Bilan 2014 et Conjoncture de
l’industrie française
au printemps 2015
--Denis Ferrand – Directeur Général de Coe-Rexecode
Mardi 31 Mars 2015
Les traits marquants de la conjoncture industrielle
1. Deux éléments exogènes positifs pour l’industrie : pétrole, euro.
2. L’activité n’a pas encore embrayé malgré ces facteurs exogènes.
3. Rebond de la consommation des ménages en produits industriels
manufacturiers.
4. Rebond des exportations en fin d’année 2014 qui reste à confirmer.
5. Les effectifs industriels se contractent.
6. Menaces sur les capacités industrielles (obsolescence et atrophie),
en attendant le rebond de l’investissement.
7. Des résultats d’exploitation mieux orientés désormais, mais sous la
menace de la baisse des prix de vente.
31 Mars 2015 - 2
La production industrielle française reste en retard
par rapport à la Zone euro et notamment l’Allemagne.
Indices de la production de l'industrie manufacturière
125
moyenne mobile sur 3 mois, 2010 = 100
Zone euro
France
Allemagne
Indice
janv 15
103,2
99,4
111,2
Var sur un an (%)
0,5
-0,7
0,6
115
105
95
85
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Sources : INSEE, Eurostat, Statistisches BundesAmt
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 3
L’amélioration du climat des affaires dans l’industrie
est un peu plus marquée dans la Zone euro qu’en France.
Climat des affaires dans l'industrie
2
Indice synthétique de confiance centré réduit
1
0
-1
-2
Zone euro
France
-3
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Source : Enquête harmonisée par la Commission européenne
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 4
Les opinions des industriels
sur le niveau de leurs commandes s’améliorent un peu.
France : Opinions sur les carnets de commandes dans l'industrie
40
Industrie y compris énergie et hors IAA - (soldes d'opinions)
20
0
-20
-40
-60
Commandes étrangères
Commandes totales
-80
2005
2006
2007
2008
2009
Source : INSEE, enquête mensuelle dans l'industrie
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 5
Rebond des exportations de produits industriels français
en fin d’année (matériels de transport) …
France : Exportations de produits industriels manufacturiers
420
Exportations en volume (en milliards d'euros, aux prix de l'année précédcente chaînés)
400
380
360
T2 2014 : -0,3 % sur un an
340
320
2005
2006
2007
2008
Source : Insee, Comptes nationaux trimestriels
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 6
… insuffisant pour empêcher un nouvel effritement
des parts de marché en 2014.
Part des exportations françaises de produits manufacturés
dans les exportations de produits manufacturés des pays de la zone euro
18
Toutes destinations d'exportations confondues (part en %)
12,3 % en décembre 2014
et en moyenne en 2014
16
12,5 % en 2013, 12,7 % en 2012
14
12
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Sources : OCDE, Eurostat - CTCI 5 à 8
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31 Mars 2015- 7
Rebond des dépenses de consommation de produits
manufacturés fin 2014.
France : Achats de produits manufacturés
par les ménages (en volume)
38
(milliards d'euros aux prix de l'année précédente, mm/3 mois)
37
36
En janvier 2015 : 37 Mds €
Var sur un an (%) : 1,1 %
35
34
2005
Source : INSEE
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 8
Cette consommation dynamique
se traduit d’abord par une réduction des stocks…
France : Jugement sur le niveau des stocks dans l'industrie (hors IAA)
3
Solde d'opinions centré-réduit, en %
2
1
0
-1
-2
-3
2005
2006
Source : INSEE
GFI - 13 mars 2015
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 9
… et par un surcroît d’importations.
France : Demande interne, production
et importations de produits industriels manufacturiers
120
Indice base 100 en 2010 (séries en volume)
110
100
Demande intérieure
(consommation intermédiaire et finale
+ investissement)
Production
intérieure
Importations
90
Importations : indice 114,6 (+3,9 % sur un an)
Demande intérieure : 101,2 (+0,2 %)
Production
: 100,8 (+0,3 %)
80
2005
2006
2007
2008
Source : INSEE, comptes nationaux trimestriels
Calculs, Coe-Rexecode
2009
2010
2011
2012
2013
2014
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31 Mars 2015- 10
Quelle dynamique pour l’investissement ?
Les éléments du diagnostic
31 Mars 2015- 11
L’investissement en produits industriels
reste inerte en France
Investissement en biens d'équipement en volume
(Matériels de transport et autres machines et équipements)
140
2005Q1=100
France
Allemagne
Italie
Espagne
130
120
110
100
90
80
70
2005
Souce : Eurostat
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
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31 Mars 2015- 12
Le taux d’utilisation des capacités de production reste bas,
ce qui limite l’incitation à investir…
France : Utilisation des capacités de production
dans l'industrie manufacturière
Pourcentage d'entreprises contraintes par
les capacités de production (éch. droite, en %)
Taux d'utilisation (%) (éch. gauche 1973-2007 : 83.9 %)
88
41
85
35
82
29
79
24
76
18
73
12
70
6
2005
Source : INSEE
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 13
Les capacités industrielles installées ne progressent quasiment pas.
France : Stock de capital fixe net de l'industrie manufacturière
6
Variation sur un an (en %, séries en volume)
4
2
0
-2
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Source : INSEE, Comptes nationaux annuels en base 2010, Estimation Coe-Rexecode
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31 Mars 2015- 14
Les industriels sont un peu plus optimistes qu’en 2013
sur l’évolution de leurs dépenses d’investissement.
France : Opinions des industriels
sur leurs dépenses d'investissement
2
Solde d'opinions (en %)
1
0
-1
-2
-3
2005
2006
Source : Banque de France
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 15
Regain de crédit bancaire dans l’industrie manufacturière.
France : Crédits mobilisés aux entreprises - industrie manufacturière
10
variation sur un an en %
5
0
-5
-10
-15
2006
2007
Source : Banque de France
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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31 Mars 2015- 16
Le niveau des marges dans l’industrie s’est redressé.
France : Excédent brut d'exploitation de l'industrie manufacturière
90
en milliards d'euros courants (au taux annuel)
80
70
60
50
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Source : INSEE, Comptes nationaux trimestriels
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
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31 Mars 2015- 17
… en raison principalement d’une baisse des coûts de production.
France : Prix relatif de la valeur ajoutée des branches
de l'industrie manufacturière
130
Prix de la valeur ajoutée / Prix des consommations
intermédiaires de la branche (2010 = 100)
120
110
100
90
2000
2001
2002
2003
2004
Source : INSEE, calcul Coe-Rexecode
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
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31 Mars 2015- 18
La baisse des coûts de production
se transmet aux prix de vente industriels.
France : Prix à la production dans l'industrie
10
%
30
5
15
0
0
-5
-15
Perspectives personnelles de prix
dans l'industrie
Prix à la prod. sur marché français
(var. sur 1 an - éch. gauche)
-10
2005
Sources : INSEE
GFI - 13 mars 2015
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
-30
2014
2015
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31 Mars 2015- 19
La progression des salaires horaires réels dans l’industrie
dépasse à long terme celle de la productivité horaire.
France
Productivité horaire et salaires horaires réels
dans l'industrie manufacturière
170
2000=100
160
150
140
130
120
Productivité horaire des salariés
Salaire horaire réel
(déflaté par les prix de la valeur ajoutée
de l'industrie manufacturière)
110
100
2000
2001
2002
2003
2004
Source : INSEE, Comptes nationaux trimestriels
Calculs : Coe-Rexecode
GFI - 13 mars 2015
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
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31 Mars 2015- 20
L’emploi industriel progresse en Zone euro mais
il se contracte encore en France
Emploi total dans l'industrie
2
Variation sur un an, en %
0
-2
Zone euro (18 pays)
France
-4
-6
Zone euro : +108 500 postes en un an au T4 2014 (+0,5 %)
France
: - 34 800 postes (-1,3 %)
-8
2001
2002
Source : Eurostat
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
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31 Mars 2015- 21
Ralentissement de la hausse du coût du travail manufacturier
en France : effet du CICE + début de modération salariale.
Effet de l’intégration du CICE dans les indices de coût du travail dès 2013.
Niveau et évolution du coût de l'heure de travail, en euros
dans l'industrie manufacturière
2014 Q4
Zone Euro*
Allemagne
Espagne
France
Italie
Pays-Bas
2000
21,9
28,5
15,1
24,0
18,3
24,1
2012
30,9
36,1
22,4
36,1
27,1
33,3
2014 Q4
32,4
38,4
22,9
37,1
27,8
35,8
2014 Q4
/ 2000 (en %) / 2013Q4 (en %)
47,5
34,9
51,4
54,5
52,1
48,6
1,5
1,8
0,9
1,0
-0,4
3,7
Source : Eurostat, Enquêtes ECMOSS prolongées
par les indices trimestriels de coût de l'heure de travail
* Zone euro à 11 en 2000, à 13 en 2004, à 17 en 2008 et à 18 depuis 2012
31 Mars 2015- 22
Conclusions
1. L’activité industrielle française stagne.
2. Rebond circonstanciel de la consommation (effet pétrole) et
des exportations (matériels de transport) sans redressement
de la compétitivité.
3. L’investissement n’a pas encore embrayé. Les capacités de
production ne sont pas encore saturées.
4. Les marges enregistrent l’effet pétrole mais restent sous la
menace du recul des prix de production.
5. La progression de coûts salariaux est un peu supérieure à celle
de la productivité à long terme. Elle ralentit par la prise en
compte du CICE et un début de modération salariale.
31 Mars 2015- 23