‫מ ק ב ו צ ת ג ז י ת ‪-‬ג ל ו ב י ש ר א ל ) פ י ת ו ח ( ב ע " מ‬ ‫מצגת לשוק ההון – דצמבר ‪2013‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪DISCLAIMER‬‬ ‫מצגת זו כוללת מידע צופה פני עתיד‪ ,‬כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח‪ ,1968-‬ביחס לעצמה וכן ביחס לבעלי השליטה בה‬ ‫ולחברות מוחזקות על‪-‬ידיה‪ .‬מידע כאמור‪ ,‬כולל‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תחזיות‪ ,‬הערכות‪ ,‬אומדנים ומידע אחר‪ ,‬המתייחסים לאירועים ולעניינים‬ ‫עתידיים‪ ,‬שמידת התממשותם אינה ודאית ואינה בשליטתה של החברה בלבד‪ .‬העובדות והנתונים העיקריים ששימשו בסיס למצגת‬ ‫זו‪ ,‬הינם עובדות ונתונים בנוגע למצב הנוכחי של החברה ועסקיה ולמצב הנוכחי של תחומי הפעילות בהם פועלת החברה באזורי‬ ‫פעילותה‪ ,‬וכן עובדות ונתונים מאקרו‪-‬כלכליים‪ ,‬ופרסומים סטטיסטיים וציבוריים שפורסמו על ידי גופים ורשויות שונות‪ ,‬אשר תוכנם‬ ‫לא נבדק על ידי החברה באופן עצמאי‪ ,‬ולפיכך החברה אינה אחראית לנכונותם‪ ,‬והכול כפי שידועים לחברה במועד פרסום מצגת זו‪.‬‬ ‫המידע הצופה פני עתיד הכלול במצגת זו מבוסס‪ ,‬בנוסף על האינפורמציה הקיימת בחברה‪ ,‬על ציפיות והערכות נוכחיות של‬ ‫החברה לגבי התפתחויות עתידיות בכל אחד מהפרמטרים האמורים‪ ,‬ועל השתלבותן של התפתחויות כאמור אלה באלה‪ ,‬במידה‬ ‫מהותית‪ ,‬וכן על נתונים ופרסומים סטטיסטיים וציבוריים כאמור לעיל‪.‬‬ ‫המידע הצופה פני עתיד הכלול במצגת זו עלול שלא להתממש‪ ,‬כולו או חלקו‪ ,‬או להתממש באופן שונה מכפי שנצפה או הוערך‬ ‫כתוצאה מהתממשות איזה מגורמי הסיכון המאפיינים את פעילות החברה ו‪/‬או כתוצאה מהתפתחויות בסביבה הכללית ו‪/‬או‬ ‫מגורמים חיצוניים המשפיעים על החברה בתחומי פעילותה‪.‬‬ ‫לשם הסרת ספק‪ ,‬מובהר כי החברה אינה מתחייבת לעדכן את המידע הכלול במצגת זו‪.‬‬ ‫אין לראות במצגת זו משום הצעה או הזמנה לרכוש ניירות ערך של החברה‪.‬‬ ‫מצגת זו נערכה לשם תמצית ונוחות בלבד ולא נועדה להחליף את הצורך לעיין בדיווחים שפרסמה החברה לציבור‪ .‬המידע הכלול‬ ‫במצגת זו אינו שלם וכל האמור בו כפוף לאמור בדיווחיה הרלבנטיים של החברה‪ ,‬ואין לראות בו משום מצג או התחייבות‪ ,‬לרבות‬ ‫לא לשלמות או דיוק המידע האמור‪ .‬בכל מקרה האמור בדוחות המיידים ובדיווחים המיידים של החברה‪ ,‬גובר על האמור במצגת זו‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫כרטיס ביקור‬ ‫‪3‬‬ ‫‪3‬‬ ‫קבוצת א‪ .‬דורי ‪ -‬כרטיס ביקור‬ ‫● מוחזקת בעקיפין ע"י גזית‪-‬גלוב ישראל )פיתוח( בע"מ ב‪;73.87%-‬‬ ‫● פועלת בארבע זרועות עיקריות;‬ ‫● יזמות למגורים בפולין – רונסון – מחברות הנדל"ן למגורים הגדולות בפולין‬ ‫● אנרגיה – דוראד – פועלת להשלמת הקמתה של תחנת כוח פרטית באשקלון‬ ‫● יזמות למגורים בישראל – החברה וא‪ .‬דורי ייזום בע"מ – מותג מוביל עם ניסיון מוכח ופרויקטים‬ ‫בתכנון ובביצוע באזורי ביקוש‬ ‫● קבלנות – א‪ .‬דורי בניה בע"מ – מחברות הקבלנות הגדולות בישראל‬ ‫● נרשמה למסחר בבורסה לני"ע בתל – אביב בשנת ‪;1993‬‬ ‫● בסיס הון יציב ורחב – הפחתה מתמשכת ברמת המינוף;‬ ‫● דירוג ‪ A2‬עם אופק יציב על ידי מדרוג;‬ ‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬ ‫קבוצת א‪ .‬דורי ‪ -‬מבנה הקבוצה*‬ ‫‪59.7%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪60%‬‬ ‫פרויקטים‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪39.8%‬‬ ‫פרויקטים‬ ‫‪18.75%‬‬ ‫* החזקות עיקריות במישרין או בעקיפין‬ ‫‪5‬‬ ‫‪5‬‬ ‫החברה האם ‪ -‬גזית‪-‬גלוב ישראל )פיתוח( בע"מ*‬ ‫● מקבוצת גזית‪-‬גלוב בע"מ;‬ ‫● אחת מחברות הנדל"ן המניב הגדולות והמובילות בישראל;‬ ‫● עוסקת ברכישה‪ ,‬בייזום ובפיתוח של מרכזי מסחר תחת המותג ‪;G‬‬ ‫● עיקר פעילותה של החברה הינו בישראל ומיעוטו באירופה;‬ ‫● פריסה גיאוגרפית נרחבת;‬ ‫● מגוון שוכרים איכותיים ושיעור תפוסה של מעל ל‪;98% -‬‬ ‫● בבעלותה ובניהולה ‪ 11‬מרכזים מסחריים בשטח כולל של כ‪ 200,000 -‬מ"ר ו‪ 5-‬נכסים‬ ‫הנמצאים בפיתוח‪.‬‬ ‫* עפ"י נתונים שהתקבלו מגזית‪-‬גלוב ישראל )פיתוח( בע"מ‬ ‫‪6‬‬ ‫‪6‬‬ ‫התפתחויות ממועד רכישת השליטה בחברה על ידי‬ ‫קבוצת גזית*‪ :‬חיזוק ההון ופיתוח עסקי מואץ‬ ‫● שיפור נגישותה למקורות מימון והון;‬ ‫● ירידה משמעותית במחיר החוב;‬ ‫● ירידה בפרופיל הסיכון‪ ,‬חיזוק ההון העצמי‪ ,‬הורדת מינוף;‬ ‫● העלאת דירוג האג"ח של החברה ל‪ A2-‬יציב;‬ ‫● שיפור והבשלת פרויקטים בכל זרועות הפעילות;‬ ‫● התייעלות הבאה לידי ביטוי בירידת הוצאות ההנהלה והכלליות;‬ ‫● צמיחה יציבה ב‪.FFO-‬‬ ‫* רכישת השליטה ע"י קבוצת גזית התבצעה באפריל ‪2011‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪7‬‬ ‫מתוך דוח הדירוג )חברת מדרוג‪ ,‬ספטמבר ‪:(2013‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪8‬‬ ‫מגמת השיפור בפרמטרים עיקריים )במיליוני ‪(₪‬‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫הון עצמי לבעלי המניות‬ ‫‪17%‬‬ ‫‪61%‬‬ ‫‪305‬‬ ‫‪304‬‬ ‫‪9.2013‬‬ ‫‪12.2012‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪244‬‬ ‫‪12.2011‬‬ ‫‪190‬‬ ‫‪42‬‬ ‫‪12.2010‬‬ ‫‪9.2013‬‬ ‫רווח גולמי ושיעורו מהמחזור‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫מחזור הכנסות‬ ‫‪32%‬‬ ‫‪61%‬‬ ‫‪1,749‬‬ ‫‪140‬‬ ‫‪102‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪1,218‬‬ ‫‪87‬‬ ‫‪8.4%‬‬ ‫‪8%‬‬ ‫‪6.58%‬‬ ‫‪9.2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪1,323‬‬ ‫‪9.2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪9‬‬ ‫זרועות הפעילות‬ ‫‪10‬‬ ‫‪10‬‬ ‫זרועות הפעילות של החברה‬ ‫יזום למגורים בפולין‬ ‫אנרגיה‬ ‫יזמות למגורים בישראל‬ ‫קבלנות‬ ‫‪11‬‬ ‫‪11‬‬ ‫רונסון ‪ -‬כרטיס ביקור‬ ‫•‬ ‫•‬ ‫רשומה למסחר בבורסה לניירות ערך בורשה‪ ,‬פולין )‪;(Ronson Europe N.V.‬‬ ‫שווי שוק ליום ‪ -4/12/2013‬כ‪ 572 -‬מליון זלוטי )כ‪ 652 -‬מליון ‪;(₪‬‬ ‫● מתמקדת בייזום ופיתוח פרויקטים למגורים בפולין‪ ,‬ונחשבת למותג מוביל בשוק המגורים‬ ‫במדינה זו;‬ ‫● צמיחה בקצב המכירות;‬ ‫● בחודש נובמבר ‪ 2013‬השלימה החברה רכישת מניות נוספות ושיעור החזקתה ברונסון עלה‬ ‫מ‪ 32.11%-‬ל‪ .39.8%-‬כתוצאה מהרכישה‪ ,‬החברה צפויה לרשום ברבעון הרביעי של שנת‬ ‫‪ ,2013‬רווח המוערך בכ‪ 22-27 -‬מליון ‪;₪‬‬ ‫● רווח נקי של כ‪ 17 -‬מיליון זלוטי )כ‪ 20 -‬מליון ‪ (₪‬בתשעה חודשים שהסתיימו ביום ‪.30.09.2013‬‬ ‫עתודות קרקע*‬ ‫כ‪ 7,000 -‬יח"ד‬ ‫מתוכן פרוייקטים בשלבי שיווק*‬ ‫‪ 1,285‬יח"ד‬ ‫חוזים שנחתמו אך טרם הוכרה בגינם הכנסה*‬ ‫‪ 387‬יח"ד‬ ‫הכנסות צפויות מחוזים שנחתמו וטרם הוכרה בגינם הכנסה*‬ ‫‪143‬מליון ‪ 127 / ₪‬מיליון זלוטי‬ ‫מס' יח"ד מכורות‬ ‫* ע"פ דוחות רונסון ליום ‪ 30‬בספטמבר‪2013 ,‬‬ ‫‪418‬‬ ‫‪380‬‬ ‫‪358‬‬ ‫‪Q3 2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪270‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪12‬‬ ‫רונסון – פרויקטים עיקריים‬ ‫‪Melody‬‬ ‫‪‬מס' יח"ד בפרויקט‪428 -‬‬ ‫‪‬שטח‪ 25,000 -‬מ"ר‬ ‫‪‬מיקום‪ -‬פוזנן‬ ‫‪Sakura‬‬ ‫‪‬מס' יח"ד בפרויקט‪530 -‬‬ ‫‪‬שטח‪ 30,600 -‬מ"ר‬ ‫‪‬מיקום‪ -‬ורשה‬ ‫‪Espresso‬‬ ‫‪‬מס' יח"ד בפרויקט‪670 -‬‬ ‫‪‬שטח‪ 35,900 -‬מ"ר‬ ‫‪‬מיקום‪ -‬ורשה‬ ‫‪Panoramika‬‬ ‫‪‬מס' יח"ד בפרויקט‪514 -‬‬ ‫‪‬שטח‪ 36,700 -‬מ"ר‬ ‫‪‬מיקום‪ -‬שצ'צין‬ ‫‪Naturalis‬‬ ‫‪‬מס' יח"ד בפרויקט‪490 -‬‬ ‫‪‬שטח‪ 30,200 -‬מ"ר‬ ‫‪‬מיקום‪ -‬ורשה‬ ‫‪Verdis‬‬ ‫‪‬מס' יח"ד בפרויקט‪440 -‬‬ ‫‪‬שטח‪ 26,000 -‬מ"ר‬ ‫‪‬מיקום‪ -‬ורשה‬ ‫‪13‬‬ ‫‪13‬‬ ‫פרויקט דוראד – כרטיס ביקור‬ ‫● דוראד נמצאת בשלבים מתקדמים של הקמת תחנת כוח פרטית לייצור חשמל באזור אשקלון‪,‬‬ ‫בהספק של כ‪ 760-850 -‬מגוואט;‬ ‫● התחנה תוסק בגז טבעי כדלק עיקרי עם סולר לגיבוי;‬ ‫● החשמל המיוצר יימכר ללקוחות קצה בכל רחבי ישראל ולרשת החשמל הארצית;‬ ‫● הולכת הגז תבוצע דרך מערכת הולכת הגז הארצית של נתיבי גז לישראל;‬ ‫● בחודש אוקטובר ‪ ,2012‬נחתם הסכם לאספקת גז עם השותפים במאגר תמר בהיקף של כ‪3.5 -‬‬ ‫מיליארד דולר על פני תקופה של כ‪ 16 -‬שנים;‬ ‫● מבנה האחזקות‪:‬‬ ‫אלומיי קפיטל‬ ‫קב' א‪ .‬דורי‬ ‫)‪(60%‬‬ ‫אדלקום‬ ‫)‪(18.75%‬‬ ‫)‪(40%‬‬ ‫דורי אנרגיה‬ ‫שתא"א‬ ‫)‪(37.5%‬‬ ‫)‪(18.75%‬‬ ‫‪Zorlu‬‬ ‫)‪(25%‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫פרויקט דוראד ‪ -‬המשך‬ ‫● ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2012 ,‬נחתמו חוזים למכירת כ‪ 600 -‬מגהוואט )כ‪ 75%-‬מהספק התחנה(;‬ ‫● עבודות הקמת התחנה החלו בשנת ‪ ,2011‬וצפויות להסתיים בחודשים הקרובים;‬ ‫● תחילת הפעלת תחנת הכוח תבסס את התזרים הצפוי לחברה מההשקעה‪.‬‬ ‫עלות הפרוייקט‬ ‫‪ 4.5‬מיליארד ‪₪‬‬ ‫מימון ממוסדות‬ ‫פיננסיים‬ ‫‪ 3.5‬מיליארד ‪₪‬‬ ‫מימון מהון בעלים‬ ‫‪ 1‬מיליארד ‪₪‬‬ ‫הכנסות צפויות לשנה*‬ ‫‪ 1.2-1.4‬מיליארד ‪₪‬‬ ‫עלויות הפעלה צפויות‬ ‫לשנה*‬ ‫‪ 600-800‬מיליון ‪₪‬‬ ‫‪15‬‬ ‫* החל ממועד הפעלת תחנת הכוח‬ ‫‪15‬‬ ‫יזמות למגורים בישראל ‪ -‬כרטיס ביקור‬ ‫● החברה מתמחה בייזום‪ ,‬פיתוח‪ ,‬ומכירת דירות למגורים בישראל;‬ ‫● בבעלות החברה חטיבת קרקע להקמת פארק תעשיה בפתח ‪ -‬תקוה בהיקף של כ‪ 35 -‬אלף‬ ‫מ"ר )"דורי פארק"(;‬ ‫● ליום ‪ 30‬בספטמבר‪ 2013 ,‬נמצאת בתהליכי הקמה של ‪ 644‬יח"ד בשלושה פרויקטים וכן צפויה‬ ‫להתחיל בהקמת ‪ 2‬פרויקטים נוספים בהיקף כולל של כ‪ 340 -‬יח"ד נוספות;‬ ‫● לחברה צבר קרקעות בהליכי תכנון בתל אביב‪ ,‬הוד השרון‪ ,‬קרית הסביונים )יהוד(‪ ,‬גני תקוה‬ ‫ופתח‪ -‬תקווה‪.‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪16‬‬ ‫יזמות למגורים בישראל ‪ -‬המשך‬ ‫● קהל היעד ורמת המחירים ‪ -‬מחירי מכירה ממוצעים בין ‪ 1.5‬מיליון ‪ ₪‬ל‪ 3 -‬מיליון ‪;₪‬‬ ‫● פיזור גיאוגרפי של פרויקטים המאפשר מוטת שליטה יעילה באזורי השפלה‪ ,‬מישור החוף וגוש‬ ‫דן )"חדרה עד גדרה"(;‬ ‫● פרויקטים בהיקף של ‪ 250-400‬יח"ד על מנת לייצר פרויקטים רציפים שניתן להתחיל ולסיים‬ ‫במשך שנים ספורות‪.‬‬ ‫עתודות קרקע ליח"ד ליום ‪ 30‬בספטמבר‪2013 ,‬‬ ‫‪2,300‬‬ ‫מתוכן יח"ד בהקמה‬ ‫‪644‬‬ ‫מתוכן יח"ד בשיווק‬ ‫‪596‬‬ ‫יח"ד‪ -‬חוזים חתומים שטרם נמסרו ליום ‪ 30‬בספטמבר‪,‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪323‬‬ ‫הכנסות צפויות מיח"ד בהקמה שטרם נמסרו*‬ ‫כ‪ 717 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫רווח גולמי צפוי בגין יח"ד בהקמה שטרם נמסרו*‬ ‫כ‪ 117 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫‪17‬‬ ‫* מתייחס ל‪ 477 -‬יח"ד בהקמה שטרם נמסרו‬ ‫‪17‬‬ ‫יזמות למגורים בישראל‪ -‬פרויקטים עיקריים‬ ‫‪ -Dori Dream‬קרית מוצקין‬ ‫וילה דורי‪ -‬נס ציונה‬ ‫נתונים עיקריים ליום ‪ 30‬בספטמבר ‪2013‬‬ ‫נתונים עיקריים ליום ‪ 30‬בספטמבר ‪2013‬‬ ‫סוג ההתקשרות‬ ‫בעלות‬ ‫סוג ההתקשרות‬ ‫שיעור החזקה‬ ‫‪100%‬‬ ‫שיעור החזקה‬ ‫בעלות‪+‬קומבינציה‬ ‫כ‪70% -‬‬ ‫מס' יח"ד‬ ‫‪144‬‬ ‫מס' יח"ד‬ ‫‪372‬‬ ‫מס' יח"ד שנמכרו‬ ‫‪126‬‬ ‫מס' יח"ד שנמכרו‬ ‫‪*239‬‬ ‫סך הכנסות צפוי לפרויקט‪ -‬מיליוני ‪₪‬‬ ‫‪*165‬‬ ‫סך הכנסות צפוי לפרויקט‪ -‬מיליוני ‪₪‬‬ ‫‪**619‬‬ ‫• לאחר נטרול קרקע ל ‪ 248‬יח"ד אשר נמכרה ע"י החברה בתמורה‬ ‫לסך של כ‪ 71 -‬מליון ‪.₪‬‬ ‫* כולל ‪ 20‬יח"ד למסירה לבעלי קרקע‪.‬‬ ‫** כולל הכנסות בסך של כ ‪ 236‬מליון ‪ ₪‬בגיו ‪ 167‬דירות שנמכרו ונמסרו‪.‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪18‬‬ ‫יזמות למגורים בישראל‪ -‬פרויקטים עיקריים‬ ‫‪ -Dori Best‬הוד השרון‬ ‫דורי פארק‪ -‬פתח תקווה‬ ‫נתונים עיקריים ליום ‪ 30‬בספטמבר ‪2013‬‬ ‫נתונים עיקריים‬ ‫סוג ההתקשרות‬ ‫קומבינציה‬ ‫סוג פרויקט‬ ‫בפיתוח‬ ‫שיעור החזקה‬ ‫‪50%‬‬ ‫סוג ההתקשרות‬ ‫בעלות‬ ‫מס' יח"ד‬ ‫‪128‬‬ ‫שיעור החזקה‬ ‫‪100%‬‬ ‫מס' יח"ד שנמכרו‬ ‫‪*125‬‬ ‫זכויות בניה‬ ‫סך הכנסות צפוי לפרויקט‪ -‬מיליוני ‪₪‬‬ ‫‪170‬‬ ‫כ‪ 35,000 -‬מטר‬ ‫* כולל ‪ 64‬דירות שיימסרו לבעלי קרקע‬ ‫‪19‬‬ ‫‪19‬‬ ‫א‪ .‬דורי בניה בע"מ ‪ -‬כרטיס ביקור‬ ‫•‬ ‫רשומה למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב משנת ‪;2010‬‬ ‫● מתמחה בניהול וביצוע עבודות בניה בפרויקטים קבלניים מורכבים‪ -‬יתרון יחסי מובהק;‬ ‫● עוסקת בתחומי בניה מגוונים‪ -‬מגורים‪ ,‬מלונאות‪ ,‬משרדים‪ ,‬מרכזים מסחריים וכד';‬ ‫● פיזור פרויקטים רחב‪ ,‬מגוון לקוחות איכותי;‬ ‫● יציבות בהיקף ההכנסות והרווח הגולמי תוך חיזוק המאזן;‬ ‫● מס' פרויקטים רב ‪ -‬בשנת ‪ 2012‬דורי בניה ביצעה כ‪ 281 -‬פרויקטים )כולל חברת הבת רום‬ ‫גבס(‪ -‬אין תלות בלקוחות בודדים;‬ ‫● ‪ - One stop shop‬לקוחות דורי בניה נהנים מחבילת שירותים כוללת מול ספק יחיד‪ -‬מבניית‬ ‫השלד ועד עבודת הגמר;‬ ‫● נתונים פיננסיים עיקריים‪:‬‬ ‫‪9/2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫צבר הזמנות‬ ‫כ‪ 2.2 -‬מיליארד ‪₪‬‬ ‫כ‪ 2.7 -‬מיליארד ‪₪‬‬ ‫מכירות‬ ‫כ‪ 1,176 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫כ‪ 1,642 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫רווח נקי‬ ‫כ‪ 22 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫כ‪ 35 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫הון עצמי‬ ‫כ‪ 207 -‬מיליון ‪)₪‬כ‪ 24% -‬מהמאזן(‬ ‫כ‪ 188 -‬מיליון ‪) ₪‬כ‪ 25% -‬מהמאזן(‬ ‫סך מאזן‬ ‫כ‪ 874 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫כ‪ 762 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪20‬‬ ‫דגשים וסיכום‬ ‫‪21‬‬ ‫‪21‬‬ ‫דגשים פיננסים *‬ ‫● הון עצמי לבעלי המניות של ‪ 305‬מיליון ‪) ₪‬הון למניה של ‪;(₪ 2.25‬‬ ‫● יחס הון עצמי למאזן של ‪;19.8%‬‬ ‫● יחס חוב ל‪ CAP-‬של ‪;60.7%‬‬ ‫● יחס חוב ל‪ CAP -‬נטו של ‪;54.2%‬‬ ‫● יתרות נזילות של ‪ 239‬מיליון ‪.₪‬‬ ‫* ליום ‪ 30‬בספטמבר ‪2013‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪22‬‬ ‫סיכום‬ ‫● החברה השלימה מהלכים לחיזוק בסיס ההון וטיוב הפעילות;‬ ‫● לחברה מגוון מקורות תזרים מ‪ 4-‬זרועות הפעילות;‬ ‫● מותג חזק בתחום היזמות והבניה;‬ ‫● צבר פרויקטים משמעותי באזורי ביקוש;‬ ‫● תזרים קבוע לצד פוטנציאל משמעותי לרווחים;‬ ‫● חוב מדורג גבוה‪ ,‬פרופיל פיננסי איתן‪.‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫תמצית דוחות כספיים‬ ‫‪24‬‬ ‫‪24‬‬ ‫מאזן ל‪) 30.09.2013 -‬מיליוני ‪(₪‬‬ ‫התחייבויות‬ ‫נכסים‬ ‫מזומנים ושווי מזומנים‬ ‫‪91‬‬ ‫אשראי מתאגידים בנקאים‬ ‫‪82‬‬ ‫השקעות לזמן קצר‬ ‫‪145‬‬ ‫חלויות אג"ח‬ ‫‪127‬‬ ‫לקוחות והכנסות לקבל‬ ‫‪606‬‬ ‫ספקים‬ ‫‪475‬‬ ‫חייבים ויתרות חובה‬ ‫‪29‬‬ ‫זכאים ויתרות זכות‬ ‫‪43‬‬ ‫הלוואות לחברות מוחזקות‬ ‫‪6‬‬ ‫התחייבות לקומבינציה‬ ‫‪104‬‬ ‫מלאי בניינים למכירה‬ ‫‪604‬‬ ‫מסים שוטפים לשלם‬ ‫‪7‬‬ ‫נכסים מוחזקים למכירה‬ ‫‪13‬‬ ‫הפרשות‬ ‫‪17‬‬ ‫מקדמות ממזמיני עבודות‬ ‫‪284‬‬ ‫‪1,494‬‬ ‫התחייבויות שוטפות‬ ‫‪1,139‬‬ ‫נכסים שוטפים‬ ‫השקעה במוחזקות )שווי מאזני(‬ ‫‪305‬‬ ‫הלוואות מבנקים ואחרים‬ ‫‪-‬‬ ‫מלאי קרקעות לבניה‬ ‫‪22‬‬ ‫אגרות חוב‬ ‫רכוש קבוע‪ ,‬נטו‬ ‫‪52‬‬ ‫התחייבות לפיצויים‬ ‫‪5‬‬ ‫מוניטין‬ ‫‪18‬‬ ‫מסים נדחים‬ ‫‪10‬‬ ‫מיסים נדחים‬ ‫‪43‬‬ ‫נכסים לא שוטפים‬ ‫סך המאזן‬ ‫‪440‬‬ ‫‪1,934‬‬ ‫‪397‬‬ ‫התחייבויות לא שוטפות‬ ‫‪412‬‬ ‫הון עצמי לבעלי המניות‬ ‫‪305‬‬ ‫זכויות מיעוט‬ ‫‪78‬‬ ‫סך המאזן‬ ‫‪1,934‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪25‬‬ ‫רווח והפסד )מיליוני ‪(₪‬‬ ‫‪1-12/2012‬‬ ‫‪1-9/2013‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪1,217‬‬ ‫הכנסות‬ ‫עלות ההכנסות‬ ‫)‪(1,115‬‬ ‫עלות ההכנסות‬ ‫‪1,749‬‬ ‫)‪(1,609‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪102‬‬ ‫רווח גולמי‬ ‫‪140‬‬ ‫הוצ מכירה ושיווק‬ ‫)‪(3‬‬ ‫הוצ מכירה ושיווק‬ ‫)‪(4‬‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫)‪(42‬‬ ‫הוצאות הנהלה וכלליות‬ ‫)‪(57‬‬ ‫רווח)הפסדי( מוחזקות )שווי מאזני(‬ ‫‪2‬‬ ‫רווח)הפסדי( מוחזקות )שווי מאזני(‬ ‫‪8‬‬ ‫רווח תפעולי לפני הוצ' )הכ'( אחרות‬ ‫‪59‬‬ ‫רווח תפעולי לפני הוצ' )הכ'( אחרות‬ ‫‪87‬‬ ‫הכנסות )הוצאות( אחרות‪ ,‬נטו‬ ‫)‪(2‬‬ ‫הכנסות )הוצאות( אחרות‪ ,‬נטו‬ ‫)‪(6‬‬ ‫רווח תפעולי אחרי הוצ' )הכ'( אחרות‬ ‫‪57‬‬ ‫רווח תפעולי אחרי הוצ' )הכ'( אחרות‬ ‫‪81‬‬ ‫הכנסות מימון‬ ‫‪5‬‬ ‫הכנסות מימון‬ ‫‪8‬‬ ‫הוצאות מימון‬ ‫)‪(34‬‬ ‫הוצאות מימון‬ ‫)‪(42‬‬ ‫רווח לפני מסים‬ ‫‪28‬‬ ‫רווח לפני מסים‬ ‫מיסים‬ ‫)‪(6‬‬ ‫מיסים‬ ‫רווח נקי‬ ‫‪22‬‬ ‫רווח נקי‬ ‫מיוחס ל‪:‬‬ ‫‪47‬‬ ‫)‪(13‬‬ ‫‪34‬‬ ‫מיוחס ל‪:‬‬ ‫בעלי מניות‬ ‫‪13‬‬ ‫בעלי מניות‬ ‫‪21‬‬ ‫זכויות מיעוט‬ ‫‪9‬‬ ‫זכויות מיעוט‬ ‫‪13‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪26‬‬