 2,5 (7,0) 4,7 0,7 5,0* 3,06 Taylor AM Fidelity Frontière Nord Fidelity 33,62 269,5 (0,9) 3,2 3,2 12,0 13,6 8,7 7,0* 2,84 Actions canadiennes - croissance 27,70 459,8 (1,7) 3,8 3,8 6,6 9,6 6,0 7,5* 2,71 Industrielle Alliance Potentiel Canada Fidelity 35,35 126,6 (2,7) 0,9 0,9 7,5 9,3 7,8 7,7* 2,85 Fidelity Actions canadiennes à petite cap. (QV) 25,69 147,8 (0,5) (0,7) (0,7) (1,4) 15,6 12,5 8,6* 3,12 QV Investors Inc. MD ÉcoStratège en bref | Ecoflextra Fonds de placement individuels 31 mars 2015 ÉcoStratège en bref ECOFL EXTRA Tableau des rendements nets au 31 mars 2015 - Série Classique 75/75 (suite) Valeur unitaire $ Actif net1 en millions $ Rendements simples2 1 mois 3 mois DDA3 % % % Rendements composés annuels 1 an 3 ans 5 ans 10 ans % % % % RFG4 % Gestionnaire de portefeuille ECOFL EXTRA FONDS D’ACTIONS AMÉRICAINES ET INTERNATIONALES Dividende mondial (Dynamique) 15,69 57,5 1,8 12,5 12,5 20,3 16,2 9,9 - 2,98 Dynamique Actions mondiales (QV) 20,44 13,4 (0,5) 7,6 7,6 16,1 13,8 9,4 4,2* 3,27 QV Investors Actions mondiales 19,23 179,3 0,6 13,0 13,0 19,7 18,2 11,4 - 2,81 Industrielle Alliance Actions mondiales (Templeton) 16,65 312,9 0,2 10,7 10,7 10,2 20,6 11,8 4,3* 2,79 Templeton Fidelity Étoile du NordMD 18,36 169,4 1,9 13,1 13,1 20,7 22,5 14,0 6,4* 3,03 Fidelity BlackRock 9,72 26,0 (0,3) 14,0 14,0 10,9 15,0 8,3 2,8* 2,73 Actions internationales 18,21 345,5 0,7 15,5 15,5 12,5 15,3 8,9 - 2,87 Industrielle Alliance Actions internationales (Templeton) 17,86 71,7 1,2 14,3 14,3 7,8 15,9 8,1 2,5* 2,94 Templeton Actions Europe Fidelity 13,30 68,6 (0,4) 14,2 14,2 5,6 15,5 10,4 6,4* 2,95 Fidelity Indiciel américain (BlackRock) 14,77 101,0 (0,4) 9,5 9,5 25,6 21,8 16,0 5,2* 2,71 BlackRock Actions américaines 16,39 286,6 0,9 11,5 11,5 28,0 21,8 15,0 - 2,88 Industrielle Alliance Dividendes croissance américains 16,37 157,0 0,5 10,7 10,7 26,8 19,8 12,7 4,6* 2,69 Industrielle Alliance Actions américaines (Sarbit) 19,12 119,8 (1,9) (1,0) (1,0) 4,3 10,8 12,1 - 2,85 Sarbit Indiciel international (BlackRock) Rendements après déduction du ratio des frais de gestion (RFG). Les rendements passés ne sont pas une garantie des rendements futurs. Le bulletin économique et financier ÉcoStratège est produit mensuellement, dans une version abrégée – ÉcoStratège en bref | Ecoflextra – et annuellement, dans une version exhaustive. Vous pouvez consulter le bulletin ÉcoStratège à partir du site Internet de la société, à l'adresse www.inalco.com, sous Produits et services aux particuliers, Véhicules de placement, Publications. _ 1 2 3 4 5 * Actif net total du fonds comprenant les contrats collectifs et les contrats individuels Les taux de rendement pour la période sont non annualisés. Depuis le début de l’année Ratio des frais de gestion (y compris la TPS et la TVH). Ces frais peuvent varier en tout temps. Non offert dans les contrats enregistrés et les CELI Simulation des rendements passés comme si le fonds avait été en vigueur durant ces périodes Fonds indiciels : rendements passés simulés à l’aide du rendement de l’indice que ce fonds vise à reproduire ÉcoStratège en bref | Ecoflextra Fonds de placement individuels 31 mars 2015 ÉcoStratège en bref ECOFL EXTRA Tableau des rendements nets au 31 mars 2015 - Série Rachat garanti Valeur unitaire $ Actif net1 en millions $ Rendements simples2 1 mois 3 mois DDA3 % % % Rendements composés annuels 1 an 3 ans 5 ans 10 ans % % % % Frais4 % Gestionnaire de portefeuille ECOFL EXTRA FONDS FOCUS Focus prudent 16,80 214,1 (0,5) 4,5 4,5 7,1 5,2 4,7 3,8* 3,47 Gestionnaires multiples Focus modéré 17,71 309,4 (0,5) 5,0 5,0 6,9 6,7 5,2 4,1* 3,77 Gestionnaires multiples Focus équilibré 18,54 511,1 (0,5) 5,6 5,6 6,6 8,1 5,8 4,3* 3,85 Gestionnaires multiples Focus croissance 19,35 166,4 (0,4) 6,1 6,1 6,3 9,5 6,3 4,6* 4,14 Gestionnaires multiples Focus audacieux 20,17 71,9 (0,4) 6,7 6,7 5,9 11,0 6,8 4,8* 4,40 Gestionnaires multiples ECOFL EXTRA FONDS SÉLECTION Sélection prudent 11,01 44,5 (0,5) 3,2 3,2 7,0 - - - 3,40 Gestionnaires multiples Sélection modéré 11,05 101,8 (0,5) 3,2 3,2 7,0 - - - 3,71 Gestionnaires multiples Sélection équilibré 11,13 128,0 (0,6) 3,1 3,1 7,0 - - - 3,81 Gestionnaires multiples Sélection croissance 11,18 47,0 (0,6) 3,0 3,0 7,3 - - - 4,12 Gestionnaires multiples Sélection audacieux 11,23 14,1 (0,7) 2,9 2,9 7,5 - - - 4,43 Gestionnaires multiples ECOFL EXTRA FONDS DE REVENU Marché monétaire 17,00 440,9 0,0 0,1 0,1 0,2 0,1 0,2 0,9* 2,26 Industrielle Alliance Obligations court terme 15,69 309,3 (0,3) 1,4 1,4 1,9 0,9 1,5 1,8* 2,98 Industrielle Alliance Obligations 29,04 2 728,9 (0,5) 3,5 3,5 7,7 3,0 3,9 3,6* 2,97 Industrielle Alliance Stratégie d’obligations de sociétés 12,01 417,6 0,1 3,1 3,1 2,8 5,4* - - 3,09 IA Clarington Tactique obligations 11,03 91,0 (0,5) 1,6 1,6 0,6 1,5* - - 3,19 IA Clarington ECOFL EXTRA FONDS DIVERSIFIÉS Diversifié sécurité 21,16 418,8 (0,4) 4,3 4,3 9,0 6,4 5,1 4,2* 3,52 Industrielle Alliance Diversifié 40,81 1 938,7 (0,3) 6,1 6,1 10,3 9,1 6,5 4,9* 3,74 Industrielle Alliance Diversifié opportunité 26,01 638,2 (0,4) 6,3 6,3 10,6 10,4 6,8 5,2* 3,89 Industrielle Alliance Équilibré canadien (QV) 14,00 224,6 (1,2) 1,5 1,5 4,1 7,6 6,2 4,5* 4,18 QV Investors Inc. Équilibré ISR (Inhance) 13,80 14,4 (0,7) 5,3 5,3 9,4 8,3 6,3 - 4,22 Vancity Diversifié revenu 25,70 411,3 (0,5) 5,1 5,1 11,0 10,1 7,4 7,0* 3,83 Industrielle Alliance Diversifié mondial (Loomis Sayles) 12,19 88,3 (0,1) 2,9 2,9 2,7 5,4 5,6 - 4,23 Loomis Sayles Stratégie croissance et revenu américain 15,94 13,4 (1,5) 1,5 1,5 4,6 6,0 5,1 - 3,92 IA Clarington IA Clarington ECOFL EXTRA FONDS D’ACTIONS CANADIENNES Actions revenu stratégique 15,06 219,3 (1,1) 0,9 0,9 6,3 10,6 7,3 4,5* 3,78 Dividendes croissance 17,34 766,1 (1,8) 0,7 0,7 5,5 8,6 6,9 6,6* 3,98 Industrielle Alliance Actions canadiennes (Leon Frazer) 17,89 194,0 (3,3) (3,4) (3,4) (3,7) 3,9 5,3 5,1* 4,38 Leon Frazer Indiciel canadien 20,92 251,6 (2,3) 1,8 1,8 5,5 7,2 4,3 4,7* 4,28 Industrielle Alliance Sélect canadien5 27,63 27,6 (2,9) 0,5 0,5 (2,5) 5,4 3,1 4,2* 4,30 Industrielle Alliance Actions canadiennes - valeur 42,94 347,0 (1,9) 3,0 3,0 0,4 6,4 3,6 3,4* 4,39 Industrielle Alliance Actions canadiennes (Taylor AM) 17,90 421,8 (1,7) 2,4 2,4 (7,3) 4,5 0,6 5,0* 4,62 Taylor AM Frontière NordMD Fidelity 33,28 269,5 (0,9) 3,0 3,0 11,3 13,2 8,5 6,9* 4,73 Fidelity Industrielle Alliance QV Investors Inc. Actions canadiennes - croissance 27,58 459,8 (1,7) 3,8 3,8 6,3 9,4 5,9 7,4* 4,26 Actions canadiennes à petite cap. (QV) 25,59 147,8 (0,5) (0,8) (0,8) (1,7) 15,4 12,5 8,6* 4,59 ÉcoStratège en bref | Ecoflextra Fonds de placement individuels 31 mars 2015 ÉcoStratège en bref ECOFL EXTRA Tableau des rendements nets au 31 mars 2015 - Série Rachat garanti (suite) Valeur unitaire $ Actif net1 en millions $ Rendements simples2 1 mois 3 mois DDA3 % % % Rendements composés annuels 1 an 3 ans 5 ans 10 ans % % % % Gestionnaire de portefeuille Frais4 % ECOFL EXTRA FONDS D’ACTIONS AMÉRICAINES ET INTERNATIONALES Actions mondiales (QV) 20,43 13,4 (0,5) 7,6 7,6 16,0 13,8 9,4 4,2* 4,60 QV Investors Actions mondiales 19,12 179,3 0,6 12,9 12,9 19,3 18,0 11,3 - 4,46 Industrielle Alliance Actions mondiales (Templeton) 16,47 312,9 0,2 10,6 10,6 9,5 20,2 11,5 4,2* 4,69 Templeton Fidelity Étoile du NordMD 18,23 169,4 1,8 13,0 13,0 20,2 22,2 13,9 6,3* 4,76 Fidelity 9,67 26,0 (0,3) 13,9 13,9 10,6 14,8 8,2 2,8* 4,28 BlackRock Actions internationales 18,15 345,5 0,7 15,5 15,5 12,4 15,2 8,9 - 4,33 Industrielle Alliance Actions internationales (Templeton) 17,69 71,7 1,1 14,2 14,2 7,2 15,5 7,8 2,4* 4,81 Templeton Actions Europe Fidelity 13,17 68,6 (0,4) 14,1 14,1 5,0 15,2 10,2 6,3* 4,76 Fidelity Indiciel américain (BlackRock) 14,71 101,0 (0,5) 9,5 9,5 25,3 21,6 15,9 5,1* 4,25 BlackRock Actions américaines 16,30 286,6 0,9 11,4 11,4 27,5 21,6 14,9 - 4,49 Industrielle Alliance Dividendes croissance américains 16,18 157,0 0,4 10,5 10,5 25,9 19,4 12,5 4,5* 4,66 Industrielle Alliance Actions américaines (Sarbit) 18,97 119,8 (1,9) (1,1) (1,1) 3,8 10,6 11,9 - 4,60 Sarbit Indiciel international (BlackRock) ECOFL EXTRA FONDS DISTINCTION** Distinction prudent 14,88 4,8 (0,7) 2,9 2,9 6,2 6,3 5,1 3,8* 3,76 Industrielle Alliance Distinction modéré 15,82 8,2 (0,7) 3,4 3,4 7,0 7,2 5,4 4,2* 3,87 Industrielle Alliance Distinction équilibré 17,08 37,2 (0,5) 3,8 3,8 7,4 8,6 6,4 4,5* 4,12 Industrielle Alliance Distinction croissance 17,77 16,7 (0,7) 3,4 3,4 6,9 9,8 6,6 3,8* 4,28 Industrielle Alliance Distinction audacieux 18,68 3,1 (0,5) 4,0 4,0 7,9 10,9 7,2 4,3* 4,54 Industrielle Alliance Rendements après déduction du ratio des frais de gestion (RFG). Les rendements passés ne sont pas une garantie des rendements futurs. Le bulletin économique et financier ÉcoStratège est produit mensuellement, dans une version abrégée – ÉcoStratège en bref | Ecoflextra – et annuellement, dans une version exhaustive. Vous pouvez consulter le bulletin ÉcoStratège à partir du site Internet de la société, à l'adresse www.inalco.com, sous Produits et services aux particuliers, Véhicules de placement, Publications. _ 1 Actif net total du fonds comprenant les contrats collectifs et les contrats individuels Les taux de rendement pour la période sont non annualisés. Depuis le début de l’année 4 Les frais indiqués peuvent varier en tout temps. Pour connaître les RFG et les frais de garantie, veuillez vous référer au document Aperçu des fonds (F14-10). 5 Non offert dans les contrats enregistrés et les CELI * Simulation des rendements passés comme si le fonds avait été en vigueur durant ces périodes Fonds indiciels : rendements passés simulés à l’aide du rendement de l’indice que ce fonds vise à reproduire ** Les Fonds Distinction sont offerts uniquement dans la série Rachat garanti. 2 3 ÉcoStratège en bref | Ecoflextra Fonds de placement individuels 31 mars 2015 ÉcoStratège en bref ECOFL EXTRA Indices de référence à rendement total - Rendements au 31 mars 2015 1 mois % Rendements simples2 3 mois DDA3 % % 1 an % Rendements composés annuels 3 ans 5 ans 10 ans % % % INDICES RELATIFS AUX FONDS DE REVENU Indice des Bons du Trésor - 91 jours FTSE TMX Canada Indice d’obligations à court terme FTSE TMX Canada Indice obligataire universel FTSE TMX Canada Indice plafonné des fiducies de revenu S&P/TSX SB - Obligations mondiales ($ CA) 0,1 0,0 (0,3) (0,8) 0,3 0,2 1,9 4,2 9,2 6,6 0,2 1,9 4,2 9,2 6,6 0,9 3,9 10,3 17,5 8,4 1,0 2,9 5,1 10,4 6,5 0,9 3,3 6,0 15,7 6,0 1,9 4,0 5,6 11,7 3,6 (2,1) (1,3) (1,9) (1,9) (3,8) 2,4 3,1 2,6 2,6 (0,3) 2,4 3,1 2,6 2,6 (0,3) 9,0 1,3 6,9 6,9 (9,8) 10,4 7,2 9,6 9,6 (1,1) 7,3 7,9 7,4 7,4 2,0 7,8 7,0 7,4 7,4 2,2 (0,2) (0,2) (0,2) 1,7 (0,1) (0,1) (1,2) 10,4 10,4 11,9 14,3 14,7 14,7 13,2 10,4 10,4 11,9 14,3 14,7 14,7 13,2 29,4 29,4 21,7 19,3 13,7 13,7 9,7 25,7 25,7 21,5 23,4 18,0 18,0 19,1 19,7 19,7 15,0 17,6 11,0 11,0 11,9 8,5 8,5 6,9 9,1 5,4 5,4 6,0 1 mois % Variation 3 mois % DDA3 % 1 an % INDICES RELATIFS AUX FONDS D’ACTIONS CANADIENNES S&P/TSX 60 Indice completion S&P/TSX Indice composé S&P/TSX Indice composé plafonné S&P/TSX Indice des titres à petite capitalisation S&P/TSX INDICES RELATIFS AUX FONDS D’ACTIONS AMÉRICAINES ET INTERNATIONALES S&P 500 ($ CA) S&P 500 ($ CA) (Reuters) MSCI - Monde ($ CA) MSCI - Monde petites capitalisations ($ CA) MSCI - EAEO ($ CA) MSCI - EAEO ($ CA) (Reuters) MSCI - Europe ($ CA) Variation composée annuelle 3 ans 5 ans % % 10 ans % TAUX DE CHANGE ($ CA/$ US) Au 31 mars 2015 : 1,2683 1,4 9,3 9,3 14,7 8,3 4,5 0,5 TAUX DE CHANGE ($ US/$ CA) Au 31 mars 2015 : 0,7885 (1,4) (8,5) (8,5) (12,9) (7,6) (4,3) (0,5) suite de la première page Monde : L’Inde dépasse la Chine au chapitre de la croissance Marchés financiers : Peu de conviction Pour la première fois depuis la décennie 1990 (à l’exception d’un bref épisode il y a environ cinq ans), l’Inde a dépassé la Chine au chapitre de la croissance économique en 2014. Pendant que la Chine met en place d’importantes réformes qui freinent son développement (lutte à la pollution, mise en place d’un filet social…), l’Inde implante elle aussi un programme de réformes, mais axé plutôt sur la croissance. L’impact net sur la croissance mondiale de ce changement de leadership n’est toutefois pas positif, car la taille de l’économie chinoise est supérieure à celle de l’Inde par un facteur de 2,5. À titre d’illustration, le Fonds monétaire international estime que la Chine contribuera à 31 % de la croissance mondiale en 2015, tandis que l’Inde n’y contribuera qu’à hauteur de 11 %. Au chapitre des marchés boursiers, l’Inde est l’un des rares pays émergents qui attirent les entrées de fonds, un rare point lumineux au sein des marchés émergents, qui font plutôt les frais d’une sortie généralisée de liquidités traduisant la prudence des investisseurs à l’aube d’un resserrement de la politique monétaire américaine. • L’indice composé S&P/TSX est passé au rouge en mars. L’indice canadien a reculé de 1,9 %, tiré vers le bas par les matériaux, les technologies de l’information et les télécommunications. Fonds de placement individuels 31 mars 2015 • Les indices mondiaux MSCI - EAEO et MSCI - Monde ont évolué respectivement de 1,3 % et -0,4 % (-0,1 % et -0,2 % respectivement en dollars canadiens). Les marchés émergents, mesurés par l’indice MSCI - Marchés émergents, ont affiché un rendement de 0,2 % (0,0 % en dollars canadiens). • Le marché obligataire canadien, mesuré par l’indice obligataire universel FTSE TMX Canada, accuse un recul de 0,3 % pour le mois de mars. www.inalco.com F95-21(5)(15-04) ÉcoStratège en bref | Ecoflextra • L’indice américain S&P 500 a fait une pause et subi un recul de 1,6 % en mars (recul de 0,2 % en dollars canadiens).
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